报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对2025年8月18 - 22日二级资本债周度数据进行跟踪，涵盖一级市场发行与存量、二级市场成交、估值偏离前三十位个券等情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 一级市场发行与存量情况 - 本周银行间及交易所市场无新发行二级资本债 [1] - 截至2025年8月22日，二级资本债存量余额46753.85亿元，较上周末减少30.0亿元 [1][6] 二级市场成交情况 - 本周二级资本债周成交量约2162亿元，较上周增加545亿元，成交量前三为25工行二级资本债02BC、25工行二级资本债01BC和25中行二级资本债01BC [2] - 分地域成交量前三为北京市、上海市和广东省，分别约为1733亿元、153亿元和67亿元 [2] - 截至8月22日，5Y二级资本债中评级AAA -、AA +、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为6.73BP、7.65BP、6.65BP；7Y对应评级涨跌幅分别为7.07BP、8.14BP、5.14BP；10Y对应评级涨跌幅分别为6.69BP、5.13BP、2.13BP [2][11] 估值偏离%前三十位个券情况 - 本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交比例小于溢价成交，折价成交幅度大于溢价成交 [3] - 折价率前三为21长春发展农商二级（ - 21.5075%）、21九台农商二级（ - 21.4869%）、22长城华西二级资本债01（ - 0.4696%），中债隐含评级以AA +、AA -、AA为主，地域以北京市、广东省、上海市居多 [3][13] - 溢价率前四为24浦发银行二级资本债02B（0.4943%）、23汉口银行二级资本债02（0.4546%）、23邮储银行二级资本债01（0.4059%）、21建设银行二级02（0.3893%），中债隐含评级以AAA -、AA +、AA为主，地域以北京市、上海市、天津市居多 [3][14]

业务创新 - 中国银行宁波市分行成功办理信用证下"不落地购汇"业务 成为宁波首家实现该业务的金融机构 [1] - 该业务通过向海外分支机构锁定汇兑价格 帮助企业解决因汇率波动无法锁定较好汇兑价格的难题 [1] - 业务落地成功降低企业财务成本 使企业享受到政策红利 [1] 政策背景 - 中国人民银行浙江省分行等七部门于2025年6月4日下发《关于金融支持中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设的指导意见》 [1] - 业务开展为有效落实《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设方案》 支持高能级开放强省建设 [1] 战略实施 - 中行宁波市分行紧跟政策指引 联动总行单证处理中心和海外分支机构整合梳理新增信用证结算场景下的业务方案 [1] - 后续将持续发挥全球化优势和综合化经营特色 探索新型业务场景模式 [2] - 将提升跨境人民币结算便利化水平 助力宁波高水平对外开放新格局 [2]

股息派发安排 - 中国银行将于2025年8月29日派发第四期境内优先股股息 [1] - 每股派发现金股息3.27元（税前），合计派发金额约8.829亿元 [1] - 股权登记日与除息日均为2025年8月28日，最后交易日为8月27日 [1] 股息计息与税务安排 - 计息期间为2024年8月29日至2025年8月28日 [1] - 境内居民企业股东需自行申报缴纳股息所得税，实际派发金额维持每股3.27元 [1] 决策程序 - 派息方案已于2025年4月29日经公司董事会审议通过 [1]

核心观点 - 云南中行以跨境金融守护为导向 多维度开展跨境金融宣传教育活动 为跨境业务顺利推进筑牢防线 [1] 跨境金融宣传活动 - 腾冲支行走进腾冲市实验中学开展跨境支付便捷行金融安全记在心宣传活动 普及数字人民币基本知识和留学金融内容 [3] - 福文路支行走进云龙县第一中学开展同类宣传活动 重点讲解个人信息安全 账户及银行卡安全 转账汇款注意事项等风险多发领域内容 [3] - 昆明市八一支行在出国留学机构举办讲座 聚焦留学生家庭跨境消费安全 结合实际案例提醒守住个人信息和账户安全 [3] - 昆明市呈贡支行于8月8日举办财富及潜力私行客户主题沙龙 活动中穿插留学金融服务介绍 [3] 网点宣传措施 - 安宁支行营业大厅针对留学生和结售汇客户开展跨境支付安全宣传 通过折页海报和一对一答疑方式使客户了解非法跨境汇款等风险 [4] - 云南省分行营业部和昆明市盘龙支行网点通过诈骗案例剖析和金融知识讲解 让等候办理业务的客户提升风险意识 [4] 未来规划 - 公司将持续聚焦跨境金融领域群众需求 不断创新宣传形式深化服务内涵 以更精准指引和更贴心服务织密跨境金融安全网 [4]

西藏经济发展成就 - 2025年上半年西藏地区生产总值1382.72亿元 同比增长7.2% [2] - 2024年地区生产总值达2765亿元 为1965年的155倍 [2] - 主要经济指标增速连续多年位居全国前列 [2] 金融机构对实体经济的支持 - 农业银行西藏分行30年累计投放实体经济贷款7174亿元 [3] - 近五年累计投放重大项目贷款超千亿元 支持川藏铁路等基建项目 [3] - 中国银行西藏分行存款超550亿元 贷款超750亿元 设立33家分支机构 [3] 政策性银行与普惠金融服务 - 农发行西藏分行13年累放贷款1264亿元 覆盖90%以上县区 [4] - 扶贫贷款累计发放超960亿元 余额占全区一半以上 [5] - 中国人寿推出28款普惠保障方案 覆盖超151万人次 [5] 绿色金融与创新保险产品 - 工商银行西藏分行"十四五"累计投放绿色贷款180.7亿元 [5] - 截至7月末绿色贷款余额224.8亿元 年均增幅超20% [5] - 中国人寿财险创新推出古树名木保险 提供100万元风险保障 [5] - 2025年通过绿色保险累计提供风险保障超210亿元 [5] 金融戍边政策与行动方案 - 西藏金融监管局推出《金融强边富民三年行动方案（2025—2027）》 [6] - 目标到2027年边境县银行机构覆盖率达70% 信贷增速高于全区 [6] - 推动构建适配边疆治理的金融体系 [6] 金融机构协同与融资创新 - 交通银行联合租赁公司发放首笔8亿元融资租赁贷款 支持清洁能源 [8] - 邮储银行未来五年提供不低于2000亿元融资规模 [8] - 其中1200亿元支持重大项目 500亿元支持特色产业 [8] - 农业银行发布支持央企行动方案 覆盖4大领域10项政策 [9] - 与19家央企签订银企合作协议 [9] 金融基础设施与服务体系 - 中国银行西藏分行在7个地市设立33家分支机构 员工1200余名 [3] - 邮储银行启动"六链融合"专项行动 支持3000家企业数字化转型 [8]

转型金融政策导向 - 《关于金融支持新型工业化的指导意见》正式发布 明确提出坚持"先立后破"原则 推动银行支持高碳行业符合绿色低碳技术改进方向以及产能置换政策的项目和企业[1] - 金融角色从单纯"支持绿色"逐步迈向系统"改造棕色" 成为推进"双碳"目标实施的重要抓手[1] 行业转型实践案例 - 玻璃行业龙头企业清远某新材料有限公司2021年单位产品耗能较行业标准高出5% 碳排放量超3万吨 设备升级与节能技改需求达数千万元[2] - 广发银行清远分行创新提供全国玻璃行业首批转型票据支持 通过专业评估团队梳理12项潜在节能技改点 测算改造后碳减排量可达6464.8吨/年[3] - 交通银行上海市分行落地全国首笔甲醇双燃料船舶转型金融贷款 向中远海运能源运输股份有限公司投放资金近3亿元 支持建造采用甲醇双燃料动力系统的油轮[4] 金融创新机制 - 广发银行首创"转型认定+票据融资+动态利率"机制 将企业减排目标与融资成本直接挂钩 达到减排目标可享受10BP贷款利率优惠[3] - 交通银行采用可持续发展挂钩模式 将新造船舶能效设计指数（EEDI）作为关键绩效指标与贷款利率动态挂钩 并定期披露[4][5] - 长三角地区实施高碳资产转移预警机制 通过产能置换和环评等手段识别预防企业转移高碳资产行为[10] 行业转型挑战 - 电解铝行业仍有约10%产能能效低于基准水平 部分企业存在大量老旧设备[7] - 深度绿色转型需采用颠覆性技术 如钢铁行业氢冶金 铝冶炼采用光伏绿电 但技术成熟度和商业化前景存在不确定性[7][8] - 高碳行业绿色改造周期长达10-15年 投资回报与企业现金流存在错配 依赖碳定价机制等外部政策条件[8] 金融支持原则 - 绿色贷款余额约占全部行业贷款余额的10% 反映非绿行业存在大量转型融资需求[6] - 金融机构需制定差异化退出路径 对具备改造潜力的高碳企业保持必要融资支持[6] - 资金投向必须符合绿色低碳技术改造方向 包括清洁能源替代 碳捕集与利用 节能减排设备升级等领域[6]

股息派发方案 - 第四期境内优先股每股派发现金股息人民币3.27元（税前）[1][3] - 以发行量2.7亿股为基数，派发现金股息共计人民币8.829亿元（税前）[1] - 股息派发方案已经2025年4月29日董事会会议审议通过[1] 股东范围及税务安排 - 股息派发对象为中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的全体第四期境内优先股股东[1] - 其他股东现金股息所得税的缴纳根据相关规定执行[1] - 股息所得税由股东自行申报缴纳，公司实际每股派发现金股息人民币3.27元[1] 实施时间安排 - 最后交易日为2025年8月27日[3] - 股权登记日为2025年8月28日[3] - 除息日为2025年8月28日[3] - 股息发放日为2025年8月29日[3] 股息发放方式 - 现金股息由公司直接向优先股股东发放[1] - 优先股代码为360035，优先股简称为中行优4[1][3] 法律依据 - 股息派发方案依据2019年第一次临时股东大会授权实施[3] - 股东大会授权董事会依照发行合同约定宣派和支付全部境内优先股股息[1]

指数表现 - 中证香港上市可交易内地银行指数报1183.60点 [1] - 近一个月下跌4.99% 近三个月上涨4.64% 年初至今上涨17.74% [1] 指数构成 - 指数基日为2007年12月31日 基点为1000.0点 [1] - 样本每半年调整一次 时间为每年6月和12月第二个星期五的下一个交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [3] 成分股权重 - 前十大权重股合计占比99.45%：建设银行(31.15%) 工商银行(24.07%) 中国银行(17.23%) 招商银行(10.32%) 农业银行(7.87%) 中信银行(3.5%) 邮储银行(2.56%) 民生银行(1.4%) 重庆农村商业银行(0.71%) 中国光大银行(0.64%) [1] 市场分布 - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100.00% [2] 行业分布 - 成分股全部属于金融行业 占比100.00% [3] 指数特征 - 反映香港证券市场高流动性、易于借券卖空特征的内地银行主题证券整体表现 [1] - 指数系列包含HKT香港地产、HKT内地消费和HKT内地银行三条指数 [1]

小米汽车欧洲战略 - 小米汽车计划2027年正式进入欧洲市场 旨在借助豪华汽车腹地认可重塑高端形象[1][3] - 二季度汽车业务毛利率跃至26.4% 为欧洲战略提供支撑[1] - 智能电动汽车及AI创新业务预计2025年下半年单季度实现盈利 但累计亏损仍大[3] 欧洲市场挑战 - 欧洲手机用户基础薄弱 主要停留中低端认知 难以直接转化高端汽车客群[2] - 欧洲消费者注重品牌历史积淀与文化认同 如保时捷操控和奔驰工艺传统[2] - 需融合中国供应链效率与欧洲本土化需求 符合当地产品体验期待[2] 京东骑手保障 - 京东外卖全职骑手突破15万人 全部缴纳五险一金且公司承担所有费用[4] - 每月为每位骑手平均缴纳约2000元 年投入超36亿元[4] - 坚持3个100%：100%签订劳动合同 100%交齐五险一金 100%正式员工福利[4] 理想汽车交付 - 理想首款纯电六座SUV i8在全国44城同步开启交付[5] - 计划9月底前交付超8000辆 并挑战10000辆目标[5] - 需观察纯电领域复制增程优势能力 包括充电网络建设和市场接受度[5] 美团国际扩张 - 国际外卖品牌Keeta在卡塔尔首都多哈上线 继沙特后中东市场又一突破[6] - 计划深耕中东市场 拓展至海湾阿拉伯国家合作委员会地区 数月内进入巴西[6] - 面临本土巨头Talabat竞争 需验证本地化运营与补贴效率[6] 阿里AI技术 - 发布新一代AI编程平台Qoder 集成全球顶尖编程模型[7] - 可一次检索10万个代码文件 将电商网站开发从数天缩短至十分钟[7] - 需优化复杂场景代码准确率及行业定制化能力以适应企业环境[7] 广汽增程技术 - 发布全新增程技术星源增程 油电转化率达3.73kWh/L位居行业第一[8] - 解决亏电油耗高 动力弱 发动机噪声振动大三大痛点[8] - 作为过渡性技术仍有广阔空间 需持续优化噪音控制等细节[8] 比亚迪京东合作 - 比亚迪电池与京东汽车签署战略合作协议 上线全网首家官方店铺[9] - 聚焦两轮车和三轮车锂电池 保障安全性缓解用户顾虑[9] - 推动行业健康发展 应对快速发展中的安全问题[9] 中行华为合作 - 中国银行与华为签署金融科技战略合作协议[10][11] - 合作领域包括ICT基础设施 云计算 数据库 人工智能和人才培养[11] - 华为金融科技领域深耕超15年 合作夯实中行数字金融基础[11]

股息派发安排 - 中国银行将于2025年8月29日派发第四期境内优先股现金股息 [1] - 每股优先股税前现金股息为人民币3.27元 [1] - 该优先股在上海证券交易所交易 代码360035 简称中行优4 [1]