债券发行 - 本期债券发行总额20.00亿元[3] - 本期债券票面利率3.18%，存续期5年[3] 付息安排 - 每手付息31.80元（含税），扣税后个人等实得不同[5] - 债权登记日2025年1月3日，付息日1月6日[2][5] 利率调整 - 下一付息期票面利率2.33%[5] 税收政策 - 个人债券利息所得税税率20%[7] - 2018.11.7 - 2025.12.31境外机构债券利息暂免税[7]

会议信息 - 公司第九届监事会第六次会议于2024年12月30日通讯召开[2] - 2024年12月19日通知全体监事参会[2] - 应到监事7人，实到7人，由苏新强主持[2] 会议决议 - 以7票同意通过《关于部分募投项目延期的议案》[3]

会议情况 - 公司第九届董事会第十次会议于2024年12月30日通讯召开[2] - 应到董事10人，实到表决10人[2] 议案通过 - 以10票同意通过《关于部分募投项目延期的议案》[3] - 以10票同意通过《关于制定〈市值管理制度〉的议案》[3] 制度实施 - 《市值管理制度》自本次董事会审议通过之日起实施[4]

产量排名情况 - 1至10月产量排名前10位的煤炭企业原煤产量达19.6亿吨山西焦煤产量14804万吨排在第六位 [1] 产业体系升级举措 - 煤炭主业坚持精采细采精选细选绿色开采推广使用“110”工法和小煤柱开采技术强化资源回收 [1] - 加快推进煤矿智能化建设累计建成8座智能化煤矿通过省级验收评定7座其中4座矿井评定为中级 [1] 发展策略 - 下半年以来坚持优化和强化煤炭主业发展策略加速煤炭先进产能的兼并重组提升在炼焦煤产业的集中度市场话语权行业影响力和核心竞争力 [1]

交易情况 - 2024年10 - 11月有多次股票买卖操作[1] - 本次短线交易收益为 -522元[2] 持股情况 - 截至公告披露日，武秀芝持有公司股票5200股[3] 承诺事项 - 刘晓晖及武秀芝承诺6个月内规范买卖股票[4] 公司策略 - 加强人员法规学习，督促规范股票买卖行为[6][7]

会议信息 - 山西焦煤2024年第一次临时股东大会于11月11日召开[2] - 召集依据为9、10月董事会会议决议[3] - 10月24日披露召开股东大会通知[4] 参会情况 - 现场3人出席，代表股份3,281,227,756股，占比57.7976%[5] - 网络2,085人参与，代表股份269,324,476股，占比4.7440%[5] - 中小股东2,087人投票，代表股份298,068,334股，占比5.2504％[5] 审议结果 - 审议议案为竞买探矿权和申请融资[7] - 提交审议的议案均获通过[8]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于11月11日召开，网络投票9:15 - 15:00，现场会议上午10:00开始[3] - 参会股东2088人，代表股份3550552232股，占比62.5416％[5] 议案表决情况 - 参与竞买探矿权议案，同意3545663208股，占比99.8623％[7] - 为竞买资源申请融资议案，同意3545869202股，占比99.8681％[9] 合规情况 - 北京市君致律师事务所认为股东大会及表决结果合法有效[12] - 会议召集、召开符合相关规定[4]

报告评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 2024年三季度公司实现营业收入115.23亿元，同比减少10.22%，环比减少12.28%；实现归母净利润8.83亿元，同比减少21.54%，环比减少13.42% [1] - 煤炭业务受产销干扰和煤价下滑的影响,拖累公司业绩 [1] - 公司竞得煤炭及伴生铝土矿探矿权,增加9.53亿吨煤炭资源储量,提升公司自身竞争优势和可持续发展能力 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营业收入分别为45,249、49,530、51,849百万元,归母净利润分别为3,553、4,649、5,095百万元 [1] - 2024-2026年每股收益分别为0.63、0.82、0.90元 [1] - 2024-2026年净资产收益率分别为7%、9%、10% [1] - 2024-2026年市盈率分别为13.2X、10.1X、9.2X [1]

报告公司投资评级 - 报告维持对山西焦煤的"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度，公司实现营业收入330.9亿元，同比下降18.68%；归属于上市公司股东的净利润28.46亿元，同比下降49.52% [2] - 三季度单季度来看，公司实现营业收入115.2亿元，环比增长4.58%，同比下降12.28%；实现归属于上市公司股东净利润8.80亿元，环比下降13.42%，同比下降21.54% [2] - 业绩下滑主要由于价格下跌和成本费用提升导致，价格端受下游需求低迷和进口煤冲击影响，焦煤价格下跌9%；费用端期间费用率上升2个百分点 [2] - 公司资源储量丰富，截至2023年末有66亿吨煤炭资源储量，重视高分红回报投资者，投资价值明显 [3] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为484.06/503.23/520.39亿元，同比-13%/+4%/+3%；归母净利润分别为38.46/43.89/50.16亿元，同比-43%/+14%/+14% [4] - 对应EPS分别为0.68/0.77/0.88元，当前股价PE为12/11/9倍 [4]

报告评级和目标价格 - 下调盈利预测,上调目标价,维持增持评级 [4] - 目标价格为9.60元,上次预测为9.12元 [5] - 当前价格为8.28元 [5] 第三季度业绩表现 - 2024年前三季度实现营收330.93亿元,同比下降18.68% [4] - 2024年前三季度归母净利润28.46亿元,同比下降49.52% [4] - 2024年第三季度实现归母净利润8.80亿元,同比下降21.54%,环比下降13.42% [4] 第四季度业绩预测 - 预计第四季度产销量环比仍有提高,但煤价下跌将拖累收入 [4] - 第四季度长协煤价指数预计环比下降125点至1363点 [4] 资产结构优化和产能扩张 - 资产负债率从2021年的69%下降至当前的46% [4] - 公司以247亿元竞得山西吕梁煤炭及共伴生铝土矿探矿权,规划产能800万吨/年 [4] 行业及公司前景 - 煤价下跌拖累业绩,但公司高分红彰显价值 [10] - 公司为焦煤龙头,具备估值溢价,后续宏观政策刺激有望提振估值 [4] - 预计2025年经济政策可能超预期,带动钢铁需求及盈利恢复,焦煤2024年验证了周期最底部 [4]