行业现状与挑战 - 2024年全国水泥需求出现接近两位数降幅，规模以上企业累计水泥产量18.25亿吨，同比下降9.5%，创十五年最低值 [2] - A股18家水泥上市公司中10家净利润同比下滑，行业因需求下滑、供需矛盾加剧导致价格跌至成本线附近，效益大幅下降 [3] - 企业通过低价恶性竞争抢占市场份额，进一步加剧行业困境 [3] 企业应对策略 - 多家企业加强成本管控，如上峰水泥2024年建材主业营业成本同比下降9.50%，综合毛利率26.16%，熟料煤耗和电耗持续下降 [5] - 部分企业拓展产业链，如塔牌集团固废处置业务营收净利双增长，上峰水泥通过半导体股权投资实现稳定利润贡献 [5] - 技术创新与绿色发展成为关键方向，塔牌集团加大低碳技术研发，上峰水泥规划光伏替代传统电力，天山股份建立"双碳"管理体系 [6] 2025年行业新态势 - 一季度行业呈现"量减、价增、利润改善"趋势，18家上市公司中6家减亏、8家净利润同比正增长 [7][8] - 一季度长三角地区多轮提价，3月全国散装P.042.5水泥均价环比涨11元/吨，同比涨32元/吨，金隅集团吨毛利同比提升40元/吨，冀东水泥价格同比涨20元/吨以上 [8] - 政策面推动常态化错峰生产和产能置换，有望改善供给侧并维持合理利润率 [8] 行业展望 - 头部企业认为行业短期面临产能过剩挑战，但政策支持、整合及技术创新将释放增长潜力 [9] - 预计下半年基建项目启动将收窄需求降幅，若政策支持力度加大，需求端弹性可能增强 [9][10] - 头部企业转向聚焦盈利水平叠加成本管控能力提升，行业盈利改善预期显著 [10]

信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级及相关债券信用等级为AAA，评级展望稳定[4][91] - 个体信用等级和评级结果均为AAA[18] 业绩数据 - 2024年公司净利润亏损6.51亿元，2025年一季度亏损16.60亿元，亏损同比收窄[12][17] - 2024年营业总收入869.95亿元，利润总额1.01亿元；2025年1 - 3月营业总收入149.47亿元，利润总额 - 16.23亿元[29] - 2024年营业总收入同比下降18.98%，2025年1 - 3月同比下降8.59%[43][45] 产能与销量 - 2024年底熟料年产能3.05亿吨、商品混凝土产能3.59亿方、骨料产能2.33亿吨[36] - 2024年水泥（含熟料）销量2.25亿吨，同比下降约14.45%[52][54] - 2024年商品混凝土销量0.76亿方，同比下降1.30%[52][54] - 2024年骨料销量1.30亿吨，同比下降8.45%[52][54] 成本与毛利率 - 2024年公司水泥熟料自产品单位成本约为208.67元/吨[39] - 2024年综合毛利率为16.72%，同比小幅提升[43] 资产与负债 - 2024年底固定资产占资产构成40.01%，无形资产占14.24%等[21] - 2024年底所有者权益994.69亿元，较上年底下降1.07%；2025年3月底为980.14亿元，较上年底下降1.46%[67] - 2024年底负债总额较上年底下降2.87%；2025年3月底较上年底增长3.47%[68][71] 现金流 - 2024年经营性现金流规模同比下降26.49%，投资性现金流规模同比下降4.36%，筹资性现金流保持净流出[81] - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额 -21.59亿元，投资活动现金流量净额 -30.27亿元，筹资活动现金流量净额63.36亿元[80] 项目进展 - 截至2024年底，池州中建新材料项目累计投入66.65亿元，项目进度62.80%[57] 其他指标 - 2024年员工人均受训时长23小时，客户满意度95%，调研客户覆盖率97%[87] - 2024年生态环境保护支出20.35亿元，同比增长22.12%[86]

活动信息 - 公司将参加2025年新疆辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动于2025年5月23日15:00 - 17:30采用网络远程方式举行[1] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与[1] 沟通安排 - 届时公司高管将在线与投资者就2024年度业绩等问题交流[1]

股东大会参与情况 - 出席股东及代理人共401人，有效表决权股份59.4985128亿股，占比83.6771%[4] - 现场出席2人，有效表决权股份57.69352956亿股，占比81.1386%[5] - 网络投票399人，代表有效表决权股份1.80498324亿股，占比2.5385%[5] 中小投资者投票情况 - 参加投票中小投资者及代理人400人，代表有表决权股份1.80498424亿股，占比2.5385％[5] 董事选举情况 - 选举满高鹏为非独立董事，总表决同意59.46703755亿股，占比99.9471％[6] - 中小股东表决同意1.77350899亿股，占比98.2562％[6]

会议安排 - 2025年4月25日召开第九届董事会第四次会议决议召开股东大会[6] - 4月26日董事会刊登会议通知公告相关事项[6] - 5月12日10:00现场会议在上海举行，网络投票9:15 - 15:00[7] 参会情况 - 401名股东出席，代表股份5,949,851,280股，占比83.6771%[8] 会议审议 - 审议《关于选举公司第九届董事会非独立董事的议案》[10] 会议结果 - 召集、召开等程序合规，表决结果合法有效[13]

股权结构 - 控股股东中国建材股份持股5,769,352,856股，比例81.14%[1] 股东承诺 - 中国建材自2025年5月6日起12个月内不主动减持[2] - 承诺期内因送转配等增持股份也遵守不减持承诺[2]

人事变动 - 于月华因工作调整辞去董事职务，不再任职且无持股[2] - 赵新军因工作调整辞去总裁职务，仍任董事等且无持股[5] 人事任命 - 提名满高鹏为非独立董事候选人，聘任为总裁[3][5] 后续安排 - 补选董事等议案提交2025年第二次临时股东大会审议[3][7] 影响说明 - 人事变动为正常情况，不影响债券偿付无需开持有人大会[7]

债券发行 - 公司获准发行不超100亿元公司债券[5] - 2024年4月“24天山K1”发行20亿元，期限3年[5] - 2024年6月“24天材K3”发行10亿元，期限5年[5] 人事变动 - 提名满高鹏为非独立董事候选人待审议[7] - 聘任满高鹏为公司总裁[8] - 董事于月华、总裁赵新军因工作调整辞职[6][8]

重磅宏观数据 - 国家统计局将于5月7日发布外汇储备数据，5月10日发布CPI和PPI月度报告 [1] - 海关总署将于5月9日发布4月进出口数据 [1] - 中国人民银行将于5月9日至15日不定时公布社融、信贷等金融数据 [1] - 中国3月CPI同比下降0.1%，降幅明显收窄，PPI继续下降 [1] - 中国3月按美元计出口同比增长12.4%，进口下降4.3% [1] - 中国3月社融增量5.89万亿元，新增人民币贷款3.64万亿元 [1] 财政部国债发行 - 财政部拟于5月9日第一次续发行2025年第二期超长期特别国债 [2] - 本次续发行国债为30年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额710亿元 [2] - 本次续发行国债票面利率与之前发行的同期国债相同，为1.88% [2] 北交所证券代码变更 - 北交所存量上市公司代码切换试点拟于2025年5月6日正式上线 [3] - 自2025年5月6日起，北交所为试点股票启用新证券代码 [3] 美联储议息会议 - 本周四将公布美联储5月利率决议，美联储主席鲍威尔将在会后举行新闻发布会 [4] - 最近一系列数据释放美国经济衰退的信号 [4] 科技行业动态 - 马斯克的Grok3.5大模型早期测试版将仅向SuperGrok订阅者发布 [6] - 联想2025年创新科技大会将于5月7日在上海世博中心举办 [7] - 联想motorazr60系列将于5月8日在国内发布，全系标配钛合金转轴，可实现至高80万次自由折叠 [7] - 第27届北京科博会将于5月8-11日在国家会议中心举办 [9] 零售行业动态 - 沃尔玛等美国主要零售商已通知中国供应商恢复发货 [10] - 沃尔玛2023年从中国本土采购的商品价值约300亿美元 [11] 上市公司摘帽情况 - 多家公司5月6日起"摘帽"，撤销相关风险警示 [13][14] - 多家上市公司表示申请撤销相关风险警示 [15] 限售股解禁 - 本周(5月6日至5月9日)一共有40家公司65.67亿股限售股解禁，解禁市值为487.33亿元 [17] - 本周解禁市值排名前3的是天山股份、景嘉微、嘉环科技，解禁市值分别为258.6亿元、44.3亿元、35.77亿元 [17] 新股发行 - 本周(5月6日-5月9日)将有3只新股发行 [21] - 5月7日发行汉邦科技，5月8日发行威高血净、太力科技 [21] 机构观点 - 华金证券统计发现，2010年以来"五一"假期后10个交易日内，上证综指15年中共上涨7次 [24] - 东吴证券表示，五一假期前市场资金趋于谨慎，市场维持窄幅震荡概率较大 [24] - 华安证券表示，展望5月，市场有望继续维持高位震荡 [24] - 中泰证券策略首席徐驰建议保持防御底仓，同时逢低布局科技板块 [24] - 中国银河证券表示，5月A股大概率震荡修复，建议把握结构性机会 [25] - 光大证券表示，A股市场有望震荡上行 [25]

市场扩张和并购 - 公司拟以3785.04万美元增资入股QC公司，取得70%股权[3] - 2025年4月25日公司董事会审议通过对外投资（海外）议案[4] - 哈萨克斯坦项目规模总投资约为18024.06万美元[3] 业绩总结 - 截至2024年12月31日，QC公司资产总额折合人民币约221万元，负债总额约116万元[9] - 2024年1 - 12月，QC公司营业收入折合人民币约0万元，净利润约 - 56万元[10] 数据相关 - 中材水泥注册资本为1000000万元人民币，天山股份持股60% [6] - 经资产基础法评估，QC公司总资产增值率为2448.08%，净资产增值率为5179.57% [12] - 中亚SPV公司增资折合约3785.04万美元，PI公司增资折合约1000.16万美元[15] - 增资完成后，QC公司注册资本增加至折算约5407.2万美元[16] - 增资完成后，中亚SPV公司持股70%，PI公司持股30% [16] - 哈萨克斯坦阿克托别市熟料水泥生产线项目总投资约18024.06万美元[17] - QazCement Industries LLP增资前注册资本622万美元，增资后为5407.2万美元[18] - 中材水泥向QC公司注资3785.04万美元，增资后持股70%[18] - PI公司向QC公司注资1000.16万美元，增资后持股30%[18] - QC公司注册资本将由折合622万美元增至折合5407.2万美元[19] - 中材水泥注资对应QC公司新增注册资本19911241981坚戈[19] - PI公司注资对应QC公司注册资本增加5261352002坚戈[20] 其他 - QC公司经营董事会由6名成员组成，4名由中材水泥指派，2名由PI公司指派[22] - 公司本次增资扩股收购海外资产可能面临政策、管理、汇率、市场等风险[24] - 本次增资入股完成后，QC公司将成为公司控股子公司，纳入合并报表范围[26]