军民融合概念板块表现 - 截至5月8日收盘，军民融合概念上涨2.87%，位居概念板块涨幅第6位 [1] - 板块内173股上涨，七丰精工30%涨停，航天南湖、晨曦航空等20%涨停，银河电子、航天长峰、利君股份等涨停 [1] - 贵航股份、ST赛为、光韵达等涨幅居前，分别上涨9.93%、9.91%、9.80% [1] - 跌幅居前的有南山智尚、天沃科技、尤洛卡等，分别下跌6.09%、3.96%、2.80% [1] 概念板块涨跌幅排名 - 成飞概念涨幅7.01%居首，大飞机涨3.06%，铜缆高速连接涨3.04% [2] - 军工信息化涨2.96%，太赫兹涨2.90%，航空发动机涨2.86% [2] - 跌幅方面，大豆跌1.62%，PEEK材料跌1.39%，转基因跌1.12% [2] 资金流向 - 军民融合概念板块获主力资金净流入0.59亿元 [2] - 91股获主力资金净流入，5股净流入超亿元 [2] - 东华软件净流入6.49亿元居首，中航沈飞、银河电子、通达股份分别净流入1.73亿元、1.66亿元、1.33亿元 [2] - 奥普光电、银河电子、通达股份主力资金净流入率居前，分别为56.79%、43.85%、34.10% [3] 个股资金流入榜 - 东华软件主力资金净流入6.49亿元，净流入率25.71% [3] - 中航沈飞净流入1.73亿元，净流入率4.10% [3] - 银河电子净流入1.66亿元，净流入率43.85% [3] - 通达股份净流入1.33亿元，净流入率34.10% [3] - 航天南湖净流入9600万元，净流入率11.45% [3] 个股表现 - 晨曦航空上涨19.98%，换手率25.49% [12] - 爱乐达上涨9.76%，换手率39.43% [12] - 龙溪股份上涨6.81%，换手率19.83% [12] - 南山智尚下跌6.09%，换手率14.10% [12] - 四川长虹下跌1.08%，换手率4.13% [12]

央企科技主题ETF跟踪指数分析 核心观点 - 军工、央企科技板块表现突出，多只主题ETF涨幅居前，主要跟踪中证国新央企科技引领指数和中证诚通央企科技创新指数 [1] - 两指数在定制主体、选样方法、行业分布、权重股集中度、历史收益及估值方面存在差异，但样本空间、指数目的和研发占比要求相同 [2][3][4][6][8][10][12][14][15][17][20] 六大不同点 1 定制主体 - 中证国新央企科技引领指数由国新投资有限公司定制 [2] - 中证诚通央企科技创新指数由中国诚通集团定制 [2] 2 选样方法 - 国新指数采用归母净利润增速、营收增速、总市值、研发支出占比四项指标 [3] - 诚通指数侧重专利数量、专利质量和股权激励实施情况 [3] 3 行业分布 - 国新指数前三大行业为航空航天与国防(44 8%)、电子(19 9%)、半导体(15 2%)，合计占比近80%，集中度高 [4] - 诚通指数前五大行业为电信服务、航空航天与国防、电子、电力设备及有色金属，分布更均衡，合计占比超80% [6] 4 前十大权重股 - 国新指数前十大权重合计52 63%，海康威视(9 55%)、中航光电(7 05%)占比最高 [8][10] - 诚通指数前十大权重合计60 34%，中国电信(8 85%)、海康威视(8 55%)、中国移动(8 28%)、国电南瑞(7 28%)占比较高 [12][13] 5 历史表现 - 近一年收益相近，但近三年及五年诚通指数表现更优 [14] - 国新指数波动率在近一年至五年均高于诚通指数 [14] 6 指数估值 - 国新指数市盈率TTM处于历史100%分位，估值较高 [15] - 诚通指数市盈率TTM在历史80%分位以上，但可参考时间较短 [17] 三大相同点 - 样本空间均为国务院国资委下属央企上市公司 [20] - 指数目的均为反映央企科技创新领域表现，服务国家创新战略 [20] - 均要求成分股"过去一年研发支出占营业收入比例不低于3%" [20]

市场整体表现 - 沪指5月7日上涨0 80% [1] - 申万行业中有26个上涨 国防军工和银行涨幅居前 分别上涨3 70%和1 49% [1] - 传媒和计算机行业跌幅居前 分别下跌0 56%和0 42% [1] - 两市主力资金全天净流出254 59亿元 [1] 行业资金流向 - 6个行业主力资金净流入 国防军工净流入规模最大 达41 90亿元 [1] - 农林牧渔行业净流入资金6 66亿元 涨幅0 71% [1] - 25个行业主力资金净流出 计算机行业净流出规模最大 达79 55亿元 [1] - 电子行业净流出67 25亿元 通信、非银金融、医药生物等行业净流出较多 [1] 国防军工行业表现 - 国防军工行业上涨3 70% 主力资金净流入41 90亿元 [2] - 行业139只个股中132只上涨 7只涨停 [2] - 111只个股资金净流入 11只净流入超亿元 [2] - 中航成飞净流入4 75亿元 中航沈飞和晨曦航空分别净流入3 06亿元和2 90亿元 [2] - 13只个股资金净流出超千万元 景嘉微、光启技术、西部超导净流出居前 分别为1 37亿元、1 06亿元、4168 47万元 [2] 国防军工个股资金流入榜 - 中航成飞涨幅17 05% 换手率10 81% 主力资金流入4 75亿元 [3] - 中航沈飞涨幅6 46% 换手率2 79% 主力资金流入3 06亿元 [3] - 晨曦航空涨幅19 96% 换手率15 93% 主力资金流入2 90亿元 [3] - 航天彩虹、洪都航空、内蒙一机等个股主力资金流入均超1亿元 [3] 国防军工个股资金流出榜 - 景嘉微下跌3 43% 换手率5 99% 主力资金流出1 37亿元 [5] - 光启技术上涨1 33% 换手率1 85% 主力资金流出1 06亿元 [5] - 西部超导下跌0 20% 换手率1 93% 主力资金流出4168 47万元 [5] - 高德红外、亚星锚链等个股主力资金流出均超2000万元 [5] 其他个股 - 鸿远电子上涨4 03% 换手率6 24% 主力资金流入5491 61万元 [4]

大飞机概念板块表现 - 截至5月7日收盘，大飞机概念上涨3.03%，位居概念板块涨幅第7，板块内112股上涨 [1] - 华伍股份20%涨停，天保基建、龙溪股份、润贝航科等涨停，通易航天、爱乐达、中航成飞等涨幅居前，分别上涨25.11%、18.31%、17.05% [1] - 跌幅居前的有中国东航、豪能股份、四川长虹等，分别下跌2.57%、2.13%、1.42% [1] 资金流向 - 今日大飞机概念板块获主力资金净流入19.37亿元，其中76股获主力资金净流入，7股主力资金净流入超亿元 [2] - 净流入资金居首的是中航成飞，今日主力资金净流入4.75亿元，净流入资金居前的还有中航沈飞、洪都航空、华伍股份等，主力资金分别净流入3.06亿元、1.84亿元、1.52亿元 [2] - 资金流入比率方面，天保基建、利君股份、华伍股份等流入比率居前，主力资金净流入率分别为38.65%、31.96%、26.42% [3] 个股表现 - 中航成飞今日涨跌幅17.05%，换手率10.81%，主力资金净流入4.75亿元，净流入比率11.05% [3] - 中航沈飞今日涨跌幅6.46%，换手率2.79%，主力资金净流入3.06亿元，净流入比率8.71% [3] - 洪都航空今日涨跌幅6.99%，换手率4.78%，主力资金净流入1.84亿元，净流入比率14.71% [3] - 华伍股份今日涨跌幅19.94%，换手率21.63%，主力资金净流入1.52亿元，净流入比率26.42% [3] - 天保基建今日涨跌幅10.10%，换手率7.73%，主力资金净流入1.40亿元，净流入比率38.65% [3] - 利君股份今日涨跌幅9.97%，换手率8.18%，主力资金净流入1.05亿元，净流入比率31.96% [3] 其他相关概念板块表现 - 兵装重组概念上涨5.31%，成飞概念上涨4.93%，转基因上涨3.71%，玉米上涨3.40%，大豆上涨3.29% [2] - 中国AI 50下跌0.88%，华为盘古下跌0.85%，Sora概念(文生视频)下跌0.80%，财税数字化下跌0.73%，智谱AI下跌0.71% [2]

市场表现 - 上证综指收于3342.67点，涨幅0.80%，A股总成交额达15050.72亿元 [1] - 98只A股价格突破年线，其中金浦钛业、三湘印象、厚普股份乖离率分别为9.12%、8.94%、7.94% [1] - 川投能源、红塔证券、津滨发展等个股乖离率较小，刚站上年线 [1] 个股突破年线详情 - **金浦钛业**：今日涨幅9.81%，换手率6.51%，最新价2.35元，乖离率9.12% [1] - **三湘印象**：今日涨幅10.14%，换手率3.85%，最新价4.02元，乖离率8.94% [1] - **厚普股份**：今日涨幅8.78%，换手率10.22%，最新价9.91元，乖离率7.94% [1] - **博杰股份**：今日涨幅9.99%，换手率3.33%，最新价32.81元，乖离率7.25% [1] - **航新科技**：今日涨幅6.12%，换手率11.08%，最新价15.78元，乖离率5.43% [1] - **捷强装备**：今日涨幅6.48%，换手率8.11%，最新价28.28元，乖离率5.07% [1] - **中航沈飞**：今日涨幅6.46%，换手率2.79%，最新价46.01元，乖离率4.48% [1] - **中船应急**：今日涨幅5.15%，换手率5.16%，最新价7.97元，乖离率3.57% [1] - **弘业期货**：今日涨幅10.02%，换手率6.80%，最新价9.55元，乖离率3.52% [1] - **京运通**：今日涨幅9.92%，换手率6.43%，最新价2.88元，乖离率3.44% [1] 其他突破年线个股 - **航天电子**：乖离率3.17% [1] - **凯盛科技**：乖离率2.95% [1] - **星源材质**：乖离率2.67% [1] - **大众交通**：乖离率2.52% [1] - **孚日股份**：乖离率2.14% [1] - **世联行**：乖离率2.04% [1] - **盛洋科技**：乖离率2.02% [1] - **四方新材**：乖离率1.96% [2] - **航天发展**：乖离率1.89% [2] - **亚士创能**：乖离率1.86% [2] - **锦龙股份**：乖离率1.80% [2] - **三角防务**：乖离率1.70% [2] - **北辰实业**：乖离率1.70% [2] - **华泰股份**：乖离率1.64% [2] - **中电环保**：乖离率1.63% [2] - **龙泉股份**：乖离率1.47% [2] - **北斗星通**：乖离率1.40% [2] - **际华集团**：乖离率1.38% [2] - **水发燃气**：乖离率1.31% [2]

指数及成分股表现 - 中证国新央企科技引领指数(932038)上涨2 05% [1] - 成分股中航成飞(302132)上涨19 31% 航天彩虹(002389)上涨10 02% 国博电子(688375)上涨8 53% 中航沈飞(600760) 国睿科技(600562)跟涨 [1] - 央企科技引领ETF(562380)上涨2 36% 最新价报0 87元 近1年累计上涨9 14% [1] 流动性及规模 - 央企科技引领ETF盘中换手1 27% 成交288 35万元 [1] - 近1年日均成交709 56万元 [1] - 近1年规模增长2554 61万元 [1] 行业分析 - 国防预算增幅维持在7%左右 国防支出占GDP比重不到1 5% 低于世界主要军事大国平均水平 [2] - 国防支出未来或将长期高于GDP增速 [2] - 2025年军工行业有望迎来全面复苏景气拐点 进入业绩改善与估值提升的"戴维斯双击"阶段 [2] 投资方向 - 建议关注先进战机 低空经济 国产大飞机 卫星互联网 深海科技等领域中竞争格局好 技术壁垒高的优质龙头公司 [2] 相关产品 - 央企科技引领ETF（562380）[3]

财务表现 - 25Q1实现营收58.34亿元，同比下滑38.55%，主要受合同签订进度和配套供应进度等外部因素影响 [1] - 25Q1归母净利润4.31亿元，同比下滑39.87% [1] - 扣非归母净利润4.21亿元，同比下滑41.33% [1] - 25Q1毛利率12.65%，同比增长0.55个百分点 [1] - 净利率7.38%，同比下降0.14个百分点 [1] 费用结构 - 25Q1期间费用率2.99%，同比增加0.51个百分点 [1] - 销售费用率0.07%，同比上升0.06个百分点 [1] - 管理费用率3.12%，同比增加1.29个百分点 [1] - 研发费用率0.18%，同比下降0.95个百分点 [1] - 研发费用0.11亿元，同比大幅减少89.98% [1] - 财务费用率-0.38%，上年同期为-0.49% [1] 资产负债表与现金流 - 25Q1合同负债54亿元，较年初提升53.09% [2] - 经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加77.28亿元 [2] - 2025年预计采购金额191.58亿元，占同类业务比例42.87% [2] - 2025年预计在关联方财务公司存款额度170亿元，较2024年实际存款额151.60亿元增长12.1% [2] 股权激励 - 向223名激励对象首次授予783.05万股票，约占公司总股本的0.3994% [3] - 授予价格为32.08元/股 [3] - 解锁条件包括2023-2025年扣非归母净利润复合增长率不低于15.00% [3] - 2023-2025年扣非后加权平均净资产收益率分别不低于14.20%/14.50%/14.80% [3] - 首次授予的限制性股票应确认的费用预计为16,906.05万元 [3] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润为37.41/42.73/49.23亿元 [3] - 对应PE分别为31、28、24倍 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：军工行业 - **公司**：中航沈飞、图南股份、西部超导、中简科技、菲利华、航发科技、航天南湖、中兵红箭、北方导航、航发动力、豪迈公司 纪要提到的核心观点和论据 军工行业整体情况 - **业绩表现**：2024 年年报和 2025 年一季报显示，军工板块整体下行但降幅收窄，有筑底迹象，元器件环节收入兑现对板块有催化作用，二季度景气度有望改善[2][4] - **赛道分类及表现**：长江军工组将百余家公司分为主赛道（军机发动机、导弹）和新方向（新装备、军贸、军转民），上游元器件率先复苏，主机厂现金流和存货改善[2][5][6] - **新兴细分赛道**：二季度关注火箭军、海军、陆军及信息支援部队等新兴细分赛道，管理体制优化后发展潜力显著，产业趋势及边际变化带来投资机会[2][8] - **2025 年行业预期**：两会前后动员令使军工行业从局部复苏转向全面加速复苏，导弹方向成投资首选，超配含氮量是底仓选择[2][10] - **新方向领域变化**：元器件环节订单改善，二季度航天、地面装备拉动生产交付饱和，收入确认顺畅，军贸成为国防科技产业走出去的重要抓手，装备领域有高营收指引[2][11][13] 中航沈飞 - **推荐理由**：作为空军产业链龙头，处于估值低、持仓低、预期低位置，具备绝对收益潜力，二季度有投资机会，一季报后基本面筑底完成，预计二季度市场表现更好[3] - **年报和一季报变化**：未披露 2025 年经营目标指引，使市场盈利预测低，公司资产稀缺性、产品型号谱系模式及应用场景拓展提升价值，有安全边际和逆向投资机会[16] - **估值情况**：静态市盈率约 30 多倍，处于历史估值波动区间下线，“十四五”收官年排产任务预计高于去年，二、三季度业绩预计环比和同比改善[17] - **发展前景**：中短期有向上修复过程，中期新机型产能爬坡提供业绩增长动力，长期有军品定价议价规则、股权激励、新增业务与作战应用场景拓展等期权提升股价[18] - **国际竞争力**：歼 35 对标美军 F35，产能快速爬坡，未来从国内走向国际，产能扩展准备充分，供给端反推需求确定性[19] - **机构战略布局**：推进产能扩展，收购吉航实现研造修再一体化，处于预期底部，具备配置价值，将带动相关标的股价修复[20] - **盈利能力拐点**：军机维修后市场布局见效，长久期资产特点包括产品升级、市场拓展、有人到无人转变、全生命周期价值彰显[21][22] 图南股份 - **推荐逻辑**：在传统优势赛道有强安全边际，新业务落地推动业绩增长，看好发动机长久期属性发展潜力，当前位置投资价值高[7] - **近期表现**：2024 年四季度和 2025 年一季度报告下滑后一季度改善，经营见底并边际改善，沈阳子公司前期亏损拖累业绩，剔除后业绩优于报表表现，下游提货好转，股价处于底部[23] - **业务布局和技术实力**：业务集中在高温合金材料领域，占比超 80%，分为铸造和变形高温合金，从材料延伸至下游制品，在复杂薄壁结构件技术突出，通过老机型经验延伸至下一代新材料应用[23][24] - **未来发展前景**：处于成长周期初期，沈阳子公司 2025 - 2028 年发力，铸造高温合金领域需求增加和新型号批产推动经营向上，技术实力和产业链布局助力持续增长[25] - **材料研发和产业链布局优势**：参与新材料研发，涉足下游铸造等环节，专注小众领域，产品品类多、需求稳定、竞争少，后市场需求强劲[26] - **客户群体及市场开拓**：核心客户是航发动力旗下 410 厂，面向全国航空发动机和飞机主机厂开拓市场，提升专业水平[27] - **沈阳子公司盈利能力**：市场有质疑，但参考海外公司情况，预计利润率与本部差距不大，三年维度收入和利润有望翻倍增长[28] - **业绩预测**：2025 年预计业绩约 3.3 亿元，估值约 26 - 27 倍，2025 - 2026 年利润分别达 4.5 亿元左右和 6 - 6.5 亿元左右，复合增速 35% - 40%，增长点来自沈阳子公司[29] - **盈利能力保障**：参考豪迈公司，2025 年开始爬坡后收入快速增长，未来两年利润有望释放[30] 其他重要但可能被忽略的内容 - 中航沈飞收购吉航实现研造修再一体化，是今年年报中被忽视的一点[20] - 图南股份沈阳子公司目前尚未完全证明产品能否实现良好盈利，但参考海外豪迈公司情况，可合理推测利润率与本部差距不大[28]

中国飞机强度研究所60年发展历程 - 公司成立60年来完成数百架次全机试验、数千项大部件试验、数万次部件试验、数百万件元件试验，支撑了歼-20、运-20、C919、AG600等国之重器研制 [1] - 1968年完成轰-6飞机全机破坏试验，标志中国具备大型飞机整机强度验证能力 [2] - 突破全机落震、全机坠撞、全机颤振等关键技术，构建覆盖全谱系军民用飞机的积木式试验能力体系 [2] 技术突破与创新 - 建成国际领先的大型武器装备气候环境实验室，攻克气候环境设计理论、舱体结构建造工艺等多项关键难题 [3] - 该实验室具备"呼风唤雨、冷暖随心"能力，应用于航空、航天、兵器等多行业装备试验 [4] - 在C919研制中实现世界首次大型气候实验室内部发动机降扬雪适航符合性试验 [6] 重大项目贡献 - 承担AG600多项关键技术研究和验证试验，贯穿整个研制周期，助力其获民航局型号合格证 [5] - 作为C919重要参研单位完成十余年研制任务，高寒试验在实验室内部调试完成 [6] - 所有新研和改型战机均需通过公司强度验证，代表国家出具鉴定结论 [2] 行业地位与能力 - 公司是我国唯一飞机强度研究、验证与鉴定中心，承担材料到整机全链条强度验证 [2] - 具备代表国家对飞机强度进行验证并给出鉴定结论的法定职能 [2] - 实验室能力实现从"0"到"1"和"1"到国际领先的双重跨越 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 4月29日公司发布2025年第一季度报告，一季度实现营业收入58.34亿元，同比下降38.55%，归母净利润4.31亿元，同比下滑39.87% [5] - 受合同签订进度、配套供应进度等外部因素影响，2025年一季度营业收入下滑；募投项目实施有助于抓牢主责主业，提高航空防务装备科研生产制造及维修能力，助力武器装备现代化建设 [6] - 2025年是“十四五”规划全面决战决胜之年，预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为37.43亿元、43.23亿元、50.51亿元，同比增速为10.3%、15.5%、16.8%，对应PE分别为31.41倍、27.19倍、23.27倍，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|42837|47107|54151|62789| |收入同比（%）|-7.4%|10.0%|15.0%|16.0%| |归属母公司净利润（百万元）|3394|3743|4323|5051| |净利润同比（%）|12.9%|10.3%|15.5%|16.8%| |毛利率（%）|12.5%|12.7%|12.7%|12.8%| |ROE（%）|19.9%|18.9%|18.7%|18.6%| |每股收益（元）|1.23|1.36|1.57|1.83| |P/E|41.24|31.41|27.19|23.27| |P/B|8.18|5.93|5.09|4.34| |EV/EBITDA|27.45|20.83|17.74|14.91| [9] 财务报表与盈利预测 资产负债表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|50021|46501|54287|63443| |现金|9892|12667|15442|18480| |应收账款|19225|5971|7042|8022| |其他应收款|21|62|76|87| |预付账款|2072|12642|14504|17170| |存货|13601|12265|13998|16280| |其他流动资产|5210|2893|3226|3404| |非流动资产|11569|12048|12435|12842| |长期投资|237|237|237|237| |固定资产|5641|6032|6444|6877| |无形资产|1653|1653|1653|1653| |其他非流动资产|4038|4126|4100|4075| |资产总计|61590|58549|66722|76285| |流动负债|38256|32907|37807|43354| |短期借款|0|0|0|0| |应付账款|25344|18490|21413|24573| |其他流动负债|12912|14417|16394|18781| |非流动负债|4283|3821|3821|3821| |长期借款|0|0|0|0| |其他非流动负债|4283|3821|3821|3821| |负债合计|42539|36727|41628|47175| |少数股东权益|1974|1988|2004|2024| |股本|2756|2756|2756|2756| |资本公积|5197|5207|5207|5207| |留存收益|9124|11871|15127|19123| |归属母公司股东权益|17077|19833|23090|27085| |负债和股东权益|61590|58549|66722|76285| [11] 利润表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|42837|47107|54151|62789| |营业成本|37497|41143|47293|54769| |营业税金及附加|169|178|201|237| |销售费用|6|11|9|12| |管理费用|937|952|1088|1262| |财务费用|-282|-118|-152|-185| |资产减值损失|-38|0|0|0| |公允价值变动收益|-20|0|0|0| |投资净收益|3|1|1|1| |营业利润|3921|4273|4944|5781| |营业外收入|5|0|0|0| |营业外支出|11|0|0|0| |利润总额|3915|4273|4944|5781| |所得税|502|517|604|710| |净利润|3413|3756|4340|5071| |少数股东损益|19|13|16|20| |归属母公司净利润|3394|3743|4323|5051| |EBITDA|4733|5039|5757|6649| |EPS（元）|1.23|1.36|1.57|1.83| [11] 现金流量表（单位：百万元） |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|-3742|5577|5193|5553| |净利润|3413|3756|4340|5071| |折旧摊销|1067|884|965|1053| |财务费用|5|0|0|0| |投资损失|-3|-1|-1|-1| |营运资金变动|-7953|947|-111|-571| |其他经营现金流|11095|2800|4451|5642| |投资活动现金流|-1492|-1354|-1351|-1459| |资本支出|-3048|-1248|-1352|-1460| |长期投资|0|0|0|0| |其他投资现金流|1555|-105|1|1| |筹资活动现金流|-447|-1448|-1068|-1056| |短期借款|0|0|0|0| |长期借款|0|0|0|0| |普通股增加|0|0|0|0| |资本公积增加|148|10|0|0| |其他筹资现金流|-595|-1458|-1068|-1056| |现金净增加额|-5680|2774|3038| [11] 主要财务比率 |会计年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |成长能力| | | | | |营业收入|-7.4%|10.0%|15.0%|16.0%| |营业利润|15.4%|9.0%|15.7%|16.9%| |归属于母公司净利润|12.9%|10.3%|15.5%|16.8%| |获利能力| | | | | |毛利率（%）|12.5%|12.7%|12.7%|12.8%| |净利率（%）|7.9%|7.9%|8.0%|8.0%| |ROE（%）|19.9%|18.9%|18.7%|18.6%| |ROIC（%）|16.7%|16.7%|16.7%|16.8%| |偿债能力| | | | | |资产负债率（%）|69.1%|62.7%|62.4%|61.8%| |净负债比率（%）|223.3%|168.3%|165.9%|162.1%| |流动比率|1.31|1.41|1.44|1.46| |速动比率|0.78|0.61|0.64|0.66| |营运能力| | | | | |总资产周转率|0.73|0.78|0.86|0.88| |应收账款周转率|3.25|3.74|8.32|8.34| |应付账款周转率|1.63|1.88|2.37|2.38| |每股指标（元）| | | | | |每股收益|1.23|1.36|1.57|1.83| |每股经营现金流|-1.36|2.02|1.88|2.02| |每股净资产|6.20|7.20|8.38|9.83| |估值比率| | | | | |P/E|41.24|31.41|27.19|23.27| |P/B|8.18|5.93|5.09|4.34| |EV/EBITDA|27.45|20.83|17.74|14.91| [11]