董事長 海外監管公告 朱健 本公告乃由國泰海通證券股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司 證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列本公司於上海證券交易所網站發佈之《國泰海通證券股份有限公司關於間 接全資子公司發行債券並由全資子公司提供擔保的公告》，僅供參閱。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 承董事會命 國泰海通證券股份有限公司 Guotai Haitong Securities Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：02611） 國泰海通證券股份有限公司 证券代码：601211 证券简称：国泰海通 公告编号：2025-108 国泰海通证券股份有限公司 关于间接全资子公司发行债券并由全资子公司 提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | 被 ...

每经AI快讯，国泰海通（SH 601211，收盘价：20.17元）12月11日晚间发布公告称，截至公告披露日， 若公司已公告的担保均实施后，公司及其子公司对子公司担保总额为373.7亿元人民币，占公司最近一 期经审计净资产的比例为21.88%。公司对子公司担保总额为311.64亿元人民币，占公司最近一期经审计 净资产的比例为18.25%。 2025年1至6月份，国泰海通的营业收入构成为：证券经纪业务占比40.93%，机构金融占比28.74%，资 产管理业务占比12.89%，国际业务占比8.83%，投资银行业务占比5.91%。 每经头条（nbdtoutiao）——专访管涛：美国政府经济贸易政策正逐渐动摇美元本位国际货币体系，利 多因素下人民币汇率有可能破7 （记者 曾健辉） 截至发稿，国泰海通市值为3556亿元。 ...

证券代码：601211 证券简称：国泰海通 公告编号：2025-108 国泰海通证券股份有限公司 关于间接全资子公司发行债券并由全资子公司 提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 公司 2025 年 4 月 29 日召开的第七届董事会第三次会议及 2025 年 5 月 29 日召开的 2024 年年度股东大会审议通过了《关于公司发行境内外债务融资工具 一般性授权的议案》，同意公司或公司境内外附属公司为其境内外附属公司（包 括资产负债率超过 70%的境内外附属公司）的债务融资在股东大会授权额度内提 供担保。 | | 被担保人名称 1 本次担保金额 | GUOTAI 5.13 | JUNAN 亿元人民币 | HOLDINGS LIMITED | | --- | --- | --- | --- | --- | | 担保对象 | 实际为其提供的担保余额 | 40.44 | | 亿元人民币（含本次担保） | | | 是否在前期预计额度内 | □是 | □否 | 不适用：公司未 ...

| NORTHER THE VEY | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 证券简称 | 证券代码 | 成交价(元) 成交金额(万元) 成交量( *) 买入营业部 | | 卖出营业部 是否为专场 | | 025-12-11 | 国泰海通 | 601211 | 18.28 228.5 12.5 | 普查看看 - | ко 期 | 12月11日，国泰海通大宗交易成交12.5万股，成交额228.5万元，占当日总成交额的0.19%，成交价18.28 元，较市场收盘价20.17元折价9.37%。 ...

2)价格因素：一方面治理层对银行息差保持合理水平的重视度有所提高。25Q1货币政策报告在"推动社 会综合融资成本下降"前置"降低银行负债成本"，今年5月利率调降，存款长端利率降幅大于贷款，预计 后续降息也将保持该组合。存贷款利率调降的组合效应对净息差没有负面的即期影响，净息差"政策 底"或已显现。 另一方面，长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本的节约效果更为明显，预计三年期存 款最大降幅或在100bp以上。用定期存款存量成本与(存款挂牌利率+加点)差额比较各家银行存款成本改 善空间，如重庆、交行、江苏、南京等成本下的空间或较大。 资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 1)贷款：重定价压力缓解(2025年5年期LPR降幅为10bp，较去年少降50bp)，叠加新发放贷款利率降幅趋 缓、存量贷款利率与新发放利率价差持续收窄，贷款利率后续降幅预计有限。 2)化债：债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计有所下降，测算对上 市银行净息差的拖累约为4bp。 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，2025年负债成本改善力度明显加大，上半年负债成本下降 28bp(上年同期仅下降4b ...

行业整体趋势 - 2025年11月乘用车市场平均折扣率为18.3%，环比下降0.3个百分点，同比上升1.0个百分点 [1][2] - 2025年11月乘用车市场平均价格为15.9万元，环比基本持平，同比下降近9900元 [1][2] - 行业整体折扣率延续了2025年下半年的降温趋势，反映出国内乘用车市场正逐步从价格战转向精细化运营 [1][2] 新能源车与燃油车市场分化 - 2025年11月传统能源车平均折扣率为26.4%，环比上升0.1个百分点，同比上升2.6个百分点，持续处于高位 [3] - 2025年11月传统能源车平均批发价格为16.4万元，环比基本持平，同比下降近1.4万元 [3] - 2025年11月新能源车平均折扣率为12.2%，环比下降0.5个百分点，同比上升1.0个百分点，且自2025年6月以来呈逐月收窄趋势 [3] - 2025年11月新能源车平均批发价格为15.6万元，环比基本持平，同比下降约5000元 [3] - 新能源车折扣率持续降低、均价逐步企稳，而燃油车折扣率高企、价格承压，反映出新能源车型在成本控制与市场认可度上的双重优势 [3] 自主品牌与合资品牌表现 - 自主品牌中，新能源品牌的价格体系保持稳健 [1][4] - 例如AITO与零跑汽车的终端折扣率处于较低水平，分别为6.2%与11.4%，且环比进一步收窄，显示其产品市场需求稳固，具备一定的定价权 [4] - 合资品牌（非豪华）的折扣普遍高于自主品牌，主流合资车企如大众、丰田、本田的折扣率多集中在25%-32%区间 [1][4] - 合资品牌在新能源转型与自主品牌上攻的双重压力下，其市场地位与价格体系受到明显冲击 [4] 豪华品牌市场格局 - 豪华品牌市场价格策略分化显著 [1][5] - 特斯拉中国凭借品牌优势，折扣率为4.3% [5] - 传统豪华品牌如奔驰、宝马、奥迪的折扣率在28%-31%的高位，以价换量特征明显 [5] - 二线豪华品牌如沃尔沃亚太、凯迪拉克等折扣率更高 [5] - 市场呈现出“新能源引领者价格稳健，传统品牌以价换量”的格局 [5] - 拥有强势新能源产品与品牌力的企业，在终端价格上展现出更强的控制力与溢价空间 [5] - 仍以燃油车为主的传统品牌，则普遍依靠较高的折扣率来维持份额 [5] - 这一分化趋势预计将随着电动化渗透率的提升而进一步深化 [1][5]

国泰海通发布研报称，截至11月26日，11月70g木浆高白双胶纸市场均价为4731元/吨，环比下跌3元/ 吨，跌幅0.06%，月初部分纸企喊涨，但经销商备库偏谨慎，新单跟进有限。箱瓦纸方面，截至11月26 日，中国AA级瓦楞纸120g市场月均价3164元/吨，环比涨幅6.35%，同比涨幅16.71%。11月上旬上游纸 厂库存低位，涨价意愿明显，为价格提供了有力支撑；中下旬部分规模纸厂装置检修3-8天，减少了供 应量，进一步巩固了价格支撑；规模纸厂价格延续上涨政策，持续提振市场看涨情绪。 国泰海通主要观点如下： 文化纸：纸厂提价稳定终端价格，需求疲软延续 截至11月26日，11月70g木浆高白双胶纸市场均价为4731元/吨，环比下跌3元/吨，跌幅0.06%，第一， 月初部分纸企喊涨，但经销商备库偏谨慎，新单跟进有限；第二，月内除江苏地区部分产线短暂检修以 外，规模纸厂多数生产稳定，市场供应充足；第三，出版招标陆续推进，个别地区招标价格偏低，加重 市场观望心态；第四，上游原料木浆市场先涨后跌，月内浆纸传导效应减弱。 箱瓦纸：纸厂持续拉涨，盈利承压 截至11月26日，中国AA级瓦楞纸120g市场月均价3164元/吨 ...

核心观点 - 国泰海通证券研报对交通银行持积极看法，上调目标价至8.58元并维持“增持”评级，主要基于其营收与净利润增速逐季提升、息差管控见效以及资产质量整体稳中向好 [1] 财务表现与展望 - 公司2025年第一季度至第三季度营收及净利润增速呈现逐季提升态势 [1] - 随着社会无风险利率不断降低，预计财富管理收入有望保持快速增长，并为2026年营收贡献向上弹性 [1] 息差与业务策略 - 公司息差管控颇有成效 [1] - 相较规模扩张，公司更关注息差的平稳 [1] 资产质量 - 公司资产质量稳中向好，在经历了“资产质量攻坚战”、“资产质量巩固年”后，进入“贷(投)后管理年”，核心指标持续向好 [1] - 截至2025年第三季度末，不良率较第二季度末下降2个基点至1.26%，关注率较第二季度末下降2个基点至1.57% [1] - 拨备覆盖率持平于210%的稳健水平 [1] - 结构上，对公不良率较第二季度下降6个基点至1.24%，进一步改善，但零售不良率较第二季度上升8个基点至1.42%，显示居民还款意愿与能力仍有待修复 [1]

| 签署时间 | 辅导 协 议 2025年11月21日 | | --- | --- | | 辅导机构 | 国泰海通证券股份有限公司(以下简称"国泰海通证券") | | 律师事务 所 | 北京市中伦律师事务所（以下简称"中伦律师"） | | 会计师事 所 | 天健会计师事务所(特殊普通合伙)(以下简称"天健会计师") | | 多 | | 公开资料显示，凌志源主要从事于有机硅发泡材料、灌封胶、电芯夹片及有机硅衍生品的研发、生产和 销售于一体的高新技术企业，获得工信部专精特新"小巨人"企业、浙江省级科技型中小企业称号。 公司专注于有机硅产品的研发、创新，不懈的发掘有机硅的市场应用，提供全面的有机硅产品解决方 案。公司拥有三个生产基地，二个研发中心，目前在已拥有先进、完善的硅胶发泡材料产品线的同时， 聚集航空低空、半导体、机器人、汽车电子四大战略领域。 瑞财经 吴文婷12月9日，浙江凌志源科技股份有限公司（以下简称"凌志源"）启动IPO。 本次IPO的辅导机构为国泰海通证券股份有限公司，律师事务所为北京市中伦律师事务所，会计师事务 所为天健会计师事务所(特殊普通合伙) 。 股权方面，凌志源的控股股东为陈世龙，其持股4 ...

国泰海通（601211）(02611)发布公告，国泰海通证券股份有限公司(曾用名：国泰君安证券股份有限公 司，以下简称本公司)于2024年12月10日成功发行了国泰君安证券股份有限公司2024年度第十期短期融 资券(以下简称本期短期融资券)，本期短期融资券发行额为人民币40亿元，票面利率为1.79%，短期融 资券期限为1年，兑付日期为2025年12月10日。2025年12月10日，本公司完成了本期短期融资券的本息 兑付工作。 ...