通信ETF表现 - 通信ETF盘中换手5.42%，成交590.67万元，近1周日均成交1624.00万元 [3] - 通信ETF近1月规模增长326.37万元，新增规模位居可比基金第一 [3] - 通信ETF近1年净值上涨45.63%，指数股票型基金排名458/2943，居于前15.56% [3] - 通信ETF自成立以来最高单月回报24.48%，最长连涨月数3个月，最长连涨涨幅31.45%，上涨月份平均收益率6.39% [3] 通信行业现状与展望 - 上半年通信业运行平稳，电信业务量收增长，5G、千兆、物联网用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势 [3] - 2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [3] 算力链表现与业绩 - 北美算力链（以"易中天"为代表）大幅跑赢国产算力链（中芯国际、寒武纪等），核心原因是业绩分化 [4] - 北美云厂商加码AI资本开支，海外光模块需求指引清晰，北美算力链中光模块、PCB业绩确定性增强，Q2以来业绩大幅上修 [4] 国证通信指数权重股 - 国证通信指数前十大权重股合计占比61.8%，包括中际旭创（9.34%）、中国电信（8.56%）、新易盛（8.25%）、中国移动（7.82%）、中兴通讯（7.67%）等 [4] - 前十大权重股中传音控股涨跌幅最高（2.82%），中天科技涨0.65%，其余多数下跌 [6] 投资布局建议 - 场外投资者可通过通信ETF联接基金（019072）布局AI变革下的光通信投资机遇 [6]

指数表现 - 截至2025年8月1日09:56，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)上涨0.29% [1] - 成分股捷佳伟创(300724)上涨19.98%，深桑达A(000032)上涨6.57%，深信服(300454)上涨4.35%，英维克(002837)上涨3.71%，传音控股(688036)上涨3.69% [1] - 截至2025年7月31日，大湾区ETF近2周累计上涨1.26% [1] ETF表现 - 大湾区ETF(512970)最新价报1.3元，当日上涨0.70% [1] - 近1年净值上涨27.00%，近3个月超越基准年化收益为8.52% [1] - 自成立以来最高单月回报为21.99%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为17.05%，上涨月份平均收益率为5.14% [1] - 近1个月夏普比率为2.25 [1] 流动性指标 - 大湾区ETF盘中换手率0.01%，成交金额5176.00元 [1] - 近1年日均成交25.60万元 [1] 风险指标 - 今年以来相对基准回撤0.43%，回撤后修复天数为108天 [2] - 今年以来跟踪误差为0.053% [3] 费率结构 - 管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [2] 指数构成 - 跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数，反映受益于粤港澳大湾区发展相关上市公司整体表现 [3] - 指数系列包含港股通、沪港深三地及内地市场的粤港澳大湾区企业 [3] - 选取最大50只香港市场证券、最大300家公司及最大100只内地市场证券作为指数样本 [3] - 结合科技类证券行业因子调整权重，使指数样本中科技类证券权重与待选空间占比接近 [3] 权重分布 - 前十大权重股合计占比50.37% [4] - 中国平安权重8.55%，比亚迪权重8.59%，招商银行权重8.14% [4][6] - 美的集团权重5.08%，立讯精密权重5.04%，迈瑞医疗权重3.91% [4][6] - 汇川技术权重3.49%，中兴通讯权重3.00%，格力电器权重2.88%，胜宏科技权重2.33% [4][6] 权重股表现 - 比亚迪上涨0.18%，中国平安下跌0.27%，招商银行上涨0.11% [6] - 美的集团上涨0.17%，立讯精密上涨0.35%，迈瑞医疗上涨0.83% [6] - 汇川技术上涨0.92%，中兴通讯上涨0.73%，格力电器上涨0.64%，胜宏科技上涨0.16% [6]

报告行业投资评级 - 维持通信行业“增持”评级 [9] 报告的核心观点 - 中国聚变能源挂牌成立，央企百亿注资引领规模化新阶段，七家重量级央企及地方国企联合注资114.92亿元 [5][18] - 政策加码叠加中美博弈，可控核聚变投资上行周期开启，美企累计融资约62.8亿美元领跑，中企以27.9亿美元紧随其后，且我国政策面支持持续 [5][18] - 聚焦AI“基建扩张+模型跃迁”双轮驱动，软硬协同下看好算力 - 应用全栈机遇，建议关注多领域相关标的 [6][19] 根据相关目录总结 过去一周行情回顾 板块走势 - 过去一周（2025.07.21 - 2025.07.27），上证指数、深证成指涨跌幅分别为1.67%、2.33%，中信通信指数整体涨跌幅为 - 0.47%，在中信30个一级行业排第28位 [4][14] - 通信板块细分板块中，通信设备、电信运营II、通讯工程服务指数近一周跌幅分别达0.20%、1.60%、0.81%，增值服务II指数涨幅为0.47% [4][14] 涨跌幅top5 - 股价涨幅前五名为东信和平34.10%、澄天伟业17.14%、司南导航16.54%、远望谷15.41%、深桑达A 9.81% [4][15] - 股价跌幅前五名为*ST高鸿 - 17.71%、德科立 - 9.61%、恒宝股份 - 8.28%、ST路通 - 7.56%、ST信通 - 6.68% [4][15] 周专题：央国企百亿聚焦聚变赛道，AI软硬件双轮驱动趋势不变 - 中国聚变能源有限公司7月22日在上海挂牌成立，标志我国可控核聚变发展进入规模化新阶段，七家重量级央企及地方国企联合注资114.92亿元 [5][18] - 国内可控核聚变投资处于上行周期，一是中美博弈加剧，美企融资领先，中企紧随；二是我国政策面支持持续 [5][18] - 2025世界人工智能大会7月26 - 28日召开，AI基建与模型相互依托，软硬件协同属性增强，建议关注算力至下游应用核心受益标的 [6][19] 行业重要新闻 市场 - 2025年第二季度中国智能手机出货量同比下降2.4%，华为连续两季度领先，出货量占有率从15%提升至18.1% [21] - vivo出货量排名第二，OPPO延续销售势头，OnePlus增长瞩目，小米增长速度第二快，苹果iPhone 16系列降价促销，荣耀中端机型取得良好开端 [21][22] 运营商 - 中国移动2025 - 2027年数据中心交换机集采结束，预估采购约3.33万台，最高限价约20.294亿元，5家国产老牌数通厂商入围 [22] - 华为、中兴通讯、新华三、锐捷网络、迈普通信分别中标不同标包，总中标金额分别约为5.631亿、4.488亿、4.091亿、4.1亿、0.498亿 [22][23] 行业重要公告 - 鸿泉物联预计25年半年度营业收入约3.3亿元，同比增长35.50%，归母净利润约3300万元，扭亏为盈 [23] - 超图软件预计25年半年度营业收入约5.80 - 6.20亿元，同比下降2.66% - 8.94%，归母净利润约800 - 1200万元，同比下降64.60% - 76.40% [23] - 源杰科技发布24年度权益分派实施公告，拟派发现金红利总额855万元，股权登记日为7月30日，除权（息）日为7月31日 [23]

2024年A股CFO薪酬总体情况 - A股上市公司财务总监群体薪酬规模合计42.70亿元 平均年薪81.48万元 [1] - 14位CFO年度薪酬突破500万元 薪酬前三甲分别为美的集团、比亚迪、中兴通讯的财务负责人 [1] 美的集团CFO薪酬及公司业绩 - 财务总监钟铮年薪946万元 位居2024年A股CFO薪酬榜首 [1] - 公司2024年营收4071.50亿元 同比增长9.44% 扣非归母净利润357.41亿元 同比增长8.39% [2] 比亚迪CFO薪酬及公司业绩 - 财务总监周亚琳年薪896万元 位居薪酬榜第二 [2] - 公司2024年营收7771.02亿元 同比增长29.02% 扣非归母净利润369.83亿元 同比增长29.94% [2] 中兴通讯CFO薪酬及公司业绩 - 财务总监李莹年薪852.10万元 位居薪酬榜第三 [3][4] - 公司2024年营收1212.99亿元 同比下降2.38% 扣非归母净利润61.79亿元 同比下降16.49% [4] 其他高薪CFO薪酬变动情况 - 华友链业CFO王幸年薪558.11万元 同比增长61.77% [1] - 水井坊CFO年薪464.75万元 同比增长51.33% [1] - 海大集团CFO杨少林年薪425.81万元 同比增长114.60% [1] - 中微公司CFO陈伟文年薪701.05万元 同比增长21.23% [1]

行业薪酬概况 - A股上市公司总数5817家 CFO薪酬总额42.43亿元 平均薪酬76.03万元 [1] - 通信行业CFO平均薪酬79.77万元 在31个申万一级行业中排名第11位 [1] - 通信行业CFO薪酬最高达852.10万元/年（中兴通讯） 日薪换算为3.44万元 [1] 薪酬分布特征 - 通信行业508位CFO中68位薪酬处于50-100万元区间 占比近50% [3] - 薪酬区间0-50万元 50-100万元 100-150万元对应营收增速分别为6.88% 4.67% 19.51% [11] - 对应归母净利润增速分别为-233.34% -74.52% 80.94% 呈现随薪酬增长而提升趋势 [11] 地域分布特点 - 通信企业集中于广东36家 北京14家 上海11家 湖北14家 四地合计75家占比过半 [5] - 四地CFO平均薪酬分别为92.22万元（广东）89.71万元（北京）86.25万元（上海）84.53万元（湖北） 排名行业第三至第六 [5] 年龄与薪酬关系 - 通信行业CFO年龄主要集中于40-54岁区间 其中40-44岁30人 45-49岁39人 50-54岁33人 [7] - 60-64岁年龄段平均薪酬最高达238.76万元 主要受太辰光CFO297.78万元高薪拉动 [7] 学历与薪酬特征 - 通信行业CFO本科学历70人 硕士学历58人 合计占比超90% [9] - 博士学历平均薪酬低于本硕学历 因3位博士CFO均任职小市值企业且平均年龄46岁 [9] 特殊个案分析 - 薪酬最高CFO所在企业中兴通讯2024年营收增速-2.38% 归母净利润增速-9.66% 出现营利双降 [11]

A股CFO薪酬概况 - 2024年A股上市公司财务总监群体薪酬总规模达42.70亿元，平均年薪81.48万元 [1] - 14位CFO年度薪酬突破500万元，薪酬水平呈现显著头部集中特征 [1] 美的集团CFO及业绩表现 - 财务总监钟铮以946万元年薪位列A股CFO薪酬榜首，拥有硕士学历并在公司历任金融中心、审计总监等关键职位 [1] - 公司2024年营收达4071.50亿元，同比增长9.44%，扣非归母净利润357.41亿元，同比增长8.39% [1] 比亚迪CFO及业绩表现 - 财务总监周亚琳以896万元年薪位居第二，持有清华大学工商管理硕士学位及江西财经大学经济学学士学位 [1] - 公司2024年营收7771.02亿元，同比大幅增长29.02%，扣非归母净利润369.83亿元，同比增长29.94% [1] 中兴通讯CFO及业绩表现 - 执行副总裁兼财务总监李莹以852.10万元年薪位列第三，拥有西安交通大学管理科学与工程专业背景 [1] - 公司2024年营收1212.99亿元，同比下降2.38%，扣非归母净利润61.79亿元，同比下降16.49% [1]

市场表现 - 国证通信指数强势上涨1 38% 成分股鼎通科技上涨12 88% 联特科技上涨10 09% 剑桥科技10cm涨停 长飞光纤 长江通信等个股跟涨 [1] - 通信ETF(159695)上涨1 46% 盘中最高上涨2 57% [1] - 通信ETF近1年净值上涨47 69% 最高单月回报为24 48% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅为23 48% 上涨月份平均收益率为6 09% [3] - 通信ETF近3个月超越基准年化收益为7 96% [3] 流动性及规模 - 通信ETF盘中换手6 49% 成交789 36万元 近1周日均成交1429 74万元 [3] - 通信ETF本月以来规模增长474 97万元 新增规模位居可比基金第一 [3] - 通信ETF近半年份额增长600 00万份 新增份额位居可比基金第一 [3] 行业分析 - 通信行业海外算力产业链进展持续提速 光模块市场有望维持高景气度 [3] - 商业航天产业链渐趋完善 千帆星座发射进度有望进一步提速 招标机制优化与技术门槛明确将带动商业火箭企业更广泛参与卫星互联网基础设施建设 [3] - 运营商 光模块/器件/芯片 军工/卫星通信等细分领域均呈现积极发展态势 [3] - 2025Q2通信板块获公募显著加仓 光模块为核心增配方向 [4] - 北美科技巨头纷纷加码AI投资 算力军备竞赛全面提速 AI产业链"戴维斯双击"时刻已到 [4] - 通信板块估值仍处于低位 具备较高配置性价比 [4] 权重股表现 - 国证通信指数前十大权重股合计占比59 17% 分别为中际旭创(9 34%) 中国电信(8 56%) 新易盛(8 25%) 中国移动(7 82%) 中兴通讯(7 67%) 中国联通(6 51%) 中天科技(2 93%) 传音控股(2 73%) 天孚通信(2 56%) 闻泰科技(2 15%) [4][6] - 中际旭创上涨5 58% 新易盛上涨2 51% 天孚通信上涨4 00% 中兴通讯上涨1 01% 传音控股上涨1 00% 中天科技上涨0 57% [6] - 中国电信下跌1 34% 中国移动下跌0 73% 中国联通下跌0 92% 闻泰科技下跌0 40% [6]

谷歌资本支出与AI算力需求 - 谷歌将全年资本支出从750亿美元上调至850亿美元 其中二季度支出为224亿美元 同比增长超70% [1] - AI发展持续推进 算力需求强劲 [1] 通信ETF表现与指数构成 - 通信ETF（515880）大涨超3% 盘中成交额超3亿元 连续5日净流入额超4.2亿元 [1] - 通信ETF跟踪中证全指通信设备指数 光模块占比超40% 集齐人工智能算力龙头 [1] - 指数前十大成分股包括新易盛（权重15.31%） 中际旭创（15.18%） 工业富联（10.72%） 中兴通讯（9.04%） 天孚通信（3.85%） 中天科技（3.09%） 传音控股（2.76%） 闻泰科技（2.65%） 亨通光电（2.61%） 海格通信（2.13%） [2] 光模块行业景气度与业绩 - 算力需求高增 光模块龙头业绩超预期 [3] - 部分光模块企业披露半年报业绩预告 多有不俗表现 叠加此前扩产动作 板块景气高企 [4] - 中国通信板块龙头公司是AI算力基础设施核心供应商 深度绑定海外AI巨头供应链 [3] 行业增长驱动因素 - 人工智能军备竞赛持续 国内外云厂商资本开支高增 AI基建需求快速扩张 [5] - 光模块全球市场规模在2024-2029年或以22%的CAGR保持增长 2029年有望突破370亿美元 [5] - 英伟达H20销售恢复 强化算力供给确定性 推动国内互联网巨头2025年下半年加速AI基础设施布局 [8] - 英伟达Blackwell GPU机柜GB200 NVL72加速放量 成为史上爬坡速度最快产品 带动光模块需求扩张 [8]

2024年A股CFO薪酬总体情况 - A股上市公司财务总监群体薪酬规模合计达42.70亿元[1] - CFO平均年薪为81.48万元[1] 薪酬最高CFO排名 - 美的集团财务总监钟铮以946万元年薪位列榜首[2] - 比亚迪财务总监周亚琳以896万元年薪位居第二[2] - 中兴通讯财务总监李莹以852.10万元年薪排名第三[2] 薪酬最低CFO排名 - 麦趣尔财务总监许文年薪1.66万元为最低 较上年下降14.34万元降幅89%[3] - 时代新材财务总监黄蕴洁年薪3.82万元位列倒数第二 较上年下降14.34万元降幅80.56%[3] - 天地科技财务总监王志刚年薪9.41万元位列倒数第三 较上年下降90.86万元降幅90.62%[3] 涨薪幅度最大CFO排名 - 焦作万方财务总监焦纪芳涨薪309.53万元至411.29万元 涨幅居首[4] - 蓝英装备财务总监余之森涨薪305.1万元至320.1万元 涨幅第二[4] - 海大集团财务总监杨少林涨薪227万元至425.81万元 涨幅第三[4] 降薪幅度最大CFO排名 - 隆基绿能财务总监刘学文降薪433.64万元至451.11万元 降幅49.01%[5] - 晶澳科技财务总监李少辉降薪306.87万元至238.25万元 降幅56.29%[5] - 国金证券财务总监姜文国降薪279.37万元至197.61万元 降幅58.57%[5]

核心观点 - 2024年A股CFO薪酬排名前三为美的集团钟铮946万元 比亚迪周亚琳896万元 中兴通讯李莹852.1万元 [1][2][3][5] - A股CFO群体薪酬总规模42.7亿元 平均年薪81.48万元 14位CFO年薪超500万元 [4] 美的集团财务表现 - 营收4071.5亿元同比增长9.44% 扣非归母净利润357.41亿元同比增长8.39% [2] - CFO钟铮年薪946万元 历任金融中心 部品事业部财经总监 审计总监等职 [2] 比亚迪财务表现 - 营收7771.02亿元同比增长29.02% 扣非归母净利润369.83亿元同比增长29.94% [3] - CFO周亚琳年薪896万元 兼任比亚迪电子财务总监及半导体公司董事等职 [3] 中兴通讯财务表现 - 营收1212.99亿元同比下降2.38% 扣非归母净利润61.79亿元同比下降16.49% [5] - CFO李莹年薪852.1万元 拥有22年财务与电信行业管理经验 [5]