化工板块市场表现 - 化工板块在2025年11月21日继续回调，反映板块整体走势的化工ETF（516020）盘中场内价格一度下跌超过4%，截至发稿时下跌2.84% [1] - 锂电、钛白粉、磷化工等细分板块部分个股跌幅居前，恩捷股份跌停，天赐材料大跌超8%，联泓新科、钛能化学、和邦生物等多股跌超6% [1] - 化工ETF（516020）在13:55时价格为0.786元，较前一日下跌0.023元（-2.84%），成交量为7517万份 [2] 年内表现与指数对比 - 截至2025年11月20日，化工ETF标的指数细分化工指数年内累计涨幅高达30.5% [2][3] - 细分化工指数表现显著优于同期上证指数（17.28%）和沪深300指数（16.01%）等A股主要指数 [2][3] - 细分化工指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年51.68%，2021年15.72%，2022年-26.87%，2023年-23.17%，2024年-3.83% [3] 行业基本面与估值 - 截至2025年11月20日收盘，细分化工指数市净率为2.37倍，位于近10年来41.37%分位点的相对低位 [4] - 我国化工品价格已经连续下行4年，反内卷政策和协会自律行动纷纷出台，周期拐点或渐行渐近 [3] - 在供给、需求都有边际改善预期的情况下，建议关注供给格局改善和内需相关的顺周期板块 [3] 机构观点与投资建议 - 开源证券认为，在反内卷政策推动下，行业供需格局持续向好，企业盈利向好修复，行业估值有望持续抬升 [5] - 中原证券建议关注两方面投资机会：一是受益反内卷政策下供给端改善空间较大的农药、有机硅、涤纶长丝、氨纶行业；二是美联储降息背景下具有较强资源属性的钾肥和磷化工行业 [5] - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [5]

整体增持概况 - 截至11月19日，今年以来A股公司重要股东增持金额超930亿元，创2023年以来新高 [3][4] - 增持股数超过100亿股，创2021年以来次新高 [4] - 从2021年至2024年（截至11月19日），增持金额呈现波动上升趋势 [1] 行业增持分析 - 13个行业年内增持金额超过30亿元，银行、基础化工、公用事业行业增持金额排在前列 [5] - 银行业增持金额超过107亿元，2024年增持金额超过102亿元，2023年超过250亿元，增持金额均居当年行业首位 [5] - 基础化工行业年内增持金额为87.34亿元，公用事业行业为68.17亿元，均创下近3年新高 [5] 重点公司增持情况 - 今年以来增持金额超10亿元的公司有17家，6家公司增持金额超过25亿元 [7] - 南京银行年内增持金额超过59亿元，位居榜首，增持股东包括法国巴黎银行等 [7] - 盐湖股份年内增持金额超过45亿元，全部由五矿集团实施，累计增持近2.5亿股，公司年内股价涨幅超过68% [7][8] - 比亚迪累计增持近30亿元，增持股份超1100万股，增持方主要包括公司高管和员工持股计划 [8] - 长江电力年内累计增持金额超25亿元，其控股股东三峡集团拟增持金额不低于40亿元、不高于80亿元 [8] 拟增持计划与机构关注 - 截至11月19日，今年以来发布拟增持计划且正在进行中的公司有111家，合计拟增持金额上限超过490亿元 [9][10] - 上述111家公司自首次发布增持公告至今，股价平均涨幅超过15%，跑赢同期沪深300指数约13%的涨幅 [9] - 16家公司同时满足拟增持金额上限不低于2亿元且获得10家及以上机构调研，包括中国海油、三峡能源、成都银行等 [10] - 新集能源年内获得306家机构调研，拟增持金额上限为5亿元 [2][11] - 富创精密年内获得144家机构调研，拟增持金额上限2亿元 [2][11]

板块整体表现 - 农化制品板块在11月20日整体下跌0.46%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，呈现结构性行情 [1][2] 领涨个股表现 - 宏达股份领涨板块，收盘价为11.96元，单日涨幅达7.84%，成交量为138.05万手，成交额为16.45亿元 [1] - 川金诺涨幅为2.39%，收盘价23.53元，成交额6.66亿元 [1] - 泰末股份上涨1.87%，收盘价31.67元，成交额1.49亿元 [1] 领跌个股表现 - 蓝丰生化领跌板块，单日跌幅为7.36%，收盘价8.94元，成交额8.08亿元 [2] - 美邦股份下跌5.92%，收盘价20.19元，成交额1.43亿元 [2] - 新安股份下跌4.48%，收盘价11.73元，成交额9.14亿元 [2] 板块资金流向 - 农化制品板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额达2.34亿元 [2] - 游资资金净流入5559.17万元，散户资金净流入1.79亿元，显示资金流向出现分化 [2] 个股资金流向 - 盐湖股份获得主力资金净流入1.73亿元，净占比2.86%，但游资和散户资金均呈净流出 [3] - 川发龙蟒主力净流入1.49亿元，净占比达7.27%，但散户资金净流出1.62亿元 [3] - 湖北宣化主力净流入1.09亿元，净占比6.94%，散户资金净流出1.42亿元 [3]

行业表现与近期动态 - 截至2025年11月20日10:45，中证细分化工产业主题指数上涨0.17%，成分股宏达股份上涨8.66%，彤程新材上涨4.35%，盐湖股份上涨3.71%，川发龙蟒上涨3.52%，恩捷股份上涨3.33% [1] - 2022年以来化工行业盈利连续三年下滑，部分子行业竞争激烈，行业整体处于亏损状态 [1] - 行业积极响应“反内卷”号召，推进行业自律以重塑供需平衡，推升产品价格并提高盈利能力 [1] 行业估值与前景展望 - 当前基础化工行业PB-LF估值与2019年和2024年的底部水平接近，估值水平仍处于低位 [1] - 华泰证券指出2026年基础化工板块有望迎来上行起点，建议关注内外需韧性和格局改善品种 [1] - 自2025年6月以来行业资本开支增速显著下降，“反内卷”有望助力供给端协同及落后产能出清，内需复苏及出口亚非拉支撑需求，大宗化学品有望逐步复苏 [1] 指数构成与投资工具 - 截至2025年10月31日，中证细分化工产业主题指数前十大权重股为万华化学、盐湖股份、天赐材料等，合计占比44.83% [2] - 化工ETF嘉实(159129)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，聚焦“反内卷”背景下的新一轮景气周期 [2] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（013527）关注化工板块投资机遇 [3]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达1.83%，截至发稿涨1.1% [1] - 宏达股份涨超9%，彤程新材涨超6%，盐湖股份涨超5%，恩捷股份、川发龙蟒、圣泉集团等跟涨超4% [1] - 基础化工板块单日获主力资金净流入额高达72.2亿元，净流入额在30个中信一级行业中居首位 [2] 锂电材料价格动态 - 电池级碳酸锂（晚盘）吨价再涨3500元，均价达97550元/吨，创年内新高 [3] - 碳酸锂价格持续回暖，供需呈"紧平衡"，盐湖提锂产业有望迎来价值释放 [3] 行业估值水平 - 细分化工指数市净率为2.41倍，位于近10年来42.86%分位点的相对低位 [4] 行业发展趋势 - 化工行业部分子行业已逐步落实"反内卷"措施，新一轮供给侧改革呼之欲出 [5] - 行业龙头企业有望凭借规范管理体系、更好能耗控制水平获得更多市场份额 [5] - 化工扩产周期接近尾声，草甘膦、瓶片、PTA、己内酰胺等行业陆续进行反内卷，化工盈利有望底部向上 [6] 投资工具概况 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于大市值龙头股如万华化学、盐湖股份 [6] - 其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6]

公司股价表现 - 11月20日股价上涨5.23%，报收29.20元/股 [1] - 当日成交额达17.76亿元，换手率为1.18% [1] - 公司总市值为1545.14亿元 [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为钾肥和锂盐的开发、生产和销售 [1] - 钾产品是核心收入来源，占主营业务收入的79.16% [1] - 锂产品收入占比为18.32%，是第二大业务板块 [1] 基金持仓情况 - 东财中证化工指数发起式A基金重仓盐湖股份，为其第二大重仓股，占基金净值比例5.97% [2] - 该基金于2024年三季度增持盐湖股份15.74万股，总持股数达19.69万股 [2] - 基于11月20日股价涨幅，该基金持仓盐湖股份单日浮盈约28.55万元 [2] 相关基金表现 - 东财中证化工指数发起式A基金成立于2024年2月2日，最新规模为2193.74万元 [2] - 该基金今年以来收益率为32.16%，在同类4208只基金中排名第1367位 [2] - 基金成立以来收益率为29.62% [2]

锂矿概念股市场表现 - 锂矿概念股在11月20日反复走强，多只股票出现涨停板 [1] - 大为股份实现3连板，大中矿业走出6天4板并续创历史新高，金圆股份走出4连板 [1] - 盛新锂能、天华新能、威领股份、融捷股份、盐湖股份等股票涨幅靠前 [1]

项目生产运营情况 - 4万吨锂盐项目整体运行平稳，效能提升态势良好 [2] - 项目日产量达到60至70吨 [2] - 产品纯度稳定在99.7%以上，装置连续无故障运行 [2] 年度生产目标 - 公司本年度碳酸锂生产计划为3000吨 [2] - 从当前进展来看，该生产目标有望超额完成 [2]

公司信息披露 - 盐湖股份在互动平台回应投资者关于股东信息的提问 [2] - 公司表示其股东信息在定期报告中对应时点进行披露 [2]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）11月19日收盘上涨1.23%，盘中最高涨幅达1.6% [1] - 板块内个股表现强势，彤程新材大涨6.62%，博源化工和盐湖股份均涨超5%，天赐材料、亚钾国际跟涨超4% [1] - 基础化工板块单日获主力资金净流入86.75亿元，近5日净流入额高达248.28亿元，在30个中信一级行业中居首位 [2] 资金流向与行业比较 - 基础化工行业近5日主力资金净流入额为248.28亿元，远超有色金属（223.06亿元）和国防军工（96.44亿元）等行业 [3] - 化工ETF（516020）近5个交易日中有3日获资金净申购，合计净申购额超过3.7亿元 [3] 关键产品价格动态 - 锂电材料六氟磷酸锂价格截至2025年11月17日已升至16万元/吨，相较于2025年7月的价格底部增长3倍以上 [3] - 六氟磷酸锂是电解液的关键原料，其供应紧张局面可能持续至2026年，价格仍有上涨空间 [4] 行业供需与前景分析 - 需求端受新能源汽车与储能产业爆发带动，电解液厂家对六氟磷酸锂的采购量显著增长 [4] - 供给端因前几年产能过剩导致行业出清，大量中小企业产能难以快速复产，头部企业虽满负荷生产但整体供应紧张 [4] - 行业资本开支放缓，周期拐点将近，建议关注农药、尿素、纯碱等受益于反内卷的品种 [4] - 国内经济持续向好，2025年10月PPI环比首次转正，CPI环比涨幅扩大且同比由降转涨，化工盈利有望底部向上 [5] 投资工具与布局策略 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股 [5] - 该ETF其余5成仓位布局于磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，以全面把握板块投资机会 [5]