收入和利润表现 - 第三季度营业收入为43.87亿元人民币，同比增长18.94%[4] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2467.38万元人民币，同比大幅增长122.01%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为9.15亿元人民币，同比增长30.90%[4] - 第三季度利润总额为-1403.28万元人民币，但同比改善增长94.20%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.85亿元人民币，同比下降38.13%[4] - 2025年前三季度营业总收入为117.80亿元，较2024年同期116.00亿元增长1.5%[27] - 营业利润同比增长20.9%，从7.54亿元增至9.12亿元[28] - 净利润同比增长29.7%，从6.88亿元增至8.93亿元[28] - 归属于母公司股东的净利润同比增长30.9%，从6.99亿元增至9.15亿元[28] - 基本每股收益为0.3410元/股，较上年同期的0.2621元增长30.1%[30] 成本和费用 - 2025年前三季度营业总成本为115.35亿元，较2024年同期109.64亿元增长5.2%[27] - 2025年前三季度财务费用为3.09亿元，其中利息费用为3.24亿元[27] 现金流状况 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为7.41亿元人民币，同比增长111.63%[4] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为10.62亿元人民币，同比增长255.70%[4] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长255.6%，从2.99亿元增至10.62亿元[32] - 销售商品、提供劳务收到的现金增长14.9%，从78.81亿元增至90.52亿元[32] - 投资活动产生的现金流量净额为负15.88亿元，较上年同期的负35.78亿元有所改善[33] - 筹资活动产生的现金流量净额为11.26亿元，较上年同期的24.20亿元有所下降[33] - 期末现金及现金等价物余额为36.51亿元，较上年同期的26.71亿元增长36.7%[33] 资产和负债变动 - 2025年9月30日货币资金为38.34亿元，较2024年末32.03亿元增长19.7%[23] - 2025年9月30日交易性金融资产为3.26亿元，较2024年末0.32亿元增长934.2%[23] - 2025年9月30日应收账款为24.86亿元，较2024年末19.57亿元增长27.0%[23] - 2025年9月30日短期借款为16.32亿元，较2024年末9.55亿元增长70.9%[24] - 2025年前三季度归属于母公司股东的未分配利润为74.11亿元，较2024年末66.15亿元增长12.0%[25] 资产处置相关 - 公司子公司绍兴旗滨和浙江节能资产处置总金额为8.935282亿元[14] - 2023年6月公司收到资产收购协议总收购款的50%即4.467641亿元[15] - 2024年公司收到资产处置进度款1.77亿元占交易总额的19.81%[15] - 截至2024年公司累计收款6.237641亿元占交易总额的69.81%[15][16] - 资产处置完成确认增加公司2025年净利润4.42亿元[16] - 2025年一季度公司累计收款8.041754亿元占交易款总额的90%[16] - 截至2025年5月28日公司累计收款8.431754亿元占交易款总额的94.36%[16] - 绍兴旗滨和浙江节能收到交易剩余款项5035.28万元，累计收款总额为89352.82万元[17] - 2025年前三季度资产处置收益为5.34亿元，显著高于2024年同期的0.13亿元[27] 股东和股权结构 - 控股股东福建旗滨集团有限公司持有公司股份6.81172979亿股[12] - 实际控制人俞其兵持有公司股份3.814235亿股[12] - 公司回购专用证券账户持有股份2554.5058万股占比0.95%[13] 股份回购与员工持股计划 - 公司批准股份回购计划，金额不低于1亿元且不超过2亿元，价格不超过9.00元/股[17] - 按回购价格上限测算，回购股份数量不低于1100万股且不超过2200万股[17] - 公司获得工商银行不超过9000万元额度的股票回购专项贷款[17] - 事业合伙人计划长期权益份额归属条件未成就，归属份额为0，涉及50人及5458.88万份份额[18] - 第四期员工持股计划出售全部股票2492.264万股，占公司总股本0.9287%[19] - 第五期员工持股计划出售全部股票2855.598万股，占公司总股本1.0641%[19] 可转债相关 - 旗滨转债转股价格由6.12元/股向下修正为5.43元/股[20] - 报告期内旗滨转债转股金额为1.8万元，转股数为3313股，占股份总额0.000123%[21] 其他财务数据 - 报告期末总资产为358.74亿元人民币，较上年度末增长3.60%[5] - 第三季度非经常性损益项目中，政府补助为2816.90万元人民币[6] - 第三季度基本每股收益为0.0092元/股，同比增长121.89%[5] - 2025年9月30日总资产为358.74亿元，较2024年末346.28亿元增长3.6%[23][24][25] - 其他综合收益的税后净额为0.43亿元，较上年同期的1.05亿元下降59.0%[28] 内部资产转移 - 广东节能漳州分公司资产总额13500.90万元，负债总额13013.30万元，净资产487.60万元转移至福建节能[21]

| 证券代码：601636 | 证券简称：旗滨集团 | 公告编号：2025-100 | | --- | --- | --- | | 可转债代码：113047 | 可转债简称：旗滨转债 | | 株洲旗滨集团股份有限公司 关于召开 2025 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2025 年 11 月 19 日(星期三)上午 10:00-11:00； 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/）； 会议召开方式：上证路演中心网络互动； 投资者可于 2025 年 11 月 12 日(星期三)至 11 月 18 日(星期二)16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司投资者关系邮箱 (info@kibing-glass.com)进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问 题进行回答。 株洲旗滨集团股份有限公司（以下简称"公司"） ...

股东会召开日期：2025年11月17日 | 证券代码：601636 | 证券简称：旗滨集团 | 公告编号：2025-099 | | --- | --- | --- | | 可转债代码：113047 | 可转债简称：旗滨转债 | | 株洲旗滨集团股份有限公司 关于召开2025年第四次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2025年第四次临时股东会 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 11 月 17 日 14 点 00 分 召开地点：公司办公总部会议室（深圳市南山区桃源街道龙珠四路 2 号方大 城 T1 栋 31 楼） (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自 ...

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在10月29日较上一交易日大幅上涨4.08% [1] - 当日上证指数上涨0.7%报收4016.33点，深证成指上涨1.95%报收13691.38点 [1] - 板块整体获得主力资金净流入1.87亿元，但游资资金净流出1.51亿元，散户资金净流出3596.08万元 [1] 领涨个股表现 - 宏和科技领涨板块，股价上涨10.01%至42.33元，成交21.22万手，成交额8.93亿元 [1] - 耀皮玻璃上涨6.21%至8.21元，成交48.95万手，成交额4.02亿元 [1] - 金晶科技上涨4.89%至5.15元，成交59.19万手，成交额3.00亿元 [1] - 中材科技上涨4.00%至35.92元，成交71.66万手，成交额25.95亿元 [1] 个股资金流向 - 宏和科技获得主力资金净流入1.07亿元，主力净占比达12.02%，但游资净流出7413.40万元 [2] - 耀皮玻璃获得主力资金净流入7061.94万元，主力净占比17.58% [2] - 旗滨集团获得主力资金净流入4790.75万元，主力净占比16.08% [2] - 中国巨石获得主力资金净流入4382.18万元，主力净占比4.66% [2] - 金晶科技获得主力资金净流入3194.49万元，主力净占比10.66% [2]

行业概述与市场地位 - 特种玻璃是通过光、电、磁、热、生、化等作用而表现出特殊功能的玻璃，是众多关键性和基础性材料 [3] - 行业研发和生产水平是国家材料发展水平的重要标志之一，是战略性新兴产业的重要组成部分 [3] - 中国是全球最大的特种玻璃生产国和消费国之一，行业正经历从规模扩张向质量与价值跃升的关键转型期 [1][9] 市场规模与增长 - 中国特种玻璃行业市场规模从2020年的599亿元增长至2024年的1026亿元，年复合增长率为11.36% [1][9] - 预计2025年中国特种玻璃行业市场规模将增至1108亿元 [1][9] - 2023年全球特种玻璃行业市场规模为214.36亿美元，预计2029年将增长至275.34亿美元，年复合增长率为4.26% [8] 行业驱动因素 - “双碳”战略深入实施与绿色建筑标准持续升级是行业核心驱动因素 [1][9] - 光伏新能源、新型显示、节能建筑等下游产业快速发展强劲拉动市场需求 [1][9] - 传统普通玻璃加速退出市场，Low-E低辐射镀膜玻璃、中空玻璃等高性能节能产品已成为市场主流 [1][9] 产品结构与应用领域 - 电子玻璃、中硼硅玻璃等高端品类成为支撑光伏新能源、生物医药等战略性新兴产业发展的关键基础材料 [1][9] - 产品应用领域广泛，包括建筑、交通、能源、化工、医药、航天、航空、舰船、电子、核工业等 [3][6] - 在建筑领域，特种玻璃提供高强度、耐候性、良好隔音和隔热效果，应用于幕墙、窗户和隔断 [8] 产业链分析 - 产业链上游核心原料石英砂2024年总产量为10438万吨，同比增长3.98% [7] - 建筑业作为重要下游领域，总产值从2017年的21.39万亿元增长至2024年的32.65万亿元 [8] - 2025年上半年中国建筑业总产值为13.67万亿元，同比小幅下降1.13% [8] 竞争格局与企业表现 - 国际龙头企业如康宁、肖特、AGC及NSG稳居行业第一梯队 [10] - 福耀玻璃、旗滨集团、南玻集团等国内优势企业构成第二梯队，在细分领域持续突破 [10] - 2025年上半年，福耀玻璃营业收入为214.47亿元，同比增长16.94% [11] - 2025年上半年，旗滨集团超白光伏玻璃营业收入为32.23亿元，同比增长11.1% [12] 行业发展趋势 - 高性能化是技术升级核心方向，致力于提升机械强度、热稳定性及光学性能 [16] - 大尺寸化以适应现代工业与大型工程项目的整体化、模块化建设需求 [17] - 功能集成化推动特种玻璃从单一功能载体向复合型智能平台演进 [18][19] - 品种系列化以应对下游应用场景的持续细分与个性化需求 [20]

债券发行 - 2021年4月9日发行1500万张可转换公司债券，总额150,000万元，期限6年[2] - 票面利率逐年递增，第一年0.20%，第六年2.00%[2] - 2021年5月7日可转换公司债券在上海证券交易所挂牌交易[4] 转股信息 - “旗滨转债”转股期为2021年10月15日至2027年4月8日，初始转股价13.15元/股，最新5.43元/股[5] 赎回条款 - 满足特定条件公司有权赎回未转股“旗滨转债”[9] - 2025年已有10个交易日收盘价满足条件，未来或触发赎回[11] - 触发后公司将开董事会审议并披露信息[12] 联系信息 - 联系部门为董秘办公室，电话0755 - 86353588[13]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在10月28日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.3%，显著跑赢大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股呈现普涨格局，多数个股录得正涨幅，其中宏和科技以10.01%的涨幅领涨板块 [1] 领涨个股表现 - 宏和科技收盘价为38.48元，涨幅10.01%，成交量为27.15万手，成交额达到10.14亿元 [1] - 中材科技收盘价为34.54元，涨幅6.87%，成交量为74.46万手，成交额为25.24亿元 [1] - 国际复材收盘价为6.64元，涨幅5.23%，成交量为168.37万手，成交额为11.02亿元 [1] 资金流向分析 - 当日玻璃玻纤板块获得主力资金净流入5.97亿元，而游资资金净流出9959.97万元，散户资金净流出4.98亿元 [2] - 宏和科技获得主力资金净流入3.31亿元，主力净占比高达32.7%，但遭遇游资净流出1.30亿元（游资净占比-12.86%）和散户净流出2.01亿元（散户净占比-19.84%） [3] - 中材科技获得主力资金净流入1.79亿元，主力净占比7.08% [3] - 国际复材获得主力资金净流入8971.46万元，主力净占比8.14% [3]

行业成本结构 - 光伏玻璃行业成本曲线陡峭，2024年头部企业与腰部企业的毛利率差距为10%-20% [1] - 上一轮周期中，龙头企业与腰部企业的平均成本差距总计约为3.8元/平方米 [1] 龙头企业成本优势来源 - 大型窑炉通过降低燃料单耗和提升成品率来优化成本，其熔化率更高且切边比例更小 [1] - 原片生产熔化环节的技术差异使头部企业在成品率和单耗控制上更优秀 [1] - 头部企业通过自供低铁石英砂、纯碱和天然气的规模采购获得原材料成本优势 [1] - 港口枢纽布局和产业集群化有助于降低运输成本 [1] - 更佳的运营效率和更大的产能规模有助于降低管理费用 [1] - 更强的市场地位和信用评级使一线企业融资渠道更灵活，有助于降低财务费用 [1] 当前周期成本差距演变 - 2022年后千吨级窑炉点火潮阶段性缩小了窑炉规模差距，但2024年下半年落后产能出清使该优势弱化 [2] - 产能冷修导致产能利用率降低，进而提升固定成本，是当前成本差距扩大的主要因素 [2] - 当前龙头企业与腰部企业成本差距平均约为3.6元/平方米，若剔除冷修带来的额外成本，优势约为2.4元/平方米 [2] - 未来随着人员设备优化，固定成本摊销将回归正常，费用端差距将重新扩大 [2] - 头部企业融资渠道优势有望持续降低其财务费用 [2] - 第四代超大窑炉落地有望重启窑炉规模优势，并进一步发挥头部企业的资源布局能力 [2] 投资建议 - 重点推荐旗滨集团(601636.SH) [1] - 建议关注信义光能(00968)、福莱特(601865.SH，06865)、南玻A(000012.SZ) [1]

基金经理方旻管理概况 - 截至2025年三季度末，基金经理方旻旗下共管理6只基金，本季度表现最佳的为富国中证500指数增强(LOF)Y（022953），季度净值涨幅达22.92% [1] - 在担任富国中证500指数增强(LOF)A（161017）基金经理期间，累计任职回报达150.55%，平均年化收益率为8.75% [2] - 任职期间重仓股调仓次数共有252次，其中盈利次数为157次，胜率为62.3%；翻倍级别收益有4次，翻倍率为1.59% [2] 在管基金产品表现 - 富国中证500指数增强(LOF)Y（022953）规模为0.11亿元，年化回报26.79%，2025年三季度涨幅22.92%，第一重合股为胜宏科技（300476.SZ），占净值比1.29% [2] - 富国中证500指数增强(LOF)A（161017）（500增强LOF）规模为46.29亿元，年化回报9.22%，2025年三季度涨幅22.75%，第一重合股为昨宏科技（300476.SZ），占净值比1.29% [2] - 上证综指ETF（510210）规模为44.87亿元，年化回报5.09%，2025年三季度涨幅12.57%，第一重合股为农/银行（601288.SH），占净值比3.75% [2] - 富国中证1000指数增强(LOF)（161039）（1000增强LOF）规模为7.80亿元，年化回报13.07%，2025年三季度涨幅20.76%，第一重合股为恒铭达（002947.SZ），占净值比0.85% [2] 历史重仓股成功调仓案例 - 旗滨集团（601636）案例：19年4季度调入，21年4季度调出，持有期间公司业绩增长214.96%，估算收益率达249.25% [3][5] - 远兴能源案例：21年2季度调入，21年3季度调出，持有期间公司业绩增长7166.09%，估算收益率为170.77% [3] - 东方财富案例：15年1季度调入，15年2季度调出，持有期间公司业绩增长1015.45%，估算收益率为163.26% [3] - 中国神华（601088）案例：21年3季度调入，24年3季度调出，持有期间公司业绩增长17.15%，估算收益率为87.59% [3][5] 历史重仓股亏损调仓案例 - 机器人（300024）案例：15年2季度调入，18年4季度调出，持有期间公司业绩增长83.62%，估算收益率为-59.85% [4][5] - 阳光电源案例：17年4季度调入，18年3季度调出，持有期间公司业绩增长16.69%，估算收益率为-58.28% [4] - 万达信息案例：15年2季度调入，16年3季度调出，持有期间公司业绩增长11.05%，估算收益率为-57.95% [4] - 崇金矿业案例：24年1季度调入，24年2季度调出，持有期间公司业绩增长51.76%，估算收益率为-57.48% [4]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“增持”，且为维持评级 [1] 报告核心观点 - 短期视角：中美贸易谈判出现缓和迹象，十五五规划建议发布，科技成为重点 短期推荐国内大循环相关的科技方向以及地产链上的消费方向 [4] - 中期视角：仍需等待经济工作会议的定调 [1][4] - 大宗建材方面：玻纤行业中期盈利有望重回改善趋势 水泥行业供给自律共识强化，全年盈利中枢有望好于去年 玻璃行业中期供给侧出清持续，2026年价格弹性有望提升 [2][5] 大宗建材基本面与高频数据总结 水泥 - **价格与库存**：本周全国高标水泥市场价格为348.2元/吨，环比上涨1.3元/吨，但较2024年同期下降63.0元/吨 全国样本企业平均水泥库位为67.9%，环比上升0.6个百分点，较2024年同期上升1.7个百分点 [4][11][12][18] - **区域表现**：西南地区水泥价格本周上涨8.0元/吨 北方地区水泥企业出货率进一步下降至20%-40%，南方地区维持在40%-60%水平 [4][11] - **行业展望**：受错峰生产及行业自律推动，部分地区价格上调 预计后续水泥价格将延续震荡调整态势 [5][11] 玻璃 - **价格与库存**：本周全国浮法白玻原片平均价格为1243.7元/吨，环比下降57.3元/吨，较2024年同期下降9.3元/吨 全国13省样本企业原片库存为6247万重箱，环比增加290万重箱，较2024年同期增加1188万重箱 [4][44][50] - **供需状况**：行业供需呈现僵持状态，在高厂商库存、弱需求预期压力下，价格低位震荡 [5][43] - **行业展望**：中期供给侧出清有望持续，高窑龄产线可能在春节前后窗口期加速冷修，2026年玻璃价格弹性有望提升 [5] 玻纤 - **价格表现**：本周国内无碱粗纱市场价格整体稳定，2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价在3250-3700元/吨，全国均价维持3524.75元/吨 电子纱G75主流报价8800-9300元/吨，电子布报价维持3.9-4.4元/米 [4][61][62] - **行业动态**：粗纱中期供给冲击最大阶段已过，行业稳价共识强化 电子布下游景气度提升，短期提价已顺利落地 [5][61] - **中长期趋势**：落后产能出清、成本下降为新应用拓展提供催化剂 AI应用下高端电子玻纤布产品渗透率加速提升 [5] 行业动态跟踪总结 - **宏观经济数据**：9月固定资产投资增速放缓，1-9月基建投资（不含电力）累计同比+1.1%，地产投资/销售/新开工/竣工面积累计同比分别为-13.9%/-5.5%/-18.9%/-15.3% 1-9月水泥产量同比-5.2%，9月单月同比-8.6% [75][76] - **政策会议**：二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，强调构建现代化基础设施体系，坚持扩大内需战略基点，大力提振消费和扩大有效投资 [77] - **行业座谈**：工信部召开水泥行业稳增长工作座谈会，强调加快落实稳增长方案，要求在2025年底前对超备案产能制定置换方案，以促进实际产能与备案产能统一 [78] 本周行情回顾及板块估值 - **市场表现**：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅为1.60%，同期沪深300指数涨跌幅为3.24%，万得全A指数涨跌幅为3.47%，板块超额收益分别为-1.64%和-1.87% [4][79] - **个股涨跌**：涨幅前五个股为海鸥住工（+16.87%）、华塑控股（+16.67%）、瑞泰科技（+16.31%）、亚士创能（+15.35%）、青龙管业（+11.84%） 跌幅前五个股为天山股份（-4.24%）、赛特新材（-4.26%）、东鹏控股（-4.71%）、蒙娜丽莎（-5.17%）、*ST金刚（-5.43%） [80][82]