行业整体业绩表现 - 锂电正负极材料行业大部分厂商已扭亏为盈，去年亏损严重的企业今年亏损幅度大幅收窄，行业回暖趋势明显 [1] - 负极材料环节上市公司业绩普遍较好，除翔丰华前三季度净利润下降外，其余企业各项指标均呈现增长趋势 [3] 正极材料环节分析 - 高压实磷酸铁锂成为正极材料环节焦点，其技术迭代快速，第四代技术热度未退，第五代技术已开始应用，性能提升空间巨大 [3] - 高压实磷酸铁锂需求旺盛源于大容量电芯赛道竞争激烈及储能赛道火热，该材料是储能电池厂商首选，价格更高，导致多家厂商满产 [3] - 需求旺盛带动碳酸锂价格回暖，电池级碳酸锂价格维持在80300-81700元/吨区间 [4] - 储能需求爆发及动力电池销量攀升是铁锂材料企业业绩回暖主因，也是高压实磷酸铁锂技术进步的根本动力 [4] - 头部企业在海外拿下大规模订单，带动德方纳米、龙蟠科技等获得巨额订单，龙蟠科技先后获得楚能新能源、福特、亿纬锂能、宁德时代、LG新能源大单 [4] - 三元材料热度相对较低，2025年前三季度中国锂电池三元正极前驱体出货量约66.9万吨，同比微降1.2%，容百科技与中伟股份业绩受此行业影响 [4] - 当升科技因在铁锂方面有布局，累计销量达6.7万吨，成为新增长极，同时在固态电池材料领域进展快，全固态电池高镍多元材料和富锂锰基材料已实现20吨级以上批量供货 [5] - 部分正极材料企业如龙蟠科技、容百科技、德方纳米、万润新能尚未扭亏，但亏损较去年大幅收窄，容百科技业绩受布局及三元材料周期性影响波动较大 [2] 负极材料环节分析 - 中国已是锂电池负极材料第一强国，市场占比超过90%，供应链系统强大充满韧性，平稳度过调整期后快速回暖 [6] - 2025年中国锂电池负极材料出货量201.1万吨，同比增长35.1%，人造石墨出货183.9万吨，同比增加4.5%，增长态势预计延续至第四季度 [7] - 增长动力源于动力和储能电池出货增长，2025年上半年人造石墨负极出货量超116万吨，天然石墨负极出货量近10万吨，人造石墨负极占比91.6%，同比提升5.3个百分点 [6] - 2025年第三季度部分企业订单涨价，订单情况良好，甚至需要外协产能辅助，全行业产能利用率飙升 [7] - 杉杉股份2025年第一季度成功扭亏为盈，录得净利润3314.28万元，股价回升，其处于负极材料赛道头部地位，业务规模庞大，产能利用率回升带动业绩反弹 [7] - 贝特瑞通过发力海外业务、固态电池技术及储能业务摆脱行业影响，海外市场聚焦印尼与摩洛哥，全球化产能布局逐步成型，固态电池材料在三季度取得重大进展 [7] - 璞泰来抓住动力电池及消费类电池复苏机遇业绩回升，隔膜涂覆加工业务在储能领域突破，PVDF材料业务销量增长，并正式设立极片事业部提供极片加工服务 [8] 重点公司业绩摘要 - 华友钴业前三季度营收589亿元，同比增长29.57%，净利润42.16亿元，同比增长39.59% [2] - 湖南裕能前三季度营收232.26亿元，同比增长46.27%，净利润6.45亿元，同比增长31.51% [2] - 杉杉股份前三季度营收148.09亿元，同比增长11.48%，净利润2.84亿元，同比增长1121.72% [2] - 璞泰来前三季度营收108.30亿元，同比增长10.06%，净利润17亿元，同比增长37.25% [2] - 天齐锂业前三季度营收73.97亿元，同比下降26.5%，但净利润扭亏为盈，达1.8亿元 [2] - 赣锋锂业前三季度营收146.25亿元，同比增长5.02%，净利润扭亏为盈，第三季度净利润同比大幅增长364.02% [2]

行业整体业绩表现 - A股电池材料板块41家上市公司中，超八成（83%）在2025年第三季度实现营业收入环比增长 [1][2] - 同期有六成（24家）企业的单季度归母净利润出现环比下滑，显示行业盈利能力分化 [1][2] - 2025年前三季度行业营业收入和归母净利润的同比增长均值分别为19.78%和20.08%，相比去年同期（-15.96%和-168.07%）显著改善 [2] 产业链环节分化 - 正极材料厂商业绩普遍承压，容百科技、德方纳米等企业前三季度净利润为负值，其中容百科技营收同比下滑20.64%至89.85亿元，亏损2.04亿元 [3] - 负极材料环节盈利明显企稳，杉杉股份前三季度归母净利润同比增长逾11倍至2.84亿元，璞泰来第三季度归母净利润达6.44亿元，同比环比分别增长69.3%和13.54% [4] - 磷酸铁锂正极材料受益于储能需求爆发，当升科技凭借该业务实现营收同比增长33.92%至74亿元，归母净利润同比增长8.3%至5.03亿元 [3] 关键产品价格与市场表现 - 电池级碳酸锂价格从10月初约7.3万元/吨涨至约8.36万元/吨 [7] - 六氟磷酸锂价格从8月不足5万元/吨强劲反弹至突破11万元/吨，两个月内价格翻倍有余 [7] - 资本市场对板块热情高涨，电池材料板块2025年初至最新收盘日区间涨幅平均达66.95%，湖南裕能、天赐材料等公司下半年涨幅超过100% [7] 企业资本运作动态 - 正极材料龙头中伟股份通过港交所主板上市聆讯，公司前三季度营收332.97亿元，同比增长10.39%，海外客户收入占比近25% [4][5] - 中伟股份赴港上市旨在拓宽融资渠道加强国际布局，募集资金将用于海外产能建设与技术研发 [5] - 盛新锂能终止H股上市计划，转而发布定增预案拟募集不超过32亿元资金用于补充流动资金及偿还债务，公司前三季度营收同比下滑11.53%至30.9亿元，亏损7.52亿元 [6] 行业需求前景展望 - 机构预计明年国内储能新增装机至300GWh，锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增速超过30% [8] - 储能电池需求预计超过900GWh，在招标景气上行背景下，锂电多个环节可能出现紧缺 [8]

大宗交易详情 - 10月31日发生一笔大宗交易，成交量381.68万股，成交金额5488.56万元，成交价14.38元，较当日收盘价溢价4.58% [2] - 买方为华安证券北京中关村大街营业部，卖方为申万宏源证券北京分公司 [2] - 近3个月内累计发生2笔大宗交易，合计成交金额达1.11亿元 [2] 近期股价与资金表现 - 10月31日收盘价为13.75元，当日下跌0.29%，日换手率为9.19%，成交额为23.44亿元 [2] - 当日主力资金净流出1.56亿元，近5日资金合计净流出1.45亿元 [2] - 近5日股价累计上涨4.17% [2] 融资余额变动 - 公司最新融资余额为16.68亿元 [2] - 近5日融资余额增加7041.86万元，增幅为4.41% [2]

会议基本信息 - 会议名称为2025（第十五届）高工锂电年会暨十五周年庆典&高工金球奖颁奖典礼 [2] - 会议将于2025年11月18-20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [3] - 会议主题为“激荡十五年，瞭望新征程” [3] 会议议程与核心议题 - 开幕式将聚焦产业周期新变局、新机会、新业态 [3] - 会议将深入探讨全面电动化攻坚战 [3] - 议题包括电池多元体系创新的未来 [3] - 将聚焦固态电池及场景应用的突破与新场景与新电池的融合 [3] - 会议将解读AI驱动电池产业变革的动能 [3] - 分析新周期供应链新生态 [3] - 展示工艺革新与智能制造的最新成果 [3] - 规划零碳工厂与智能制造的实践路径 [3] - 致力于电池材料创新与应用的前沿探索 [4] - 闭幕式将以全球化新征程和新周期新展望为主题展望行业未来 [4] 参会企业与人员 - 参会企业覆盖电池产业链上下游，包括宁德时代、欣旺达、蜂巢能源等电池制造商 [5][6] - 材料企业如宁波容百、格林美、天赐高新等参会 [6] - 设备企业如先导智能、大族锂电、逸飞激光等参会 [6][7] - 产业链其他环节企业如科达利、杉杉科技、赣锋锂业等参会 [6] - 参会人员多为公司董事长、总裁、总经理等高层决策者 [5][6][7][8]

会议基本信息 - 会议名称为“2026硅基负极与固态电池高峰论坛”，主题为“聚焦硅基负极突破·擘画固态电池新篇” [5] - 会议时间为11月12日至13日，地点在中国上海浦东新区的上海东锦江希尔顿逸林酒店 [1] - 会议议程包括11月11日的上海杉杉企业参观活动、11月12日的会议报到及招待晚宴、11月13日的全天会议 [7] 会议议程与核心议题 - 11月13日上午为硅基负极专场，议题涵盖高首效长循环硅基负极开发制备、新型硅基负极产品开发瓶颈及解决方案、面向高比能电池的多孔石墨-硅基负极材料开发等 [9] - 当天上午将举行2025年固态电池行业优秀供应商颁奖典礼 [9] - 下午为固态电池专场，议题包括硅基负极在半固态电池的应用、固态电解质膜解决方案、全固态电池化成技术及工艺装备研究进展、固态电池市场现状及发展趋势等 [9] 参会企业与行业参与度 - 会议生态合作伙伴为杉杉科技 [1] - 特邀赞助商为潍坊孚美新能源有限公司，展台赞助商包括碳一新能源、深圳索理德、国科炭美、鹏辉能源、星源材质、天能集团、先导智能等超过20家企业 [6] - 发言嘉宾来自碳一新能源集团、上海杉杉科技、至微新能、深圳索理德、国科炭美、鹏辉能源、金羽新能源、星源材质、天能集团、先导智能、银河证券等行业领先公司及机构 [9]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入148.09亿元，同比增长11.48% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.84亿元，同比增长1121.72% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入49.51亿元，同比增长10.91%，归属于上市公司股东的净利润为7628.90万元，同比增长1253.04% [1] - 公司前三季度经营活动产生的现金流量净额达23.55亿元，同比增长134.69% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.23亿元，同比增长512.94% [1] 偏光片业务 - 第三季度业绩增长主要得益于偏光片业务高附加值产品出货量显著提升 [1] - 国内面板厂持续扩产，国产偏光片在中高端面板配套中的占比正在提升 [2] - 公司具备为中高端面板提供配套产品的能力，未来一到两年偏光片在中高端面板的应用率有望迎来明显提升 [2] - 公司通过优化产品结构与严格成本控制，共同推动盈利能力持续提升 [1] 负极材料业务 - 2025年1月份至9月份，国内锂电负极材料产量为205.96万吨，同比增长35.8% [2] - 公司负极材料业务销量大幅增长，前三季度人造石墨市场占有率持续位居行业第一 [2] - 公司通过一体化大基地产能释放、生产工艺优化及成本控制，进一步提升业务盈利水平 [2] - 公司云南一体化生产基地完成石墨化工艺升级，自主研发的厢式炉工艺展现出明显成本优势，有效降低石墨化加工环节整体成本 [2] 技术与市场地位 - 公司人造石墨产品在粒度分布、振实密度以及充放电性能等关键指标上表现突出，满足高端电池对材料的严格要求 [3] - 技术优势帮助公司巩固高端客户群体并增强议价能力，在价格谈判中处于更有利位置 [3] - 面对人造石墨市场的激烈竞争和价格波动，公司凭借多年技术积累和稳定产品性能建立稳固市场地位 [3] 未来展望 - 随着锂电池负极材料与偏光片"双主业"协同优势逐步释放，公司正向着稳健增长目标迈进 [3] - 业内认为2026年优质石墨化产能趋紧、偏光片国产应用率提速，公司竞争力有望进一步增强 [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日共有13个机构投资者持有杉杉股份A股股份合计持股量达7.77亿股占总股本的34.53% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达34.52%但相较于上一季度该比例下跌了4.42个百分点 [1] 公募基金持仓变动 - 本期仅广发国证新能源车电池ETF持股增加占比为0.52% [2] - 本期南方中证500ETF持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期新披露东财中证新能源指数增强A和中信建投中证A500指数增强A两只公募基金 [2] - 本期有131个公募基金未再披露主要包括华夏中证500ETF嘉实中证500ETF锂电池ETF等国证新能源汽车指数相关产品 [2] 外资持仓变动 - 本期香港中央结算有限公司作为外资代表持股减少占比达0.12% [2]

解禁总体情况 - 2024年10月31日共有16家公司限售股解禁 [1] - 合计解禁量为3.21亿股 [1] - 按最新收盘价计算合计解禁市值为76.47亿元 [1] 解禁量排名 - 5家公司解禁股数超过1000万股 [1] - 美能能源解禁量最大为1.53亿股 [1] - 杉杉股份解禁量为4829.33万股 [1] - 新铝时代解禁量为4794.08万股 [1] 解禁市值排名 - 5家公司解禁市值超过1亿元 [1] - 新铝时代解禁市值最高为24.26亿元 [1] - 美能能源解禁市值为18.77亿元 [1] - 捷捷微电解禁市值为11.88亿元 [1] 解禁比例排名 - 3家公司解禁股数占总股本比例超过10% [1] - 美能能源解禁比例最高达63.1% [1] - 新铝时代解禁比例为33.33% [1] - 强达电路解禁比例为15.06% [1]

公司控股股东重整进展 - 公司控股股东杉杉集团有限公司及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司于2025年3月20日被法院裁定进行实质合并重整 [5] - 重整案第二次债权人会议于2025年5月30日至6月5日召开 审议通过了《关于意向投资人招募的公告》 [6] - 2025年9月29日 确定由四家机构组成的联合体为重整投资人 并签署了《重整投资协议》 [6] - 重整案第三次债权人会议于2025年10月21日召开 对《重整计划（草案）》进行表决 表决期于10月30日届满 [7] 公司潜在控制权变更 - 根据《重整投资协议》和《重整计划（草案）》 重整投资人将通过三种方式合计取得杉杉集团及朋泽贸易所持公司23.36%股票的控制权 [7] - 若相关协议获批准并顺利执行 公司控制权将发生变更 控股股东将变更为投资人持股平台 实际控制人将变更为任元林先生 [7] 股东股权状态 - 截至报告期末 公司第一大股东杉杉集团有限公司持有公司股份320,296,700股 其中累计质押287,012,100股 [4] - 杉杉集团有限公司、杉杉控股有限公司和宁波朋泽贸易有限公司所持公司股份均存在轮候冻结情况 累计轮候冻结数量分别为658,873,314股、974,511,422股和53,544,756股 [4] - 公司回购专用证券账户持有公司股份101,219,494股 占公司总股本的4.50% [4] 公司经营独立性声明 - 公司声明其具有独立完整的业务及自主经营能力 与控股股东在资产、业务、财务等方面均保持独立 [8] - 目前控股股东重整事项未对公司日常生产经营造成重大实质影响 [8]

财务业绩概览 - 公司前三季度实现营收148.09亿元，同比增长11.48% [1] - 公司前三季度归母净利润2.84亿元，同比增长1121.72% [1] - 公司前三季度扣非净利润2.23亿元，同比增长512.94% [1] - 公司前三季度基本每股收益0.132元 [1]