金诚信矿业管理股份有限公司 总裁工作细则 第一章 总 则 第一条 为促进金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称"公司"） 经营管理的 制度化、规范化、科学化，规范总裁的工作行为，保障总裁及管理层其他人员依法履行 职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《上海证券交易所股票上 市规则》等有关法律、法规、规范性文件以及《金诚信矿业管理股份有限公司章程》（以 下简称《公司章程》）的规定，结合公司实际情况，制定本细则。 第二条 本细则所称管理层人员，包括公司总裁、副总裁、财务总监、董事会秘书、 总工程师、总经济师、首席专家、总裁助理，以及公司董事会确定的其他高级管理人员； 其中，董事会秘书的职责和权限由董事会秘书工作细则另行规定。 第三条 总裁及管理层其他人员履行职权除应遵守本细则的规定外，还应符合相关 法律、法规、规范性文件和公司章程的规定。 第二章 管理层人员的职权范围 第一节 管理层人员的职责 第四条 公司管理层人员应忠实履行职责，维护公司和全体股东的最大利益，并负 有下述忠实义务： （一）不得利用职权收受贿赂或者其他非法收入，不得侵占公司的财产； （二）不得挪用公司资金； （三）不得将公司资产 ...

金诚信矿业管理股份有限公司 董事会秘书工作细则 第一章 总则 第一条 为规范金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称"公司"或"本公 司"）的公司行为，明确董事会秘书的职责权限，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《上市规则》）、 《金诚信矿业管理股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）及其他有关规定， 制定本工作细则。 第二条 董事会秘书为公司的高级管理人员，对公司和董事会负责。法律、 行政法规、部门规章、《上市规则》及《公司章程》等对公司高级管理人员的有 关规定，适用于董事会秘书。董事会秘书是公司与上海证券交易所（以下简称"交 易所"）之间的指定联络人。 第二章 任职资格 第三条 董事会秘书应当具备履行职责所必需的财务、管理、法律专业知识， 具有良好的职业道德和个人品德，并取得交易所颁发的董事会秘书资格证书。 第四条 有下列情形之一的人士不得担任公司董事会秘书： （一）《公司章程》规定的不得担任公司董事或者高级管理人员的情形； （二）最近三年曾受到过证监会行政处罚； （三）最近三年受到交易所公开谴责或三次以上通报批评的； （四）曾被证券交易所公开认定 ...

金诚信矿业管理股份有限公司 债务融资工具信息披露事务管理制度 第一章 总 则 第一条 为规范金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称"公司"）在银行 间债券市场发行债务融资工具的信息披露行为，加强信息披露事务管理，提高企 业信息披露管理水平和信息披露质量，促进公司依法规范运行，保护投资者的合 法权益，根据中国银行间市场交易商协会（以下简称"交易商协会"）《银行间 债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》要求，结合《金诚信矿业管理 股份有限公司章程》《金诚信矿业管理股份有限公司信息披露管理制度》等相关 规章制度及公司实际情况，特制定本制度。 第二条 公司按照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》 的规定建立健全本制度，真实、准确、完整、及时地披露信息，不得有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 第三条 本制度由董事会负责制定，并保证制度的有效实施。 第二章 信息披露事务管理部门、负责人和职责 第四条 董事会办公室为公司信息披露事务的日常管理部门。 第五条 信息披露管理部门承担如下职责： （一）负责公司信息披露事务管理，准备交易商协会要求的信息披露文件， 保证公司信息披露程序符合交易商协会的有关规则 ...

关于解聘及聘任高级管理人员的公告 金诚信矿业管理股份有限公司 | 证券代码：603979 | 证券简称：金诚信 | 公告编号：2025-066 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113615 | 转债简称：金诚转债 | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据公司经营管理需要及《公司章程》的有关规定，经公司董事会审议通过， 公司对高级管理人员进行了调整，具体情况如下。 (二) 离任对公司的影响 本次为公司根据经营管理的需要，对高级管理人员工作内容进行调整并已对 相关工作做出妥善安排，胡洲先生的离任不会影响公司的正常生产经营。 截至本公告日，胡洲先生未持股公司股份，不存在应当履行而未履行的公开 承诺。 一、高级管理人员解聘情况 经公司总裁提名、提名委员会审核、公司第五届董事会第二十五次会议审议 通过，董事会解聘胡洲先生副总裁及总经济师职务，解聘决定自本次董事会审议 通过之日起生效。因工作内容调整，公司将聘任胡洲先生为首席运营专家。具体 情况如下： | | 离任职务 | 离任时间 | 原定任 ...

关于拟延长公司向不特定对象发行可转换公司债券股 东会决议有效期及相关授权有效期的公告 除延长上述有效期外，本次发行的其他事项不变。 特此公告。 证券代码：603979 证券简称：金诚信 公告编号：2025-067 转债代码：113615 转债简称：金诚转债 金诚信矿业管理股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 14 日 召开 2024 年第二次临时股东大会，逐项审议通过了《关于公司向不特定对象发 行可转换公司债券方案的议案》《关于公司向不特定对象发行可转换公司债券预 案的议案》《关于提请股东大会授权董事会（或董事会授权人士）办理本次向不 特定对象发行可转换公司债券具体事宜的议案》等相关议案。根据上述股东会决 议，公司本次发行的股东会决议的有效期及对董事会及其授权人士授权有效期为 自公司 2024 年第二次临时股东大会审议通过本次发行相关议案之日起 12 个月。 鉴于公司本次发行的股东会决议的有效期和股东会授权董事会全权办理本 ...

| 证券代码：603979 | 证券简称：金诚信 | 公告编号：2025-068 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113615 | 转债简称：金诚转债 | | 金诚信矿业管理股份有限公司 关于召开2025年第三次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2025年第三次临时股东会 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相 结合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 9 月 10 日 14 点 00 分 召开地点：北京市丰台区育仁南路 3 号院 3 号楼公司会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 重要内容提示： 网络投票起止时间：自2025 年 9 月 10 日 股东会召开日期：2025年9月10日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 至2025 ...

证券代码：603979 证券简称：金诚信 公告编号：2025-064 转债代码：113615 转债简称：金诚转债 金诚信矿业管理股份有限公司 第五届董事会第二十五次会议决议公告 根据《上市公司信息披露管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》及中 国证监会、上海证券交易所等其他有关规定，公司编制了《金诚信矿业管理股份 有限公司 2025 年半年度报告及摘要》。 半年报全文详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn），半年报摘要详 见上海证券交易所网站及《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》和《证券 时报》。 本议案提交董事会审议前，已经审计与风险管理委员会审议通过。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要提示：本次董事会所审议议案获得全票通过 一、董事会会议召开情况 金诚信矿业管理股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 15 日 以书面形式发出了关于召开第五届董事会第二十五次会议的通知及相关材料。本 次会议于 2025 年 8 月 25 日在公司会议室以现场与视频相结合的方式召开 ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入63.16亿元人民币，同比增长47.82%[23] - 归属于上市公司股东的净利润11.11亿元人民币，同比增长81.29%[23] - 公司2025年上半年营业收入631,602.54万元，同比增长47.82%[44] - 公司2025年上半年归属于上市公司股东的净利润111,091.03万元，同比增长81.29%[44] - 公司营业收入631,602.54万元，同比增长47.82%[52] - 2024年全年营业收入994,240.64万元同比增长34.37%[103] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润158,382.50万元同比增长53.59%[103] - 2025年上半年营业收入631,602.54万元同比增长47.82%[103] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润111,091.03万元同比增长81.29%[103] - 营业总收入从42.728亿人民币增长至63.16亿人民币，增幅47.8%[184] - 营业利润从8.099亿人民币增长至15.601亿人民币，增幅92.6%[184] - 净利润从6.173亿人民币增长至11.009亿人民币，增幅78.3%[184] - 归属于母公司股东的净利润为11.11亿元人民币，同比增长81.3%[185] - 营业收入为12.61亿元人民币，同比下降4.8%[188] - 营业利润为2.53亿元人民币，同比增长204.1%[188] 成本和费用（同比环比） - 公司营业成本414,520.73万元，同比增长39.69%[52] - 税金及附加21,423.67万元，同比增长136.64%[52] - 研发费用为4535.1万元人民币，同比增长15.9%[188] - 利息收入为5343.04万元人民币，同比增长33.1%[188] 各条业务线表现 - 矿山服务业务在境内外承担33个大型矿山项目，竖井最深达1526米[31] - 公司矿山服务业务实现收入332,246.28万元，占营业收入52.60%，其中海外矿服收入211,767.52万元，占矿服收入63.74%[45] - 公司资源销售收入291,211.38万元，同比增长238.03%，占营业收入46.11%[47] - 铜金属（当量）生产量39,442.09吨，销售量43,912.62吨[48] - 磷矿石生产量174,299.87吨，销售量169,287.34吨[48] - 矿山资源开发业务毛利138,841.05万元，同比增长276.83%[55] - 卡莫阿-卡库拉铜矿采矿量恢复至停工前70%水平[46] - 资源开发项目数量增加到5个除CMH公司外均处于稳定生产阶段[103] - 自主研发铲运机无人驾驶系统实现井下作业自动化智能化[106] 各地区表现 - 公司海外主营业务收入占比达78.53%[44] - 境外矿服及自营资源项目实现营业收入49.65亿元，净利润8.44亿元[63] - 境外资产达128.27亿元人民币，占总资产比例69.66%[61] - 境外资产折合人民币128.27亿元占总资产比例为69.66%[93] - 境外现金及存款折合人民币244,862.20万元[93] - 赞比亚金诚信子公司净利润853.85万元[83] - 元诚科技子公司营业收入268,378.55万元[83] - Sabwe公司子公司净利润38,813.49万元[83] - Terra Mining公司净利润亏损7,068.78万元[83] - 金诚信国际子公司净利润1,985.24万元[83] 管理层讨论和指引 - 铜价上半年LME均价9410美元/吨，3月突破10000美元/吨大关[33] - 公司总计拥有权益铜金属资源量328万吨，银金属179吨，金金属19吨，磷矿石2,123万吨（品位31.00%）[35] - 贵州两岔河磷矿采矿权资源量2,359万吨，平均品位31.00%，设计年产能80万吨[36] - 刚果（金）Dikulushi铜矿保有矿石量约50万吨，铜平均品位7.66%，年产约1万吨铜金属[36] - 刚果（金）Lonshi铜矿保有矿石量5,703万吨，平均品位3.05%，西区达产后年产铜金属约4万吨，东区投产后合计年产约10万吨铜金属[38] - 赞比亚Lubambe铜矿保有矿石量8,084万吨，铜品位1.97%，设计年处理规模250万吨[39][40] - 哥伦比亚San Matias铜金银矿保有矿石量13,130万吨，铜品位0.36%，金品位0.24克/吨，银品位2.27克/吨[41] - 贷款利率变化可能导致项目融资成本增加[98] - 自有矿山资源项目建设需要大量资金投入[98] - 2024年获得国家发明专利9项实用新型专利7项外观设计专利1项[106] - 2024年获得部级科学技术奖2项科技创新奖5项设计/咨询奖6项[106] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额17.26亿元人民币，同比增长255.08%[23] - 经营活动现金流量净额172,588.59万元，同比增长255.08%[52] - 筹资活动现金流量净额-21,655.24万元，同比减少502.53%[52] - 经营活动产生的现金流量净额为17.26亿元人民币，同比增长255.0%[191] - 销售商品、提供劳务收到的现金为66.65亿元人民币，同比增长82.8%[191] - 收到的税费返还为3629.89万元人民币，同比增长20.5%[191] - 购建固定资产、无形资产支付的现金为3.10亿元人民币，同比增长8.5%[191] - 经营活动产生的现金流量净额由负转正，达到4.94亿元人民币，较上年同期的-2.45亿元改善显著[194] - 投资活动现金流出小计为4.53亿元人民币，较上年同期的5.18亿元下降12.4%[192] - 取得借款收到的现金大幅增加至12.77亿元人民币，同比增长93.2%[192] - 偿还债务支付的现金为10.30亿元人民币，较上年同期的7.63亿元增长34.9%[192] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金激增至3.61亿元人民币，同比增加290.8%[192] - 期末现金及现金等价物余额达36.79亿元人民币，较期初的25.38亿元增长44.9%[192] - 母公司投资活动产生的现金流量净额为2.06亿元人民币，主要来自3.40亿元的投资收益[195] - 母公司筹资活动产生的现金流量净额为-6.39亿元人民币，主要由于6.25亿元债务偿还[195] 资产和负债变化 - 总资产184.14亿元人民币，较上年度末增长8.44%[23] - 归属于上市公司股东的净资产98.88亿元人民币，较上年度末增长10.06%[23] - 交易性金融资产较期初增长147.89%至436.74万元[59] - 应收款项融资较期初下降46.46%至1.73亿元[59] - 预付款项较期初增长147.51%至2.53亿元[59] - 在建工程较期初增长145.14%至3.33亿元[59] - 合同负债较期初增长338.09%至3.47亿元[59] - 长期借款较期初增长87.11%至13.66亿元[59] - 货币资金增加至37.91亿元，较期初增长44.9%[178] - 预付款项大幅增长至2.53亿元，较期初增长147.5%[178] - 在建工程增长至3.33亿元，较期初增长145.2%[178] - 合同负债增长至3.47亿元，较期初增长338.1%[179] - 短期借款减少至8.52亿元，较期初下降12.3%[179] - 长期借款增长至13.66亿元，较期初增长87.1%[179] - 未分配利润增长至63.07亿元，较期初增长15.2%[180] - 资产总计增长至184.14亿元，较期初增长8.4%[179] - 负债合计增长至84.49亿元，较期初增长6.6%[180] - 归属于母公司所有者权益增长至98.88亿元，较期初增长10.1%[180] - 公司总资产从2024年末的77.285亿人民币下降至2025年6月30日的72.69亿人民币，降幅约5.9%[181][182] - 货币资金从5.44亿人民币增加至6.045亿人民币，增长11.1%[181] - 应收账款从11.819亿人民币下降至9.895亿人民币，降幅16.3%[181] - 其他应收款从35.858亿人民币下降至33.25亿人民币，降幅7.3%[181] - 短期借款从8.084亿人民币下降至7.668亿人民币，降幅5.1%[182] - 流动负债从23.169亿人民币下降至19.235亿人民币，降幅17.0%[182] - 未分配利润从16.716亿人民币下降至16.114亿人民币，降幅3.6%[182] - 归属于母公司所有者权益合计达98.87亿元人民币，较期初增长10.1%[197] - 综合收益总额实现11.82亿元人民币，其中归属于母公司部分为11.18亿元[197] - 公司2024年上半年归属于母公司所有者权益合计增加8.122亿元，期末达80.923亿元，增幅11.16%[198] - 2024年上半年综合收益总额为6.044亿元，其中未分配利润贡献6.128亿元[198] - 2024年实收资本增加1558.92万元至6.177亿元，主要来自其他权益工具投入[198] - 2024年资本公积增长2.122亿元至21.076亿元，增幅11.19%[198] - 2025年上半年母公司所有者权益减少5508.61万元，期末降至48.247亿元[200] - 2025年上半年综合收益总额2.222亿元，但利润分配导致未分配利润减少2.807亿元[200] - 2025年专项储备增加336.08万元，本期提取6576.11万元并使用6240.03万元[200] - 2025年其他综合收益由负转正，增加172.65万元至-2951.45万元[200] - 2024年其他权益工具减少4560.53万元至1.344亿元[198] - 2024年专项储备增加25.71万元，提取7773.32万元并使用7747.61万元[198] 股东和股权结构 - 报告期末普通股股东总数为16,603户[156] - 控股股东金诚信集团有限公司持股242,519,049股，占比38.88%[158] - 全国社保基金四零六组合持股14,792,688股，占比2.37%[158] - 香港中央结算有限公司持股13,893,186股，占比2.23%[158] - 金诚信集团有限公司为第一大股东，期末持股242,519,049股，占总股本38.88%[160] - 香港中央结算有限公司持股从期初34,087,607股（5.46%）降至期末13,893,186股（2.23%）[160] - 全国社保基金四零六组合持股从14,162,188股（2.27%）增至14,792,688股（2.37%）[160] - 科威特政府投资局持股从6,231,572股（1.00%）增至7,111,472股（1.14%）[161] - 公司发行可转换公司债券"金诚转债"，发行总额10亿元[166] - 报告期内金诚转债转股额26,000元，转股数2,118股[170] - 金诚转债累计转股数40,369,456股，占转股前总股本6.9196%[170] - 尚未转股债券余额495,957,000元，占发行总量49.5957%[170] - 鹏华可转债基金持有金诚转债45,148,000元，占比9.10%，为第一大持有人[167] - 平安稳健配置养老金产品持有金诚转债39,737,000元，占比8.01%[167] - 最新转股价格调整为11.78元/股（2025年6月27日生效）[173] - 2025年3月19日至4月9日期间触发可转债赎回条款但公司决定不行使提前赎回权[176] - 公司主体及可转债信用评级维持AA级（联合资信2025年6月24日评定）[174] - 2024年度利润分配导致转股价格自2025年6月27日起调整为11.78元/股[173] - 2023年度利润分配使转股价格自2024年7月11日起调整为12.23元/股[173] - 2022年度利润分配使转股价格自2023年7月7日起调整为12.43元/股[172] - 2021年度利润分配使转股价格自2022年7月11日起调整为12.55元/股[172] - 2020年度利润分配使转股价格自2021年6月9日起由12.73元/股调整为12.65元/股[172] - 报告期内因可转债转股新增股份2,118股，占转股前总股本0.0004%[154] - 累计转股形成的股份数量达40,369,456股，占转股前总股本6.9196%[154] - 股份变动对每股收益影响为-0.000006元/股[155] - 股份变动对每股净资产影响为-0.00004元/股[155] 投资和项目进展 - 公司持有西宁特钢(600117)股票2,256.9154万股，期末账面价值50,554,904.96元人民币[75][78] - 公司持有Terramin Australia Limited可转换债券668万美元，年化利率2.50%，锁定期至2027年1月中旬[76] - 公司持有Warriedar Resources Limited(WA8)股票8,884,391股，期末股价0.105澳元/股[77] - 公司对深圳市福田赛富动势股权投资基金初始投资2,000万元人民币，出资占比1.80%[79] - 两岔河磷矿北采区建设总投资估算为97,619.68万元人民币，其中采矿权账面价值为32,363.74万元人民币[69] - 两岔河磷矿累计投资59,576.61万元人民币，南采区建设投资14,111.42万元人民币，生产规模30万吨/年[69] - 两岔河北采区建设期3年，报告期内新增建设投资2,115.10万元人民币，累计建设投资12,949.40万元人民币，生产规模50万吨/年[69] - Lubambe铜矿技改估算投资11,445.13万美元，建设期3年，设计规模250万吨/年[71] - Lubambe铜矿已累计投入技改资金5,488.98万美元[71] - Lonshi铜矿东区采选工程拟投资75,134.40万美元，设计开采规模250-350万吨/年，基建工期4.5年[72] - 公司拟出资不超过1亿美元收购CMH公司50%权益[133] - 公司通过全资子公司持有Cordoba矿业约19%股权[133] - 公司持有CMH公司50%股权并支付累计8000万美元交易对价[134] - 公司支付剩余2000万美元完成CMH公司新股认购累计出资金额达1亿美元[135] - 公司拟追加收购CMH公司5%股权交易对价包括1000万美元及440万或1540万美元或有对价[136] - 长期股权投资较上年同期增加24.19%至5.30亿元[67] 担保和融资安排 - 报告期末公司对子公司担保余额合计253945.47万元人民币[139] - 公司担保总额253945.47万元人民币占净资产比例25.48%[139] - 公司为资产负债率超过70%的被担保对象提供债务担保金额222737.58万元人民币[139] - 公司为卡莫阿-卡库拉铜矿承包合同提供母公司担保合同金额约993405431.96美元[140] - 公司为科马考铜矿采矿服务协议提供母公司担保合同金额约805016976.09美元[140] - 2025年年度担保额度内担保余额53382.65万元人民币[140] - 为全资子公司致元矿业提供Lonshi铜矿项目融资担保，总额1亿美元（8,000万 + 2,000万）[141] - 为控股子公司两岔河矿业提供磷矿工程建设担保，金额9,070.27万人民币[141] - 为景诚资源银团贷款提供担保，总额1.7亿美元，实际履行担保余额1.275亿美元[141] - 为金诚信博茨瓦纳公司提供科马考铜矿采矿服务担保，总额4,000万美元（预付款+履约各2,000万）[141] - 股东大会批准单项担保余额总计20.06亿人民币[142] - 年度担保额度内余额及各单项担保余额合计25.39亿人民币[142] - 获得北京银行等金融机构授信总额11.8亿人民币（3亿+2亿+1亿+5.8亿）[145] - 中国建设银行北京分行提供15000万元人民币综合授信额度，授信期限为2024年4月2日至2025年4月2日[146] - 宁波银行北京分行提供30000万元人民币综合授信额度，授信有效期为2024年9

财务表现 - 报告期实现营业收入63.16亿元 同比增长47.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润11.11亿元 同比增长81.29% [1] - 基本每股收益1.78元 [1] 业务驱动因素 - 矿山资源开发业务矿产品产销量增加推动业绩增长 [1] - 公司持续采取降本控费措施 生产成本得到有效控制 [1] - 扣除非经常性损益的净利润10.88亿元 同比增长78.51% [1]

纪要涉及的行业或公司 * 钴行业、铜行业、黄金行业[1] * 公司包括华友钴业、紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、腾远钴业、韩瑞钴业、金诚信、铜陵有色、赤峰黄金、山东黄金[1][9][10][11][13][14][15] 核心观点和论据 钴行业供需与价格 * 全球钴需求持续增长 2024年约22万吨 2025年预计24-25万吨[1][2] * 刚果（金）出口禁令导致供应减少 中国7月进口硫酸钴折金属量约4000吨且环比下降 8月进口量预计继续下降[3] * 美国国防部未来五年采购7500吨钴 年均1500吨 占全球需求比例小但对金属钴需求拉动明显[2] * 大圆柱电池对三元材料需求拉动 下游硫酸钴和四氧化三钴库存减少[1][3] * 预计9月起钴价上涨 从26万元/吨涨至35万元以上 涨幅超过三分之一[1][8] * 钴行业供需格局从商品属性向战略属性过渡 类似稀土和钨市场[1][6] 企业影响与估值 * 华友钴业2025年有望实现60亿元利润 市值700-800亿元 市盈率约13倍[9] * 腾远钴业、韩瑞钴业等因刚果金出口禁令 二季度有库存但三季度受益减弱[10] * 有色金属板块整体估值不高 紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业市盈率维持在十几倍[1][11] * 钴价当前26万元/吨处于历史低位 性价比突出[11] 铜市场展望 * 铜市场淡季累库不明显 三季度需求恢复 四季度需求持续增长[14] * 全球铜供应无明显增量 9-12月为惯性旺季 需求端不会比三季度差[14] * 铜价上涨窗口期 推荐金诚信、紫金矿业 明年弹性品种为铜陵有色[14][15] 黄金市场与美联储影响 * 美联储鸽派言论提振有色金属板块 钴、钨等战略金属投资机会显现[1][7] * 央行增持略有放缓但ETF需求向好 美联储降息预期下9月黄金市场表现不错[12] * 黄金板块贝塔表现强劲 推荐赤峰黄金和山东黄金[13] 其他重要内容 * 美国收储钴主要来自非中国企业 包括加拿大、日本和欧洲国家[2] * 钴价上涨更多收益体现在2026年 因2025年均价预计不超过30万元/吨[9] * 美国降息预期落地概率大 进一步提振有色金属板块[10]