退市案例情况 - 8月8日ST天茂公告拟通过股东会决议方式主动撤回上市交易 [1] - ST高鸿因长期财务造假收到证监会行政处罚告知书面临重大违法强制退市 [1] - 截至8月10日已有5家公司通过股东会决议或吸收合并方式主动退市 包括中航产融 玉龙股份 *ST天茂 海通证券 中国重工 [3] - 中航产融和玉龙股份已经摘牌退市 海通证券被国泰君安证券吸收合并已终止上市 中国船舶吸收合并中国重工于7月获证监会批复仍在进行中 [3] - *ST天茂至今未披露2024年年报和2025年一季报 若9月初仍不能披露2024年年报将触发规范类强制退市 [3] - 今年已有10家公司触及重大违法强制退市指标 *ST高鸿存在虚增收入35亿元 利润40亿元的系统性造假行为 [3] - *ST高鸿董事长付景林被罚款750万元并终身市场禁入 相关责任主体合计被罚1.67亿元 案件已移送公安机关 [3] 退市规则变化 - 新"国九条"及配套政策推动退市规则迭代升级 2024年新规将财务类退市营收门槛从1亿元提升至3亿元 [4] - 新增一年严重造假退市情形 今年以来已有9家公司因营收低于3亿元等财务指标不达标退市 [4] - 交易类退市方面 8家公司因股价低于面值或市值不足5亿元退市 [4] - 监管层通过"并购六条"等政策鼓励市场化退市 打击"保壳"行为 [5] - 今年以来已有12起"A并A"案例落地 如国泰君安吸收合并海通证券消除同业竞争实现资源整合 [5] 退市总体数据 - 截至8月10日今年以来已有30家公司退市 [5] - 2024年55家退市公司中35家被证监会立案追责 [5] - 重大违法 财务类 交易类退市分别占一定比例 形成均衡出清格局 [5]

退市新规实施进展 - 2025年退市新规全面实施以来 截至8月11日已有23家A股上市公司退市 [2] - 退市类型包括财务类退市 交易类退市 重大违法强制退市和主动退市 [2][7] - 2024年全年共有55家上市公司退市 [6] 重大违法强制退市案例 - *ST高鸿因连续9年财务造假被启动强制退市程序 虚增营业收入总额198.76亿元 虚增利润总额7622.59万元 [3][4] - 2025年已有7家公司涉嫌重大违法强制退市 其中3家已完成退市 数量超越2024年全年 [2][4] - 东方集团虽因交易类退市 但实际已触及重大违法强制退市情形 [5] 主动退市案例 - 2025年出现3家主动退市公司 包括中航工业产融 山东玉龙黄金和海通证券 [7] - 中国重工因被中国船舶吸收合并进入退市程序 [7][8] - *ST天茂拟以1.6元/股溢价回购股份方式主动退市 提供异议股东现金选择权 [9] 监管政策导向 - 退市新规通过严格退市标准 加大对"僵尸空壳"和"害群之马"出清力度 [6] - 监管层优化退市补偿机制 完善异议股东保护机制和现金选择权设置 [9][10] - 市场逐步从"规模扩张"转向"质量优先" 为优质企业腾出资源与空间 [10]

财务造假行为 - 公司长期开展无商业实质的虚假贸易业务 包括笔记本电脑和IT系统等产品的"空转""走单"交易[1][2] - 2015年至2023年累计虚增营业收入约198亿元 累计虚增利润总额超7620万元[2] - 虚假贸易业务通过子公司北京大唐高鸿科技发展有限公司等主体开展 供应商和客户由第三方撮合 形成资金和单据闭环但无实际货物流转[2] 欺诈发行问题 - 公司2020年度非公开发行股票文件引用了2018年至2020年虚假业务数据[3] - 2021年4月获批非公开发行股票募集资金总额12.50亿元 构成欺诈发行[3] - 非公开发行相关文件存在虚假记载[3] 监管处罚措施 - 中国证监会拟对公司罚款1.35亿元 对9位董监高合计罚款2675万元[4] - 董事长兼时任总经理付景林被处以750万元罚款并处10年市场禁入[4] - 配合造假的第三方江庆被处以700万元罚款并处10年市场禁入[4] 退市风险 - 公司涉嫌触及重大违法强制退市情形 深交所将依法启动退市程序[1] - 因2020年欺诈发行和2015-2023年年报虚假记载可能被实施重大违法强制退市[4] - 目前尚未收到正式处罚决定 但若最终认定将导致股票终止上市[5] 行业监管态势 - 监管部门对证券违法行为采取"零容忍"态度 严打"害群之马"[1] - 财务造假是监管重点打击对象 多部门综合惩防体系加快构建[7] - 今年来上市公司财务造假被追究刑事责任的案例明显增多[7]

财务造假详情 - 公司通过虚假贸易业务虚增2015-2023年营业收入总计198.76亿元，其中2015年虚增6.94亿元（占比9.34%）、2016年24.52亿元（28.27%）、2017年24.20亿元（26.97%）、2018年32.59亿元（35.18%）、2019年56.34亿元（49.38%）、2020年24.83亿元（35.38%）、2021年18.05亿元（21.11%）、2022年7.35亿元（10.72%）、2023年3.94亿元（6.65%）[5][6] - 同期虚增利润总额7622.59万元，各年占比分别为0.42%、1.44%、0.99%、13.56%、64.88%、11.35%、22.11%、6.44%、0.50%，其中2019年虚增幅度最大达2190.52万元[5][6] - 虚假贸易模式包括：2015-2021年通过子公司参与笔记本电脑虚假贸易（无实际货物流转），2018-2020年组织IT系统虚假贸易，2022-2023年开展服务器及笔记本虚假贸易[5] 欺诈发行与退市风险 - 2020年非公开发行股票构成欺诈发行，募集资金12.50亿元的文件引用了2018-2020年虚假财务数据[6] - 已连续三年（2021-2023）扣非净利润为负值，且2023年审计报告显示持续经营能力存疑，导致股票被实施ST[8] - 2024年因会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，被深交所实施退市风险警示[8] - 若证监会最终认定其触及重大违法强制退市情形，股票将被终止上市[9] 行业监管动态 - 2025年以来已有24家上市公司退市，其中3家因重大违法强制退市（锦州港、普利制药、卓朗科技）[10] - 当前另有7家公司被证监会立案调查存在类似风险，包括*ST苏吴、*ST紫天等3家已收到《行政处罚事先告知书》，元道通信等4家仍在调查中[11]

财务造假详情 - 公司2015年至2023年通过虚假贸易业务虚增营业收入总计198.76亿元，虚增利润总额7622.59万元[3][4] - 分年度虚增营业收入：2015年6.94亿元（占当期9.34%）、2016年24.52亿元（28.27%）、2017年24.20亿元（26.97%）、2018年32.59亿元（35.18%）、2019年56.34亿元（49.38%）、2020年24.83亿元（35.38%）、2021年18.05亿元（21.11%）、2022年7.35亿元（10.72%）、2023年3.94亿元（6.65%）[3] - 分年度虚增利润：2015年67.36万元（占当期0.42%）、2016年243.88万元（1.44%）、2017年242.24万元（0.99%）、2018年1282.80万元（13.56%）、2019年2190.52万元（64.88%）、2020年1542.38万元（11.35%）、2021年894.46万元（22.11%）、2022年370.74万元（6.44%）、2023年788.21万元（0.50%）[3] 欺诈发行与退市风险 - 公司2020年非公开发行股票构成欺诈发行，引用2018-2020年虚假数据，募集资金总额12.50亿元[4] - 因财务造假触及重大违法强制退市情形，股票可能被终止上市[1][5][6] - 公司连续三年（2021-2023）扣非净利润为负值，且2023年审计报告显示持续经营能力存在不确定性[5] 审计与监管状况 - 2023年中审亚太会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，2024年深圳旭泰会计师事务所出具无法表示意见的审计报告[5] - 公司股票先后被实施ST（其他风险警示）和*ST（退市风险警示）[5] - 目前尚未收到正式处罚决定，但若最终认定违法将导致退市[6] 行业监管动态 - 2025年以来已有24家上市公司退市，其中3家因重大违法强制退市（锦州港、普利制药、卓朗科技）[6] - 除该公司外，另有7家公司（包括*ST苏吴、*ST紫天等）因涉嫌财务造假被立案调查，存在重大违法退市风险[7]

独立董事变动 - 2025年8月11日公司董事会收到独立董事万岩书面辞职报告[2] - 万岩因个人原因辞职，辞职后不在公司任职[2] - 辞职将致独立董事人数少于董事会成员三分之一[2] - 辞职报告在股东大会选出新任后生效，生效前仍履职[2] - 董事会将尽快完成新任独立董事补选工作[3]

大宗交易概况 - 2025年8月11日*ST高鸿发生大宗交易总成交量280.16万股 成交总额588.34万元 占当日总成交额55.25% 成交价格2.1元与市场收盘价持平 [1] 交易明细结构 - 德邦证券常州太湖东路营业部作为买方以2.1元购入49.99万股 成交额104.98万元 卖方为海通证券烟台解放路营业部 [2] - 东海证券南京分公司作为买方以2.1元购入50万股 成交额105万元 卖方为兴业证券深圳分公司 [2] - 广发证券广州中山三路营业部作为买方以2.1元购入45.81万股 成交额96.2万元 卖方为华福证券青岛分公司 [2] - 部发证券广州中山三路营业部作为买方以2.1元购入45.82万股 成交额96.22万元 卖方为华福证券青岛分公司 [2] - 部发证券广州中山三路营业部作为买方以2.1元购入44.65万股 成交额93.77万元 卖方为中信证券沧州解放西路营业部 [2] - 凝海证券浙江分公司作为买方以2.1元购入43.89万股 成交额92.17万元 卖方为华泰证券南通姚港路营业部 [2] 价格与流动性特征 - 全部大宗交易均按收盘价2.1元平价成交 未出现折价或溢价情况 [1][2] - 单笔交易规模在43.89万股至50万股之间 单笔成交额分布在92.17万元至105万元区间 [2] - 涉及6家不同买方营业部与5家卖方营业部 交易主体分散但卖方集中度较高 [2]

公司违规行为 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查，并收到《行政处罚事先告知书》[1] - 公司2020年非公开发行股票构成欺诈发行，2015年至2023年年度报告存在虚假记载，可能触及重大违法强制退市情形[1] - 如最终被处罚决定确认，公司股票将被终止上市[1] 违法事实详情 - 公司通过参与、组织开展虚假贸易业务的方式虚增收入和利润，2015年至2023年年度报告存在虚假记载[1] - 合计虚增营业收入198.76亿元，虚增利润总额7622.59万元[1] - 公司2020年度非公开发行股票的相关文件引用了2018年至2020年虚假业务收入和利润的数据，存在虚假记载，构成欺诈发行[1] 处罚措施 - 证监会拟对相关责任主体罚款1.6亿元[1] - 对配合造假的第三方罚款700万元[1] 市场反应 - 公司股票一字跌停，现报2.1元，封单逾400万手[1]

退市风险公司动态 - *ST高鸿因涉嫌重大违法退市被深交所启动强制退市程序 涉及财务造假与欺诈发行 被处以1.6亿元行政罚款 [1] - *ST天茂拟通过股东大会决议主动撤回A股在深交所上市交易 [1] - *ST紫天收到深交所终止上市事先告知书 今年以来股价累计下跌87.01% [1] - *ST苏吴因涉嫌信披违法违规被证监会立案调查 今年以来股价累计下跌87.88% 当前股价1.13元逼近面值退市红线 [1] A股市场退市概况 - 今年以来A股市场已有23家公司退市 涵盖财务类/交易类/重大违法强制/主动退市等多种类型 [2] - 中航产融和玉龙股份属于主动退市案例 退市卓朗和退市锦港属于重大违法强制退市案例 [2] - *ST富润/*ST东方等因股价低于面值退市 *ST博信/*ST大药等因市值低于5亿元退市 [2]

中公教育退款问题 - 中公教育培训班合同约定未通过笔试退费1万7千元 但实际一年仅退款1千元 需17年才能退完 [2] - 工作人员回应退款方案因资金链出现问题 建议客户采用诉讼或60%物资抵扣方案 [5][6] 企业上市动态 - 可孚医疗拟发行H股赴港上市 以推进全球化战略布局 [3] - 双登集团通过港交所上市聆讯 联席保荐人为中金公司、华泰国际和建银国际 [4] 资本市场监管 - *ST高鸿因严重财务造假被证监会拟罚款1.6亿元 可能触发重大违法强制退市 [7] 消费与零售 - LV中国首家巧克力店8月10日关闭 最便宜单品售价240元/盒 [12] - 美国消费者抢购电动汽车 7月销量占比达9.1%创纪录 因9月30日起取消7500美元税收抵免 [15] 科技与创新 - ChatGPT-4o重新上线 供Plus和Team用户使用 [16] - ABB机器人在WRC展示AI驱动工业场景 新一代OmniCore控制柜将运行速度提升25% [17] - 华为将于8月12日发布AI推理领域突破性技术 或降低对HBM技术依赖 [18] 公司财报 - 燕京啤酒上半年归母净利润11.03亿元 同比增长45.45% [18] - 捷豹路虎一季度全球营收66亿英镑同比减少9% 税前利润3.51亿英镑同比减少49% [19] 行业趋势 - 日本仅33%大型企业预期经济增长 68%担忧美国加征关税影响 [14] - 英国批准波音47亿美元收购势必锐航空系统 [15]