报告行业投资评级 - 汽车与零部件行业评级为中性（维持） [5] 报告的核心观点 - 尊界S800即将发布，问界M8、M9订单火热，建议继续关注华为产业链公司，其上市后有望带动鸿蒙智行销量及品牌向上 [8][11] - 特斯拉Robotaxi测试即将启动，采用无安全员、无乘客模式，是对其自动驾驶技术进展的展示，后续进展值得关注 [8][12] - Figure机器人在宝马工厂完成20小时轮班作业，在长时间工作领域取得突破，为后续工厂大规模部署奠定基础 [8][13] - 投资策略上，继续关注华为链整车及汽零，2025年有竞争力的自主品牌及智驾领先新势力企业将扩大市场份额，部分央国企有望困境反转，建议关注相关产业链公司 [2][13] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 尊界S800将发布，问界M8、M9订单好，关注华为产业链；特斯拉Robotaxi测试将启；Figure机器人作业有突破；关注华为链等产业链公司 [8][11][13] - 建议关注上汽集团、江淮汽车等公司 [2][14] 市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅1.8%，跑赢沪深300，在29个一级行业中排第2位 [15] - 二级子行业中乘用车板块涨幅5.48%较大，商用车涨1.68%，零部件、摩托车及其他、汽车销售及服务板块略有下跌 [15] - 本周汽车板块涨幅前五为万安科技等，跌幅前五为兆丰股份等 [15] - 展示了主要公司估值表 [22] 销量跟踪 - 5月1 - 18日全国乘用车批发销量85.8万辆，同比增18%，较上月同期降2%，今年累计批发932.6万辆，同比增12% [23] - 5月1 - 18日全国乘用车零售销量93.2万辆，同比增12%，较上月同期增18%，今年累计零售780.4万辆，同比增8% [23] - 4月全国狭义乘用车批发销量219.0万辆，同比增10.7%，环比减9.2%，1 - 4月累计批发846.8万辆，同比增11.1% [25] - 4月全国狭义乘用车零售销量175.5万辆，同比增14.5%，环比减9.4%，1 - 4月累计零售687.2万辆，同比增7.9% [25] - 4月全国新能源乘用车批发销量113.3万辆，同比增40.2%，环比增0.3%，1 - 4月累计批发398.1万辆，同比增42.1%，4月新能源批发渗透率51.7%，同比提升11个百分点，环比增长4.9个百分点 [29] - 4月全国新能源乘用车零售销量90.5万辆，同比增33.9%，环比减8.7%，1 - 4月累计零售332.4万辆，同比增35.7%，4月新能源零售渗透率51.5%，同比提升7个百分点，环比提升0.4个百分点 [31] 产业链快讯 本周新车快讯 - 小米YU7于5月22日预发布，预计7月上市，定位中大型SUV，有多种配置和动力版本 [35] - 银河M9于5月22日首发亮相，定位全新大六座SUV，有智能座舱等配置，或搭载新电混系统 [36] - 深蓝S09于5月22日上市，定位大型SUV，有多种配置和动力，搭载华为高阶辅助驾驶 [39] - 尊界S800将于5月30日上市，已开启预订，有智能驾驶等配置和多种动力版本 [40] - 2025款东风奕派eπ007上市，有增程及纯电动力，搭载辅助驾驶 [41] 本周重点公司公告 - 小鹏汽车2025年一季度收入158.1亿元，预计二季度交付10.2 - 10.8万辆，收入175 - 187亿元 [42] - 嵘泰股份推出2025年员工持股计划，资金不超3476.50万元 [43] - 松原安全获国内知名汽车制造商X客户项目定点，生命周期内产量约190 - 200万台，销售额约4.4亿元 [44] - 德赛西威有2025年股票期权激励计划和员工持股计划草案 [45][46] - 三花智控发行H股申请获香港联交所审阅，但未正式批准 [47] - 比亚迪2025年员工持股计划完成股票购买，买入1071.50万股 [48] - 广汽集团完成股份回购，累计回购3.00亿股 [49] - 潍柴动力获金融机构股票回购专项贷款承诺函，额度9亿元 [51] - 银轮股份首次回购股份6.00万股 [52] - 博俊科技决定不提前赎回“博俊转债”，未来六个月内触发条件也不行使赎回权利 [53] 本周行业动态 - 国家发文规定公务用车应选用国产车，优先选新能源车 [54] - 4月新能源汽车产量增长38.9% [55] - 中国汽车工程学会发布《全固态电池判定方法》团体标准 [56] - 天津公交智能驾驶车辆启动载人试运营 [58] - 深蓝汽车计划2030年实现全球销量200万辆，推出30款新产品 [59] - 理想汽车进军俄罗斯市场，三款车型5月底上市 [60] - 长城汽车发布全动力智能平台 [61] - 比亚迪欧洲总部落户匈牙利 [62] - 小鹏汽车全系车型提前满足电池新国标 [63] - 2025年第一季全球新能源车销量突破400万辆 [64] - 特斯拉6月底将在得州奥斯汀推出自动驾驶出租车服务 [65] - 本田调整战略，2030年混动车销量目标增加220万辆 [66] - 福特缩减电动车发展计划，部分产能给日产 [67] - 本田将与Momenta共同开发新一代ADAS [69]

新能源重卡市场整体表现 - 2025年4月新能源重卡销量达1.58万辆，创历史新高，环比增长5%，同比增长245% [4] - 纯电动重卡（含换电和充电）销售1.56万辆，占比98.57%，较上月提升3.66个百分点 [4] - 充电重卡销量超万辆，同步创造史上最高月销量 [1] 换电重卡市场表现 - 4月换电重卡实销4830辆，环比增长9%，同比增长184%，增速较3月扩大77个百分点 [4][7] - 1-4月累计销售1.46万辆，同比增长138%，增速较3月扩大18个百分点 [16] - 换电重卡在纯电动重卡中占比30.95%，较上月下降0.19个百分点，较去年全年下降6.29个百分点 [6] 企业竞争格局 - 福田以976辆首次登顶月销量冠军，同比暴涨1357% [12][15] - 徐工/重汽/陕汽分列2-4位，销量分别为686/648/616辆，同比分别增长335%/303% [12][15] - 1-4月累计销量前六企业：徐工（18.41%）、重汽（14.59%）、陕汽（13.15%）、福田（12.80%）、远程（11.35%）、解放（10.94%） [19] 细分车型分析 - 换电牵引车1-4月销售1.23万辆，占比84.30%，同比增长204%，增速高于整体66个百分点 [21][23] - 换电牵引车四强：福田（1794辆/14.56%）、重汽（1732辆/14.06%）、徐工（1676辆/13.61%）、陕汽（1625辆/13.19%） [23] - 换电自卸车1-4月销售2002辆，占比13.70%，同比增长49%，增速低于整体89个百分点 [25][27] - 换电自卸车龙头徐工市占率45.70%，重汽/陕汽分别占18.23%/12.59% [27] 区域市场表现 - 1-4月换电重卡进入全国30个省份，204座城市有上牌记录，4月新增21城 [10] - 39座城市上牌量超100辆，深圳/上海/吐鲁番等12城超300辆 [10] 历史数据对比 - 换电重卡历史最高月销量为2024年12月的超5000辆，2025年4月4830辆为史上第二高 [7] - 2025年1-2月销量为历史第6/9高，3-4月分别为第3/2高 [7]

天然气重卡市场表现 - 2025年4月天然气重卡实销1.71万辆，同比下降35%，环比3月下降21%，同比降幅较3月扩大9个百分点 [5] - 3月和4月销量在近五年中均排第二高位，但较2024年同期明显下滑，旺季特征消失 [7] - 1-4月累计销售6.41万辆，同比下降11%，较去年同期少销售约7500辆 [27][29] 行业竞争格局 - 4月销量前五企业均超2000辆：解放（4600辆）、重汽（3623辆）、东风（3408辆）、陕汽（2695辆）、福田（2148辆） [20] - 1-4月累计销量中解放（1.93万辆）和重汽（1.34万辆）份额超20%，合计占比达51.03% [29][31] - 东风累计销量同比增长32%，市场份额提升5.87个百分点至18.35%，增速领先行业 [29][32] 区域市场特征 - 河北、山西、山东、河南、新疆五省占1-4月总销量的51.9%，其中河北占比最高达15.6% [14] - 新疆、重庆、北京销量同比大增75%、58%、219%，成为区域增长亮点 [16] 影响因素分析 - 天然气价格2025年1-4月稳定在4400-4600元/吨，较2024年波动减小，对销售影响有限 [12] - 4月天然气重卡占重卡总销量份额降至24.86%，较3月缩窄5个百分点，1-4月占比28.82%低于2024年同期 [9]

行业整体表现 - 2025年4月国内牵引车实销3.57万辆，环比下降8%，同比增长2%，同比增速较3月（-7%）转正 [3][4] - 4月牵引车销量占重卡市场51.95%，较上月（54.10%）下滑，低于2024年全年占比（53.10%）[6] - 前4月累计销量12.08万辆，同比增长12%，增幅较3月（+17%）缩窄5个百分点 [6][18] 品牌竞争格局 - 一汽解放以8142辆蝉联4月销冠，但同比下滑21%，市场份额22.81% [10][14][16] - 中国重汽/东风/福田/陕汽分列2-5位，销量6597/5239/4727/4684辆，其中福田同比增长34% [10][14] - 徐工/三一/远程同比分别增长356%/282%/197%，实现翻倍增长 [14] - 行业前五企业合计份额82.32%，TOP10企业占据市场97.24%份额 [16][17] 新能源转型趋势 - 前4月新能源牵引车销量同比大增284%，纯电动车型增长296% [26][28] - 新能源牵引车占比从2024年17.43%提升至2025年27.70%，高于新能源重卡整体占比（20.74%）[28] - 徐工/三一/远程新能源车型占比分别达99.15%/98.69%/76.09%，成为销量主力 [30] - 柴油/天然气牵引车占比同比下降5.41/14.26个百分点，纯电动占比提升19.39个百分点 [24][26] 历史对比与市场特征 - 近五年4月销量峰值出现在2021年（7.86万辆），2025年4月3.57万辆排第二 [6] - 前4月销量走势呈"增-增-降-增"波动，累计增速12% [6][32] - 燃气牵引车占据半壁江山但近期降速明显，与新能源车型形成市场两大看点 [32]

新能源重卡行业表现 - 2025年4月新能源重卡销量达1.58万辆，创历史新高，同比增长245% [1] - 2025年1-4月累计销量4.61万辆，同比增长197%，净增超3万辆 [1] - 纯电动重卡占比98.57%，其中充电重卡占比69.05%，较上月略有提升 [5] 充电重卡细分领域 - 2025年4月充电重卡销量1.08万辆，同比增长305%，连续16个月翻倍增长 [4][5] - 充电重卡连续20个月跑赢新能源重卡市场大盘 [5] - 2025年1-4月充电重卡累计销量3.03万辆，同比增长245% [19] 充电重卡细分车型 - 牵引车、自卸车、混凝土搅拌车为主，占比分别为67.33%、13.28%、13.35% [11] - 充电牵引车2025年1-4月销量2.04万辆，同比大增384%，远高于行业整体增速 [25] - 充电自卸车2025年1-4月销量4018辆，同比增长109%，增速低于行业整体 [29] 区域市场表现 - 全国31个省份均有充电重卡上牌，覆盖279座城市，63座城市上牌量超百辆 [11] - 上海、深圳、成都等8座城市上牌量超500辆 [11] 企业竞争格局 - 2025年4月充电重卡销量破千企业5家，三一以2614辆蝉联冠军 [14] - 2025年1-4月三一累计销量7044辆，市场份额23.27%，同比提升0.42% [21] - 解放累计销量4474辆，同比增长813%，市场份额提升9.19个百分点 [21][23] - 江淮、联合重卡同比分别增长2152%、2991%，增速领跑行业 [17][21] 细分车型企业表现 - 充电牵引车前三位三一、解放、徐工销量均超3500辆，市场份额差距较小 [27] - 充电自卸车三一以1146辆居首，市场份额28.52%，重汽以832辆排名第二 [31]

重卡行业影响力指数 - 2025年4月国内9家主流重卡品牌"重卡第一影响力指数"总得分2238分，环比增长9%，同比增长7.2% [1] - 指数统计新增"视频号传播"维度，与市场销量同步复苏 [3] - 一汽解放以575分位居榜首，中国重汽(377分)、东风商用车(309分)分列二三名 [16] 头部企业动态 一汽解放 - 新能源转型成效显著：签署1000辆换电重卡协议、10000辆新能源子母车战略合作(500辆已交付) [9] - 品牌传播爆发：J7创领版亮相广交会，悍V中置轴轿运车新疆交付200辆 [9] - 新能源销量一季度行业增速第一 [9] 中国重汽 - 战略合作：与丰田汽车签署氢燃料商用车研发协议 [8] - 产品创新：TS7自卸车在西藏上市，主打节油高效 [5][8] - 业绩表现：2024年营收449.3亿元(+6.8%)，净利润14.8亿元(+37%) [8] - 一季度重卡销量7.4万辆，市占率28%行业第一 [10] 东风系 - 东风商用车：与华为发布超充产品，龙擎3.0动力链LNG牵引车交付 [12] - 东风柳汽：斩获600辆乘龙LNG牵引车订单，达成1500辆新能源重卡合作意向 [15][18][19] 新能源领域亮点 - 远程商用车：星瀚H醇氢电动重卡亮相上海车展，与博世签署醇氢技术合作协议 [23] - 徐工汽车：XG1 EH610S新能源重卡交付西南市场，新能源搅拌车登陆德国宝马展 [21] - 陕汽重卡发布"智汇"新能源技术品牌 [25] 市场数据 - 新能源牵引车4月销量1.2万辆，同比暴涨364% [29] - 牵引车整体4月销4.3万辆，中国重汽销量超万辆夺冠 [29]

美国IRA法案最终版本变化 - 新增"电池材料"定义 电池材料为通过加工而非制造或组装生产的电池组件的直接和间接输入 不被视为电池组件 不包含隔膜基膜、涂覆材料、导电添加剂、石墨沉积前的铜箔和电解质溶剂等 [1] - 电池材料可在中国生产后运至美国加工 在计算北美生产电池组件的价值量占比时 隔膜全部价值量被视为在北美生产 且不被认定为FEOC（受关注外国实体）对基膜、涂覆材料、导电剂等环节形成直接边际变化 [1] - 新增"难以追踪的电池材料"定义 包括天然/人造负极石墨材料、电解质盐（6F等）、电极粘合剂、电解质添加剂（FSI等） 2027年前无需满足FEOC认定 国内生产的负极材料等可被使用 [1] FEOC认定边界调整 - 细化"外国政府"定义 包括地方政府和某些现任或前任外国高级政治人物 此前涉及国家/次国家级政府、政府机构、主要政党（如CCP）及高级政治人物 [2] - 明确FEOC实体在美国或第三方国家的子公司不被认定为受管辖 任何中国锂电企业满足股权比例、海外建厂、技术授权等限制条件均可参与美国市场 [2] 行业影响与投资机会 - 美国政府意识到全球新能源车市场对中国锂电产业链依赖程度大 短期内无法摆脱 通过复杂名词定义给予电池厂使用中国供应链的灵活性 [2] - 关注锂电板块持续反弹机会 部分材料环节价格竞争进入决赛圈 中长期格局稳健的头部企业市场认可度提升 [2] - 重点推荐标的包括宁德时代、亿纬锂能、贝特瑞、璞泰来、科达利、湖南裕能、中伟股份、当升科技、容百科技 以及柴动力/中国重汽+一汽解放/福田汽车 [3] - 乘用车板块受以旧换新政策+FSD或入华双重驱动 预计补贴政策拉动2024年国内乘用车销量新增78-137万辆 乘用车交强险同比增速3.7%-6.5% [3]

新能源重卡整体市场表现 - 2025年4月新能源重卡整体销量达1.58万辆 环比增长5% 同比增长245% [1][4] - 2025年1-4月新能源牵引车累计销售3.35万辆 同比增长284% [21] 新能源牵引车市场表现 - 4月新能源牵引车实销1.16万辆 环比增长6% 同比增长364% [3][4] - 前4个月月度同比增幅分别为121%、399%、290%和364% [27] - 4月销量创历史第二高位 仅比最高位少不足50辆 [8] 市场渗透率变化 - 4月新能源牵引车占新能源重卡市场份额73.20% 较上月提升0.46个百分点 [6] - 4月新能源牵引车在整体牵引车市场渗透率达32.47% 较上月提升超4个百分点 [10] - 1-4月新能源牵引车在整体牵引车市场渗透率27.70% 较2024年全年17.43%显著提升 [10] 技术路线分布 - 1-4月纯电动牵引车占比97.68% 其中换电车型1.23万辆 [13] - 燃料电池牵引车618辆占比1.85% 混合动力牵引车157辆占比0.47% [13] 区域市场特征 - 新能源牵引车进入全国30个省区 区域分布不均衡 [13] - 上海、广东、山西三省合计占据超4成市场份额 上牌量均超2500辆 [13] - 上海、深圳、武汉、吐鲁番、郑州等城市上牌量靠前 [13] 竞争格局分析 - 4月月销量超100辆企业达11家 超500辆8家 超1000辆6家 [15] - 徐工以1931辆获月销量冠军 解放1843辆和三一1817辆分列二三位 [16] - 1-4月累计销量前五企业：徐工5385辆（16.09%）、解放5220辆（15.60%）、三一4820辆（14.40%）、重汽4224辆（12.62%）、陕汽3772辆（11.27%） [21][23][25] - 解放累计销量同比暴涨750% 市场份额提升8.56个百分点 [21][23] - 联合重卡同比增长1120% 广汽领程实现净增长 [21] 行业参与度变化 - 2025年1-4月行业参与者达27家 接近2024年全年30家水平 [19] - 主流企业多数实现翻倍增长 仅一家企业出现8%的小幅下滑 [21]

市场整体表现 - 2025年4月重卡市场整体销量8.77万辆 环比下降21% 同比增长7% [3] - 2025年4月牵引车市场销量4.25万辆 环比下降25% 同比下降6% 同比降幅较3月缩窄5个百分点 [3][8] - 2025年1-4月牵引车市场累计销量17.78万辆 同比下降4% 较去年同期净减少7100辆 [7][16] 历史走势分析 - 近五年4月牵引车市场呈现降-降-增-增-降走势 2021年4月达峰值9.59万辆 2022年4月暴跌近80%至不足2万辆 [5] - 2025年4月销量4.25万辆为近五年倒数第二 仅高于2022年4月 较2021年峰值减少5.34万辆 [5] - 2025年前4月累计销量17.78万辆处于近五年中等偏下水平 [7] 企业竞争格局 - 4月仅重汽销量超万辆（1.28万辆） 蝉联月榜冠军 月度份额30.04% [8][14] - 前十企业7家实现同比增长 重汽增1% 东风增29% 福田增79% 徐工增274% 远程增249% [9][10] - 行业前五企业合计份额达89.42% 重汽30.04% 解放17.77% 陕汽16.25% 东风13.01% 福田12.35% [14] - 1-4月累计销量前十企业中7家增长 徐工增179% 远程增107% 福田增46% 北汽重卡增49% [17] 市场份额变化 - 1-4月累计份额前五：重汽27.69% 解放22.61% 陕汽16.20% 福田12.77% 东风11.65% [18] - 福田份额同比提升4.35个百分点 徐工提升2.18个百分点 重汽提升1.16个百分点 远程提升0.91个百分点 [20] - 行业前十成员及排名发生变化 远程从去年第10升至第7 福田从第5升至第4 徐工从第7升至第6 [20] 细分市场表现 - 牵引车市场连续两个月跑输重卡整体市场 3月同比下降11% 4月同比下降6% [1][3][22] - 4月新能源轻卡市场销量1.6万辆 同比增长120% 远程销量超3500辆 福田暴涨5倍 [26]

工会服务活动 - 济南市工会推出"数字大篷车"服务，包括"关爱职工健康专车"和"职工生活幸福企业专车"，为中国重汽集团济南卡车制造公司一线职工提供精准服务 [1] - "关爱职工健康专车"邀请济南市中心医院多个科室专家现场坐诊，提供一对一健康咨询和用药指导服务 [3] - 甲状腺乳腺外科专家通过触诊与超声检查解答职工关于结节筛查与防治的疑问 [5] - 神经内科大夫针对职工普遍存在的失眠、头痛等亚健康问题，给出作息调整建议和运动方案 [5] - 心内科专家分析职工血压、心电图数据，为高血压、心律不齐患者定制个性化用药指导 [5] - 肿瘤内科专家普及癌症早期筛查知识，消除职工对肿瘤疾病的恐惧与误解 [5] - 骨科专家现场示范正确坐姿、站姿，帮助长期伏案工作的职工预防腰椎、颈椎疾病 [5] 职工生活服务 - "职工生活幸福企业专车"聚焦职工需求，提供"求学圆梦"和"职工心理健康"两大普惠服务项目 [7] - 服务内容包括技能提升、学历晋升、压力缓解等方面的实际需求解决 [7] - 通过专业咨询疏导和政策申报教学，解决职工生活工作中的"急难盼愁"问题 [7] 活动成效 - 本次活动共计服务一线职工100余人，各类项目服务总量300人次 [9] - 活动有效提升职工幸福感和归属感，激发创新创业精神 [9] - 活动增强企业凝聚力与向心力，助力企业高质量发展 [9]