文章核心观点 公司基于对未来发展信心和对自身价值认可，拟加快实施回购股份，且公司受加征关税负面影响小，多项业务取得重大进展 [1][2][5] 回购股份基本情况 - 2025年3月10日公司第三届董事会第二十六次会议审议通过回购议案，同意用自有资金以集中竞价交易方式回购A股用于股权激励或员工持股计划 [1] - 本次回购资金总额不低于3000万元（含），不超过5000万元（含），回购价格不超过120.34元/股（含），回购期限为董事会审议通过方案之日起12个月内 [1] 加快回购股份基本方案 - 公司计划在公告日至2025年4月30日加快实施回购，自第三届董事会第二十六次会议审议通过议案之日起至2025年4月30日累计回购金额不低于4000万元 [2] - 后续若提升回购额度，公司将按规定和程序及时披露公告 [2] 宏观经济情况 - 中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好趋势不变，公司看好中国经济前景，坚持自主可控研发战略支持半导体行业发展 [2] 贸易政策影响 - 公司受本次加征关税负面影响极小，主营业务产品主要销国内，美订单及收入占比小，美零部件及原材料采购占比低 [3] - 公司凭借自主技术增强产品竞争力，打造全站点服务能力，助力下游客户生产环节自主可控 [3] 产品进展情况 - 探针卡产品线成功取代美国供应商，为主要客户持续供应，实现重要生产环节自主可控 [4] - FT设备产品线与主要客户签采购协议并持续交付设备，交付高速FT测试机验证，测试机专用ASIC芯片获客户认可 [4] - 新型显示检测设备产品线2025年以来陆续收到主要客户OLED 6代线及8.6代线设备采购项目中标通知，合同在签署中 [4]

回购计划 - 回购资金总额3000 - 5000万元[3] - 回购价格不超120.34元/股[3] - 回购期限自2025年3月10日起12个月内[3] - 2025年3 - 4月累计回购金额不低于4000万元[5][6] 业务进展 - 测试机专用ASIC芯片最高可实现9Gbps信号输出与校准[7] - 公司美单及美收入占比极小，美零部件及原材料采购占比极低[6] - 探针卡产品线取代美国供应商为主要客户供货[7] - FT设备产品线与主要客户签采购协议并持续交付[7] - 2025年陆续收到主要客户OLED 6代及8.6代线设备采购中标通知[7] - 高速FT测试机交付验证且专用ASIC芯片获认可[7]

回购方案 - 首次披露日为2025年3月12日[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额3000万元~5000万元[2][3] 回购进展 - 累计已回购股数29.7960万股，占总股本比0.32%[2] - 累计已回购金额2107.10万元[2] - 实际回购价格区间69.00元/股~73.62元/股[2] 方案审议 - 2025年3月10日董事会审议通过回购股份方案[3] 回购限制 - 回购价格不超过120.34元/股[3]

回购方案 - 首次披露日为2025年3月12日[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额3000 - 5000万元[2][3] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] - 回购价格不超过120.34元/股[3] 回购进展 - 累计已回购股数2万股，占总股本比0.02%[2][4] - 累计已回购金额145.50万元[2][4] - 实际回购价格72.63 - 72.99元/股[2][4] - 2025年3月10日审议通过回购方案[3] - 首次实施日近日回购2万股[4]

股东持股 - 源创力清源及其一致行动人持股7,094,655股，占比7.55%[2] - 中小企业基金持股5,230,902股，占比5.56%[2] - 南山架桥持股5,046,720股，占比5.37%[2] 减持计划 - 三家股东拟减持不超940,118股，占比不超1%[5] - 减持在公告披露十五个交易日后三个月内进行[5] 股份承诺 - 南山架桥、中小企业基金承诺上市日起12个月内不转让[8][9] 影响说明 - 本次减持对公司治理及经营无重大影响[11]

股权结构 - 张滨持股17,474,715股，占总股本比18.59%[1] - 深圳国中中小企业发展私募股权投资基金合伙企业持股5,230,902股，占总股本比5.56%，占无限售流通股比例7.33%[1][2] - 深圳南山架桥卓越智能装备投资合伙企业持股5,046,720股，占总股本比5.37%，占无限售流通股比例7.07%[1][2] - 合肥石溪产恒集成电路创业投资基金合伙企业持股3,162,794股，占总股本比3.36%，占无限售流通股比例4.43%[1][2] - 三亚市采希壹号私募基金合伙企业持股2,639,628股，占总股本比2.81%，占无限售流通股比例3.70%[1][2] - 深圳市萃通投资合伙企业持股2,410,040股，占总股本比2.56%[1] - 深圳市人才创新创业一号股权投资基金持股2,247,432股，占总股本比2.39%，占无限售流通股比例3.15%[1][2] - 香港中央结算有限公司持股2,120,489股，占总股本比2.26%，占无限售流通股比例2.97%[1][2] - 深圳源创力清源创业投资合伙企业持股2,089,869股，占总股本比2.22%，占无限售流通股比例2.93%[1][2] - 常州清源天使创业投资合伙企业持股1,789,476股，占总股本比1.90%，占无限售流通股比例2.51%[1][2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予精智达“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2月10日精智达披露签订3.222亿元重大合同，预计对2025 - 2026年业绩产生积极影响，合同标的为半导体测试设备 [4] - 1月6日公司披露半导体成品测试机FT设备取得研发和生产进展，该产品已完成内部测试，丰富产品线，提升竞争力 [4] - 公司历经三阶段完成新型显示和半导体领域布局，半导体领域合作厂商众多，存储厂商扩张产能，国产替代空间大 [5] - 半导体测试设备领域寡头垄断，公司将业务重点放在DRAM半导体存储测试设备，形成供货能力 [6] - 公司具备多种半导体测试设备，与多领域客户建立合作关系；股权激励落地，彰显信心；2024年业绩预告显示收入增长、研发推进 [7] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为0.84亿、1.93亿、2.64亿元，因业务拓展和技术稀缺性，给予“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 精智达技术的基本情况 发展历史沿革 - 新型显示器件检测为基础向半导体领域拓展 - 2011 - 2013年，公司成立，首台触摸屏多功能测试设备交付，获国家高新技术企业认证 [18] - 2014 - 2019年，进入显示屏检测领域，布局OLED测试技术，OLED屏体老化等设备研发交付，订单破亿，奠定OLED检测领军地位，着手半导体测试设备研发 [18] - 2020年至今，OLED领域获项目和订单；半导体领域与多方合作，多款产品量产验证、研发生产 [19] 新型显示和半导体存储器件检测双轮驱动 - 公司是检测设备提供商，从事新型显示器件检测设备业务，产品用于新型显示器件制造检测及校准修复 [23] - 设立初期研发触控检测设备，2015年后业务扩展，形成丰富产品线，实现国产化替代 [24] - 2020年以来向半导体行业延伸，设立相关公司，业务模式包括提供设备组装等服务、合作研发生产、独立研发产品 [25] 公司持续积累关键技术，客户覆盖头部面板厂和半导体Fabless/封测/IDM厂商 - 公司产品面向新型显示和半导体存储器件厂商，在两领域与众多头部客户建立合作关系，推进国产化替代 [26] - 公司深耕检测设备领域技术，具备丰富技术积累和量产经验 [30] 公司新型显示领域产品矩阵丰富，正向半导体领域持续拓展，在研项目持续投入 - 新型显示器件检测设备用于AMOLED、TFT - LCD等制程检测及校准修复，提升产品良率等 [32] - 新型显示器件检测设备包括光学检测及校正修复、老化、触控检测、信号发生器及配件等系统 [35] - 半导体存储器件测试设备用于DRAM等制造环节测试，包括晶圆测试、老化修复、封装测试系统及配件 [38][41] 核心技术团队具备丰富的半导体行业从业经验，股东阵容强大 - 核心技术团队经验丰富，组织研发多项主力产品，拥有多项发明专利，多位核心人员负责不同领域研发工作 [44] - 公司股东背景雄厚，有知名产业和一级投资机构，部分股东推动长鑫存储项目落地 [46] 精智达未来成长和竞争能力分析 新型显示产能向大陆转移趋势明显，自主可控的生产检测设备国产化需求逐步凸显 - 国内新型显示器件行业产能和营收增长迅速，产业规模居全球第一，AMOLED产能快速向国内转移 [47][51] - 新型显示器件产线投资中设备占比高，检测设备技术向自动化、集成化发展，国产化替代加速 [54][56] - 公司技术储备与客户发展战略匹配，有望在客户扩产时获更多订单 [56] 公司目前在新型显示领域检测设备行业地位 - 新型显示器件Array制程检测系统市场主要被境外供应商占据，Cell和Module制程国内企业凭借技术自主可控取得优势 [59] - 公司致力于国产化替代，核心产品在主流厂商产线批量应用，2020 - 2022年中标AMOLED检测设备项目数量居第二 [63] - 自动光学检测及校正修复设备国产化率提升，公司产品保有量份额从2017年的3%提升至2021年的15%，位居业内第二 [64] 新型显示和半导体领域技术共通 - 半导体存储器件测试设备与新型显示器件检测设备在技术内容、水平、特点方面具有共通性 [68] - 半导体测试贯穿制造过程，中国大陆半导体测试设备市场规模增长，测试机占比大，存储测试机是主要应用领域 [70][72] 公司半导体领域重点布局DRAM测试机和探针卡 - 公司DRAM测试机、探针卡及晶圆老化测试设备处于测试和验证阶段，通过募资投入研发项目 [77] - 公司将业务重点放在DRAM存储器件测试设备，致力于打造自主可控产品，市场需求有利于企业发展，存储测试机技术难度高、价值量大 [80]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予精智达“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2月10日精智达披露签订3.222亿元重大合同，预计对2025 - 2026年业绩产生积极影响；1月6日披露半导体成品测试机FT设备取得研发和生产进展，丰富产品线提升竞争力 [4] - 公司历经三阶段完成新型显示和半导体领域布局，半导体领域合作厂商众多，存储厂商扩张产能使国产替代大有可为 [5] - 半导体测试设备领域寡头垄断，国产替代空间广阔，公司重点开拓DRAM半导体存储测试设备业务，具备多种相关设备供货能力，客户覆盖多领域 [6][7] - 公司股权激励落地，2025 - 2027年收入目标对应10.4/13.6/18.2亿元，半导体业务收入目标对应为5.0/7.5/11.6亿元 [7] - 2024年度公司营收80312.97万元同比增长23.83%，净利润下滑，主要因高毛利率产品占比下降和研发投入增加 [7] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.84亿、1.93亿、2.64亿元，EPS分别为0.89、2.05、2.80元，对应PE分别为84倍、37倍、27倍，因业务拓展和技术稀缺性给予“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 精智达技术的基本情况 发展历史沿革 - 新型显示器件检测为基础向半导体领域拓展 - 2011 - 2013年，公司成立，首台触摸屏多功能测试设备研发成功交付，获国家高新技术企业认证 [18] - 2014 - 2019年，进入显示屏检测领域，布局OLED测试技术，OLED屏体老化等设备研发成功交付，订单破亿，奠定OLED行业检测设备国内领军地位，着手布局半导体测试设备研发 [18] - 2020年至今，OLED领域获多项成果和订单，半导体领域与多方合作，多款产品量产验证、研发生产 [19] 新型显示和半导体存储器件检测双轮驱动 - 公司是检测设备与系统解决方案提供商，从事新型显示器件检测设备业务，产品应用于新型显示器件制造检测及校准修复 [23] - 设立初期研发触控检测设备，2015年后业务扩展，形成丰富产品线，实现国产化替代；2020年以来向半导体行业延伸，业务模式多样但尚处起步阶段 [24][25] 公司持续积累关键技术，客户覆盖头部面板厂和半导体Fabless/封测/IDM厂商 - 产品涉及新型显示和半导体存储器检测设备，面向下游厂商销售；新型显示领域与多家客户合作，推进国产化替代；半导体领域已开发多家客户，提升核心竞争力 [26] - 公司深耕检测设备领域技术，具备丰富技术积累和量产经验，多项核心技术自研可控 [30][31] 公司新型显示领域产品矩阵丰富，正向半导体领域持续拓展，在研项目持续投入 - 新型显示器件检测设备用于多种功能检测及校准修复，提升产品良率等；包括光学检测及校正修复等系统 [32][35] - 半导体存储器件测试设备用于半导体存储器件测试，保证芯片性能；包括存储器晶圆测试等系统 [38][41] 核心技术团队具备丰富的半导体行业从业经验，股东阵容强大 - 核心技术团队经验丰富，组织研发多项主力产品，拥有多项发明专利；创始人及多位高管在公司研发和运营中发挥重要作用 [44] - 股东背景实力雄厚，有知名产业和一级投资机构，部分股东推动长鑫存储项目落地 [46] 精智达未来成长和竞争能力分析 新型显示产能向大陆转移趋势明显，自主可控的生产检测设备国产化需求逐步凸显 - 国内新型显示器件行业产能和营收增长迅速，产业规模居全球第一，AMOLED产能快速向国内转移 [47][51] - 新型显示器件产线投资中设备占比高，检测设备市场国产化替代加速，国内厂商技术追赶且具价格优势，公司技术储备与客户发展趋势匹配，有望获更多订单 [54][56] 公司目前在新型显示领域检测设备行业地位 - Array制程检测系统市场主要被境外供应商占据，Cell和Module制程国内企业凭借技术自主可控发展迅速，市场影响力增强 [59] - 公司致力于国产化替代，核心产品批量应用，2020 - 2022年中标AMOLED检测设备项目数量居第二，产品保有量份额提升至业内第二 [63][64] 新型显示和半导体领域技术共通 - 半导体领域存储器件测试设备与新型显示器件检测设备在技术内容、水平、特点方面具备共通性 [68] - 半导体测试贯穿制造过程，中国大陆半导体测试设备市场规模增长，测试机占比大，存储器件测试机是主要应用领域 [70][72] 公司半导体领域重点布局DRAM测试机和探针卡 - DRAM测试机、探针卡及晶圆老化测试设备处于测试和验证阶段，公司通过募资投入研发项目，提升技术竞争力 [77] - 公司将业务开拓重点放在DRAM等半导体存储器件测试设备上，市场需求广阔，存储测试机技术难度高、价值量大 [80] 盈利预测与投资建议 盈利预测 - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为8.03亿、12.02亿、15.80亿元，归属母公司净利润分别为0.84亿、1.93亿、2.64亿元等 [10] 投资建议及估值 - 因精智达业务拓展和技术稀缺性，首次覆盖给予“买入”评级 [8]

文章核心观点 深圳精智达技术股份有限公司第三届董事会第二十六次会议审议通过两项议案，一是控股孙公司开立募集资金专项账户并签订三方监管协议，二是以集中竞价交易方式回购公司股份 [1][3]。 董事会会议召开情况 - 会议于2025年3月10日在公司会议室以现场及通讯结合方式召开，通知于3月4日通过邮件送达全体董事 [1] - 应到董事9名，实到9名，由董事长张滨主持，监事和高管列席，召集、召开和表决程序合规 [1] 董事会会议审议情况 关于控股孙公司开立募集资金专项账户并签订三方监管协议的议案 - 董事会同意控股孙公司深圳精智达半导体技术有限公司开立新专户并签订监管协议，表决9票同意、0票反对、0票弃权 [1][2] - 具体内容见公司同日在上海证券交易所网站披露的公告（编号：2025 - 019） [2] 关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案 - 董事会同意公司以自有资金通过上交所系统以集中竞价交易方式回购A股，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超120.3415元/股，资金总额3000 - 5000万元，期限12个月，授权管理层办理相关事宜，无需提交股东大会审议 [3] - 表决9票同意、0票反对、0票弃权，具体内容见同日上交所网站披露的回购报告书（编号：2025 - 018） [4] 回购方案的审议及实施程序 - 2025年3月10日，第三届董事会第二十六次会议以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过回购议案 [10] - 根据规定，本次回购方案由三分之二以上董事出席的董事会审议通过，无需提交股东大会，审议时间和程序符合相关规定 [10][11] 回购预案的主要内容 回购股份的目的 - 基于对公司未来发展信心和价值认可，激发员工积极性，建立长效激励机制，结合经营等因素，回购股份用于员工持股计划或股权激励 [12] 回购股份的种类 - 公司发行的人民币普通股A股 [13] 回购股份的方式 - 集中竞价交易方式 [14] 回购股份的实施期限 - 自董事会审议通过方案起不超12个月，停牌10个交易日以上顺延实施并披露 [15] - 回购金额达上限、下限或董事会决议终止时，回购期限提前届满 [16] - 特定期间不得回购股份，规定变化时按最新要求调整 [17] 拟回购股份的用途、数量、占公司总股本的比例、资金总额 - 用于员工持股计划或股权激励，未在3年内使用完毕则注销，政策调整按新政策执行 [18] - 资金总额3000 - 5000万元，按上限测算回购约41.5489万股，占总股本0.44%；按下限测算回购约24.9294万股，占总股本0.27%，数量上限不超已发行总股本0.44%，除权除息事项发生时调整回购数量 [19] 回购股份的价格或价格区间、定价原则 - 价格不超120.34元/股，不高于董事会通过决议前30个交易日股票交易均价150%，具体价格授权管理层确定，除权除息事项发生时调整价格上限 [20] 回购股份的资金来源 - 公司自有资金 [21] 预计回购后公司股权结构的变动情况 - 未提及具体内容 本次回购股份对公司各方面的影响 - 按回购金额上限测算，占2024年9月30日（未经审计）总资产、流动资产、归母权益的比例分别为2.61%、2.82%、2.95%，资产负债率11.62%，回购不产生重大影响，公司有能力支付价款 [22] - 用于员工持股或股权激励，提升团队凝聚力和竞争力，促进业绩提升和公司发展 [22] - 不导致控制权变化，股权分布符合上市条件，不影响上市地位 [22] 公司董监高、控股股东等相关人员情况 - 截至决议日，董监高、控股股东、实控人在决议前6个月内无买卖公司股份情况，无利益冲突、内幕交易及市场操纵情形，回购期间暂无增减持计划，有计划将及时披露 [23] 相关股东减持计划问询情况 - 截至决议日，控股股东、实控人及其一致行动人、董监高未来3个月、6个月暂无减持计划，其他持股5%以上股东有减持计划，实施将按规定披露 [24] 回购股份后依法注销或者转让的相关安排 - 用于股权激励/员工持股计划，按规定转让，未在3年内转让完毕则注销，减少注册资本，届时及时披露 [24] 公司防范侵害债权人利益的相关安排 - 回购不影响正常经营和资不抵债情况，注销股份时履行通知债权人等法定程序，保障债权人权益 [25] 办理本次回购股份事宜的具体授权 - 董事会提请股东大会授权董事会及其授权人员办理相关事宜，包括择机回购、调整方案、修改章程、办理报批等，授权有效期至事项办理完毕 [26][27] 募集资金基本情况 - 2023年5月26日获中国证监会同意首次公开发行股票注册批复，发行2350.2939万股，每股46.77元，募集资金总额109923.25万元，净额98656.46万元，7月13日资金到位，大华会计师事务所审验并出具验资报告 [31] 《募集资金专户存储三方监管协议》的签订情况和募集资金专户的开立情况 - 2025年2月18日，第三届董事会第二十五次会议和第三届监事会第十九次会议同意新增控股孙公司为募投项目实施主体并变更地点 [32] - 2025年3月10日，第三届董事会第二十六次会议审议通过控股孙公司开立专户并签订三方监管协议议案 [33] - 公司及控股孙公司在中国工商银行深圳高新园南区支行开立专户，与保荐机构中信建投证券、银行签署协议，协议与范本无重大差异 [34] 募集资金专户存储三方监管协议的主要内容 - 专户用于募投项目资金存储和使用，可部分以存单等方式存放，不得质押转让，支取需通知保荐机构 [34][35] - 各方遵守相关法律法规，保荐机构监督资金使用，至少每半年现场调查一次 [35] - 公司授权保荐代表人查询专户资料，银行按月提供对账单，支取超规定金额需通知保荐机构 [35][37] - 保荐机构可更换代表人，银行违规公司可终止协议，一方违约承担违约责任，协议生效和失效条件及份数规定明确 [37][39]

回购计划 - 回购金额不低于3000万元，不超过5000万元[3] - 回购价格最高不超过120.34元/股，未超董事会通过决议前30个交易日股票交易均价150%[3] - 回购期限自董事会审议通过方案之日起12个月内[3] - 按上限5000万元测算，回购约41.5489万股，占总股本0.44%；按下限3000万元测算，回购约24.9294万股，占总股本0.27%[13] - 2025年3月10日，董事会以9票同意通过回购议案[5] - 回购方式为集中竞价交易，资金来源为自有资金，股份种类为A股[3][9] 资金占比 - 截至2024年9月30日，总资产191,783.08万元，流动资产177,532.03万元，归母权益169,278.91万元[20] - 回购金额上限5000万元，分别占总资产、流动资产、归母权益的2.61%、2.82%、2.95%[20] - 截至2024年9月30日，资产负债率为11.62%[20] 股份用途及风险 - 回购股份用于股权激励或员工持股计划，3年内未用完将注销[3] - 控股股东等未来3、6个月暂无减持计划，其他持股5%以上股东有减持计划[3] - 董监高、控股股东等在决议前6个月无买卖股份情况，回购期间暂无增减持计划[22] - 回购存在价格超上限等导致方案无法实施或调整的风险[28] 其他事项 - 董事会提请股东大会授权办理回购相关事宜，有效期至事项办理完毕[27] - 公司将在回购期限内择机决策并实施，及时披露信息[29]