项目规模与技术路线 - 福清核电项目采用“一次规划、连续建设”模式，已建成6台百万千瓦级核电机组并全部投入商业运行，总装机容量达到667.8万千瓦 [1] - 1至4号机组采用我国首批自主设计、建设、运营的二代改进型M310技术 [1] - 5号和6号机组应用我国完全自主知识产权的三代核电技术“华龙一号” [1] 企业战略与文化 - 公司积极传承“两弹一星”精神和“四个一切”核工业精神，深入践行“强核报国 创新奉献”的新时代核工业精神 [1] - 公司发展紧密围绕中核集团“三位一体”奋斗目标和中国核电“新三化”战略 [1] - 公司瞄准“华龙一号标杆”和“运行电厂标杆”的建设目标，秉持安全、创新、绿色、开放、幸福的“五大福核”建设思路 [1] 行业地位与影响 - 福清核电是我国核电事业发展的重要战略支点 [1] - 作为“华龙一号”示范工程，公司推动了企业高质量发展 [1] - 全国企业界、学术界、媒体界和部分省市企业联合会代表参观了福清核电企业文化成果展，显示其行业示范效应 [1]

180低贝指数市场表现 - 指数报收13229.35点，单日下跌1.2%，成交金额为621.03亿元，换手率为0.35% [1] - 指数成份股中35家上涨，20家下跌，农业银行以2.67%涨幅领涨，山东黄金以3.04%跌幅领跌 [1] - 指数前十大成份股中，山东黄金权重最高，达46.26%，但当日股价下跌3.04%至37.00元，总市值1705.67亿元 [1] 指数成份股资金流向 - 指数成份股整体主力资金净流出17.22亿元，但游资资金净流入4.53亿元，散户资金净流入12.7亿元 [1] - 在详细资金流向中，工商银行主力净流入2.20亿元（主力净占比7.46%），中国银行主力净流入1.34亿元（主力净占比7.31%） [2] - 农业银行主力净流入8735.11万元（主力净占比2.21%），兴业银行主力净流入6536.13万元（主力净占比3.05%） [2] 相关ETF产品情况 - 黄金股ETF（代码159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日下跌3.62%，市盈率为24.77倍 [4] - 该ETF最新份额为13.4亿份，减少5600万份，但主力资金净流入1988.1万元 [4] - 该ETF估值分位为51.33% [5]

指数及ETF表现 - 截至2025年10月22日中证国新央企现代能源指数下跌0.13% 成分股中石化油服领涨10.00% 石化机械上涨9.97% 中国核建上涨4.10% 平高电气领跌4.25% 中国西电下跌3.16% 当升科技下跌2.82% [3] - 央企现代能源ETF(561790)最新报价1.21元 近1周累计上涨0.50% [3] - 央企现代能源ETF盘中换手率为3.62% 成交161.57万元 近1年日均成交额为615.35万元 [3] - 央企现代能源ETF近1年规模增长136.28万元 新增规模位居可比基金前三分之一 [4] 风电行业政策与目标 - 《风能北京宣言2.0》提出十五五期间年新增风电装机不低于120GW 十六五期间年均新增不低于140GW 2030年累计装机目标1300GW 2060年累计装机目标5000GW [3] - 自2025年11月1日起取消陆上风电增值税即征即退50%政策 海上风电该政策延续至2027年底 核电增值税优惠进行分阶段退坡调整 [4] - 广发证券测算显示陆上风电因税收优惠取消预计影响净利润约19% [4] 行业分析与展望 - 双碳战略决心明确 非电可再生能源消费目标已提上议程 行业长期发展前景依然稳健 政策调整或加速产业优胜劣汰和集中度提升 [4] - 在需求增长与风机涨价的背景下 风电产业链有望进入量利修复通道 建议关注头部风机厂商及海风、海外布局方向 [4] - 看好风电设备两海战略新进展 产能出海有望提升海外市场份额和整体盈利能力 十五五期间国内深远海风破局有望缓解国内市场过度内卷并提升资产质量 [4] 指数构成与样本 - 中证国新央企现代能源指数由国新投资有限公司定制 选取国务院国资委下属业务涉及绿色能源、化石能源、能源输配等现代能源产业的50只上市公司证券作为指数样本 [5] - 截至2025年9月30日指数前十大权重股分别为长江电力、国电南瑞、中国核电、中国铝业、三峡能源、中国电建、国电电力、云铝股份、中国稀土、中国海油 前十大权重股合计占比47.72% [6]

活动概述 - 2025年9月20日至29日，名为“核能点亮梦想·友谊连接未来”的青少年交流研学活动在中国举行，12名纳米比亚学生参与 [1] - 活动旨在让纳米比亚Z世代青少年了解中国核科技成就、先进技术与环保理念，感受中国核工业科技魅力与负责任科技大国形象 [1] - 活动由中核集团团队承办，行程跨越北京、内蒙古通辽、福建漳州等多座城市，涵盖历史古迹与现代核设施 [4] 中国核工业展示与技术实力 - 纳米比亚青少年参观核工业北京地质研究院，了解中国铀矿地质发展历程、分布特点及从勘探到造福民生的完整产业链 [5] - 在内蒙古通辽铀业，青少年目睹核能产业链起点，了解中国以绿色、安全方式开发铀资源，厂区植被丰茂，采用信息化数控中心为代表的智能开采技术 [5][7] - 在福建漳州核电基地，青少年感受“华龙一号”国家名片的力量，一台机组年发电量超100亿度，可满足中等发达国家100万人口年度用电需求 [7] - 活动中展示了中国高铁时速350公里、电动车产品、互联网技术、清洁能源及人工智能技术在日常生活中的广泛应用 [4] 中纳核能合作与产业纽带 - 铀资源开发与产业协作是中纳两国关系的硬核纽带，纳米比亚罗辛铀矿是全球运营历史最悠久的大型露天铀矿 [9] - 2019年中核集团收购罗辛铀矿68.62%股权控股，实现84%本土采购，雇用近3000名本地技术人才，并援建医院与学校 [9] - 中核集团积极履行社会责任，通过罗辛基金会支持当地教育、技能培训、青年创业等公益事业，2019-2024年6年间为数千名当地青少年提供培训机会 [10] 活动影响与未来展望 - 活动通过趣味核科普互动课堂、组装“迷你核电站”等形式，在纳米比亚青少年心中埋下投身核能事业的种子 [6] - 纳米比亚青少年表示，此前国家60%以上电力依赖进口，电费昂贵，希望未来能将安全高效的核能技术带回国家，解决电力自主问题 [8] - 活动恰逢中纳建交35周年，旨在加深Z世代对中国的了解与喜爱，使中纳友谊纽带更加牢固，促进中纳、中非“民心相通” [10]

行业投资评级 - 公用事业行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - 在碳中和背景下，报告推荐新能源产业链及综合能源管理相关的投资机会 [29][30] - 公用事业板块看好火电、新能源发电、核电、水电、燃气及清洁能源装备等细分领域 [4][29] - 环保板块建议关注进入成熟期、现金流改善的“类公用事业”领域，以及科学仪器国产替代、废弃油脂资源化等机会 [4][30] 市场回顾 - 本周（截至报告发布日）沪深300指数下跌2.22%，公用事业指数下跌0.69%，环保指数下跌1.11%，相对收益率分别为1.53%和1.11% [1][15] - 在申万31个一级行业中，公用事业及环保板块涨幅分别位列第7和第8名 [1][15] - 电力子板块中，水电上涨1.69%，火电下跌0.82%，新能源发电下跌1.85% [1][15] 重要政策及事件 - 国家发展改革委发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法（征求意见稿）》，新增可再生能源非电消费考核，明确非水消纳权重规则 [2][16] - 国家发展改革委印发《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，绿色甲醇和可持续航空燃料生产等项目将获得中央预算内投资支持，支持比例最高可达核定总投资的20% [17][124] 专题研究：核电、风电增值税调整 - 风电增值税政策调整：自2025年11月1日起至2027年12月31日，对销售自产的海上风电电力产品实行增值税即征即退50%的政策 [3][18][19] - 核电增值税政策调整：2025年10月31日前已核准但未商运的核电机组，商运次月起10个年度内实行增值税先征后退50%的政策；此后核准的机组不再实行先征后退政策 [3][18][19][22] 行业重点数据一览 - 发电量：8月份规上工业发电量9363亿千瓦时，同比增长1.6%；1-8月累计发电量64193亿千瓦时，同比增长1.5% [53][55] - 用电量：8月份全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%；1-8月累计用电量68788亿千瓦时，同比增长4.6% [64] - 电力交易：1-8月全国市场交易电量43442亿千瓦时，同比增长7.0%，占全社会用电量比重为63.2% [76] - 装机容量：截至8月底，全国发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%，其中太阳能装机11.2亿千瓦（同比增长48.5%），风电装机5.8亿千瓦（同比增长22.1%） [81] - 碳市场：本周全国碳市场碳排放配额总成交量1,221,263吨，总成交额67,860,590.40元；收盘价较上周上涨0.45% [104][105] - 煤炭价格：环渤海动力煤价格指数报680元/吨，较上周上涨3元/吨 [111]

合作签约 - 中核资本与辽宁金融控股集团有限公司签署战略合作框架协议 [1] - 原子能院与辽宁省科学技术厅签署科技创新领域全面合作框架协议 [1] 合作目标与领域 - 合作面向“十五五”规划期间 [1] - 合作领域包括核科技创新平台建设、核电产业集群培育、清洁能源项目布局 [1] - 目标是加快推动辽宁从核产业配套大省向核产业强省跨越 [1] - 合作旨在为开创东北振兴、辽宁振兴新局面提供有力支撑 [1] 合作基础 - 合作将依托中核集团的全产业链优势 [1]

报告与会议安排 - 公司计划于2025年10月30日发布2025年第三季度报告[3] - 2025年10月30日15:00 - 17:00举行2025年第三季度业绩说明会[3][6][7] 会议相关信息 - 业绩说明会以视频结合网络互动召开，交流2025年前三季度经营及财务指标[4] - 会议地点为上海证券交易所上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）[6][7] 投资者参与 - 2025年10月23日至10月29日16:00前可预征集提问[6][8] - 预征集提问方式为登录上证路演中心网站或发邮件[6][8] - 2025年10月30日15:00 - 17:00可在线参与业绩说明会[7] 参会与联系人员 - 参加人员有董事长卢铁忠等[7] - 联系人是穆思齐，电话010 - 81902188，邮箱cnnp_zqb@cnnp.com [9] 会后查看 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[9]

中央企业外部董事变动 - 中国核工业集团有限公司聘任葛小春为外部董事，欧阳谦不再担任外部董事职务 [1] - 中国航天科工集团有限公司聘任张逢春为外部董事 [2] - 中国电信集团有限公司聘任周渝波为外部董事 [3] - 中国卫星网络集团有限公司聘任张建恒为外部董事 [4] - 中国第一汽车集团有限公司聘任丁绍斌为外部董事 [5]

公司财务核算政策 - 核电项目增值税返还基本按照权责发生制核算 [2] - 返还资金一般在正常结算周期内均可收到 [2]

公司发展战略 - 公司以“集约化、标准化、数智化”新“三化”战略为引领 [1] - 通过集约化整合资源深度开展降本增效 [1] - 通过统一管理标准筑牢安全基础并提高运营效率 [1] - 通过数智化建设智慧电厂赋能传统能源产业升级以增强核心竞争力 [1] 行业政策支持 - 公司将继续联合其他核电集团争取国家部委对核电项目的政策支持 [1] - 努力争取电价方面的政策保障为核电行业健康发展提供支撑 [1]