报告行业投资评级 维持“推荐”评级 [7] 报告的核心观点 本周上证综指、沪深 300 指数、SW 有色指数均上涨，工业金属价格有涨有跌，库存变动不一；能源金属中钴价有望上涨，锂盐价格震荡；贵金属受美国政策影响，金价被看好；稀土价格整体持稳 [1][2][3][4][135] 根据相关目录分别进行总结 行业及个股表现 本周（06/30 - 07/04）上证综指上涨 1.40%，沪深 300 指数上涨 1.54%，SW 有色指数上涨 1.03% [1] 基本金属 价格和库存变化 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动 +0.79%、+0.56%、 -1.16%、+1.20%、+1.35%、 -0.01%，库存分别变动 +5.96%、+1.34%、 -5.99%、 -2.69%、 -0.29%、+2.36%；国内金属价格和库存也有相应变动 [1][11] 价格和股票相关性复盘 展示了黄金价格与山东黄金股价、阴极铜价格与江西铜业股价、华友钴业股价与硫酸钴价格、天齐锂业股价与碳酸锂价格的走势梳理 [14][16] 工业金属 - **铝**：宏观上国内经济数据良好但海外博弈不确定，基本面铸锭量增多、消费淡季、铝价高抑制开工，库存累库，预计短期铝价高位承压，SMM 预计下周沪铝主力 2508 合约运行于 20300 - 21000 元/吨，伦铝运行于 2550 - 2660 美元/吨 [18][22] - **铜**：宏观上美联储政策和美元指数影响市场，国内制造业 PMI 有复苏迹象但需求不足；基本面铜价上涨惜售、库存回涨、现货冷清、下游采购意愿低，预计下周伦铜和沪铜维持弱势震荡 [40] - **锌**：伦锌和沪锌本周均震荡运行，受关税、就业数据、PMI 等因素影响，截至本周四 15：00，伦锌录得 2746.5 美元/吨，跌幅 1.15%，沪锌录得 22325 元/吨，跌幅 0.38% [49][50] 铅、锡、镍 - **铅**：本周伦铅和沪铅均上涨，伦铅终收于 2058.5 美元/吨，涨幅 0.83%，沪铅终收于 17295 元/吨，涨幅 0.99% [60] - **锡**：沪锡主力合约震荡上行，波动区间在 26 万至 27.5 万元/吨之间，现货市场成交冷清，需求疲软 [60] - **镍**：7 月原料系数预计稳定，镍盐生产成本有下行空间，需求未实质回暖，预计 7 月镍盐价格有下行空间 [61] 贵金属、小金属 贵金属 本周金银价格涨跌互现，美国就业数据和特朗普减税议案影响市场，当前市场等待美国非农就业数据指引，COMEX 金银主力分别运行在 3350 - 3400 和 36.5 - 37.0 美元/盎司之间，沪银在 8950 - 9000 元/千克区间内窄幅震荡，沪金主力在 782 元/克附近徘徊 [75] 能源金属 - **钴**：电解钴价格震荡，钴盐及四钴成交少，三元材料 5 系价格上涨、6 系和 8 系回调，7 月产量预计小幅回升 [91] - **锂**：碳酸锂价格企稳回升但市场处于博弈状态，氢氧化锂价格跌势趋缓，磷酸铁锂价格上涨，钴酸锂价格受原料影响上调 [101] 其他小金属 展示了钼精矿、钨精矿、电解镁等小金属价格走势 [13] 稀土价格 本周稀土价格整体持稳，市场交投活跃度低，上下游博弈僵持导致价格波动不大 [135]

大成国企改革灵活配置混合A基金表现 - 最新净值3.4950元，下跌0.94% [1] - 近1个月收益率5.21%，同类排名146|871 [1] - 近6个月收益率12.34%，同类排名214|862 [1] - 今年来收益率10.29%，同类排名165|860 [1] 大成国企改革灵活配置混合A持仓情况 - 股票持仓前十占比合计67.75% [1] - 赛轮轮胎占比9.57% [1] - 昊华科技占比8.69% [1] - 云铝股份占比8.06% [1] - 中国铝业占比8.02% [1] - 山东黄金占比7.35% [1] - 西部材料占比6.39% [1] - 中金黄金占比5.49% [1] - 冰轮环境占比5.43% [1] - 紫金矿业占比5.10% [1] - 湖北宜化占比3.65% [1] 大成国企改革灵活配置混合A基金基本信息 - 成立于2017年9月21日 [1] - 截至2025年3月31日规模11.55亿元 [1] - 基金经理为韩创 [1] 基金经理韩创背景 - 经济学硕士 [2] - 2012年6月至2015年6月任招商证券研发中心研究员 [2] - 2015年6月加入大成基金管理有限公司 [2] - 担任股票投资决策委员会委员 [2] - 曾担任研究部研究员 [2] - 2019年1月10日起任大成新锐产业混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2020年1月2日起任大成睿景灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2021年1月13日担任大成国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2021年2月9日起任大成产业趋势混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2021年6月30日起任大成核心趋势混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2021年10月28日起任大成景气精选六个月持有期混合型证券投资基金基金经理 [2]

A股分红趋势 - 本周A股198家上市公司派息到账，累计派息金额699亿元，中国平安以293.34亿元居首，中国广核、广发证券分别分红47.97亿元、30.42亿元 [1] - 截至本周五，A股2875家公司完成年报分红，累计金额9775亿元，占年报总分红59.5%，进度达6成 [1] - 沪市公司2024年现金分红1.8万亿元创历史新高，分红比例35.6%，约500家次公司推出中期分红 [27] 中证红利指数表现 - 中证红利100只成份股2024年累计分红9237亿元刷新历史记录，股息支付率36.25% [20][21] - 指数最新股息率6.08%，显著高于十年期国债收益率1.65%，配置价值突出 [9][10] - 近十年全收益指数累计涨幅65.37%，显著跑赢上证指数（-18.33%）和中证红利价格指数（0.88%） [6][7] 市场动态与配置策略 - 湘财证券预计7月市场小幅震荡上行，建议关注科技领域（半导体、元件、游戏）及红利板块（银行、保险） [29][30] - 长江证券指出港股和A股高股息标的除权除息后存在填权行情，历史数据显示填权多集中于7-8月 [30] - 中证红利ETF（515080）2025年第二次分红每十份0.15元，上市以来累计分红每十份3.5元，近五年年均分红比例超4% [24][25][26] 成份股分红实施 - 本周中证红利指数3只成份股合计派息461亿元，中国神华单家分红449亿元 [22][23] - 中国交建、济川药业、中金黄金等多家公司年报分红金额超10亿元 [1] - 近3年68家公司累计分红超百亿元，872家公司连续3年分红比例超30% [27]

业绩总结 - 2024年年度A股每股现金红利0.388元[3] - 以总股本4,847,312,564股计，派发现金红利1,880,757,274.83元[5] 时间安排 - 股权登记日2025/7/2，除权（息）日和发放日2025/7/3[3][7] 税收政策 - 持股1月内全额计税，1月 - 1年减半，超1年免税[10] - QFII和港交所投资者按10%扣税，税后每股0.3492元[12][13] - 其他机构自行缴税，税前每股0.388元[13]

行业指数表现 - 国证有色金属行业指数成分股金力永磁上涨6.04%，中国稀土上涨2.23%，紫金矿业上涨1.67%，西部黄金上涨1.58%，盛和资源上涨1.29%，有色ETF基金红盘震荡 [1] - 国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比51.92%，包括紫金矿业、北方稀土、中国铝业、洛阳钼业、山东黄金、华友钴业、赤峰黄金、中金黄金、山金国际、赣锋锂业 [2] 央行黄金储备动态 - 中国5月末黄金储备报7383万盎司，环比增加6万盎司，为连续第7个月增持 [1] 市场分析与投资机会 - 全球区域冲突、关税政策、美国通胀数据加剧市场避险情绪，近两周贵金属表现强势 [1] - 北美加大稀土项目推进以支持自给自足供应链，国内稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属价格走势分化，建议关注战略小金属投资机会 [1] 有色ETF基金信息 - 有色ETF基金(159880)紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取50只规模和流动性突出的有色金属行业证券作为样本 [1] - 有色ETF基金场外联接A：021296，联接C：021297，联接I：022886 [3]

股东大会信息 - 2025年6月9日召开年度股东大会，949人出席，持有表决权股份2476493023股，占比51.09%[2] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数2458787937，占比99.2851%[4] - 2024年度监事会工作报告同意票数2471610589，占比99.8028%[6] - 2024年度独立董事述职报告同意票数2471796769，占比99.8104%[6] - 2024年度财务决算报告同意票数2471740089，占比99.8081%[7] - 2024年年度报告及其摘要同意票数2471847571，占比99.8124%[8] - 2025年预计日常关联交易议案同意票数211613048，占比83.0910%[8] - 续聘会计师事务所议案同意票数2471321995，占比99.7912%[10] - 申请注册、发行债务类融资债券议案同意票数2472617186，占比99.8435%[11] 选举情况 - 选举姚兰女士为第八届董事会非独立董事，得票数2468079324，占比99.6603%[13] 股东情况 - 公司控股股东中国黄金集团有限公司所持表决权股份数量为2221816774股[15]

股东大会信息 - 公司于2025年5月20日审议通过召开2024年年度股东大会的议案并发布通知[8][9] - 本次股东大会于2025年6月9日现场与网络投票结合召开，现场会议下午14:30开始[11] 出席股东情况 - 现场出席股东11人，代表有表决权股份2,222,503,374股，占比45.8502%[12] - 网络投票股东938名，代表有表决权股份253,989,649股，占比5.2398%[12] - 中小投资者948人，代表有表决权股份254,676,249股，占比5.2540%[12] - 出席股东大会股东共949人，代表有表决权股份2,476,493,023股，占比51.0900%[12] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意2,458,787,937股，占比99.2851%[17] - 《2024年度监事会工作报告》同意2,471,610,589股，占比99.8028%[19] - 《2024年度独立董事述职报告》同意2,471,796,769股，占比99.8104%[20] - 《2024年度财务决算报告》同意2,471,740,089股，占比99.8081%[21] - 《2024年年度利润分配方案》同意2,472,295,263股，占比99.8305%[23] - 《<2024年年度报告>及其摘要》同意2,471,847,571股，占比99.8124%[24] - 《2025年预计日常关联交易议案》同意211,613,048股，占比83.0910%，关联股东回避表决股份2,221,816,774股[25] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意2,471,321,995股，占比99.7912%[27] - 《关于与中国黄金集团财务有限公司签署<金融服务协议>暨关联交易的议案》同意211,802,251股，占比83.1653%，关联股东回避表决股份2,221,816,774股[28] - 《关于申请注册、发行债务类融资债券的议案》同意2,472,617,186股，占比99.8435%[31] - 《关于提请公司股东大会授权董事会全权办理本次各种债券注册和分期发行相关事宜的议案》同意2,472,635,586股，占比99.8442%[31] - 关于公司为中金嵩县嵩原黄金冶炼有限责任公司提供贷款担保议案，同意2472121974股，占比99.8235%[34] 选举情况 - 选举姚兰女士为第八届董事会非独立董事，同意2468079324票，占出席会议股东及股东代理人代表有表决权股份总数的99.6603%[37] - 姚兰女士当选为公司第八届董事会非独立董事[38] 合法性情况 - 律师认为公司本次股东大会召集和召开程序符合相关法律及规定[41] - 出席本次股东大会的人员和召集人资格合法有效[41] - 本次股东大会的表决程序和表决结果合法有效[41]

黄金行业ESG信披现状 - 国内黄金零售价格突破1000元/克引发市场关注[1] - A股黄金行业11家上市企业中6家披露ESG相关报告 披露率54.55%[1][2] - 5家企业参考三大证券交易所《上市公司可持续发展报告指引》编制ESG报告[1][2] ESG报告编制质量 - 6家披露ESG报告企业中4家公开范围一+范围二碳排放数据 仅2家披露范围三数据[2] - 西部黄金社会责任报告仅7页且未披露关键环境绩效[2] - 中金黄金未披露碳排放数据 仅说明拥有1座省级绿色矿山[3][4] 绿色矿山建设进展 - 山东黄金累计拥有13座国家级和9座省级绿色矿山[4] - 紫金矿业拥有12座国家级绿色矿山[4] - 山金国际通过工艺升级系统化降低矿山环境影响[4] 争议事件披露缺失 - 山东黄金未披露加盟店消费者权益纠纷事件[5] - 紫金矿业未回应海外金矿盗采事件[5] - 中金黄金未提及原董事长被审查调查事件[5] 行业改进方向 - 中央财经大学专家指出需通过法规强制要求负面信息披露[1][5] - 基础薄弱企业因统计能力不足暂缓碳排放披露[2] - 头部企业ESG表现较好与其国际化程度高相关[1][2]

高考保电工作部署 - 国家电网有限公司各单位已制定高考保电工作方案 组建保电团队 根据考点用电需求全面开展应急演练和安全检查 加强电网负荷预测分析 全力保障考试期间电网安全运行和电力可靠供应 [1] - 国网鄂州供电公司承担9个考点和17家涉考食宿点的保电任务 开展应急演练全面检验供电保障体系可靠性 [1] - 国网鄂州供电公司重点测试"UPS+发电车"双保险机制的实战效果 特别强化听力考试等关键时段的电力保障方案 通过实战检验各部门协同效率提升30% [2] 应急保障措施 - 国网鄂州供电公司保电人员第一时间确认UPS电源自动投入运行 确保听力考试广播系统持续供电 应急协调组立即与校方对接 快速开通配电室应急通道 为发电车接入创造条件 [2] - 国网鄂州供电公司提前完成对所有考点和食宿点的3轮用电检查 消除各类隐患26处 高考期间将累计投入98人次专业保电人员 23台次应急车辆 对供电设施实施24小时监护 [2] - 国网聊城供电公司开展高考保电特巡 重点检查校内配电变压器和UPS应急电源等设备 提升考点用电可靠性 [4] 前期准备工作 - 国网聊城供电公司自今年4月起全面启动高考保电专项行动 提前分析预测各考点及供电线路负荷变化趋势 对涉及考点的变电站 主网线路 配电线路及设备开展11轮次"拉网式"巡视排查和隐患消缺 [4] - 国家电网有限公司各单位提前与政府 教育部门 学校联系 全面了解考试各项工作安排 对各考点供电设施 供电线路进行全面"问诊" 排查线路隐患 对发热设备进行跟踪监测 [4] - 国网聊城供电公司在考试关键时段将动态叫停相关高风险施工作业 加强现场安全警示宣传 全力筑牢电力设施防外破"安全网" [4]

中证有色金属指数表现 - 中证有色金属指数6月5日下跌0 44%报1750 31点成交额259 5亿元 [1] - 近一个月上涨3 77%近三个月上涨3 28%年至今上涨9 26% [2] 指数构成与权重 - 指数样本涵盖有色金属采选冶炼与加工业务上市公司以2013年12月31日为基日基点1000 0点 [2] - 前十大权重股合计占比46 11%其中紫金矿业权重最高达11 12%北方稀土5 05%山东黄金4 54% [2] - 样本公司交易所分布：上海证券交易所占比62 55%深圳证券交易所占比37 45% [2] - 行业分布：原材料占比98 63%工业1 01%可选消费0 37% [2] 指数调整与跟踪基金 - 样本每半年调整一次实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日权重因子同步调整 [3] - 跟踪基金包括国泰中证有色金属ETF东财中证有色金属指数增强A等10只公募产品 [3]