公司关联交易公告 - 南方基金管理股份有限公司旗下部分公募基金参与了苏州天准科技股份有限公司公开发行A股可转换公司债券的优先配售 [1] - 本次优先配售构成关联交易，因本次可转债发行的主承销商华泰联合证券有限责任公司为南方基金股东控制的子公司 [1] - 相关信息依据天准科技发布的《向不特定对象发行可转换公司债券网上中签率及优先配售结果公告》及其他相关公告进行披露 [1] 信息披露与投资者服务 - 公司通过官方网站（www.nffund.com）及客户服务电话（400-889-8899）为投资者提供本次参与优先配售的相关信息咨询渠道 [1]

市场表现与资金流向 - 科创人工智能ETF华夏(589010)于12月15日下跌2.66%，价格收于1.319元，处于近期相对低位[1] - 机器人ETF(562500)于12月15日下跌1.67%，但单日获得资金净流入4984万元，近5日累计净流入超2.9亿元[1] - 机器人ETF(562500)当日成交额维持在7.51亿元的高位，显示市场多空博弈激烈[1] 个股异动与板块韧性 - 在板块调整中，星环科技单日股价飙涨17.27%[1] - 天准科技在科创人工智能ETF及机器人ETF持仓股中均表现强势，逆势大涨超5%[1] - 东杰智能与信邦智能在机器人ETF持仓股中逆市飘红[1] 公司战略与研发动向 - 紫光国微成立中央研究院，主要研究方向包括：面向自动驾驶、具身机器人、低空飞行器等应用的端侧AI芯片新架构、新模型和高效算法；基于二维材料器件的新型存储器和特种芯片；高性能特种传感器芯片[2] - 智元机器人将于12月22日举办擎天租平台发布会，提供机器人按需租赁服务，首批租赁服务商和用户可参与体验[2] 行业技术发展与生态变化 - 英伟达发布第三代“Nemotron”大语言模型，其中最小的模型Nemotron 3 Nano已于12月15日发布，另外两个更大版本计划在2026年上半年推出[3] - 英伟达新开源AI模型被描述为比其之前的产品更快、更便宜、更智能，公司已成为美国最主要的开源模型提供者之一[3] - 有报道称Meta Platforms正在考虑转向闭源模型[3] 产业链企业动态与业务进展 - 绿的谐波携核心部件亮相国际展会[4] - 东睦股份构建多品类产品矩阵[4] - 步科股份拓展国内外客户并推进机器人出海[4] - 双林股份获得头部车企及海外订单[4] - 夏厦精密的核心部件已实现小批量供货[4] - 汇川技术布局人形机器人核心零部件[4] - 奥比中光的3D视觉产品适配人形机器人[4] - 富春染织在PEEK轻量化部件领域获得样单突破[4]

天准转债发行 - 天准科技于2025年12月15日主持天准转债网上发行中签摇号仪式[1] - 公布天准转债网上发行中签号码，含末5 - 10位数具体号码[1] - 中签号码共116,180个[2] - 每个中签号码只能认购1手（1,000元）天准转债[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周转债市场跟随股市震荡，中证转债指数小幅收涨体现较强韧性，量能有所修复，部分发行人展现较强转股意愿 [2][15] - 年末重要会议、美联储降息落地后将进入政策真空期，相对收益投资者可小仓位均衡配置偏股型转债，绝对收益建议关注 130 元以下正股高波品种或行业龙头 [2][15] 根据相关目录分别进行总结 市场走势 股市 - 上周 A 股整体震荡，两场重要会议提振市场风偏，量能放大，周一和周五成交破两万亿，AI 硬件、商业航天等涨幅靠前，煤炭、石油石化等红利板块落后 [1][6] - 分行业看，申万一级行业多数收跌，通信、国防军工、电子等涨幅居前，煤炭、石油石化、钢铁等表现靠后 [7] 债市 - 上周中共中央政治局会议和中央经济工作会议落地，适度宽松货币政策基调未变，通胀数据显示价格改善趋势延续，债市全周小幅回暖，周五 10 年期国债利率收于 1.84%，较前周下行 0.84bp [1][7] 转债市场 - 上周转债个券多数收跌，中证转债指数全周+0.20%，价格中位数+0.10%，算术平均平价全周 -0.35%，全市场转股溢价率与上周相比+2.20% [1][7] - 多数行业收跌，建筑材料、国防军工、电力设备等表现居前，社会服务、煤炭、商贸零售等表现靠后 [8] - 再 22、华懋、微导等转债涨幅靠前，英搏、宏图、华锐等转债跌幅靠前 [10] - 上周转债市场总成交额 2856.92 亿元，日均成交额 571.38 亿元，较前周有所提升 [13] 观点及策略 - 上周数只临期转债发行人体现较强转股意愿，如万孚转债修改不下修期限，宏川、本钢转债提议下修，新券锦浪转 02 首次触发即提议下修 [2][15] - 提议下修后定价与剩余期限和行业基本面有关，剩余期限大于 1 年普遍定价 130 元以上，1 年内定价 125 元附近，行业基本面变化不大且改善空间有限则定价 120 元附近 [2][15] - 相对收益投资者小仓位均衡配置不赎回且溢价率适合的偏股型转债，绝对收益关注 130 元以下正股高波品种或估值处于历史底部的行业龙头 [2][15] 估值一览 - 截至 2025/12/12，偏股型转债不同平价区间平均转股溢价率位于 2010 年以来/2021 年以来不同分位值 [16] - 偏债型转债中平价 70 元以下平均 YTM 为 -3.48%，位于 2010 年以来/2021 年以来 2%/6%分位值 [16] - 全部转债平均隐含波动率为 43.46%，位于 2010 年以来/2021 年以来 88%/91%分位值，与正股长期实际波动率差额为 2.31%，位于 2010 年以来/2021 年以来 84%/85%分位值 [16] 一级市场跟踪 上周情况 - 澳弘、神宇、天准、鼎捷转债公告发行，茂莱、瑞可转债上市 [23] - 未来一周暂无转债公告发行和上市 [30] 发行进度 - 上周同意注册 1 家，上市委通过 2 家，交易所受理 3 家，股东大会通过 2 家，无新增董事会预案企业 [30] - 待发可转债 92 只，合计规模 1464.3 亿，其中已同意注册 3 只，规模 25.0 亿；已获上市委通过 9 只，规模 99.9 亿 [30]

发行情况 - 天准转债发行总额87200.00万元（87.20万手）[7] - 原股东优先配售755820000元（755820手），占比86.68%[8] - 网上公众获配116180000元（116180手），占比13.32%[9] 申购数据 - 网上中签率0.00131731%[9] - 网上申购有效户数8853504户，数量8819512043手[9] 包销情况 - 主承销商包销基数87200.00万元，最大包销26160.00万元[6]

可转债市场动态 - 天准转债于12月12日开启申购，申购代码为718003 [1] - N瑞可转于12月12日上市交易 [1]

债券发行 - 公司发行87200万元可转换公司债券，每张面值100元，共872万张，87.2万手，按面值发行[3][6] 优先配售 - 原股东优先配售比例为0.004515手/股，优先配售日及缴款日为2025年12月12日，认购时间9:30 - 11:30，13:00 - 15:00，配售代码“726003”[8] - 可参与优先配售的股本为193107500股，原股东可优先配售可转债上限总额为87.2万手[10][18] - 向发行人原股东优先配售的股权登记日为2025年12月11日[13] 公众申购 - 社会公众投资者网上申购简称为“天准发债”，申购代码“718003”，最低申购数量1手，每个账户申购数量上限1000手[11] - 社会公众投资者申购时间为2025年12月12日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[27] 发行安排 - 2025年12月15日披露网上中签率及优先配售结果[29] - 2025年12月16日披露摇号中签结果，每一中签号码认购1手[30] 发行风险 - 当原股东和网上投资者认购数量合计不足发行数量的70%时，可能中止发行[12][32] 包销安排 - 主承销商以余额包销方式承销，包销基数87200万元，包销比例原则上不超过30%，即最大包销金额26160万元[13][34] 其他规定 - 天准转债不设定持有期限制，投资者获得配售的天准转债上市首日即可交易[14] - 自2020年10月26日起，投资者参与可转债申购、交易需签署《风险揭示书》，部分专业投资者等除外[15] - 原股东认购1手“天准配债”价格为1000元，每个账户最小认购单位为1手[20]

公司融资动态 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券“天准转债”已获证监会同意注册 [1] - 本次可转债发行总额为8.72亿元，按面值发行，每张面值100元，共计872.00万张（87.20万手） [1] - 原股东优先配售日及缴款日为2025年12月12日，优先配售比例为每股可配售0.004515手 [1] - 优先配售后余额部分将采用网上方式向社会公众投资者发售 [1] - 主承销商以余额包销方式承销，包销比例原则上不超过30%，即最大包销金额为2.62亿元 [1]

英伟达概念板块市场表现 - 12月10日，英伟达概念板块整体下跌1.69% [1] - 板块内多只个股出现下跌，其中天准科技下跌3.75%，弘信电子下跌2.94%，浪潮信息下跌2.45% [1] - 工业富联、胜宏科技、博杰股份跌幅均超过2% [1]

公司本次可转债发行核心要素 - 公司为科创板上市公司，本次向不特定对象发行可转换公司债券 [3] - 本次发行的可转换公司债券设置了赎回条款，期满后五个交易日内，公司将按债券面值的**112%**（含最后一期利息）的价格赎回全部未转股的可转换公司债券 [3] - 本次可转换公司债券的信用评级：主体信用级别为**AA-**，债券信用级别为**AA-**，评级展望为稳定 [4] - 本次发行可转换公司债券不设担保 [5] 投资者适当性与转股限制 - 参与可转债转股的投资者必须符合科创板股票投资者适当性管理要求，不符合要求的持有人不能将其所持可转债转换为公司股票 [3] - 若不符合适当性要求的持有人面临债券赎回，而赎回价格低于其取得成本，则存在损失风险 [3] 主要股东及高管认购承诺 - 公司持股5%以上的股东**青一投资、宁波准智、徐一华、徐伟**将视情况参与本次可转债认购 [6][7] - 公司董事（不含独立董事）、高级管理人员将视情况参与本次可转债认购 [8] - 所有承诺认购方均承诺使用自有或自筹资金认购，若成功认购，则自认购之日起**六个月内**不减持本次发行的可转债 [7][8][9] - 若在本次可转债发行首日前**六个月内**存在股票减持情形，则相关方承诺不参与本次认购 [7][8][9] 行业与经营风险 - 公司客户覆盖消费电子、半导体、PCB、新能源和新汽车等多个领域，需求与下游行业固定资产投资规模相关，受宏观经济、产业政策等因素影响 [10] - **光伏业务**受行业周期性调整影响显著：2023年以来国内光伏行业因多晶硅料产能释放导致阶段性供过于求 [11] - 2024年以来公司光伏业务收入及在手订单下滑，**2025年9月末光伏业务在手订单较年初减少41.61%** [11] - 报告期内公司光伏业务收入分别为**36,308.79万元、38,381.08万元、29,286.81万元和5,922.26万元**，预计2025年该业务收入规模将进一步下滑 [11] - 机器视觉行业市场竞争加剧，国内厂商数量增加，部分厂商通过降低产品价格获取市场份额 [12] 财务表现与波动 - 报告期内归属于母公司所有者的净利润分别为**15,210.36万元、21,517.24万元、12,469.06万元和-1,516.90万元**，2024年净利润下滑主要由于下游光伏行业周期性波动以及研发投入增加所致 [13] - 报告期各年1-9月归属于母公司的净利润分别为**2,969.60万元、4,105.35万元、-1,366.77万元和-1,516.90万元**，业绩存在季节性波动，甚至可能出现单季度亏损 [13] - 报告期内，公司主营业务毛利率分别为**40.09%、41.77%、41.31%和35.47%**，2025年1-9月受收入结构以及季节性影响毛利率下滑 [14] - 随着汽车、PCB等新业务收入占比提升，而该等领域毛利率整体低于消费电子、半导体，公司主营业务毛利率存在下滑风险 [15] 应收账款与现金流 - 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为**49,124.86万元、51,281.85万元、62,359.73万元和46,219.54万元**，占期末流动资产的比例最高达**27.66%** [15] - 报告期各期末，公司光伏业务应收账款坏账计提比例分别为**3.61%、4.66%、9.00%和12.14%**，受行业调整影响回款放缓，计提比例上升 [15] - 剔除票据背书支付长期资产购置款影响，报告期内公司经营活动现金流量净额分别为**-4,738.79万元、27,801.73万元、2,380.30万元和5,009.46万元**，存在波动 [15] 募投项目方向 - 本次募集资金投向包括：**工业视觉装备及精密测量仪器研发及产业化项目、半导体量测设备研发及产业化项目、智能驾驶及具身智能控制器研发及产业化项目** [17] - 投资构成中研发投入占比较高，存在研发投入不能有效转化为研发成果的风险 [17] 公司利润分配政策 - 公司利润分配采取现金、股票或两者相结合的方式，具备现金分红条件时优先采用现金分红 [18][19] - 现金分红的具体条件包括：该年度实现的可分配利润为正值、现金流充裕、审计报告为标准无保留意见、无重大投资计划或重大现金支出等 [20][21] - 如无重大投资计划或重大现金支出，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的**10%**，且近三年以现金方式累计分配利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的**30%** [22] - 公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的，现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到**80%**；属成长期且有重大资金支出安排的，最低应达到**20%** [22] - 本次可转债发行完成后，公司将延续现行的股利分配政策 [33]