国泰海通发布研报称，维持钢铁行业"增持"评级。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来 钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益;在环保加严、超低排放改造与 碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。 国泰海通主要观点如下： 地产持续下行，导致地产端钢铁需求占比有所下降，该行预期地产对钢铁需求的负向拖拽有望逐步减 弱;基建有望继续发挥托底作用，制造业需求有望平稳增长。总体来看，该行预期国内钢铁需求有望逐 步企稳。从供给端来看，部分钢企已出现连续亏现金流的情况，2024年发生两波主动性减产，供给的脆 弱性凸显，该行预期2025年供给端存在进一步减产的可能性。2025年3月13日，国家发改委发布关于 2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告，提出"2025年 持续实施粗钢产量调控，推动钢铁产业减量重组"。钢铁行业有望加快并购重组，行业集中度提升将带 来盈利中枢的长期修复。 风险提示：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。 盈利率环比上升 上周45港进口铁矿库存14166万吨，环比降72.62万吨，维持偏高位水平。上周螺纹模拟平均吨毛利2 ...

新消费大致分为产品焕新、产品创新两方向，并由美妆逐步向个护品类延伸。1）产品焕新：新增功效 化、情绪价值需求，多发生在个护日化等传统品类，如洗衣液、牙膏、洗发水、卫生巾等品类；2）产 品创新：科技创新带动，多发生在美妆、医美等对成分技术更加强调的品类中。同时，我们认为产品焕 新在品类延展的节奏上为先美妆、后个护，背后与细分品类竞争格局、毛利空间等因素相关，因此2025 年以来个护品类新消费机会频出。 风险提示：消费力疲弱；品牌竞争加剧；新品孵化效果不及预期。 注：本文来自国泰海通证券发布的《美护引领新消费》，报告分析师：訾猛 S0880513120002 供需共振，产品创新加速，美护多品类诞生新消费代表。需求端看，中国经历长期经济高增，居民基础 物质需求已很大程度上满足，对个性化、情感属性的需求持续增加。供给端看，部分早期品牌和产品相 对老化，同时中国企业在新科学技术应用及审美文化、情感属性等方面能力持续加强，因此近年来我们 看到美妆个护等品类的产品创新加速，在细分化、功效化、文化及情绪溢价等方向出现新的产品迭代。 同时，社交媒体、内容电商等新媒介渠道加速了新产品的扩散，使新产品可以快速匹配到目标人群，加 速 ...

新消费本质是结构性红利，渠道、品类共振。当下人口周期见顶，伴随零售效率持续优化及年轻群体逐 步创收，消费呈现明显的新渠道和新品类驱动：渠道端，伴随消费群体区域分化，高端零售渠道与量贩 折扣渠道并行，对传统商超渠道实现分流；品类层面，伴随消费者对商品多元化要求持续抬升，情绪消 费、健康消费和美护消费等需求持续裂变，宠物、零食及美护为代表的单品红利持续释放。展望后续， 该行认为渠道创新和品类创新将互相驱动，消费将呈现明显的结构性增长，在此基础下，具备渠道调节 能力，以及具备产品、品牌创新能力的企业将展现成长性。 风险因素：食品安全、产业政策调整等。 大众品首选新消费、高成长。 国泰海通发布研报称，白酒板块配置价值凸显，白酒商品属性正在加速重塑，其快消品属性强化，能够 提前适应快消品运作逻辑的企业竞争优势会愈发凸显。展望后续，该行认为渠道创新和品类创新将互相 驱动，消费将呈现明显的结构性增长，在此基础下，具备渠道调节能力，以及具备产品、品牌创新能力 的企业将展现成长性。 白酒：周期寻底，配置价值凸显。延续前期观点，行业2025Q2产业景气度环比角度仍在寻底，价格端 压力大于量的压力，从库存周期视角看，白酒产业或完全 ...

翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) FF305 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 國泰海通證券股份有限公司(「本公司」) 呈交日期： 2025年5月19日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | | 說明 | A股於上海證券交易所上市(證券代號: 601211) | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份 ...

中国经济网北京5月19日讯翱捷科技(688220.SH)今日收报83.59元，跌幅3.69%。目前该股处于破发状 态。 翱捷科技2024年年度报告显示，公司去年实现营业收入33.86亿元，同比增长30.23%；归属于上市公司 股东的净利润为-6.93亿元，上年同期为-5.06亿元；归属于上市公司股东的扣非净利润为-7.07亿元，上 年同期为-6.58亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4.04亿元，上年同期为-6.78亿元。 2022年，翱捷科技实现营业收入21.40亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2.52亿元，归属于上市公 司股东的扣非净利润为-3.73亿元，经营活动产生的现金流量净额为-3.54亿元。 2025年4月11日，国泰海通证券股份有限公司重组更名上市仪式在上交所举行。上交所与国泰海通签订 《证券上市协议》，国泰海通证券股份有限公司A股证券简称由"国泰君安"正式变更为"国泰海通"，A 股证券代码"601211"保持不变。证券简称变更，标志着国泰君安、海通证券合并重组走完了全部程序。 翱捷科技于2022年1月14日在上交所科创板上市，发行的股票数量为4183.0089万股，发行价格为164.54 ...

普利制药于2017年3月28在深圳证券交易所创业板上市。公开发行股票3,052.9405万股，发行价格11.49 元/股。上市保荐机构为海通证券股份有限公司(现更名为"国泰海通")，保荐代表人及联系人为赵鑫、汪 晓东。 中国经济网北京5月19日讯普利制药(股票简称"普利退（300630）"，300630.SZ)今日收报0.82元，跌幅 8.89%。 普利制药本次发行新股募集资金总额为35,078.29万元，扣除发行费用3,643.00万元后，募集资金净额为 31,435.29万元。发行费用共计3,643万元，承销和保荐费用为2,500万元。 根据中国证券监督管理委员会《关于同意海南普利制药股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 注册的批复》(证监许可〔2021〕106号)，本公司由主承销商海通证券股份有限公司向不特定对象发行 可转换公司债券850万张，每张面值为人民币100元。本次发行的募集资金总额为85,000.00万元，扣除承 销及保荐费1,000.00万元(不含税)后实际收到的金额为84,000.00万元，已由主承销商海通证券股份有限 公司于2021年2月22日汇入公司募集资金监管账户。另减除律师费 ...

中国经济网北京5月19日讯聚胶股份（301283）(301283.SZ)5月15日披露关于2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属 期归属结果暨股份上市的公告。 公司于2025年4月11日召开第二届董事会第十五次会议及第二届监事会第十五次会议，审议通过了《关于2023年限制性股票激励 计划首次授予部分第一个归属期符合归属条件的议案》。近日公司已办理2023年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期 限制性股票的归属登记工作。 聚胶股份本次归属的股票上市流通日为2025年5月19日，归属数量为41.7822万股，占目前公司总股本的0.5223%。本次归属人数36 人，归属价格(调整后)为16.31元/股。本次激励计划标的股票的来源方式为公司向激励对象定向发行的公司A股普通股股票。 本次归属后，聚胶股份总股本将由80,000,000股增加至80,417,822股，将对公司基本每股收益和净资产收益率产生一定影响，具体 以会计师事务所出具的年度审计报告为准。本次限制性股票归属不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响。 2022年9月2日，聚胶股份在深交所创业板上市，公开发行新股2,000.00万股，占发行 ...

2025年《教育强国建设规划纲要(2024—2035年)》提出加快扩大普通高中教育资源供给，探索设立一批 以科学教育为特色的普通高中，办好综合高中，深入实施县域普通高中振兴计划;2025年《政府工作报 告》提出扩大高中阶段教育学位供给，引导规范民办教育发展，推进职普融通、产教融合，增强职业教 育适应性。考虑产业升级与人才需求变化、缓解教育焦虑与社会公平诉求，2022年新修订的《中华人民 共和国职业教育法》删除"职普分流"表述，而后中职教育与普通高中教育进入深化融合发展阶段。 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，关注高中教育体制改革，并继续推荐三条主线：①继续推荐 AI+消费主题;②情绪与体验消费结构性景气;③传统零售调改与新渠道;同时关注关注一季报高增长个 股。高中教育需求刚性，仍具备7-8年人口红利期，政府支持扩大高中阶段教育学位供给，引导规范民 办教育发展，推进职普融通，关注受益政策与需求红利的相关标的。 民办高中占比持续提升，中西部普高扩容潜力大 国泰海通主要观点如下： 近年来民办高中的地位重要性不断提高。从学校数量看，2023年我国共有15,381所普通高中，其中民办 普通高中4,567所，民办普 ...

国泰海通证券发布研究报告称，2025年AI算力产业链将继续加速发展，叠加推理侧需求持续演进，有 望带来更广阔成长空间，通信行业相关产业链将继续受益。算力资本开支保持高增阶段，国内市场紧跟 全球AI发展进程进入加速阶段，通信行业处于低配，持仓仍有显著提升空间。 25Q1通信行业基金持仓环比回落。2025Q1通信行业的基金持仓市值占比为2.59%，环比-0.98pct，在所 有31个申万一级行业中，行业排名第13位。同时，超配比例同步回落至-1.76%，处于低配水平。 重点个股持仓仍主要聚焦AI产业链，国内产业链占比提升。前十大持股市值占通信行业持仓58%，环 比-3pct；其中AI产业链(网络设备/设备制造、光模块及器件、通信PCB)公司为8家，持股市值占前十大 持股市值比例为82%，且主要受益国内算力产业链发展的个股比例明显提升。 2024年以来，英伟达继续加速GPU能力升级，博通AI相关收入及网络侧交换芯片出货量高速增长，北 美云计算巨头也在持续加速投入，因此继续带动与海外AI产业链密切相关的公司收获亮眼业绩。与此 同时，国内AI产业发展也迎来重要变化， 2024年国内互联网厂商资本开支也开启高速增长，阿里 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 國泰海通證券股份有限公司(「本公司」) 呈交日期： 2025年5月16日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | | 說明 | A股於上海證券交易所上市(證券代號: 601211) | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份 ...