海南自贸港全岛封关运作的核心意义 - 标志着海南自贸港建设进入第一阶段关键实施期，开启了中国制度型开放的全新探索[1] - 核心机制为“一线放开、二线管住、岛内自由”，旨在打造高水平开放的“国家试验田”[1] - 推动对外开放从“要素流动型开放”向“制度型开放”转变[2] - 是海南自贸港“三步走”战略的关键节点，目标是到2025年初步建立以贸易和投资自由便利为重点的政策制度体系[4] 封关运作的核心政策红利 - “零关税”税目从1900个扩至6600个，覆盖74%的商品税目，涵盖免税核心品类、研发设备、农业器械等[5] - 实施15%企业所得税、高端人才个税优惠等政策[5] - 加工增值30%以上内销免关税政策优化[5] - “一线放开”使绝大多数进口商品实现“零关税”，符合条件的货物可径予放行，大幅降低通关成本[2] - “二线管住”精准防控零关税商品无序流入内地市场，同时保障人员往来如常[2] 对重点产业及上市公司的机遇 - 政策对接海南“旅游业、现代制造业、高新技术产业、热带特色高效农业”等重点产业[6] 免税消费与零售 - 离岛免税政策持续优化，新增宠物用品、便携式乐器等品类，并允许“离岛且离境旅客”享受免税政策[6] - 中国中免作为国内持有全牌照的免税运营商，零关税政策将有效降低其采购成本，营业收入有望增长[6] 交通与物流 - 海南机场运营海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大国际机场，随着85国免签政策落地和国际航线加密，预计国际旅客量突破240万，其免税租金收入将随销售额同步增长[7] - 海峡股份承担海南岛90%以上的生产生活物资运输，封关后政策叠加预计将带动进出岛人流、车流，公司业务将会受益[7] 基础设施建设 - 封关后的海南将对基础设施产生更高需求，引发新一轮基础设施更新[7] - 海南发展聚焦幕墙与内装工程、光伏玻璃、特种玻璃深加工等业务，其产品可对接海南岛内重点基础工程需求，并依托消费升级趋势拓展免税相关业务[7] 热带特色高效农业 - 海南橡胶拥有353万亩胶园，封关后其加工增值30%以上的橡胶制品销往内地可免征关税，显著降低市场拓展成本[8] - 神农种业作为海南“南繁硅谷”核心载体，零关税政策可降低其育种设备和技术的进口成本，热带作物种子出口东南亚的关税政策则助力其拓展国际市场[8]

北京首都国际机场免税项目中标 - 中国中免全资子公司中免集团中标首都机场T3航站楼标段一，经营面积10,646.74平方米，首年保底经营费4.80亿元，首年销售额提成比例5%，经营期限不超过8年，至2034年2月10日止 [1] - 王府井中标首都机场T2航站楼标段二，经营面积3,566.33平方米，首年保底经营费1.13亿元，首年销售额提成比例5%，经营期限不超过8年，至2034年2月10日止 [1] - 此次中标是王府井在国内超大型国际枢纽机场的首次布局，有利于提升其免税业务规模和市场份额 [1] - 此次签约将进一步巩固中免在国内核心机场的渠道优势，对其未来经营业绩发展产生积极影响 [2] 上海国际机场免税项目情况 - 中免集团此前中标上海浦东国际机场T2+S2航站楼及上海虹桥国际机场T1航站楼免税店项目 [2] - 浦东机场标段面积合计9,630.98平方米，年固定费用3.57亿元，各品类销售额提成比例在8%至24%之间 [2] - 虹桥机场标段面积2,470.55平方米，年固定费用0.84亿元，各品类销售额提成比例在8%至22%之间 [3] - 项目运营主体为中免集团与上海机场合资设立的免税公司，中免集团出资1.02亿元并持股51%，上海机场持股49% [3] - 上海机场免税项目经营权转让期限为5+3年，自2026年1月1日起至2033年12月31日止 [4] 海南离岛免税销售表现 - 自2025年9月以来，海南离岛免税销售额同比增速转正且增幅持续扩大，9月、10月、11月同比增幅分别为3%、13%、27% [5] - 海南封关运作首周（12月18日至24日），海口海关监管离岛免税购物金额达11亿元，同比增长55%，购物件数77.5万件同比增长12%，购物人数16.5万人同比增长34% [5]

王府井中标首都机场免税项目 - 王府井集团于2025年12月26日中标北京首都国际机场T2航站楼免税项目（02标段），合同期至2034年2月10日，首年保底经营费为1.13亿元，首年销售额提成比例为5% [1] - 此次中标意味着公司首次实现在国内超大型国际枢纽机场的免税业务布局，预计将提升其免税业务规模及市场份额 [1] 京沪机场免税经营权变更 - 近期京沪机场免税项目招标结束，经营权全面“换血”，原主导运营商日上免税正式退出北京和上海枢纽机场 [2] - 上海机场方面，中国中免中标浦东机场T2航站楼和虹桥机场T1航站楼免税项目，杜福睿（上海）商业有限公司中标浦东机场T1航站楼及S1卫星厅项目 [2] - 日上免税出局原因与其公司治理相关，其控股股东中免集团（海南）委派的董事在董事会表决中不同意日上上海参与投标 [2] 上海机场免税新合同细节 - 上海机场新免税项目经营面积显著扩大，浦东机场合计经营面积达18,096.68平方米，较原协议增加约1,181平方米，虹桥机场经营面积由2,087.55平方米增加至2,470.55平方米 [3][4] - 收益模式转变为“固定租金+提成”，其中杜福睿中标浦东T1的月固定费用为3,141元/平方米/月，中免中标浦东T2的月固定费用为3,090元/平方米/月，虹桥T1为2,827元/平方米/月，各品类提成比例在8%至24%之间 [4] 行业格局与影响分析 - 京沪机场免税市场格局由日上一家主导转变为王府井、中国中免、杜福睿“三足鼎立”的局面 [6] - 专家认为，新的收益模式（固定租金+提成）有利于机场扩大免税业务规模，吸引更多品牌入驻，但增加了运营商的固定成本压力和运营效率压力 [5] - 行业观点认为，市场趋向“百家争鸣”的良性竞争格局，将促使免税企业优化商品结构、提升服务与体验，推动行业升级与可持续发展 [6]

公司股价与交易表现 - 中国中免(01880)股价高开近7%，截至发稿时上涨6.78%，报81.1港元 [1] - 成交额为974.82万港元 [1] 项目中标核心信息 - 公司全资子公司中国免税品(集团)有限责任公司中标北京首都国际机场免税项目01标段 [1] - 中标金额为首年保底经营费人民币4.8亿元，首年销售额提成比例为5% [1] - 经营期限自合同起始日起至2034年2月10日止，不超过8年 [1] 项目对公司的影响 - 项目签约后，公司于国内核心机场的渠道优势将进一步提升 [1] - 有利于满足出入境旅客多层次、多样化的购物需求，提升多元化免税购物体验 [1] - 将推动机场免税业务高质量发展 [1] - 如项目顺利实施，将对公司未来经营业绩发展产生积极影响 [1]

公司股价表现 - 中国中免港股(01880 HK)股价高开近7% 截至发稿时涨幅为6.78% 报81.1港元 [2] - 公司股票成交额为974.82万港元 [2]

公司中标公告与市场反应 - 中国中免（01880）股价早盘高开近7%，截至发稿时上涨6.65%，报81港元，成交额达9900.30万港元 [1][5] - 公司全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司于2025年12月26日中标北京首都国际机场免税项目01标段 [1][5] - 中标金额为首年保底经营费人民币4.8亿元，首年销售额提成比例为5% [1][5] 项目具体细节与战略意义 - 项目经营期限自合同起始日起至2034年2月10日止，不超过8年 [1][5] - 该项目签约后，将进一步提升公司于国内核心机场的渠道优势 [1][5] - 项目旨在满足出入境旅客多层次、多样化的购物需求，提升多元化免税购物体验，推动机场免税业务高质量发展 [1][5] 项目对公司的预期影响 - 如项目顺利实施，将对公司未来经营业绩发展产生积极影响 [1][5]

公司中标信息 - 中国中免全资子公司中国免税品(集团)有限责任公司中标北京首都国际机场免税项目01标段 [1] - 中标金额为首年保底经营费人民币4.8亿元，首年销售额提成比例为5% [1] - 项目经营期限自合同约定的起始日起至2034年2月10日止，不超过8年 [1] 项目影响与战略意义 - 项目签约后，公司于国内核心机场的渠道优势将进一步提升 [1] - 项目有利于满足出入境旅客多层次、多样化的购物需求，提升多元化免税购物体验 [1] - 项目将推动机场免税业务高质量发展，如顺利实施将对公司未来经营业绩发展产生积极影响 [1] 市场反应 - 消息发布后，中国中免(01880)股价高开近7%，截至发稿时上涨6.78%，报81.1港元 [1] - 截至发稿时，成交额为974.82万港元 [1]

政策与名录发布 - 商务部流通发展司正式公布首批市内免税店国货“潮品”品牌推介名录，共174个品牌入选，覆盖全国26个省（自治区、直辖市）的19个经营品类，其中包含45个中华老字号 [3][4][5] - 此举旨在落实《提振消费专项行动方案》和《关于完善市内免税店政策的通知》，标志着国货品牌规模化、系统化进入免税渠道的政策通道全面打通 [5] - 共有25个深圳品牌成功入选首批名录，包括荣耀、博士眼镜、永丰源等 [4] 战略意义与目标 - 将国货“潮品”引入免税渠道是推动本土品牌全球化的重要举措，具有多重意义 [4] - 此举能助力国产品牌对接国际消费市场，提升品牌全球竞争力，同时满足国内消费者对高品质商品的需求，扩大内需 [4] - 国货“潮品”出海能促进中华优秀传统文化的全球传播，实现商业价值与文化价值的双向赋能 [4] - 推动优质国产品牌进入免税渠道是落实扩大内需、提振消费的重要抓手 [5] 运营模式与试点实践 - 作为全国首批市内免税店政策落地试点城市，深圳构建了“免税+离境退税+有税”三维运营模式，有效破解国货进入免税渠道的运营难题 [6] - 深圳通过打造“科技之光”等国潮特色体验场景，建立政企协同品牌引入机制，实现了政策导向与市场需求的精准匹配，为全国提供了可复制、可推广的实践范本 [6] - 深圳积极推动免税店与跨境电商、离境退税等政策协同，构建多渠道、全方位的品牌出海体系 [6] - 深圳在创新政策支持下率先推出“云退税”服务，为消费者提供“便捷支付+高效退税”服务 [6] - 深圳海关以创新监管方法，实现“一次申报、一次查验、一次放行”，有望进一步放大深圳口岸经济效应，形成粤港澳大湾区“跨境消费走廊” [6] 市场进展与企业动态 - 中免集团副总经理介绍，今年共有13家市内免税店在全国陆续开业，国货“潮品”进免税渠道让更多国货产品与国际品牌同台亮相 [6] - 未来将持续扩大国货品牌合作版图，推动更多中国特色产品走向世界 [6] - 在深圳市内免税店，国货“潮品”覆盖酒水、科技、美妆、精品、非遗等多个品类，汾酒、泸州老窖、洋河、博士眼镜、荣耀等11个入选品牌均设有展示体验专区 [5] - 免税渠道成为展示深圳制造、深圳设计的重要平台，深圳制造正通过免税窗口在全球市场树立起高端、创新的品牌形象 [7] 品牌案例与出海成效 - 荣耀在推介会上诠释了全球化科技美学理念，博士眼镜展示了AI技术与传统眼镜行业的创新融合 [7] - 承载传统文化的非遗潮品、中华老字号品牌焕发新活力，例如成都刘氏竹编展示了竹编工艺的精湛技法，天津海鸥表业讲述了“中国第一块机械手表”的诞生故事 [7] - 海鸥表业董事长介绍，公司海外线下业务较去年增长了3倍，并计划到明年上半年在东南亚市场再开出100家门店 [7] - 将国货“潮品”纳入免税渠道能助力国产品牌拓展海外零售渠道，提升国际知名度，同时也是引导消费回流、扩大内需的有效途径，并为讲述中国品牌故事、传播中华优秀传统文化提供了重要平台 [7][8]

市场指数表现 - 上周市场主要指数普遍上涨，上证指数上涨1.88%，深证成指上涨3.53%，创业板指上涨3.90%，沪深300指数上涨1.95% [2] - 中证新华社民族品牌工程指数上周上涨2.03%，报收于2008.97点 [1][2] 成分股短期表现 - 上周品牌工程指数多只成分股表现强势，中国中免上涨11.46%位列涨幅榜首，阳光电源上涨10.38%居次席 [2] - 中际旭创和国瓷材料上周分别上涨9.67%和8.09% [2] - 兆易创新、中芯国际、盐湖股份上周涨幅超过7%，安集科技、兰石重装涨逾6% [2] - 泰格医药、沪硅产业上周涨逾5%，亿纬锂能上涨4.73% [2] - 豪威集团、中航高科、视源股份、信立泰上周涨逾3%，长电科技、澜起科技、恒生电子、宝信软件、东方财富等多只成分股涨逾2% [2] 成分股中长期表现 - 2025年以来，中际旭创累计上涨410.21%位列涨幅榜首，阳光电源累计上涨151.05%居次席 [3] - 2025年以来，兆易创新、安集科技累计涨幅超过100%，兰石重装、信立泰累计涨逾90% [3] - 2025年以来，澜起科技、盐湖股份、药明康德、科沃斯累计涨逾70%，国瓷材料、达仁堂累计涨逾60% [3] - 2025年以来，北方华创、亿纬锂能累计涨逾50%，我武生物、宁德时代、中微公司、中国中免累计涨逾40% [3] - 2025年以来，上海家化、恒瑞医药累计涨逾30% [3] 机构后市展望 - 机构认为目前权益资产总体具备相对吸引力，2026年市场或将逐步转为盈利驱动 [1][4] - 在泛科技行业和传统行业双双进入业绩释放期的背景下，市场风格也有望较2025年趋于均衡 [1][4] - 市场预期2026年上市公司盈利有望边际改善，内外部流动性向好，多重因素共振下预计市场或保持健康走势 [4] - 展望2026年，A股公司盈利增速和净资产收益率水平有望继续修复，业绩增长会消化部分估值压力 [4] - A股市场2024年、2025年连续两年取得正收益，未来股票投资有望继续领跑，居民储蓄或更显著地进入股票市场 [4] 机构看好的投资方向 - 机构继续看好锂电池和电力设备、PCB、半导体存储等方向，尤其是以固态电池为代表的新质生产力方向 [5] - 这些方向或受益于AI领域的技术进步，或受益于能源领域的需求和政策变化，均是大行业中有明确驱动的方向 [5] - 机构看好2026年市场投资机会的扩大，并表示将继续坚持在行业和公司深度研究的基础上挑选投资品种 [5]

指数与市场表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨2.03%，收报2008.97点 [1] - 同期主要市场指数普涨，上证指数上涨1.88%，深证成指上涨3.53%，创业板指上涨3.90%，沪深300指数上涨1.95% [1] - 2025年以来，中际旭创累计上涨410.21%，阳光电源累计上涨151.05%，兆易创新和安集科技累计涨幅均超过100% [2] 成分股近期表现 - 上周品牌工程指数成分股中，中国中免上涨11.46%，阳光电源上涨10.38%，中际旭创上涨9.67%，国瓷材料上涨8.09% [1] - 上周兆易创新、中芯国际、盐湖股份涨幅超过7%，安集科技、兰石重装涨幅超过6%，泰格医药、沪硅产业涨幅超过5% [1] - 2025年以来，兰石重装、信立泰累计涨幅超过90%，澜起科技、盐湖股份、药明康德、科沃斯累计涨幅超过70%，国瓷材料、达仁堂累计涨幅超过60% [2] 机构后市展望 - 机构观点认为，目前权益资产总体具备相对吸引力，2026年市场或将逐步转为盈利驱动 [1] - 在泛科技行业和传统行业双双进入业绩释放期的背景下，市场风格也有望较2025年趋于均衡 [1] - 市场预期2026年上市公司盈利有望边际改善，内外部流动性向好，多重因素共振下预计市场或保持健康走势 [2] 盈利与资金面预期 - 展望2026年，A股公司盈利增速和净资产收益率水平有望继续修复，业绩增长将消化部分估值压力 [3] - 叠加房地产和固收等投资方向出现变化，以及A股市场连续两年取得正收益，未来股票投资有望继续领跑 [3] - 居民储蓄或更显著地进入股票市场 [3] 看好的行业方向 - 机构继续看好锂电池和电力设备、PCB、半导体存储等方向 [3] - 特别看好以固态电池为代表的新质生产力方向，这些方向或受益于AI领域的技术进步，或受益于能源领域的需求和政策变化 [3] - 这些方向均是大行业中有明确驱动的方向，2026年市场投资机会有望扩大 [3]