公司概况 - 用友网络是中国最大的企业软件及服务供应商，2024年市场占有率约4 1% [2] - 公司A股市值438亿元人民币，今年以来累计涨幅19 57% [2] - 金蝶国际市值477亿元人民币，今年以来股价涨幅72 57% [2] - 公司1988年成立，2001年在上交所上市，2003年开始拓展海外市场 [3] - 海外设有12家分支机构，服务1300多家海外客户，覆盖40多个国家和地区 [3] 业务布局 - 提供云服务及软件产品，覆盖从小微企业到大型综合企业的全规模客户 [3] - 云服务核心平台为用友BIP系列产品，包括YonBIP和YonSuite [3] - 软件产品主要面向大中型客户，支持本地部署 [4] - 大型企业客户贡献超过一半收入 [4] 竞争格局 - 高端ERP市场面临SAP、甲骨文等国际巨头竞争 [6] - SAP推出整合AI助手的RISE方案，7月起独立销售AI服务模块 [6] - 阿里巴巴、腾讯、字节跳动等科技巨头通过技术优势进入赛道 [6] - 阿里云通义大模型为钉钉提供AI支持，腾讯混元大模型接入企业微信 [6][7] - 飞书主打中大型客户市场，抢夺传统软件运营商份额 [7] - CRM细分领域有纷享销客和销售易等专业厂商竞争 [7] - 金蝶国际在大型企业市场取得进展，2024年相关云服务收入增长32 9% [8] 财务表现 - 2024年大型客户贡献同比下降10 31%至55 05亿元 [9] - 云服务收入下降3 46%至68 04亿元，毛利率下降2 08个百分点至45 03% [10] - 金蝶国际云服务收入增长13 36%至51 07亿元，毛利率提升至65 83% [10] - 毛利率从2022年55 03%持续下降至2024年46 01% [10] - 研发支出占比从2022年19 73%升至2024年24 06% [10] - 营销支出占比从2022年25 15%升至2024年29 73% [10] - 2024年股东应占净亏损20 61亿元，经调整亏损19 91亿元 [11] - 经营活动净现金流出2 74亿元，流动比率恶化至0 89倍 [12] 未来计划 - 计划通过港交所上市募资用于研发、客户拓展和战略投资 [13] - 重点发展AI驱动的产品能力，扩大客户群 [13] - 加强标准化产品供应和生态系统协作 [13] - 投入前沿科技研发和全球能力建设 [13]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 头部企业格局 - 阿里巴巴以2593 64亿美元市值位居榜首 [3] - 小米集团-W以1887 85亿美元排名第二 [3] - 拼多多以1470 61亿美元位列第三 [3] - 美团-W和网易分别以938 78亿美元和841 2亿美元占据第四、第五位 [3] 中游企业分布 - 东方财富(501 56亿美元)、京东(462 29亿美元)、中芯国际(432 57亿美元)位列第8-10名 [4] - 快手-W(328 84亿美元)、腾讯音乐(301 42亿美元)、百度(296 85亿美元)组成300亿美元市值梯队 [4] - 理想汽车(277 73亿美元)和贝壳(212 17亿美元)领跑200亿美元区间 [4] 细分领域代表 - 新能源汽车领域：小鹏汽车(179 69亿美元)和蔚来(79 49亿美元)分列第17、24位 [4] - 游戏行业：三七互娱(55 06亿美元)、昆仑万维(57 44亿美元)、完美世界(40 38亿美元)进入榜单 [5][6] - 软件服务商：金蝶国际(68 41亿美元)、用友网络(61 11亿美元)、金山软件(60 7亿美元)集体上榜 [5] 尾部企业特征 - 第40-50名企业市值集中在36-53亿美元区间 [5][6] - 网宿科技(36 1亿美元)和光环新网(36 19亿美元)为榜单门槛企业 [6] - 教育类公司新东方(84 18亿美元)与好未来(61 24亿美元)仍保持上榜 [4][5]

流动性及规模 - 软件ETF盘中换手1.18% 成交3790.88万元 [1] - 近1周日均成交2.06亿元 排名可比基金第一 [1] - 近1周规模增长1706.62万元 新增规模位居可比基金第一 [1] - 最新份额达40.63亿份 创近1年新高 位居可比基金第一 [1] 资金流向 - 近3天连续资金净流入 合计1.13亿元 最高单日净流入4896.00万元 [1] - 前一交易日融资净买额1136.58万元 最新融资余额1.26亿元 [1] 收益表现 - 近1年净值上涨45.17% 指数股票型基金排名219/2897 前7.56% [1] - 成立以来最高单月回报39.35% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅69.40% 上涨月份平均收益率9.98% [1] 行业趋势 - 生成式AI改变计算机和软件开发行业商业模式 从"基于授权的软件模式"转向"按结果收费的服务模式" [1] - AI应用成为劳动替代品 服务市场规模远超传统软件市场 [1] - 海外软件巨头在AI应用研发阶段具先发优势 直接与头部大模型厂商合作 [2] - 我国通用大模型处于追赶阶段 制造业为AI技术提供优质落地场景 [2] - 我国C端AIGC应用发展迅猛 头部科技公司凭借大模型能力主导创新 [2] - AI Agent能提升效率并实现业务流程自动化 未来三年82%企业计划整合AI Agent到工作流 [2] 指数成分 - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比60.56% [2] - 前十大权重股包括科大讯飞(11.19%) 金山办公(8.92%) 同花顺(7.79%) 恒生电子(5.42%) 润和软件(5.26%) 三六零(4.64%) 软通动力(4.18%) 用友网络(3.94%) 拓维信息(3.67%) 深信服(3.46%) [4]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 头部企业格局 - 阿里巴巴以2641 6亿美元市值位居榜首，显著领先第二名小米集团-W(1925 84亿美元) [3] - 拼多多(1476 01亿美元)与美团-W(963 67亿美元)分列第四、第五名，形成电商与本地生活服务双巨头格局 [3] - 网易以842 15亿美元市值位列第六，保持游戏与内容领域头部地位 [3] 中坚企业分布 - 京东(468 06亿美元)和中芯国际(449 86亿美元)分别代表电商与半导体制造领域进入前十 [4] - 百度(297 16亿美元)与腾讯音乐(296 92亿美元)市值接近，显示内容生态企业竞争胶着 [4] - 造车新势力中理想汽车(279 81亿美元)领先小鹏汽车(175 09亿美元)和蔚来(78 81亿美元) [4][5] 细分领域代表 - 金融科技板块东方财富(502 8亿美元)和同花顺(200 64亿美元)同时入围前二十 [4] - 人工智能代表企业科大讯飞市值达151 93亿美元，超过中通快递(144 28亿美元)等物流企业 [4] - 哔哩哔哩(87 7亿美元)与新东方(84 25亿美元)体现文教娱乐领域估值分化 [4] 尾部企业特征 - 50强门槛为网宿科技35 71亿美元，与榜首阿里巴巴相差74倍 [6] - 游戏公司三七互娱(53 03亿美元)与完美世界(39 38亿美元)市值差距反映行业集中度 [5][6] - 企业服务软件商金蝶国际(68 05亿美元)和用友网络(61 68亿美元)排名相邻 [5] 货币折算说明 - 所有美元/港元市值均按当日汇率中间价统一折算，确保横向可比性 [6]

中国科技互联网公司市值排名TOP 50 头部企业格局 - 阿里巴巴以2719.38亿美元市值位居榜首，显著领先其他公司 [3] - 拼多多以1497.59亿美元排名第四，与第三名市值差距达1221.79亿美元 [3] - 美团-W（965.23亿美元）、网易（853.42亿美元）分列第五、六名，形成第二梯队 [3] 中游企业竞争 - 京东（471.37亿美元）、快手-W（337.84亿美元）、腾讯音乐（298.01亿美元）占据第八至十名 [4] - 百度（295.78亿美元）与理想汽车（287.2亿美元）市值接近，竞争激烈 [4] - 贝壳（213.25亿美元）、同花顺（201.4亿美元）等企业市值集中在200亿美元左右 [4] 细分领域代表 - 新能源汽车领域：理想汽车（287.2亿美元）、小鹏汽车（174.04亿美元）、蔚来（79.49亿美元）均上榜 [4][4][4] - 软件服务类：金山软件（69.79亿美元）、用友网络（62.01亿美元）、金蝶国际（70.04亿美元）表现突出 [5][5][5] - 游戏行业：三七互娱（54.48亿美元）、完美世界（40.7亿美元）、恺英网络（58.75亿美元）进入榜单 [5][6][5] 尾部企业分布 - 市值低于100亿美元的企业占比达52%，如昆仑万维（57.52亿美元）、美图公司（51.33亿美元） [5][5] - 榜单末位的云赛智联市值仅37.63亿美元，与头部企业相差超70倍 [6] - 部分传统IT服务商如东华软件（42.29亿美元）、中国民航信息网络（39.26亿美元）仍占据席位 [6][6] 数据计算规则 - 每日更新排名，美元与港元按当日汇率中间价折算 [6] - 覆盖电商、社交、游戏、新能源车、软件服务等多个科技子行业 [3][4][5][6]

新股上市情况 - 6月23日-6月29日期间，上交所和深交所均无公司上市 [2][3] - 港交所有8家公司上市，包括佰泽医疗、药捷安康、三花智控、曹操出行、香江电器、颖通控股、圣贝拉、周六福 [92][93] 上市申请情况 - 上交所主板有5家公司、科创板有7家公司递交上市申请 [4] - 深交所主板有6家公司、创业板有12家公司递交上市申请 [4] - 港交所有1家公司递交GEM上市申请、30家公司递交主板上市申请，其中8家拟冲击A+H [105] 上交所主板申请公司 - 安徽林平循环发展：包装用瓦楞纸、箱板纸产品研发生产，拟募资12亿元 [5][8] - 浙江振石新材料：清洁能源领域纤维增强材料研发生产，拟募资39.81亿元 [10][11] - 宁波丰沃增压科技：涡轮增压器制造商，拟募资6.56亿元 [13][14] - 江西红板科技：高密度印制电路板供应商，拟募资20.57亿元 [16][17] 上交所科创板申请公司 - 视涯科技：OLEDoS显示生产商，全球硅基OLED市占率35.2%，拟募资20.15亿元 [19][20] - 重庆臻宝科技：泛半导体设备核心零部件供应商，拟募资13.98亿元 [22][23] - 厦门优迅芯片：光通信前端收发电芯片研发设计，拟募资8.89亿元 [24][25] - 山东东岳未来氢能材料：全氟质子交换膜生产商，拟募资24.46亿元 [26][27] 深交所主板申请公司 - 杭州福恩股份：生态环保面料供应商，拟募资12.5亿元 [49][50] - 江苏康瑞新材料：不锈钢丝、线、杆生产商，拟募资11.05亿元 [52][53] - 天海汽车电子：汽车线束及连接器供应商，拟募资24.6亿元 [55][56] - 北京植物医生：化妆品企业，2024年全渠道零售额排名单品牌第一，拟募资9.98亿元 [57][58] 深交所创业板申请公司 - 杭州高特电子：储能电池管理系统供应商，拟募资8.5亿元 [60][61] - 浙江欣兴工具：孔加工刀具制造商，拟募资5.6亿元 [62][63] - 南通联亚药业：复杂药物制剂研发生产，拟募资9.5亿元 [65][66] - 麦田能源：新能源电力设备研发生产，拟募资16.61亿元 [69][70] 港交所新股招股 - 拨康视云：临床阶段眼科生物科技公司，招股价10.1港元 [95] - 安井食品：中国速冻食品行业龙头，招股价66港元 [96] - 富卫集团：泛亚洲人寿保险公司，招股价38港元 [97] - 蓝思科技：智能终端精密制造解决方案提供商，招股价18.18港元 [101] 港交所通过聆讯公司 - 维立志博：肿瘤药物领域生物科技公司 [104] - 大众口腔：民营口腔医疗服务提供商 [104] 港交所上市申请公司 - 承泰科技：中国最大车载前向毫米波雷达供应商 [107][138] - 镁伽科技：智慧实验室自主智能体提供商，2024年收入行业第一 [108][139] - 酷赛智能：全球第二大本土智能手机端到端解决方案提供商 [109] - 蓝色光标：中国最大营销公司 [112] 财务数据亮点 - 林平发展2024年营收24.85亿元，净利润1.53亿元 [9] - 振石股份2024年营收44.39亿元，净利润6.08亿元 [12] - 丰沃股份2024年营收20.67亿元，净利润2.04亿元 [15] - 视涯科技2024年营收2.8亿元，净亏损2.47亿元 [20] - 镁伽科技2024年营收9.3亿元，净亏损7.8亿元 [140]

财务表现 - 2024年一季度营收13.78亿元同比下滑21.22% 净亏损7.36亿元同比扩大62.5% 扣非净亏损7.94亿元同比扩大76.1% [4] - 2022-2024年营收分别为88.9亿元、94.43亿元、88.17亿元 2024年营收不及2022年水平 经调整净利润从2022年2.91亿元转为2023-2024年亏损8.91亿元和19.91亿元 2024年亏损同比扩大123.46% [3][4] - 销售成本与营收比例从2022年45%升至2024年54% 2024年销售成本达47.6亿元 [6] 业务结构 - 云服务营收占比从2022年71%增至2024年77.2% 核心产品YonBIP专为大型企业设计 [7][8] - 云服务毛利率从2022年54.8%降至2024年45% 因交付复杂性和周期延长导致成本上升 [8] - 2024年大型客户营收减少6.33亿元 中型客户减少1.28亿元 小微企业营收增长1.57亿元至9.56亿元 [9] 管理层变动 - 创始人王文京2025年3月重新出任总裁 此前15个月内总裁职位经历三次调整 [10] - 2024年1月陈强兵接任总裁 2025年1月黄陈宏任职3个月后离任 [10] 行业竞争 - 央国企成立数科公司及互联网厂商进入ToB市场加剧竞争 部分央企自研软件对市场形成潜在冲击 [9] - 小微企业市场面临金蝶等传统对手和新兴SaaS企业挑战 需差异化竞争策略 [10] 现金流 - 2024年末现金及等价物56.57亿元 较2023年减少10.94亿元 [12]

回购方案 - 首次披露日为2024年9月5日[3] - 实施期限为2024年9月5日至2025年9月4日[3] - 预计回购金额5000万元至10000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数3336790股，占总股本0.098%[3] - 累计已回购金额3826.8622万元[3] - 实际回购价格区间9.87元/股至18.44元/股[3] 2025年6月情况 - 回购股份数量150000股[6] - 支付总金额1997728元[6] - 截至6月30日，最高价18.44元/股，最低价9.87元/股[6]

公司上市计划 - 公司递交港交所上市招股书，计划实施"A+H"上市方案 [1] - 公司于2001年5月在上海证券交易所上市，原名为北京用友软件股份有限公司，2016年1月更名为用友网络 [3] - 截至2025年6月27日，公司股价报收13.10元/股，市值约为447.63亿元 [3] 公司融资与股东结构 - 2022年1月公司完成定增，以31.95元/股发行1.66亿股，募资总额52.98亿元，参与方包括高瓴旗下HHLR、GIC、摩根大通等 [3] - 公司注册资本34.17亿元，主要股东包括北京用友科技有限公司（持股29.92%）、上海用友科技咨询有限公司（持股11.47%） [3][4] - 其他主要股东包括香港中央结算有限公司（3.76%）、上海益倍管理咨询有限公司（3.75%） [4] 公司财务表现 - 2022-2024年营收分别为88.90亿元、94.43亿元、88.17亿元，2024年收入同比减少6.6% [5][6] - 同期毛利分别为48.92亿元、46.51亿元、40.57亿元，毛利率从2023年的49.3%降至2024年的46.0% [5][6] - 净利润分别为2.25亿元、-9.33亿元、-20.70亿元，亏损持续扩大 [5][6] - 2025年第一季度营收13.78亿元，同比减少21.22%，净亏损7.36亿元，同比扩大62.41% [8][9] 公司业务与市场地位 - 公司是企业软件与智能服务提供商，专注于AI、大数据、云计算技术的企业数智化软件与服务 [4] - 以2024年收入计，公司是中国企业软件及服务市场最大的市场参与者 [4] - 2024年云服务收入同比减少3.5%，软件产品收入同比减少21.0% [6] 公司研发与运营成本 - 2022-2024年研发成本分别为17.54亿元、21.06亿元、21.22亿元，占收入比例从19.7%升至24.1% [6] - 同期销售及营销开支分别为22.35亿元、27.43亿元、26.22亿元，占收入比例从25.1%升至29.7% [6] - 2024年金融及合同资产减值亏损2.97亿元，同比增加35.8% [6] 公司管理层变动 - 2025年1月陈强兵辞去总裁职务，由黄陈宏接任；2025年3月黄陈宏辞职，董事长王文京兼任总裁 [9][10][12][15] - 陈强兵2000年加入公司，曾任多项高管职务；黄陈宏曾任SAP、戴尔、施耐德电气高管 [10][12] 公司员工规模 - 截至2024年末公司全职员工21283人，较2023年末减少3666人 [16][17] - 员工职能分布：研发34.5%、实施与运营34.0%、销售16.8% [17] - 2021-2022年为战略投入净增员工7301人，2023年人数基本稳定但年平均人数增加1896人 [17]

市场扩张和并购 - 公司于2025年6月27日向香港联交所递交发行H股并上市申请，同日刊登申请资料[1] - 发行并上市认购对象为境外及境内合格投资者[1] 其他新策略 - 申请资料为草拟版本，可能更新修订[1] - 不在境内网站和媒体刊登资料，提供港交所查询链接[1] - 发行并上市需获批准，存在不确定性[2]