文章核心观点 - 本周市场舆情焦点高度集中于房地产行业，多家房企披露新增重大债务违约、诉讼及被执行信息，行业持续面临严峻的流动性压力 [17] - 监管机构对金融机构及上市公司的违规行为保持高压态势，涉及信息披露违规及持续督导未勤勉尽责等 [1][8][9][11][17] - 债券市场方面，部分债券通过展期或重组寻求风险化解，同时出现个别债券取消发行案例 [12][13][14][15][16] 房地产行业风险事件 - 融侨集团未能如期偿还金融机构贷款本金余额42.84亿元，商业承兑汇票违约金额2063.62万元，累计诉讼仲裁金额约37.71亿元 [2] - 正荣地产新增重大被执行信息，标的金额3.74亿元，公司存在债务逾期及失信被执行人等风险问题 [3] - 阳光城已到期未支付债务本金合计654.56亿元，其中境外债券未支付本金22.44亿美元，境内债券未支付本金164.63亿元，公司及子公司被列为失信被执行人 [4] - 旭辉集团子公司债务逾期规模合计13.80亿元，涉及13家主体，公司存续信用类债券已通过展期或重组方案 [5] - 绿地集团及子公司在2025年10月1日至20日期间新增诉讼1344件，累计金额63.81亿元，公司新增失信被执行人信息 [6] - 广州合景集团新增未能清偿到期债务16.30亿元，并存在新增重大诉讼，标的金额分别为8.21亿元和3.85亿元 [10] - 41家上市房企2025年三季报归母净利润出现亏损，占比超过五成，亏损金额合计872.16亿元 [17] 金融机构及监管动态 - 第一创业证券全资子公司一创投行因在鸿达兴业2019年可转债项目中涉嫌持续督导未勤勉尽责被证监会立案 [1][11] - 泛海控股因未及时披露2022年59.43亿元及2023年26亿元的到期债务违约，被北京证监局罚款400万元，相关责任人被处以罚款 [8] - 西安建工因2024年半年报受限货币资金信息不准确及未及时披露债务逾期等，受到交易商协会诫勉谈话并责令整改 [9] - 鸿达兴业在2019年可转债发行后存在擅自改变募集资金用途16.91亿元，以及在2020年至2023年间合计虚增利润总额40.78亿元的行为 [17] 债券市场情况 - 融信投资6只债券的偿债资金尚未到位，债券持有人会议已通过增加宽限期的议案 [12] - 融侨集团两只债券完成第三次展期，到期日从2026年11月30日调整至2027年8月31日 [13] - 安徽建工建设投资集团有限公司取消发行一只3年期、计划发行5亿元的中期票据 [14][15] - 本周无评级下调事件发生 [16] 其他公司事件 - 中航产融无法按时披露2025年三季度财务报表 [7]

中航资本以为，周二，A股三大指数冲高回落。从技能剖析角度看，上证指数盘中触及压力位后回落，显现该方位阻力较强，但5日涨跌幅为正，标明短期 反弹趋势延续。A股商场或有望延续偏强运转，一方面，二十届四中全会公报清晰了"十五五"时期经济社会发展的首要目标，新一轮政策部署预计将有效提 振商场决心。另一方面，美联储在年内有望继续实施降息操作，或进一步推动商场危险偏好上升。综合来看，多重积极因素有望对短期商场体现构成支撑。 中期来看，上市公司盈余状况预计将逐渐改进，为商场提供额定上行动力。虽然当时企业盈余仍处于探底企稳阶段，经济修正节奏相对温文，但部分范畴已 出现边沿改进迹象。此外，未来我国出口预计仍将保持必定韧性，而内需回暖的持续性可能超出商场预期。整体而言，在政策支撑逐渐显效的布景下，预计 四季度A股盈余将完成小幅修正，进而对商场构成正向驱动。 and and property of the program of 周二，A股商场首要指数冲高回落，盘中上证指数一度突破4000点，但后续量能配合不足，并于午后出现较大量的获利盘止盈离场。盘面上看，早间开盘后 商场抢先指数有过一轮试探性上攻但并未带动指数方面的共振上行。因为 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2025年二季度信用债总体违约率延续下降态势，新增一家建工类民营企业首次违约主体，违约偿还率稳中有升但房企偿还进度缓慢，境内债新增违约债券多为展期，城投非标风险事件环比减少但商票逾期主体数量维持高位，热点信用事件包括中航产融场外兑付未获通过以及欣捷控股债券展期[2][14][20] 根据相关目录分别进行总结 2025年二季度总体违约率持续下降，偿还率无明显增长 - 债券违约率：信用债总体违约率呈下降态势，二季度新增1家首次实质违约主体欣捷投资控股集团有限公司，违约规模合计59.38亿元，4 - 6月整体违约率分别为1.02%、1.02%、1.00%；民企违约率持续下降，4 - 6月分别为9.02%、9.00%、8.92%，低于一季度[14] - 违约偿还率：二季度累计违约偿还率稳中有升，4 - 6月均为13.31%，4月偿还额高带动较上季度小幅抬升；还本规模环比上升，融创集团偿付规模最大，多家违约地产企业陆续还本付息但单笔金额小，预计回收率短期难提升；融创债务重组方案获通过，多家房企境内债务重组方案在途，但投资者现金偿付有限[20][24][25] - 信用事件统计：二季度境内债新增20只违约债券，余额140.49亿元，其中18只展期多为房地产行业出险主体二次展期，其他行业也有涉及，首次展期债券4只，实质性违约债券2只[28] - 城投舆情：二季度城投非标风险事件总数由26起减至14起，主要分布在山东，区县级占比86%且持续抬升；商票逾期主体数量维持高位，4 - 6月分别为57家、55家、56家，主要分布于山东、云南等地[31][33] 热点分析：中航产融场外兑付未获通过，浙江建筑施工民企展期 - 中航产融：4月初拟转场外有序兑付未获债券持有人会议通过，股票于5月27日终止上市，截至7月23日未披露2024年年报；存续债券19只，境内债余额204.7亿元，境外债3亿美元，1年内77亿元债券行权到期；中航工业集团提供支持，公司持有多家产业主体股权可变现，债券违约风险相对可控，目前估值波动趋于稳定[39][40][49] - 欣捷控股：存续债券“23欣捷01”余额3.50亿元，展期后利息支付日和到期日调整；公司建筑施工业务收入连续三年下降，存在房屋建设业务萎缩、资产受限、短期债务偿付压力大、对外担保代偿压力增长等风险，债券展期到期后实质违约风险较大[53][58][61]

市场表现 - A股三大指数周四均收涨 创业板指表现强势 [1] - 算力硬件方向涨幅靠前 创新药概念持续走强 军工板块午后活跃 [1] - 银行、电力、海运等红利方向板块走弱 [1] - 上证指数午后小幅上扬 深证成指和创业板指全天走强 [3] - 电子元件、软件开发、通信设备、航天航空行业表现较好 银行、保险、贵金属、房地产行业表现较弱 [3] 资金与流动性 - 市场成交额稳定在1.5万亿元左右 [1] - 长期资金入市步伐加快 ETF规模稳步增长 保险资金持续流入形成托底力量 [3] - 国内降准降息释放流动性 若美联储下半年降息将进一步改善海外流动性 [3] 市场趋势 - 市场正从"权重搭台"转向"题材唱戏" 建议把握热点方向结构性行情 [1] - 8月前无明显利空因素 市场处于新一轮做多窗口期 指数仍有上行动能 [1] - 预计A股以震荡偏强运行为主 建议保持较高权益仓位 [1] - 短期市场以稳步震荡上行为主 需关注政策面、资金面及外盘变化 [3] 行业机会 - "反内卷"政策若落实到位 可能缓解企业"增收不增利"困境 推动指数进入戴维斯双击阶段 [1] - 非银金融板块将直接受益于资本市场活跃度提升 [3] - 证券业新规或为券商带来营收增长 险资长周期考核政策改善估值 资管产品带动权益市场 [3]

公司股权变动 - 中航证券变更主要股东或实控人的申请已于7月8日获证监会受理 [1] - 市场猜测焦点集中于二股东中航产融（持股28 29%）及控股股东中航投资（持股71 71%）的股权变动可能性 [1] - 知情人士明确否认中航产融所持冻结股权将发生变动的传闻 [1] 市场关注点 - 中航投资持有71 71%股权的变动情况成为核心关注点 [1] - 中航产融刚完成退市 其28 29%股权变动可能性引发市场猜测 [1]

股东减持 - 青木科技股东孙建龙拟减持不超过277.6万股，占总股本3% [1] - 莱茵生物部分董事及高管拟合计减持不超过101.85万股，占总股本0.14% [3][4] - 聚胶股份股东广州科金聚创拟减持不超过209.3万股，占总股本2.6% [14][15] - 景旺电子控股股东及实控人拟合计减持不超过2.99%股份 [17][18] - 特发服务3股东拟合计减持不超过3%股份 [21] - 信测标准股东青岛信策鑫拟减持不超过161.22万股，占总股本1% [25][26] - 秀强股份股东及一致行动人拟合计减持不超过2318.84万股，占总股本3% [27] 公司收购 - 国网信通拟以18.53亿元收购亿力科技100%股权 [9][10] - 爱仕达拟1309万元收购子公司钱江机器人7%股权，持股比例将增至97% [10][11] - 鸿铭股份筹划以1.51亿元收购深圳驰速83%股权，预计构成重大资产重组 [12][13] - 华人健康拟3.27亿元收购福建、浙江三家医药连锁公司股权 [18][19] - 迈普医学筹划购买易介医疗不低于51%股权，预计构成重大资产重组 [22] - 德福科技意向收购境外电子电路铜箔公司100%股权 [23][24] 公司股票变动 - 普利退股票及可转债将于5月22日被摘牌 [5][6] - 中航产融股票将于5月27日终止上市暨摘牌 [16][17] - *ST农尚5月23日起撤销退市风险警示，简称变更为"农尚环境" [7][8] - *ST金时撤销退市风险警示及其他风险警示，简称变更为"金时科技" [22] 公司业务动态 - 新开普实控人杨维国收到公安局《撤销案件决定书》 [2] - 科伦药业子公司注射用比阿培南/氯化钠注射液获药品注册批准 [10] - 欢瑞世纪原股东须补偿1.16亿股因未完成业绩承诺 [20][21] - 国科微筹划重大资产重组，股票停牌 [22][23]

市场动态 - 美股三大指数全线收跌，道指跌1.91%至41860.44点，纳指跌1.41%至18872.64点，标普500跌1.61%至5844.61点，均创一个月来最大跌幅 [2][3] - 大型科技股普跌，特斯拉、苹果跌超2%，微软、亚马逊、英伟达跌超1%，谷歌逆势涨近3% [3] - 热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.72%，小鹏汽车涨超13%，爱奇艺跌超8% [3] - 美债收益率全线攀升，30年期国债收益率回升至5.09%，10年期国债收益率涨11.5个基点至4.59% [3] 政策与行业 - 八部门联合发布《支持小微企业融资的若干措施》，提出23项措施改善小微企业融资状况，包括支持股权融资、新三板挂牌及北交所上市 [4] - 上海市印发《提振消费专项行动方案》，提出培育前沿数字消费，推动AI、VR等技术应用，拓展低空经济场景，落实脑机接口产业培育方案 [4] - 上海加码住房消费支持，扩大保障性租赁住房供给，落实生育补贴政策，实施家电以旧换新补贴 [5] - 上交所试点公司债券续发行和资产支持证券扩募业务，允许增量发行合并上市 [6] - 国家新闻出版署5月批准130款国产网络游戏和14款进口游戏 [6] 公司公告 - 国科微筹划收购特种工艺半导体晶圆代工资产，预计构成重大资产重组，股票停牌 [7] - 万科A以不超过60亿元万物云股票质押向深铁集团借款42亿元，质押率70% [8] - *ST金时和*ST农尚将撤销退市风险警示，股票简称分别变更为"金时科技"和"农尚环境" [9][13] - 迈普医学拟收购易介医疗不低于51%股权，预计构成重大资产重组 [10] - 中航产融股票将于2025年5月27日终止上市 [11] - 鸿铭股份拟1.51亿元现金收购深圳驰速83%股权，预计构成重大资产重组 [12] - 王子新材澄清控股子公司储能电容业务占比不足3%，控股股东减持0.29%股份 [14] - 金龙羽固态电池业务已有小订单但未形成稳定收入，属跨界投资 [15] - 四川黄金股东北京金阳和紫金南方拟合计减持不超5.5%股份 [16] 机构观点 - 天风证券认为银行股估值修复逻辑延续，净息差下行有限，分红优势吸引资金 [17] - 深圳前海波本基金预计市场震荡上行，关注5月27日变盘窗口 [17]

退市信息 - 2025年5月20日收到上交所终止股票上市决定〔2025〕117号[4][5] - 2025年5月27日终止上市暨摘牌，不进入退市整理期[3][6][7] 后续安排 - 股票终止上市后转全国中小企业股份转让系统挂牌转让[3][9] - 聘请中信建投证券为代办机构提供股份转让服务[9] - 投资者关注主办券商股份确权公告完成手续[3][10]

股东大会信息 - 2025年05月21日于北京中航产融大厦会议室召开[5] - 447人出席，持有表决权股份63,157,555股，占比33.8175%[4] - 由董事长罗继德主持，现场及网络投票[6] 议案表决情况 - 子公司中航投资转让股票议案，A股同意票62,620,411，占99.1495%[7] - 反对票463,014，占0.7331%；弃权票74,130，占0.1174%[7] 合规情况 - 律师见证股东大会程序合规，表决结果有效[10]

会议安排 - 2025年5月5日决议召开股东大会，5月6日公告通知[5] - 现场会议5月21日14:00举行，网络投票9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 447名股东出席，代表63,157,555股，占比33.8175%[7] 议案表决 - 议案一普通股同意票62,620,411，比例99.1495%[12] - 反对票463,014，比例0.7331%；弃权票74,130，比例0.1174%[12] - 议案获通过，对中小投资者单独计票[14]