股价与估值表现 - 7月31日收盘价58.69元 单日下跌3.33% 滚动市盈率9.14倍 总市值10687.59亿元 [1] - 保险行业平均市盈率9.13倍 行业中值8.41倍 公司市盈率行业排名第5位 [1][2] - 市净率1.14倍 低于行业平均1.65倍和行业中值1.33倍 [2] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业收入2328.01亿元 同比下降5.20% [2] - 同期净利润270.16亿元 同比大幅下降26.40% [2] 股东结构变化 - 截至2025年3月31日股东户数794557户 较上次增加6522户 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 行业竞争地位 - 在主要同业公司中 市盈率低于中国人寿的10.05倍 高于新华保险的7.67倍和中国人保的7.74倍 [2] - 总市值10687.59亿元 显著高于行业平均5272.13亿元和行业中值3610.65亿元 [2] 业务结构特征 - 以保险业务为核心 提供银行/证券/信托等多元化金融服务的综合性金融集团 [1] - 通过平安寿险/平安产险等子公司经营保险/银行/资产管理三大核心金融业务 [1] - 通过陆金所控股/金融壹账通等子公司经营科技业务 [1]

公司股权变动 - BNP PARIBAS SA在中国平安H股持股比例从4.99%增至5.09% [1] - 持股变动发生于7月28日 由香港交易所披露 [1] - 变动涉及中国平安H股（代码：601318） [1]

市场整体表现 - 沪指7月31日下跌1.18% [1] - 申万行业中仅2个行业上涨 计算机行业涨幅0.39% 通信行业涨幅0.06% [1] - 钢铁行业下跌4.08% 有色金属行业下跌3.19% [1] - 两市主力资金全天净流出569.34亿元 [1] 行业资金流向 - 主力资金净流入行业仅3个 计算机行业净流入38.69亿元 银行行业净流入17.02亿元 传媒行业净流入2.22亿元 [1] - 28个行业主力资金净流出 有色金属行业净流出79.44亿元居首 非银金融行业净流出76.60亿元 [1] - 电力设备 电子 基础化工等行业净流出资金较多 [1] 非银金融行业表现 - 非银金融行业下跌2.57% 主力资金净流出76.60亿元 [2] - 行业83只个股中仅6只上涨 1只涨停 77只下跌 [2] - 资金净流入个股9只 其中5只净流入超千万元 [2] 个股资金流向 - 天风证券净流入资金7.68亿元居首 新华保险净流入5038.62万元 *ST天茂净流入3839.24万元 [2][4] - 21只个股资金净流出超亿元 东方财富净流出16.66亿元 中信证券净流出7.10亿元 中国平安净流出4.80亿元 [2] - 国泰海通净流出4.23亿元 中银证券净流出3.59亿元 广发证券净流出3.28亿元 [2]

指数表现 - 上证金融地产行业指数下跌1.35%报5880.46点 成交额508.71亿元 [1] - 近一个月上涨1.81% 近三个月上涨13.16% 年初至今上涨10.86% [1] 指数构成 - 指数样本选自沪市金融和房地产行业上市公司证券 基日为2003年12月31日 基点1000点 [1] - 前十大权重股合计占比68.25% 中国平安(14.41%)、招商银行(12.13%)、兴业银行(8.35%)位列前三 [1] - 金融行业占比98.68% 房地产行业占比1.32% [1] - 全部样本来自上海证券交易所 [1] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 行业变更时相应调整指数 [2]

目标价调整与评级 - 瑞银将中国平安目标价由60港元上调至66港元，维持"买入"评级 [1] - 调整基于宏观环境改善及利差风险下降 [1] 业绩预测 - 预测上半年税后经营利润(OPAT)同比增长3.5% [1] - 第二季OPAT增速加快至4.5%，首季为2.4% [1] - 第二季新业务价值(VNB)预计同比增长43%，上半年增幅为38% [1] - 第二季税后净利润(NPAT)预计增长5.9% [1] 业务驱动因素 - 资产管理业务受益于资本市场复苏 [1] - 财产险业务因利率下行推动债券公允价值回升 [1] 股息预测 - 预测中期股息增至每股0.94元人民币 [1] - 预计全年股息达到每股2.63元人民币 [1] - 股息回报率为5.1%，属同业最高 [1]

目标价与评级调整 - 中国平安目标价由60港元上调至66港元 维持买入评级 [1] - 上调基于宏观环境改善及利差风险下降 [1] 业绩预测 - 预测上半年税后经营利润同比增长3.5% 其中第二季增速加快至4.5% 首季为2.4% [1] - 第二季新业务价值预计同比增长43% 上半年增幅为38% 跑赢同业 [1] - 第二季税后净利润预计录得5.9%增幅 [1] 业务驱动因素 - 资产管理业务受资本市场复苏带动 [1] - 财产险业务因利率下行推动债券公允价值回升 [1] 股息预测 - 预测中期股息轻微增加至每股0.94元人民币 [1] - 预计全年股息达到每股2.63元人民币 股息回报率为5.1% 属同业最高 [1] - 减值压力缓解支撑股息增长 [1]

富时中国A50指数成分股表现 - 多板块下跌 医疗器械、电池、保险股跌幅较大[1][3] 保险行业 - 中国太保下跌3.58% 市值3617.52亿元 成交额14.95亿元[3] - 中国平安下跌4.55% 市值3603.78亿元 成交额49.11亿元[3] - 中国人保下跌3.33% 市值10687.59亿元 成交额13.12亿元[3] 酿酒行业 - 贵州茅台下跌3.30% 市值17858.99亿元 成交额73.86亿元[3] - 山西汾酒下跌2.71% 市值2183.74亿元 成交额37.18亿元[3] - 五粮液下跌1.92% 市值4702.57亿元 成交额20.81亿元[3] 半导体行业 - 北方华创下跌4.01% 市值2418.81亿元 成交额31.75亿元[3] - 寒武纪-U下跌0.89% 市值2968.19亿元 成交额83.34亿元[3] - 海光信息上涨3.62% 市值3235.48亿元 成交额43.90亿元[3] 能源与运输 - 中国石化持平 市值7286.84亿元 成交额10.87亿元[3] - 中国石油下跌0.11% 市值2641.99亿元 成交额9.47亿元[3] - 京沪高铁下跌0.92% 市值16233.96亿元 成交额15.48亿元[3] 煤炭与汽车 - 中国神华下跌0.88% 市值7581.83亿元 成交额13.32亿元[3] - 陕西煤业下跌2.18% 市值1953.54亿元 成交额8.89亿元[3] - 比亚迪下跌3.18% 市值9594.94亿元 成交额63.45亿元[3] 证券与电池 - 中信证券下跌2.55% 市值4300.92亿元 成交额41.47亿元[4] - 宁德时代下跌2.68% 市值3578.83亿元 成交额29.90亿元[4] - 国泰海通下跌4.50% 市值12064.85亿元 成交额120.89亿元[4] 科技与消费 - 工业富联下跌2.94% 市值6873.36亿元 成交额105.15亿元[4] - 立讯精密下跌2.44% 市值2656.41亿元 成交额37.40亿元[4] - 东方财富上涨6.04% 市值3671.28亿元 成交额104.38亿元[4] 消费品行业 - 海天味业下跌1.62% 市值2330.72亿元 成交额20.49亿元[4] - 格力电器下跌2.89% 市值2244.17亿元 成交额13.17亿元[4] - 海尔智家下跌2.17% 市值2555.36亿元 成交额9.27亿元[4] 医药与物流 - 恒瑞医药下跌3.52% 市值2532.54亿元 成交额18.39亿元[4] - 牧原股份下跌1.09% 市值2328.84亿元 成交额46.90亿元[4] - 顺丰控股下跌1.93% 市值4174.80亿元 成交额11.93亿元[4] 工业与材料 - 迈瑞医疗下跌2.84% 市值1950.60亿元 成交额19.74亿元[4] - 万华化学下跌2.40% 市值2803.16亿元 成交额32.12亿元[4] - 有色金属代表下跌3.38% 市值5089.61亿元 成交额40.05亿元[4]

核心观点 - 2025年二季度股票型及混合型净值高位回落，基金股票配置仓位延续回升，各类型公募基金收益率表现不一；从基金持仓看，公募基金对股票市场信心增强，政策推动中长期资金入市，公募基金将维护市场平稳运行；展望三季度，发展新质生产力为主线逻辑，可关注科技创新细分行业 [4] 基金股票配置仓位有所提升 基金市场总览 - 2025年二季报显示，全市场基金总体净值提升至33.65万亿元，股票型和混合型基金净值合计占比22.28%，较一季度分别降低0.06%、0.66%；债券型基金净值占比32.41%，较一季度提升0.56%；货币市场型基金净值占比42.29%，较一季度提升0.05% [7] - 二季度以来股票型ETF基金份额自高位小幅回落，截至7月25日，股票型ETF资产净值合计超3.17万亿元，占全部ETF比重达68.35% [8] - 2025年二季报显示，全市场整体基金仓位为78.09%，偏股混合型基金仓位为78.78%，较一季度末回升1.98pct，普通股票型基金仓位为84.89%，较一季度末回升1.91pct；截至7月28日，近半数基金股票投资比例在80%以上，其中投资比例在90%以上的基金占比22.92% [12] 公募基金业绩表现 - 2025年二季报显示，全部基金三个月总体收益率为1.76%，各类型公募基金收益率表现不一，QDII（6.98%）、混合型基金（2.02%）和股票型基金（1.94%），QDII基金收益率上升幅度较大，股票型与混合型基金收益率较一季度有所回落 [16] - 普通股票型基金中“新华策略精选股票”收益率31.48%位居涨幅榜首位，前十产品平均涨幅约26.89%，平均基金规模4.12亿元，F5G、创新药等主题赛道表现较优；偏股混合型基金中“永赢科技智选混合发起A”涨幅最大，前十基金平均涨幅约32.96%，平均基金规模5.07亿元 [17] 科技、医药、金融板块受基金关注 基金重仓股 - 2025年二季报前20大重仓股主要集中在电子、食品饮料等行业，宁德时代、贵州茅台和腾讯控股持股市值占比前三；对比一季报，前20大重仓股新增通信行业，银行、非银金融行业占比不变，电子、食品饮料行业占比下降 [21] 重仓股涨跌幅 - 2025年二季报显示，基金重仓股涨跌互现，通信和电子行业个别重仓股涨幅较大，新易盛涨幅86.72%位居第一，中际旭创、小米集团 - W涨幅分列二、三位 [25] 重仓行业分布 - 二季报基金重仓的前十大行业分别为电子、医药生物等，电子成为第一大重仓行业，持股市值占比7.12%，医药生物、电力设备行业持股市值占比维持高位 [26] 基金加仓股 - 2025年二季报前20大加仓股主要集中在医药生物、银行和电子行业，新易盛、中际旭创和胜宏科技加仓幅度排名前三；通信、电子行业受利好因素影响加仓力度大，金融板块受政策利好二季度受关注 [28] 加仓股涨跌幅 - 2025年二季报显示，基金前20大加仓股股价均上涨，三生制药涨幅92.59%位居第一，新易盛、泡泡玛特涨幅分列二、三位 [33] 加仓股行业分布 - 二季报有14个申万一级行业获得基金加仓，银行、通信和非银金融加仓比例最大，分别为0.60%、0.49%和0.41% [34] 投资建议 - 截至二季度末，普通股票型、偏股混合型基金仓位继续提升，基金权益配置比例增加，政策推动中长期资金入市，公募基金将维护市场平稳运行 [36] - 展望三季度，发展新质生产力为主线逻辑，硬科技领域国产替代进程有望提速，结合中报业绩可关注科技创新细分行业 [37]

市场表现 - A股尾盘大金融板块跌势扩大 证券和保险方向领跌 [1] - 中银证券跌超6% [1] - 中国人保 中国太保 中国平安 中国人寿 中国银河 国泰海通等跌幅靠前 [1]

保险板块市场表现 - A股保险板块持续走弱 [1] - 中国人保盘中跌幅超过5% [1] - 中国人寿和中国平安股价跟随下跌 [1]