回购情况 - 回购注销1名离职激励对象6万股限制性股票[2] - 回购价格7.26元/股加同期存款利息，资金总额437,679.12元（含利息）[2] 股本与注册资本变化 - 总股本将由262,733,500股减至262,673,500股[3] - 注册资本将由262,733,500元减至262,673,500元[3] 债权申报 - 债权人可要求清偿债务或提供担保[4] - 申报时间2024年11月14日起45天内[5] - 申报地点上海市奉贤区沪杭公路1487号[5] - 联系人董事会秘书办公室，电话021 - 57435982，邮箱sxjf@shuixing.com[5]

会议时间 - 2024年10月29日公告股东大会会议通知[6] - 2024年11月13日14时召开现场会议[7] 投票时间 - 交易系统投票平台9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[7] - 互联网投票平台9:15 - 15:00[7] 参会情况 - 16名现场股东代表180,529,360股，占比69.4096%[8] - 112名网络股东代表538,600股，占比0.2071%[8] 会议结果 - 审议通过续聘会计师事务所等两项议案[11] - 各项程序及决议合法有效[13]

回购方案 - 首次披露日为2024年9月19日[2] - 实施期限为董事会审议通过后3个月[2] - 预计回购金额5000 - 7500万元[2] 回购进展 - 累计已回购股数2640600股，占总股本1.005%[2][6] - 累计已回购金额34992240元[2][6] - 实际回购价格11.36 - 13.748元/股[2][6] 其他信息 - 2024年9月18日董事会和监事会审议通过议案[4] - 回购价格不超过18.26元/股[4] - 用途为维护公司及股东权益[2][4] - 截至2024年11月6日完成回购[6]

业绩说明会信息 - 公司参加2024年上海辖区上市公司三季报集体业绩说明会[2] - 时间为2024年11月13日15:00 - 16:30[2][3] - 方式为网络文字互动[2][3] - 地点为上证路演中心网站或微信公众号上证路演中心[2][3] 投资者参与 - 可于2024年11月12日16:00前通过邮箱sxjf@shuixing.com提问[2][5] - 可在2024年11月13日15:00 - 16:30在线参与[5] - 可通过上证路演中心查看说明会情况及内容[6] 其他 - 参加人员有董事长等[3][4] - 联系部门为董秘办，电话021 - 57435982，邮箱sxjf@shuixing.com[6] - 《2024年第三季度报告》于2024年10月29日在上交所网站披露[2]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级,给予2024年12倍PE估值,对应目标价14.4元 [2][7] 报告的核心观点 - 公司2024-2026年每股收益分别为1.2、1.34和1.52元,较之前预测有所下调 [2][7] - 2024Q3收入和归母净利润分别同比下降8.38%和22.8%,业绩承压 [1] - 水星电商子公司2024H1收入同比下降3.9%,线下业务收入同比增长6.2% [1] - 2024Q3毛利率同比增长0.2pct至40.5%,销售费用率、管理费用率和研发费用率均有所上升 [1] - 公司回购5000-7500万元股份,彰显公司发展信心 [1] 公司发展情况 - 公司持续聚焦"好被芯选水星"品牌战略,通过产品技术研发投入提高产品核心竞争力 [1] - 线下渠道持续终端升级,线上加强与电商平台合作,提升品牌影响力 [1] - 公司深耕中低线城市,具备深刻的消费者洞察和电商渠道的长期积累 [1]

证券代码：603365 证券简称：水星家纺 公告编号：2024-066 上海水星家用纺织品股份有限公司 上海水星家用纺织品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 09 月 18 日召开第五届董事会第十七次会议及第五届监事会第十五次会议，审议通过了 《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的议案》，同意公司使用自有资金不低 于人民币 5,000 万元（含）且不超过人民币 7,500 万元（含），以集中竞价交易 方式回购公司股份，回购价格不超过人民币 18.26 元/股（含），回购股份用途 为：为维护公司价值及股东权益，所回购股份将在披露回购结果暨股份变动公告 12 个月后根据相关规则择机采用集中竞价交易方式出售，并在披露回购结果暨 股份变动公告后 3 年内完成出售。若回购股份未能在上述期限内完成出售，也未 变更为其他用途，未使用部分将依法予以注销。回购期限自董事会审议通过回购 方案之日起不超过 3 个月。具体内容详见公司于 2024 年 09 月 19 日在指定媒体 发布的《上海水星家用纺织品股份有限公司关于以集中竞价方式回购股份的方案 暨回购报告书的公告》（公告编号：2024-052）。 第 1 页 共 ...

财务相关 - 拟续聘立信提供2024年度审计服务，财务审计费95.4万元，内控审计费38.16万元[13] 股本变更 - 回购注销2024年部分限制性股票，股份减少6万股[17] - 总股本将由262,733,500股减至262,673,500股[17] - 注册资本将由262,733,500元减至262,673,500元[17] 会议安排 - 2024年11月13日14:00现场会议，09:15 - 15:00网络投票[10][11] - 地点为上海奉贤区沪杭公路1487号公司5楼会议室[11] - 采用现场与网络投票结合表决，审议两项议案[8][11]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司业绩承压,前三季度营收26.83亿元/同比-2.57%,归母净利润2.10亿元/同比-16.8%,主要受到国内整体消费低迷的拖累 [2] - 2024年三季度毛利率持平略增,费用率上升,净利率承压。毛利率同比+0.2pct至40.5%,期间费用率同比+2.45pct至31.89%,归母净利率同比-1.35pct至7.25% [3] - 2024年三季度存货压力有所增加,经营性活动现金流承压。存货12.1亿元/同比+25.95%,经营性活动现金流净额-1578万元 [4] - 公司发布年内第二次回购计划、终止发行可转债、成立香港全资子公司等,体现管理层对公司长期经营的信心 [4] - 考虑终端销售不及预期,我们下调2024-2026年归母净利润预测,但维持"买入"评级 [4] 财务数据总结 - 2024年营业总收入4139百万元/同比-1.72%,归母净利润327.10百万元/同比-13.71% [1] - 2024年毛利率40.71%,归母净利率7.90% [11] - 2024年资产负债率17.95%,ROIC 10.06%,ROE 10.74% [12] - 2024年每股收益1.24元,市盈率10.80倍,市净率1.16倍 [11][12]

报告投资评级 - 报告给予报告研究的具体公司6个月评级为买入（维持评级）[4] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司24Q3收入9亿同比减少8% 归母净利0.64亿同比减少23% 扣非后归母净利0.53亿同比减少33% 24Q1 - 3收入27亿同比减少3% 归母净利2亿同比减少17% 扣非后归母1.8亿同比减少14% 24Q1 - 3毛利率41.4%同比增加1.3pct净利率7.8%同比减少约1.3pct [1] - 报告研究的具体公司线上渠道是较早布局电商业务的家纺企业有先发优势在多方面建立竞争壁垒线上平台覆盖全面线下渠道依托经销商体系终端门店覆盖多层级消费群体 [1] - 报告研究的具体公司全渠道体系深化触达力优化渠道结构提高效率增强影响力主力优势渠道为线上电商和线下经销渠道同时建设线下自营渠道进驻核心商圈并持续加强多方面能力 [2] - 基于24Q1 - 3业绩表现和消费客观环境等问题调整盈利预测预计24 - 26年收入分别为42亿、44亿以及46亿元EPS分别为1.3元、1.4元以及1.6元（原值为1.4元、1.6元以及1.8元）PE分别为10X、9X、8X [3] 财务数据相关 - 2022 - 2026E营业收入分别为3663.75百万元、4210.91百万元、4231.97百万元、4405.48百万元、4634.56百万元增长率分别为 - 3.57%、14.93%、0.50%、4.10%、5.20% [3] - 2022 - 2026E归属母公司净利润分别为278.26百万元、379.08百万元、349.37百万元、375.06百万元、416.33百万元增长率分别为 - 27.89%、36.23%、 - 7.84%、7.35%、11.00% [3] - 2022 - 2026E每股收益分别为1.06元、1.44元、1.33元、1.43元、1.58元市盈率分别为12.71、9.33、10.12、9.43、8.49 [3] - 2022 - 2026E经营活动现金流分别为103.91百万元、492.99百万元、505.54百万元、342.37百万元、370.70百万元投资活动现金流分别为82.36百万元、 - 297.74百万元、 - 76.04百万元、 - 46.64百万元、 - 37.23百万元筹资活动现金流分别为 - 193.57百万元、 - 235.91百万元、 - 230.14百万元、 - 208.90百万元、 - 233.75百万元 [7] - 2022 - 2026E资产负债率分别为21.73%、19.26%、19.85%、21.63%、18.68% [8]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 1. 公司2024年前三季度营收26.8亿元,同比下滑2.6%,归母净利润2.1亿元,同比下滑16.8%,受消费环境拖累,业绩承压 [5] 2. 毛利率仍逆势扩大至41.4%,但费用率提升,导致盈利能力削弱 [6] 3. "好被芯·选水星"战略深化,注重大单品策略,被芯品类营收占比持续提升 [6] 4. 上海再扩大消费补贴范围,家纺品类首次被纳入,有望刺激头部品牌零售改善 [7] 5. 公司定位高性价比科技家纺品牌,契合当下务实消费主义升温趋势 [7] 财务数据总结 1. 2024年前三季度营收26.8亿元,同比下滑2.6% [5] 2. 2024年前三季度归母净利润2.1亿元,同比下滑16.8% [5] 3. 2024年前三季度毛利率41.4%,同比提升1.4个百分点 [6] 4. 2024年前三季度期间费用率32.4%,同比提升2.6个百分点 [6] 5. 预计2024-2026年归母净利润分别为3.3/3.8/4.3亿元 [7]