投资计划公布时间 - TCL华星最早将于本月公布第8代喷墨打印OLED产线投资计划 [1] - 公司技术规划中心主任周明忠表示将于本月或下月公布投资进展 [3] - 行业此前预计7月左右公布计划 目前稍有延迟 因需与地方政府就投资规模进行最终商议 [3] 技术进展与性能参数 - 喷墨打印OLED像素密度已超过350PPI [5] - 喷墨打印OLED开口率达到精细金属掩膜方式OLED的3倍 [6] - 蓝色OLED器件寿命明年将延长至400小时（LT95@1000尼特） 较2020年40小时提升10倍 [6] - 蓝色器件尺寸与红色和绿色器件相近 不同于FMM OLED中蓝色器件尺寸更大的特点 [7] 产线布局与产能现状 - 当前在武汉T5工厂运营5.5代（1300×1500mm）喷墨打印OLED生产线 [6] - 5.5代线产能为每月投入2万片玻璃基板 [6] - 自2023年11月起已量产21.6吋医疗用喷墨打印OLED产品 [6] - 2023年从破产的JOLED收购5.5代喷墨打印OLED生产线设备 [7] 技术优势与应用拓展 - 喷墨打印方式在制造大尺寸面板方面具有优势 需第8代生产线才能凸显经济性 [6] - 可在常压或低真空环境下制造 相比真空蒸镀技术更适合大尺寸基板 [6] - 2025年SID显示周展出多款新产品：6.5吋智能手机用（326PPI）/14吋2.8K笔记本用/14吋1920×1200平板用喷墨打印OLED [7] 战略定位与行业合作 - 喷墨打印OLED是公司与韩国面板企业形成差异化的重要因素 [7] - 有望与曾支持JOLED开发技术的日本材料及设备企业展开合作 [7] - 行业普遍预计公司将在2025年内决定是否投资第8代喷墨打印OLED [3]

融资计划 - 公司100亿元小公募债项目状态更新为"已受理" 受理日期为2025年8月6日 [1] - 募集资金在扣除发行等相关费用后可用于偿还有息债务、补充流动资金、项目建设及运营、符合要求的股权投资等法律法规允许的其他用途 [1]

行业投资评级 - 安徽省智能家电产业被列为全省重点发展的十大战略新兴产业之一，目标到2027年全产业链总产值达5000亿元，其中小家电占比20%以上，智能家居占比20%以上[3][7][21] 核心观点 产业规模与历史发展 - 安徽省家电产业全产业链总产值约3000亿，2027年目标5000亿，2024年"四大件"产量10206万台（冰箱全国第一，洗衣机/空调全国第二，彩电全国第四）[2][21][24] - 发展历程分为四个阶段：改制创牌（1980s）、资本扩张（1990s）、产业转移（2000s）、生态聚合（2010s至今），形成"13+1000"龙头+配套体系[14][19][21] 区位与政策优势 - 背靠长三角市场腹地，拥有铜陵/马鞍山原材料集群（铜材占全国7%），集装箱运输网络+中欧班列保障物流[3][13][41] - 2023年成立30亿智能家电主题母基金，2024年招引项目442个拟投资1266亿，已撬动社会资本29.72亿[3][30] 产业集群布局 - "一体两翼"格局：合肥（最大基地）、芜湖（空调）、滁州（博西/康佳），马鞍山/六安等多点开花[6][24][33] - 海尔/美的/格力等13家龙头带动，合肥本地配套率70%，核心配套率75%[24][32] 技术创新与升级 - 新型显示（京东方）、集成电路（蚌埠传感谷）、人工智能（科大讯飞）支撑智能家电升级，2024年智能家居终端市场规模324亿美元[7][39][42] - 大模型+具身智能推动决策智能化，场景化需求催生套系化解决方案（如美菱"仰望"系列）[31][35][39] 新兴品类拓展 - 小家电零售量增速（4%）超大家电（1%），洗碗机/扫地机等渗透率低于欧美，合肥长虹/美的厨热产业园加码厨电品类[35][43][46] 目录结构总结 1. 全国家电强省 - 40年发展形成3000亿集群，2024年出口341亿（+14.6%），拥有4家灯塔工厂[21][24][26] - 消费升级驱动智能化（智能家居CAGR 12.57%）与场景化（套系化解决方案）[31][35] 2. 区位与产业引进 - 长三角一体化+皖江示范区政策，美的/格力等龙头项目带动（如芜湖美的2023年营收破千亿）[3][20][69] - 铜陵有色/马钢股份提供原材料，制造业工资低于广东/浙江[13][41][56] 3. 智能化支撑产业 - 新型显示（合肥6代线）、家电芯片（蚌埠）、AI语音（科大讯飞）构建技术生态[7][39][40] 4. 小家电与新场景 - 小熊电器等线上增长快，滁州东菱电器年产能1600万台（98%出口）[46][65] 5. 产业新趋势 - 研产销全链条升级：智能设计（美菱AI大模型）、供应链整合（合肥配套率70%）、跨境电商（中欧班列）[8][24][42] 6. 国际竞争力目标 - 2027年形成自主可控产业链，外销占比提升至20%[3][26]

全球电视市场出货量趋势 - 2025年上半年全球电视品牌出货量达9,250万台，年增2%，但下半年可能面临压力，全年出货量预期下修至1亿9,571万台，年减1.1% [2] - 品牌提前出货导致下半年旺季动能受抑制，主要因素包括面板成本高企、关税调整预期以及内需政策调整 [2] - 美国上半年电视销售年增幅维持在2%~3%，部分透支下半年需求 [2] 主要品牌出货表现与市占率 - 2025年上半年前五大品牌为Samsung、TCL、Hisense、LGE和Xiaomi，合计市占65.6% [5] - TCL与Hisense出货量分别年增12.5%和7.3%，市占率提升至15.2%和14.9% [3][5] - Samsung出货量持平（16,550万台），市占率从18.2%降至17.9%，LGE出货量年减1.1%，市占率降至11.8% [3][5] - Vizio因被Walmart并购，上半年出货量增长13%，预计全年增长逾30% [5] 技术细分市场动态 - Mini LED电视出货量预计年增67%至1,290万台，渗透率达6.6%，TCL、Hisense、Xiaomi合计市占62% [6] - OLED电视出货量预计年增5.6%至668万台，占全球电视比重3.4%，Samsung与LGE合计市占近80% [6] - 高刷新率电视（120Hz及以上）出货量年增24.4%，渗透率提升至13.6% [6] 行业竞争格局与策略 - 技术驱动的结构性升级成为竞争核心，品牌通过Mini LED、OLED及高刷新率产品强化差异化 [6] - 中国品牌受益于政策补贴，在Mini LED领域表现突出，韩系品牌面临市占流失压力 [5][6]

全球电视市场概况 - 2025年上半年全球电视品牌出货量达9,250万台，年增2%，但下半年可能面临压力，全年出货量预期下修至1亿9,571万台，年减1.1% [2] - 影响下半年旺季动能的三大因素：面板成本高企、关税调整导致消费者提前消费、政策调整影响内需动能 [2] 品牌表现与竞争格局 - 2025年上半年前五大品牌为Samsung（16,550万台，市占17.9%）、TCL（14,085万台，市占15.2%）、Hisense（13,820万台，市占14.9%）、LGE（10,880万台，市占11.8%）、Xiaomi（5,399万台，市占5.8%），合计市占65.6% [3][6] - TCL与Hisense出货量分别年增12.5%和7.3%，市占率较2024年提升 [6][7] - Vizio因被Walmart并购，上半年出货量增长13%，预计全年出货量年增逾30% [7] 技术趋势与产品结构 - Mini LED电视出货量预计年增67%，达1,290万台，渗透率约6.6%，TCL、Hisense、Xiaomi合计市占62% [8] - OLED电视出货量预计年增5.6%，达668万台，渗透率3.4%，Samsung和LGE合计市占近80% [8] - 高刷新率电视（120Hz及以上）出货量预计年增24.4%，渗透率13.6% [8] 行业竞争策略 - 品牌厂商通过Mini LED、OLED及高刷新率产品强化技术差异化，并依据区域市场需求深化本地布局 [8]

市场背景 - 背光显示面板行业主要为电视机、电脑显示器、智能手机等电子产品提供核心显示组件，分为液晶显示(LCD)和电子纸显示(EPD)两大类 [4] - 行业头部中国企业包括京东方、TCL、群创光电等，具有较强国际竞争力 [4] - 行业市场规模从2017年的506.4亿元增长至2022年的2,172.9亿元，年均复合增长率显著 [4] - 行业发展经历了萌芽期(2000-2010)、启动期(2010-2020)和高速发展期(2021至今)三个阶段 [6] 市场现状 - 市场规模持续扩大，主要受益于消费升级和MiniLED等新兴显示技术发展 [7] - 供给端原材料成本结构复杂，高端材料如偏光片、玻璃基板仍面临较高技术壁垒 [8] - 需求端受电子产品普及和更新换代推动，2022年中国4K超高清电视机销量达3000万台 [9] 市场竞争 - 行业呈现多元化高度竞争格局，头部企业包括京东方、TCL、群创光电等 [12] - 第二三梯队企业如深天马、惠科股份、奕东电子等通过技术创新积极追赶 [12] - 十大推荐品牌中京东方在LCD五大应用领域全球第一，TCL全球大尺寸面板领先 [13][14] 发展趋势 - MiniLED、MicroLED等新兴显示技术将成为行业新增长点 [15] - 智能家居、车载显示等新兴应用领域需求将持续增长 [15] - 产业链整合将加深，企业通过上下游合作提升竞争力 [15] - 国际化进程加快，中国企业将进一步拓展海外市场 [15]

全球电竞市场回暖 - 2025年上半年全球电竞市场回暖推动显示器、游戏本等终端需求回升，为面板产业注入增长动能 [1] - 头部面板厂商围绕电竞、高端显示展开新一轮技术和产能布局 [1] - 2024年一季度中国电竞显示器出货量达258万台同比增长56%，其中4K高端电竞显示器出货量涨幅达71.5% [3] - 2025年全球电竞显示器市场规模预计约113.5亿美元，2035年将增长至215.1亿美元，年复合增长率6.6% [4] 电竞显示需求增长 - 2024年全球电竞显示器零售市场预计同比增长34%，上半年全球游戏本零售市场预计同比增长15% [1] - 新兴市场推进叠加新显卡发布带动游戏本需求提升 [1] - 华硕和微星等游戏品牌大力推广OLED显示器，预计2025年OLED显示器面板需求翻一番 [4] 面板厂商技术布局 - TCL华星考虑将印刷OLED导入电竞显示产品 [1] - 公司在中尺寸OLED方向加速推进，以印刷OLED战略布局笔记本、显示器、平板、车载等领域 [4] - 材料国产化率超50%，同时坚持全球化供应链策略 [7] 面板产业供需动态 - 二季度面板厂商稼动率回落，面板价格短暂回落 [6] - 三季度电视面板出货量预计环比增长3%~4%，面板价格有望企稳回升 [6] - 三季度海外显示器LCD产能策略性收缩，供需维持平衡态势 [6] 大尺寸与技术创新趋势 - 2025年全球大尺寸面板出货面积预计同比增长4.2%，高于出货量2.9%的增幅 [7] - Mini LED电视全年出货量将首次突破千万台 [7] - 全球体育赛事周期和新兴市场电视渗透率将推升终端需求 [7]

英特尔与TCL华星合作深化 - 英特尔与TCL华星在电竞显示领域合作不断加深 旨在满足电竞玩家需求并增强英特尔在电竞市场的投入和布局 [2] - 合作内容包括联合绿色一体机技术开发 TCL华星成为英特尔大师挑战赛赞助商 赛事采用TCL华星供屏的电竞显示器 [2] - 双方计划通过技术互补共同推动电竞显示器持续创新 包括AI深度赋能显示体验和推动电竞产业标准化 [2][3] 技术合作与创新方向 - 结合英特尔处理器技术与TCL华星显示技术 利用AI优化动态画质并通过预测用户行为实现显示自适应 [2] - 共同推动电竞产业标准化 包括显示器分辨率等标准制定 因不同游戏需适用不同标准 [3] - 计划通过NPU加强显示器沉浸式体验探索 需整个产业链协同优化包括显示器 内存 主板 GPU CPU 散热等体系 [3] 合作背景与市场地位 - TCL华星连续三年电竞显示器市占率和出货量全球第一 全球平均每三台电竞显示器就有一台使用TCL华星屏幕 [4][5] - 英特尔选择与TCL华星合作可提升其在电竞产业链的影响力 双方通过技术互补和"屏芯结合"提升用户体验 [4] - TCL华星2019年进军中尺寸电竞屏市场 目前由苏州基地生产 重点展示覆盖全尺寸 全场景 全品类的电竞显示解决方案 [5] 电竞显示器市场增长 - 2025年上半年中国大陆显示器线上全渠道零售市场总销量642万台 同比增长29.7% [6] - 电竞显示器市场蓬勃发展原因包括电竞产业发展 价格亲民化 性能提升 应用场景拓展 面板和整机厂商积极布局 [6] - TCL华星将持续打造电竞产品族 以全尺寸/全场景电竞显示满足全球需求 并通过多元技术扩展赛道及场景 [6]

电竞市场增长与需求 - 2025年上半年全球电竞市场回暖推动显示器、游戏本等终端需求回升 [2] - 2025年全球电竞显示器零售市场预计同比增长34% [2] - 2025年上半年全球游戏本零售市场预计同比增长15% [2] - 2024年一季度中国电竞显示器出货量258万台同比增长56% [4] - 2024年一季度以4K为代表的高端电竞显示器出货量涨幅达71.5% [4] - 2025年全球电竞显示器市场规模预计约113.5亿美元 [5] - 2035年全球电竞显示器市场规模预计增长至215.1亿美元年复合增长率约6.6% [5] - 2025年OLED显示器面板需求预计翻一番 [4] 面板行业动态与价格趋势 - 三季度电视面板出货量预计环比增长3%~4% [7] - 二季度面板厂商稼动率回落面板价格出现短暂回落 [7] - 三季度面板需求持续向好面板价格有望企稳回升 [7] - 三季度海外显示器LCD产能策略性收缩产能供应环比下滑 [7] - 2025年全球大尺寸面板出货面积预计同比增长4.2%高于出货量2.9%的增幅 [8] - 2025年Mini LED电视全年出货量首次突破1000万台 [8] 公司战略与技术布局 - 头部面板厂商积极围绕电竞、高端显示展开新一轮技术和产能布局 [2] - TCL华星考虑将印刷OLED导入电竞显示产品 [2] - TCL华星以印刷OLED作为战略布局积极推进笔记本、显示器、平板、车载等领域产品研发与商业化 [4] - 中尺寸OLED将成为重大产业级机会 [4] - 公司根据市场动态调整稼动率等策略寻找最优经营路径 [8] - 公司材料国产化率超过50%坚持国内供应链与全球供应链并行 [9] 终端需求驱动因素 - 新显卡发布带来游戏本需求提升 [2] - 欧美黑五、印度排灯节等传统销售旺季及国内双十一、国补政策拉动需求 [7] - 全球体育赛事周期和新兴市场电视渗透率推升终端需求 [8] - 印度等新兴市场电视渗透率偏低具备后续增长潜力 [8]

公司动态 - TCL华星在2025 ChinaJoy期间发布电竞MNT显示技术，包括HVA Fast、HVA Black、HFS Shoot三大技术，分别针对竞速游戏、3A/FPS游戏等不同需求 [1][3] - HVA Fast技术实现1ms快响速度，支持34吋至57吋宽屏和1000R高曲率 [3] - HVA Black技术达到5000:1原生对比度，支持240Hz-500Hz超高刷方案 [3] - HFS Shoot技术实现高分辨率+高刷新率+高画质"三高"优势，支持一键切换2D/3D显示 [3] - 公司印刷OLED技术具备低蓝光≤20%、色彩精准还原特性，采用动态补偿方案解决烧屏问题 [4] 技术突破 - 公司显示技术迭代路径：2019年HVA→2023年HFS→2025年印刷OLED [4] - APEX臻图技术品牌聚焦四大理念：显示体验、视觉健康、绿色低碳、未来想象 [6] - 技术路线覆盖LCD（HVA/HFS）和OLED（FMM/IJP）双领域 [7] 行业合作 - 为三星玄龙骑士系列四款新品显示器提供显示解决方案，包括27吋UHD 165Hz裸眼3D等型号 [6] - 联合联想/华硕/TCL/AOC/飞利浦/iQOO/Acer/MSI/LG/雷鸟等11个品牌进行联展 [1][6] - 行业需求从"性能驱动"转向"体验导向"，涵盖画质/护眼/低碳等差异化需求 [6] 市场趋势 - 电竞显示器向多形态发展，包括曲面、3D等技术方向 [7] - 行业技术竞争焦点集中在画质提升、健康护眼及绿色低碳三大领域 [7] - 印刷OLED技术预计将显著改善使用寿命和烧屏现象 [4]