家电行业竞争态势 - 家电行业已进入高度竞争的红海市场 增长空间和价值链效率提升空间有限 [2] - 小米在空调市场线上渠道市占率跃居第三 计划2025年进入国内前三 2030年冲击前二 [2] - 行业竞争呈现差异化特征 各企业构建独特叙事结构 如美的聚焦ToB业务和医疗机器人板块 [2] 市场竞争特征 - 家电领域属于完全竞争市场 要素资源价值取决于商业叙事能力 价格战烈度相对可控 [2] - 与汽车行业不同 家电竞争具有水到渠成的融入感 因其完全竞争属性避免了非市场因素干扰 [4] - 充分竞争的市场环境有助于衍生全生命周期服务模式 打破一次性交易局限 [3] 行业升级趋势 - AI技术推动家电产品升级为AI Agent节点 竞争转向家庭生活生态综合服务解决方案 [3] - 企业通过拉长衍生价值生态链 重构商业逻辑 注重消费者使用过程的服务满足 [3] - 完全竞争环境能促进企业敏感捕捉市场变化 将新技术深度融合进商品和服务 [3] 监管与市场机制 - 完全开放准入+有力监管是规避低水平价格战和恶性竞争的根本途径 [1][5] - 监管需维护公平竞争秩序 降低交易成本 做到权力不缺位不越位 [4] - 企业竞争核心应聚焦创造消费者价值的能力 而非商品价格 [4]

美的与小米的竞争关系演变 - 美的集团董事长方洪波表示家电行业新进入者在战略上已输，并强调不惧怕小米的竞争，双方关系从合作转向全面竞争 [1] - 美的2024年清仓全部小米股票套现18亿元，结束自2014年起的资本合作，双方合作基础因智能家居领域直接竞争而消失 [1] - 美的从2020年开始逐步减持小米股票，同期小米2019年成立大家电事业部并快速扩张空调等品类 [2] 小米在家电领域的扩张策略 - 小米空调2024年出货量超680万台增速超50%，推出高端"米家中央空调Pro"切入前装市场，形成全屋智能闭环提升客单价和用户粘性 [2] - 小米家电以高性价比策略抢占份额，2024年空调线上均价2364元显著低于格力（3544元）和美的（3191元） [2] - 小米科技家电业务2024年一季度收入同比增长翻倍，空调业务目标2030年中国市场"数一数二"，2024年目标零售市场前三并保持50%以上销量增速 [2] 美的的应对措施与行业观点 - 美的通过三份十几万字研究报告深度分析小米，方洪波认为家电行业门槛低、增长空间小，竞争将是消耗战 [3] - 美的副总裁王建国指出公司过去侧重高端化导致中低端市场防御不足，未来将同时推出入门级产品和高端产品 [3] - 行业预计集中度将进一步提高，头部品牌聚集效应显著 [3] 双方核心竞争优势对比 - 美的拥有全产业链、全球化（海外收入占比超40%）和多元化（ToB业务占比超25%）护城河，线下渠道县镇覆盖率超95% [4] - 小米优势在于生态链与互联网基因，通过"手机×AIoT"模式构建用户闭环，大家电毛利率10%-15%显著低于行业30%-40%水平 [4] - 小米武汉智能工厂2025年底投产将强化供应链自主权，但线下渠道仅1.67%份额且服务体系依赖第三方 [4][5] 小米面临的挑战 - 小米线下渠道建设计划2025年建成400家大店，但仍远低于美的超10万家网点，安装售后依赖第三方易引发投诉 [5] - 小米大家电核心技术储备不足，核心部件依赖外购，低毛利策略依赖手机和互联网业务输血 [5] - 汽车业务2024年亏损62亿元可能制约对家电业务的持续投入 [5]

回购方案 - 2025年3月28日和5月30日通过50 - 100亿A股回购方案，金额不超100亿且不低于50亿，价格不超100元/股，期限12个月[1] - 2025年4月8日通过15 - 30亿A股回购方案，金额不超30亿且不低于15亿，价格不超100元/股，期限12个月[2] 回购进展 - 截至2025年5月31日，15 - 30亿方案累计回购股份12188818股，占总股本0.1587%[3] - 15 - 30亿方案最高成交价80.44元/股，最低成交价69.50元/股[4] - 15 - 30亿方案支付总金额899940383.07元（不含交易费用）[4] - 截至2025年5月31日，50 - 100亿方案尚未实施[4]

家用电器行业资金流向排名 | 代码 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 000333 美的集团 | -3.98 | 0.81 | -10763.94 | | 600690 海尔智家 | -1.24 | 0.68 | -7901.88 | | 000651 格力电器 | -3.10 | 1.33 | -6544.07 | | 000810 创维数字 | -2.05 | 1.47 | -6412.79 | | 002860 星帅尔 | -1.49 | 6.19 | -2796.86 | | 002402 和而泰 | -1.10 | 2.16 | -2785.52 | | 603486 科沃斯 | 1.53 | 0.99 | -2759.92 | | 603579 荣泰健康 | -1.41 | 2.75 | -2747.50 | | 300403 汉宇集团 | -0.21 | 3.68 | -2715.39 | | 002508 老板电器 | -1.01 | 0.78 | -2535.24 | | 000801 四川 ...

券商金股推荐情况 - 42家券商发布6月金股组合，共推荐332只标的，合计457次推荐 [1] - 港股标的推荐数量显著增加，43只港股获62次推荐，较上月增加6只标的、7次推荐 [1] - 创业板股票42只获53次推荐，科创板45只获59次推荐，北交所3只获3次推荐 [1] - 5只ETF受到推荐，包括景顺长城中证港股通创新药ETF、华宝创业板人工智能ETF等 [2] 个股推荐集中度 - 6只个股获5家券商推荐：招商银行、亚钾国际、思摩尔国际、顺丰控股、青岛啤酒、海大集团 [1] - 6只个股获4家券商推荐：紫金矿业、中国移动、振华股份、腾讯控股、杭州银行、东鹏饮料 [1] - 12只个股获3家券商推荐：中国稀土、小商品城、深信服、瑞普生物等 [1] - 59只个股获2家券商推荐 [1] 行业推荐度变化 - 医药生物行业时隔三年重回推荐度榜首，推荐度10.2% [3] - 电子行业退居第二，推荐度9.3%，终结连续15个月霸榜态势 [3] - 食品饮料排名第三，推荐度6.58%，较上月提升1个名次 [3] - 机械设备行业排名第4，推荐度6.35%；基础化工排名第5，推荐度5.67% [3] - 汽车行业跌至第7，推荐度5.22%，较上月下滑4个名次 [3] 行业热度轮动 - 热度上升明显的行业：煤炭（+59.6%）、交运（+52.1%）、非银（+42.86%）、银行（+28.3%）、有色（+24.94%） [3] - 热度下滑明显的行业：商贸零售（-43.17%）、国防军工（-34.77%）、汽车（-30.99%）、计算机（-19.78%）、美容护理（-10.43%） [3] - 商贸零售热度下滑主因关税战及前期涨幅过大 [4] - 军工热度下降缘于俄乌局面缓和 [4] - 汽车行业受内卷阴云影响 [4] 券商金股组合收益 - 5月券商金股组合收益：45家券商中30家收益为正，占比66.67% [5] - 5月收益前十券商：国元证券（6.28%）、财通证券（5.93%）、银河证券（5.15%）等 [5] - 今年以来金股组合收益：45家券商中36家收益为正，占比80%，16家接近或超过10% [6] - 前三券商收益：东北证券（35.43%）、东兴证券（32.83%）、华西证券（22.22%） [6] 卖方观点 - 6月大盘成长风格相对占优，家用电器、电力设备估值仍处较低位置 [7] - A股处于修复行情窗口期，中长期耐心资本力量壮大支撑底部区间 [7]

小米竞争与家电行业格局 - 方洪波认为小米进入家电行业在战略上已输，因行业门槛低、增长空间小且竞争消耗大 [6][7] - 小米大家电业务2024年一季度收入同比翻倍增长，计划2025年空调销量国内前三、2030年冲前二 [6] - 家电行业格局固化，美的、格力、海尔三巨头占据主导，方洪波质疑小米需挤掉哪家才能实现目标 [6] 美的集团战略与护城河 - 公司坦言当前未形成护城河，正通过业务模式变革、高端结构调整及海外扩张延长家电业务周期 [7] - 目标推动TO B业务（医疗、机器人等）与家电业务各占50%，形成"增长接力" [11] - 借鉴西门子、飞利浦等企业转型路径，强调产业升级至高附加值领域是基业长青关键 [8] 家电市场动态与应对 - 2024年5月空调安装量同比增长超50%，但厨电品类受地产影响环比下滑 [10] - 公司将调整产品结构，同时布局高端与入门级产品，预计下半年品牌集中度提升 [10] - 关税影响有限（美国收入占比6%），95%对美出口产品6月底前转由海外23座工厂生产 [10] TO B业务布局 - 医疗板块聚焦影像诊断设备，2023年全球市场规模483亿元，"GPS"三巨头市占79% [11] - 不排除年内通过并购补充医疗业务结构，未来可能成立独立事业部 [11] - 人形机器人领域研发投入大，团队持续跟进家庭人形机器人技术发展 [11] 公司治理与接班人 - 方洪波称已有6-7位潜在接班人，强调美的依赖公司治理而非个人 [6][12] - 对比董明珠高调风格，方洪波近期主动谈及竞争与行业趋势，展现开放态度 [5][6]

小米集团2025Q1业绩表现 - 2025年第一季度营收1113亿元，同比增长47.4%，连续两个季度破千亿 [3] - 经调整净利润107亿元，首次突破百亿，同比增幅64.5% [3] - 智能大家电收入同比增长113.8%，远超行业平均水平 [4] - 空调出货量超110万台，同比增速超65%；冰箱出货量超88万台，同比增速超65%；洗衣机出货量超74万台，同比增速超100% [4] 小米家电业务战略升级 - 家电业务升级为集团战略业务 [2] - 目标三年内成为中国大家电市场前三 [2] - 采用ODM模式驱动的轻资产运营策略，实现产品高速迭代与品类扩张 [4] - 投资智能家电工厂转向深度掌控，形成轻与重辩证统一的商业模式 [4] 小米竞争优势分析 - 互联网基因实现"与用户做朋友"，通过爆品策略和精准营销建立品牌认同 [5] - 智能生态优势显著，平台连接设备数达9.44亿台，同比增长20.1% [5] - 生态协同形成自增强循环，为家电业务提供持续扩张势能 [5] 传统家电巨头应对策略 - 美的采取"战略藐视、战术重视"策略，累计完成十几万字小米研究报告 [8] - 美的通过华凌子品牌下沉市场、COLMO高端品牌提升附加值的"双线狙击"方式 [11] - 格力加速多元化布局，线下"董明珠健康家"转型 [11] - 美的与海信达成战略合作，在AI应用、全球先进制造等领域深度协同 [6] 市场竞争格局变化 - 线上空调市场TOP3（美的系、格力、海尔系）合计份额67.79% [9] - 小米线上空调销量已跻身前三，但线下份额仅0.08% [11] - 华凌空调价格持续下探，形成对小米的直接压制 [12] - 格力空调价格跌破2000元，主动放低身段应对竞争 [12] 行业洗牌趋势 - 线上市场TOP3品牌份额达61.8%，较2023年增加4个百分点 [15] - TOP10之外品牌份额萎缩至5.76%，二线品牌面临生存危机 [15] - 行业资深人士判断"死掉的永远是围观者"，二线及以下品牌最可能出局 [15] - 2024年中国家用空调销量18977万台，同比增长20.9%，内销9652万台，同比增长6.6% [15]

限制性股票激励计划回购注销情况 - 公司完成2021年、2022年和2023年限制性股票激励计划部分激励股份的回购注销，涉及总股数1,493,543股，占总股本的0.021% [1][29] - 2021年计划回购注销258,668股，占总股本0.0034%，涉及18名激励对象，回购价格为32.75元/股 [1] - 2022年计划回购注销681,500股，占总股本0.0089%，涉及22名激励对象，回购价格为20.97元/股 [1] - 2023年计划回购注销553,375股，占总股本0.0072%，涉及29名激励对象，回购价格为22.89元/股 [1] 2021年限制性股票激励计划实施情况 - 2021年计划最初拟授予147名激励对象1,057万股，占当时总股本0.15%，授予价格41.49元/股 [2] - 因激励对象离职，最终向139名激励对象授予994万股，募集资金3.968亿元 [3] - 2021年计划经历多次调整，回购价格从初始39.92元/股经三次利润分配调整至32.75元/股 [4][6][7][8] - 2021年计划累计回购注销2,576,500股，涉及112名激励对象，主要因离职、职务调整和业绩不达标 [6] 2022年限制性股票激励计划实施情况 - 2022年计划最初拟授予199名激励对象1,263万股，占当时总股本0.18%，授予价格28.14元/股 [10] - 最终向191名激励对象授予1,215.25万股，募集资金3.217亿元 [12] - 2022年计划回购价格从初始26.47元/股经两次调整降至20.97元/股 [13][15] - 2022年计划累计回购注销1,052,500股，涉及24名激励对象 [14] 2023年限制性股票激励计划实施情况 - 2023年计划最初拟授予416名激励对象1,837.5万股，占当时总股本0.26%，授予价格28.39元/股 [18] - 最终向415名激励对象授予1,832.5万股，募集资金4.744亿元 [19] - 2023年计划回购价格从初始25.89元/股调整至22.89元/股 [20][27] - 2023年计划累计回购注销484,358股，涉及46名激励对象 [21] 公司股份变动情况 - 回购注销后公司总股本从7,027,189,042股减少至7,025,695,499股 [30] - 股权激励限售股从20,428,495股减少至18,934,952股，占比从0.29%降至0.27% [30] - 无限售条件流通股数量未披露具体变化 [30]

北京市嘉源律师事务所 关于美的集团股份有限公司 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任。 基于前述，本所律师根据相关法律法规的要求，按照律师行业公认的业务标 准、道德规范和勤勉尽责的精神，就本次股东大会的相关事项出具法律意见如下： 中国·北京 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONGKONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI`AN 致：美的集团股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于美的集团股份有限公司 嘉源(2025)-04-391 北京市嘉源律师事务所（以下简称"本所"）接受美的集团股份有限公司（以 下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）等现行有 效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件（以下简称"法律法规"）以及《美 的集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，指派本 所律师对公司 2024 年度股东大会（以下简称"本次股东大会"）进行见证，并 依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所指派 ...

| 证券代码：000333 证券简称：美的集团 | 公告编号：2025-036 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美的集团股份有限公司 | | | | | | | 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性 | | | | | | | 陈述或重大遗漏。 | | | | | | | 一、重要提示 | | | | | | | 本次会议召开期间无提案的增加、变更或否决。 | | | | | | | 二、会议召开的情况 | | | | | | | 楼 | | | | | | | 进行网络投票的具体时间为：2025 年 5 月 30 日上午 | 9:15—9:25，9:30－11:30，下 | | | | | | 13:00－15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为： | | | | | | | 三、会议的出席情况 | | | | | | | 现场出席会议情况 | 网络投票情 | | | | | | 四、提案审议和表决结果 | | | | | | | 占公司有 | | 占公司 | | | | ...