A股贵金属板块盘初走强，中润资源涨超6%，湖南黄金、山东黄金、恒邦股份、中金黄金跟涨。 ...

纪要涉及的公司 中金黄金股份有限公司，成立于2000年6月23日，是中国第一家专业从事黄金生产的上市公司，股票代码600489，是集团公司发展黄金矿业主业的主要平台，拥有国内唯一一家央企控股的上市公司地位 [3] 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现**：2025年第一季度，公司实现营业收入148.59亿元，同比增加12.88%；实现归属于上市公司股东的净利润10.38亿元，同比增加32.65%；基本每股收益0.21元，同比增加31.25% [8] 2. **资产注入**：黄金集团对上市公司的资产注入秉承“逐个完善、分步实施”原则，在资源探明、权证规范基础上，成熟一家注入一家，如达到披露条件将及时公告 [8][10][11][13][35][46][53][54] 3. **分红政策**：公司综合考虑未来资金需求等因素确定分红水平，利润分配方案将按规定披露 [10][22][46] 4. **成本控制**：公司成本与资源秉赋、产品产量、人工成本等多重因素有关，通过开展成本管控提升行动、提升劳动效率、科技助力、系统降本、严控管理费用支出、深化能源设备管理、践行绿色低碳发展要求等途径控制成本 [11][20][46] 5. **产量规划**：公司目前在产矿山大多处于稳产状态，未来产量增量主要来源于并购及新项目投产 [11][46] 6. **存货情况**：公司存货主要为冶炼企业的原料，2025年一季度增加的冶炼原料主要为冶炼铜的原料 [12][15] 7. **套期保值**：非经常性损益项目主要是冶炼企业原料套期保值受价格波动较大影响导致浮动盈亏，公司按规定对冶炼企业的原料进行套期保值，主要品种包含金、银、铜 [15] 8. **行业前景**：目前国际金价处于高位震荡态势，预计将继续维持高位震荡格局；铜价虽整体上涨，但波动幅度较大，预计后期铜价仍有上涨动力 [14] 9. **市值管理**：市值管理是综合性工作，公司董事会与经营层高度重视，各部门通力合作，通过提升业绩水平、狠抓安全环保、实施探矿增储、推进优质资产注入、开展多样化投资者关系工作加强与市场沟通等多方面推动公司高质量发展，提升市值水平 [11][46] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **企业荣誉**：公司先后获得“中国证券金紫荆奖”之“沪港通最佳上市公司”、“中国证券市场20年‘最受投资者喜爱的上市公司’”、“上市公司金牛百强”、“中国蓝筹公司百强”等荣誉 [3] 2. **经营计划**：2025年公司计划生产矿产金18.17吨，冶炼金35.30吨；矿山铜7.94万吨，电解铜39.62万吨，同比变化幅度分别约为 -0.98%、 -6.98%、 -3.17%、 -0.18% [23][24] 3. **项目情况**：纱岭项目建设正积极推进，按照初步设计，稳产后矿产金年产量为10吨 [18][56] 4. **复产情况**：陕西久盛选厂已于2024年复产，凤山天承复产工作正在积极推进；金厂峪2025年第一季度已经扭亏为盈 [44] 5. **尾矿库项目**：内蒙古矿业乌努格吐山铜钼矿尾矿库加高扩容工程总投资294872.00万元，其中生产期投入共计127660.00万元，投资金额与工程量、施工难度相关，随着安全生产、生态环保要求和技术标准提升，需采用更高标准的设计和设备；三期尾矿库项目正积极推进 [29][30][42] 6. **股价影响因素**：公司股价受大盘走势、金价波动和市场偏好等多重因素影响 [38][40]

中金黄金股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 2025 年 6 月 中金黄金股份有限公司 2024 年年度股东大会会议议程 一、会议时间 三、会议召集人 中金黄金股份有限公司（以下简称公司）董事会。 四、现场会议议程 （一）会议主持人宣布会议开始； （二）会议主持人宣布到会股东及股东授权代表人数和 持有股份数，说明授权委托情况，介绍到会人员； （三）宣读公司 2024 年年度股东大会会议须知； 现场会议召开时间：2025 年 6 月 9 日（星期一）14:30。 网络投票时间：采用上海证券交易所网络投票系统，通 过交易系统投票平台的投票时间为 2025 年 6 月 9 日（星期 一）的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00； 通过互联网投票平台的投票时间为 2025 年 6 月 9 日（星期 一）的 9:15-15:00。 二、现场会议地点 北京市东城区安外大街 9 号中国黄金大厦。 （四）议案审议： 1.审议《2024 年度董事会工作报告》 1 2.审议《2024 年度监事会工作报告》 4.审议《2024 年度财务决算报告》 5.审议《2024 年年度利 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][10] 报告的核心观点 - 公司拟收购控股股东黄金集团持有的内蒙金陶49.33625%股权、河北大白阳80%股权、辽宁天利70%股权和辽宁金凤70%股权，若收购顺利，可提升公司矿产金产量和利润 [3] - 预计2025 - 2027年，随着金价中枢稳健上移，公司黄金产销稳中有升，归母净利润为47.45/62.45/73.51亿元，YOY为40.13%/31.61%/17.71%，对应PE为14.20/10.79/9.17 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价13.90元，总股本/流通股本48.47亿股，总市值/流通市值674亿元，周内最高/最低价18.17/11.96元，资产负债率41.5%，市盈率19.86，第一大股东为中国黄金集团有限公司 [2] 拟收购资产情况 - 内蒙古金陶：2024年矿产金产量1.37吨，矿山铜654吨，矿山银5.5吨，截至2024年底资产总额7.47亿元，净资产4.69亿元，2024年营业收入7.61亿元，净利润1.74亿元 [4] - 河北大白阳：2024年矿产金产量0.28吨，矿山银0.37吨，截至2024年底资产总额2.35亿元，净资产1.15亿元，2024年营业收入1.53亿元，净利润0.33亿元 [5] - 辽宁天利：2024年冶炼金产量1.23吨，电解银0.81吨，截至2024年底资产总额4.9亿元，净资产1.80亿元，2024年营业收入6.96亿元，净利润0.10亿元 [6] - 辽宁金凤：2024年矿产金产量0.28吨，截至2024年底合并资产总额1.49亿元，净资产0.64亿元，2024年合并营业收入1.16亿元，合并净利润0.25亿元 [7][9] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|65556|70070|75874|77399| |增长率(%)|7.01|6.88|8.28|2.01| |EBITDA（百万元）|8323.93|8904.55|12128.49|13627.65| |归属母公司净利润（百万元）|3385.99|4744.91|6244.65|7350.84| |增长率(%)|13.71|40.13|31.61|17.71| |EPS(元/股)|0.70|0.98|1.29|1.52| |市盈率（P/E）|19.90|14.20|10.79|9.17| |市净率（P/B）|2.46|2.26|2.04|1.85| |EV/EBITDA|7.57|7.88|5.41|4.43| [12] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力：营业收入增长率2024 - 2027年分别为7.0%、6.9%、8.3%、2.0%；营业利润增长率分别为23.1%、28.4%、45.6%、15.0%；归属于母公司净利润增长率分别为13.7%、40.1%、31.6%、17.7% [15] - 获利能力：毛利率分别为15.2%、16.3%、19.7%、20.0%；净利率分别为5.2%、6.8%、8.2%、9.5%；ROE分别为12.4%、15.9%、18.9%、20.2%；ROIC分别为10.3%、11.0%、14.1%、14.6% [15] - 偿债能力：资产负债率分别为41.5%、41.3%、39.5%、37.2%；流动比率分别为1.51、1.82、2.16、2.49 [15] - 营运能力：应收账款周转率分别为1294.90、1248.42、985.05、956.79；存货周转率分别为5.10、5.38、5.24、5.18；总资产周转率分别为1.21、1.20、1.18、1.09 [15] - 每股指标：每股收益分别为0.70、0.98、1.29、1.52；每股净资产分别为5.65、6.15、6.80、7.51 [15] - 估值比率：PE分别为19.90、14.20、10.79、9.17；PB分别为2.46、2.26、2.04、1.85 [15] - 现金流量表：经营活动现金流净额分别为7890、7124、10607、11928百万元；投资活动现金流净额分别为 - 2522、 - 1996、 - 2002、 - 2002百万元；筹资活动现金流净额分别为 - 2689、 - 947、 - 2872、 - 4022百万元；现金及现金等价物净增加额分别为2678、4181、5734、5904百万元 [15]

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 为解决同业竞争，中金黄金（600489.SH）将获控股股东资产注入。 5月23日晚间，中金黄金发布公告称，拟收购公司控股股东中国黄金集团有限公司（以下简称"黄金集团"）持有的 四家公司股份，此举是为了支持公司发展黄金主业，增强公司未来发展潜力，解决黄金集团与中金黄金存在的同 业竞争问题。 长江商报记者注意到，根据一直以来黄金集团向中金黄金作出的非竞争承诺，黄金集团会将境内黄金资源逐步注 入中金黄金，争取消除黄金集团下属企业与中金黄金之间的同业竞争和减少关联交易问题。截至2024年底，黄金 集团遵照有关承诺，按计划分期分批通过各种形式向公司注入企业29家。 截至2025年一季度末，中金黄金各项财务指标均有所上涨，总资产599.3亿元，固定资产137.9亿元，在建工程 33.18亿元。 与此同时，截至2024年底，公司保有资源量金金属量894.55吨，铜金属量228.16万吨，钼金属量59.46万吨，矿权 面积达到628.44平方千米。 2024年，公司全年生产矿产金18.35吨；冶炼金37.95吨；矿山铜8.2万吨；电解铜39.69万吨。 四家企业均处于盈利状态 5月23日晚 ...

交易概述 - 公司拟收购控股股东黄金集团及其子公司持有的内蒙金陶49.33625%股权、河北大白阳80%股权、辽宁天利70%股权和辽宁金凤70%股权 [2] - 交易旨在支持黄金主业发展、增强未来潜力并解决同业竞争问题 [4] - 交易构成关联交易，最终方案需经审计评估后确定 [4] 交易标的财务数据 内蒙金陶 - 2024年矿产金1,368.252千克、矿山铜654.350吨、矿山银5,521.880千克 [6] - 资产总额7.47亿元，净资产4.69亿元，营业收入7.61亿元，净利润1.74亿元 [6] 河北大白阳 - 2024年矿产金278.645千克、矿山银371.536千克 [6] - 资产总额2.35亿元，净资产1.15亿元，营业收入1.53亿元，净利润0.33亿元 [6] 辽宁天利 - 2024年冶炼金1,231.433千克、电解银813.030千克 [7] - 资产总额4.92亿元，净资产1.80亿元，营业收入6.96亿元，净利润0.10亿元 [7] 辽宁金凤 - 2024年矿产金277.052千克 [8] - 资产总额1.49亿元，净资产0.64亿元，营业收入1.16亿元，净利润0.25亿元 [8] 交易进展 - 交易处于筹划阶段，需董事会或股东大会审议及国资监管机构备案 [4] - 标的资产审计评估工作尚未完成 [4]

收购交易概述 - 中金黄金拟收购控股股东黄金集团旗下4家公司股权 包括内蒙金陶49 33625%股权 河北大白阳80%股权 辽宁天利70%股权和辽宁金凤70%股权 [1] - 交易目的是支持公司发展黄金主业 增强未来发展潜力 解决同业竞争问题 黄金集团将孵化较成熟资产注入中金黄金 [1] 被收购企业资源情况 - 4家企业主要矿产资源为金 银 铜 2024年内蒙金陶矿产金产量1368 252千克 铜产量654 350吨 银产量5521 880千克 [2] - 河北大白阳矿产金产量278 645千克 银产量371 536千克 辽宁天利冶炼金产量1231 433千克 电解银产量813 030千克 辽宁金凤矿产金产量277 052千克 [2] - 4家公司合计黄金产量3155 382千克(约3 16吨) 银产量6706 446千克 [3] 对公司产量影响 - 2024年中金黄金全年生产矿产金18 35吨 冶炼金37 95吨 矿山铜8 20万吨 电解铜39 69万吨 收购将提升公司黄金年产量 [3] - 券商分析师认为随着优质资产注入及莱州汇金纱岭金矿工程投产 公司未来矿产金产量有望增长 [4] 行业背景与公司战略 - 当前黄金 白银 铜价格处于历史高位 现货黄金今年4月一度冲高至3500美元/盎司 市场仍看多黄金中长期走势 [3] - 矿企增储积极性高涨 中金黄金积极加大探矿增储力度 截至2024年底公司保有资源量金金属量894 55吨 铜金属量228 16万吨 钼金属量59 46万吨 [3] - 中国黄金集团是国内黄金行业唯一央企 具备丰富黄金 铜等战略性矿产资源储备 将大力支持中金黄金发展并注入优质资产 [3] 分析师观点 - 券商分析师认为在公司探矿 并购 注入"三位一体"资源增储新格局下 公司成长性将获重塑 [4] - 行业专家指出黄金矿企业绩受金价波动 运营效率 产量增长及成本控制多重因素影响 [4]

市场扩张和并购 - 公司拟收购内蒙金陶49.33625%股权、河北大白阳80%股权、辽宁天利70%股权和辽宁金凤70%股权[3] - 本次交易处于初步筹划阶段，评估结果需国有资产监督管理机构或其授权单位备案或核准[13] - 本次交易需提交公司董事会或股东大会审议通过后实施[13] 业绩总结 - 2024年内蒙金陶营业收入761000351.21元，利润总额201303146.50元，净利润174492474.10元[8] - 2024年河北大白阳营业收入152785726.61元，利润总额32000884.45元，净利润32722071.20元[9] - 2024年度，辽宁天利实现营业收入为69597.85万元，利润总额为1831.39万元，净利润为1033.13万元[11] - 2024年度，辽宁金凤实现合并营业收入为11555.35万元，合并利润总额为2888.65万元，合并净利润为2507.73万元[12] 用户数据 - 无 未来展望 - 标的公司生产经营受国家和行业政策、市场情况变化、自身经营管理水平等不确定因素影响[13] - 公司将根据后续进展及相关法律法规履行信息披露义务[13] 新产品和新技术研发 - 无 其他信息 - 黄金集团注册资本650000万元，河北公司注册资本1500万元，科技公司注册资本23492万元[5][6] - 辽宁天利注册资本1000万元[10] - 辽宁金凤注册资本为800万元，中国黄金集团科技有限公司持股70%、凤城市黄金(集团)有限公司持股30%[11] 产量数据 - 2024年内蒙金陶矿产金产量1368.252千克，矿山铜产量654.350吨，矿山银产量5521.880千克[8] - 2024年河北大白阳矿产金产量278.645千克，矿山银产量371.536千克[8] - 2024年辽宁天利冶炼金产量1231.433千克，电解银产量813.030千克[10] - 2024年辽宁金凤主要产品矿产金产量为277.052千克[11] 资产数据 - 截至2024年12月31日，内蒙金陶资产总额746690407.37元，净资产468953965.17元[8] - 截至2024年12月31日，河北大白阳资产总额235108067.10元，净资产115449102.73元[9] - 截至2024年12月31日，辽宁天利经审计资产总额为49184.51万元，净资产为17987.53万元[11] - 截至2024年12月31日，辽宁金凤经审计合并资产总额为14899.43万元，净资产为6423.68万元[12]

公司收购计划 - 中金黄金拟收购控股股东黄金集团持有的内蒙金陶49.33625%股权、河北大白阳80%股权、辽宁天利70%股权和辽宁金凤70%股权 [1] - 交易需提交公司董事会或股东大会审议通过后实施 [1] - 评估结果需国有资产监督管理机构或其授权单位备案或核准 [1]

收购计划 - 公司拟收购控股股东中国黄金集团有限公司持有的内蒙古金陶股份有限公司49.33625%股权 [1] - 公司拟收购中国黄金集团河北有限公司持有的河北大白阳金矿有限公司80%股权 [1] - 公司拟收购中国黄金集团科技有限公司持有的辽宁天利金业有限责任公司70%股权 [1] - 公司拟收购中国黄金集团科技有限公司持有的辽宁金凤黄金矿业有限责任公司70%股权 [1] 交易性质 - 本次交易构成关联交易 [1] - 交易尚需提交公司董事会或股东大会审议通过后实施 [1] - 评估结果需国有资产监督管理机构或其授权单位备案或核准 [1] - 交易存在不确定性 [1]