投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括华泰证券、永安国富资产管理等多家公司 [2] - 活动时间为2018年1月24日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书王飞女士 [2] 养殖模式相关 转型原因与开展程度 - 2015年以前以自繁自养为主，该模式受区域、建设用地限制且资产过重；“公司 + 农户”模式资产轻、易复制，利于公司扩张，与长期发展战略相符 [3] - 2016年开始发展“公司 + 农户”模式，截至2017年底已覆盖山东、江西等多个地区 [3] 盈利能力对比 - 自繁自养模式成本控制经验丰富，“公司 + 农户”模式布局时间短、产能未完全释放，起步阶段建设成本和管理费用多，暂无法对比两种模式盈利能力 [3] 区域分布 - “公司 + 农户”模式主要集中在南方地区，北方适合建设规模化自繁自养场 [5] 代养费用 - 公司一般付给养殖户200元/头左右的代养费 [5] 公司优势 业务布局 - 业务布局全国核心区域，饲料业务在全国27个省市自治区直辖市布局，养殖业务遍布东北、山东等多个区域 [4] 产业链发展 - 构建了“饲料→兽药→种猪繁育→商品猪养殖”的一体化产业链，能降低交易成本、提高抗风险能力，饲料和养殖业务形成规模优势且互相促进 [4] 人才培养 - 2015 - 2017年连续三年施行股权激励计划，受激励员工人数近2,000人，调动员工积极性 [4] 养殖户相关 - 公司投建繁殖场前会评估当地养殖户情况，基本不会出现找不到养殖户的情况，若养殖户数量不够，可建设配套设施将仔猪养成育肥猪销售 [4][5]

公司基本信息 - 证券代码为 002157，证券简称为正邦科技 [1] - 投资者关系活动时间为 2018 年 1 月 30 日，地点在公司会议室，接待人员有副总经理、董事会秘书王飞女士和证券事务代表胡仁会 [2] “公司 + 农户”模式相关 - “公司 + 农户”业务主要在山东、江西、湖南、湖北、内蒙等地区开展，以南方区域为主，北方较少 [1] - 公司发展“公司 + 农户”模式是因为自繁自养模式受重资产影响发展速度慢，该模式能解决重投入、产出慢的问题，加快出栏规模增长速度 [3] 生猪养殖成本相关 - 公司自繁自养模式有十多年成功经验，成本控制较好，成熟猪场成本控制行业领先 [3] - 2007 年公司上市初生猪出栏量为 8.3 万头，2017 年为 342 万头，10 年增长了 40 倍 [3] - 生猪养殖成本高的原因包括大量投入的猪场未达产，相关费用摊销到现有猪只身上；2017 年为发展“公司 + 农户”模式做猪舍改造影响产能；为战略需要外购部分仔猪；发展“公司 + 农户”初级阶段，养殖服务部服务能力未完全释放，管理费用增加 [3][4] - 未来随着自有产能释放、服务部管理服务功能提升、新建猪场逐步达产，养殖成本应有所改善 [4] 养户相关 - 养户替公司养猪，收取代养费，一般在 200 元/头左右 [4] - 猪舍由养户自建，公司派人评估或指导改造，确保符合要求，公司与养户是代养关系，猪的所有权归公司 [4] - 公司就代养一批次生猪与养户签订代养协议，统一提供仔猪、饲料、兽药等原料，规定供应价格和肥猪回收价格，根据实际回收肥猪计算总价，扣除累计原料价格后结算差价给养户 [4]

公司基本信息 - 证券代码为 002157，证券简称为正邦科技 [1] - 2019 年 9 月 3 日在公司会议室进行特定对象调研，参与单位有中信证券、华商基金等，上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书王飞女士和证券事务代表胡仁会先生 [2] 猪场防疫措施 - 公司严格执行三级洗消防疫措施，在猪场 5 公里外、3 公里及 0.5 - 1 公里建立洗消场所，实施封场制度，严格控制车辆、物品、人员和生猪的进出，保障猪场不受“非洲猪瘟”影响 [3] 生猪区域分布 - 公司养殖业务相对分散，各省份占比比较平均，今年 1 - 7 月累计来看，江西、广东、湖北、广西的出栏量占比在 10% 到 20% 之间，其它区域出栏量占比均低于 10%，且每月各地区出栏量占比有波动 [3] 生猪业务后市看法及市场策略 - 生猪养殖板块是公司重点发展业务和主业之一，公司看好我国生猪养殖业务未来发展前景，要抓住行业集中度快速提升的机遇发展壮大 [3] - 当期我国生猪价格已创历史新高，公司对未来价格走势呈乐观态度，在市场策略上积极应对，紧跟市场变化，适度调整生猪出栏节奏，提高增重猪的育肥占比，加大种猪资源配置 [3] 可转债进展 - 公司已于八月中旬上报证监会，目前正在等待反馈 [4] 非洲猪瘟对饲料业务的影响 - 2019 年上半年，公司饲料业务受“非洲猪瘟”影响，猪饲料市场需求明显下滑，上半年猪料销量同比下降 22.63% [4] - 生产工厂增加消毒措施，严防饲料产品受疫情影响，公司营销策略和模式不断优化，坚持高品质发展，客户满意度提升，报告期内猪料毛利率较上年同期增加 0.47 个百分点 [4]

投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位包括鹏华基金、泰康资产、兴业证券等多家公司 [2] - 活动时间为2017年11月20日，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书王飞女士和证券事务代表胡仁会先生 [2] 生猪出栏情况 - 2017年1 - 10月累计出栏生猪255万头，环比增长32.5%，全年出栏量可达320 - 360万头，较去年226万头增速较快 [3] - 出栏快速增长原因是前期产能储备下半年逐步释放，且在华北、东北、西南等地区提前布局投资 [3] 外购仔猪情况 - 今年因部分“公司 + 农户”模式地区仔猪供应不足，外购少量仔猪 [3] - 预计2018年基本不再外购仔猪 [3] 养殖成本情况 - 现阶段养殖成本偏高，原因包括新建猪场成本分摊、“公司 + 农户”模式费用增加、外购高价仔猪 [3][4] - 随着猪场达产、模式成熟、出栏量上升和自有种猪供苗保障，养殖成本将持续下降 [4] 养殖模式分布 - “公司 + 农户”养殖模式主要集中在南方地区，北方适合建设规模化自繁自养场 [4] 饲料业务情况 - 优化客户选择，重点扶持大型经销商和对大型猪场直销，提升销售效率和结构，增大盈利空间 [4] - 今年对饲料业务产品结构调整，猪料销量占比由去年三季度的43%提升至今年三季度的51%，同时优化客户结构提升销售效率，使毛利率提升较快 [4][5]

公司业务情况 - 公司拥有饲料、生猪养殖、兽药、农药四大业务板块 [3] - 2017 年猪料销售占比从 2016 年的 46%提升至 55%，饲料综合毛利率从 2016 年的 7.31%提升至 9.27% [3] - 2016 年开始向“公司 + 农户”模式转型，2017 年“公司 + 农户”模式达一定规模并发展“公司 + 农场主”模式，出栏规模扩张，2017 年养殖成本略高，预计 2018 年下降 [3][4] - 2016 年、2017 年兽药业务规模分别增长 32.5%及 49.9% [4] - 农药业务占主营业务规模小，近两年业务规模及盈利能力稳定，年盈利五六千万 [4] 问答环节 技术人员与团队培养 - “公司 + 农户”模式准备工作始于 2007 - 2008 年，经不断尝试、改善和小范围试推广，形成完善可复制体系后大规模推广，技术人员和团队逐步培养，近两年从优秀公司招聘管理和技术干部 [4] 降低养殖成本措施 - 2018 年“公司 + 农户”模式成熟、产能释放，养殖成本预计下降 [4][5] - 采购成本方面，饲料、兽药内部供应或集中采购，养殖规模扩张提升议价能力，降低采购成本 [5] - 生产技术上，采用深部受精技术，提高公猪利用率 [5] - 业务流程规范度上，开发并升级养殖 ERP 系统及多个信息化管理平台，规范业务管理和处理流程，提高工作效率 [5] - 提升员工积极性方面，连续三年实施股权激励计划，覆盖近两千人次员工，统一员工与公司利益 [5] 母猪场建设方式 - 母猪场基本自建，2017 年 6 月成立 15 亿元产业基金，获省政府产业扶持资金，支付 8% - 15%租金获猪场经营权，减少初始投资和资金压力，降低综合经营成本 [6] 扩张模式选择 - “公司 + 农户”和“自繁自养”模式都会采用，结合投建地域、现金流情况及生猪市场行情综合决策，前者轻资产可快速扩张，后者猪场标准化、自动化程度高，后续养殖成本低 [6] 资产负债率情况 - 2017 年资产负债率达 59.67%，2018 年投建速度放缓，已基本筹得扩张资金，资产负债率不会过高增长，近两年投建猪场下半年或明年开始产生收益 [6][7]

环保相关 - 公司选择养殖户有环保基本要求，初期会引导其环保投入，发展的养殖户均达国家环保要求，养殖户因所在区域成禁养区退出合作情况极少 [3] - 公司实际控制人环保意识强，养殖初期就重视猪场环保，环保投入是建设成本一部分，环保政策趋严不会额外增加投入，还会加速环保不达标小散户退出，利于规模化企业 [3] 饲料相关 - 公司构建“饲料—兽药—生猪养殖”一体化产业链，养殖场饲料绝大部分由公司饲料厂提供，个别猪场因运输成本高会少量外购，有内部结算方式，合并报表时会抵消 [3] - 公司定期报告披露的饲料销量是外销数量，已剔除内销数量 [4] 经营模式相关 - 2017 年公司从传统自繁自养模式转型为“公司 + 农户”与自繁自养并行模式，较成功，仅年初外购部分仔猪致当年养殖成本偏高 [4] - 模式转变后，管理对象从“只管理自己”变为“管理农户”，人员效率提升，考核方式从注重个人变为注重团队，公司整体效率提高明显 [4] 养殖成本相关 - 公司重视成本控制，2017 年底猪场改扩建工程完成及投产产生效益，养殖成本会逐渐下降 [5] - 公司信息化程度提高，开发并升级多个信息化管理平台，业务流程规范化，员工工作效率大幅提高 [5] - 公司内部管理优化，2015 年起每年推出股权激励计划，员工稳定性和积极性增强 [5]

出栏计划 - 2017年累计出栏生猪342万头，较2016年同比增长65%以上 [3] - 2018年1 - 4月累计出栏生猪152万头，同比增长152%；预计2018年全年出栏量为550 - 560万头，增幅在60%以上 [3] - 2019年、2020年生猪出栏量将继续维持上涨趋势 [3] 资金情况 - 截止2018年一季度，公司账面有14亿货币资金 [3] - 公司成立规模达15亿元的产业基金投入猪场建设，采用租赁方式扩张产能，降低初始投建资金 [3] - 公司已渡过投建高峰期，通过非公开、公司债、项目贷等方式基本筹得扩张所需资金 [3] 养殖成本 - 2017年部分猪场模式转型产生费用，清栏减产使折旧摊销到其他猪场，导致成本上升；2017年底改扩建工程完成及投产，成本将下降 [4] - 2017年模式转换初期外购仔猪价格高使成本上升，2018年配套繁殖场基本可自供仔猪，消除外购影响 [4] - 公司引进管理系统，信息化程度提高，业务流程规范化，人工成本将大幅下降 [4] 人员管理效率 - 新建2200头母猪存栏的场，约需17人 [4] - “公司 + 农户”模式下，一个技术员平均可管理4000 - 6000头，甚至10000多头 [5] 农户合作情况 - 农户养殖规模大部分在600 - 1500头左右 [5] - 代养费按事先约定价格及出栏重量计算，每头猪约200元，猪价涨跌风险由公司承担 [5] 养殖模式 - 公司不会用“公司 + 农户”模式完全替代自繁自养模式 [5] - 南方适合“公司 + 农户”模式，北方适合自繁自养模式 [5] - “公司 + 农户”模式资产轻、扩张快，自繁自养模式猪场标准化、自动化程度高，后续成本低，公司会综合选择 [5]

2021 年半年度报告 2021 年 08 月 1 江西正邦科技股份有限公司 2021 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 江西正邦科技股份有限公司 2021 年半年度报告全文 江西正邦科技股份有限公司 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 公司负责人林峰、主管会计工作负责人王永红及会计机构负责人(会计主管 人员)熊卓琳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述， 该计划不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测与承诺之间的差异。 公司需遵守《深圳证券交易所行业信息披露指引第 1 号——上市公司从事 畜禽、水产养殖业务》的披露要求 公司可能面临的风险因素：疫情风险、食品安全风险、自然灾害风险、生 猪和猪肉价格波动对公司盈利能力带来的风险、分子公司管控的风险、公司租 赁经营的风险、产业政策风险、债券偿付风险等。详细内容见本报告"第三节管 理层 ...

江西正邦科技股份有限公司 2019 年年度报告全文 江西正邦科技股份有限公司 2019 年年度报告 2020 年 04 月 1 江西正邦科技股份有限公司 2019 年年度报告全文 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 公司负责人程凡贵、主管会计工作负责人王永红及会计机构负责人(会计主 管人员)熊卓琳声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质承 诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、 预测与承诺之间的差异。 公司需遵守《深圳证券交易所行业信息披露指引第 1 号——上市公司从事 畜禽、水产养殖业务》的披露要求 公司可能面临的风险因素：疫情风险、食品安全风险、自然灾害风险、生 猪和猪肉价格波动对公司盈利能力带来的风险、分子公司管控模式的风险、公 司租赁经营的风险、产业政策风险、公司债偿付风险等。详细内容见本报告"第 四节 经营情况讨论 ...

江西正邦科技股份有限公司 2018 年第三季度报告正文 | 证券代码：002157 | 证券简称：正邦科技 | 公告编号：2018—178 | | --- | --- | --- | | 债券代码：112612 | 债券简称：17 正邦 01 | | 江西正邦科技股份有限公司 2018 年第三季度报告正文 1 江西正邦科技股份有限公司 2018 年第三季度报告正文 第一节 重要提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和 连带的法律责任。 所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。 公司负责人程凡贵、主管会计工作负责人周锦明及会计机构负责人(会计主 管人员)熊卓琳声明：保证季度报告中财务报表的真实、准确、完整。 2 江西正邦科技股份有限公司 2018 年第三季度报告正文 非经常性损益项目和金额 √ 适用 □ 不适用 单位：元 | 项目 | 年初至报告期期末金额 | 说明 | | --- | --- | --- | | 非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） | -36,989,317.87 | | ...