公司基本情况 - 公司代码603049，简称中策橡胶，半年度报告摘要来自报告全文，建议投资者阅读全文了解详细信息 [1] - 公司董事会、监事会及高管保证报告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载或重大遗漏 [1] - 全体董事出席董事会会议，报告未经审计 [1][2] - 报告期内无利润分配预案或公积金转增股本预案 [3] 财务与募资情况 - 公司2025年首次公开发行A股87,448,560股，发行价46.50元，募集资金总额40.66亿元，净额39.33亿元 [12] - 已使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金22.42亿元，置换发行费用自筹资金0.13亿元 [12] - 截至2025年6月30日，公司使用不超过10亿元闲置募集资金进行现金管理，购买安全性高、流动性好的理财产品 [18] - 公司调整部分募投项目资金用途，将泰国高性能子午胎项目资金转用于新能源汽车轮胎生产基地项目 [24][26] 经营数据 - 2025年第二季度轮胎销量同比增长10.36%，销售收入增长15.32%；车胎销量增长3.96%，收入增长13.85% [35] - 轮胎产品平均售价同比上涨4.50%，环比下降1.10%；车胎产品均价同比上涨9.52%，环比上涨1.00% [36] - 主要原材料（天然橡胶、合成橡胶等）综合采购价格同比微涨0.07%，环比下降8.64% [37] 公司治理 - 2025年8月19日召开第二届董事会第十次会议，审议通过半年度报告及募集资金使用情况报告等议案 [28][31] - 同日召开第二届监事会第七次会议，审议通过半年度报告及募集资金存放与使用情况报告 [5][7] - 公司严格按照监管要求管理募集资金，未发现违规情况 [15][24]

公司治理 - 中策橡胶第二届监事会第七次会议于8月19日晚间召开 [2] - 会议审议通过《2025年半年度募集资金的存放与使用情况报告的议案》 [2]

公司治理 - 公司第二届董事会第十次会议于8月19日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于2025年半年度报告及摘要的议案》 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入218.55亿元，同比增长18.02% [3] - 归属于上市公司股东的净利润23.22亿元，同比下降8.56% [3] - 经营活动产生的现金流量净额1239.15万元，同比下降99.13%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金支出增加 [3] - 报告期末总资产517.67亿元，较上年度末增长15.49% [3] - 归属于上市公司股东的净资产229.27亿元，较上年度末增长31.18%，主要因完成首次公开发行 [3] 业务运营 - 主营业务涵盖全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品研发、生产和销售 [4] - 形成直销与经销相结合的立体销售模式，直销客户包括比亚迪、丰田、Stellantis等知名整车厂商 [6][7] - 经销网络覆盖全国各省市及全球六大洲主要国家和地区 [6] - 2025年上半年境内主营业务收入118.67亿元，同比增长23.73% [15] - 境外主营业务收入99.24亿元，同比增长11.89% [15] 技术与研发 - 设立"前沿科技研究中心"，形成"天工"、"天玑"等自主研发体系 [10][16] - 推出"侠系列"全钢轮胎、朝阳1号EV PRO新能源轮胎等创新产品 [10][16] - 针对电动商用车研发"X技术系统"，解决传统轮胎"三高"困境 [16] - 2025年上半年研发费用7.32亿元，同比增长2.98% [28] 产能与国际化布局 - 泰国、印尼生产基地已投产并持续扩产，印尼基地填补当地产能缺口 [18] - 国内江苏金坛、浙江杭州、天津等地生产基地同步进行产能建设 [18] - 境外资产155.43亿元，占总资产比例30.03% [29] - 中策泰国2025年上半年营业收入37.85亿元，净利润4.99亿元 [29] 行业发展趋势 - 全球子午线轮胎市场规模从2020年15.86亿条增长至2024年18.56亿条，复合增长率5.38% [12] - 2025年6月末中国机动车保有量达4.6亿辆，2025年1-6月汽车产量1562.1万辆，同比增长12.5% [12] - 2025年1-6月中国新能源汽车产量696.8万辆，同比增长41.4%，占汽车总产量44.6% [13] - 2025年1-6月中国橡胶轮胎出口金额同比增长4.9% [13] 品牌与市场地位 - "朝阳"商标被认定为"中国驰名商标"，拥有"朝阳"、"全诺"、"雅度"等多个国内外知名品牌 [5][6] - 成为中国轮胎企业排行榜榜首，名列全球轮胎制造企业前十强 [9] - 实现对丰田铂智3X配套，系丰田首次选用中国轮胎品牌 [20] - 配套客户包括比亚迪、吉利、小鹏、零跑等新能源汽车品牌 [20] 智能制造与可持续发展 - 打造"1+5+X"工业互联网平台，建成全球领先的"高性能子午胎未来工厂" [10][18] - 获评工信部5G工厂国家级典型应用案例、浙江省两化融合示范企业等荣誉 [10][26] - 全钢、半钢子午线轮胎单位产品能耗降至行业标杆水平 [10] - 首创"万吨级废轮胎绿色自循环再生技术"，入选国家绿色制造示范项目 [10][26]

财务数据关键指标变化 - 营业收入为218.55亿元，同比增长18.02%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为23.22亿元，同比下降8.56%[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22.67亿元，同比增长5.72%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为1239.15万元，同比下降99.13%[22] - 基本每股收益为2.90元/股，同比下降10.22%[23] - 加权平均净资产收益率为11.93%，同比下降4.84个百分点[23] - 营业成本同比增长20.74%，达到173.67亿元人民币，上年同期为143.84亿元人民币[69] - 2025年半年度销售费用为7.20亿元，同比增长9.0%（2024年同期为6.61亿元）[186] - 2025年半年度财务费用为1.65亿元（2024年同期为-0.55亿元）[187] - 2025年半年度研发费用为7.32亿元，同比增长3.0%（2024年同期为7.11亿元）[187] 各条业务线表现 - 公司全钢、半钢子午线轮胎单位产品能耗分别降至行业标杆水平的54%和70%[40] - 公司直销模式客户包括比亚迪、丰田、Stellantis等知名整车厂商[34] - 公司经销模式覆盖中国各省及全球6大洲主要市场，并通过"中策云店"APP实现数字化管理[35] - 公司全钢胎产品在高中低端市场均供不应求，新能源配套领域持续发力[47] - 公司推出电动商用车专用轮胎家族，解决传统轮胎"高磨损、高故障、高异磨"问题[50] - 公司1号EV PRO系列轮胎获评"年度最佳高端EV轮胎"，RP59/RP69获评"年度最佳舒适型长里程轮胎"[51] - 公司"朝阳"牌全钢子午线轮胎和自行车轮胎分别获"中国名牌产品"和"国家名牌产品"称号[56] - 公司成为阿森纳足球俱乐部全球官方轮胎合作伙伴，提升海外品牌形象[56] - 公司2025年上半年产品实现对丰田铂智3X的配套，成为丰田首次选用的中国轮胎品牌[57] - 公司2024年9月"1号"旗舰系列被确认为中国轮胎品牌高端系列全国销量第一[60] - 公司已形成全场景商用车胎产品矩阵，覆盖多个细分市场[60] 各地区表现 - 公司境内主营业务收入118.67亿元，同比增长23.73%，境外主营业务收入99.24亿元，同比增长11.89%[47] - 境外资产占总资产比例为30.03%，其中中策泰国贡献营业收入37.85亿元人民币，净利润4.99亿元人民币[74][76] - 公司泰国和印尼两大海外生产基地已建成投产且正在进行产能扩张[63] - 公司境外业务收入持续增长，海外市场占有率不断提升[64] - 公司计划在墨西哥投资建设新的海外生产基地，以应对境外经营风险[88] 管理层讨论和指引 - 公司2025年半年度报告未经审计[5] - 公司2025年上半年未发生重大不利影响的特殊风险事项[7] - 公司面临主要原材料价格波动风险，包括天然橡胶、合成橡胶等，价格受供需及期货市场影响较大[84] - 公司通过美元进行出口贸易结算，汇率波动可能导致汇兑损益，将使用外汇衍生品对冲风险[89] - 公司董事卢洪波因工作变动离职，俞媛静被选举为新董事[92] - 半年度利润分配预案未进行分红或转增股本[93] - 公司承诺将加强市场开拓力度，提高竞争能力和持续盈利能力以填补即期回报[135] - 公司承诺将加快募投项目建设进度，严格管理募集资金使用以实现预期效益[135] - 公司制定了《未来三年分红回报规划》，强化对投资者的收益回报，建立了持续、稳定、科学的回报机制[136] 其他财务数据 - 归属于上市公司股东的净资产为229.27亿元，同比增长31.18%[22] - 总资产为517.67亿元，同比增长15.49%[22] - 非经常性损益项目合计金额为5559.16万元[26] - 扣除股份支付影响后的净利润为23.46亿元，同比下降8.61%[28] - 货币资金同比增长64.22%，达到67.65亿元人民币，占总资产比例从9.19%上升至13.07%[73] - 应收款项融资同比增长226.82%，达到1.22亿元人民币，主要由于大型银行承兑汇票增加[73] - 预付款项同比增长229.86%，达到3.74亿元人民币，主要由于期末预付货款增加[73] - 在建工程同比增长39.94%，达到34.55亿元人民币，主要由于工程项目投入增加[73] - 一年内到期的非流动负债同比增长88.17%，达到37.51亿元人民币，主要由于一年内到期的长期借款增加[73] - 其他应付款同比增长200.29%，达到17.45亿元人民币，主要由于公司宣告发放股利[73] - 2025年半年度负债合计为192.26亿元，同比增长7.3%（2024年末为179.17亿元）[184] - 公司2025年半年度所有者权益合计为130.71亿元，同比增长45.1%（2024年末为90.06亿元）[184] 行业和市场趋势 - 2024年度全球子午线轮胎市场总规模从2020年的15.86亿条增长至18.56亿条，复合增长率5.38%[42] - 2024年末中国机动车保有量达4.53亿辆，2025年6月末增至4.6亿辆[42] - 2025年1-6月中国汽车产量达1,562.1万辆，同比增长12.5%[42] - 2024年中国橡胶轮胎出口金额较前一年增长5.6%，2025年1-6月同比增长4.9%[43] - 2025年1-6月中国新能源汽车产量达696.8万辆，同比增长41.4%，占汽车总产量的44.6%[44] 技术和创新 - 公司首创"万吨级废轮胎绿色自循环再生技术"，入选国家绿色制造示范项目[40] - 公司建成"高性能子午胎绿色5G数字工厂"，成为全球半钢胎智能制造标杆[55] - 公司高性能子午胎未来工厂是全球最先进的半钢子午胎智能工厂之一[66] - 公司单位产品能耗在行业标杆水平基础上进一步大幅优化[66] - 公司"万吨级废轮胎绿色自循环再生技术"荣获石油和化工协会科技进步一等奖[66] 股东和股权结构 - 公司控股股东为杭州中策海潮企业管理有限公司[12] - 杭州中策海潮企业管理有限公司持有323,317,169股，占总股本的36.97%[170] - 杭州市实业投资集团有限公司持有196,759,260股，占总股本的22.50%[170] - 杭州市金融投资集团有限公司持有118,055,556股，占总股本的13.50%[170] - 彤程新材料集团股份有限公司持有70,200,000股，占总股本的8.03%[170] - 杭州朝阳好运企业管理合伙企业持有29,077,304股，占总股本的3.33%[170] - 杭州潮升企业管理合伙企业持有22,716,886股，占总股本的2.60%[170] 募集资金使用 - 首次公开发行股票募集资金总额为4,066,358,040元[156] - 截至报告期末累计投入募集资金总额为3,932,680,740.56元[156] - 本年度投入募集资金金额为2,453,955,561.08元[156] - 本年度投入金额占募集资金总额的比例为62.40%[156] - 高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目已投入募集资金1,492,512,348.83元，投入进度87.79%[158] - 年产250万套全钢子午线载重轮胎生产线项目已投入募集资金184,968,723.06元，投入进度52.45%[158] - 中策橡胶（建德）有限公司春秋厂区改扩建及仓储配套项目已投入募集资金84,534,285.00元，投入进度46.96%[158] - 中策橡胶（天津）有限公司高端绿色轮胎制造产业链提升改造项目已投入募集资金513,431,335.40元，投入进度60.40%[158] - 中策橡胶集团在泰国增资建设高性能子午胎项目已投入募集资金178,508,868.79元，投入进度21.00%[158] - 公司变更泰国项目募集资金用途，将未投入资金用于高性能绿色5G数字化新能源汽车子午线轮胎及配套生产基地项目（一期）[159]

募集资金情况 - 公司发行87,448,560股普通股（A股），每股发行价46.50元，募集资金总额40.6635804亿元，净额39.3268074056亿元[2] - 截至报告期末，以募集资金置换预先投入募投项目自筹资金22.2965728871亿元，尚未全部完成置换划款[4] - 本期使用募集资金4575.508318万元[5] - 本期募集资金利息收入及现金管理收益扣除手续费净额244.608397万元[5] - 截至报告期末，尚未支付的发行费用及尚未完成置换的已支付发行费用4997.729944万元[5] - 募集资金专用账户期末余额17.0969175208亿元[5] - 公司计划使用不超10亿元闲置募集资金进行现金管理[15] - 募集资金净额为393,268.07万元，本年度投入募集资金总额为245,395.56万元[27] - 变更用途的募集资金总额为0，变更用途的募集资金总额比例为0[27] 账户余额情况 - 截至2025年6月30日，中国农业银行杭州解放路支行账户余额2.0728844834亿元[9] - 截至2025年6月30日，招商银行杭州分行账户余额1.6787740518亿元[9] - 截至2025年6月30日，中国工商银行杭州分行营业部账户余额1.3788096053亿元[9] 募投项目情况 - 高性能子午线轮胎绿色5G数字工厂项目承诺投资170,000.00万元，截至期末累计投入149,251.23万元，投入进度87.79%[27] - 年产250万套全钢子午线载重轮胎生产线项目承诺投资85,000.00万元，调整后投资35,268.07万元，截至期末累计投入18,496.87万元，投入进度52.45%[27] - 中策橡胶（建德）有限公司春秋厂区改扩建及仓储配套项目——全钢子午线轮胎车间V建设项目承诺投资60,000.00万元，调整后投资18,000.00万元，截至期末累计投入8,453.43万元，投入进度46.96%[27] - 中策橡胶（天津）有限公司高端绿色轮胎制造产业链提升改造项目承诺投资85,000.00万元，截至期末累计投入51,343.13万元，投入进度60.40%[27] - 中策橡胶集团股份有限公司在泰国增资建设高性能子午胎项目承诺投资85,000.00万元，截至期末累计投入17,850.89万元，投入进度21.00%[27] 资金用途变更及调整 - 2025年7月25日、8月18日分别审议通过变更部分募集资金用途议案，将泰国项目未投入资金用于高性能绿色5G数字化新能源汽车子午线轮胎及配套生产基地项目（一期）[22][29] - 2025年6月20日，公司召开会议审议通过调整募集资金投资项目拟投入募集资金金额和使用募集资金向全资子公司增资及提供借款以实施募投项目的议案[20] - 公司首次公开发行实际募集资金净额低于承诺投资总额[30] - 公司经相应会议审议通过调整部分募投项目拟投入资金[30] - 不足部分将通过自有资金解决[30] 其他情况 - 截至2025年6月30日，公司不存在节余募集资金和募集资金用途变更情况[19][22] - 各资金投入金额包含置换预先投入自筹资金金额[30]

业绩数据 - 2025年Q2轮胎产量2729.23万条、销量2693.79万条、收入936393.95万元[1] - 2025年Q2车胎产量3244.64万条、销量3228.73万条、收入105951.76万元[1] - 2025年Q2轮胎销量同比增10.36%，收入同比增15.32%[1] - 2025年Q2车胎销量同比增3.96%，收入同比增13.85%[1] 价格数据 - 2025年Q2轮胎均价同比增4.50%，环比降1.10%[2] - 2025年Q2车胎均价同比增9.52%，环比增1.00%[2] - 2025年Q2五项原材料采购价同比增0.07%，环比降8.64%[3]

会议情况 - 公司于2025年8月19日召开第二届监事会第七次会议，3名监事全到[2] 议案表决 - 《关于2025年半年度报告及摘要的议案》3票同意[2][3] - 《关于2025年半年度募集资金的存放与使用情况报告的议案》3票同意[3][4] 报告情况 - 2025年半年度报告及摘要编制和审议合规，内容真实准确完整[2] - 2025年半年度募集资金管理和使用无违规[4]

会议信息 - 中策橡胶于2025年8月19日召开第二届董事会第十次会议[2] - 会议通知于2025年8月8日发出[2] - 会议应到董事12名，实到12名[2] 审议事项 - 审议通过《关于2025年半年度报告及摘要的议案》，表决12票同意[2] - 审议通过《关于2025年半年度募集资金存放与使用情况报告的议案》，表决12票同意[3]

公司评级与目标价 - 环球富盛理财给予中策橡胶买入评级 目标价格为59 54元 [2] 公司业绩表现 - 公司业绩大幅增长 [2] - 半钢胎毛利持续提升 公司盈利能力显著提高 [2] 行业与市场机会 - 轮胎产品供需缺口持续 [2] - 公司有望扩大国内市场龙头优势 提升海外份额 [2]