内幕信息界定 - 公司一年内购买、出售重大资产超资产总额30%等情况属内幕信息[6] - 持有公司5%以上股份股东或实控人持股或控制情况变化属内幕信息[6] - 公司新增借款等超过上年末净资产一定比例属内幕信息[8] 档案管理 - 内幕信息知情人档案材料至少保存十年[14] - 董事会及时登记和报送档案，董事长为主要责任人[14] - 相关方涉及重大事项应填写档案[16] - 完整档案送达不晚于信息公开披露时间[16] - 发生8类事项应报送档案信息[15] - 档案需真实准确完整报送，重大事项制作进程备忘录[16][17] - 备忘录记载各环节情况，相关人员签名确认[17][21] - 档案及备忘录至少保存十年，公开披露后五日内报送[22] - 筹划重组首次披露时报送档案，有变化补充提交[20][23] 信息处理 - 知情人及时填写登记表次日告知董秘，证券部汇总备案[25] - 信息流转需审批，对外提供经负责人批准[26] 保密与违规处理 - 知情人负有保密责任，违规受行政及经济处罚[28][29] - 提供信息前确认对方签署保密协议或有承诺[30] - 自查违规二日内报送情况及处理结果[30] - 5%以上股东擅自披露信息，公司保留追责权利[31] - 知情人违规构成犯罪移交司法机关处理[31] 制度相关 - 制度未尽事宜按法律、法规和章程执行[33] - 制度由董事会修订和解释[34] - 制度自董事会审议通过生效[35] - 登记表所列项目为必备，可按需增加内容[38] - 内幕信息一事一记，不同事项档案分别记录[38] - 填报获取信息方式包括会谈、电话等[38]

交易审议规则 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上等六种情形之一，须董事会审议通过并披露[3] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上等六种情形之一，需提交股东会审议并披露[4][5] 财务资助与担保审议 - 财务资助单笔金额超公司最近一期经审计净资产10%等情形，需董事会审议后提交股东会[8] - 担保单笔额超公司最近一期经审计净资产10%等七种情形，需董事会审议后提交股东会[10] - 公司股东会审议连续12个月内累计担保超公司最近一期经审计总资产30%的担保，需出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[10] 交易披露要求 - 交易对方以非现金资产作交易对价或抵偿债务，公司应披露相关资产审计或评估报告[10] - 交易达第六条标准，交易标的为股权，需对其最近一年又一期财务会计报告审计[8] - 交易达第六条标准，交易标的为非股权资产，需披露资产评估报告[8] 其他交易规定 - 委托理财以额度占净资产比例适用相关规定，额度使用期限不超12个月[11] - 购买或认缴出资等权利致合并报表范围变更，以放弃金额与相关财务指标适用规定[13] - 放弃权利未致合并报表范围变更但权益比例下降，以放弃金额与按权益变动比例计算的指标适用规定[13] - 部分放弃权利，以前两款规定金额和指标与实际受让或出资金额适用规定[13] - 其他交易按连续12个月累计计算原则适用规定，已履行义务的不再累计[13] - “购买或出售资产”交易涉及资产总额或成交金额连续12个月累计超公司最近一期经审计总资产30%，需披露、审计或评估，提交股东会审议并经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过[13] - 交易按累计计算原则达披露标准，仅披露本次交易并说明前期未达标准事项；达股东会审议标准，仅提交本次交易并说明前期未履行程序事项[14] 特殊交易处理 - 公司受赠现金资产等不涉及对价支付、无义务交易，可免按提交股东会审议规定，但需信息披露[6] - 发生“提供担保”事项按《对外担保管理制度》执行[14] - 与合并报表范围内主体交易，除规定外免于披露和履行程序[15] - 交易除须提交股东会或董事会审议外，由总经理在授权范围内经办公会决定；日常生产经营贷款、购销事宜超授权由董事会审议[15] - 涉及关联交易决策事项按《关联交易决策制度》执行[15]

独立董事任职资格 - 独立董事占董事会成员比例不得低于三分之一[3] - 以会计专业人士身份提名，有经济管理高级职称需5年以上会计等专业全职工作经验[4] - 需有5年以上法律、会计或经济等工作经验[5] - 近36个月内有证券期货违法犯罪处罚等情况不得担任[5][6] - 直接或间接持股1%以上或为前十股东及亲属不得担任[7] - 在持股5%以上股东或前五股东任职人员及亲属不得担任[7] - 原则上最多在3家境内上市公司担任[8] - 连续任职不得超过6年，满6年后36个月内不得再被提名[10] 独立董事履职要求 - 每年现场工作时间不少于15日[3][22] - 行使独立聘请中介机构等特别职权需全体独立董事过半数同意[14] - 关联交易等事项需全体独立董事过半数同意后提交董事会审议[16] - 连续两次未亲自出席董事会且不委托他人，董事会30日内提议解除职务[15] 独立董事辞职与补选 - 不符合规定应立即停止履职并辞职，否则董事会解除职务，60日内完成补选[11] - 任期届满前辞职致比例不符或缺会计专业人士应履职至新独立董事产生，60日内完成补选[12] 审计委员会规定 - 每季度至少召开一次会议，两名以上成员提议或召集人认为必要可开临时会议[19] - 会议须三分之二以上成员出席方可举行[19] - 相关事项需全体成员过半数同意后提交董事会审议[19] 其他规定 - 独立董事专门会议由过半数推举一人召集主持并审议相关事项[17] - 董事会对提名等委员会建议未采纳应记载意见及理由并披露[20][21] - 工作记录及会议资料至少保存10年[24][26] - 年度述职报告最迟在公司发出年度股东会通知时披露[24] - 董事会专门委员会会议公司原则上会前3日提供资料信息[26] - 2名及以上独立董事认为材料有问题可书面提出延期，董事会应采纳[26] - 聘请中介机构等行使职权费用由公司承担[27] - 公司应给予独立董事相适应津贴，标准由董事会制订预案，股东会审议通过并在年报披露[28] - 制度由董事会负责解释，经董事会和股东会通过后施行，修改亦同[31] - 合盛硅业该制度文件时间为2025年8月[32]

财务表现 - 营业收入97.75亿元 同比下降26.34% [1] - 归母净利润亏损3.97亿元 去年同期盈利9.78亿元 同比由盈转亏 [1] - 基本每股收益亏损0.34元 [1] 业绩变动原因 - 工业硅销售价格下降 [1] - 光伏板块停工损失 [1] - 计提存货跌价准备 [1]

财务表现 - 上半年营业收入97.75亿元 同比下降26.34% [1] - 净亏损3.97亿元 同比盈转亏 [1] 业绩变动原因 - 工业硅销售价格下降 [1] - 光伏板块停工损失 [1] - 计提存货跌价准备 [1]

公司股价表现 - 截至2025年8月19日收盘，XD合盛硅报收于51 95元，下跌0 88% [1] - 换手率0 38%，成交量4 50万手，成交金额2 35亿元 [1] - 主力资金净流出2146 72万元，占比成交额9 14% [1] - 超大单净流出791 54万元、占成交额3 37%，大单净流出1355 18万元、占成交额5 77% [1] - 中单净流出1358 72万元、占成交额5 78%，小单净流入788 01万元、占成交额3 35% [1] 公司财务数据 - 2025年一季报营业总收入52 28亿元、同比减少3 47% [1] - 归属净利润2 60亿元，同比减少50 81% [1] - 扣非净利润2 16亿元，同比减少58 49% [1] - 流动比率0 359、速动比率0 119、资产负债率62 56% [1] 公司基本信息 - 成立于2005年，位于嘉兴市，从事汽车制造业 [1] - 注册资本118220 6941万人民币，实缴资本118220 6941万人民币 [1] - 法定代表人为罗立国 [1] 公司投资与知识产权 - 对外投资51家企业，参与招投标项目67次 [2] - 商标信息18条，专利信息143条 [2] - 拥有行政许可28个 [2]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"标配" [1] 核心观点 电子气体国产化机遇 - 日本关东电化工厂三氟化氮产线爆炸导致产能受损，该企业占据日本90%市场份额，主要客户包括三星电子与铠侠，短期内产能难以恢复 [6] - 三井化学即将退出三氟化氮生产，国内企业有望承接国际市场，推荐关注南大光电、中船特气、昊华科技等电子气体相关企业 [6] 人形机器人产业化加速 - 2025世界人形机器人运动会汇聚280支队伍、500余台机器人，覆盖国内外头部企业如天工、宇树科技等，展现技术练兵、产业助推等价值 [6][14] - 赛事推动人形机器人向规模化、竞技化发展，产业化进程有望提速 [14] 化工板块市场表现 - 上周（2025/8/11~8/15）申万基础化工指数上涨2.46%，跑赢沪深300指数0.09pct，子板块中改性塑料（+12.29%）、氟化工（+5.81%）涨幅居前 [6][18] - 价格涨幅前五品种：盐酸（+15.38%）、丙烯（+4.00%）、硝酸（+3.76%）；跌幅前五：丁酮（-7.16%）、液氨（-5.89%） [6][26] 供给侧结构性优化 - 国内政策推动"反内卷"，海外企业因成本压力退出产能，建议关注供给弹性大的有机硅、膜材料等板块，代表企业包括合盛硅业、东材科技等 [6][15] - 煤化工龙头宝丰能源、氟化工巨头巨化股份等具备相对优势 [6][15] 需求驱动方向 - 健康添加剂需求提升，食品添加剂龙头百龙创园、金禾实业受益 [6][16] - 化工新材料国产替代加速（自给率56%），关注半导体材料、高端工程塑料等领域，如金发科技、彤程新材等 [6][17] 重点公司动态 - **中欣氟材**：上半年扭亏为盈，净利润541.2万元，含氟新材料业务突破 [33] - **万华化学**：烟台TDI装置（30万吨/年）8月19日起检修40天，福建TDI二期（36万吨/年）投产 [35] - **蓝晓科技**：中标罗布泊盐湖提锂项目，金额3577.12万元 [36] - **赛轮轮胎**：拟投资2.91亿美元在埃及建年产360万条轮胎项目 [40] 数据跟踪 - 价差涨幅前五：丙烯-丙烷（+33.47%）、炭黑-煤焦油（+11.34%）；跌幅前五：双酚A价差（-26.57%）、丙烯酸价差（-20.98%） [28][29] - 原油催化裂化价差、乙烯价差等关键指标走势详见图表 [44][49]

行业投资评级 - 看好有机硅行业，评级为"看好" [4][5] 核心观点 - 有机硅材料性能优异，广泛应用于建筑、电力、电子电器、汽车、纺织、个人护理等领域 [4] - 内外需共振推升行业景气度，新能源领域催化增量需求 [4] - 海外产能缩减，国内产能达峰，行业盈利修复诉求强烈 [4] - 行业拐点已现，供需格局向好，向上弹性较大 [4] 行业概况 - 有机硅产业链上游为金属硅，中游为单体及中间体，下游包括硅橡胶、硅油、硅树脂等深加工产品 [14] - 有机硅材料具有粘结密封性、耐高低温、耐候性等优异性能 [17] - 2024年有机硅DMC下游应用以建筑(25%)、电子电器(23%)、加工制造业(15%)为主 [19] 需求分析 - 2024年我国有机硅DMC表观消费量182万吨，同比+21%，2025H1达100万吨，同比+24% [4][6] - 建筑领域需求占比从2022年31%降至2024年25%，影响边际趋缓 [4][32] - 新能源汽车及光伏需求强劲，新能源汽车单车用硅胶量约20kg，传统汽车仅2.5kg [47] - 2024年国内聚硅氧烷出口量54.56万吨，同比+34%，2025H1出口27.87万吨，同比+4% [4][60] 供给分析 - 海外有机硅DMC总产能80万吨/年，存在进一步缩减预期 [4][65] - 2024年底国内有机硅DMC产能344万吨，较2020年接近翻倍 [4][70] - 行业集中度较高，CR5为62% [4][73] - 当前价格下有机硅DMC环节处于全面亏损状态 [87] 供需格局 - 预计有机硅DMC行业开工率将从2024年67%提升至2025年76%、2026年83% [4][98] - 供需格局逐步向好，行业有望迎来底部反转 [4][98] 投资建议 - 建议关注具备规模优势和产业链配套优势的一体化企业 [4][102] - 重点推荐合盛硅业、东岳硅材、兴发集团、新安股份、鲁西化工、三友化工 [4][102]

股权变动 - 控股股东合盛集团协议转让6000万股公司股份 占公司总股本5.08% 转让后合盛集团及其一致行动人持股比例从78.59%降至73.51% [1] - 协议转让价格每股43.9元 较当日收盘价48.71元折价9.9% 总转让金额26.34亿元 [1] - 合盛集团7月4日公告拟以不超过总股本1%的股份参与ETF换购 旨在优化股权结构和支持ETF市场发展 [1] 业绩表现 - 2025年半年度预计归母净利润亏损3亿元至4亿元 同比由盈转亏 [2] - 工业硅销售价格同比大幅下滑 光伏板块受停工损失及存货跌价准备计提影响 [2] - 经营性现金流保持为正 公司通过精细化管理与降本增效策略维持核心竞争力 [2] 行业环境 - 工业硅下游需求整体弱势 多晶硅开工率处于低位 期现市场价格持续下行 [2] - 光伏抢装潮二季度退坡导致终端需求阶段性降温 价格跌幅明显扩大 [2] - 有机硅行业扩产周期近尾声 新增产能逐步消化 供需错配趋向平衡 [3] 战略措施 - 公司聚焦主业与固本强核 保障工厂稳定运行 优化生产工艺流程 [2] - 借助规模优势与产业链协同降低生产成本 提升效率及竞争优势 [2] - 新兴产业如新能源/5G/特高压驱动 2025年有机硅行业需求预计保持高增速 [3]

每股分配比例 - A股每股现金红利0.45元 [2] - 利润分配方案经2025年6月26日的2024年年度股东大会审议通过 [2] 差异化分红方案 - 以权益分派股权登记日登记的总股本（扣除回购专用证券账户中股份数）为基数，每10股派发现金红利4.5元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本 [4] - 公司总股本1,182,206,941股，扣除回购专户的股份数9,774,418股，实际参与权益分派的股数为1,172,432,523股 [4][6] - 共计拟派发现金红利527,594,635.35元（含税） [4] 差异化分红计算依据 - 除权除息参考价格计算公式：（前收盘价格-每股现金红利）÷（1+流通股份变动比例） [5] - 流通股份变动比例为0，因不涉及送转股或转增分配 [6] - 虚拟分派的每股现金红利为0.4463元/股 [6] - 除权除息参考价格=（前收盘价格-0.4463）元/股 [6] 分配实施办法 - 无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过资金清算系统派发 [6] - 已办理指定交易的投资者可于红利发放日领取现金红利，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 [6] - 公司存放于回购专用证券账户的股份不参与利润分配 [7] 扣税说明 - 个人股东及证券投资基金持股期限不同，税负不同：1个月内20%，1个月至1年10%，超过1年免税 [8] - QFII按10%税率代扣代缴企业所得税，实际派发现金红利为税后每股0.405元 [9] - 香港联交所投资者通过"沪股通"投资本公司股票，按10%税率代扣所得税，实际派发现金红利为税后每股0.405元 [10] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，实际派发现金红利为每股0.45元（含税） [10]