海间德ITE 北京市海河律师事务所 关于国泰海通证券股份有限公司 差异化分红的 专项法律意见书 2025年7月 海问律师事务所 HAIWEN & PARTNERS 北京市海问律师事务所 地址：北京市朝阳区东三环中路 5 号财富金融中心 20 层（邮编 100020） Address : 20/F, Fortune Financial Center, 5 Dong San Huan Central Road, Chaoyang District, Beijing 100020, China 电话(Tel) : (+86 10) 8560 6888 传真(Fax) : (+86 10) 北京 BEIJING | 上海 SHANGHAI | 深圳 SHENZHEN | 香港 HONG KONG | 成都 CHENGDU 北京市海卢律师事务所 关于国泰海通证券股份有限公司差异化分红的 为出具本法律意见书,本所特作如下声明: 1、本所发表法律意见所依据的是本法律意见书出具日前已经发生或存在的 有关事实和正式颁布实施的法律、法规、行政规章和其他规范性文件,本所基于 对有关事实的了解和对有关法律的理解而发表法律意见; 专项 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 证券代码：601211 证券简称：国泰海通 公告编号：2025-080 国泰海通证券股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 A 股每股现金红利0.28元（含税） 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/7/25 | － | 2025/7/28 | 2025/7/28 | 差异化分红送转： 是 一、 通过分配方案的股东会届次和日期 本次利润分配方案经国泰海通证券股份有限公司（以下简称公司）2025 年 5 月 29 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 1. 发放年度：2024年年度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任 公司上海分公司（以下简称中国结算上海分公司）登记在册的公司全体 A 股股东。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 ...

上证沪企指数表现 - 上证沪企指数7月21日上涨0 41%，报1990 17点，成交额369 0亿元 [1] - 近一个月上涨4 40%，近三个月上涨9 33%，年至今上涨4 74% [1] - 指数基日为2005年12月31日，基点1000 0点 [1] 指数成分与权重 - 成分股为50家上海本地规模大、流动性好的上市公司 [1] - 前十大权重股合计占比56 65%，其中国泰海通（10 04%）、交通银行（9 71%）、浦发银行（7 14%）位列前三 [1] - 其他权重股包括中国太保（5 74%）、上海银行（4 96%）、豪威集团（4 84%）、澜起科技（4 43%）、上汽集团（3 74%）、中微公司（3 6%）、中国船舶（3 45%） [1] 行业分布 - 金融行业占比最高达46 64% [2] - 信息技术占比20 26%，工业占比13 80%，医药卫生占比6 04%，可选消费占比6 01% [2] - 其他行业包括原材料（3 59%）、房地产（2 23%）、公用事业（0 73%）、通信服务（0 69%） [2] 指数维护规则 - 样本每半年调整一次，时间为6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 调整设置缓冲区：新样本排名前40优先进入，老样本排名前60优先保留 [2] - 权重因子随样本调整同步变更，非定期调整期间一般固定不变 [2] - 特殊情况如样本退市或公司并购分拆时进行临时调整 [2]

玻璃期货主力合约2509表现 - 主力合约玻璃2509收盘涨幅达+7.12%，成交量414.81万手，前20席位净空差额头寸199388手 [1] - 全合约总成交量483.30万手，较前一日新增199.09万手 [1] - 全合约前20席位多头持仓86.39万手（减少7.42万手），空头持仓113.39万手（减少14.27万手） [1] 主力合约持仓结构 - 多头前三席位：国泰君安（92492手）、方正中期（71301手）、中信期货（64371手） [1] - 空头前三席位：国泰君安（210469手）、永安期货（115224手）、中信期货（113332手） [1] - 多头增仓前三：一德期货（+16730手至22392手）、中信期货（+5363手至53847手）、东证期货（+2240手至45007手） [1] - 空头增仓前三：东方财富（+9232手至17216手）、中信建投（+8430手至27668手）、平安期货（+7838手至23783手） [1] 全合约持仓数据 - 全合约前20席位多头总持仓769130手（减少76852手），空头总持仓1073069手（减少146689手） [4] - 成交量前三位：国泰君安（805577手，+406716手）、东证期货（608616手，+313835手）、中信期货（571760手，+154607手） [4] - 空头减仓显著：永安期货（-48228手至115224手）、中信期货（-38795手至113332手）、申银万国（-30859手至60596手） [4] 主力合约交易动态 - 国泰君安在主力合约中成交量696144手（+345634手），持买单减少11185手至63937手，持卖单减少37207手至138340手 [3] - 中信期货主力合约成交量500267手（+127309手），持买单增加5363手至53847手，持卖单减少41422手至81958手 [3] - 永安期货主力合约空头持仓减少47965手至67074手，为最大空头减仓席位 [3]

行业分析 - 美护板块成长属性明显，医美和化妆品品类对成分技术更加强调 [1] - 上游产品线不断完善，新品加速落地推动行业出新 [1] - 基本面维度品牌分化加剧，建议自下而上优选存在产品及渠道变化、具备弹性的标的 [1] 公司策略 - 产品创新是新消费的重要方向 [1]

富时中国A50指数成分股午盘行情 - 盘面整体涨跌互现，银行、保险板块普跌，能源、汽车板块多数走高 [1] 银行板块 - 光大银行市值2522.95亿，成交额3.91亿，股价4.27元，下跌0.03元(-0.70%) [3] 保险板块 - 中国太保市值3692.70亿，成交额10.66亿，股价36.31元，下跌0.78元(-2.10%) [3] - 中国平安市值3493.15亿，成交额17.82亿，股价8.35元，下跌0.11元(-0.19%) [3] - 中国人保市值10372.55亿，成交额3.45亿，股价56.96元，下跌0.04元(-0.48%) [3] 酿酒行业 - 贵州茅台市值18114.50亿，成交额22.87亿，股价1442.01元，上涨5.01元(+0.35%) [3] - 山西汾酒市值2180.56亿，成交额15.77亿，股价178.74元，下跌2.36元(-1.30%) [3] - 五粮液市值4750.70亿，成交额9.13亿，股价122.39元，下跌1.39元(-1.12%) [3] 半导体行业 - 北方华创市值2310.57亿，成交额10.70亿，股价584.87元，下跌4.99元(-1.53%) [3] - 寒武纪-U市值2446.80亿，成交额24.35亿，股价320.20元，下跌0.56元(-0.41%) [3] - 海光信息市值3170.63亿，成交额11.38亿，股价136.41元，上涨2.25元(+0.39%) [3] 石油行业 - 中国石化市值2734.95亿，成交额7.32亿，股价5.59元，上涨0.08元(+1.37%) [3] - 中国石油市值7153.47亿，成交额4.26亿，股价5.90元，上涨0.02元(+0.22%) [3] 铁路公路 - 京沪高铁市值16343.77亿，成交额4.27亿，股价8.93元，上涨0.04元(+0.72%) [3] 煤炭行业 - 中国神华市值7496.39亿，成交额5.36亿，股价19.54元，上涨0.33元(+0.88%) [3] - 陕西煤业市值1894.40亿，成交额9.11亿，股价37.73元，上涨0.40元(+2.09%) [3] 汽车整车 - 比亚迪市值18275.26亿，成交额29.84亿，股价332.60元，上涨3.49元(+1.06%) [3] 证券行业 - 中信证券市值4253.50亿，成交额26.68亿，股价28.70元，上涨0.36元(+1.27%) [4] - 国泰君安市值3471.29亿，成交额16.36亿，股价19.69元，上涨0.04元(+0.20%) [4] 电池行业 - 宁德时代市值12691.30亿，成交额63.58亿，股价278.36元，上涨7.16元(+2.64%) [4] 消费电子 - 工业富联市值5346.17亿，成交额15.53亿，股价26.92元，下跌0.19元(-0.70%) [4] - 立讯精密市值2761.57亿，成交额25.72亿，股价38.08元，下跌0.65元(-1.68%) [4] 互联网服务 - 东方财富市值3657.05亿，成交额73.63亿，股价23.14元，下跌0.38元(-1.62%) [4] 家电行业 - 海尔智家市值2667.39亿，成交额7.13亿，股价38.75元，下跌0.26元(-0.54%) [4] 食品饮料 - 海天味业市值2267.58亿，成交额4.47亿，股价47.62元，上涨0.17元(+0.66%) [4] - 格力电器市值2435.80亿，成交额3.09亿，股价25.96元，下跌0.05元(-0.13%) [4] 化学制药 - 恒瑞医药市值2552.21亿，成交额18.33亿，股价46.72元，下跌0.76元(-1.29%) [4] 农牧饲渔 - 牧原股份市值3849.58亿，成交额12.30亿，股价47.72元，上涨0.68元(+1.48%) [4] 物流行业 - 顺丰控股市值2415.92亿，成交额3.48亿，股价58.00元，上涨0.01元(+0.02%) [4] 医疗器械 - 迈瑞医疗市值2732.96亿，成交额9.11亿，股价59.70元，上涨0.09元(+0.04%) [4] 化学制品 - 万华化学市值1868.89亿，成交额26.49亿，股价225.41元，下跌0.02元(-0.03%) [4] 有色金属 - 紫金矿业市值5209.20亿，成交额19.18亿，股价19.60元，上涨0.13元(+0.67%) [4] 交运设备 - 中国中车市值425.51亿 [4] 工程建设 - 中国建筑市值2166.76亿 [4] 通信服务 - 中国联通市值1710.16亿 [4]

券商板块表现 - 7月21日早盘券商板块集体上攻，华林证券直线涨停，中银证券涨近6%，东方证券、东吴证券涨超3%，广发证券涨超2%，中信证券、中原证券、红塔证券等近10股涨逾1% [2] - 券商ETF（512000）场内价格现涨1.25%，开盘半小时实时成交额达3.5亿元，交投活跃 [1] - 华安中证全指证券ETF今年涨幅达8.42%，120日涨幅1.16%，250日涨幅54.78% [2] 业绩预告 - 截至7月18日，上市券商中已有29家披露2025年上半年业绩预告，全部实现预增或扭亏为盈 [3] 行业展望 - 银河证券表示"稳增长、稳股市"政策目标将持续定调板块走向，流动性宽松、资本市场环境优化、投资者信心重塑共同推动券商板块景气度上行 [4] - 开源证券指出新"国九条"、金融部委组合拳的长效影响延续，个人投资者和中长期资金持续流入，交易活跃度中枢抬升验证投资逻辑 [4] - 券商港股业务和投行业务逐步改善，板块估值仍处低位，机构欠配显著，未来关注业绩预告、稳定币主题等催化因素 [4] 投资工具 - 券商ETF（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，覆盖49只上市券商股，近6成仓位集中于十大龙头券商，4成仓位兼顾中小券商高弹性 [5]

行业格局 - 头部券商优势地位保持稳固，中小券商通过细分赛道突破实现排名大幅跃升[1] - 第二季度103家券商参与评价，申万宏源以149.3分位列榜首，国投证券(140.55分)、东兴证券(134.6分)分列二三名[2] - 排名变动显著：申万宏源从第6升至第1，国投证券从第15升至第2，东兴证券从第68跃至第3[2] 业务表现 - 专业质量得分前三为申万宏源(49.3分)、国投证券(44.55分)、东兴证券(34.6分)[3] - 头部券商包揽综合业务榜首，中小券商在细分领域表现突出：北交所保荐业务申万宏源/国投证券/东兴证券并列第一(16分)，做市业务中信证券领先，推荐挂牌业务中信建投/国泰海通并列第一(10分)[3] - 开源证券在研究业务和持续督导业务得分最高，东北证券在全国股转系统做市业务领先，东方财富领跑经纪业务[3] 北交所发展 - 北交所上市公司达268家，总市值8321.79亿元，较去年末增长54.51%，北证50指数年内上涨36.69%[4] - 东北证券聚焦北交所业务战略，第一创业构建从挂牌到IPO的全周期服务体系[4] - 并购重组成为券商重点机遇，北交所制度优化支持上市公司通过并购实现高质量发展[5][6] 战略方向 - 中小券商需结合资源禀赋打造差异化优势，实现特色化发展[4] - 券商积极布局北交所业务闭环，包括推荐挂牌、融资对接、IPO及持续督导等环节[4]

报告行业投资评级 - 银行：增持（维持）[10] - 证券：增持（维持）[10] 报告的核心观点 - 投资机会方面银行>证券>保险，央行发布上半年社融数据，企业短贷发力，存款同比多增，杭州银行营收增速回升，邮储银行设立金融资产投资公司，券商业绩预告亮眼，十年期国债利率总体仍在低位，保险投资压力不容小觑[2][13] 各子行业观点 银行 - 央行发布上半年社融数据，社融同比多增得益于政府债发力叠加信贷季末脉冲，杭州银行营收增速回升且资产质量稳健，邮储银行设立全资AIC服务实体经济，建议把握优质区域行+主动权益欠配标的+股息优势大行三大主线[3] 证券 - 券商业绩预告密集发布，中报业绩亮眼，财富管理、投资交易、投行是核心增量，交投延续高景气度、杠杆资金持续活跃，看好市场+业绩+虚拟资产概念共振下的板块修复行情[3] 保险 - 保险股估值稳步上升，获利空间收窄，投资者需在资产负债表稳健和β表现中间取得平衡[3] 重点公司及动态 银行 - 推荐南京、杭州、招行、兴业等质优个股[4] 证券 - 推荐银河、国泰海通、中信、中金、东方AH[4] 保险 - 建议配置优质龙头[4] 各子行业详细情况 银行 - 上半年社融、信贷增量分别为22.83万亿元、12.74万亿元，同比多增4.74万亿元、0.28万亿元，6月社融增量4.20万亿元，同比多增9008亿元，信贷同比多增，对公短贷放量，直融同比多增，政府债再发力，M1增速回升，存款同比多增[14][15] - 杭州银行2025年1 - 6月营业收入200.93亿元，同比+3.89%，归母净利润116.62亿元，同比+16.67%，业务规模稳步增长，资产质量保持稳定[17] - 邮储银行拟出资100亿元发起设立中邮金融资产投资有限公司，完成AIC扩容有利于提升综合服务能力，中长期有望在优化资产结构、提升非息收入、服务实体功能深化三大领域重塑银行竞争力[18][19] - 2025年7月2日 - 7月9日，美国所有商业银行存款流出666亿美元，银行业贷款和租赁贷款减少6亿美元[20][25] - 上周南向资金主要增持建设银行、渣打集团、中银香港，主要减持农业银行、招商银行、中信银行[27] 证券 - 7月以来29家券商披露中报业绩预告，大券商归母净利润同比增速集中在50% - 80%，中小券商多集中在50% - 120%，部分实现1000%以上增幅，财富管理、投资交易、投行是核心增量[33] - 7月18日东吴证券发布定增预案，拟募集资金总额不超过60亿元，控股股东及其一致行动人认购20亿元，募集资金投向多个业务领域，发行事项尚需多项审批[36] 保险 - 7月18日金融监管总局发布通知，要求各人身保险公司重视标准化监管数据报送工作，建立数据表责任制，加强数据治理和报送准确性、及时性[38][40] 重点推荐公司 |股票名称|股票代码|投资评级|目标价（当地币种）|最新收盘价（当地币种）|市值（百万）|EPS（元）（2024 - 2027E）|PE（倍）（2024 - 2027E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |南京银行|601009 CH|买入|14.78|11.82|144,049|1.66/1.87/2.04/2.25|7.14/6.33/5.79/5.25| |杭州银行|600926 CH|增持|17.78|17.25|125,045|2.74/2.82/3.26/3.80|6.30/6.12/5.28/4.54| |招商银行|600036 CH|买入|54.44|45.05|1,136,154|5.68/5.70/5.91/6.15|7.94/7.90/7.62/7.32| |兴业银行|601166 CH|买入|25.60|24.42|516,796|5.20/3.72/3.76/3.86|4.70/6.56/6.49/6.33| |中金公司|601995 CH|买入|42.59|36.22|174,843|1.18/1.39/1.55/1.70|30.70/26.02/23.33/21.29| |东方证券|600958 CH|买入|12.95|10.34|87,855|0.39/0.49/0.57/0.66|26.22/21.23/18.08/15.58| |东方证券|3958 HK|买入|8.04|6.77|57,522|0.39/0.49/0.57/0.66|15.64/12.66/10.78/9.29| |国泰海通|601211 CH|买入|23.26|19.65|346,424|1.46/1.27/1.09/1.28|13.44/15.53/18.05/15.37| |中国银河|601881 CH|增持|20.06|17.19|187,962|0.92/1.04/1.14/1.22|18.74/16.56/15.10/14.10| |中信证券|600030 CH|买入|33.31|28.34|420,014|1.46/1.65/1.77/1.90|19.35/17.21/15.98/14.94|[41] 行情回顾 整体市场 - 截至2025年7月18日收盘，上证综指收于3,534点，周环比+0.69%；深证成指收于10,914点，周环比+2.04%，沪深两市周交易额7.73万亿元，日均成交额15,462亿元，周环比+3.35%[49] 证券板块 - 截至7月18日收盘，券商指数收于10,940点，周环比 - 1.00%，周成交额2,110亿元，日均成交额422亿元，环比 - 21.97%，中信建投A/H股溢价最高，为133.78%[52] 银行板块 - 上周银行指数下跌0.47%，走势弱于大盘1.16个百分点，成交额1570.45亿元，较前一周下跌21.51%，近2成银行上涨，厦门银行、南京银行、民生银行走势最好[54] 保险板块 - 上周保险板块涨跌互现，整体表现略逊于大盘指数，众安在线收涨7%表现最佳，中国人保H收跌1%表现最弱[37] 多元金融 - 截至7月18日收盘，多元金融指数收于9,820点，较前一周 - 1.11%；金控平台指数收于2,394点，较前一周 - 1.07%；信托（中信）指数收于1,744点，较前一周 - 3.87%[78] 利率走势 - 上周10年期国债收益率收于1.67%，较前一周上升0.01个百分点，Shibor隔夜利率收于1.46%，较前一周上升0.13个百分点[80] 海外市场跟踪 动态新闻 - 美国6月CPI环比上涨0.3%，同比增长2.7%，市场预期美联储短期内降息可能性微乎其微[82] - 欧央行行长称当前利率路径良好，各方普遍同意7月按兵不动，部分委员主张暂停更长时间，经济数据印证欧洲央行可能再次降息前等待一段时间的观点[82] 全球市场金融行情对比 - 上周中信非银指数下跌1.02%，中信银行指数下跌0.47%，银行指数和非银指数均弱于恒生金融指数和其他主要国家指数[82] 估值跟踪 银行 - 对比全球市场银行估值，不同地区银行的PE(TTM)和PB(MRQ)存在差异[86] 信托 - 对比全球市场信托估值，不同市场信托公司的PE(TTM)和PB(MRQ)不同[87] 期货 - 对比全球市场期货估值，各期货公司的PE(TTM)和PB(MRQ)有所不同[88] 租赁 - 对比全球市场租赁估值，各租赁公司的PE(TTM)和PB(MRQ)有差异[89] 小贷 - 对比全球市场小贷估值，不同市场小贷公司的PE(TTM)和PB(MRQ)不同[90] 证券 - 对比海外证券估值，各证券公司的PE(TTM)和PB(MRQ)存在差异[91] 保险 - 对比全球市场保险估值，不同地区保险企业的PE(TTM)和PB(MRQ)不同[92] 市场统计 融资融券 - 截至7月17日收盘，两融规模19,044亿元，环比+2.44%，融资余额18,912亿元，融券余额132亿元，融资期间买入额5,901亿元，期现比9.61%[93] 承销发行 - 截至7月18日，券商承销数量990家，主承销商募集金额合计2238亿元，其中首发2家、增发0家、配股0家、可转债0家、可交债1家，债券承销987家，募资规模2219亿元，上市券商主承销482家，募资规模987亿元，占比44.09%[95]

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，主题交易热度持续回升，光通信与创新药主题领涨。当前市 场整体交易热度平稳，主题结构强分化下新催化不断，驱动主题行情加速轮动，科技主题仍是主线，重 视传统板块在重大政策或事件催化下的股价弹性。推荐城市更新/雅下水电/限产稳价/AI新基建。 国泰海通主要观点如下： 主题温度计：主题交易热度持续回升，光通信与创新药主题领涨，光伏与稳定币主题回调。 国务院总理李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式，并宣布工程正式开工；国务院国资委宣布组建 中国雅江集团有限公司。雅下水电工程正式进入开工建设阶段，将建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿 元。雅鲁藏布江年均径流量大、海拔落差大，水力资源丰富，但中下段地质构造复杂，工程施工难度极 高。超万亿工程总投资有望逐步拉动区域工程、交通、电力等相关产业投资。 上周热点主题日均成交额平均5.45亿元，日均换手率3.35%，6月以来主题交易热度持续回升。热点主题 结构分化，海外云厂商业绩指引乐观叠加黄仁勋来华的积极表态，维持推升AI产业相关主题热度且有 显著资金净流入，近期活跃的创新药主题再度走强；反内卷政策催化密集，但市场强分歧下股价波动加 剧， ...