A股市场表现 - 6月A股迎来开门红，三大指数集体上涨，上证指数涨0.43%，深证成指涨0.16%，创业板指涨0.48%，市场成交额为1.16万亿元 [1] - 全市场超3300只个股上涨，中韩自贸区、新消费、足球概念、贵金属、医药相关板块涨幅靠前 [1] - 新消费概念股均瑶健康上演"地天板"，走出6天5板；若羽臣涨停，万辰集团涨超14%，双双创历史新高；创新药龙头股舒泰神"20CM"涨停；广晟有色涨停，股价创阶段新高 [1] 均瑶健康 - 均瑶健康上演"地天板"，走出6天5板，成交额超8亿元 [2] - 公司发布股价异动公告称，不存在应披露而未披露事项，主营业务和基本面未发生重大变化 [3][4] - 2024年年报显示，益生菌产品产量约8599.34万升，同比增加3.54%；销量约8398.79万升，同比减少1.41%；销售收入约5.95亿元，同比减少2.71% [5] - 公司主营业务为益生菌健康食品及常温乳酸菌系列饮品的研发、生产和销售，于2020年8月18日在A股上市，成为常温乳酸菌饮料行业的第一家上市公司 [5] 创新药概念股 - 创新药概念股持续活跃，人气股舒泰神"20CM"涨停，5月20日以来累计涨幅达188.04%；千红制药、联化科技、九芝堂涨停，哈三联、海南海药走出两连板 [6][7] - 舒泰神最新股价31.80元，涨幅20.00%，5日涨幅83.82%；华纳药股价55.63元，涨幅20.00%，5日涨幅64.83%；冠昊生物股价18.38元，涨幅19.97%，5日涨幅35.35% [8] - 跨国医药巨头百时美施贵宝与德国BioNTech就新一代抗癌药物BNT327达成授权协议，里程碑付款最高可达111亿美元 [9] - 舒泰神控股子公司江苏贝捷泰生物科技有限公司申请的"注射用 STSP-0601"正处于公示期内，后续是否进入优先审评程序存在不确定性 [9] - 国家药监局批准11款全新创新药的上市申请，另有2款创新药拟纳入优先审评，政策端对创新药的支持持续，叠加海外授权交易不断落地，创新药景气度有望持续 [10] 稀土永磁概念板块 - 稀土永磁概念板块午后拉升，广晟有色涨停，股价创阶段新高；九菱科技涨超8%，奔朗新材、天和磁材涨超6% [11][12] - 九菱科技股价45.60元，涨幅8.57%；奔朗新材股价11.48元，涨幅6.59%；天和磁材股价50.64元，涨幅6.07% [14] 市场展望 - 预计6月A股市场将呈现震荡上行的格局，建议关注泛科技等成长领域、受益于推动国内消费政策的领域以及银行等具有业绩确定性和低估值、高股息特点的板块 [14][15]

创新药板块 - 万邦德连续2天涨停，涨幅10.06%，上涨逻辑为创新药[2] - 海南海药连续2天涨停，涨幅9.97%，上涨逻辑为海南+创新药[2] - 哈三联连续2天涨停，涨幅9.98%，上涨逻辑为创新药+医美[2] - 千红制药4天内2次涨停，涨幅10.05%，上涨逻辑为创新药[2] - 昂利康首次涨停，涨幅10.03%，上涨逻辑为创新药[2] - 九芝堂首次涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为创新药[2] - 冠昊生物首次涨停，涨幅19.97%，上涨逻辑为创新药[2] - 北陆药业首次涨停，涨幅19.94%，上涨逻辑为创新药[3] - 舒泰神涨幅20.00%，上涨逻辑为创新药+AI医疗[3] - 诺思兰德涨幅18.82%，上涨逻辑为创新药[3] - 科兴制药涨幅14.97%，上涨逻辑为创新药[3] - 海特生物涨幅13.18%，上涨逻辑为创新药[3] - 睿智医药涨幅13.15%，上涨逻辑为食品饮料+创新药[3] - 微芯生物涨幅13.13%，上涨逻辑为创新药[3] - 广生堂涨幅11.73%，上涨逻辑为创新药[3] - 佐力药业涨幅10.66%，上涨逻辑为创新药[3] 数字货币板块 - 御银股份连续4天涨停，涨幅9.94%，上涨逻辑为数字货币[4] - 翠微股份连续3天涨停，涨幅10.04%，上涨逻辑为数字货币+零售[6] - 海联金汇连续3天涨停，涨幅9.96%，上涨逻辑为数字货币[6] - 恒宝股份连续3天涨停，涨幅9.99%，上涨逻辑为数字货币+机器人[6] - 四方精创涨幅10.57%，上涨逻辑为数字货币[6] - 归因：香港特别行政区政府于5月30日在宪报刊登《稳定币条例》，正式成为法例[4] 化工板块 - 永冠新材7天内5次涨停，涨幅10.03%，上涨逻辑为化工[8] - 联化科技连续4天涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为氯虫苯甲酰胺[8] - 河化股份首次涨停，涨幅9.95%，上涨逻辑为化工+医药[10] - 新金路首次涨停，涨幅10.04%，上涨逻辑为化工+石英[10] - 奥克股份涨幅11.76%，上涨逻辑为化工+固态电池[10] - 聚石化学涨幅11.19%，上涨逻辑为化工[10] - 日科化学涨幅10.12%，上涨逻辑为化工+算力[10] - 归因：河北武邑县一化工企业车间发生煮洗釜爆炸致5死2伤，此前山东高密友道化学有限公司一车间发生爆炸事故[7] 食品饮料板块 - 均瑶健康6天内5次涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为新饮品[12] - 乐惠国际6天内4次涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为啤酒[12] - 有友食品首次涨停，涨幅10.03%，上涨逻辑为休闲食品[12] - 交大昂立首次涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为保健食品[12] - 保龄宝首次涨停，涨幅9.99%，上涨逻辑为代糖[14] - 万辰集团涨幅14.17%，上涨逻辑为食用菌[14] - 康比特涨幅14.08%，上涨逻辑为健康食品[14] - 归因：中信建投证券认为外部不确定性倒逼内循环加速，政策端发力消费扩容、增质提效[11] 无人机板块 - 永悦科技连续2天涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为无人机[16] - 新大正3天内2次涨停，涨幅10.02%，上涨逻辑为无人机[16] - 星网宇达4天内2次涨停，涨幅10.02%，上涨逻辑为无人机[16] - 大宏立首次涨停，涨幅19.98%，上涨逻辑为无人机[16] - 山东矿机首次涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为无人机[16] - 康达新材首次涨停，涨幅9.98%，上涨逻辑为无人机[16] - 新劲刚涨幅13.39%，上涨逻辑为无人机[16] - 归因：俄罗斯国防部通报乌克兰当局使用FPV无人机对多个州的机场发动恐怖袭击[15] 黄金概念板块 - 菜百股份4天内2次涨停，涨幅10.03%，上涨逻辑为黄金珠宝[18] - 西部黄金首次涨停，涨幅10.03%，上涨逻辑为黄金[18] - 曼卡龙首次涨停，涨幅19.98%，上涨逻辑为黄金+IP经济[18] - 萃华珠宝首次涨停，涨幅9.97%，上涨逻辑为黄金珠宝[18] - 潮宏基首次涨停，涨幅10.02%，上涨逻辑为黄金+IP经济[18] - 归因：COMEX黄金期货收涨2.74%报3406.4美元/盎司，5月8日以来首次重返3400美元/盎司关口上方，COMEX白银期货收涨5.76%报34.93美元/盎司[17] 体育产业板块 - 共创草坪连续2天涨停，涨幅9.99%，上涨逻辑为体育产业[20] - 金陵体育首次涨停，涨幅20.00%，上涨逻辑为体育产业[22] - 康力源涨幅12.98%，上涨逻辑为体育产业[22] - 归因：江苏省城市足球联赛火爆出圈，带动文旅消费和城市交流[19] 商业航天板块 - 中天火箭连续2天涨停，涨幅9.99%，上涨逻辑为商业航天[24] - 中衡设计连续2天涨停，涨幅9.99%，上涨逻辑为基建+商业航天[24] - 龙洲股份首次涨停，涨幅10.08%，上涨逻辑为机器人+商业航天[24] - 归因：国家航天局成功发射天问二号探测器[23] 机器人板块 - 南都物业4天内2次涨停，涨幅9.98%，上涨逻辑为机器人[25] - 联合精密首次涨停，涨幅10.01%，上涨逻辑为机器人+光刻机[25] - 青岛双星首次涨停，涨幅9.92%，上涨逻辑为机器人[25] - 归因：RoBoLeague世界机器人足球联赛将于6月28日在北京亦庄开赛[25] 美容护理板块 - 水羊股份涨幅12.74%，上涨逻辑为化妆品[28] - 贝泰妮涨幅11.63%，上涨逻辑为护肤品[28] - 归因：广发价值核心基金经理吴远怡表示新消费模式层出不穷，如"谷子经济"和国潮消费品[27] IP经济板块 - 锦泓集团5天内4次涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为纺织+IP经济[30] - 创源股份首次涨停，涨幅19.99%，上涨逻辑为IP经济[30] - 归因：广发价值核心基金经理吴远怡表示新消费模式层出不穷，如"谷子经济"和国潮消费品[29] 其他重点个股 - 滨海能源11天内7次涨停，涨幅10.03%，上涨逻辑为固态电池+并购重组[31] - 百利电气12天内7次涨停，涨幅9.99%，上涨逻辑为可控核聚变[31] - 德邦股份连续5天涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为无人物流车[31] - 合兴股份4天内3次涨停，涨幅10.01%，上涨逻辑为智能驾驶[31] - 申科股份连续2天涨停，涨幅9.97%，上涨逻辑为股权转让[31] - 保税科技首次涨停，涨幅9.93%，上涨逻辑为京东数科合作[31] - 顺灏股份首次涨停，涨幅9.98%，上涨逻辑为烟草[31] - 南华期货首次涨停，涨幅9.99%，上涨逻辑为期货[31] - 龙蟠科技首次涨停，涨幅9.99%，上涨逻辑为签订大单[31] - 江西长运首次涨停，涨幅9.95%，上涨逻辑为网约车+旅游[31] - 帝欧家居首次涨停，涨幅10.06%，上涨逻辑为家居[31] - 二六三首次涨停，涨幅10.06%，上涨逻辑为区块链[31] - 若羽臣首次涨停，涨幅10.01%，上涨逻辑为抗衰老产品[31] - 山东玻纤首次涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为玻纤涨价[32] - 沪农商行首次涨停，涨幅10.04%，上涨逻辑为调入指数[32] - 南京商旅首次涨停，涨幅9.97%，上涨逻辑为旅游[32] - 朗姿股份首次涨停，涨幅10.01%，上涨逻辑为医美[32] - 佛慈制药首次涨停，涨幅9.98%，上涨逻辑为中药[32] - 威派格首次涨停，涨幅10.07%，上涨逻辑为水务[32] - 莱赛激光首次涨停，涨幅30.00%，上涨逻辑为激光反制无人机[32] - 飞乐音响首次涨停，涨幅10.13%，上涨逻辑为核电[32] - 香溢融通首次涨停，涨幅9.95%，上涨逻辑为央企+多元金融[32] - 广晟有色首次涨停，涨幅10.00%，上涨逻辑为稀土永磁[32] - 天宇股份涨幅19.72%，上涨逻辑为原料药[32] - 恒勃股份涨幅17.09%，上涨逻辑为车联网[32] - 沪宁股份涨幅12.41%，上涨逻辑为电梯[32] - 新天地涨幅11.01%，上涨逻辑为CXO[33] - 锐科激光涨幅10.59%，上涨逻辑为激光反制无人机[33]

股价表现 - 均瑶健康在6个交易日内录得5个涨停，累计涨幅达52.44%，累计换手率为40.47% [2] - 截至当日14:29，该股成交量达9279.40万股，成交金额7.76亿元，换手率15.45%，最新A股总市值58.13亿元 [2] - 因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%、日涨幅偏离值达7%、日振幅值达15%等条件，该股3次登上龙虎榜 [2] 资金动向 - 龙虎榜数据显示，买卖居前营业部席位合计净买入3757.08万元 [2] - 近期主力资金净流入波动显著，5月30日净流出17246.94万元，而5月29日净流入7358.07万元 [3] - 5月26日至5月29日期间连续4个交易日主力资金净流入，金额在2976.30万元至7358.07万元之间 [3] 财务数据 - 2025年一季度公司实现营业总收入4.01亿元，同比增长1.41% [2] - 一季度净利润为0.11亿元，同比下降58.29% [2]

软饮料板块市场表现 - 软饮料板块出现短线下跌趋势 均瑶健康（605388）股价跌停 欢乐家（300997）、泉阳泉（600189）、国投中鲁（600962）、养元饮品（603156）、承德露露（000848）等个股跟随下跌 [1] 资金动向观察 - 暗盘资金动向显示市场对庄家意图的关注度提升 [2]

纪要涉及的公司 均瑶健康、每日博士、体轻松、瑞银、范园、润莹 纪要提到的核心观点和论据 1. **渠道转型与供应链调整** - 公司正从传统夫妻老婆店向全国连锁化渠道转型，通过与瑞银和范园合作统一部署供应链、生产配置和销售策略以适应新市场需求 [2][4][5] - 将新品纳入三元供应链管理提升效率，借助范园供应链在低温运输等方面支持优化成本结构提升收入和毛利率 [4][15][16] 2. **新饮品战略** - 关键点是验证产品通路和新研发逻辑，通过实际运营检验供应链、生产配置和销售团队能否满足现代连锁化渠道需求，借鉴中型饮料企业经验强调数据分析和数字运营能力 [6] - 今年新推出饮品盈利目标为单品上市第一年达 5000 万元收入，若实现将证明新研发逻辑有效并为未来增长提供模板 [2][7] 3. **提升乳制品市场表现** - 微动力等乳制品过去礼品属性强，日常消费弱，公司将覆盖高县级市场空白，进入现代连锁化渠道增加日常消费，推出低温胃动力饮料优化内部结构和冷链物流提高竞争力 [2][8] 4. **新品铺货与市场运营** - 六七月份完成全国主要信贷通路铺货，配合市场运营和宣传，争取夏季及中秋节良好表现，采用大中台概念提高费用使用效率，目标毛利率保持在 40% - 45%之间 [2][12][13] 5. **各业务进展情况** - 每日博士今年收入高速增长且实现盈利，上线青岛利群系统纤维衣等产品，线上自播单日 GMV 达百万以上，其线上经营能力有望帮助均瑶健康产品打造爆款 [24] - 体轻松产品有市场基础但效率待提升，今年目标是益生菌 C 端业务结束亏损实现收入和利润增长 [25] - 瑞银今年单月经营良好，前端设备产能利用率 80% - 85%，但产能扩充未落地影响战略规划，海外市场表现更佳 [26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **吉印渠道规划**：进一步规划取决于产品运营效果，公司有储备新品，开发逻辑基于线上热词搜索等，希望通过新品和新渠道增加境内市场增长趋势 [9] 2. **老品表现与策略**：2025 年四五线市场老品收入略有下降但毛利率稳定，对单品利润贡献影响不大，胃动力希望稳住基本盘，新品上线初期毛利率有折让，后续计划提升 [19][20] 3. **团队调整**：2024 年新总经理到位后中台调整，现在统一成一个团队负责新品业务，不再分事业部操作 [21] 4. **范园供应链情况**：2025 年 1 - 4 月餐饮渠道表现与 CPI 水平相当，应将核心工作放饮料板块；对商超渠道调整看法是强调新品自主研发保持品牌话语权 [22][23] 5. **产能规划**：去年发酵剂产能增长项目未完成，若今年仍有问题公司将自身推动工作 [29] 6. **未来利润表看法**：公司处于转型初期，短期利润表影响不大，半年报后或有更清晰判断，运营模式变化成功更重要 [30]

业绩表现 - 2024年公司营收14.58亿元（同比-10.77%），归母净利润亏损2911.64万元，同比暴跌150.57%，为上市以来首次年度亏损 [1] - 扣非净利润亏损5799.79万元，降幅达287.62% [1] - 2025年一季度营收微增1.41%至4.01亿元，净利润骤降58.29%至1090.71万元 [1] - 亏损主因系巨额资产减值：计提商誉减值3643万元、存货跌价1276万元及信用减值3659万元，合计吞噬利润8579万元 [1] 费用与现金流 - 销售费用同比激增30.27%至2.44亿元（广告投入为主），管理费用增11.87%至1.42亿元 [2] - 研发费用增37.59%至3464万元，但未能转化为产品竞争力 [2] - 经营活动现金流净额骤降61.95%至3264万元，货币资金腰斩50.94%至2.45亿元 [2] 产品与库存 - 核心产品益生菌饮品（含乳酸菌）销量降1.41%，营收降2.71%至5.95亿元，库存量暴增157.87% [3] - 其他饮品销量降11.77%，益生菌食品销量降13.23%，库存增幅均超150% [3] 益生菌转型 - 2024年均瑶润盈销售收入增幅22%，但益生菌饮品与食品合计营收未突破2亿元，不足总营收14% [4] - 投入1860万元升级产线（菌粉产能增185%），成为"亚洲最大益生菌工厂之一"，但销量不增反降 [4] 市场竞争与定位 - 外资巨头杜邦、科汉森垄断技术高地，国内蔚蓝生物、汤臣倍健等抢占渠道 [5] - 主力市场集中于三四线城市，而益生菌核心消费群体位于一二线 [5] - 电商渠道虽增长177.49%，但基数低且未扭转东北、华东等大区营收下滑趋势 [5] - 传统益生菌饮品因高糖含量被诟病"伪健康"，功能性菌株未形成爆款，天猫旗舰店明星单品销量仅4000+ [5]

股价表现 - 公司股价今日下跌5.48%，全天换手率17.93%，成交额10.25亿元，振幅16.44% [2] - 营业部席位合计净卖出3895.59万元 [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜6次，上榜次日股价平均涨3.88%，上榜后5日平均涨4.46% [2] 资金流向 - 今日主力资金净流出1.72亿元，其中特大单净流出1.15亿元，大单资金净流出5794.09万元 [2] - 近5日主力资金净流入499.85万元 [2] 龙虎榜数据 - 上榜的前五大买卖营业部合计成交1.59亿元，买入成交额5977.44万元，卖出成交额9873.03万元 [2] - 第一大买入营业部为国泰海通证券股份有限公司总部，买入金额1559.93万元 [2] - 第一大卖出营业部为东亚前海证券有限责任公司浙江分公司，卖出金额2343.57万元 [2] 财务数据 - 一季度公司实现营业收入4.01亿元，同比增长1.41% [3] - 一季度净利润1090.71万元，同比下降58.29% [3] 买卖营业部明细 - 买二为中信建投证券股份有限公司南昌北京东路证券营业部，买入1371.10万元 [3] - 买三为瑞银证券有限责任公司上海浦东新区花园石桥路第二证券营业部，买入1086.68万元 [3] - 买四为财通证券股份有限公司杭州东湖南路证券营业部，买入1019.98万元 [3] - 买五为高盛(中国)证券有限责任公司上海浦东新区世纪大道证券营业部，买入939.74万元 [3] - 卖二为华鑫证券有限责任公司杭州分公司，卖出1929.93万元 [3] - 卖三为兴业证券股份有限公司厦门湖里大道证券营业部，卖出1910.07万元 [3] - 卖四为华鑫证券有限责任公司金华双龙南街证券营业部，卖出1885.21万元 [4] - 卖五为国泰海通证券股份有限公司总部，卖出1804.25万元 [4]

公司股价表现 - 均瑶健康连续4个交易日涨停后，5月29日股价大幅震荡，开盘冲高至10.2元(上涨9.56%)后回落至8.96元(下跌3.76%)，最终收于9.42元(上涨1.18%) [1] - 公司公告称生产经营活动正常且无未披露事项，但股价异常波动 [1] - 益生菌相关上市公司科拓生物2025年4月以来股价累计上涨52%，贝因美年初以来涨幅超50% [3] 财务业绩 - 2024年总营收14.6亿元(同比减少10.8%)，归母净利润-0.3亿元(同比减少150.6%) [1] - 2025年一季度总营收4亿元(同比增长1.4%)，归母净利润0.11亿元(同比减少58.3%) [1] - 2023年乳酸菌饮品收入5.8亿元(同比减少10.9%) [2] - 2024年益生菌饮品(含乳酸菌)收入6亿元(同比减少2.7%)，益生菌食品收入2亿元(同比增长26.8%) [2] - 2025年一季度益生菌食品收入8581.8万元(同比增长139.2%) [2] 业务转型 - 2023年整合均瑶润盈后确立益生菌为第二主业 [2] - 2024年益生菌业务收入占比超50%，均瑶润盈销售收入同比增长22% [2] - 公司通过益生菌业务缓解常温乳酸菌饮料市场竞争加剧问题 [2] 行业前景 - 中国已成为全球第二大益生菌消费市场 [2] - 中国益生菌类功能食品市场预计以11%-12%增速扩大 [2] - 2025年中国益生菌市场规模将突破2000亿元 [2] - 消费者对低脂、低糖、高钙、富含益生菌等功能性产品需求增加 [3] 行业竞争 - 杜邦和科汉森等跨国公司占据国内益生菌原料市场超80%份额 [3] - 国产菌种市场份额有待提高 [3] - 益生菌行业存在乱象丛生问题待解 [3]

股价表现 - 截至5月29日收盘，公司连收4个涨停板 [1][3] - 5月28日公告称生产经营活动正常，无重大未披露事项 [3] - 股价上涨诱因包括旗下益生菌企业均瑶润盈产能提升（菌粉产能增加185%）及全球化布局（覆盖80多个国家和地区） [3] 益生菌业务进展 - 2024年均瑶润盈销售收入同比增长22%，新增两名千万级国内客户（单一客户发货额超2000万元） [4] - 益生菌产品产量同比增加3.54%至8599.34万升，但销量同比下降1.41%，销售收入同比下降2.71%至5.95亿元 [4] - 公司定位为功能性益生菌为核心的大健康企业，2021年启动"二次创业"加码益生菌业务 [7] 财务表现 - 2024年营收同比下降10.77%至14.58亿元，归母净利润亏损2911.64万元（九年来首次亏损），扣非净利润亏损5799.79万元 [5][6] - 亏损主因包括商誉减值3643.26万元、存货跌价准备1276.43万元及信用减值损失3659.58万元 [6] - 2025年一季度营收同比增长1.41%至4.01亿元，但净利润同比下降58.29%至1090.71万元 [6] 行业竞争格局 - 中国益生菌市场规模从2020年486亿元增至2023年892亿元（年复合增长率22.5%），传统产品占比78% [7] - 行业存在品牌/产品/替代品"三多"问题，消费者对高甜度产品的偏好下降 [6] - 外资品牌（杜邦、科汉森）主导市场，国内企业（蔚蓝生物、汤臣倍健等）加速布局，公司面临技术及品牌竞争压力 [7] 区域市场表现 - 2024年东北、华东、华中、西北、西南地区营收同比下滑，东北地区收入减少主因业务收缩 [6]

股价情况 - 2025年5月28 - 29日公司股票收盘涨幅偏离值累计超20%属异常波动[2][4][7] - 近5个交易日累计涨幅40.00%，股价短期波动大[7] 业绩数据 - 2025年第一季度营收401,482,952.19元，同比增1.41%[9] - 2025年第一季度净利润10,907,104.58元，同比减58.29%[9] 其他情况 - 董事蒋海龙5月28日减持30,000股公司股票[6] - 公司生产经营正常，无应披露未披露重大事项[5][6]