2024 年度内部控制审计报告 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 内部控制审计报告 毕马威华振审字第 2502687 号 中国神华能源股份有限公司全体股东： 中国神华能源股份有限公司 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意见，并 对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况的变化可 能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降 ...

审计情况 - 毕马威华振对中国神华2024年度财务报表于2025年3月21日签发无保留意见审计报告[2] 往来资金情况 - 国家能源投资集团2024年期初余额8355207万元，累计发生额134005404万元，利息98563万元，偿还额134263092万元，期末余额8196082万元[11] - 国能朔黄铁路2024年期初余额53814万元，累计发生额4669万元，利息1022万元，偿还额23564万元，期末余额35941万元[11] - 国能黄骅港务2024年期初余额14328万元，累计发生额330万元，利息97万元，偿还额1899万元，期末余额12856万元[11] - 国能粤电台山发电2024年期初余额20015万元，累计发生额108万元，利息108万元，偿还额20231万元，期末余额0万元[11] - 国能河北定州发电2024年期初余额10010万元，累计发生额50000万元，利息1404万元，偿还额36380万元，期末余额25034万元[11] - 国能河北沧东发电2024年期初余额63062万元，累计发生额0万元，利息2191万元，偿还额65109万元，期末余额144万元[11] - 天津国华津能发电2024年期初余额18734万元，累计发生额326万元，利息0万元，偿还额326万元，期末余额18734万元[11] 其他资产情况 - 国华（印尼）南苏发电其他流动资产/其他应收款为28,586[12] - 国能寿光发电债权投资/其他应收款为203,377[12] - 国能孟津热电其他流动资产/其他应收款为118,849[12] - 神华巴彦淖尔能源其他流动资产/其他应收款为219,284[12] - 国能广投北海发电债权投资/其他应收款为61,378[12] - 国能广投柳州发电其他流动资产/债权投资/其他应收款为252,885[12] - 国能（连江）港电其他流动资产/其他应收款为74,345[12] - 国能包头煤化工其他流动资产/债权投资/其他应收款为73,552[12] - 国能神华九江发电其他流动资产/债权投资/其他应收款为216,945[13] - 国家能源集团永州发电其他流动资产/债权投资/其他应收款为192,873[13] - 国能（惠州）热电其他流动资产/债权投资为40,023，委托贷款及利息相关金额为151,660[15] - 中国神华海外资本其他流动资产/债权投资为110,910，委托贷款及利息相关金额为134,570[15] - 内蒙古亿利化学工业债权投资为40,000，委托贷款相关金额为39,537[15] - 总计其他流动资产/债权投资为15,263,293，相关总计金额为15,074,997[15] 资金使用情况 - 统借统还贷款使用子公司为国能朔黄铁路和国能黄骅港务[15] - 委托贷款用于向资金短缺子公司及其附属公司计划内建设或经营提供资金[15] 其他 - 汇总表于2025年3月21日获董事会批准[16]

中国神华能源股份有限公司 2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务汇总表的专项说明 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 关于中国神华能源股份有限公司 2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务汇总表的专项说明 第 1 页，共 2 页 关于中国神华能源股份有限公司 2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务汇总表的专项说明 毕马威华振专字第 2501127 号 除对中国神华 2024 年度财务报表执行审计以及将本专项说明后附的汇总表所载项目金额 与我们审计中国神华 2024 年度财务报表时中国神华提供的会计资料和经审计的财务报表的相 关内容进行核对外，我们没有对本专项说明后附的汇总表执行任何附加程序。 毕马威华振专字第 2501127 号 中国神华能源股份有限公司董事会： 我们接受委托，按照中国注册会计师审计准则审计了中国神华能源股份有限公司（以下简 称"中国神华"） ...

中国神华能源股份有限公司 截至 2024 年 12 月 31 日止年度财务报表 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 审计报告 毕马威华振审字第 2501088 号 中国神华能源股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了后附的中国神华能源股份有限公司 (以下简称"中国神华") 财务报表，包括 2024 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2024 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司 现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 我们认为， ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 公司煤炭长协占比高盈利稳定性强，电力业务新投运火电装机将贡献增量，作为领军能源央企不断提升核心竞争力和价值创造能力，预计2024 - 2026年归母净利润达584.5/546.4/544.1亿元，对应EPS为2.94/2.75/2.74元 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业务情况：煤电路港航化一体化的能源央企 - 主营业务为煤炭、电力生产销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等，实现一体化经营模式，截至2024年6月煤炭保有可采储量153.6亿吨、控制运营发电装机45GW [18] - 控股股东为国家能源集团，截至2024年三季度控股比例69.52%，实际控制人为国资委，境外流通H股占比16.96% [20] - 2022年业绩达历史峰值，2023年以来高位回落，经营业绩波动性在行业较低，煤炭电力两大板块互补，近年煤炭业务贡献主要盈利 [25][28] - 2004年11月成立，2005年H股上市、2007年A股上市 [32] 煤炭业务：陕蒙低成本露天矿为主、高长协稳售价 - 煤炭资源储量丰富，保有可采储量153.6亿吨，按目前年产量可开采近50年，主要集中在神东等矿区，在产产能约3.5亿吨，多为陕蒙低成本露天矿 [33][37] - 2023年自产煤产量3.245亿吨，同比+3.5%，商品煤销量4.5亿吨，同比+7.7%，预计“十四五”期间月度商品煤产量稳定在2700万吨左右 [40] - 以长协为主，2023年自产煤年协比例约80%，2024年前三季度降至75%，受益于长协机制售价相对平稳，2023年/2024年前三季度不含税平均销售价格同比-9%/-3%，跌幅小于现货价格 [43][45] - 2021 - 2023年自产煤生产成本基本在150 - 180元/吨，2023年为179元/吨，同比+1.5%，2024年前三季度为186.3元/吨，同比-2.5% [55] - 2023年以来煤炭板块业绩高位回落但仍处相对高位，量平稳增长，价降幅小于市场价格，成本管控较好 [58] 电力业务：机组高效优质、“十四五”机组密集投运 - 截至2024年三季报发电总装机44.94GW，其中燃煤装机43.24GW，“十四五”期间新增煤电装机13.4GW，较2020年末增加43%，有在建及待建机组9.6GW，较目前装机可增长21.5% [61][64] - 受益于新投产高效机组，2023年/24年前三季度发电量同比+11%/+8%，2023年综合售电价格/燃煤售电价格同比-1%/-1%，24年前三季度同比-3.6%/-3.4%，主要受广东地区电价下调影响，但电厂盈利水平仍相对领先 [66] - 2024年电力机组利用小时有所下滑但高于全国平均，23年/24H1售电成本同比-4.7%/-1.5%，售电标准煤耗持续下降，内部供应比例高有利于降低成本 [70][74] - 2023年电力板块量价齐升，未来有望以量补价，装机分布在东部沿海地区，长期具备盈利潜力和竞争力 [76] 运输业务：铁港航一体化构建完善的运输网络 - 是国内唯一拥有集铁路、港口、航运一体化运输网络的煤炭供应企业，截至2023年底有2408公里区域铁路路网，自营铁路运输量5.7亿吨，2024年东胜东至台格庙铁路项目获批复，正线全长97.611公里 [78] 煤化工业务：在产60万吨煤制烯烃项目、目前微盈 - 2024年受装置检修和市场供需影响业绩大幅下降，在建75万吨煤制烯烃升级示范项目有望发展煤基新材料 [13] 投资价值分析 - 高长协+煤电联动属性，盈利中枢有望维持高位，自产煤长协占比超80%，电力业务在建及待建机组增长21.5%，火电电价长期有望提升 [7] - 分红表态积极，现金流和高股息属性，截至2024年三季报账面现金达1835亿元，未分配利润达2897亿，2012 - 2023年年均股利支付率72%，近三年自由现金流超300亿元，高分红可延续 [7] - 争做能源革命排头兵、能源供应压舱石，ESG水平领先，战略为打造世界一流综合能源上市公司，推进清洁化等发展，有望享受中特估和ESG溢价 [7] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为339912.75/327238.66/328781.02百万元，增长率分别为-0.92%/-3.73%/0.47%；归属母公司净利润分别为58451.31/54642.03/54411.19百万元，增长率分别为-2.08%/-6.52%/-0.42% [9]

重要内容提示： （网址：http://roadshow.sseinfo.com） 中国神华能源股份有限公司 关于举办 2024 年度业绩说明会的公告 中国神华能源股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 法律责任。 中国神华能源股份有限公司（"本公司"）2024 年度报告将于 2025 年 3 月 22 日披露。为便于广大投资者更全面深入地了解公司经营成果与财务状况，本公 司将于 2025 年 3 月 28 日召开"中国神华 2024 年度业绩说明会"（"本次业绩说 明会"），就投资者普遍关心的问题进行交流。具体安排如下： 一、业绩说明会类型 本次业绩说明会以网络互动方式召开，本公司将针对 2024 年度业绩与经营情 况与投资者进行交流，在信息披露允许的范围内就投资者普遍关注的问题进行解 答，听取投资者的意见和建议。 1 会议召开时间：2025 年 3 月 28 日（星期五）16:00-17:00 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心 证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2025-013 本公司董事 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 黄骅港扩建后煤炭年运输能力将从2.1亿吨提升到2.6亿吨，储存能力从460万吨提升到514万吨，中国神华作为其重要控股方，行业龙头效应将持续增强 [8] - 公司是稀缺的偏资源型煤电一体化运营公司，经营平稳且稳定成长，兼具稳定分红特征，维持24 - 26年盈利预测，考虑其稳定成长和高股息避险属性，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月18日央视报道我国最大煤炭运输港黄骅港再次扩容建设，为第4次扩建，计划新增4个7万吨级煤炭装船泊位、18座3万吨级筒仓群以及2条运煤翻车机卸车系统 [8] 黄骅港与中国神华关系 - 国能黄骅港务有限责任公司为中国神华运输板块重要子公司，中国神华控股70%，控制并运营黄骅港等多个综合港口和码头，黄骅港装船能力占比近78%，是煤炭下水主要中转港口 [8] 扩建工程情况 - “黄骅港（煤炭港区）五期工程”设计年通过能力5300万吨煤炭，预计总投资49.6亿元；“黄骅港（煤炭港区）油品码头工程”设计年通过能力606万吨油品，预计总投资4.8亿元 [8] 黄骅港地位 - 2023年黄骅港煤炭装船量209.5百万吨，归母净利润15.55亿元；2024年装船量2.13亿吨，占环渤海四港区煤炭总装船量33.36%，在环渤海四港区总装船量同比下降5%时逆势上涨，超过秦皇岛港成中国最大煤炭运输港口，扩建后将夯实行业龙头地位 [8] 盈利预测与投资评级 - 基本维持24 - 26年归母净利润为596.62亿元、602.97亿元和612.28亿元，24 - 26年EPS分别为3.00/3.03/3.08元/股，对应PE12.63/12.50/12.31倍；公司承诺2025 - 2027年度每年现金分红不少于当年归母净利润的65%，预计2024年分红股息率为5.51%，维持“买入”评级 [8] 财务预测 - 营业总收入2023 - 2026年分别为3430.74亿元、3514.21亿元、3741.89亿元、3897.09亿元，同比分别为 - 0.42%、2.43%、6.48%、4.15%；归母净利润分别为596.94亿元、596.62亿元、602.97亿元、612.28亿元，同比分别为 - 14.29%、 - 0.05%、1.06%、1.54% [1][9] - 2023 - 2026年经营活动现金流分别为896.87亿元、1012.53亿元、1073.35亿元、1085.62亿元；投资活动现金流分别为 - 369.74亿元、 - 531.59亿元、 - 481.24亿元、 - 491.28亿元；筹资活动现金流分别为 - 761.31亿元、 - 631.12亿元、 - 453.14亿元、 - 509.31亿元 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 黄骅港扩建，建成投运后煤炭年运输能力将从2.1亿吨提升到2.6亿吨，储存能力从460万吨提升到514万吨，中国神华煤炭行业龙头效应持续增强 [8] - 公司是稀缺的偏资源型煤电一体化运营公司，经营平稳、稳定成长且有稳定分红特征，维持24 - 26年归母净利润预测，考虑其兼具稳定成长和高股息避险属性，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月18日央视新闻报道我国最大煤炭运输港黄骅港再次扩容建设，为第4次扩建，计划新增4个7万吨级煤炭装船泊位、18座3万吨级筒仓群以及2条运煤翻车机卸车系统 [8] 黄骅港与中国神华关系 - 国能黄骅港务有限责任公司为中国神华运输板块重要子公司，中国神华控股70%，控制并运营黄骅港等多个综合港口和码头，黄骅港装船能力占比近78%，是中国神华煤炭下水主要中转港口 [8] 扩建工程情况 - “黄骅港（煤炭港区）五期工程”设计年通过能力5300万吨煤炭，预计总投资49.6亿元；“黄骅港（煤炭港区）油品码头工程”设计年通过能力606万吨油品，预计总投资4.8亿元 [8] 黄骅港地位 - 2023年黄骅港煤炭装船量209.5百万吨，归母净利润15.55亿元；2024年装船量2.13亿吨，占环渤海四港区煤炭总装船量33.36%，受煤炭需求疲弱影响，环渤海四港区总装船量同比下降5%，黄骅港逆势上涨，超过秦皇岛港成中国最大煤炭运输港口，扩建后将夯实行业龙头地位 [8] 盈利预测与投资评级 - 基本维持24 - 26年归母净利润为596.62亿元、602.97亿元和612.28亿元，24 - 26年EPS分别为3.00/3.03/3.08元/股，对应PE12.63/12.50/12.31倍；公司承诺2025 - 2027年度每年现金分配利润不少于当年归母净利润的65%，预计2024年分红股息率为5.51%，维持“买入”评级 [8] 财务预测 - 营业总收入2023 - 2026年分别为3430.74亿元、3514.21亿元、3741.89亿元、3897.09亿元，同比分别为 - 0.42%、2.43%、6.48%、4.15%；归母净利润分别为596.94亿元、596.62亿元、602.97亿元、612.28亿元，同比分别为 - 14.29%、 - 0.05%、1.06%、1.54% [1][9] - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面有相应预测数据，如2026年预计流动资产2061.00亿元、营业总收入3897.09亿元、经营活动现金流1085.62亿元等 [9]

证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2025-012 中国神华能源股份有限公司 2025 年 2 月份主要运营数据公告 中国神华能源股份有限公司（"本公司"）董事会及全体董事保证本公告内 容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确 性和完整性承担法律责任。 | 运营指标 | 单位 | 2025 | 年 | 2024 | 年 | 同比变化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （重述后） | | (%) | | | | | 2 月 | 累计 | 2 月 | 累计 | 2 月 | 累计 | | （一）煤炭 | | | | | | | | | 1. 商品煤产量 | 百万吨 | 27.0 | 53.1 | 26.5 | 54.5 | 1.9 | (2.6) | | 2. 煤炭销售量 | 百万吨 | 34.3 | 64.7 | 38.7 | 77.3 | (11.4) | (16.3) | | （二）运输 | | | | | | | | | 1. 自有铁路运输周转量 | 十亿吨公里 ...

承中国神华能源股份有限公司董事会命 总会计师、董事会秘书 宋静刚 2025 年 3 月 7 日 中国神华能源股份有限公司 关于子公司完成内蒙古新街台格庙矿区新街一井、 新街二井项目开工备案的公告 中国神华能源股份有限公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何 虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 近日，中国神华能源股份有限公司（"本公司"）持有 60%股权的控股子公 司神华新街能源有限责任公司（"新街能源公司"），收到内蒙古自治区伊金霍 洛旗能源局关于内蒙古新街台格庙矿区新街一井及选煤厂项目、新街二井及选煤 厂项目开工备案回执。根据回执，新街能源公司报送的项目审批文件及施工单位、 监理单位资料齐全，予以备案。 自此，新街能源公司将依法合规、积极有序推进新街一井、新街二井项目开 工建设工作。本公司将按照证券监管要求履行项目后续相关信息披露义务。 特此公告。 证券代码：601088 证券简称：中国神华 公告编号：临 2025-011 ...