投资者关系活动基本信息 - 活动类别为分析师会议 [1] - 参与单位有民生证券、华泰证券 [1] - 活动时间为2024年9月3 - 5日 [1] - 活动地点为无锡、深圳 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书黄建民 [1] 2024年半年度经营情况 - 公司发展态势稳中向好、稳中提质 [1] - 生产精矿铅锌金属量13.95万吨，同比提高4.03% [1] - 冶炼铜铅锌产量42.4万吨，同比提高4.10% [1] - 生产银锭63吨 [1] - 实现营业总收入306.41亿元，归母净利润5.42亿元 [1] 2024年上半年主要产品产量情况 矿山企业 - 生产精矿铅锌金属量13.95万吨，同比上升4.03% [1] - 国内矿山企业生产铅锌矿金属量8.17万吨 [1] - 国外矿山企业生产铅锌矿金属量5.78万吨 [1] 冶炼企业 - 生产铜铅锌系列产品42.4万吨，较去年同期增长4.10% [1] - 铅锌产品21.65万吨 [1] - 阴极铜20.75万吨 [1] - 生产工业硫酸83.11万吨，硫磺1.68万吨，白银63吨 [1] 深加工企业 - 生产铝型材0.76万吨 [1] - 生产无汞电池锌粉0.86万吨 [1] - 生产冲孔镀镍钢带580吨 [1] - 生产冲孔铜带34吨 [1] - 生产复合材料571吨 [1] - 生产热双金属632吨 [1] 中金铜业经营情况 - 公司在铅锌领域有优势，2022年并购铜冶炼企业 [2] - 2024年上半年完成阴极铜生产20.75万吨 [2] - 2024年上半年铜冶炼产品营业收入为155.4951986648亿元，占营业收入比重为50.79% [2] - 2024年上半年净利润为2.5468605589亿元 [2] - 2024年全年计划生产阴极铜42.87万吨，按计划生产 [2]

根据《公司法》《公司章程》等相关规定，黎锦坤先生 的辞职不会导致公司董事会人数低于法定人数，其辞职报告 自送达董事会之日起生效。公司董事会对黎锦坤先生任职期 间为公司发展做出的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 | 证券代码：000060 | 证券简称：中金岭南 | 公告编号：2024-092 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127020 | 债券简称：中金转债 | | 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司 关于董事辞职的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司（以下简称"公 司"）董事会于 2024 年 8 月 30 日收到董事黎锦坤先生的书 面辞职报告。黎锦坤先生因退休原因，申请辞去深圳市中金 岭南有色金属股份有限公司董事以及董事会各专门委员会 委员职务，不再继续在本公司及控股子公司担任职务。截至 本公告披露日，黎锦坤先生未持有公司股份，不存在其应当 履行而未履行的承诺事项。 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司董事会 2024 年 9 月 3 日 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告核心观点 - 2024H1公司营收和归母净利润同比下降,主要受铅锌冶炼业务利润下滑影响 [5] - 铜冶炼业务成为公司重要盈利来源,2024H1营收占比达50.7%,毛利润占比29% [7] - 铅锌冶炼和铜冶炼业务受加工费大幅下滑的影响,利润承压 [20] 公司营收和利润情况 - 2024H1公司营收306亿元(-17.7%),归母净利润5.4亿元(+0.3%) [5] - 公司经营性净现金流大幅增长,主要是去年同期基数较低 [5] - 铜冶炼业务毛利润5.1亿元,与去年同期持平,单吨阴极铜毛利润2450元/吨 [7] - 铅锌冶炼业务受加工费大幅下滑影响,利润同比下降 [20] 公司业务结构变化 - 贸易业务占比显著下降,铜冶炼业务成为公司重要盈利来源 [7] - 2024H1铜冶炼业务营收占比达50.7%,毛利润占比29% [7] 财务预测和估值 - 假设2024-2026年金属价格和加工费水平,预计公司归母净利润分别为8.36/9.09/12.88亿元 [21] - 当前股价对应PE分别为18.8/17.3/12.2x [21]

报告评级和核心观点 [报告评级] 报告给予中金岭南"推荐"评级。[2] [核心观点] 1. 铜铅锌量价齐升带动利润增长。上半年公司实现营业收入306.41亿元,同比减少17.69%,但归母净利润5.42亿元,同比增长0.3%。[4] 2. 公司铜铅锌产品产量稳健增长。精矿产品方面,公司铅锌金属量产量为13.95万吨,同比增长4.03%;冶炼产品方面,公司冶炼铜铅锌产量42.4万吨,同比增长4.10%。[4] 3. 公司依托国内外两大矿业平台,探矿增储、产能建设项目持续推进。截至2024年6月底,公司所属矿山保有金属资源量锌664万吨、铅308万吨、铜102万吨等。[4] 财务表现 1. 2024年上半年,公司实现营业收入306.41亿元,同比减少17.69%;归母净利润5.42亿元,同比增长0.3%。[4] 2. 公司经营活动现金净流量7.7亿元,同比增长1,529.84%。[4] 3. 预计公司2024-2026年实现归母净利润10.1/11.3/13.4亿元,分别同比增长47.4%、11.5%、18.4%。[4] 业务发展 1. 公司铜铅锌产品产量稳健增长,精矿产品方面同比增长4.03%,冶炼产品方面同比增长4.10%。[4] 2. 公司依托国内外两大矿业平台,持续加强对凡口铅锌矿、韶关万侯和广西盘龙矿的探矿增储,优化澳大利亚布罗肯山老尾矿砂资源调查工作。[4] 3. 多米尼加迈蒙矿年产200万吨采选工程项目有序推进,上半年佩利雅公司实现净利润折合人民币1707.04万元,同比增长5092万元。[4]

公司经营情况 - 公司主要从事铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工一体化生产 [1] - 通过收购兼并和资源整合,公司已形成铅锌采选年产金属量30万吨,拥有近千万吨的已探明有色金属资源总量 [1] - 公司狠抓提质降本增效,加快重点项目建设,发展保持稳中向好、稳中提质的良好态势 [1] - 2024年上半年,公司实现营业总收入306.41亿元 [1] 主要产品产量 - 2024年1-6月,公司矿山企业生产精矿铅锌金属量上升4.03%,其中国内矿山企业生产铅锌矿金属量8.17万吨 [2] - 公司冶炼企业生产铜铅锌系列产品增长4.10%,其中铅锌产品21.65万吨 [2] - 公司生产工业硫酸83.11万吨,硫磺1.68万吨,白银63吨 [2] - 公司深加工企业生产铝型材0.76万吨,无汞电池锌粉0.86万吨,冲孔镀镍钢带580吨,冲孔铜带34吨,复合材料571吨,热双金属632吨 [2] 矿产资源储量 - 截至2024年6月底,公司所属矿山保有金属资源量:锌664万吨,铅308万吨,铜102万吨,银5572吨,金65吨,镍9.24万吨,钨0.63万吨 [2] - 其中国内矿山保有金属资源量:锌335万吨,铅140万吨,银2062吨,钨0.63万吨 [2] - 国外矿山保有金属资源量:锌329万吨,铅168万吨,银3510吨,铜102万吨,金65吨,镍9.24万吨 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 24H1公司营收306.41亿元（yoy -17.69%），归母净利5.42亿元（yoy +0.3%），鉴于24年以来冶炼加工费承压，下调24 - 25年铜冶炼利润，预计24 - 26年归母净利10.38/13.62/15.57亿元（前值：13.78/14.63/-），给予公司24年15.0XPE，对应目标价4.18元（前值6.47元） [1] - 24H1公司主要产品基本实现全年产量目标一半，矿山企业生产精矿铅锌金属量13.95万吨，同比上升4.03%；冶炼企业生产铜铅锌系列产品42.4万吨，较去年同期增长4.10%；深加工企业生产铝型材0.76万吨等 [1] - 24H1公司矿山板块毛利率同比提升2.65pct至22.08%，因铅、锌、铜、金、银价格分别同比上涨11%、1%、8%、20%、28%；铜冶炼板块毛利率下降0.69pct至3.3%，铅锌冶炼板块毛利率下降3.18pct至18.53%，因24年以来铜矿、锌矿冶炼矛盾大，冶炼加工费承压 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 收盘价（截至8月）4.07元，市值152.12亿元，6个月平均日成交额2.5296亿元，52周价格范围3.69 - 5.47元，BVPS 3.65元 [4] 盈利预测 |项目|2022年|2023年|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |归属母公司净利润（百万元）|1212|687.76|1038|1362|1557| |EPS（元，最新摊薄）|0.32|0.18|0.28|0.36|0.42| |ROE（%）|8.08|6.08|7.21|8.71|9.01| |PE（倍）|12.55|22.12|14.66|11.17|9.77| |PB（倍）|1.03|1.14|1.08|1.01|0.93| |EV EBITDA（倍）|10.37|11.37|10.75|9.49|6.71| [5] 可比公司估值表 |公司代码|公司简体|PE(2024E)| | ---- | ---- | ---- | |600497 CH|脆发钟绪|12.4| |000603 CH|盛达资源|19.1| |000758 CH|中色股份|13.6| |均值| - |15.0| [6] 资产负债表 - 2022 - 2026E资产总计分别为326.52亿元、430.25亿元、416.43亿元、431.11亿元、415.87亿元；负债合计分别为173.57亿元、259.09亿元、234.24亿元、235.63亿元、205.14亿元等 [8] 利润表 - 2022 - 2026E营业收入分别为554.37亿元、656.47亿元、617.18亿元、613.80亿元、602.40亿元；净利润分别为12.35亿元、10.40亿元、13.13亿元、17.02亿元、18.99亿元等 [8] 现金流量表 - 2022 - 2026E经营活动现金分别为10.81亿元、15.71亿元、87.56亿元、 - 12.27亿元、71.10亿元；投资活动现金分别为 - 23.72亿元、 - 51.55亿元、 - 3.313亿元、 - 6.4043亿元、 - 6.9924亿元；筹资活动现金分别为25.15亿元、34.36亿元、 - 15.42亿元、 - 21.20亿元、 - 20.94亿元等 [8] 主要财务比率 |项目|2022年（%）|2023年（%）|2024E（%）|2025E（%）|2026E（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力 - 营业收入|24.58|18.42| - 5.98| - 0.55| - 1.86| |成长能力 - 营业利润| - 8.10| - 14.45|29.65|37.83|15.92| |成长能力 - 归属母公司净利润|3.47| - 43.27|50.86|31.26|14.33| |获利能力 - 毛利率|5.28|4.92|5.51|6.37|6.91| |获利能力 - 净利率|2.23|1.58|2.13|2.77|3.15| |获利能力 - ROE|8.08|6.08|7.21|8.71|9.01| |获利能力 - ROIC|6.33|5.24|8.00|8.12|10.66| |偿债能力 - 资产负债率|53.16|60.22|56.25|54.66|49.33| |偿债能力 - 净负债比率|65.28|98.11|49.48|59.49|28.03| |偿债能力 - 流动比率|1.01|1.37|1.40|1.36|1.45| |偿债能力 - 速动比率|0.52|0.49|1.28|0.71|1.32| |营运能力 - 总资产周转率|1.84|1.73|1.46|1.45|1.42| |营运能力 - 应收账款周转率|84.74|92.25|55.00|55.00|55.00| |营运能力 - 应付账款周转率|43.84|36.16|40.00|40.00|40.00| [8] 每股指标 |项目（元）|2022年|2023年|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股收益（最新摊薄）|0.32|0.18|0.28|0.36|0.42| |每股经营现金流（最新摊薄）|0.29|0.42|2.34| - 0.33|1.90| |每股净资产（最新摊薄）|3.95|3.56|3.78|4.05|4.37| [8] 估值比率 |项目（倍）|2022年|2023年|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |PE|12.55|22.12|14.66|11.17|9.77| |PB|1.03|1.14|1.08|1.01|0.93| |EV EBITDA|10.37|11.37|10.75|9.49|6.71| [8]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 量稳价增，Q2 业绩环比增长 - 1H24 公司生产精矿铅锌金属量 13.95 万吨，同比+4.03%，生产铜铅锌系列产品 42.4 万吨，同比+4.10%，核心产品产量同比稳中略增 [2] - 2Q24 锌锭均价 2.36 万元/吨，环比+11.12%，铅锭均价 1.80 万元/吨，环比+10.88%。在公司产量稳中略增，价格环比增长的背景下，二季度业绩实现同环比增长 [2] 国产矿维持稳定，海外矿逐步放量 - 1H24 公司国内矿山生产铅锌矿 8.17 万吨，同比-1%，国外矿山生产铅锌矿 5.78 万吨，同比+13% [2] - 国内产量稳定主因公司在凡口铅锌矿产量下滑的背景下，提升盘龙铅锌矿产量。而海外铅锌矿产量同比增长主因布罗肯山提升产量降本有所突破 [2] 铅锌冶炼加工费持续下滑，行业减产检修予以应对 - 3Q23 以来国内铅锌精矿加工费持续下滑，导致铅锌冶炼利润持续收窄 [2] - 中国锌原料联合谈判（协调）小组会议上,与会企业就适时调整现有生产线检修计划、加大二次物料使用及推迟新建产能达产时间等方面达成一致 [2] - 与会的 14 家企业锌冶炼产能达 417 万吨，约占全国原生锌冶炼总产能的 70%，生产计划调整后，与年初预期相比，全年预计将累计减少锌矿需求近百万吨金属量 [2] 财务预测 - 预计公司 24-26 年营收分别为 706/747/747 亿元，归母净利润分别为 11.00/11.10/10.52 亿元，EPS 分别为 0.29/0.30/0.28 元 [2] - 对应 PE 分别为 13.82/13.71/14.46 倍 [2]

| 证券代码：000060 | 证券简称：中金岭南 | 公告编号：2024-086 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127020 | 债券简称：中金转债 | | 1 不存在公司控股股东及其关联方违规占用公司资金的情况。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司 第九届监事会第二十一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司第九届监事会 第二十一次会议于 2024 年 8 月 26 日在深圳市中国有色大厦 23 楼会议厅以现场方式召开，会议通知于 2024 年 8 月 16 日 送达全体监事。会议由监事会主席郎伟晨先生主持，应到监 事 3 名，实到监事 3 名（其中监事陈卫东因公务，委托监事 会主席郎伟晨出席会议并行使表决权），达法定人数。会议 符合《公司法》和《公司章程》、《监事会议事规则》等有关 规定。 会议审议通过如下决议： 一、 审议通过《2024 年半年度财务分析报告》（附 2024 年半年度财务报告）； 表决结果：同意 3 ...

| 证券代码：000060 | 证券简称：中金岭南 | 公告编号：2024-085 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127020 | 债券简称：中金转债 | | 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司 第九届董事会第三十三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司（以下简称"公 司"）第九届董事会第三十三次会议于 2024 年 8 月 26 日在深 圳市中国有色大厦 23 楼会议厅以现场方式召开，会议通知于 2024 年 8 月 16 日送达全体董事。会议由董事长喻鸿主持， 应到董事 9 名，实到董事 9 名，达法定人数。公司监事列席 了会议，会议符合《公司法》和《公司章程》、《董事会议事 规则》的有关规定。 会议审议通过如下决议： 一、审议通过《2024 年半年度总裁工作报告》； 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票 二、审议通过《2024 年半年度财务分析报告》（附 2024 年半年度财务报告）； 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票 三、审议通过《2 ...

| 证券代码：000060 | 证券简称：中金岭南 | 公告编号：2024-088 | | --- | --- | --- | | 债券代码：127020 | 债券简称：中金转债 | | 深圳市中金岭南有色金属股份有限公司 关于对广东省广晟财务有限公司的 风险持续评估报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据深圳证券交易所信息披露要求，结合广东省广晟财 务有限公司（以下简称"广晟财务公司"或"财务公司"） 提供的《中华人民共和国金融许可证》《企业法人营业执照》 等证件资料，并审阅了广晟财务公司包括资产负债表、利润 表等财务报告，深圳市中金岭南有色金属股份有限公司（以 下简称"本公司"或"公司"）对广晟财务公司的经营资质、 业务和风险状况进行了评估，现将有关风险评估情况报告如 下： 一、财务公司基本情况 广东省广晟财务有限公司（以下简称"广晟财务公司"） 是经原中国银行业监督管理委员会（现国家金融监督管理总 局，以下统称"金融监管总局"）批准（金融许可证机构编 码：L0216H244010001）、在广东省市场监督管理局登记注册 （统一社会信用代 ...