特别提示： 证券代码：000625(200625) 证券简称：长安汽车（长安 B） 公告编号：2025-84 重庆长安汽车股份有限公司 关于 A 股限制性股票激励计划解除限售股份上市流通的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏。 1．本次符合解除限售条件的激励对象共计 346 人，解除限售的限制性股票数量 为 8,461,728 股，占目前公司总股本的 0.0854%。 2．本次解除限售股份上市流通日：2026 年 1 月 5 日。 一、A 股限制性股票激励计划已履行的相关审批程序 1．2020 年 7 月 13 日，公司第八届董事会第二次会议、第八届监事会第二次会 议审议通过了《关于审议<公司 A 股限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》 《关于审议<公司 A 股限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》等议案。公 司独立董事就激励计划发表了同意的独立意见。 2．2020 年 7 月 29 日至 2020 年 8 月 16 日，公司将 A 股限制性股票激励计划首 次授予拟激励对象的姓名和职务进行了公示，公示期内，公司监事会未收到任何 ...

兵装重组概念板块市场表现 - 截至12月29日收盘，兵装重组概念板块整体上涨1.94%，位居当日概念板块涨幅第三名[1] - 板块内共有6只股票上涨，其中东安动力涨停，湖南天雁、华强科技、长城军工分别上涨1.11%、0.94%、0.94%[1] 板块资金流向 - 兵装重组概念板块当日获得主力资金净流入0.69亿元[2] - 板块内4只股票获得主力资金净流入，东安动力净流入1.76亿元居首，湖南天雁、中光学、建设工业分别净流入802.85万元、309.86万元、273.94万元[2] - 主力资金净流入比率方面，东安动力、湖南天雁、中光学比率居前，分别为50.82%、5.23%、3.63%[3] 板块内个股详细数据 - 东安动力今日涨幅10.03%，换手率5.76%，主力资金净流入1.76亿元，净流入比率50.82%[3] - 湖南天雁今日涨幅1.11%，换手率2.04%，主力资金净流入802.85万元，净流入比率5.23%[3] - 中光学今日涨幅0.70%，换手率1.42%，主力资金净流入309.86万元，净流入比率3.63%[3] - 建设工业今日涨幅0.57%，换手率2.22%，主力资金净流入273.94万元，净流入比率1.16%[3] - 华强科技与长城军工虽然股价上涨，但主力资金呈净流出状态，分别流出174.72万元和4722.27万元[3] - 长安汽车股价下跌0.75%，主力资金净流出7195.08万元[3] 当日市场概念板块涨跌对比 - 涨幅居前的概念板块包括PEEK材料(涨3.23%)、碳纤维(涨2.52%)、兵装重组概念(涨1.94%)、数字货币(涨1.73%)、航空发动机(涨1.65%)等[2] - 跌幅居前的概念板块包括乳业(跌1.90%)、盐湖提锂(跌1.89%)、DRG/DIP(跌1.71%)等[2]

市场整体表现 - 2023年12月29日，乘用车板块整体下跌0.33%，表现弱于上证指数（上涨0.04%），但强于深证成指（下跌0.49%）[1] - 板块内个股表现分化，8只样本股中仅2只上涨，领涨股为广汽集团（上涨0.61%），领跌股为海马汽车（下跌2.83%）[1] 个股价格与交易情况 - 广汽集团收盘价8.20元，上涨0.61%，成交38.17万手，成交额3.13亿元[1] - 比亚迪收盘价100.21元，上涨0.20%，成交51.92万手，成交额52.09亿元，为板块成交额最高个股[1] - 赛力斯收盘价120.36元，下跌0.26%，成交14.63万手，成交额17.71亿元[1] - 长城汽车收盘价22.61元，下跌0.75%，成交15.36万手，成交额3.50亿元[1] - 长安汽车收盘价11.90元，下跌0.75%，成交58.91万手，成交额7.03亿元[1] - 上汽集团收盘价15.37元，下跌0.77%，成交37.08万手，成交额5.72亿元[1] - 北汽蓝谷收盘价7.99元，下跌1.24%，成交101.31万手，成交额8.13亿元[1] - 海马汽车收盘价8.57元，下跌2.83%，成交192.52万手，成交额16.77亿元[1] 板块资金流向 - 当日乘用车板块整体呈现主力资金净流出4.35亿元，游资资金净流出3387.28万元，但散户资金净流入4.69亿元[1] - 比亚迪是板块内唯一获得主力资金净流入的个股，净流入1.58亿元，主力净占比3.04%[2] - 主力资金净流出最多的三只个股分别为：海马汽车（净流出1.71亿元，主力净占比-10.22%）、赛力斯（净流出1.30亿元，主力净占比-7.31%）、北汽蓝谷（净流出1.25亿元，主力净占比-15.39%）[2] - 游资资金对北汽蓝谷、赛力斯、上汽集团呈现净流入，分别为5598.44万元、7255.37万元、3131.08万元[2] - 所有个股均呈现散户资金净流入，其中海马汽车散户净流入额最高，达1.86亿元，散户净占比11.10%[2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出对汽车行业的整体投资评级，但基于“两新补贴即将落地”和“看好智能化+中高端+反内卷主线”等核心观点，其投资态度可视为积极 [1] 报告的核心观点 - 两新补贴即将落地，有望修复市场对2026年行业总量的担忧，看好中低端需求为主的整车企业及基本面α弹性显著的整车企业 [1] - 补贴支撑下，零部件企业2026年上半年业绩有望显著改善，推荐业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的零部件公司 [1] - 弹性机会来自AI外溢的智能化和机器人方面有相对优势的新势力车企及核心Tier1供应商 [1] - 行业反内卷涨价周期下，利好二手车企业盈利修复及经销商整体盈利水平改善 [1] - 央国企改革带来的突破性变化值得关注 [1] 根据相关目录分别进行总结 本周重要事件 - 国家发改委发文推动交通体系高质量运行，提出优化收费公路政策并健全自动驾驶相关法规，旨在提升基础设施效率并适应智能化发展 [2][3][36] 本周行情回顾 - **市场表现**：本周（截至2025年12月26日）汽车行业指数收于7863.75点，全周上升2.74%，涨幅高于同期上涨1.95%的沪深300指数，在申万一级行业中涨幅排名第11位，较上周上升10位 [1][4] - **估值水平**：汽车行业市盈率为29.17，在所有申万一级行业中位列第19，估值处于中等水平 [6] - **个股表现**：本周行业个股上涨172个，下跌94个，涨幅前三的个股为超捷股份（+41.6%）、隆基机械（+33.7%）、浙江世宝（+33.3%），跌幅前三为春风动力（-6.3%）、东箭科技（-5.9%）、一彬科技（-5.3%） [1][9] - **解禁信息**：下周（2025年12月29日至31日）汽车行业有4家公司存在解禁，包括广东鸿图、建邦科技、菱电电控和长安汽车，解禁数量占总股本比例均低于1% [12][13] - **股权质押**：报告列举的重点汽车公司中，上汽集团、长安汽车、广汽集团、星宇股份、科博达、德赛西威等前十大股东股权质押比例均为0%，比亚迪为2.47%，长城汽车为7.21%，继峰股份比例较高为17.17% [14][15][16] 本周重要信息回顾 - **行业新闻摘要**：报告汇总了多项行业动态，主要包括： - **产品与技术**：一汽丰田全新卡罗拉上市 [17]；长安汽车获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌，并有46辆长安深蓝汽车在重庆开启规模化上路运行 [21][38]；广汽昊铂A800启动L3级自动驾驶高速道路研发测试 [32]；魏牌蓝山智能进阶版上市，搭载VLA大模型 [22] - **企业动态**：吉利汽车完成对极氪汽车的私有化，极氪成为其全资附属公司 [27]；三星电子旗下哈曼以15亿欧元（约合17.7亿美元）收购采埃孚ADAS业务 [25]；LG新能源拟向本田出售价值28.6亿美元的美国工厂资产 [35] - **政策与法规**：国家发改委提出综合整治新能源汽车等“新三样”产业的“内卷式”竞争 [39]；我国将于2026年1月1日起实施全球首个电动汽车电耗限值强制性国家标准，标准较上一版加严约11% [37]；日本计划于2028年5月对电动车按车重阶梯加征新税 [23]；韩国拟将乘用车消费税减免政策再延长6个月 [33] - **合作与融资**：联发科与DENSO合作开发ADAS与智慧座舱客制化SoC [40]；优信与蔚来资本等签署5000万美元融资协议 [81]；全国首个开放式机器人租赁平台“擎天租”发布 [18] - **行业数据跟踪**： - **零售销量**：12月第三周（15-21日）全国乘用车市场日均零售7.7万辆，同比去年12月同期下降11%，较上月同期增长9% [1][42]；12月1-21日累计零售130.0万辆，同比下降19%，较上月同期增长5% [42] - **批发销量**：12月第三周全国乘用车厂商日均批发8.1万辆，同比下降9%，环比上月同期下降11% [48]；12月1-21日累计批发130.2万辆，同比下降23%，环比下降13% [48] - **库存预警**：2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，位于荣枯线之上 [52] - **成本与汇率跟踪**： - **原材料价格**：最近一周，传统车原材料价格指数环比上升1.3%，新能源车原材料价格指数环比上升5.6% [1][54]。具体来看，电池原材料中碳酸锂价格周环比上涨14.6% [54] - **海运成本**：远东干散货指数（FDI）本周（截至12月26日）较12月19日下降12.1%，近一个月下降24.3% [67] - **汇率**：截至12月26日，美元兑人民币中间价为7.0358，周环比贬值0.27%；欧元兑人民币中间价为8.2747，周环比升值0.16% [69] 公司信息 - **公司公告摘要**：报告回顾了多家上市公司的近期公告，主要涉及战略合作、股份减持/回购、资本运作等，例如： - 宁波华翔子公司与深圳市大寰机器人就人形机器人灵巧手研发制造达成战略合作 [72] - 伯特利、新泉股份筹划发行H股并在香港联交所上市 [74][78] - 中鼎股份子公司拟出资设立合资公司开展人形机器人制造代工业务 [76] - 威迈斯计划以5000万元至1亿元资金回购股份 [73]

公司声明与舆情 - 公司发布官方声明 澄清网络上关于“重庆长安汽车废轻铁拍卖 疑致数千万国有资产流失”的信息为不实信息[1] - 公司表示上述不实信息的发布行为已对公司的品牌声誉和正常经营秩序造成了严重的负面影响[1] - 针对造谣、传谣、抹黑和诋毁行为 公司将通过法律手段维护公司的合法权益[1] 公司财务与运营表现 - 公司前三季度营收为1149.27亿元 在行业5家公司中排名第3[1] - 公司前三季度归母净利润为30.55亿元 同比下降14.66%[1] - 公司前三季度累计销量为206.61万辆 同比增长8.46%[1] - 公司前三季度海外出口累计为46.5万辆 同比增长10.7%[1]

国内政策与宏观动态 - 财政部宣布2026年将继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴范围和标准 [3] - 国家统计局数据显示，2025年1-11月规模以上装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规上工业企业利润增长2.8个百分点，是拉动作用最强的板块 [4] - 装备制造业8个大类行业中有7个利润同比增长，其中铁路船舶航空航天、电子行业利润分别实现27.8%和15.0%的两位数增长，汽车行业利润增长7.5%，较1-10月加快3.1个百分点 [4] - 重庆市追加1.6亿元汽车置换更新补贴资金，叠加前期0.25亿元，申报总额达1.85亿元，申报通道于12月27日开启 [5] - 甘肃省“十五五”规划建议提出，释放有潜力消费，推动汽车、家电、家装等大宗消费绿色化智能化升级，并积极培育数字、绿色、智能等新型消费 [6] 国内车企合作与战略 - 中国一汽与零跑汽车深化合作，一汽股权投资（天津）有限公司将通过内资股增发方式入股零跑汽车成为战略股东，旗新动力将与零跑汽车共同推动插电混动、增程等动力总成联合开发及生产协同 [7] - 广汽集团旗下三大自主品牌联合推出“三担责”政策，涵盖因三电质量问题导致自燃赔偿新车、电池衰减超限免费换新、以及智能泊车辅助功能导致事故费用全担 [8] - 长安汽车泰国罗勇工厂首批500台整车（含深蓝S05）发运欧洲，标志着其全球化策略进入2.0阶段，公司还计划在欧洲召开品牌发布会并拓展独联体、中南美及中东非市场 [9] - 小鹏汽车正式进入卡塔尔市场，并与毛里求斯经销商Axess Limited达成战略合作，成功打入东非市场 [10] 国际行业动态 - 俄罗斯政府将车用汽油临时出口禁令延长至2026年2月28日，柴油、船用燃料油等出口禁令亦被延长至同期，但不适用于直接生产商 [11] - 丰田汽车敲定2026年全球产量计划，目标使年产量（含雷克萨斯）超过1000万辆，其中日本国内产量预计超300万辆，以满足以美国市场为中心的混合动力车型需求 [12] - 玻利维亚取消燃油补贴后，2025年1-10月电动汽车进口额达1630万美元，较2024年全年增长300%，比亚迪、江铃等中国品牌占据市场主导地位 [13] - 三星SDI在美国达成价值超2万亿韩元（约合13.5亿美元）的新订单，为储能系统供应方形磷酸铁锂电池，并计划于2027年前将美国电动汽车电池生产线全面转型为储能系统电池生产线 [14][15] 商用车与新能源技术 - 超聚变在福建投运海陆空重卡超充示范站，具备兆瓦级功率输出能力，为商用车电动化补能提供新解决方案 [15] - 一汽解放与全路程联手发布标准电池换电轻卡新品，并签署战略合作协议，项目将推动全路程总部迁移至长春并筹备境外上市，双方将共建综合智慧能源中心及耐寒电芯工厂 [16] - 福田汽车历时3年、投入17亿元研发的全球首个纯电轻卡专属平台产品“启明星”将于12月30日在河南工厂下线 [17] - 潍柴新能源商用车举行2026科技创新大会，展示其前沿技术、全系卡系产品矩阵与场景化解决方案，公司2025年新能源商用车销量实现跨越式增长，新能源占比显著提升 [18][19]

市场行情 - 12月29日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.04%报3965.28点，连续九日走高，深成指跌0.49%报13537.1点，创业板指跌0.66%报3222.61点 [1] - 当日表现较好的板块是航天概念、时空大数据和空间站概念，而减肥药、磷化工和锂矿概念等板块下跌 [1] 基金经理变动 - 基金经理是基金产品的核心，其变动是投资者需要特别关注的信息 [3] - 12月27日至12月29日期间，共有63位基金经理发生任职变动 [3] - 近30天（11月29日至12月29日）共有696只基金产品的基金经理发生离职 [3] - 在12月27日至12月29日期间，有83只基金产品发布基金经理离职公告，涉及32名基金经理 [3] - 离职原因方面，有26位基金经理因工作变动从73只基金产品中离职，1位因个人原因从2只产品离职，4位因产品到期从6只产品离职，1位因辞职从2只产品离职 [3] - 同期，有85只基金产品发布基金经理任职公告，涉及37名新上任的基金经理 [5] 基金经理案例 - 鹏扬基金戴杰现任基金资产总规模为2.98亿元，其任职期间回报最高的产品是汇安丰泽混合A（003889），在6年又147天时间内获得235.16%的回报 [5] - 鹏扬基金张勋现任基金资产总规模为105.43亿元，其任职期间回报最高的产品是鹏扬数字经济先锋混合A（012456），在1年又124天时间内获得129.11%的回报，并新任鹏扬成长领航混合A、C的基金经理 [5] 基金公司调研活动 - 近一个月（11月29日至12月29日），华夏基金参与公司调研数量最多，共调研39家上市公司 [7] - 调研较为活跃的基金公司还包括南方基金（34家）、博时基金（32家）和汇添富基金（31家） [7] - 从调研行业来看，基金公司对专用设备行业的上市公司调研次数最多，共有146次，其次是计算机设备行业，有111次 [7] - 最近一周（12月22日至12月29日），基金调研数量第一的公司是领益智造，共被40家基金机构调研 [9] - 同期被调研较多的公司还有普利特（28家）、诺德股份（23家）和德赛西威（22家） [9] 受关注个股 - 最近一个月（11月29日至12月29日），最受公募基金关注的个股是中科曙光，共有117家基金管理公司参与调研 [8] - 海光信息同样受到117家基金管理公司调研，长安汽车则接受了86家基金管理公司的调研 [8]

融资事件概览 - 长安汽车旗下深蓝汽车于12月25日完成C轮融资，融资总额达61.22亿元 [2] - 投资方为母公司长安汽车、重庆渝富控股集团及招银金融资产投资公司三方 [2] 融资结构与出资明细 - 长安汽车作为控股股东增资31.22亿元，其中包含20.79亿元自有资金及10.43亿元无形资产 [4] - 无形资产涵盖深蓝S05、G318车型的专利权、专有技术及软件著作权，评估基准日为2025年3月31日 [4] - 渝富集团以自有资金现金增资25亿元，招银投资现金出资5亿元，资金来源均为自有资金 [4] - 增资后深蓝汽车注册资本由3.28亿元增至4.66亿元 [4] - 增资后长安汽车持股比例维持50.9959%，渝富集团与招银投资持股比例分别为12.0934%、2.4187% [4] 公司业务与市场地位 - 深蓝汽车作为长安新能源核心板块，全球累计交付超70万辆，稳居央企新能源销量首位 [5] - 公司业务覆盖近100个国家和地区 [5] - 公司已成为首批获得L3级自动驾驶产品准入许可的企业，近期已启用首块L3级自动驾驶专用号牌 [5] 融资目的与战略规划 - 长安汽车相关负责人表示，融资核心是借助资本力量强化子品牌竞争力，而非单纯弥补资金缺口 [5] - 融资旨在为深蓝汽车2026年冲击更高销量目标、深化全球化布局奠定基础 [5]

文章核心观点 2025年中国汽车行业在强有力的政策引导与市场驱动下，实现了高质量发展，核心主题是“反内卷强监管”与“促消费稳增长”，行业竞争从价格战转向价值竞争，同时在技术创新、出口拓展及产业生态优化等方面取得显著进展 [2][4] 行业政策与监管环境 - 行业“反内卷”升级，六部门联合开展为期3个月的汽车行业网络乱象专项行动，整治虚假测评、夸大宣传等问题，市场监管总局明确禁止低于成本销售、价格串通等不正当竞争行为 [4] - 《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》发布，提出2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右，其中新能源汽车销量1550万辆左右，并从四个维度提出15条举措 [13] - 修订后的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，以60天付款期限为红线，比亚迪、东风、长安等约20家主流车企集体响应，承诺将账期压缩至60天内 [18][19] 市场消费与销售表现 - 2025年1~11月，汽车以旧换新申请超过1120万份，占整体销量约1/3，其中新能源汽车占比约60%，汽车类消费品零售额达到4.4万亿元 [6] - 2025年1~11月，汽车累计出口634.3万辆，同比增长18.7%，其中新能源汽车出口231.5万辆，同比增长1倍，11月单月出口首次超过70万辆，全年出口有望超过700万辆 [16] - 中央经济工作会议明确2026年优化“两新”政策实施，为处于新能源汽车购置税补贴退坡节点的市场提供信心 [6] 技术创新与产品升级 - 我国首批L3级有条件自动驾驶车型获得准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着L3级自动驾驶迈入商业化应用的关键一步 [8] - 《节能与新能源汽车技术路线图3.0》发布，明确全球汽车技术将向低碳化、电动化、智能化方向演进，规划到2040年新能源汽车渗透率超80%，高级别自动驾驶大规模应用 [13] - 新修订的《电动汽车用动力蓄电池安全要求》强制性国家标准发布，将于2026年7月1日实施，要求动力电池实现“不起火、不爆炸”，并增加电池底部撞击测试，被称为“史上最严”电池标准 [21] 产业结构与企业发展 - “中国长安汽车集团”在重庆正式揭牌成立，成为继中国一汽、东风公司之后的第三家汽车央企，其重要目标是壮大央企新能源业务，加快发展世界一流品牌 [10][11] - 中国长安第3000万辆中国品牌汽车下线，成为最快达成中国品牌3000万辆的车企 [11] - 商务部等四部门联合发布通知，进一步加强二手车出口管理，严控新车以二手车名义出口，建立企业动态管理及退出机制，推动市场由“规模增长”迈向“价值增长” [23]

文章核心观点 - 中国高端智能新能源汽车行业竞争加剧，多家车企近期密集寻求或已完成在港交所上市，以拓宽融资渠道并加速全球化战略布局 [6][18] - 阿维塔科技作为由长安汽车、宁德时代与华为联合打造的明星车企，凭借三方赋能实现销量与收入快速增长，并计划通过港股上市进一步支持其全球扩张计划 [6][7][9][10] 阿维塔科技的发展与现状 - **成立背景与股东结构**：公司前身为2018年成立的长安蔚来，2021年更名为阿维塔科技，由长安汽车（控股股东，持股超40.99%）、宁德时代（持股9.17%）与华为联合打造 [8][14] - **产品与市场定位**：已推出阿维塔11、12、07、06四款主要量产车型，售价介于20万至70万元，提供纯电与增程双动力选项，成为首个完成全系车型双动力布局的新兴新能源品牌 [8][9] - **运营与财务表现**： - 汽车销量从2023年的20,021辆大幅增长至2024年的61,588辆，2025年上半年已售出56,729辆 [9] - 收入随之快速增长，2023年约56.45亿元，2024年约151.95亿元，2025年上半年达122.08亿元 [9] - 公司仍处于亏损状态，自2022年起三年半累计亏损超过113亿元 [10] - **融资历程与估值**：自更名后累计完成多轮融资，总额约190亿元，其中2025年6月完成的C轮融资约110亿元，投后估值达到约320亿元 [11][13] 车企赴港上市浪潮 - **近期案例**：2025年9月至11月期间，奇瑞汽车已在港上市，岚图汽车递交招股书，赛力斯正式登陆港股，阿维塔科技是最近三个月左右第4家奔赴港股的车企 [6][16] - **上市动因**： - 应对国内激烈竞争，将加速全球化战略布局视为发展重心，响应“不出海就出局”的行业警示 [6][18] - 港交所作为国际融资枢纽，有助于车企实现“产品出海+资本出海”，扩大产业规模并提升全球品牌形象 [16][17][18] - **各公司概况**： - **奇瑞汽车**：2024年总销量229.5万辆，其中海外销量达114万辆，被称为中国汽车“出口之王”，港股上市旨在加速技术创新与深化全球布局 [16] - **岚图汽车**：东风公司旗下品牌，计划通过“介绍上市”赴港，目标到2030年进入全球60国，建成500家销售网点，海外销量累计突破50万辆 [17] - **赛力斯**：与华为深度合作，成为全国首家“A+H”两地上市的豪华新能源车企，港股开盘市值超2200亿港元，为2025年以来港股最大造车IPO，其子公司亦以115亿元收购华为引望10%股权以深化合作 [17] 阿维塔科技的全球扩张与战略合作 - **全球化目标**：计划2025年进入超50个国家，建立超160个销售渠道；2030年进入超80个国家，建立超700个渠道网点 [6][10] - **股东赋能**： - 长安汽车在智能制造、供应链、研发测试及渠道资源方面提供支持 [9] - 宁德时代在新能源技术平台及联合营销方面提供支持 [9] - 与华为建立联合共创模式，涵盖联合产品定义、开发和营销，并通过投资115亿元获得华为引望10%股权以深化绑定 [9] - **产品规划**：计划在2026年推出4款与华为的全面联创车型 [10]