股权质押 - 董事长袁金钰本次解除质押660万股，占所持股份12.33%，占总股本0.82%[1] - 截至披露日，袁金钰持股53507279股，比例6.6360%，累计质押29940000股，占比55.96%，占总股本3.71%[3] - 截至披露日，袁金钰及其一致行动人合计持股53554479股，比例6.6419%，累计质押29940000股，占比55.91%，占总股本3.71%[3]

公司LTCC产品业务进展 - 公司在LTCC平台上布局多年,拥有雄厚的研发实力和研发团队,累积了大量自主知识产权专利技术,拥有可信赖、高质量的综合服务能力,已经与全球众多电子行业前沿技术领导企业建立了长期战略伙伴关系,客户资源稳定[1][2] - LTCC器件市场原主要为海外供应,目前随着高端电子元器件国产化替代市场应用需求不断增加,高端机型对信号管理类产品要求不断提高[2] - LTCC器件产品亦正在推进覆盖射频模块、智能穿戴、车载等多类应用领域[2] 汽车电子业务发展 - 汽车电子是公司提前布局的重要新兴业务领域之一,受益于新能源汽车市场蓬勃发展,汽车智能化、电动化不断渗透,相关产品实现了稳定、快速的增长,多品类产品已经实现大批量供应,核心产品占核心大客户较高市场占有率[4] - 公司致力于持续丰富车载业务领域的各类产品线,目前汽车电子产品应用主要布局围绕"三电一化"相关应用展开,产品广泛分布于智能驾驶、智能座舱、新能源汽车中的电池、电机、电控等应用方面[4] - 公司在汽车电子新能源电动化和智能化应用领域布局多年,产品质量及性能得到核心大客户一致认可,项目推动顺利,合作力度和广度持续提升[4] 一体成型功率电感进展 - 一体成型功率电感是公司级重点开发的产品项目,经过公司前期多年持续研发投入,积极与大客户应用项目推动,市场空间持续打开,增长快速,应用市场覆盖面广,市场空间需求量大,未来前景可期[5][6] - 随着消费电子终端向轻、薄、短、小不断发展,终端内部的空间排布日益严苛,也就对元器件提出了进一步小型化的要求,一体成型功率电感产品具有小尺寸、磁屏蔽效果好、稳定性佳等特性,公司在元件小型化、精细化和复合化方面长期处于全球行业前沿[5] - 公司一体成型功率电感推出后受到市场广泛欢迎,产品持续供不应求,未来将为公司贡献更多的营收增长[6] AI应用带来的机遇 - 硬件终端增加AI功能,将增加更多的运算需求或功能集成需求,通常需要配合使用更多的被动元件(电感是三大无源元件之一)[7] - AI在通讯、消费电子终端的应用将增加使用元器件的数量、增加精密元件的比重、增加元件的单位价值,公司作为行业头部企业将明显受益[8] 公司未来发展规划 - 公司未来投资计划主要包括新产品设备投入、研发设备投入、工业园基础建设后期部分装修投入[9] - 公司持续布局新产品及新市场应用领域,对材料研发、设备开发、工艺设计等持续投入研发资源,并持续投入自动化生产设备的研发及更新[9] - 公司本身所处行业属于重资本投入行业,每年均有持续扩产需求,对资金要求较高,但公司经营现金流管理良好,流动性充足,主要通过负债融资的方式负担[10][11] - 公司将继续坚持"五五战略规划",继续专注于精密电子元器件行业主业,重点聚集新能源汽车、算力中心、光伏储能等战略新兴市场领域[14][15]

股份质押 - 恒顺通本次质押660万股，占所持11.89%，占总股本0.82%[1] - 恒顺通累计质押4194万股，占所持75.56%，占总股本5.20%[4] 股东持股与质押 - 施红阳持股535.2787万股，累计质押410.63万股[4] - 全体股东合计持股9286.7559万股，累计质押4604.63万股[5] 限售冻结情况 - 已质押股份中限售和冻结80.63万股，占1.75%[5] - 未质押股份中限售和冻结541.7183万股，占11.57%[5]

公司业绩表现 - 2024年第一季度实现销售收入125,889.25万元，同比增长22.86%，创历史新高[1][2] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润17,016.41万元，同比增长111.26%[2] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,755.55万元，同比增长156.73%[2] LTCC产品业务 - 公司在LTCC平台上布局多年，拥有雄厚的研发实力和自主知识产权专利技术[4] - LTCC器件市场需求不断增加，公司LTCC平台系列产品销售空间进一步打开，市占率会不断提升[4] 车载业务 - 公司致力于持续丰富车载业务领域的各类产品线，已开发并大批量供应多类型产品[5] - 公司在汽车电子领域的核心竞争力不断增强[5] 一体成型功率电感 - 一体成型功率电感是公司重点开发的产品，市场空间持续打开，增长快速[6][7] - 一体成型电感产品具有小尺寸、磁屏蔽效果好、稳定性佳等特性，市场前景可期[6][7] 数据中心及服务器应用 - 公司早已布局数据中心、服务器市场，积累了广泛的大客户资源[8][9] - 公司是国内电感行业的龙头企业，产品质量等级高，掌握各种类电感核心技术[8][9] 持续扩产考虑 - 行业前景广阔，新兴产业快速发展带来更多发展机会[10][11] - 公司战略目标是成为全球电子元器件领域专家，持续为客户创造价值[10][11] - 公司在高端电子元件领域具有技术领先和核心竞争优势[10][11] - 公司属于高科技基础产业，投资强度大、周期长，是维持企业长期发展的必经过程[10][11] 费用率情况 - 公司费用支出整体受控，投入聚焦公司战略和业务规划[12][13] - 部分投入是阶段性的，费用出现阶段性增加或减少是正常的[12][13] 二季度经营情况 - 公司第二季度经营情况正常[14] - 公司更加关注行业趋势，制定中长期战略规划，不会过度依赖短期订单[15] - 公司构建了成熟高效有序的经营工作体系，保证了持续增长[15]

公司业绩表现 - 2024年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润17,016.41万元，较上年同期增长111.26% [2][3] - 2024年第一季度实现销售收入125,889.25万元，较去年同期增长22.86%，创同期历史新高 [3] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,755.55万元，同比增长156.73% [3] 主要业务布局 - 汽车电子是公司重点布局的新兴业务领域，产品广泛应用于智能驾驶、智能座舱、新能源汽车等领域 [4] - 公司产品可应用于AI服务器和数据中心的电源管理模块，已提前布局并与头部企业开展合作 [6] 核心竞争力 - 市场优势：公司已战略性布局多个新兴产业并获得全球标杆企业认可 [13] - 研发优势：公司拥有雄厚的研发实力和全球一流的研发平台 [13][14] - 交付及质量优势：公司核心产品确立了全球交付优势，获得了全球重量级客户群信赖 [14] - 人才优势：公司持续提升人力资源管理、战略管理、研发及营销体系建设 [14] 经营策略 - 公司制定中长期战略规划，不会过度依赖短期订单调整经营计划 [17][18] - 公司高度重视基础研究，为新产品开发提供坚实保障 [18] - 公司构建了成熟高效有序的经营工作体系，保证了持续增长 [18]

担保情况 - 公司拟为顺络汽车、信柏陶瓷、东莞顺络分别提供10亿、5亿、45亿银行授信担保[2] - 2024年6月4日为三家公司向北京银行深圳分行合计提供1.5亿保证担保[6] 资产负债与担保余额 - 顺络汽车资产负债率超70%，担保后余额4.95亿[5] - 信柏陶瓷资产负债率低于70%，担保后余额1.905亿[5] - 东莞顺络资产负债率低于70%，担保后余额33亿[5] 担保额度占比 - 公司累计对外担保额度总额127.5亿，占最近一期经审计净资产213.79%[7] - 对合并报表范围内子公司担保余额75.826952亿，占比127.15%[7] 其他情况 - 公司及控股子公司无对外担保余额（不含对合并报表范围内子公司的担保）[7] - 截至公告日无逾期、涉诉及败诉应承担的担保情况[7] - 对外担保额度总额超最近一期经审计净资产100%，部分被担保对象资产负债率超70%[1]

报告公司投资评级 - 上调至"买入"评级 [4][5] 报告的核心观点 - 公司主要从事新型精密电子元器件产品的研发、设计、生产及销售,产品广泛应用于通信、消费、汽车电子、工业及控制自动化、数据中心、物联网、新能源及智能家居等领域 [4] - 公司正对汽车电子、储能、光伏、数据中心、物联网、模组等新兴产业实施战略性布局,受益于万物互联、智能化、数字化时代的来临及全球"碳达峰、碳中和"政策新能源产业升级,各项经营指标均呈现向好趋势 [5] - 公司一体成型电感与LTCC产品需求量有望持续增加,未来随消费电子需求复苏,电子元件行业景气度持续回升,公司业绩有望再上台阶 [5] 公司财务指标总结 - 2024年-2026年归母净利润分别为8.26亿元、11.10亿元、13.30亿元,EPS分别为1.02元/股、1.38元/股、1.65元/股,PE分别为24X、18X、15X [5] - 2024年Q1公司营收同比增长22.86%,归母净利润同比增长111.26%,毛利率为36.95%,同比+4.77pcts,净利率为15.65%,同比+5.84pcts,公司盈利能力同比显著改善 [1] - 公司LTCC业务保持较高增速,LTCC与一体成型电感产品推广取得较大进展,小尺寸精密电感产品、一体成型功率电感及LTCC器件产品进入放量阶段 [1][2][3] - 公司车规产品通过国内外汽车电子客户的严格审核、认证及测试,成为全球顶级汽车电子厂商及众多新能源汽车企业的正式供应商,相关产品线产能利用率处于健康状态 [2][3]

回购方案 - 2024年2月1日审议通过回购方案，金额1 - 1.5亿元，价格不超35元/股[2] - 回购期限为方案审议通过之日起12个月内[2] 回购进展 - 截至2024年5月31日，回购3,981,600股，占总股本0.49%[3] - 最高成交价26.18元/股，最低23.681元/股[3] - 已使用资金98,666,601元（不含交易费）[3] 其他要点 - 资金来源为自有资金[4] - 特定时期及交易方式有回购限制[6][7] - 后续将继续实施并披露信息[7]

公司经营情况 - 2024年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润17,016.41万元，同比增长111.26% [2] - 2024年第一季度实现销售收入125,889.25万元，同比增长22.86%，创同期历史新高 [2] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,755.55万元，同比增长156.73% [3] 业务发展 - 公司围绕元器件领域全面发力，致力于构建产品多维、市场多维的发展态势 [3] - 公司持续丰富车载业务领域的各类产品线，凭借优异的设计能力、丰富的产品类别和优秀的制造能力，不断增强在汽车电子领域的核心竞争力 [3] - 公司通过与供应链长期合作，尤其是一路一同成长的国产供应链体系，可以相对实现平抑原材料价格高波动的影响 [3] - 公司参与核心大客户的早期研发设计阶段，自动化程度高、工艺技术和制程不断改进和创新，较大程度上保障了公司的毛利率水平 [3] 市场拓展 - 公司与海内外众多核心手机企业已形成战略合作关系，不断提升核心客户的市场份额 [4] - 公司持续布局新产品及新市场应用领域，积极开拓新兴市场及相关大客户 [5] - 公司产品可应用于AI服务器和数据中心中电源管理模块，并一直积极与头部大客户协作，共同开发应用于未来的新产品 [7] 投资计划 - 公司未来投资计划主要包括新产品设备投入、研发设备投入、工业园基础建设后期少部分投入 [6] - 新工业园建设大都按期完成，如期验收及按节奏在投产，后期工业园建设支出将持续减少 [6]

公司业绩表现 - 2024年第一季度实现销售收入125,889.25万元,同比增长22.86%,创同期历史新高,比2021年第一季度高出近20% [3] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润17,016.41万元,同比增长111.26% [3] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,755.55万元,同比增长156.73% [3] 公司战略布局 - 公司已提前布局AI服务器和数据中心领域,拥有相应的产品储备和供应能力 [4] - 公司作为行业头部企业,积极与下游头部客户协作,共同开发应用于未来的新产品 [4] - 公司在储能应用领域布局了两个具体功能:通讯信号处理和电源控制管理,已成为行业头部客户的供应商 [6] - 公司持续耕耘小型化、大功率、高压高频复合化产品市场,在01005及008004型叠层电感产品方面处于全球领先地位 [7] 公司经营策略 - 公司更加关注行业趋势,制定5-10年为周期的中长期战略规划,并定期更新和滚动规划 [12] - 公司新产品研发工作围绕中长期战略规划和战略客户中长期需求展开,至少提前3年立项 [12] - 公司高度重视基础研究,拥有两个国家级的企业工程技术中心,为新产品开发提供坚实保障 [12] 其他信息 - 公司近年来没有在上市公司层面实施股权激励,而是通过核心员工持股控股公司的方式进行激励 [8] - 公司汽车电子产品应用广泛,单车价值量从几百元至三千元不等,未来可持续上升 [9][10] - 公司目前经营情况正常,不会根据短期订单增加或减少来调整整体经营计划 [11][12]