业绩总结 - 公司2023年营收124.6亿元，同比增长18.25%[1] - 公司2023年综合毛利率为29.5%，同比增加3.17pct[2] - 公司2023年研发费用投入为9.17亿元，同比增长36.20%[3] - 公司2023年海外市场实现营收21.58亿元，同比增长15.71%[5] - 公司2024年第一季度营收26.58亿元，同比增长22.36%[1] - 公司2024年第一季度毛利率为30.70%，同比增加4.48pct[2] - 公司2024年第一季度归母净利润3.63亿元，同比增长66.32%[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入分别为148.2/175.6/207.0亿元[6] - 公司目标价为72.27元/股，维持“优于大市”评级[6] 风险提示 - 风险提示包括特高压线路核准开工不及预期、市场竞争激烈导致毛利率下降、原材料价格上涨、汇率风险[7]

业绩总结 - 公司23年实现收入124.6亿元，YOY+18.25%[1] - 公司24年Q1实现收入26.58亿元，YOY+22.36%[1] - 公司订单目标超额完成，24年订单目标为206亿元[2] - 公司整体毛利率为29.50%，YOY+3.17%[4] - 公司海外市场新增订单40.1亿元，同比增长34%[6] - 公司海外收入为21.58亿元，YOY+15.71%[7] 新产品和新技术研发 - 公司积极开发新产品与布局新业务，注重技术创新[8] 未来展望 - 公司2024-2026年营收预测分别为154、185、217亿元，同比增长23.6%、20.2%、17.4%[9] - 2026年预计公司的营业总收入将达到217.43亿元，同比增长17.4%[10] - 2026年公司的净利润预计将达到31.85亿元，同比增长18.4%[10] - 公司的ROE分别为2022年13.3%、2023年15.0%、2024年16.9%、2025年17.3%、2026年17.0%[10] 市场扩张和并购 - 公司海外市场新增订单40.1亿元，同比增长34%[6] 其他新策略 - 公司风险因素包括电网投资不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧等[9] - 本报告采用沪深300指数作为基准，对股票投资和行业投资分别给出了买入、增持、持有、卖出等评级标准[24] - 投资者在证券市场交易中需注意存在赢利和亏损的风险，应充分了解市场风险并谨慎行事[25] - 投资者应独立评估本报告中的信息和意见，考虑自身投资目的、财务状况和特定需求，必要时咨询专业顾问的意见[26]

投资评级 - 买入 [1][2][3] 核心观点 - 2023年公司实现收入124.6亿元，YOY+18.25%；实现归母净利润15.59亿元，YOY+27.75%；实现扣非归母净利润14.21亿元，YOY+21.63%。2024年Q1实现收入26.58亿元，YOY+22.36%，实现归母净利润3.63亿元，YOY+66.32%，实现扣非归母净利润3.41亿元，YOY+86.96% [1][3] - 2023年公司订单目标为158亿元（不含税），实际新增订单165.13亿元（不含税），超额完成目标。公司公布2024年经营目标：收入目标为150亿元，YOY+20%；订单目标为206亿元，YOY+25% [1] - 公司海外市场2023年新增订单40.1亿元，同比增长34%，海外收入为21.58亿元，YOY+15.71%，海外毛利率为38.55%，YOY+13.05pct [2] - 公司积极开发新产品与布局新业务，如2023年完成对烯晶碳能的收购，但超级电容业务收入未达到预期，计提相关商誉减值。储能方面，陆续发布场站级储能系统产品等 [2] - 预计公司2024 - 2026年营收分别是154、185、217亿元，同比增长23.6%、20.2%、17.4%；归母净利润分别是21.2、26.1、31亿元，同比增长35.6%、23.4%、18.4% [2][3]

公司经营目标完成情况 - 2023年公司新增合同订单165.13亿元,同比增长30% [1] - 2023年公司实现营业收入124.60亿元,同比增长18.25% [1] - 公司始终发挥党组织的战斗堡垒作用,坚持以客户为中心的服务理念,积极开拓市场 [1] 研发投入情况 - 2023年公司研发费用同比增加,主要是加大了新产品开发力度,成功开发和推出了一系列具有技术创新性的新产品 [1] - 2023年公司研发投入9.17亿元,占营业收入比例为7.36%,较上年同期上升0.97个百分点 [3] - 研发投入主要集中在新产品开发、技术开发与基础研究、以及柔性直流输电、储能等新业务机会 [3] 毛利率提升措施 - 2023年公司整体毛利率为29.50%,较上年同期上升3.17个百分点 [3] - 公司通过内部挖潜、提高运营效率、提升产品竞争力等措施来应对复杂的市场竞争环境 [3] - 公司推进平台化采购、与主要供应商建立长期合作关系、推进生产自动化和信息化建设等措施来降低成本 [3] 海外订单增长情况 - 2023年公司海外市场新增订单40.1亿元,同比增长34% [4] - 主要原因包括:全球新能源建设力度持续提升、公司产品在海外市场占有率较低、中国制造的供应链优势,以及公司持续提升客户满意度 [4] 其他情况 - 公司储能业务进展正常,场站级储能产品已发布并获取订单,户用储能业务也已获取部分国家市场准入资格 [4] - 公司正在规划新的变压器产能,以应对变压器供需矛盾 [4] - 公司采取外汇套期保值交易等措施来应对汇率波动风险 [5]

业绩总结 - 思源电气2024年一季度营业总收入同比增长21.41%[1] - 公司24年一季度毛利率为30.7%，同比增长4.49pct[1] - 公司24年海外收入/订单同比增长16%/34%[2] - 公司24年期间费用率微增，整体费用管控良好[2] - 思源电气2026年预计营业总收入将达到219.26亿元[3] - 预计2026年净利润将达到31.19亿元[3] - 公司资产总计预计将在2026年达到317.68亿元[3]

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-016 经与会董事签字并加盖董事会印章的董事会决议。 特此公告。 思源电气股份有限公司第八届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 1、以7票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《2024年第一季度报告》。 与会董事认为公司2024年第一季度报告客观地反映了公司2024年第一季度财务情况、经 营成果等，并发表如下确认意见：保证公司2024年第一季度报告中所载资料不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 任。 《2024年第一季度报告》详见刊登在《证券时报》及中国证监会指定的信息披露网站的 2024-018号公告。 三、备查文件 一、董事会会议召开情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第八次会议的会议通知于2024年4 月18日分别以专人、电子邮件等形式送达公司全体董事。本次会议于2024年4月26日采取了 书面通讯表决的方式召开。会议由董事长董增平先生主持，会议应出席董事7人，实际出席 董事7 ...

财务表现 - 思源电气2024年第一季度营业收入为26.58亿元，同比增长22.36%[2] - 归属于上市公司股东的净利润为3.63亿元，同比增长66.32%[2] - 公司非经常性损益项目合计金额为2.24亿元[3] - 思源电气2024年第一季度营业收入达到26.58亿，同比增长22.36%[5] - 研发费用增加至21.35亿，同比增长30.77%，主要是因持续加强研发投入和新产品开发[5] - 经营活动现金流入小计达31.55亿，同比增长43.33%，主要是销售商品和提供劳务收到的现金增加[5] - 投资活动现金流出小计达32.66亿，同比增长89.84%，主要是取得集岑合伙资金分配和购建固定资产支付的现金增加[5] - 思源电气股份有限公司2024年第一季度净利润为361,523,625.30元，同比增长57.2%[12] 股东信息 - 董增平持股比例为16.98%，为公司第一大股东[6] - 杨小强持股数量为2543.79万股，通过申万宏源西部证券客户信用交易担保证券账户持有2400股[7] - 公司股东董增平和陈邦栋于2018年签署一致行动人协议，有效期六年，持股比例分别为16.98%和12.45%[8] 资产负债表 - 思源电气2024年第一季度流动资产总额为14,534,123,824.73元，较上期略有下降[9] - 思源电气2024年第一季度非流动资产总额为3,959,126,875.24元，与上期持平[10] - 思源电气2024年第一季度资产总计为18,493,250,699.97元，略有下降[10] - 思源电气2024年第一季度流动负债合计为7,243,201,523.13元，较上期有所减少[10] - 思源电气2024年第一季度非流动负债合计为186,997,823.67元，与上期持平[10] - 思源电气2024年第一季度负债合计为7,430,199,346.80元，略有下降[10] - 思源电气2024年第一季度所有者权益合计为11,063,051,353.17元，略有增加[11] - 思源电气2024年第一季度未分配利润为9,499,132,012.61元，较上期有所增加[11] - 思源电气2024年第一季度营业总收入为2,657,548,485.89元，较上期有所增长[11] - 思源电气2024年第一季度营业总成本为2,287,613,630.22元，较上期有所增加[11] 现金流量表 - 经营活动产生的现金流量净额为-1.1亿元，同比改善72.63%[2] - 货币资金及交易性金融资产合计较年初减少1.3亿元，主要是报告期内经营活动产生的现金流量净额下降所致[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-109,569,843.69元，较上期下降72.6%[14] - 思源电气2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-1,213,330,891.38元[14]

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-017 思源电气股份有限公司第八届监事会第六次会议决议公告 三、备查文件 经与会监事签字并加盖监事会印章的监事会决议。 特此公告。 思源电气股份有限公司监事会 一、监事会会议召开情况 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届监事会第六次会议的会议通知于2024 年4月18日分别以专人、电子邮件等形式送达公司全体监事。本次会议于2024年4月26日采取 了书面通讯表决的方式召开。会议由监事会主席郑典富先生主持，会议应出席监事3人，实 际出席监事3人。本次监事会的召开符合法律、法规和《公司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 1、以3票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了《2024年第一季度报告》。 经审核，监事会认为董事会编制和审核的公司2024年第一季度报告的程序符合法律、行 政法规及中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了公司的实际情况，不存在 任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 《2024年第一季度报告》详见刊登在《证券时报》及中国证监会指定的信息披露网站的 2024-018号公告。 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的 ...

证券代码：002028 证券简称：思源电气 公告编号：2024-019 思源电气股份有限公司关于全资子公司 江苏思源中压开关有限公司完成工商变更登记的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。无董事不能保证公告内容真实、准确、完整。 思源电气股份有限公司（下称"公司"）第八届董事会第六次会议审议通过了《关于 对全资子公司江苏思源中压开关有限公司增资的决议》，公司决定使用自有资金20,000万元 对全资子公司江苏思源中压开关有限公司（下称"江苏思源中压开关"）进行增资。江苏思 源中压开关原有注册资本20,000万元人民币，增资后注册资本为40,000万元人民币，仍为公 司下属全资子公司。具体内容详见2024年3月15日刊载于《证券时报》及中国证监会指定信 息披露网站的2024-003号《关于对全资子公司江苏思源中压开关有限公司增资的公告》。 近日，江苏思源中压开关已完成工商变更登记手续，并取得如皋市行政审批局换发的《营 业执照》，登记的相关信息如下： 6、成立日期：2020年10月10日 | 变更事项 | 变更前 | 变更后 | | --- | --- ...

业绩总结 - 思源电气2023年实现营业收入124.6亿元，同比增长18.3%[1] - 公司2023年第四季度实现营收38.8亿元，同比增长9.7%[2] - 公司主营业务稳定增长，项目订单充沛，2023年新增订单合计165.1亿元，同比增长36.2%[2] - 公司海外业务实现收入21.6亿元，同比增长15.7%[3] - 公司完成对烯晶碳能的收购，超级电容业务有望蓄势待发[3] 未来展望 - 公司2024-2026年营收预测分别为153.7亿元、189.1亿元、222.3亿元，未来三年归母净利润增速分别为32.7%/25.3%/18.6%[4] - 公司2024-2026年预计开关类业务交付订单同比增速约为25%/24%/15%，线圈类业务交付订单同比增速约为28%/24%/19%，无功补偿业务交付订单同比增速约为31%/31%/27%[5] - 公司2024-2026年分业务收入预测表中显示各业务收入和毛利率的增长情况[6] 财务数据 - 思源电气2023年营业收入预计将达到22231.48百万元，2026年净利润预计将达到3073.19百万元[7] - 公司的销售收入增长率分别为18.25%、23.32%、23.04%和17.59%[7] - 思源电气2023年ROE为15.08%，2026年预计将达到17.98%；ROA分别为8.59%、10.27%、10.79%和10.90%[7]