财务表现 - 2025年上半年营业收入1381.09亿元 同比下降18.3% [1] - 归属于上市公司股东的净利润246.41亿元 同比下降12% [1] - 基本每股收益1.24元 [1] 股息分配 - 董事会建议派发2025年中期股息每股0.98元(含税) [1] 业务运营 - 煤炭销售量同比下降10.9% [1] - 煤炭平均销售价格同比下降12.9% [1] - 煤炭销售收入同比下降主要受销售量与价格双重下降影响 [1] 市场环境 - 煤炭市场供需形势变化对公司经营产生直接影响 [1]

增量资金与险资配置 - 主动权益基金显著低配银行（-9.1%）、非银金融（-9.0%）等红利行业[4] - 2025年上半年新增保费收入3.73万亿元，同比增长5.3%[9] - 险资权益持仓占比达21.4%，其中股票、基金、长期股权投资分别占8.4%、4.9%、8.1%[8] - 中性假设下险资2025年预计加仓权益市场6687.6亿元[19][20] A股红利配置价值 - 沪深300股息率与10年期国债利差为85BP，仍具配置价值[25][26] - 银行板块股息率下降且港股资金流入停滞，后续空间受限[3] - 周期类红利（如煤炭、油气）悲观情境下"底线股息率"已达标[3] - 消费类红利（白酒、空调等）兼具股价滞涨、分红提升和业绩稳进特征[3] 港股红利机会 - A股红利板块溢价从年初47.4%降至33.5%，考虑红利税后港股仍便宜6-7%[34] - 港股非银（51.0%溢价）、石化（42.9%）、建筑（75.6%）等板块存在补涨空间[41] - 2025年上半年南下资金加仓港股非银板块380.6亿元，下半年已加仓674.3亿元[3] 行业分化与风险 - 消费大类红利性价比提升，金融大类显著下降（如股份制银行股息溢价较年初降0.78pct）[38] - 风险提示：无风险利率上行、波动率加大及个股业绩不及预期[56]

评选活动概况 - 2025年度新财富杂志最佳董秘暨港股最佳IR评选于2025年5月启动 [1] - 评选对象覆盖5267家A/B股上市公司董事会秘书及证券事务代表成员、2464家港股上市公司IR团队 [1] - 近3500家机构、超20万资本圈人士参与投票，管理的资产规模合计近30万亿元 [1] - 31个省市区的地方证券监管机构、香港公司治理公会参与推荐，超200位专家组成专家评审团 [1] - 最终评选出300位最佳董秘、50个最佳证代团队、102个港股最佳IR团队 [1] 最佳董秘获奖名单 - 洲明科技董秘陈一帆 [3] - 天齐锂业董秘张文宇 [3] - 泰和新材董秘董旭海 [3] - 智微智能董秘张新媛 [3] - 三利谱董秘黄慧 [3] - 显盈科技董秘陈立 [3] - 稳健医疗董秘陈惠选 [3] - 海能达董秘周炎 [3] - 法本信息董秘吴超 [3] - 金发科技董秘戴耀珊 [3] - 深科技董秘钟彦 [3] - 建投能源董秘孙原 [3] - 宗申动力董秘林艺 [3] - 八亿时空董秘薛秀媛 [3] - 百普赛斯董秘林涛 [4] - 雄帝科技董秘郭永洪 [4] - 立高食品董秘王世佳 [4] - 天地在线董秘李旭 [4] - 金龙羽董秘吉杏丹 [4] - 麦加芯彩董秘崔健民 [4] - 欢乐家董秘范崇澜 [4] - 海南华铁董秘郭海滨 [4] - 盛通股份董秘肖薇 [4] - 豪鹏科技董秘陈萍 [4] - 汇创达董秘许文龙 [4] - 方直科技董秘李枫 [4] - 新宙邦董秘贺靖策 [4] - 汤臣倍健董秘唐金银 [4] - 奥拓电子董秘杨扬 [5] - TCL智家董秘温晓瑞 [5] - 瑞普生物董秘谢刚 [5] - 好太太董秘李翔 [5] - 鸿富瀚董秘张思明 [5] - 楚天龙董秘张丹 [5] - 三维通信董秘任隆 [5] - 协创数据董秘甘杏 [5] - 宇环数控董秘易欣 [5] - 冠中生态董秘张方杰 [5] - 恒林股份董秘汤湾雁 [5] - 康泰生物董秘陶瑾 [5] - 青木科技董秘李克亚 [5] - 华利集团董秘方玲玲 [6] - 英诺激光董秘张勇 [6] - 苏文电能董秘张子健 [6] - 力合科创董秘于喆 [6] - 方盛制药董秘何仕 [6] - 聚和材料董秘林椿楠 [6] - 方大炭素董秘庄晓茹 [6] - 欧林生物董秘吴畏 [6] - 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华测导航董秘孙梦婷 [24] 分类奖项获奖情况 - 最佳证券分析师奖由领益智造董秘郭瑞获得 [25] - 最佳个人投资者沟通奖由天齐锂业董秘张文宇、新特电气董秘段婷婷获得 [27] - 最佳媒体沟通奖由百普赛斯董秘林涛、天赐材料董秘韩恒获得 [27] - 最佳机构投资者沟通奖中方直科技对公募资金影响力达34607.78亿元 [27] - 海能达对公募资金影响力达62380.55亿元 [28] - 立高食品对公募资金影响力达58185.90亿元 [28] - 联得装备对公募资金影响力达48109.72亿元 [28] - 领益智造对公募资金影响力达61432.51亿元 [28] - 三利谱对公募资金影响力达58931.75亿元 [28] - 泰和新材对公募资金影响力达59311.95亿元 [28] - 显盈科技对公募资金影响力达42879.86亿元 [28] -

市场整体表现 - 沪指8月28日上涨1.14% [1] - 申万行业中22个行业上涨 通信和电子行业涨幅居前分别为7.14%和5.53% [1] - 煤炭和农林牧渔行业跌幅居前分别为0.81%和0.73% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出443.43亿元 [1] - 5个行业主力资金净流入 电子行业净流入105.53亿元 通信行业净流入49.98亿元 [1] - 26个行业主力资金净流出 计算机行业净流出110.07亿元 医药生物行业净流出78.92亿元 [1] 煤炭行业表现 - 煤炭行业下跌0.81% 主力资金净流出9867.33万元 [2] - 行业37只个股中11只上涨 20只下跌 [2] - 16只个股资金净流入 美锦能源净流入1.09亿元 中煤能源净流入6306.29万元 云维股份净流入2334.13万元 [2][3] 煤炭个股资金流出 - 10只个股资金净流出超千万元 [2] - 永泰能源净流出8090.73万元 中国神华净流出7449.64万元 平煤股份净流出4248.38万元 [2] - 陕西煤业下跌4.96% 资金净流出1565.37万元 [2]

本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第 13.10B 條而 做出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之 內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示 概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引 致之任何損失承擔任何責任。 ( 在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份代碼:01088) 海外監管公告 茲載列中國神華能源股份有限公司於 2025 年 8 月 29 日在上海證券交 易所網站(www.sse.com.cn)刊登的「關於舉辦 2025 年半年度業績說 明會的公告」文件，僅供參閱。 承董事會命 中國神華能源股份有限公司 總會計師、董事會秘書 宋靜剛 北京，2025 年 8 月 28 日 於本公告日期，董事會成員包括執行董事張長岩先生，非執行董事康 鳳偉先生及李新華先生，獨立非執行董事袁國強博士、陳漢文博士及 王虹先生，職工董事焦蕾女士。 1 证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2025-052 中国神华能源股份有限公司 关于举办 2025 年半年度业绩说明会的公告 中国神华能源股份有限公司董事会及全体董事保证 ...

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2025-052 中国神华能源股份有限公司 关于举办 2025 年半年度业绩说明会的公告 中国神华能源股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 法律责任。 重要内容提示： （网址：http://roadshow.sseinfo.com） 中国神华能源股份有限公司（"本公司"）2025 年半年度报告将于 2025 年 8 月 30 日披露。为便于广大投资者更全面深入地了解公司经营成果与财务状况，本 公司将于 2025 年 9 月 5 日召开"中国神华 2025 年半年度业绩说明会"（"本次 业绩说明会"），就投资者普遍关心的问题进行交流。具体安排如下： 一、业绩说明会类型 本次业绩说明会以网络互动方式召开，本公司将针对 2025 年半年度业绩与经 营情况与投资者进行交流，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进 行解答，听取投资者的意见和建议。 1 会议召开时间：2025 年 9 月 5 日（星期五）下午 16:00-17:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路 ...

行业与公司表现 - 东兴证券9月金股组合上月表现优异，月涨幅达10.23%，跑赢沪深300指数2.61个百分点[8] - 中国神华2024年拟派发股息现金2.26元/股，分红总额达449.03亿元，分红比例占净利润76.5%[52] - 贵州茅台2025年上半年实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%，归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%[53] 财务与估值数据 - 金山办公2025年上半年研发投入达9.59亿元，同比增长18.70%，研发人员占总员工数66%[22] - 中国巨石2024年粗纱及制品销量302.50万吨，同比增长21.91%，全球市占率持续提升[40] - 捷捷微电2024年归母净利润4.73亿元，同比增长115.87%，功率半导体芯片销量同比增长63.10%[14] 产品与技术进展 - 美格智能2024年5G车载模组出货量88.1万颗，全球市场份额达35.1%，排名第一[19] - 金银河锂电设备前段一体化程度国内领先，干法电极制造机组为行业首创，预计固态电池设备市场规模将从2024年19亿元增长至2029年269亿元[32][33] - 派克新材受益于我国电力成本优势，大型锻件产能投产后有望抢占海外市场份额，预计2025-2027年归母净利润分别为3.66/5.06/7.00亿元[26][27] 市场与战略布局 - 国防支出预算2025年达1.81万亿元，同比增长7.2%，军用MLCC市场复苏在即[11] - 甘源食品2024年海外业务突破性增长，越南市场带动境外收入161%增长，口味型树坚果市场规模预计将超过150亿元[57][58]

板块整体表现 - 煤炭开采板块当日下跌1.12%，表现弱于大盘，上证指数上涨1.14%，深证成指上涨2.25% [1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] 领涨个股情况 - 电投能源涨幅最大达4.10%，收盘价20.80元，成交量26.76万手，成交额5.52亿元 [1] - 新大洲A上涨3.11%，收盘价4.64元，成交量25.04万手，成交额1.14亿元 [1] - 开滦股份上涨2.99%，收盘价6.55元，成交量30.82万手，成交额2.04亿元 [1] 领跌个股情况 - 陕西煤业领跌4.96%，收盘价20.33元，成交量100.67万手，成交额20.45亿元 [2] - 淮北矿业下跌1.66%，收盘价12.44元，成交量23.51万手，成交额2.93亿元 [2] - 中煤能源下跌1.31%，收盘价11.33元，成交量52.41万手，成交额5.90亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.99亿元，游资资金净流出6107.69万元，散户资金净流入3.6亿元 [2] - 中煤能源获得主力资金净流入4981.26万元，主力净占比8.44% [3] - 新集能源主力净流入2070.65万元，主力净占比8.39% [3] - 新大洲A主力净流入1425.97万元，主力净占比12.52% [3]

能源行业总体发展态势 - "十四五"期间能源经济呈现总体平稳、向新向好、韧性增强的良好态势 [2] - 能源行业总市值从2021年11.72万亿元增至2024年底14.17万亿元 年复合增长率达6.53% [4] - 传统能源与新能源双轨并行 反映能源行业转型期整体温和扩张 [4] 资本市场表现 - A股总市值突破100万亿元创历史新高 能源上市企业形成超10万亿规模板块 [4] - 能源领域两家公司市值超万亿 包括中国石油(1.39万亿元)和宁德时代(1.25万亿元) [6] - 10余家能源央企和民企上市公司总市值超千亿 覆盖石油天然气、煤炭、电力、新能源等多个细分领域 [6] 传统能源领域发展 - 中国石油市值从2021年9月1.03万亿元增长至2025年8月1.39万亿元 年复合增长率约7.95% [7] - 油气行业受益于增储上产七年行动计划 国际原油价格震荡上行及需求增加推动量效齐增 [7] - 中国神华收购13家能源资产 标的合计营收1259.96亿元、总资产2583.62亿元 收购后总资产直逼万亿元 [9] - 该收购为2025年规模最大央企并购案 将显著提升资源保有量和产业链完整性 [9] 新能源领域发展 - 2024年中国能源转型领域投资总额达8180亿美元 超过美国、欧盟和英国之和 同比增长20% [7] - 宁德时代2025年上半年总营收1788.86亿元同比增长7.27% 归母净利润304.85亿元同比增长33.33% [11] - 宁德时代动力电池全球市占率38.1% 储能电池产量全球第一 [11] - 2021-2024年光伏组件出口额累计超1500亿美元 对33个国家出口额增速超100% [12] - 2024年全球风电整机商新增装机容量前4名均为中国企业 [12] - 新型储能装机占全球总装机40%以上 年均增速超130% "十四五"以来规模增长20倍 [12] - "十四五"前四年新能源领域IPO募资超3000亿元 [12] 技术创新与产业升级 - 能源全产业链数字化、智能化转型加快 提高资源配置效率 [8] - 动力电池技术从液态锂离子电池到半固态锂电池 从刀片电池、麒麟电池到800伏高压碳化硅平台持续突破 [13] - 新能源企业从政策驱动向市场驱动转型 从价格竞争转向价值和技术竞争 [12] 未来发展前景 - 新型储能、氢能、虚拟电厂等新业态将迎来飞速发展 市值有望跻身千亿阵营 [14] - 新型储能将保持快速增长 政策支持注重市场机制建设 [14] - 民营资本加速入局虚拟电厂等新业态 新能源制氢成本有望低于煤制氢 [14]

行业投资评级 - 看好/维持 [5] 核心观点 - 国内动力煤和澳洲价格环比上月继续上涨 秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格702元/吨 环比上涨63元/吨 涨幅9.86% 澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格110.80美元/吨 环比上涨1.60美元/吨 涨幅1.47% [1][3][9][15] - 原煤和陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降 7月原煤产量38098.70万吨 环比下降4008.7万吨 降幅9.52% 陕西产量2065.20万吨 环比下降182.8万吨 降幅8.13% 山西产量4805.30万吨 环比下降271.1万吨 降幅5.64% 内蒙古产量1783.60万吨 环比下降1.60万吨 降幅0.09% [2][17][19] - 三大港口煤炭库存月环比继续下降 截至8月22日三港煤炭库存合计1234.40万吨 环比下降98.80万吨 降幅7.41% [2][28] - 六大发电集团日均耗煤量月环比继续上升 截至8月22日日均耗煤量94.04万吨 环比上升5.82万吨 涨幅6.60% [2][36] - 国内国际海运费月环比继续上涨 秦皇岛到上海航线CBCFI报收31.30元/吨 环比涨幅10.21% 澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费报收15.60美元/吨 环比上涨1.50美元/吨 涨幅10.64% [3][43] 价格表现 - 国内动力煤价格普遍上涨 内蒙古乌海Q5500动力煤车板价560元/吨 环比上涨57元/吨 涨幅11.33% 大同南郊Q5500动力煤车板价605元/吨 环比上涨53元/吨 涨幅9.60% [9] - 国际动力煤价格表现分化 南非理查德RB动力煤离岸价格89.70美元/吨 环比下跌4.20美元/吨 跌幅4.47% 欧洲三港DES ARA动力煤离岸价格98.70美元/吨 环比下跌3.70美元/吨 跌幅3.61% [1][15] 产量与供应 - 原煤产量同比呈现下降趋势 7月原煤产量同比下降937.9万吨 降幅2.40% [17] - 区域产量表现不一 陕西产量同比上升64万吨 涨幅1.26% 山西产量同比下降559.70万吨 跌幅10.99% 内蒙古产量同比下降21.40万吨 跌幅1.19% [19] - 煤炭进口量环比上升但同比下降 7月煤及褐煤进口量3560.93万吨 环比上涨256.93万吨 涨幅7.78% 同比下降1060.07万吨 降幅22.94% [21] 库存与物流 - 港口物流活动减弱 三港铁路调入量合计125.20万吨 环比下降15.50万吨 跌幅11.02% 吞吐量合计1127万吨 环比下降10.70万吨 降幅7.77% [26] - 发电企业库存水平下降 六大发电集团煤炭可用天数14.70天 环比下降1.60天 降幅10% 库存量1363.30万吨 环比下降52.90万吨 降幅3.74% [35] 下游需求 - 电力需求保持增长 7月全国发电量9267.20亿千瓦时 同比增长4.94% 火力发电量6020.10亿千瓦时 同比上升4.71% [36] - 火电占比环比提升 7月火力发电量占比达64.96% 环比上升2.93个百分点 [42] 行业基本资料 - 行业包含65家上市公司 总市值38251.87亿元 占A股市场3.4% 行业平均市盈率12.05 [5]