金刚石功能材料业务 - 公司于2015年开始布局金刚石功能化应用，选择MPVD法技术路线 [2] - 金刚石功能材料应用包括散热片、光学窗口片及未来半导体芯片材料，2023年开始在散热和光学窗口实现收入 [2] - 目前应用领域主要集中于非民用领域，民用领域处于国内头部厂商产品测试阶段 [2] - 金刚石功能化应用以散热片和光学窗口片为主，今年销售收入有望超过1000万元，目前均来自非民用领域 [2] 风电轴承业务 - 今年风电轴承业务增长强劲，主要得益于下游需求 [2] - 偏航变桨轴承已实现国产化，风电主轴轴承和齿轮箱轴承的国产替代正在推进，市场份额逐年提升 [2] 精密机床轴承业务 - 公司精密机床轴承在国内具有一定品牌影响力，但国内高端机床所用高端轴承基本被国外占据 [3] - 公司目标是跻身第一梯队，未来两三年以研发为主，提升产品性能后开拓高端市场 [3] 机器人轴承业务 - 公司已将机器人轴承纳入"十五五"业务板块规划，未来将聚焦高附加值产品如交叉滚子轴承、薄壁轴承、角接触轴承等 [3]

公司未来业务布局 - 商业航天用轴承是重点开拓方向 [1] - 人形机器人轴承是重点开拓方向 [1] - 金刚石在散热和光学方面的功能化应用领域是重点开拓方向 [1]

文章核心观点 - 文章系统梳理了中国金刚石基复合材料行业的主要参与者，重点介绍了21家相关公司的产品、技术、产能、客户及融资情况 [1][2][3] - 金刚石基复合材料（如金刚石铜、金刚石铝）因其超高导热性（热导率可达1800–2200W/m·K，是铜的5倍以上）成为解决AI、5G、大功率芯片散热瓶颈的关键材料 [29][30] - 行业呈现产学研紧密结合的特点，多数公司技术源于哈工大、中南大学、南航等高校，并获得政府产业基金及知名风险投资机构的多轮投资 [2][9][11][15][23][28] 公司主要产品与技术 - **核心产品矩阵**：各公司主要产品集中在金刚石铜、金刚石铝等高导热金属基复合材料，并延伸至钨铜、钼铜、铝碳化硅等电子封装材料 [2][5][10][17][46] - **技术路线**：普遍采用溶渗法、粉末冶金、近净成形等技术，部分领军企业如国机精工掌握MPCVD与HPHT双核心技术路线 [2][8][14][19][29] - **性能指标**：产品热导率普遍在600-800W/m·K，顶尖企业如国机精工的单晶金刚石散热片热导率达1800-2200W/m·K，热膨胀系数可低至2.0~2.2×10⁻⁶/℃ [5][29][30][45][54] 产能与客户合作 - **产能规模**：部分公司已实现规模化生产，如长沙升华微电子总产能达5000万件/年，新锋先进材料2024年产量50吨并规划2025年扩产至150吨 [2][8] - **重大投资**：海特信科一期投资约3.5亿元建设80,000平米厂房，新锋先进材料项目二期投资约6.5亿元 [2][3] - **客户验证**：多家公司产品已切入华为、比亚迪等头部供应链，国机精工已向华为实现千万级出货/年，并进入GPU/功率半导体巨头验证阶段 [2][3][29][42] 融资与资本动态 - **融资活跃**：行业融资活动频繁，多数公司在2022至2025年间完成了多轮融资，投资方包括深创投、君联资本、哈勃投资等知名机构 [2][9][11][15][23][28] - **代表性案例**：宁波赛墨科技共完成5轮融资，投资方包括华为旗下哈勃投资、江西铜业集团等；湖南浩威特科技已进行至C轮融资 [11][43] - **国资背景**：部分公司获得地方产投集团或国有基金支持，如安徽尚欣晶工获得合肥市产投集团投资，河南碳真芯材获得河南省投旗下基金投资 [12][15][25]

公司基本情况 - 公司成立于2001年12月09日，于2005年05月26日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是国内领先的轴承和磨料磨具制造商，主营业务为轴承、电主轴的研发、生产及销售，以及技术开发业务 [1] - 公司所属申万行业为机械设备 - 通用设备 - 磨具磨料，涉及高铁、机器人、核聚变、超导、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达22.96亿元，在行业14家公司中排名第1，远超第二名美畅股份的15.19亿元，高于行业平均数6.96亿元和中位数4.44亿元 [2] - 2025年三季度净利润为2.45亿元，行业排名第2，仅次于鲁信创投的3.21亿元，大幅高于行业平均数3147.39万元和中位数2616.51万元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为28.19%，低于去年同期的37.07%，也低于行业平均的33.33% [3] - 2025年三季度毛利率为34.71%，虽略低于去年同期的36.77%，但高于行业平均的25.53% [3] 管理层与股东结构 - 董事长蒋蔚2024年薪酬为174.56万元，较2023年的147.2万元增加27.36万元 [4] - 总经理闫宁2024年薪酬为146.59万元，较2023年的124.56万元增加22.03万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.3万，较上期减少5.69%，户均持有流通A股数量为9979.18股，较上期增加6.04% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1044.52万股，相比上期增加834.51万股 [5]

财报与业绩说明会 - 公司于2025年10月29日披露《2025年三季度报告》[1] - 2025年11月17日15:30 - 16:30举行三季度业绩说明会[1] 参会人员与参与方式 - 董事长蒋蔚、总经理闫宁、财务总监闵莉等出席[1] - 投资者可登录“互动易”参与[1] 问题征集 - 提前征集业绩说明会问题[2] - 可通过指定邮箱或“互动易”平台提问[3]

大宗交易概况 - 2025年10月31日，国机精工发生大宗交易，总成交量为29.95万股，总成交额为861.36万元，占当日总成交额的2.16% [1] - 成交价格为28.76元，较市场收盘价28.63元溢价0.45% [1] 交易明细分析 - 当日共发生两笔大宗交易，买方营业部均为东北证券股份有限公司杭州教工路证券营业部，卖方营业部均为财通证券股份有限公司杭州新北街证券营业部 [2] - 第一笔交易成交量为19.95万股，成交额为573.76万元 [2] - 第二笔交易成交量为10.00万股，成交额为287.60万元 [2]

公司战略规划 - 公司已将机器人轴承业务纳入"十五五"业务板块规划 [1] - 未来将重点发展交叉滚子轴承、薄壁轴承、角接触轴承等高附加值产品 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入22.96亿元，同比增加4.9亿元，同比增长27% [3] - 前三季度毛利总额7.97亿元，同比增加1.3亿元，同比增长20% [3] - 前三季度净利润2.45亿元，同比增加3265万元，同比增长15.4% [3] - 前三季度归母净利润2.06亿元，与去年同期相比略有增长 [3] - 收入增速大幅高于净利润增速，主因是风电轴承业务增速超200%但毛利率较低（约20%-25%），以及公司增加人员配置导致期间费用上升 [4] 核心业务表现 - 特种及精密轴承、超硬材料磨具两大核心产品合计收入同比增幅超50% [3] - 风电轴承是公司今年增速最大的业务，主轴轴承和齿轮箱轴承占该业务收入约一半 [3] - 特种轴承景气度与去年相比略有提升，但与预期存在差距 [3] - 半导体业务前三季度增速超过10%，增长态势良好 [4] - 商业航天业务收入规模不大，尚未进入爆发阶段 [3] - 机器人轴承业务已纳入"十五五"规划，将聚焦高附加值产品 [4] 超硬材料与金刚石业务 - 超硬材料业务于2025年3、4月份注入国机金刚石，公司对其权益从100%降至67% [3] - 河南新材料集团按股权比例以现金出资16亿多元，导致公司货币资金大幅增加 [4] - 金刚石散热业务基于MPCVD技术路线，2023年开始在散热和光学窗口实现部分收入，目前主要应用于非民用领域 [3] - 计划通过全产业链技术创新（晶种片、设备、沉积工艺、加工环节）及利用新疆哈密低价电能来降低金刚石散热产品成本 [3] - 高温高压法将继续开发，因在结构化应用领域还有新的市场空间且生产工艺有改善空间 [5] - 国机金刚石未来按"一中心三产业园"布局：以三磨所为主体的研发中心；超硬材料磨具产业园（郑州，预计2027年建成）、金刚石长晶产业园（新疆哈密）、金刚石相关装备产业园（郑州荥阳） [4] 贸易业务与战略调整 - 贸易业务已收缩，高峰时规模14亿元，当前约3-5亿元 [4] - 未来定位为"服务主业"，仅在轴承、刀具、磨具领域适度开展，不追求规模扩张 [4]

核心财务表现 - 2025年第三季度营业总收入为22.96亿元，较去年同期增加4.91亿元，同比增长27.17% [1] - 2025年第三季度归母净利润为2.06亿元，较去年同期增加160.89万元，同比增长0.79% [1] - 公司最新毛利率为34.71%，较上季度增加0.93个百分点，实现连续2个季度上涨 [3] 盈利能力与效率 - 公司最新摊薄每股收益为0.39元，较去年同期基本持平，同比上涨0.49% [3] - 公司最新ROE为4.76%，在已披露同业公司中排名第65 [3] - 公司最新总资产周转率为0.33次，存货周转率为2.00次，较去年同期增加0.10次，同比上涨5.04% [3] 资产负债与现金流 - 公司最新资产负债率为28.19%，较上季度减少1.32个百分点，较去年同期减少8.88个百分点 [3] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为-7.28亿元 [1] 行业排名与股东结构 - 公司营业总收入在同业已披露公司中排名第18，归母净利润排名第20 [1] - 公司毛利率在同业中排名第51，资产负债率排名第64，ROE排名第65，存货周转率排名第66 [3] - 公司股东户数为5.30万户，前十大股东持股数量为2.96亿股，占总股本比例为55.11% [3] - 第一大股东中国机械工业集团有限公司持股比例为49.79% [3]

公司季度报告与治理 - 公司发布2025年第三季度报告，该季度财务报告未经审计 [3][9] - 第八届董事会第十四次会议于2025年10月28日召开，应出席董事8名，实际全部出席，审议并通过了第三季度报告等议案 [12][14] - 董事会审议通过了经理层成员及所属企业主要负责人2024年度的考核结果与薪酬兑现情况 [15][17] 重大资产重组进展 - 公司与河南省新材料投资集团有限公司共同组建国机金刚石（河南）有限公司，分两步实施 [5] - 第一步设立合资公司已完成，国机精工出资3.35亿元，持有67%股权，新材料集团出资1.65亿元，持有33%股权 [5] - 第二步资产注入部分实施中：三磨所100%股权评估值为32.47亿元，博研测试100%股权评估值为0.30亿元，新亚公司50.06%股权评估值为1.70亿元，评估基准日均为2024年4月30日 [6] - 2025年3月31日，国机金刚石收购三磨所和博研测试股权，新材料集团同步现金增资15.67亿元；2025年4月30日，收购新亚公司股权，新材料集团同步现金增资0.82亿元 [6] - 中机合作100%股权的资产评估及注入工作尚未启动 [8] 子公司经营业绩 - 2024年，三磨所实现营业收入8.20亿元，净利润1.90亿元 [7] - 2024年，博研测试实现营业收入0.15亿元，净利润0.02亿元 [7] - 2024年，新亚公司实现营业收入1.43亿元，净利润0.31亿元 [7] - 2024年5月，三磨所和新亚公司实施2023年利润分配，分别向国机精工分红0.96亿元和0.03亿元 [6]