业绩总结 - 公司2023年实现收入48.4亿元，同比增长12.39%[1] - 萤石网络2023年营业总收入预计为4840百万元，2024年预计增长至5756百万元[2] - 公司的EBIT增长率预计2023年为67.4%，2024年为55.9%[2] 用户数据 - 公司2023年毛利率为42.85%，同比增长6.43%[1] - 萤石网络的ROE预计从2023年的10.7%增长至2026年的17.3%[2] - 萤石网络的毛利率预计从2023年的42.9%增长至2026年的47.1%[2] 未来展望 - 萤石网络2023年的净利润为563百万元，预计2024年将增长至783百万元[2] - 公司投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避[11] - 行业投资评级体系包括推荐、中性和回避[12]

公司基本信息 - 证券代码为 688475，证券简称为萤石网络，编号为 2024 - 04 - 13 [1] - 2024 年 4 月 13 日以电话会议形式在公司总部会议室召开业绩说明会，接待人员有董事长兼总经理蒋海青、副总经理兼董事会秘书郭航标、投资者关系总监曹静文 [2][6] - 参与单位及人员众多，涵盖投资公司、基金管理公司、证券公司等各类机构 [2][3][4][5] 公司经营业绩 2023 年整体业绩 - 实现营业总收入 48.40 亿元，同比增长 12.39%；归属于上市公司股东的净利润 5.63 亿元，同比增长 68.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 5.53 亿元，同比增长 86.90% [6] 主营业务收入 - 智能家居产品实现收入 39.60 亿元，占主营业务收入约 82.22%，收入同比提升 10.09%，毛利率 35.86%，较 2022 年提升 6.02 个百分点 [6] - 物联网云平台实现收入 8.56 亿，占主营业务收入比例提升至 17.78%，收入同比增幅为 27.79% [7] 分区域收入 - 境内收入 33.04 亿元，占总收入 68.60%，同比增速为 8.14% [7] - 境外收入 15.12 亿元，占总收入比例提升至 31.40%，同比增速为 24.79% [7] 2024 年一季度业绩 - 实现营收 12.37 亿元，同比增长 14.61%；归母净利润 1.25 亿元，同比增长 37.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.22 亿元，同比增长 34.94% [8] 业务发展情况 智能家居产品 - 智能家居摄像机是现金牛业务，推出多款新品推动其向视觉化、场景化、智能化升级 [6] - 智能入户业务逐步成长为明星业务，萤石智能锁满足用户多方位需求，得到广泛认可 [6] - 积极培育孵化智能服务机器人业务，发布 C 端和 B 端清洁机器人新品 [7] 物联网云平台 - 截止 2023 年底，平台设备接入数超 2.54 亿，视频类设备超 2 亿；“萤石云视频”应用注册用户数达 1.57 亿，月活跃用户数达 5446 万，在智能家居类应用中月度活跃数量居行业前两位 [7] 费用与分红情况 费用支出 - 2023 年研发费用投入 7.31 亿元，占营业收入比例提升至 15.10%，重组智能算法工程部提升 AI 交互能力自研化比例 [7] - 销售费用用于拓展和优化渠道建设，推进品牌建设 [7] 现金分红 - 2023 年分红预案为每 10 股派发现金红利 5 元（含税），拟派发约 2.81 亿元（含税），占 2023 年净利润 49.96%；每 10 股以资本公积转增 4 股，转增后总股本为 7.875 亿股 [8] 业务问答情况 云业务 - C 端云业务增速放缓但绝对值增长，ARPU 值和续费率上升，未来将加大 AI 投入，调整 APP 架构使云端算法收费，推出新品增加增值服务 [8][9] - B 端在 AI 基础架构投入大，通过 AI 开放平台将 AI 能力作为服务开放给开发者 [9] 出海业务 - 云业务已出海，境外云业务收入增速快于国内，以 C 端增值服务为主 [9] - 海外硬件以智能家居摄像机为主，增长高于国内，智能入户、清洁机器人在欧洲有突破，将加大投入使业务品类更均衡 [9][10] AGI 探索 - 研发架构清晰，通过 IoT 产品和细分人群提供 AI 增值服务，切入点是语音交互，提升双向语音对讲能力 [10] - 开放平台尝试 aPaaS，集成自有和第三方算法交付给 B 端开发者 [11] 新品投入与品类拓展 - 持续在现有产品深耕，加大产品技术投入，研发费用占比根据市场和业务情况调控，最终形成智能家居生态 [12] 不同市场策略 - 欧洲等发达国家业务品类多元，强调高品质产品和高利润率；东南亚等发展中国家以性价比产品为主，利润率目标适当下调，开发卖场和 KA 连锁渠道 [13] 智能机器人 - B 端清洁机器人 BS1 选择纯视觉方案是考虑成本和信息量，预计下半年上市；RK3 是试验形态产品，主打交互 [14] - 从视觉和自然语言交互切入市场，清洁机器人未来会与机械臂融合 [14][15] 全屋智能 - 目前重点做好核心单品，构建竞争力；未来智能产品互联互通形成全屋智能，从交互层面推进，融合视觉和语音交互技术 [15][16] 智能入户 - 2024 年丰富产品功能和型号，将其做成大模块系统带动其他品类发展，国内外市场前景好 [16][17] - 预计毛利持续改善，费用率上升，投入回报可观 [17] 硬件成本与毛利率 - 成本下降和海外收入占比提升对毛利率有影响，具体构成占比不便透露，毛利率将在一定范围小幅波动 [17][18] 云平台业务 - C 端 ARPU 值上升，云存储增速下滑，开发 AGI 大模型服务提供增值服务，带动云存储与其他应用结合增长 [18] 盈利水平 - 预计海外营收和云服务占比上升，净利率维持健康水平，研发费用率可能提升，公司会做好平衡 [19] 智能门锁业务 - 针对不同用户、渠道和区域做差异化产品型号和价格策略 [19] B 端清洁机器人 - 定位商业写字楼等场景，后续开发不同型号产品满足差异化需求 [20] - 销售渠道通过分销进入通用市场，与海康威视行业客户协同 [20] 海外业务增速与占比 - 云业务、智能入户增速相对较快，云业务增速高于海外整体和国内云业务增速 [20]

业绩总结 - 公司2023年实现营收48.40亿元，归母净利润5.63亿元，扣非归母净利润5.53亿元[1] - 公司2024年一季度实现营收12.37亿元，归母净利润1.25亿元，扣非归母净利润1.22亿元[1] - 公司主营业务智能家居产品和物联网云平台实现营收39.60/8.56亿元，毛利率分别为35.86%和76.09%[2] - 公司2023年毛利率显著提升6.44个百分点[2] - 公司2026年预计营业收入将达到8694.64百万元，较2023年增长79.5%[10] - 预计2026年营业利润为1160.99百万元，较2023年增长103.6%[10] - 2026年净利润预计为1144.54百万元，较2023年增长103.6%[10] - 毛利率预计在2026年达到49.30%，较2023年提高6.45个百分点[10] - ROE预计在2026年达到14.12%，较2023年提高3.43个百分点[10] 业务展望 - 公司构建“智能家居+物联网云平台服务”双主业布局，C端以AI交互为主，B端提供PaaS云平台服务，已为超过31万企业客户提供服务[3] 评级标准 - 评级标准包括推荐、中性和回避三种级别，根据相对基准指数涨幅来确定[14]

业绩总结 - 公司发布2023年报及24Q1季报，2023全年收入48.4亿元，同比增长12.4%，归母净利润5.63亿元，同比增长68.8%[1] - 2023年云业务收入8.56亿元，同比增长27.8%，C端增值服务同比增长18%，B端开发者客户服务收入同比增长40%[2] - 2023年智能摄像机收入29.9亿元，同比增长3.0%，毛利率大幅提升至38.6%[3] - 2023年智能入户收入5.06亿元，同比增长49.5%，是公司增长最快的子板块[3] 未来展望 - 公司将在销售和研发方面加大投入力度，预计2024-2025年归母净利润预测为7.06/8.98亿元[6] - 2022A至2026E期间，公司营业总收入逐年增长，2026年预计达到8,992百万元[9] 新产品和新技术研发 - 公司已布局C端清洁机器人和陪伴机器人、B端商用清洁机器人，海外收入占比已超过30%[4] 市场扩张和并购 - 公司已布局C端清洁机器人和陪伴机器人、B端商用清洁机器人，海外收入占比已超过30%[4] 其他新策略 - 公司具备中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，分析师独立、客观地出具报告并对内容负责[10]

营收和利润 - 萤石网络24年Q1营收为12.4亿，同比增长15%[1] - 萤石网络23年净利润为5.6亿，同比增长69%[3] - 萤石网络23年外销收入好于内销，外销占比攀升至3成[5] 新产品和研发 - 萤石网络24年Q1推出新品，研发投入增加[8] - 萤石网络24年Q1销售、研发费率同比增加，利润持续向上[10] 未来展望 - 萤石网络预计2024-2026年实现营收59/71/82亿元，同比增长22%/21%/16%[13] - 萤石网络2026年预计营业收入将达到8231百万元，较2023年增长70.2%[16] - 萤石网络2026年预计每股收益为1.81元，较2023年增长81.0%[16] - ROE预计在2026年达到13.0%，较2023年增长21.5%[16] 财务指标 - 萤石网络主要财务指标显示净利润同比增长，ROE逐年提升[15] 评级体系 - 本报告以不同市场指数为基准，定义了行业和公司的评级体系[21] - 行业评级体系包括增持、中性和减持三个等级[21] - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[21]

业绩总结 - 萤石网络2023年实现营收48.4亿元，归母净利润5.6亿元，扣非后归母净利润5.5亿元，业绩符合预期[2] - 公司2024-2026年预计归母净利分别为7.1亿元、8.6亿元、10.2亿元，对应PE分别为37倍、30倍、26倍，给予“买进”投资建议[7] 毛利率 - 公司2023年综合毛利率为42.9%，同比提升6.5个百分点，23Q4毛利率为41.3%，同比提升3.9个百分点[5]

业绩总结 - 萤石网络2023年实现营收48.40亿元，同比增长12.39%[1] - 公司持续优化盈利质量，2023年毛利率为42.85%[2] 产品创新 - 公司产品矩阵持续创新，智能家居摄像机业务和智能服务机器人业务表现突出[3] 未来展望 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为7.49、9.91、13.18亿元，对应PE分别为35X、26X、20X[4] - 萤石网络2026年预计营业总收入将达到924.4亿元，较2023年增长约90.5%[6] - 2026年预计净利润率将达到14.25%，较2023年提升2.62个百分点[6] - 2026年预计每股收益将达到2.34元，较2023年增长134%[6]

业绩总结 - 公司2023年全年实现营业收入48.4亿元，同比增长12.39%[1] - 公司2024年Q1全年实现营业收入12.37亿元，同比增长14.61%[1] - 公司2023年全年经营活动产生的现金流量净额为9.71亿元，同比增长[8] - 公司2024年Q1经营活动产生的现金流量净额为-1.54亿元，同比下降[9] 用户数据 - 公司智能家居产品中，智能入户和其他智能家居产品收入增速表现较好，同比增长49.5%/52.2%；23H2收入同比增长67.8%/39%[2] - 公司云平台业务收入同比增长27.8%，远高于整体收入增速，主要得益于设备接入数和用户数量增加、平台能力和云服务产品强化[4] 未来展望 - 公司是智能家居领域领军企业，预计24-26年归母净利润分别为7.2/8.7/10.2亿元，维持“增持”评级[10] - 公司2026年预计营业收入将达到7796.22百万元，较2022年增长15.98%[13] - 公司2026年预计净利润为1017.22百万元，较2022年增长204.61%[13] - 公司2026年预计ROE为12.91%，较2022年增长6.05个百分点[13] - 公司2026年预计每股收益为1.81元，较2022年增长1.22元[13] 新产品和新技术研发 - 公司智能家居产品结构优化提升毛利率，2023年毛利率同比增长6.44%，净利率增长3.9%；23年智能家居摄像机毛利率同比提升7.6%[5] 市场扩张和并购 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）并拟以资本公积向全体股东每10股转增4股，分红率49.96%[1] 其他新策略 - 公司2023年销售、管理、研发、财务费用率分别为14.4%、3.33%、15.1%、-1.27%，同比增长[6] - 公司2024年Q1销售、管理、研发、财务费用率分别为14.86%、3.41%、16.77%、-3.63%，同比增长[7] - 风险提示包括智能家居渗透不及预期、新品拓展不及预期、海外市场拓展不及预期、原材料价格波动和技术风险[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营收48.40亿，同比增长12.39%[1] - 公司2024年一季度实现营收12.37亿，同比增长14.61%[2] - 公司2023年四季度实现营收13.32亿，同比增长13.87%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到8717百万元，较2022年增长约102.5%[8] 用户数据 - 公司2023年末云平台设备接入数同比增长24.1%[2] 未来展望 - 公司24-26年预计营收同比增长22%/22%/21%[2] - 公司2026年预计净利润为1088百万元，较2022年增长约226.6%[8] 新产品和新技术研发 - 公司物联网云平台服务海内外客户[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年内外销收入分别同比增长8.1%/24.8%[2] 其他新策略 - 公司2023年度拟现金分红2.81亿，分红率为49.96%[1] - 公司2024年PE为45倍，目标价为56.56元，维持“买入”评级[2]

营业收入和净利润 - 萤石网络2024年第一季度营业收入为12.37亿元，同比增长14.61%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，同比增长37.38%[4] 研发投入 - 研发投入合计为2.07亿元，占营业收入的比例增加至16.77%[5] - 研发费用为207,472,364.70元，较去年同期增长29.0%[14] 股东情况 - 公司股东中，海康威视数字技持有48%的股份，为前十名股东之一[9] 资产和负债情况 - 2024年第一季度，杭州萤石网络股份有限公司的流动资产总额为599.38亿元人民币，较上一年同期略有下降[11] - 非流动资产合计为194.45亿元人民币，较上一年同期有所增加[12] - 公司负债和所有者权益总计为793.83亿元人民币，较上一年同期略有下降[13] 财务表现 - 公司营业总收入为123,690,2103.16元，同比增长14.6%[14] - 营业总成本为1,101,988,558.17元，同比增长14.0%[14] - 营业利润为148,007,302.50元，同比增长31.9%[15] - 净利润为125,253,301.27元，同比增长37.5%[15] - 综合收益总额为124,709,201.80元，同比增长35.1%[15] - 基本每股收益为0.22元，较去年同期增长37.5%[16] 现金流 - 经营活动现金流出小计为1,764,478,735.36元，同比增长42.9%[18] - 投资活动现金流出小计为111,288,650.60元，同比减少12.3%[19] - 筹资活动现金流出小计为12,548,522.29元，同比减少52.8%[19]