黄金市场表现 - 2025年上半年全球黄金ETF资金净流入380亿美元 创近5年新高 [1] - 现货黄金上半年涨幅达25% 金饰品价格同比上涨39.2% [2] - 95%受访央行计划未来12个月增持黄金 比例较2024年上升17个百分点 [2] 消费端动态 - 消费者采取买少选简等跌卖旧策略应对金价上涨 [3] - 智慧金店自助设备兴起 回收手续费18元/克且实时按交易所金价结算 [3] - 贵金属服务商与金融机构打造实物黄金/积存金/ETF/回收一站式平台 [4] 政策与行业创新 - 九部门联合发布方案 要求2025-2027年完善黄金回收市场体系 [4] - 京东金融联合银行基金公司构建黄金+产品矩阵 [5] - 黄金协会指出需创新金融产品以应对经济波动与财富增长机遇 [5] 市场属性转变 - 黄金从单向销售转向全周期服务 金融属性与消费属性深度融合 [5] - 消费者从单纯持有转向灵活配置 推动服务模式迭代 [3][5]

上海黄金交易所 - 人民币黄金最新价格为每克766 39元 较前一交易日下跌5 12元 跌幅0 664% 当日价格波动区间为762 15元至771 00元 [2] - 黄金9999合约价格为763 3元 跌幅1 06% 收盘价771 48元 最高价771 3元 最低价761元 [3] - 黄金9995合约价格为763元 跌幅1 17% 收盘价772元 最高价766 5元 最低价763元 [4] - 黄金100g合约价格为764元 跌幅1 11% 收盘价772 55元 最高价767 5元 最低价763 47元 [5] - 黄金T D合约价格为763 05元 跌幅1 01% 收盘价771 51元 最高价771元 最低价761 46元 [8] - 白银T D合约价格为8864元 跌幅0 21% 收盘价8923元 最高价8907元 最低价8815元 [8] 水贝黄金批发市场 - 足金999价格为每克777元 纯度99 9% [8] - 足金999 9价格为每克778元 纯度99 99% [9] - 足金999 99价格为每克779元 纯度99 999% [10] - 古法金价格为每克778元 纯度99 9% [11] - 5G黄金价格为每克778元 纯度99 9% [12] - 3D硬金价格为每克777元 纯度99 9% [13] - 金条价格为每克777元 纯度99 99% [14] - 铂金价格为每克353元 18k金价格为每克587元 [14] 品牌金店 - 黄金首饰价格区间为每克788元至999元 投资金条价格为每克781元 [15] - 周生生黄金价格为每克999元 较昨日下跌8元 [16] - 周大福、六福珠宝、金至尊、潮宏基、谢瑞麟、周大生黄金价格均为每克998元 较昨日下跌7元 [17] - 老凤祥黄金价格为每克998元 较昨日下跌6元 [18] - 老庙黄金价格为每克995元 较昨日下跌5元 [19] - 周六福黄金价格为每克978元 较昨日下跌7元 [20] - 菜百首饰黄金价格为每克982元 中国黄金价格为每克969元 均与昨日持平 [21] 银行金条 - 工商银行金条价格为每克781 62元 [23] - 建设银行金条价格为每克779 40元 [24] - 中国银行金条价格为每克777 62元 [25] - 农业银行金条价格为每克784 40元 [26] 投资工具 - 实物黄金适合长期保值 对流动性要求不高的人群 [29] - 黄金ETF适合大众投资者 交易方便 成本较低 [30] - 黄金矿业股适合专业投资者 风险较高 潜在收益较大 [31]

东南亚黄金珠宝市场概况 - 东南亚核心六国居民可支配收入持续提升、人口结构年轻化：世界银行预计东南亚六国GDP未来维持稳健增长，越南、菲律宾、印尼未来3年经济增速高于中国 40岁以下人口占比63%，与中国2006年人口结构相近 [2] - 东南亚黄金珠宝市场规模达116亿美元（2024年），同比增长7%，2021-2024年CAGR为7.6% 印尼/新加坡/马来西亚/越南/泰国2024年规模同比增速分别为11.4%/7.6%/4.8%/3.9%/3.5% [2] 各国市场特征分析 - 新加坡：高端珠宝消费枢纽，奢侈珠宝以线下为主 金饰需求受高金价抑制下滑，投资金需求达2010年峰值 [3] - 马来西亚：22K素金首饰为主 2025Q1金饰消费承压，投资金条金币需求火热 [3] - 泰国：偏好23K及宝石品类 全球有色宝石加工核心区 2025Q1高金价抑制金饰需求，金条金币投资攀升 [3] - 越南：投资类/配饰类珠宝需求提升 疫后金饰消费先复苏后下滑 2025Q1因央行抛售黄金抑制投资金需求 [3] - 印度尼西亚：金饰消费平稳，金条投资爆发 2025Q1金价冲高进一步抑制金饰消费量 [3] - 菲律宾：偏好传统工艺金饰 线上渠道占比显著 Z世代推动多元化珠宝需求 [4] 中国品牌出海战略 - 东南亚凭借文化亲近性、黄金偏好及经济增速成为中国品牌出海首站 花丝、古法金等传统工艺国际认可度提升 [5] - 老铺黄金：新加坡首战告捷，计划2026年进入日本市场 [6] - 周大福：东南亚现有23家门店（全球海外共37家），将推进国际化战略 [6] - 六福集团：东南亚12家门店（全球海外共31家），计划加大资源拓展 [6] - 潮宏基：东南亚已落地4家门店，2025年计划在新加坡拓店并以加盟模式为主 [6] - 豫园股份：借泰国灯会契机加速"老庙"品牌东南亚布局 [6] 投资主线 - 优选业绩高成长：东南亚已落地门店且单店盈利模型跑通，未来拓店潜力大 [1] - 聚焦行业龙头：海外布局早、运营经验丰富，规划加速海外扩张 [1]

短纤期货市场数据 - 主力合约短纤2508收盘跌1.21%，成交量10.73万手，前20席位净空头寸2067手 [1] - 全合约总成交量19.70万手，较前一日增加1.41万手 [1] - 全合约前20席位多头持仓23.22万手（减少1446手），空头持仓24.24万手（减少1909手） [1] 持仓排名情况 - 多头前三席位：中信期货（26185手）、国泰君安（24156手）、中信建投（19583手） [1] - 空头前三席位：国泰君安（29844手）、中信期货（29632手）、东证期货（21624手） [1] 主力合约仓位变动 - 多头增仓前三：创元期货（增1046手至5158手）、浙商期货（增468手至2971手）、东证期货（增364手至4091手） [1] - 多头减仓前三：银河期货（减1074手至2966手）、国泰君安（减1047手至11303手）、平安期货（减900手至1699手） [1] - 空头增仓前三：中电投先融（增648手至2943手）、中泰期货（增268手至1144手）、紫金天风（增7手至1488手） [1] - 空头减仓前三：国泰君安（减1222手至14433手）、东证期货（减1103手至14476手）、华泰期货（减825手至2326手） [1] 成交量与持仓明细 - 成交量前三会员：中信期货（63196手）、东证期货（53418手）、国泰君安（34155手） [3] - 持买单量前三会员：中信期货（26185手）、国泰君安（24156手）、中信建投（19583手） [3] - 持卖单量前三会员：国泰君安（29844手）、中信期货（29632手）、东证期货（21624手） [3]

黄金市场现状与趋势 - 现货黄金价格交投于3347.5美元/盎司附近，维持震荡上行行情，6月非农就业报告后黄金从上涨转为下跌1% [2] - 2025年以来黄金现货价格年内涨幅达25%，成为全球大类资产领跑者 [1] - 外资分析师预测未来十二个月内黄金价格可能突破4000美元/盎司 [1][2] - 黄金已超越欧元成为全球第二大储备资产，仅次于美元 [1] 投资者结构与行为 - 90后投资者占比突破50%，Z世代成为黄金投资核心力量 [5] - 年轻投资者偏好"轻量入门、灵活操作"模式，积存金等产品交易占比超60%，交易时段集中在晚间8到11点 [5] - 广东、江苏、浙江为黄金消费前三甲，分别因婚嫁传统、散装买金文化和投资属性领先 [5] - 社交化投资兴起，京东金融黄金社区"金友圈"活跃，部分用户日均使用平台达3-5小时 [5][6] 行业观点与专家分析 - 专家提出"黄金十年"概念，认为黄金是最好的定投资产，长期空间广阔 [3] - 世界黄金协会中国区负责人预计2025下半年黄金价格宽幅震荡但下行空间有限，长期年化收益率约8% [3] - 工商银行贵金属业务部指出黄金在金融强国建设中具有保障国家金融安全、助力人民币国际化等六大功能 [3] 平台服务与创新 - 京东金融打造集实物黄金、积存金、黄金ETF、黄金回收于一体的一站式黄金交易平台 [5] - 积存金业务凭借5X24小时交易、T+0到账、0.4%低手续费等优势受资深投资者青睐 [5] - 平台计划从投资者教育体系、"黄金+"产品矩阵、专业服务体系三方面升级服务 [7] - 平台强调以科技赋能构建全链路服务能力，让黄金投资更简单透明 [7]

黄金市场 - 国际金价坚挺于3280美元/盎司，国内金价上涨至761 3元/克，回收价维持在750元/克 [1] - 黄金兼具投资和消费属性，拥有硬通货地位，投资渠道多元化包括纸黄金、期货黄金、黄金ETF等 [2] - 国内基础金价为761 3元/克，品牌金价差异显著，一线品牌足金价格普遍高达989元/克上下，菜百首饰略低为978元/克 [3] 铂金市场 - 铂金价格近期剧烈波动，创下十年新高，但缺乏基本面支撑，主要受投机炒作和ETF需求推动 [2] - 铂金价格受供需关系影响巨大，类似于铜等工业金属，上涨动力源于黄金市场热度 [2] - 6月27日现货铂金暴跌5 9%，若黄金价格大幅下跌，投机资金可能迅速撤离铂金市场 [2] 品牌金价差异 - 周大福、六福珠宝、金至尊、潮宏基黄金均价989元/克，铂金均价545元/克 [4] - 谢瑞麟黄金989元/克，金条928元/克 [5] - 老凤祥黄金987元/克，铂金470元/克，金条937元/克 [7] - 菜百首饰黄金978元/克，铂金399元/克，金条878元/克 [7] 上海黄金交易所及银行金条价格 - 上海黄金交易所Au9999、Au9995及Au100g金条价格较前一日下跌，跌幅在0 42%到0 58%之间 [8] - 建设银行龙鼎金条771 5元/克，工商银行如意金条775 09元/克，农业银行传世之宝金条780 77元/克 [8] - 平安银行和谐平安金条777 2元/克，浦发银行投资金条789 3元/克 [8]

上海黄金交易所香港国际板指定仓库启用 - 上金所于2025年6月26日正式启用香港国际板指定仓库并上线在香港交割的黄金交易合约 首日多家中外机构达成交易 [1] - 该仓库可实现离岸人民币黄金实物交割 有助于提升投资者对人民币计价黄金的投资偏好 [1] - 此举是落实《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》的具体措施 [1] 对人民币国际化的影响 - 人民币计价黄金交易规模扩大将加深黄金与人民币的绑定关系 提升人民币在全球金融体系中的信用货币功能 [3] - 扩大人民币使用范围 增加境外市场对人民币的需求和持有量 推动人民币在国际商品计价和结算中的应用 [3] - 为国际投资者提供"人民币-黄金"闭环兑换通道 增强人民币作为储备货币的信用基础 [3] 对香港金融中心地位的提升 - 香港作为国际金融中心 具有高度开放和国际化的市场环境 该仓库设立有利于提升中国在国际黄金市场的话语权 [2] - 香港特区政府正积极推动建设国际黄金交易中心 该仓库将增加香港黄金储量并推动相关服务发展 [2] - 中银香港作为指定仓库运营方 表示这将丰富沪港两地多层次金融合作内容 [2] 对两地金融合作的促进 - 加强上海与香港两大金融中心在黄金市场的联系与合作 丰富两地金融合作内容和形式 [3] - 促进两地在金融市场基础设施 产品创新 监管协调等方面的合作与交流 [3] - 实现优势互补 共同提升两地金融市场的国际竞争力 [3]

黄金期货及期权国际化 - 黄金期货及期权是稳固黄金产业链供应链的重要工具，也是争取国际黄金定价话语权的战略抓手 [1] - 业界呼吁中国黄金期货加快国际化步伐，建议对标国际市场规则，构建中国特色市场生态 [1] - 建议实现市场准入便利化，简化境外投资者开户流程，允许通过境外中介机构分级结算参与交易 [1] 交易机制创新 - 建议延长交易时段，实现24小时连续交易，覆盖伦敦、纽约等金价波动时段 [1] - 研究推出人民币计价的国际化期货合约，吸引全球交易者参与，联动境外市场 [1] 提升价格影响力 - 建议纳入国际交割品牌，为国际客户和具备黄金进出口资格的国内企业提供仓储和出入境服务 [1] - 通过上述措施进一步提升中国黄金价格影响力 [1]

港股有色金属板块表现 - 港股有色金属板块整体走强 [1] - 五矿资源(01208.HK)涨幅超过3% [1] - 中国黄金国际(02099.HK)涨幅超过2% [1] - 中国有色矿业(01258.HK)等公司跟随上涨 [1]

中信证券清仓中国黄金 - 中信证券投资计划减持中国黄金1392万股 为中信证券全资子公司 上市前持股比例达6.98% 位列第三大股东 [1] - 2022年持股解禁后开始逐步退出 2022年末持股降至5431万股(1%) 2023年末降至1678万股 2024年计划清仓剩余股份 [5][6] - 减持理由为"内部决策" 八年投资周期中主要收益来自一二级市场价差 而非股价上涨带来的超额收益 [6] 中国黄金业务模式与金价关系 - 公司业务以黄金加工为主 需外部采购原材料 金价上涨增加采购成本与经营风险 导致盈利与股价与国际金价呈负相关 [1][7] - 2023年伦敦金现货涨13.16% 2024年涨27.23% 但公司黄金制品业务利润几无增长 2024年毛利率还小幅下降 [8] - 2021年上市后股价从19.78元(前复权)持续下跌 2022年解禁时最低至10.5元 2024年股价维持在8.15元附近 [1][6] 黄金消费市场现状 - 2024年一季度全国黄金消费量同比降5.96% 其中黄金首饰降26.85% 金条及金币增29.81% [10] - 市场呈现总量下滑但结构性分化 老铺黄金(毛利率超41%)和曼卡龙(素金饰品毛利率12.37%)等具备溢价能力的新兴品牌表现较好 [12] - 中国黄金采取"量大管饱"加工路线 黄金珠宝销售业务毛利率最高仅3.84% 与新兴品牌差距显著 [13] 中国黄金应对措施 - 推出"满庭芳华""三星高照"等文化类高端产品 尝试提升品牌溢价能力 [14] - 加强与"四大古都"合作 嫁接博物馆资源 打造"巡礼五千年"产品品牌体系 但市场效果仍需检验 [15]