交易概况 - 云天励飞于2025年9月16日发生大宗交易，成交2.9万股，成交金额203.49万元，占当日总成交额的0.11% [1] - 成交价格为70.17元，较市场收盘价90.22元折价22.22% [1] 交易细节 - 证券代码为688343，交易日期为2025-09-16 [2] - 买入方为机构专用席位，卖出方为第一创业证券股份有限公司深圳金田营业部 [2] - 该笔交易被标记为非场内交易 [2]

公司战略与定位 - 云天励飞是国内AI推理芯片重要公司之一 专注于差异化路径 与英伟达GPGPU不同 [1][4] - 公司坚持"应用-数据-算法-芯片"飞轮迭代模式 通过应用场景驱动芯片研发 [1][3] - 衡量推理芯片性价比的核心指标是有效推理出的Token数量 [4] 行业发展趋势 - 2025年中国AI芯片市场规模预计增至1530亿元 [3] - AI推理芯片是未来五年快速增长赛道 关键是大规模推理应用落地 [3][4] - AI推理将形成"云-边-端"三元共存格局 边缘和终端因场景多样化长期存在 [5] 技术竞争格局 - 中美AI芯片差距主要体现在顶级工艺验证/软硬件生态/产业链配套 [3] - 中国算法层面差距已缩至12个月以内 开源模型发展突出 [3] - 国产AI芯片突围需聚焦推理赛道 平衡成本与效率 [3] 市场表现 - 2024年中国本土AI芯片品牌渗透率约30% 出货量达82万张 较上年15%明显提升 [3] - 寒武纪/海光信息/云天励飞等芯片公司2025年股价连续上行 [4]

业绩数据 - 2025年1 - 6月营业收入64,578.73万元，较2024年同期增长123.10%[35][36] - 2025年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润为 - 20,593.82万元，较2024年同期亏损收窄10,380.84万元[36] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益的净利润为 - 23,544.08万元，较2024年同期亏损收窄11,045.28万元[36] - 2025年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为3,953.27万元，较2024年同期净流入增加59,345.54万元[36] - 2025年6月末归属于上市公司股东的净资产为385,204.30万元，较2024年末减少2.15%[36] - 2025年6月末总资产为557,663.16万元，较2024年末增长13.38%[36] - 2025年1 - 6月加权平均净资产收益率为 - 5.29%，较2024年同期增加2个百分点[36] - 2025年1 - 6月扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为 - 6.04%，较2024年同期增加2.11个百分点[36] - 2025年1 - 6月研发投入占营业收入的比例为31.36%，较2024年同期减少31.18个百分点[36] 研发情况 - 公司是AI推理芯片先行者，已推出四代NPU及业内领先AI推理芯片，在研第五代Nova 500有重大技术突破[37] - 公司依托IFIC底座研发出DeepEdge系列推理芯片，DeepEdge10系列芯片覆盖单个芯片8T - 128T算力需求，支持Transformer模型[38] - 截至2025年7月23日，公司拥有1,052项专利、242项软件版权及572项商标，其中发明专利818项[39] - 截至2025年7月23日，公司拥有研发人员489名，含50多名十年以上芯片设计经验人员和多位国家级领军技术人才[47] - 公司研发团队成员平均深耕AI产业超25年[47] - 本期费用化研发投入20,253.64万元，上年同期18,104.16万元，变化幅度11.87%[50] - 本期研发投入合计20,253.64万元，上年同期18,104.16万元，变化幅度11.87%[50] - 本期研发投入总额占营业收入比例31.36%，上年同期62.54%，减少31.18个百分点[50] 产品与业务 - 《关于AI算力运营项目的服务合同》完成交付和验收并开始回款[58] - 2024年底噜咔博士发布搭载“云天天书”多模态大模型的AI拍学机并热销[58] - 报告期内噜咔博士的养成系AI宠物产品亮相第五届中国国际消费品博览会[58] - 公司与合作企业联合开发AI眼镜产品稳步推进[58] 风险提示 - 公司因人工智能领域前期研发投入高，产品未规模化销售前需持续投入，可能面临持续亏损风险[6] - 公司未来业绩受宏观经济、市场竞争、行业政策等外部环境和技术研发、产品市场认可度等内部因素影响，可能业绩下滑、亏损或不及预期[8][9] - 公司研发工作具有不确定性，若研发未达预期，会面临前期投入难收回、预计效益难达到的风险[10] - 人工智能行业技术升级快、产品更新频繁，公司若不能及时升级产品和把握技术趋势，会影响竞争力[11][12] - 公司若核心技术信息保管不善或核心技术人员流失导致核心技术泄密，会影响业务和研发进程[13] - 人工智能尚处发展初期，公司AI产品在各行业落地及商业化进度和效率存在不确定性[14][15] - 公司主营业务受岍丞技术低毛利率业务及行业级场景成本上升等影响，毛利率有下降风险[20] - 人工智能行业竞争激烈，公司面临初创企业和大型企业的竞争，市场拓展有受限风险[26] - 宏观环境不稳定，公司面临业务波动、供货受限、订单需求下降等风险[29] - 公司收购岍丞技术，若其未来经营未达预期，公司存在商誉减值风险[24] 其他信息 - 保荐人于2025年8月25日至8月29日和2025年9月1日现场查看公司经营和募投项目实施情况[3] - 2020年5月公司被美国商务部列入“实体清单”，2022年10月适用更严格限制措施，对采购等有一定限制[16] - 公司于2020年完成芯片产能国产化切换[45] - 创始人陈宁博士入选深圳经济特区成立40周年“40位杰出个人”[46] - 保荐人未发现公司核心竞争力发生重大不利变化[48] - 保荐人未发现公司新增业务进展与前期信息披露存在重大不一致情形[59] - 保荐人认为公司已建立并执行募集资金管理制度，使用合规且进度与原计划基本一致[60][61] - 截至2025年6月30日，公司实际控制人、董监高持股无变动，无质押、冻结及减持情形[62] - 保荐人未发现应当发表意见的其他事项[63]

论坛背景与主题 - 2025亚布力企业家论坛夏季年会在广州开幕 聚焦全球新形势下企业发展 主题为"磨砻砥砺 行稳致远" [2] - 论坛探讨人工智能 科技创新 绿色发展 数智转型 产业链供应链重塑等加速推进趋势 [2] - 中国企业在"十四五"规划收官与"十五五"开局关键衔接点面临更多挑战 [2] 政府支持与区域发展 - 广州市加快建设"12218"现代化产业体系 发挥粤港澳大湾区核心引擎作用 [4] - 广州开发区构建"1+15+5"政策体系 设立超3000亿元科创基金矩阵 建设3000万平方米产业载体 [10] - 香港作为"超级联系人" 提供法律 会计 税务 国际仲裁等高端专业服务 助力企业出海 [16] - 香港贸发局在全球设51个办事处 每年举办超100场展会 对接全球买家 [16] 人工智能与产业变革 - Agent Economy时代企业核心资产转变为GPU 算力 AI模型 智能算法与数据 [13] - 垂直类大模型在交通等高安全性领域价值凸显 互联网开放数据仅约2%适用于专业场景 [21] - AI Agent已实现信号灯动态调优 地铁运维流程替代 提升通行效率20%以上 [21] - 2025年进入Agent AI元年 训练和应用推理并重 AI推理芯片成为发展刚需 [24] 医疗健康产业创新 - 康复医疗效果显著：美国脑卒中患者康复后90%能重新站立 中国未康复者仅8%能站立 [19] - 中国医疗床位数是美国的2倍 但80%服务集中在医院（美国仅40%）缺居家和社区服务 [19] - 顾连医疗在中国布局22家康复医院 7家儿童康复诊所 服务自闭症等多动症儿童 [19] - 易得康在37个城市提供居家医疗 去年服务1200万人次 今年目标1500万人次 [19] 企业战略与技术创新 - 中国企业需同时跨越人工智能 美国孤立主义 提速国际化"三座大山" [7] - 佳都科技构建自主技术生态 开发交通场景操作系统及"云-边-端"一体化架构 [22] - 国产AI推理芯片有望通过工艺突破缩小与国外差距 成本降至原千分之一 [24] - 未来可能出现超级个体企业 单人独角兽企业配大量Agent完成研发 [13]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月22日上午10:00-11:00通过上证路演中心网络互动形式召开半年度业绩说明会 [2][3][5][6] - 投资者可在2025年9月15日至9月19日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱ir@intellif.com提前提交问题 [2][7] - 说明会将针对2025年上半年经营成果及财务指标与投资者进行互动交流 [3] 参会人员信息 - 董事长兼总经理陈宁先生及董事/财务总监/董事会秘书邓浩然先生将出席说明会 [6] - 独立董事姚平平女士可能参与（如有特殊情况可能调整） [4] 投资者参与方式 - 投资者可通过登录上证路演中心网站在线参与实时交流 [4][6] - 说明会结束后可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [7] - 公司提供资本部联系电话0755-26406954及邮箱ir@intellif.com作为咨询渠道 [7] 信息披露背景 - 公司已于2025年8月27日发布2025年半年度报告 [2] - 本次说明会旨在帮助投资者更全面深入了解公司上半年经营成果和财务状况 [2]

业绩说明会安排 - 2025年9月22日10:00 - 11:00举行半年度业绩说明会[2] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[4][5] - 2025年9月15日至19日16:00前可预征集提问[2] - 参加人员有陈宁、邓浩然、姚平平[5] 其他信息 - 2025年8月27日已发布半年度报告[2] - 联系资本部，电话0755 - 26406954，邮箱ir@intellif.com[6]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中股价上涨2.04%至89.20元/股 成交额达9.66亿元 换手率4.17% 总市值320.07亿元 [1] - 主力资金净流出1958.75万元 特大单买卖占比分别为11.31%和10.82% 大单买卖占比分别为29.34%和31.85% [1] - 年内股价累计上涨79.84% 近5日/20日/60日分别上涨7.61%/39.16%/92.32% [1] - 年内4次登上龙虎榜 最近8月22日净买入4160.25万元 买入总额2.27亿元占比12.49% 卖出总额1.85亿元占比10.20% [1] 公司基本情况 - 公司位于深圳及香港 2014年8月成立 2023年4月上市 主营人工智能算法芯片技术及场景解决方案 [2] - 收入构成：消费级场景44.22% 行业级场景27.66% 企业级场景27.10% 其他业务1.02% [2] - 所属申万行业为计算机-IT服务 概念板块涵盖AI芯片/神经网络/SOC芯片/RISC/芯片概念等 [2] 财务与股东数据 - 上半年营业收入6.46亿元 同比增长123.10% 归母净利润亏损2.06亿元但同比收窄33.51% [2] - 股东户数3.11万户较上期减少10.32% 人均流通股8351股较上期增加12.49% [2] 机构持仓变动 - 华夏中证机器人ETF持股556.64万股（增持99.62万股）位列第八大流通股东 [3] - 博时上证科创板人工智能ETF新进持股247.70万股位列第十大流通股东 [3] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东名单 [3]

公司股价表现 - 9月12日股价上涨5.15%至91.92元/股 成交额12.96亿元 换手率5.55% 总市值329.83亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳云天励飞技术股份有限公司 注册地址位于广东省深圳市南山区及香港铜锣湾 [1] - 成立于2014年8月27日 于2023年4月4日上市 [1] - 主营业务为人工智能算法和芯片技术研发 提供人工智能产品及解决方案 [1] - 收入构成：消费级场景业务44.22% 行业级场景业务27.66% 企业级场景业务27.10% 其他业务1.02% [1] 基金持仓情况 - 明亚中证1000指数增强A（017505）二季度持有800股 占基金净值比例0.39% 位列第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约3600元 [2] - 基金规模19.93万元 今年以来收益23.37% 近一年收益55.45% 成立以来收益21.59% [2] 基金经理信息 - 明亚中证1000指数增强A由何明和毛瑞翔共同管理 [3] - 何明累计任职7年221天 管理规模1.25亿元 最佳回报164.83% 最差回报-4.62% [3] - 毛瑞翔累计任职2年71天 管理规模2338.45万元 最佳回报33.5% 最差回报11.71% [3]

大宗交易情况 - 9月11日大宗交易平台共发生6笔成交 合计成交量20.18万股 成交金额1356.10万元 成交价格均为67.20元 相对当日收盘价折价23.13% [2] - 机构专用席位出现在2笔交易的买方或卖方营业部中 合计成交金额504.00万元 净买入504.00万元 [2] - 近3个月内累计发生48笔大宗交易 合计成交金额达1.74亿元 [2] 二级市场表现 - 当日收盘价87.42元 较前日上涨6.67% 日换手率11.32% 成交额25.55亿元 [2] - 近5日累计上涨7.07% 期间资金净流入1.51亿元 当日主力资金净流入2.07亿元 [2] 融资交易数据 - 最新融资余额15.01亿元 近5日增加1617.48万元 增幅1.09% [2] 交易参与方分布 - 卖方营业部集中为第一创业证券深圳金田路营业部 涉及全部6笔交易 [2] - 买方包含机构专用席位及多家券商营业部 包括中金财富北京北三环东路营业部 广发证券深圳福华一路营业部 广发证券珠海翠前北路营业部 瑞银证券上海花园石桥路营业部 [2]

交易概况 - 2025年9月11日云天励飞发生大宗交易成交20.18万股，总成交额1356.1万元，占当日总成交额0.53% [1] - 成交价格67.2元较市场收盘价87.42元大幅折价23.13% [1] 交易明细 - 机构专用席位通过第一创业证券深圳金田路营业部买入4万股，金额268.8万元 [2] - 机构专用席位通过同一卖方营业部买入3.5万股，金额235.2万元 [2] - 中国中金财富证券北京北三环东路营业部买入3.3万股，金额221.76万元 [2] - 广发证券深圳福华一路营业部买入3.3万股，金额221.76万元 [2] - 瑞银证券上海花园石桥路营业部买入3.1万股，金额208.32万元 [2] - 广发证券珠海翠前北路营业部买入2.98万股，金额200.26万元 [2] 交易结构 - 全部6笔交易成交价格均为67.2元，保持高度一致性 [2] - 卖方营业部均为第一创业证券深圳金田路证券营业部，呈现单一卖方特征 [2] - 买方包含两家机构专用席位及四家不同券商营业部，显示多方参与格局 [2]