公司股价表现 - 兆易创新H股股价于2月24日冲高回落，盘中一度触及450港元/股的历史新高 [1] - 截至当日15时10分，公司股价最终上涨10.82%，报收于428港元/股 [1] 行业核心观点与判断 - SK海力士管理层在2月20日高盛投资者会议上判断，全球存储芯片行业已全面转入卖方市场 [4] - 行业供需失衡已从阶段性现象演变为结构性特征，价格上涨具备坚实基本面支撑 [4] - 招商证券在2月发布的报告中预计，存储紧缺趋势将延续至2027年 [4] 行业供需与价格趋势 - 基于AI算力基建的刚性需求与供应端刚性约束，SK海力士判断2026年存储芯片价格将呈现逐季上涨态势 [4] - 招商证券报告指出，2026年全球新增供给有限，预计存储紧缺趋势将延续 [4] - 招商证券同时表示，今年存储价格或持续上涨 [4]

公司股价表现 - 公司股价涨超14% 盘中触及445港元的历史新高 截至发稿报442港元 成交额超过6亿港元 [1] 存储行业供需与价格动态 - SK海力士表示所有客户需求都无法满足 受AI客户强劲需求和供应增长有限推动 今年存储价格将持续上涨 [4] - SK海力士在DRAM和NAND上的库存仅余约4周 并预计这一库存水平在全年将继续下降 [4] - SK海力士正在与主要客户讨论多年期的长期合约 [4] - SK海力士2026年的高带宽内存（HBM）已全部售罄 生产计划分配完毕 [4] - 当前传统DRAM的供需紧张可能为2027年的HBM业务带来更有利的条款 [4] 公司业务前景与机遇 - 在存储周期稳步上行的背景下 公司不断推进存储芯片工艺制程和品类迭代 [4] - 公司的Nor Flash有望持续保持领先 [4] - 随着DRAM头部大厂产能切换 公司可能复制Nor Flash的发展路径 且定制化DRAM有望打开增量空间 [4] - 公司持续壮大MCU、传感器与模拟业务 [4] - 在消费电子、汽车电子、工业等智能化背景下 公司业绩有望持续增长 [4]

半导体ETF市场表现 - 2月24日，半导体ETF（159813）开盘上涨1.53%，报价为1.260元 [1] - 该ETF自成立（2020年4月17日）以来的累计回报率达到86.00% [1] - 该ETF近一个月的回报率为3.62% [1] ETF持仓成分股表现 - 中芯国际开盘上涨0.94% [1] - 海光信息开盘上涨3.00% [1] - 寒武纪开盘上涨1.39% [1] - 北方华创开盘上涨1.17% [1] - 兆易创新开盘上涨2.85% [1] - 中微公司开盘上涨1.26% [1] - 澜起科技开盘上涨3.27% [1] - 豪威集团开盘上涨1.02% [1] - 拓荆科技开盘上涨0.92% [1] - 长电科技开盘上涨1.67% [1] ETF产品基本信息 - 半导体ETF（159813）的业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为鹏华基金管理有限公司 [1] - 该ETF的基金经理为罗英宇 [1]

行业与公司 * **行业**：科技行业，具体涉及**海外算力**、**国产算力**与**存储**三条主线[1] * **公司**：涉及多家海外与国内上市公司，包括**Lumentum**、**Coherent**、**Google**、**智谱**、**MiniMax**、**美光**、**闪迪**、**兆易创新**、**澜起科技**等[1][2][3] 核心观点与论据 海外算力 * **CPO（共封装光学）产业趋势获市场认可**：假期期间，**Lumentum股价涨幅18.66%**，**Coherent股价涨幅14.25%**，主要受益于前期公布的CPO和OCS订单超预期[1] * **云商巨头谷歌在AI模型领域取得突破**：**谷歌股价涨幅4.29%**，其于2月19日推出的**Gemini 3.1 Pro旗舰大模型**在多项测试中表现卓越，其中**ARC-AGI-2推理测试得分77.1%**（前代仅31.1%），**Humanity's Last Exam得分44.4%超越GPT-5.2**，**SWE-Bench Pro编程得分54.2%**[1][2] 国产算力 * **国产大模型表现亮眼，迎来技术与商业化双重拐点**：假期期间，**智谱股价涨跌幅为+49.5%**，**MiniMax涨跌幅为+42.7%**[2] 国产旗舰模型（如智谱GLM-5、MiniMax M2.5等）密集发布[2] 技术上从参数比拼转向Agent与效率革命，商业化从投入期进入盈利期，同时全球化加速，反向出海成新趋势[2] * **国产算力全栈自主化是关注重点**：重点关注**国产芯片+自研框架+模型深度适配**[2] * **阿里云在全光互联技术取得关键进展**：成功点亮**全球首款3.2T NPO模块**，并率先应用于新一代**国产四芯片交换机**[2] 存储芯片 * **存储芯片公司股价普遍上涨**：假期期间，美股**闪迪涨幅+3.74%**，**美光涨幅+4.01%**；港股**兆易创新涨幅+8.92%**，**澜起科技涨幅+14.59%**[2] * **美光加速扩产以应对AI需求**：**美光正在投资500亿美元**，将其总部所在地Boise园区规模扩大一倍以上，并兴建两座新的晶圆厂，预计**2027年开始量产DRAM**，**2028年底全面投产**[3] 其他重要内容 * **投资观点**：继续看好算力主线[3] * 海外重视**CPO技术创新**及**谷歌链**[3] * 国产重视**大模型及国产芯片**[3] * 存储方面，除美股相关公司外，继续推荐**兆易创新**，并关注**澜起科技**[3]

芯片ETF天弘市场表现 - 芯片ETF天弘（159310）于2月24日开盘上涨1.12%，报价为2.342元 [1] - 该ETF自2024年4月18日成立以来，累计回报率达到131.72% [1] - 该ETF近一个月的回报率为3.46% [1] 芯片ETF天弘持仓与基准 - 该ETF的业绩比较基准为中证芯片产业指数收益率 [1] - 该ETF由天弘基金管理有限公司管理，基金经理为洪明华 [1] 芯片ETF天弘重仓股表现 - 其重仓股在2月24日开盘普遍上涨，其中澜起科技涨幅最大，为3.27% [1] - 海光信息开盘上涨3.00%，兆易创新上涨2.85% [1] - 寒武纪开盘涨1.39%，中芯国际涨0.94%，北方华创涨1.17% [1] - 中微公司开盘涨1.26%，豪威集团涨1.02%，紫光国微涨1.02%，拓荆科技涨0.92% [1]

市场行情表现 - 存储芯片概念板块盘中震荡拉升，多只个股出现显著上涨，其中北京君正涨幅超过10%，太极实业、时空科技涨停，万润科技、佰维存储、澜起科技、兆易创新、香农芯创等个股跟涨[1] - 市场涨幅榜前列的个股包括德龙激光(+13.25%)、炬光科技(+12.17%)、北京君正(+11.48%)、太极实业(+10.01%)和时空科技(+10.00%)等，显示出板块整体强势[2] 核心驱动逻辑 - 市场炒作的核心逻辑在于AI热潮引发存储芯片需求激增，行业供需关系彻底逆转，存储价格进入上行周期[2] - 驱动因素包括海外大厂库存处于低位并持续收缩，以及新一代AI存储芯片提价等多重利好，共同带动板块估值修复与行情持续走高[2] 行业关键动态 - SK海力士透露，其DRAM和NAND库存已降至仅约4周的极低水位，且预计将在全年继续下降，原厂议价权因此显著提升[3] - 三星正就其最新一代人工智能存储芯片HBM4的定价进行谈判，价格将比上一代高出20%至30%，预计售价约为700美元[3] 产业链受益环节 - **存储芯片制造**：AI数据中心建设提速，市场对DRAM、HBM等高带宽存储芯片需求持续攀升，同时海外大厂主动控制普通存储产能转向高端AI存储，行业供需格局优化，主营存储芯片研发制造的企业将直接受益于产品量价齐升[4] - **芯片封测**：高端HBM芯片需要先进的堆叠封装技术支持，随着存储芯片出货量增长与产品结构升级，具备2.5D、3D等先进封测能力的厂商将获得更多高端订单[4] - **半导体材料与设备**：存储芯片产能扩张与技术升级带动光刻胶、电子特气、沉积设备等材料设备需求提升，拥有核心技术壁垒的材料设备企业将伴随行业发展实现增长，国产替代进程也将加速[4]

公司股价表现 - 兆易创新(03986.HK)股价大幅上涨，涨幅超过7%，截至发稿时具体涨幅为7.41% [1] - 公司股价报收414.8港元 [1] - 成交额活跃，达到3.49亿港元 [1]

行业动态与市场趋势 - 海力士在电话会上表示，所有客户需求都无法满足，受AI客户强劲需求和供应增长有限的推动，今年存储价格持续上涨 [1] - 海力士在DRAM和NAND上的库存仅余约4周，并预计这一水平在全年将继续下降 [1] - 海力士表示，2026年的HBM（高带宽内存）已全部售罄，满足客户需求的生产计划已经分配完毕 [1] - 海力士当前传统DRAM的供需紧张可能为2027年的HBM业务带来更有利的条款 [1] 公司业务与前景 - 兆易创新股价上涨，截至发稿涨7.41%，报414.8港元，成交额3.49亿港元 [1] - 华金证券指出，在存储周期稳步上行背景下，公司不断推进存储芯片工艺制程/品类迭代，Nor Flash有望持续保持领先 [1] - 随着DRAM头部大厂产能切换，公司或复制Nor Flash发展路径，且定制化DRAM有望打开增量空间 [1] - 公司持续壮大MCU（微控制器单元）百货商店及传感器与模拟业务发展 [1] - 在消费电子、汽车电子、工业等智能化背景下，公司业绩有望持续增长 [1]

行业动态与市场趋势 - 存储行业面临供需紧张，所有客户需求都无法满足，受AI客户强劲需求和供应增长有限的推动，今年存储价格持续上涨 [1] - 海力士在DRAM和NAND上的库存仅余约4周，并预计这一水平在全年将继续下降 [1] - 海力士正在与主要客户讨论多年期的长期合约，2026年的HBM已全部售罄，满足客户需求的生产计划已经分配完毕 [1] - 当前传统DRAM的供需紧张可能为2027年的HBM业务带来更有利的条款 [1] 公司股价与市场表现 - 兆易创新股价上涨7.41%，报414.8港元，成交额3.49亿港元 [1] 公司业务与前景展望 - 在存储周期稳步上行的背景下，公司不断推进存储芯片工艺制程和品类迭代 [1] - 公司的Nor Flash业务有望持续保持领先 [1] - 随着DRAM头部大厂产能切换，公司或复制Nor Flash发展路径，且定制化DRAM有望打开增量空间 [1] - 公司持续壮大MCU百货商店及传感器与模拟业务发展 [1] - 在消费电子、汽车电子、工业等智能化背景下，公司业绩有望持续增长 [1]

芯片ETF市场表现 - 芯片ETF（代码159995）于2月24日开盘上涨1.86%，报1.972元 [1] - ETF自2020年1月20日成立以来，累计回报率达到93.54% [1] - ETF近一个月回报率为3.60% [1] ETF主要持仓股表现 - 前十大重仓股在2月24日开盘普遍上涨，涨幅在0.94%至3.27%之间 [1] - 澜起科技开盘涨幅最高，达3.27% [1] - 海光信息开盘涨3.00%，兆易创新开盘涨2.85%，表现突出 [1] - 中芯国际、寒武纪、北方华创、中微公司、豪威集团、拓荆科技、长电科技均有不同程度上涨 [1] ETF产品基本信息 - 芯片ETF的业绩比较基准为国证半导体芯片指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为华夏基金管理有限公司 [1] - 基金经理为赵宗庭 [1]