市场表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.66%，深成指涨0.46%，创业板指涨0.5%，全市场超3800只个股上涨 [2] - 军工装备板块表现强势，恒宇信通、北方长龙、爱乐达等多股涨停，航空航天ETF天弘(159241)涨3.45% [3][8] - 军工指数实现月级别三连阳，上月成交额达15272亿元创历史新高，占中证全指成交额比例连续三月超4% [15] 行业驱动因素 - 主题活跃叠加业绩提振构成军工板块行情核心动力 [4] - 福建舰入列攻坚及无人机作战力量披露催化市场情绪 [9][10] - 9.3阅兵将首次大规模亮相无人智能、高超声速武器等新质装备 [13] - 全球军费预算增长叠加地缘冲突催化，中国军贸出口十年增长56.48%，飞机出口增44.65% [19] 基本面数据 - 42只军工股上半年净利润合计56亿元，同比增长45%，创近5年同期最高水平 [21] - 公募基金Q2军工持仓规模环比增23.14%至1122.96亿元，超配0.28% [22] - 航空航天龙头中航沈飞持仓占比从5.5%大幅提升至11.1% [24] 细分赛道聚焦 - 航空航天ETF天弘(159241)成份股中航空装备与航天装备权重合计超66%，为全市场含航量最高指数 [31] - 国证航天指数前十大权重股合计占比55.58%，中航沈飞(8.45%)、航发动力(8.28%)、光启技术(8.15%)位列前三 [32] - 国证航天指数6月23日以来涨幅17.87%，优于中证军工指数(15.68%) [32] 未来展望 - 阅兵前1-2个月军工指数超额收益显著 [28] - 2027年建军百年等节点构成产业长期成长周期 [29] - 基本面复苏+政策预期+新装备亮相将形成三季度重要催化 [29]

高端装备ETF流动性表现 - 盘中换手率达1.54% 单日成交1892.09万元[2] - 近1周日均成交6065.76万元[2] - 融资买入额214.49万元 融资余额1918.17万元[2] 高端装备ETF规模与收益 - 最新规模11.99亿元[2] - 近1年净值上涨26.30%[2] - 成立以来最高单月回报19.30% 最长连涨3个月累计涨幅21.15%[2] - 上涨月份平均收益率6.36%[2] 国防军工行业估值水平 - 国防军工行业PE-TTM为84.92 处于十年内77.27%分位数[2] - 航空装备行业PE-TTM为76.50 处于十年内71.02%分位数[2] 行业驱动因素 - 全球军费开支进入上行周期 军贸市场持续扩容[2] - 国产化替代能力提升推动板块重估[2] - 区域冲突加剧强化各国安全诉求[2] 商业航天产业现状 - 产业处于导入到成长初期阶段 企业热情高但发展不均衡[3] - 监管政策通过全寿命周期质量管理推动规范化发展[3] - 终身追究机制促企业重视质量技术建设[3] 指数成分股结构 - 中证高端装备细分50指数前十大权重股合计占比46.03%[3] - 权重最高个股为中航沈飞(7.93%)、航发动力(6.30%)、中航光电(6.29%)[3] - 航天电子单日涨幅达9.99% 海格通信涨2.81% 中航西飞涨2.48%[5] 投资渠道 - 场外投资者可通过中证高端装备细分50ETF联接基金(018028)布局[5]

行业技术突破 - 科思科技的控制芯片实现百台无人机蜂群和机器狗协同系统毫秒级响应 单套系统采购预算超5000万元[1] 市场表现 - 中证国防指数上涨0.56% 成分股海格通信上涨3.11% 中直股份上涨2.29% 航天电子上涨1.94% 中国海防上涨1.54% 国科军工上涨1.32%[1] - 国防ETF上涨0.49% 最新价报0.81元[1] - 军工板块呈现月线三连阳强势走势 短期出现冲高行情[2] 行业发展趋势 - 军工行业彻底告别单纯事件驱动的周期性波动模式 进入成长与价值并重的发展新阶段[2] - 行业核心驱动力源于"把人民军队建成世界一流军队"战略定性 构成2027/2035/2050三阶段目标的底层逻辑[2] - "十四五"规划步入收官冲刺阶段 叠加八一建军节和九三阅兵等多重时间坐标推动板块格局重塑[2] 指数产品特征 - 国防ETF管理费+托管费0.40%为13只国防军工类ETF中最低且唯一[3] - 中证国防指数前十大权重股合计占比43.88% 包含中航沈飞/航发动力/中航光电等军工集团上市公司[3] - 指数样本选取十大军工集团公司旗下上市公司及为武装力量提供装备的上市公司[3]

行业投资评级 - 国防军工板块具备长期成长确定性，安全边际高 [4][43] 核心观点 市场表现 - 上周申万国防军工指数上涨0.08%，跑赢上证指数（-0.94%）、深证成指（-1.58%）和沪深300指数（-1.75%），在31个申万一级行业中排名第6 [2][13] - 板块PE(TTM)为84.92倍，子板块估值分化明显：航天装备146.02倍、航空装备76.50倍、地面兵装189.72倍、航海装备53.82倍、军工电子103.87倍 [2][21] - 板块总市值达2.59万亿元，成分股总营收5745亿元，净利润210亿元，资产负债率52.16% [7] 军工AI投资机会 - AI技术显著提升装备智能化水平，在俄乌战争中Palantir数据分析平台将情报处理周期从数月压缩至分钟级，改写传统战争逻辑 [2][39] - 2024年底以来军工AI订单从个别公司突破转向特定领域集中释放，如导弹、无人机、数据链等，预计2025年全领域订单将爆发 [40] 海洋装备投资机会 - 福建舰入列进入最后攻坚阶段，重点攻克滑跃与电磁弹射起飞的无缝转接技术优化 [3][41] - 福建舰是我国首艘电磁弹射航母，2022年6月下水后已完成多次海试 [41] 低空经济产业 - 深圳市规划到2026年建成1200个以上低空起降点，开通1000条商业航线，实现"2小时同城、4小时跨城"服务 [32] - 粤港澳大湾区首条城际长航无人机物流航线开通，全长82.9公里，运输效率比陆路提升60% [36] - 低空经济处于"政策+新产品商业化加速"双共振期，重点关注eVTOL和无人机领域 [37] 重点推荐标的 主机厂方向 - 洪都航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份 [4][44] 军工新科技 - 联创光电、光启技术、中简科技 [4][44] 水下装备 - 亚星锚链、中科海讯、长盈通 [4][45] 导弹产业链 - 菲利华、国科军工、中兵红箭 [4][46] 军品钛材 - 西部超导 [4][47] 电子元器件 - 鸿远电子、航天电器 [4][48] 激光武器 - 锐科激光 [4][49]

融资交易情况 - 公司8月1日获融资买入额2.32亿元，居两市第53位 [1] - 当日融资偿还额3.27亿元，净卖出9489.35万元 [1] - 最近三个交易日（30日-1日）分别获融资买入4.11亿元、2.29亿元、2.32亿元 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.23万股，净买入0.12万股 [1]

市场表现 - 上证指数下跌0 37%，上证军工指数下跌1 21%，报8305 87点，成交额330 54亿元 [1] - 上证军工指数近一个月上涨1 89%，近三个月上涨20 48%，年至今上涨15 11% [1] 指数构成 - 上证军工指数选取十大军工集团控股且主营业务与军工相关的上市公司及其他军工行业公司作为样本，基日为2004年12月31日，基点为1000 0点 [1] - 指数十大权重股包括中国船舶（9 35%）、中航沈飞（8 46%）、航发动力（6 78%）、中国重工（6 51%）、中航机载（3 68%）、航天电子（3 19%）、中国动力（3 17%）、西部超导（3 02%）、睿创微纳（2 93%）、中航高科（2 69%） [1] 行业分布 - 上证军工指数持仓全部来自上海证券交易所（占比100 00%） [1] - 行业分布为工业（77 69%）、信息技术（11 89%）、原材料（5 78%）、通信服务（3 26%）、可选消费（1 37%） [1] 指数调整规则 - 样本每半年调整一次，时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日，调整比例一般不超过10% [2] - 权重因子随样本定期调整，特殊情况会进行临时调整，样本退市时将从指数中剔除 [2]

中航沈飞股价表现 - 8月1日收盘价大跌3.89% [1] - 近1周跌幅1.69%，近1月涨幅3.56%，近3月涨幅9.28%，近6月涨幅8.07%，今年以来涨幅5.04% [2] - 同期沪深300指数近1周跌幅1.75%，近1月涨幅2.84%，近3月涨幅7.54%，近6月涨幅6.23%，今年以来涨幅3.05% [2] - 同类排名方面，今年以来排名2290/3422 [2] 公司基本信息 - 成立于1996年，位于威海市，主营业务为汽车制造业 [1] - 注册资本275569.9513万人民币，法定代表人为纪瑞东 [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF为公司前十大股东，今年二季度进行减持 [1] 华泰柏瑞基金相关 - 华泰柏瑞沪深300ETF基金经理为柳军，累计任职时间16年又62天 [4][5] - 柳军现任华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理，在管基金总规模4669.84亿元 [5] - 华泰柏瑞基金成立于2004年11月，董事长为贾波，总经理由贾波兼任 [5] - 公司股东结构：PINEBRIDGE INVESTMENT LLC持股49%、华泰证券股份有限公司持股49%、苏州新区高新技术产业股份有限公司持股2% [5] 基金产品表现 - 华泰柏瑞沪深300ETF今年以来收益率5.04% [1] - 华泰柏瑞沪深300ETF联接Y自2024年12月13日管理以来回报5.18% [5] - 华泰柏瑞中证A股ETF发起式联接A/C自2025年7月17日成立以来回报约0.67% [5]

市场整体表现 - 沪指8月1日下跌0.37% [1] - 申万行业中有14个行业上涨 环保行业涨幅0.88%居首 传媒行业涨幅0.82%居次 [1] - 石油石化行业下跌1.79%表现最差 国防军工行业下跌1.47%位居跌幅榜第二 [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出340.62亿元 [1] - 7个行业实现主力资金净流入 银行行业净流入18.47亿元且上涨0.22% [1] - 电力设备行业净流入12.63亿元且日涨幅0.54% [1] - 24个行业主力资金净流出 电子行业净流出91.77亿元居首 [1] - 通信行业净流出39.62亿元 非银金融/计算机/有色金属等行业净流出规模较大 [1] 国防军工行业表现 - 行业整体下跌1.47%且主力资金净流出23.62亿元 [2] - 行业139只个股中45只上涨 90只下跌 1只跌停 [2] - 49只个股获资金净流入 其中8只净流入超5000万元 [2] - 天和防务净流入1.03亿元居首 海格通信净流入9038.56万元 爱乐达净流入8937.47万元 [2] - 资金净流出个股中8只净流出超亿元 [2] - 长城军净流出4.41亿元最多 内蒙一机净流出2.41亿元 中航沈飞净流出2.12亿元 [2][4] 国防军工资金流入明细 - 观想科技上涨12.75%且换手率20.28% 净流入7818.56万元 [2] - 上海瀚讯上涨2.20% 净流入7055.60万元 [2] - 六九一二上涨4.11%且换手率21.48% 净流入6943.02万元 [2] - 国光电气上涨4.33% 净流入6051.64万元 [2] - 振华科技微涨0.25% 净流入5307.71万元 [2] 国防军工资金流出明细 - 北方导航下跌7.05%且换手率7.92% 净流出21019.73万元 [4] - 中航成飞下跌2.79% 净流出19176.42万元 [4] - 中无人机下跌5.62% 净流出14334.81万元 [4] - 海兰信下跌2.81%且换手率7.11% 净流出11710.52万元 [4] - 中兵红箭下跌3.95%且换手率5.16% 净流出10844.47万元 [4] - 北方长龙下跌7.09%且换手率60.47% 净流出9381.93万元 [4]

国防军工ETF市场表现 - 国防军工ETF（512810）8月1日早盘震荡，盘初下探2%，10时后跌幅收窄至1.31% [1] - 该ETF场内持续溢价，显示买盘资金强势，此前4个交易日连续获净申购合计9935万元 [1] - 成份股表现分化：长城军工振幅近15%并创历史新高，际华集团盘中涨停，北方导航等跌幅靠前 [2] 行业政策与事件驱动 - 官方发布军事航天等四支部队军旗旗面式样，标志新时代人民军队军旗体系构建完成 [3] - 军队"十四五"规划进入交付关键期，三季度订单有望加速释放 [5] - 潜在事件催化包括九三大阅兵、军贸新突破等 [5] 行业基本面与投资逻辑 - 国防军工板块处于向上空间广阔、向下有底状态，结构性深度调整可能性较低 [3] - 部分军工股二季报净利润触底反弹，创5年同期最高增速，验证行业复苏 [5] - 国防军工ETF覆盖商业航天、低空经济、军用AI等热门题材，且为两融及互联互通标的 [6] 产品特性与资金动向 - 国防军工ETF于6月实施份额拆分，投资门槛降至70元/手 [7] - 该ETF跟踪中证军工指数，兼顾传统主战力量与新域新质力量 [6] - 近5日净流入数据显示资金持续看好后市机会 [4]

华安国证航天航空行业ETF产品特征 - 紧密跟踪国证航天航空行业指数 国防军工行业占比高达98.2% 为市场纯度最高的军工主题指数之一 [2] - 前三大成分股权重集中：中航沈飞(8.37%)/航发动力(8.27%)/光启技术(8.18%) 覆盖航空装备/军工电子/地面兵装/航天装备领域龙头企业 [2][3] - 指数成分股总市值规模显著：中航沈飞1824.10亿元/中航成飞2275.00亿元/航发动力1132.34亿元 代表产品线涵盖歼击机/航空发动机/隐身材料等核心军品 [3] 国证航天指数历史表现 - 2020年以来累计收益38.4% 年化收益6.4% 年化波动33.4% 与中证军工指数表现贴近 [5] - 高波动风险与高弹性特征并存 在市场反弹期相比中证国防指数超额收益显著 [5] 商业航天产业催化 - 国家航天局发布商业航天全周期质量监管通知 首次系统性规范行业质量监管 [7] - 政策技术资本协同发力 产业迈向规模化市场化新阶段 2025年上半年发展亮点纷呈 [7][8] - 证监会6月增设科创板成长层 支持未盈利科技企业上市 投融资活跃度持续提升 [11] 商用飞机产业链机遇 - C919累计交付20架 步入规模性批量生产阶段 中国商飞累计获得订单近1500架（确认订单近1000架） [9] - 单架采购价格0.99-1.08亿美元 已确认订单对应价值量近千亿美元 [9] - 中国商飞预测未来20年中国市场需9323架新飞机 市场价值约1.4万亿美元 [9] - 2029年产能规划突破150架 增幅达33% 超出市场预期 将显著拉动大飞机产业链发展 [9] 低空经济发展态势 - 2023年产业规模达5059.5亿元 增速33.8% 预计2026年突破万亿元至10644.6亿元 [10] - 形成国家规划-地方补贴-基建招标的纵向落地体系 应用场景持续拓展 [10] 航天产业多维进展 - 发射端：2025年上半年航天发射35次 全部成功 多款可复用火箭计划年底首飞 [11] - 产业端：千帆星座等巨型项目进入实质建设 卫星制造向大批量生产模式转型 [11] - 应用端：手机直连卫星从应急走向常态化 三大运营商推出卫星通信服务 终端普及加速产业爆发 [11] 板块中长期展望 - 短期：商业航天发射与星座建设驱动板块波动 中报业绩有望环比提速 [10] - 中期：卫星制造等细分领域2025年迎行业拐点 主题活跃与业绩提振形成主旋律 [10] - 长期：需求释放带动基本面改善与估值提升 板块重心持续上移 [10]