富时罗素指数调整公告 - 富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数及富时中国A400指数进行季度审议调整 [1] - 此次调整结果将于2025年12月19日收盘后生效，实际生效日期为2025年12月22日 [1] 富时中国A50指数成分股变动 - 指数纳入两只新成分股：洛阳钼业（603993.SH）和阳光电源（300274.SZ） [1] - 指数剔除一只成分股：江苏银行（600919.SH） [1] 富时中国A50指数备选股名单 - 此次审议确定的备选股名单包括五家公司：江苏银行（600919.SH）、顺丰控股（002352.SZ）、赛力斯（601127.SH）、胜宏科技（300476.SH）、万华化学（600309.SH） [1]

富时中国指数系列季度审核变更 - 富时罗素宣布对富时中国指数系列进行季度审核变更 调整结果将于2025年12月19日盘后生效 [1] 富时中国A50指数成分股调整 - 富时中国A50指数纳入洛阳钼业和阳光电源 [1] - 富时中国A50指数剔除江苏银行和顺丰控股 [1]

核心观点 - 美联储12月降息预期再度升温，叠加部分金属供应紧张和库存低位，预计将支撑金属价格高位震荡[1][3] - 钢铁行业受天气因素影响需求走弱，价格呈震荡态势；有色金属中铜、铝、黄金等品种受降息预期和供需格局影响表现分化[3] - 行业政策聚焦"反内卷"、"设备更新"和"低碳转型"，有望改善长期供给格局和提升盈利水平[5][8] 行业要闻 - 莱纳斯稀土因西澳大利亚加工设施遭遇严重停电导致产能锐减，或造成全球中重稀土供应收紧[17] - 纽约联储主席威廉姆斯表态支持"短期内"降息，市场对12月降息概率预期增加[17] - 美国9月非农就业新增11.9万人，显著高于市场预期的5万人，但7-8月数据下修3.3万人[18] 钢铁行业发展情况 - 11月钢铁行业PMI指数为48%，环比减少1.2个百分点，行业淡季特征显现[19] - 需求端：10月全国建筑钢材日均成交量10.13万吨，环比下降1.13%，同比下降13.06%[20] - 供给端：10月粗钢产量累计81,787.40万吨，同比下降3.90%；钢材产量累计121,759.20万吨，同比增长4.70%[22] - 库存端：11月28日钢材社会库存和钢厂库存合计1,394.41万吨，较10月31日下降6.60%[25][28] - 价格端：普钢综合价格指数下降0.14%至3,452.84元/吨，螺纹价格指数涨幅居前[31] 铜行业发展情况 - 供应端：11月中国电解铜产量环比增长1.05%，同比增长9.75%；预计12月产量继续增长[36] - 需求端：1-10月电网工程投资同比增长7.2%，房屋新开工面积同比下降19.8%，10月新能源汽车产量同比增长21.1%[36] - 库存与价格：LME铜库存增长18.42%至15.94万吨，SHFE铜库存下降11.25%至3.52万吨；LME铜现价增长0.94%至1.10万美元/吨[37] 铝行业发展情况 - 供给端：11月国内电解铝产量环比下降2.82%，同比增长1.47%；运行产能约4,422.5万吨[41] - 需求端：10月铝材产量569.40万吨，同比下降3.75%，下游开工率下降[42] - 价格端：LME铝现货结算价下降2.05%至0.28万美元/吨，SHFE铝现货均价增长0.80%至2.14万元/吨[42] 贵金属行业发展情况 - 黄金价格受美联储降息预期和地缘政治影响，COMEX黄金价格增长6.05%至4,256.40美元/盎司[47] - 白银价格表现强劲，COMEX白银价格增长18.31%至57.09美元/盎司[47] 新能源金属行业发展情况 - 锂价高位震荡，电池级碳酸锂价格增长17.50%至9.40万元/吨；10月碳酸锂产量5.15万吨，同比增长62.15%[52][53] - 钴市场分化：硫酸钴价格承压，四氧化三钴受消费电子支撑；10月硫酸钴产量1.25万吨，同比下降32.72%[62][65] - 镍价震荡，LME镍下降2.62%至1.47万美元/吨；10月硫酸镍产量14.10万吨，同比增长8.05%[68] 稀土及小金属行业发展情况 - 轻稀土价格受磁材采购支撑，氧化镨钕价格增长6.69%至56.65万元/吨；重稀土价格小幅走弱[71] - 小金属中钨精矿价格表现突出，增长13.38%至33.90万元/吨[76] 重要公司公告 - 兴业银锡收购威领新能源7.7646%股份，交易总金额3.08亿元，成为标的公司第一大股东[78] - 云南铜业拟发行股份购买凉山矿业40%股份，加强铜资源储备和产能布局[79] 行情回顾 - 2025年11月2日至12月2日，申万钢铁指数下降0.16%，有色金属指数下降1.20%，冶钢原料子板块涨幅居前[80] - 截至12月2日，钢铁行业市盈率62.85倍，有色金属行业市盈率25.82倍[86] 本月策略 - 钢铁：关注设备先进、高附加值产品领先的标的，受益于船舶用钢需求提振和设备更新政策[5][88] - 铜：供给受印尼和刚果（金）矿事故影响收紧，需求受益于电力电网和AI服务器发展，看好资源保障强的标的[5][88] - 铝：电解铝利润表现较好，氧化铝行业受益于"反内卷"政策，建议关注资源保障强的企业[5][88] - 黄金：长期受益于央行购金和逆全球化趋势，短期关注美联储政策及地缘冲突[3][88] - 稀土：出口管制升级提升战略价值，人形机器人和新能源需求提供新动能[4][88] - 钴：刚果（金）出口配额未增长，供需偏紧状态有望维持[4][88]

市场表现与驱动因素 - 截至12月03日14:15，全指现金流ETF鹏华（512130.SH）上涨0.75%，其关联指数中证现金流（932365.CSI）上涨0.65% [1] - 主要成分股表现活跃，中国铝业上涨4.25%，云铝股份上涨4.77%，TCL科技上涨4.08%，洛阳钼业上涨2.33% [1] - 有色金属板块涨幅居前，板块走强或受大宗商品价格波动及供需预期改善影响 [1] 机构观点与配置策略 - 有机构维持A股年末休整期的判断，认为短期涨跌空间有限，建议以守为攻，风格上强调平衡配置 [2] - 建议适当关注回调充分且产业逻辑清晰的成长类品种，期待市场在12月重磅会议前后逐步企稳 [2] - 预计明年一季度有望迎来向上合力，春季躁动可能提前，科技成长和资源品等景气赛道可提前布局 [2] - 过渡期间建议维持杠铃配置，以现金流资产作为底仓 [2] - 湘财证券指出年末红利资产行情具备韧性，煤炭、石油石化等行业因供需格局改善及高股息特性成为配置重点 [1] - 湘财证券研报显示，煤炭行业受益于冬储补库逻辑，头部企业现金流充裕且股息率维持高位 [1] 相关产品与成分股 - 关联产品为全指现金流ETF鹏华（512130） [3] - 关联个股包括中国海油（600938）、美的集团（000333）、格力电器（000651）、中远海控（601919）、五粮液（000858）、洛阳钼业（603993）、中国铝业（601600）、TCL科技（000100）、陕西煤业（601225）、顺丰控股（002352） [3]

投资事件概述 - 公司全资子公司西藏施莫克商贸有限公司认购人民币5亿元基金份额 [1] - 基金名称为博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业（有限合伙）[1] - 投资签约日期为2025年12月1日 [1] 基金合作方与投资方向 - 合作方包括普通合伙人博裕天枢（宁波）自有资金投资有限责任公司 [1] - 基金主要专注于科技、医疗健康、消费品和零售三大产业 [1]

西安奕材武汉硅材料基地项目 - 拟投资约125亿元建设武汉硅材料基地项目，其中资本金85亿元，约40亿元通过银行贷款解决[1] - 项目主要生产12英寸集成电路先进制程使用的硅单晶抛光片及外延片，适用于逻辑芯片、闪存、DRAM、图像传感器、显示驱动芯片等领域[1] 宁德时代股份回购 - 截至2025年11月30日，累计回购A股股份1599.08万股，占公司A股总股本的0.36%[1] - 回购成交总额约43.86亿元，最高成交价317.63元/股，最低成交价231.50元/股[1] 天普股份股票复牌 - 公司股票自8月22日至11月27日累计上涨451.8%，停牌核查工作已完成并于12月3日复牌[2] 信测标准股东减持 - 股东李生平计划减持不超过673.9万股公司股份，占总股本的2.77%[2] - 减持期间为2025年12月8日起三个月内，通过集中竞价和大宗交易方式进行[2] 睿能科技业务澄清 - 公司不从事机器人整机制造业务，工业自动化控制产品主要应用于纺织、机床加工、冶金、能源电力等领域[3] - 2025年前三季度产品在机器人应用领域营业收入约1678万元，占营业收入比例约1.02%[3] 江波龙定向增发 - 拟定增募资不超过37亿元，用于面向AI领域的高端存储器研发及产业化、半导体存储主控芯片研发、高端封测建设项目及补充流动资金[4] 阿石创定向增发 - 拟定增募资不超过9亿元，用于光掩膜版材料项目、超高纯半导体靶材项目、半导体材料研发项目及补充流动资金[5] 爱克股份收购东莞硅翔 - 拟以22亿元购买东莞硅翔100%股权，交易方式为发行股份及支付现金[6] - 东莞硅翔产品覆盖电芯信号采集与热管理两大核心领域，应用于新能源动力电池、储能、数据中心、AI智算中心等[6] 祥源文旅子公司收购 - 全资子公司祥源堃鹏拟以3.4456亿元收购金秀莲花山景区开发有限公司100%股权[7] - 标的公司运营广西金秀"大瑶山盘王界"国家AAAA级旅游景区，拥有索道、观光电梯、特色演艺等多元业态[7] 中鼎股份可转债发行 - 拟发行可转换公司债券募资不超过25亿元，用于智能机器人核心关节与本体制造、智能热管理系统总成、新能源汽车智能底盘系统研发及补充流动资金[9] 京投发展股权及债权收购 - 拟以0元收购上海礼仕45%股权，并以3500万元收购复地集团对上海礼仕的债权（本金及利息合计2.09亿元），交易完成后将持有上海礼仕100%股权[10] - 拟以0元收购鄂尔多斯公司41.69%股权，交易完成后持股比例将增至90.69%[10] 洛阳钼业子公司认购基金 - 全资子公司西藏施莫克拟出资5亿元认购"博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业"份额，该基金目标规模80-100亿元，重点投资科技、医疗健康、消费品和零售产业[10] 传音控股H股发行申请 - 公司已于12月2日向香港联合交易所正式递交H股发行上市申请[12] ST智云控制权变更 - 交易完成后，慧达富能将合计控制公司18.61%表决权，成为控股股东，实际控制人变更为冯彬及邓晖[12] 重庆建工国有股权划转 - 第二大股东重庆高速集团拟将其持有的公司8%股份无偿划转至重庆城投集团，4.95%股份划转至重庆地产集团[13] - 划转完成后，重庆高速集团仍直接持有公司14.74%股份，本次划转系重庆市国资委内部资源整合[13] 龙蟠科技孙公司签署采购协议 - 控股孙公司锂源（亚太）与欣旺达旗下公司签署协议，2026至2030年间将供应合计10.68万吨磷酸铁锂正极材料[15] - 预计合同总金额约45-55亿元[15] 君亭酒店控制权变更及复牌 - 控股股东等三方拟向湖北文化旅游集团有限公司协议转让合计29.99%公司股份，转让价款约14.99亿元[15] - 交易完成后，湖北文旅将成为控股股东，实际控制人变更为湖北省国资委，公司股票自12月3日起复牌[15] 合富中国控股股东减持 - 控股股东合富（香港）控股有限公司计划减持不超过796.11万股公司股份，占总股本的2%[17] - 减持期间为2025年12月24日起3个月内，减持资金将用于充实运营资金[17] 辰安科技定向增发及控制权变更 - 拟向合肥国投发行股票募资不超14.19亿元，用于AI+公共安全智脑项目、公共安全智能装备研发及产业化等[18] - 发行完成后，合肥国投将持有公司28.85%股份，成为控股股东，实际控制人变更为合肥市国资委[18] 翔鹭钨业股东减持 - 股东深圳国安基金投资发展有限公司计划减持公司股份不超过160万股，占总股本0.49%[19] 安凯微股权收购 - 拟以现金3.26亿元收购思澈科技（南京）有限公司85.79%股权[20] - 标的公司专注于高性能、超低功耗AIoT芯片设计，产品应用于智能穿戴、健康设备、智能家居及工业仪器等领域[20]

公司投资动态 - 洛阳钼业全资子公司西藏施莫克商贸有限公司认购5亿元基金份额 [1] - 基金目标规模为80亿元至100亿元 [1] - 投资领域为科技、医疗健康、消费品和零售三大产业 [1] 基金基本信息 - 基金名称为博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业（有限合伙） [1] - 基金属于私募股权投资基金 [1] - 基金尚需在中国证券投资基金业协会备案 [1] 投资背景与目的 - 公司参与认购基金已获董事会通过 [1] - 股东宁德时代新能源科技股份有限公司同时认购此基金 [1] - 投资旨在借助专业投资机构优势提升投资效益为股东创造回报 [1] - 投资在确保日常运营和资金安全前提下实施不影响公司正常资金周转 [1]

博裕新基金基本情况 - 博裕投资旗下新基金“博裕新智新产（宁波）股权投资合伙企业（有限合伙）”已获得宁德时代、洛阳钼业、伊泰B股三家上市公司投资，各出资5亿元人民币[6] - 新基金此次募集认缴总额为40.1亿元，目标规模为80-100亿元[6][7] - 基金为封闭式运作，初始期限12年，经同意可延长1年，并可进一步延长存续期限[7] - 基金主要专注于科技、医疗健康、消费品和零售三大产业[6] - 基金的管理人为博裕陶然（上海）股权投资管理有限责任公司，普通合伙人为博裕天枢（宁波）自有资金投资有限责任公司[6] 上市公司投资详情 - 洛阳钼业全资子公司西藏施莫克商贸有限公司认购5亿元基金份额，投资期内年度管理费为各有限合伙人认缴出资的2%[6][7] - 宁德时代作为有限合伙人认缴出资5亿元，持有基金12.497%的认缴比例[7] - 内蒙古伊泰煤炭股份有限公司作为有限合伙人认缴出资5亿元，持有基金12.497%的份额，伊泰B股2025年第三季度营业收入约311.4亿元，归属上市公司股东净利润约37.7亿元[10] - 宁德时代间接持有洛阳钼业24.91%的股份，并于2021年5月曾参与投资博裕四期基金，认缴出资3亿元[7][8] 基金管理人背景 - 博裕陶然和博裕天枢均由博裕景泰（宁波）投资管理有限公司100%控股[6] - 博裕景泰成立于2016年9月，注册资本1300万元，由陶融、黄爱莲分别持股50%[6] - 博裕景泰的执行董事、经理童小幪为博裕投资的核心管理者之一[6] - 博裕投资创立于2011年，是一家深耕中国市场的另类资产管理公司，构建了涵盖私募股权投资、上市公司战略配置等的多元化投资矩阵[11] 博裕投资近期动态 - 2025年11月4日，博裕投资与星巴克宣布成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务，博裕投资将持有合资企业至多60%股权[10] - 博裕投资深度聚焦科技创新、消费零售以及医疗健康三大重点领域[11]

公司股价与交易表现 - 12月3日盘中股价上涨2.27%至17.58元/股，成交额达14.43亿元，换手率0.48%，总市值3761.12亿元 [1] - 当日主力资金净流出45.82万元，特大单买卖金额分别为1.65亿元和1.62亿元，大单买卖金额分别为4.30亿元和4.34亿元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨174.82%，近5日、20日、60日分别上涨10.01%、10.98%和27.21% [2] - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为10月9日 [3] 公司基本概况与主营业务 - 公司全称为洛阳栾川钼业集团股份有限公司，成立于1999年12月22日，于2012年10月9日上市 [3] - 主营业务涉及钼、钨、黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易及科研，同时从事金属贸易及进出口业务 [3] - 主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%，其他(补充)0.11% [3] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括铌概念、钴镍、有色铜、黄金股、稀缺资源等 [3] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入1454.85亿元，同比减少5.99%；归母净利润142.80亿元，同比增长72.61% [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为30.42万户，较上期增加28.08% [3] - A股上市后累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元 [4] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6.95亿股，较上期增加4747.20万股；华夏上证50ETF持股1.34亿股，较上期减少365.43万股；华泰柏瑞沪深300ETF持股1.20亿股，较上期减少517.87万股；易方达沪深300ETF持股8647.42万股，为新进股东 [4]

投资行为概述 - 公司全资子公司西藏施莫克商贸有限公司以自有资金认购5亿元私募股权投资基金份额 [1] - 该基金为博裕新智新产(宁波)股权投资合伙企业(有限合伙)，类型为封闭式私募股权投资基金，目标规模设定在80亿元至100亿元之间 [1] - 基金投资聚焦科技、医疗健康、消费品和零售三大领域 [1] 基金运作与管理 - 博裕天枢(宁波)自有资金投资有限责任公司作为普通合伙人负责基金整体运作与管理 [1] - 博裕陶然(上海)股权投资管理有限责任公司担任基金管理人，已在中国证券投资基金业协会完成备案 [1] - 基金设立投资决策委员会负责项目投资与退出决策，并设立投资人咨询委员会处理重大事项，西藏施莫克拥有该咨询委员会的一个成员席位 [1] 交易性质与关联方 - 此次交易构成关联交易，因宁德时代同时参与该基金认购 [1] - 宁德时代间接持有洛阳钼业24.91%的股份，属于公司关联方 [1] 投资影响与不确定性 - 投资资金来源于自有资金，不会对公司日常生产经营和财务状况产生重大影响 [2] - 该基金目前尚未在中国证券投资基金业协会完成备案，后续募集与投资进展存在不确定性 [2] 公司近期财务与运营表现 - 公司2025年前三季度实现营业收入1454.85亿元，归母净利润142.80亿元 [2] - 前三季度产铜54.34万吨，同比增长14.14%，完成度为全年指引的86.25%，创历史同期新高 [2] - 同期铜销量为52.03万吨，同比增长10.56%，铜价自年初累计上涨超过20% [2]