文章核心观点 - 国务院国资委正全力推进中央企业“AI+”专项行动 在应用、算力、数据、模型等关键领域取得积极进展 并计划以更大力度强化投资、深化场景、优化数据 推动人工智能与实体经济深度融合[1][2] 高价值场景应用 - 中央企业联合头部企业在能源、制造、通信等重点行业打造超千个应用场景[1] - 国家电网、南方电网实现电力调度、故障预测等智能化管理[1] - 整车央企试点智能机器人“进厂打工”[1] - 中国中车集团“斫轮”大模型推动轨道交通装备迈向高端智能[1] 高质量算力供给 - 中央企业主动融入国家算力布局 持续加大算力资源投入[1] - 三大运营商建成4个“万卡集群” 有效支撑大模型训练[1] - “息壤”“算网大脑”等智算服务平台打造“低成本+高智能”优势 积极适配全品类国产芯片 向全社会提供标准化算力服务[1] 高适配大模型发展 - 中央企业对标先进水平 加快提升大模型全栈能力[2] - 中国移动“九天”、中国电信“星辰”等通用大模型已赋能超过200家外部单位 在能源电力、工业制造等领域加快应用[2] 高水平开放合作 - “焕新社区”面向青年创业者、科技爱好者、高校院所等免费提供国产智算芯片超2000张[2] - “焕新社区”汇聚了超4000个模型、超800个数据集 助力人工智能技术普惠应用[2] 未来行动计划：强化投资牵引 - 谋划中央企业人工智能“十五五”战略规划[2] - 加快信息通信网络、全国一体化算力网、国产智算集群等建设和集约高效利用[2] - 以有效投资推动产业高质量发展[2] 未来行动计划：深化场景培育 - 聚焦具身智能、能源电力等重点领域 探索组建“AI+”产业共同体[2] - 加大场景对外开放力度[2] - 打造更多综合性重大场景、行业领域集成式场景、高价值小切口场景[2] 未来行动计划：优化数据供给 - 在安全合规前提下 加快推动交通物流、智慧能源、绿色低碳、金融服务等重点领域数据资源开放开发[2] - 为模型优化迭代、智算设施建设使用、行业场景规模应用提供有力支撑[2]

文章核心观点 - 天翼视联成功完成首轮增资引战，引入六家重量级战略投资者，并同步实施员工股权激励计划，旨在加速核心技术攻关，强化公司竞争力，并推动其作为国家级公共视频服务基础设施的建设与发展 [1][2] 公司战略与定位 - 公司是中国电信旗下专注于视联业务的载体型、数据型、创新型专业公司 [1] - 公司依托中国电信第五张基础网—视联网的“一张网、一朵云、一个平台”统一底座，打造“1+31+X+N”云边端协同架构 [1] - 公司致力于构建全国统一的视频服务基础设施，持续发挥“云网数智安”一体化优势 [1] - 公司基于“让每一个摄像头更AI更安全”的理念，深耕国家级公共视频服务基础设施建设，旨在赋能国家治理，筑牢社会民生安全防线 [1] 业务发展与市场应用 - 公司推动视频技术在智慧家庭、社会治理、数字政府等领域的深度应用，以助力数字中国建设与社会经济高质量发展 [1] - 未来公司将聚焦核心功能，强化科技创新和开放合作，提升核心竞争力，凸显天翼视联网的战略价值 [2] 资本运作与公司治理 - 公司首轮增资引战引入了中国国有企业混改基金、杭州数据集团、沐曦股份、工银投资、海康威视以及高瓴资本六家战略投资者 [1] - 增资引战过程中同步实施了员工股权激励计划，公司管理层、核心骨干及研发团队与外部投资方同股同价同权参与本轮融资 [2] - 实施员工股权激励旨在构建核心人才与企业风险共担、利益共享、价值共创的长效激励机制，以激发创新潜能，提升公司凝聚力和综合竞争力 [2] - 公司计划实现资本运作与产业合作的相互融通相互成就 [2]

近日，国网中卫供电公司完成中国电信股份有限公司中卫分公司数据中心建设项目的临时施工用电送电 工作。项目开工初期，中卫供电公司全面了解项目用电规模，"量身定制"供电方案，加快推进现场勘 查、竣工检验、装表接电等各个环节，大幅缩短接电时间。送电过程中，工作人员有序完成设备验收、 调试及送电操作，确保土建作业及后续设备安装工程顺利进行。下一步，中卫供电公司将持续关注项目 进展，以优质高效的供电服务，为数据中心提供可靠的电力保障。 韩玮 转自：法治日报 （来源：法治日报） ...

文章核心观点 - 传统RAG架构在支撑智能体长期记忆和持续学习方面存在结构性瓶颈，难以表达时间顺序、因果关系和状态演化，导致记忆漂移和逻辑断裂 [2][3][10] - 中国电信人工智能研究院提出了一种基于有向无环图的通用记忆框架TeleMem，将记忆从向量集合升级为可演化的时序因果图，旨在构建一个能够支撑长期持续学习、结构稳定且可规模化的记忆系统 [3][11][15] - TeleMem通过统一的语义节点、因果连边与DAG约束，以及表征与索引的双层协同更新机制，实现了记忆的可追溯、可累积和可演化，在实验中显著提升了长程对话的准确率并降低了推理成本 [11][16][38][41] - 该研究反映了智能体技术的一个长期趋势：记忆系统正从检索设计转向记忆结构与持续学习机制设计，结构化、可演化的记忆系统是智能体迈向长期智能的关键基础设施 [43][44][47] 传统RAG架构的局限性 - **缺乏时间与因果结构**：向量数据库擅长相似度检索，但无法描述事件先后关系、状态依赖和决策演化路径，导致系统难以形成稳定的学习轨迹 [5][6] - **上下文碎片化严重**：检索返回的是离散片段，模型需自行补全逻辑链条，容易产生幻觉与不一致推理，在持续学习场景下会导致认知漂移和策略不稳定 [7][8] - **索引随规模恶化**：随着历史数据增长，写入成本、索引漂移和存储冗余不断累积，系统难以在长期运行中保持稳定的学习能力 [10] - **本质问题**：RAG面临的并非检索精度问题，而是其记忆数据结构难以承载跨时间的知识积累、状态演化与因果依赖，因此难以支持真正意义上的持续学习 [10] TeleMem记忆框架的核心设计 - **数据结构升级**：将所有历史记忆统一组织为一张有向无环图，使记忆从孤立的向量写入升级为可被持续累积、回溯和修正的可演化认知结构 [11][15] - **图的构成要素**： - **节点**：表示一段已被语义理解并稳定固化的记忆状态，包含内容语义、向量表征和时间信息，对应一次对话状态、关键事件或阶段性的认知更新结果 [12] - **依赖边**：表示节点之间显式的语义与因果依赖关系，边为有向结构并严格满足时间约束，保证语义单调演化，避免循环依赖与认知回滚 [13] - **路径**：多条依赖边串联形成可追溯的记忆演化链，刻画了智能体的认知更新与持续学习轨迹 [14] - **统一的语义节点**：节点是承载多类型语义表征的复合结构，覆盖用户状态、交互事件和环境对象等多个语义层面，保存的是被模型理解并稳定固化后的语义状态，而非原始数据，这降低了存储与索引成本并支持跨任务迁移 [16] - **因果连边与DAG约束**：依赖边同时表达时间顺序、语义依赖和逻辑约束，DAG结构天然避免循环依赖，从结构层面降低灾难性遗忘与隐性知识覆盖的风险，为增量构图和长期维护提供可靠基础 [17][18][19] TeleMem的协同更新与检索机制 - **表征与索引的双层协同更新**： - **表征层**：负责语义内容的抽象、压缩与状态演化 [20] - **索引层**：负责维护节点之间的时间约束、因果依赖与可检索拓扑结构 [21] - 通过离线批量与在线流式两条路径协同更新，覆盖不同时间尺度下的需求，在吞吐、稳定性和长期可维护性之间取得平衡 [21][32][33] - **离线批量更新**： - **表征层更新**：通过高度并行的批处理流水线，将原始交互持续压缩为稳定的长期语义记忆，流程包括记忆抽取、检索对齐和聚类决策，支持多层级并行，实现了可随数据规模线性扩展的写入效率 [22][23][24][25][27] - **索引层更新**：采用并行化的批量构图方式，利用索引只读、时间约束天然无环和批量追加写入等工程设计优势，将构建大规模记忆索引转变为可线性扩展的并行计算问题 [28][29][30][31] - **在线流式更新**：面向实时交互，强调低延迟与持续可用性，表征层进行增量更新，索引层基于检索完成近似挂载并进行局部结构调整，允许短期近似误差但保证结构持续稳定演化 [32] - **读取机制：从片段拼接到因果闭包还原**： - 传统RAG是“Top-K相似片段拼接”，在长对话场景中容易因缺乏前置条件、结构约束和上下文碎片化而失效 [34] - TeleMem的读取目标是“复原一段完整因果上下文”，通过种子定位、因果回溯和闭包构造三个步骤，形成一个最小闭包子图，提供前因后果相对完整的上下文，显著降低碎片化带来的推理偏差 [34][35][36] - 在复杂多模态查询场景中，可采用ReAct风格的推理范式，通过多轮迭代在文本记忆与视频内容之间逐步补全信息 [36] 实验结果与性能表现 - 在中文长程对话基准ZH-4O测试中，TeleMem的准确率达到**86.33%**，相比RAG基线提升约**38个百分点**，相比Mem0提升约**19个百分点** [38] - 在保持高准确率的同时，显著降低了推理成本与延迟，不再需要每次将完整历史上下文输入模型，记忆规模也不再受限于模型的上下文窗口，可稳定支持**千轮乃至万轮**对话 [41] - 系统支持多模态记忆管理，在复杂、多源信息场景下仍能保持较好的组织与检索稳定性 [42] 行业趋势与意义 - **技术趋势**：智能体能力正从“检索系统设计”逐步转向“记忆结构与持续学习机制设计”，记忆成为承载学习、认知演化与策略稳定性的核心基础设施 [43][44] - **未来智能体的关键能力**：需要具备可追溯的状态与认知演化路径、可持续维护的长期记忆与增量学习能力，以及可解释的上下文回溯与学习来源追踪能力 [46] - **行业意义**：结构化记忆系统不仅提升检索效率，更是在为智能体构建一个可持续学习、可演化认知与长期稳定行为的底层支撑层，可能成为下一代智能体基础设施从“工具型系统”迈向“长期智能体”的关键分水岭 [47]

合作概述 - 恒丰银行与中国电信签署战略合作协议，双方将在科技融合创新、业务生态共建、资源协同共享等方面开展全方位、深层次合作 [1] - 此次签约标志着双方合作迈入全面深化、共谋发展的新阶段 [3] 合作具体领域 - 共同推进智能算力中心建设、金融信创攻关、数据联合建模与安全应用 [3] - 探索5G+智慧网点、量子通信在金融领域的应用 [3] - 加强客户资源互荐、渠道互联互通，联合开展市场拓展活动 [3] - 恒丰银行将为中国电信及产业链上下游企业提供综合金融服务 [3] - 中国电信将支持恒丰银行完善通信基础设施，并提供智慧楼宇、绿色数据中心等解决方案 [3] - 在智能算力供给、金融信创改造、数据要素价值释放、智慧楼宇建设、供应链金融科技赋能等方面开展合作 [4] 战略契合与目标 - 中国电信在5G、云计算、人工智能、量子通信等前沿科技领域实力雄厚，与恒丰银行全面推进数字化转型的战略高度契合 [3] - 恒丰银行致力于为实体经济提供更精准、更高效、更安全的金融服务 [3] - 双方将聚焦算力基建、智慧金融、产融结合、绿色科技等重点方向，共同探索“通信+金融”融合创新 [3] - 中国电信正全面实施“云改数转智惠”战略，致力于成为服务数字中国建设的国家队和主力军 [4] - 双方旨在将新一代信息通信技术与金融业务场景深度融合，共同孵化前瞻性创新成果，共创数字金融新价值 [4]

行业投资评级 - 通信行业评级为“买入” [2] 核心观点 - 基金持仓通信同环比继续上升，机构在2025年第四季度再次强化了对光模块的配置 [1] - 在强势的基本面推动下，通信行业合理配置比例从2025年第三季度的3.3%提升至2025年第四季度的4.5%，基金对通信行业整体处于超配状态 [6][23][25] - 北美云厂商持续加码AI，国内投资者对AI板块信心持续强化，机构提升了对光模块的配置比例 [29] 根据相关目录分别总结 一、数据选取和计算口径说明 - 统计选取全部公募基金的前十大重仓股，行业板块和标的统计范围参考申万2021行业分类 [13] - 行业配置比例计算方式为重仓股汇总的行业配置市值除以基金重仓股票投资总市值 [13] 二、四季度基金重仓持股市值环比上升，通信行业持仓比例回升 - 截至2025年12月31日，通信行业市盈率TTM为49.5倍，位列申万一级行业第7位，估值水平同环比均上升，同期沪深300市盈率TTM上升至14.2倍 [6][14] - 2025年第四季度，基金股票投资市值合计90287.9亿元，环比上升0.4% [16] - 2025年第四季度，有色金属、通信、非银金融、基础化工和机械设备等行业基金仓位比例提升，其中通信行业持仓提升1.74个百分点 [6][20] - 医药生物、电子、传媒、商贸零售和计算机等行业基金仓位比例下降，减仓幅度分别为1.92%、1.88%、1.36%、0.79%和0.63% [6][20] - 截至2025年第四季度，通信行业基金重仓持股总市值达1863.9亿元，较2025年第三季度增加238.8亿元 [6][23] - 通信行业持股市值占基金股票重仓市值之比为9.5%，是近四年以来占比最高的单一季度，相较2025年第三季度的7.8%上升1.8个百分点 [6][23] 三、四季度机构持仓进一步集中于光模块，同时加仓光芯片、调整运营商持股策略、减持运营商产业链 - 2025年第四季度通信行业持股市值前五的公司分别为中际旭创、新易盛、天孚通信、中国移动（H股）、长芯博创 [6][28] - 环比看，中国电信（H股）、永鼎股份、长飞光纤光缆（H股）、剑桥科技、仕佳光子的重仓持股数提升幅度居于前列 [6][28] - 中天科技、中国联通（H股）、中兴通讯、中兴通讯（H股）、中国移动（H股）的重仓持股数下降幅度较大 [6][28] - 基金将光模块持仓比例逐季推向新高度，2025年第四季度中际旭创基金重仓持股市值776.6亿元，环比上升39.9% [6][31] - 新易盛基金重仓持股市值651.2亿元，环比上升16.5% [6][31] - 天孚通信基金重仓持股市值138.4亿元，环比上升3.4% [6][31] - 基金配置通信行业的集中度进一步提升，中际旭创、新易盛、天孚通信三只个股占基金配置通信行业之比在近四个季度分别为29.5%、60.1%、75.3%和82.7% [6][31] - 光芯片受益于光模块行情，源杰科技基金重仓持股市值80.3亿元，环比上升64.6% [6][41] - 仕佳光子基金重仓持股市值31.6亿元，环比上升46.8% [6][41] - 永鼎股份基金重仓持股市值13.6亿元，环比上升717.6% [6][41] - 基金调整运营商持股策略，增持中国电信H股，其基金重仓持股市值9.4亿元，环比增加27.9% [46] - 同期，中国移动A股和H股基金重仓持股市值分别环比减少9.7%和28.3% [46] - 中国电信A股基金重仓持股市值环比减少14.5% [46] - 中国联通A股和H股基金重仓持股市值分别环比减少25.6%和75.2% [46] - 基金2025年第四季度减持电信设备商，中天科技基金重仓持股市值5.6亿元，环比下降83.8% [53] - 中兴通讯（A股）基金重仓持股市值11.6亿元，环比下降73.9% [53] - 中兴通讯（H股）基金重仓持股市值4.1亿元，环比下降69.5% [53] - 基金增持长飞光纤（H股），其基金重仓持股市值20.9亿元，环比上升97.9% [53] - 具备Alpha属性的成长股方面，基金2025年第四季度加码英维克和长芯博创，其基金重仓持股市值分别为79.4亿元和31.7亿元，环比分别上升48.8%和25.5% [60]

报告行业投资评级 - 通信行业投资评级为“超配”，且评级为“维持” [2] 报告核心观点 - 当前已进入上市公司年度业绩预告密集披露期，是验证各赛道景气度与公司成长成色的关键窗口，业绩的实质性放量将为估值提供有力支撑 [4] - 展望后市，2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能，蜂窝物联网模组从库存调整中复苏回暖，基站、光缆线路、数据中心等通信设施建设有望持续推进，带来新的器件、设备与服务运营需求 [4] - 建议关注“技术商用+政策催化+业绩确定性”三大主线下的企业机遇 [4] 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（1/9-1/22）累计上涨1.61%，跑赢沪深300指数1.91个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第21位 [4][11] - 申万通信板块1月累计上涨2.48%，跑赢沪深300指数0.45个百分点；年初至今累计上涨2.48%，跑赢沪深300指数0.45个百分点 [4][11] - 通信行业三级子板块近2周表现分化，涨幅从高到低依次为：SW通信应用增值服务（+11.59%）> SW通信线缆及配套（+3.46%）> SW通信网络设备及器件（+2.02%）> SW其他通信设备（+0.77%）> SW通信工程及服务（-1.25%）> SW通信终端及配件（-1.64%） [4][15][18] 产业新闻 - **AI智能体发展**：IDC报告指出，到2030年，全球将有22.16亿个AI智能体作为“新型数字劳动力”，年复合增长率高达139%，活跃智能体数量将从2025年的约2860万迅速攀升 [16] - **运营商算力布局**：中国移动在集团层面设立“算力专项办公室”，负责统筹规划全集团的算力战略与布局，标志着其算力赛道布局进入集约化、系统化推进新阶段 [17][19] - **AI工业应用**：工信部表示，人工智能（AI）已渗透领航级智能工厂70%以上的业务场景，沉淀了超6000个垂直领域模型，带动1700多项关键智能制造装备和工业软件规模化应用 [20] - **空芯光纤集采**：广东联通空芯光纤混合光缆采购项目中标候选人公示，长飞光纤和亨通光电分别以开标价的83.60%和84.50%的报价成为第一和第二中标候选人，采购规模包括G.652D光纤36芯+空芯光纤2芯混合光缆共41公里 [21] - **卫星星座计划**：中国相关科研机构向国际电信联盟（ITU）申报了名为CTC-1及CTC-2的超大规模卫星星座计划，申报总数接近20万颗，规模创下国内新纪录，约为SpaceX星链卫星数量的5倍，是中国星网GW星座与上海垣信千帆星座卫星数量之和的6倍 [22] 公司公告（业绩预告） - **天孚通信**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为18.81亿元-21.50亿元，同比增长40.00%-60.00%，主要得益于人工智能行业加速发展与全球数据中心建设带动高速光器件需求增长 [23] - **长芯博创**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为3.20亿元-3.70亿元，同比增长344.01%-413.39%，主要因云计算、人工智能等推动数据通信市场发展，以及控股子公司长芯盛业绩大幅增长并提升持股比例 [24] - **亿联网络**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为25.42亿元-26.48亿元，同比下降0%-4%，但营业收入同比增长5%-9%，经营质量在第四季度进一步提升 [25] - **华测导航**：预计2025年归属于上市公司股东的净利润为6.70亿元-6.90亿元，同比增长14.84%-18.27%，主要因坚持全球化、打爆品战略，拓展机器人与自动驾驶等业务领域，海外收入持续快速增长 [26] 行业数据更新 - **通信运营用户规模**：2025年11月，移动电话用户规模约18.28亿户，同比上升2.20%，环比下降0.09%；互联网宽带接入用户规模约6.97亿户，同比上升4.28%，环比上升0.02% [27][29] - **光纤光缆数据**：2025年第三季度，光缆线路长度约7444万公里，同比增长3.63%，环比上升0.91%；2025年12月，光缆产量为2469.70万芯千米，同比上升6.2%，环比上升8.73% [30][34] - **5G发展情况**：截至2025年11月，5G基站总数达483万个，比上年末净增57.9万个，占移动基站总数的37.4% [36] 投资建议与关注标的 - 建议关注标的包括：中国移动、中国电信、中兴通讯、长飞光纤、威胜信息等 [39] - **中国移动**：我国移动用户数量最庞大的通信运营商，坚持细分市场经营，深化CHBN全向发力 [40] - **中国电信**：领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，持续优化算力布局，并承诺提高现金分红比例 [40] - **中兴通讯**：全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商，产品覆盖无线、核心网、有线、数据中心、服务器等 [40] - **长飞光纤**：全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆及数据通信相关产品研发制造企业，拥有完整产业链 [40][42] - **威胜信息**：能源物联网行业领先企业，产品线覆盖应用层、网络层及感知层，积极拓展海外市场 [42]

市场整体表现 - 2024年1月23日，通信服务板块整体上涨0.33%，领涨当日上证指数（收于4136.16点，上涨0.33%）和深证成指（收于14439.66点，上涨0.79%）[1] - 板块内个股表现分化，三维通信以7.85%的涨幅领涨板块，蜂助手和普天科技分别上涨7.39%和6.74% [1] - 板块资金呈现净流出态势，主力资金净流出4.89亿元，游资资金净流出1.76亿元，散户资金净流入6.66亿元 [2] 领涨个股表现 - 三维通信收盘价为15.39元，上涨7.85%，成交量为280.39万手，成交额达42.56亿元，是板块内成交最活跃的个股之一 [1] - 蜂助手收盘价为41.87元，上涨7.39%，成交量为35.79万手，成交额为14.97亿元 [1] - 普天科技收盘价为34.38元，上涨6.74%，成交量为46.25万手，成交额为15.75亿元 [1] 下跌及弱势个股表现 - 国安股份下跌2.69%，收盘价为6.87元，成交量为195.86万手，成交额为5.69亿元 [2] - ST通脉下跌2.52%，收盘价为6.20元，成交量为18.48万手，成交额为1.17亿元 [2] - 中国移动微跌0.90%，收盘价为95.38元，成交量为15.78万手，但成交额高达15.08亿元 [2] 个股资金流向 - 中国联通获得主力资金净流入1.37亿元，主力净占比为9.77%，是板块内主力资金净流入最多的个股 [3] - 普天科技获得主力资金净流入8316.17万元，主力净占比为5.28% [3] - 蜂助手获得主力资金净流入5019.08万元，主力净占比为3.35% [3] - 三维通信虽然股价大涨，但主力资金仅净流入791.79万元，主力净占比为0.19%，同时遭遇游资净流出1.62亿元 [3]

公司成立与股权结构 - 天津城投低空量子网络科技发展有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1000万元人民币 [1] - 公司由天津低空经济投资发展有限公司与中国电信全资子公司中电信无人科技（江苏）有限公司共同持股 [1] 业务经营范围 - 公司经营范围包含智能无人飞行器销售 [1] - 公司经营范围包含5G通信技术服务 [1] - 公司经营范围包含数据处理和存储支持服务以及互联网数据服务 [1]

公司成立与股权结构 - 天津城投低空量子网络科技发展有限公司于2026年1月22日成立，法定代表人为王宝魁，注册资本为1000万人民币 [1][2] - 公司由天津低空经济投资发展有限公司持股51%，中电信无人科技（江苏）有限公司持股49% [1] - 两家股东均为国有背景企业，其中天津低空经济投资发展有限公司为国有独资，中电信无人科技（江苏）有限公司为国有控股 [2] 经营范围与业务方向 - 公司经营范围广泛，涵盖智能无人飞行器销售、5G通信技术服务、数据处理和存储支持服务、互联网数据服务、人工智能行业应用系统集成服务等 [1] - 具体业务还包括通信设备销售、网络与信息安全软件开发、信息系统集成服务、卫星通信服务、气象信息服务、通用航空服务以及第一类增值电信业务等 [1][3] - 经营范围亦涉及技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广以及互联网安全服务、大数据服务等 [2][3] 行业定位与发展背景 - 公司业务横跨低空经济、量子网络、5G通信、人工智能、大数据及通用航空服务等多个前沿科技领域 [1][3] - 公司注册于天津市河西区，企业类型为有限责任公司，所属国标行业为技术推广服务 [2] - 公司的成立与业务布局体现了对低空经济、下一代通信技术及数字化服务融合发展的战略投入 [1][3]