养殖业板块市场表现 - 养殖业板块整体上涨4.51%，领涨个股为晓鸣股份（涨幅10.34%）[1] - 板块内多数个股上涨，牧原股份涨7.16%、*ST天山涨7.06%、京基智农涨6.16%[1] - 上证指数下跌0.39%报3868.38点，深证成指上涨0.26%报12473.17点，板块表现显著强于大盘[1] 个股交易数据 - 晓鸣股份成交量30.92万手，成交额7.39亿元，居板块首位[1] - 牧原股份成交额62.14亿元，为板块最高，成交量114.33万手[1] - 天邦食品成交量128.90万手，但成交额数据异常[1] - 天域生物下跌2.74%报68.8元，为少数下跌个股[2] - 正邦科技成交量217.25万手，成交额6.47亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入3.4亿元，游资净流出1.78亿元，散户净流出1.63亿元[2] - 牧原股份主力净流入1.63亿元（占比2.62%），游资净流出1.30亿元[3] - 晓鸣股份主力净流入7505.28万元（占比10.15%），散户净流出6012.53万元[3] - *ST天山主力净流入1835.75万元（占比14.29%），主力净占比居板块首位[3] - 温氏股份主力净流入2926.09万元，游资净流入2446.64万元[3]

A股市场表现 - A股主要指数持续走强 深成指涨近0.5% 创业板指和沪指双双翻红 创业板指此前一度跌超1% [1] - 沪深京三市上涨个股近3100只 显示市场整体情绪向好 [1] - 游戏 华为昇腾 养殖业等方向涨幅居前 [1] 养殖业公司表现 - 傲农生物涨幅达10.08% 总市值108亿 年初至今涨幅17.23% [2] - 牧原股份涨幅8.12% 总市值3035亿 年初至今涨幅46.46% [2] - 温氏股份涨幅3.18% 总市值1231亿 年初至今涨幅13.44% [2] - 新希望涨幅2.38% 总市值465亿 年初至今涨幅15.15% [2] - 立华股份涨幅4.58% 总市值174亿 年初至今涨幅9.59% [2] - 天康生物涨幅4.53% 总市值94.48亿 年初至今涨幅9.32% [2] - 巨星农牧涨幅2.90% 总市值112亿 年初至今涨幅24.75% [2] - 神农集团涨幅2.58% 总市值179亿 年初至今涨幅23.21% [2] - 正邦科技涨幅2.04% 总市值278亿 年初至今涨幅2.74% [2]

股价表现与资金流向 - 8月26日盘中股价上涨2.08%至10.29元/股，成交额3.19亿元，换手率0.70%，总市值463.31亿元 [1] - 主力资金净流入2129.98万元，特大单买入占比11.42%（3649.79万元）与卖出占比4.76%（1521.79万元）形成净买入，大单买卖占比均为22.99%（买入7345.54万元/卖出7343.56万元） [1] - 年内股价累计上涨14.90%，近期表现强劲：近5日涨4.68%、近20日涨4.36%、近60日涨6.46% [2] 基本面与经营数据 - 2025年第一季度营业收入244.17亿元，同比增长2.13%，归母净利润4.45亿元，同比大幅增长122.99% [2] - 主营业务收入构成：饲料占比66.66%、猪产业29.49%、其他业务3.85% [2] - A股上市后累计派现64.06亿元，近三年累计派现1.09亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数达19.70万户（截至8月10日），较上期微增0.51%，人均流通股22837股，对应减少0.51% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东（持股7870.34万股），较上期减持713.59万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300）与国泰中证畜牧养殖ETF（159865）分列第九、十大流通股东，持股分别为3702.89万股（减持203.37万股）和3104.21万股（减持5.15万股） [3] 行业属性与市场特征 - 公司属申万行业分类"农林牧渔-养殖业-生猪养殖"，概念板块覆盖猪肉、养鸡、饲料、预制菜及农村电商 [2] - 年内两次登上龙虎榜，最近一次为4月7日 [2]

核心事件 - 中国银行四川省分行为新希望六和股份有限公司发行5亿元"绿色、科技创新、乡村振兴"主题中期票据 [1] - 发行利率1.95%创全国农牧企业同期限中期票据历史最低利率 [1] - 债券发行方向聚焦绿色畜牧业和数智化育种技术创新 [1] 金融服务方案 - 四川中行提供债券认定、注册、寻找投资人及发行全流程金融服务 [1] - 联动中银证券、基石投资、中银理财等机构协同推进 [1] - 发行当日动态跟踪市场投资情况并引导发行价格下行 [1] 合作背景 - 新希望六和为农牧食品行业龙头企业及头部生猪养殖企业 [2] - 四川中行自2014年起与其开展债券承销业务合作 [2] - 过往合作涵盖绿色、科技和三农领域多元化金融产品 [2] 战略规划 - 四川中行将绿色金融、科技金融、乡村振兴作为服务实体经济核心引擎 [1] - 计划在成渝地区双城经济圈建设关键期持续优化金融服务体系 [1]

行业销量表现 - 2025年7月17家生猪养殖企业合计销量1435.73万头，同比上升14.82%，环比下降4.9%[1][5] - 牧原股份销量635.5万头居行业首位，温氏股份和新希望分别以316.48万头和130.25万头位列第二、三位[1][6] - 正虹科技销量同比增速达288.69%位列第一，正邦科技增速202.44%位列第二，东瑞股份和温氏股份增速超过30%[6][10] 企业收入表现 - 行业7月合计销售收入233.18亿元，同比下降11.18%，环比下降6.44%[1][5] - 牧原股份收入116.39亿元保持第一，温氏股份48.77亿元次之，新希望18.02亿元位列第三[12] - 正虹科技收入同比增速148.12%最高，正邦科技增速91.38%次之，华统股份和金新农等6家企业收入降幅超20%[12][14] 价格走势 - 2025年7月全国生猪成交均价持续下滑，最低达14.33元/公斤，显著低于去年同期18-19元/公斤水平[2] - 年内生猪价格相对稳定在15元/公斤上下浮动，7月出现明显下行趋势[2] 企业动态 - 温氏股份销量增长主要受前期投苗增加及外卖仔猪影响[10] - 正虹科技1-7月累计销量7.93万头，同比增加93.17%，累计收入1.09亿元，同比增加38.06%[10] - 罗牛山、华统股份、神农集团和金新农4家企业7月销量出现同比下滑，其中金新农降幅14.62%[10]

行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 生猪市场受收储政策推动见底回升，叠加前期疫情及大猪出栏导致的超卖，猪价新一轮上行逐步开启[3][13] - 宠物食品出口金额及出口量环比高增，国内宠物消费在亚宠展期间呈现高景气[4][25] - 生猪投资逻辑边际改善，宠物板块国货崛起逻辑持续强化，饲料板块受益于禽畜后周期及海外需求[5][26] 周观察总结 - 截至2025年8月22日，全国生猪均价13.73元/公斤，周环比上涨0.04元/公斤，同比下跌6.51元/公斤[3][13] - 生猪出栏均重127.98公斤/头，周环比增加0.16公斤/头，同比增加1.25公斤/头[3][13] - 150kg肥猪较120kg标猪溢价0.36元/公斤，周环比扩大0.08元/公斤[3][13] - 行业二育占实际销量比重小幅升至1.19%，环比上升0.37个百分点，同比下降1.96个百分点[3][13] - 二育栏舍利用率46.8%，环比下降1.9个百分点，同比下降10.4个百分点[3][13] - 国家发改委宣布开展中央冻猪肉储备收储，华储网公告8月25日单向收储1万吨，8月26-29日轮储1.9万吨[3][13] - 2025年7月宠物食品出口金额1.30亿美元，同比下降3.85%，环比增长13.35%[4][25] - 宠物食品出口量3.31万吨，环比增长14.82%，出口单价3.92美元/公斤，环比小幅下滑[4][25] - 亚宠展期间佩蒂股份旗下爵宴GMV突破200万元，同比增长50%，主粮销售额近百万元[4][25] 周观点总结 - 生猪板块基本面政策面双轮驱动2025年下半年猪价环比上行，推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等[5][26] - 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外需求强劲支撑价格，2023年饲料总产值1.40万亿元，产量3.22亿吨，猪料及禽料占比86%[26][28] - 推荐饲料标的包括海大集团、新希望等[5][26] - 转基因产业化扩面提速，龙头公司受益，推荐大北农、登海种业、隆平高科[28] - 白羽肉鸡需求趋势向上，2024年屠宰量86.46亿只，同比增长2.57%，推荐圣农发展、禾丰股份[29] - 宠物板块消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑强化，2024年城镇犬猫消费市场规模3002亿元，同比增长7.5%[29] - 预计2025年中国宠物食品市场规模突破600亿元，2025-2028年复合增长率9.64%[29] - 推荐宠物标的包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份[5][29] 本周市场表现 - 本周上证指数上涨3.49%，农业指数上涨3.72%，跑赢大盘0.23个百分点[6][30] - 子板块中畜养殖板块领涨[6][30] - 个股涨幅前三位为申联生物（+19.18%）、国投中鲁（+18.03%）、ST景谷（+16.91%）[6][37] 本周价格跟踪 - 生猪价格13.73元/公斤，较上周下跌0.03元/公斤[7][43] - 仔猪价格27.78元/公斤，较上周下跌1.09元/公斤[7][43] - 自繁自养头均利润33.95元/头，环比增加5.10元/头[7][43] - 外购仔猪头均利润-151.8元/头，环比增加5.25元/头[7][43] - 白羽鸡鸡苗价格3.58元/羽，环比持平；毛鸡价格7.33元/公斤，环比上涨1.81%[43][47] - 牛肉价格69.85元/公斤，环比上涨0.16%[43][45] - 水产品中鲈鱼价格31.00元/公斤，环比下跌3.13%；对虾价格27.00元/公斤，环比下跌3.57%[43][50] - 大宗农产品中玉米期货结算价2157.00元/吨，环比下跌1.60%；豆粕期货结算价3094.00元/吨，环比下跌1.37%[43][54] - 糖价NYBOT11号糖16.44美分/磅，环比下跌0.18%；郑商所白糖5670.00元/吨，环比上涨0.11%[43][58] 肉类进口量 - 2025年7月猪肉进口量9.00万吨，同比下降0.6%[60][65] - 2025年7月鸡肉进口量1.90万吨，同比下降54.1%[60][65] 饲料产量 - 2025年6月全国工业饲料产量2767万吨，环比下降0.1%[62][63]

股价表现 - 截至2025年8月22日收盘股价报9.99元 较前一交易日上涨0.30% [1] - 当日成交额达3.87亿元 [1] 资金流向 - 8月22日主力资金净流出2277.79万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出4239.08万元 [1] 行业动态 - 近期生猪价格持续低迷 [1] - 国家发改委宣布启动中央冻猪肉储备收储 [1] - 头部养殖企业通过降本增效仍能保持盈利空间 [1] 公司运营 - 主营业务涵盖饲料 养殖 食品加工等领域 [1] - 当前养殖成本约为13元/公斤 [1] - 属于国内农牧行业综合性企业 [1]

板块整体表现 - 养殖业板块较上一交易日上涨0.14% [1] - 上证指数报收3825.76点，上涨1.45%；深证成指报收12166.06点，上涨2.07% [1] 领涨个股表现 - *ST天山领涨板块，收盘价8.73元，涨幅0.92%，成交量8.11万手，成交额7041.28万元 [1] - 正邦科技收盘价2.92元，涨幅0.69%，成交量116.42万手，成交额3.38亿元 [1] - 温氏股份收盘价17.71元，涨幅0.40%，成交量60.65万手，成交额10.69亿元 [1] - 天域生物收盘价8.58元，涨幅0.35%，成交量12.52万手，成交额1.07亿元 [1] - 新希望收盘价66.6元，涨幅0.30%，成交量38.89万手，成交额3.87亿元 [1] 跟涨个股表现 - 牧原股份收盘价50.35元，涨幅0.28%，成交量56.96万手，成交额28.52亿元 [1] - 立华股份收盘价19.75元，涨幅0.20%，成交量9.92万手，成交额1.96亿元 [1] - 新五丰收盘价6.47元，涨跌幅0.00%，成交量38.80万手，成交额2.50亿元 [1] - 罗牛山收盘价6.44元，涨跌幅0.00%，成交量25.42万手，成交额1.63亿元 [1] 下跌个股表现 - 圣农发展收盘价17.36元，跌幅0.12%，成交量16.67万手，成交额2.87亿元 [1] - 晓鸣股份收盘价22.01元，跌幅1.92%，成交量14.25万手，成交额3.11亿元 [2] - 东瑞股份收盘价16.57元，跌幅1.25%，成交量3.57万手，成交额5913.06万元 [2] - 民和股份收盘价8.93元，跌幅1.22%，成交量10.99万手，成交额9743.47万元 [2] 资金流向情况 - 养殖业板块主力资金净流出5.76亿元 [2] - 游资资金净流入2.43亿元 [2] - 散户资金净流入3.33亿元 [2]

指数表现与成分股 - 中证畜牧养殖指数上涨0.14%至930707 畜牧ETF上涨0.15%报0.66元 [1] - 成分股神农集团上涨2.41% 海大集团上涨1.11% 湘佳股份上涨1.04% 巨星农牧上涨0.85% 星湖科技上涨0.73% [1] 政策动向与市场背景 - 国家近期将开展中央冻猪肉储备收储以应对猪价回落 [1] - 猪价下跌因夏季消费偏弱及二次育肥生猪出栏导致供应增加 全国平均猪粮比价跌破6:1 [1] 行业供需与政策影响 - 2025年下半年生猪供应压力较大 因2024年下半年至2025年上半年能繁存栏和新生仔猪量环比增加 [2] - 政策通过控产能/降重/限制二育引导"反内卷" 效果预计2026年下半年显现 届时猪价中枢有望抬升 [2] 指数构成与权重 - 中证畜牧养殖指数覆盖畜禽饲料/药物/养殖业务上市公司 [2] - 前十大权重股合计占比64.83% 包括牧原股份/温氏股份/海大集团等（截至2025年7月31日） [2]

核心观点 - 中通快递-W盈利能力承压但市占率环比提升，基于"反内卷"政策环境上调至买入评级 [2][7][10] - 远大医药核药产品高速增长且创新品种收入占比提升，维持买入评级 [3][12][13] - 苑东生物受集采影响短期承压但通过自研与战略投资加速创新转型，维持增持评级 [4][16][17] - 泡泡玛特全球化布局成效显著，多IP爆发推动业绩高增长，维持买入评级 [4][19][20] - 南钢股份高端产品优势凸显且业绩超预期，强α属性彰显，维持买入评级 [23][24] - 华阳集团海内外客户持续扩张驱动业绩高增，维持买入评级 [26][27] - 神火股份电解铝业务贡献主要业绩，Q2业绩同比增长超预期，维持买入评级 [29][30][31] - 北新建材石膏板主业承压但涂料业务高增，全球化布局加速，维持买入评级 [33][34][35] - 中国中铁充分受益大型基建开工，境外新签高速增长，首次覆盖给予买入评级 [37][38][39] - 中国中冶冶金工程龙头地位稳固，矿产资源价值有望重估，首次覆盖给予增持评级 [41][42][43] - 生猪行业7月上市猪企出栏量同比高增环比下降，出栏体重持续回落 [45][46][47] 交通运输（中通快递-W） - 2025Q2实现营业收入118亿元（同比+10.3%），经调整净利润21亿元（同比-26.8%）[7] - 2025Q2经调整单票净利0.21元（同比-0.12元），毛利率24.9%（同比-8.9个百分点）[7] - 营业成本增加是毛利率下降主因，2025Q2单票营业成本0.89元（同比+0.07元），其他成本提升134.9%[8] - 2025Q2包裹量98.5亿件（同比+16.5%），市占率19.5%（环比+0.6个百分点）[9] - 下调2025年包裹量指引至388-401亿件（增速14.0%-18.0%），全年资本开支预计基本持平或微降[9] - 宣布2025H1每股股息0.3美元，派息比率40%[9] 医药生物（远大医药） - 2025H1收入61.07亿港元（同比+1.0%），剔除集采影响后人民币口径收益上涨约13.0%[12] - 核药抗肿瘤诊疗板块收益4.2178亿港元（同比+105.5%），创新和壁垒产品营收占比51.0%（同比+14.9个百分点）[12][13] - 归母净利润11.69亿港元，剔除Telix投资影响后经调净利润10.17亿港元（同比-5.9%）[12] - 研发总投入约10.22亿港元，全球核药研发推进顺利，15款核药产品处于在研注册阶段[13] 医药生物（苑东生物） - 2025H1营业收入6.54亿元（同比-2.3%），归母净利润1.37亿元（同比-6.8%）[16] - 毛利率75.81%（同比-1.9个百分点），研发费用率19.79%（同比+3.5个百分点）[16] - 自研管线多项新药取得临床进展，包括小分子新药EP-0108、EP-0146、EP-0186获临床许可[17] - 通过战略投资加速创新转型，增持上海超阳药业股权至30.68%[17] 轻工制造（泡泡玛特） - 2025H1营业收入138.76亿元（同比+204.4%），归母净利润45.74亿元（同比+396.5%）[19] - 分区域：中国营收82.8亿元（同比+135.2%），美洲营收22.6亿元（同比+1142.3%），亚太营收28.5亿元（同比+257.8%）[19] - THE MONSTERS IP收入48.14亿元（同比+668.0%），占比34.7%，毛绒品类收入61.4亿元（同比+1276.2%）[20] - 预计2025全年营收不低于300亿元，海外门店年底达200家[20] 钢铁（南钢股份） - 2025H1营收289.44亿元（同比-14.06%），归母净利润14.63亿元（同比+18.63%）[23] - 2025Q2归母净利润8.85亿元（同比+30.21%），天工股份公允价值变动收益贡献4.25亿元[23] - 先进钢铁材料销量133.72万吨（占比29.77%），毛利率20.26%（同比+2.32个百分点）[24] - 金安矿业实现净利润2.49亿元，印尼焦炭项目规划年产能650万吨[24] 汽车（华阳集团） - 2025H1营收53.11亿元（同比+26.65%），归母净利润3.41亿元（同比+18.98%）[26] - 汽车电子业务营收37.88亿元（同比+23.37%），精密压铸业务营收12.92亿元（同比+41.32%）[26] - HUD和车载无线充电产品市占率位列国内第一，全球首家量产VPD产品[26][27] - 新开拓Stellantis、福特、大众、通用、小米、理想等海内外客户[27] 有色金属（神火股份） - 2025H1营收204.28亿元（同比+12.12%），归母净利润19.04亿元（同比-16.62%）[29] - 电解铝业务子公司新疆煤电、云南神火分别实现净利润12.35亿元、9.83亿元[30] - 煤炭业务子公司新龙公司、兴隆公司净利润分别下降70.50%、89.98%[30] - 2025Q2归母净利润11.96亿元（同比+0.22%），扣非归母净利润12.95亿元（同比+13.26%）[31] 建筑材料（北新建材） - 2025H1营收135.58亿元（同比-0.29%），归母净利润19.30亿元（同比-12.85%）[33] - 石膏板业务收入66.77亿元（同比-8.57%），涂料业务收入25.11亿元（同比+40.82%）[34] - 海外收入3.24亿元（同比+68.78%），泰国年产4000万平米石膏板生产线进入试生产[34] - 毛利率30.35%（同比-0.60个百分点），期间费用率13.37%（同比+0.58个百分点）[35] 建筑装饰（中国中铁） - 2024年基建业务收入占比85.57%，其中市政、铁路、公路分别占比44.85%、25.89%、14.82%[37] - 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元，新藏铁路总投资估算约3445亿元[38] - 2025H1境外新签1248.7亿元（同比+51.6%），2024年"第二曲线"新签4257亿元（同比+11%）[39] 建筑装饰（中国中冶） - 2024年冶金建设、房建和市政基建、特色业务营收占比分别为19.5%、70.3%、6.8%[42] - 中长期目标提升核心冶金业务占比至50%左右[42] - 拥有3个在产矿产项目，2024年合计营收54.7亿元，归属中方利润总额9.13亿元[43] - 艾娜克铜矿资源量1236万吨，公司持股75%，有望年底启动开采工程[43] 农林牧渔（生猪行业） - 2025年7月上市猪企出栏量1553.82万头（同比+31.36%，环比-4.59%）[45] - 牧原股份/温氏股份/新希望7月出栏量分别为635.50/316.48/130.25万头[45] - 7月生猪销售均价环比+1.90%，同比-22.35%，牧原股份销售均价14.30元/公斤[46] - 7月出栏均重105.7公斤/头（环比-1.34%，同比+0.53%）[47]