投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 与舜宇光学通过股权置换合作增强AR光波导领域竞争力 子公司歌尔光学拟收购上海奥来100%股权 交易完成后宁波奥来将持股歌尔光学约1/3 歌尔光学原股东持股约2/3 公司仍为第一大股东 [1] - 此次收购实现优势互补 歌尔光学可取得上海奥来已购建的固定资产 缓解资金压力并加快形成成熟产能 [2] - 公司2025年7月拟斥资95亿元人民币收购米亚精密和昌宏实业 提升精密结构件领域竞争力 [3] - 控股子公司香港歌尔泰克将向Haylo Labs提供不超过1亿美元附股权收益权的有息借款 期限5年 用于收购Plessey 100%股权并增资 推动Micro-LED技术发展 [3] - 公司在XR光学领域卡位好 市场先发优势显著 2023年推出高显示性能VR Pancake模组 AR领域衍射光波导刻蚀工艺布局深厚 [3] 财务预测 - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为1011/1151/1300亿元 同比增长0.1%/13.9%/12.9% [4] - 预计2025/2026/2027年归母净利润分别为33/41/48亿元 同比增长24.0%/23.1%/17.1% [4] - 当前股价对应2025/2026/2027年PE分别为31/26/22倍 [4] - 预计2025/2026/2027年EPS分别为0.95/1.17/1.37元 [4][5] - 预计2025/2026/2027年净资产收益率分别为9.5%/11.0%/11.9% [5] 公司概况 - 总市值1042.91亿元 总股本34.92亿股 自由流通股占比88.34% [6] - 30日日均成交量1.18亿股 [6] - 所属行业为消费电子 [6] 财务表现 - 2024年营业收入1009.54亿元 同比增长2.4% [5] - 2024年归母净利润26.65亿元 同比增长144.9% [5] - 2024年毛利率11.1% 净利率2.6% [5] - 2024年净资产收益率8.0% [5] - 2024年末现金及现金等价物174.66亿元 [10]

交易概述 - 歌尔股份子公司歌尔光学拟通过增发股份方式收购舜宇光学旗下上海奥来100%股权 [1] - 交易完成后上海奥来成为歌尔光学全资子公司 舜宇光学将持有歌尔光学约33.33%股权 歌尔股份持有约66.67%股权 [1][6] - 交易须满足尽职调查结果满意、重组完成、最终协议签署、内部审批通过及政府批准等先决条件 [7][8] 战略意义 - 交易实现歌尔光学与上海奥来在晶圆级微纳光学领域优势互补 显著增强光波导等器件竞争优势 [14] - 上海奥来专注光波导、超表面器件、衍射光学元件等前沿技术 拥有DUV光刻机等关键设备 [14] - 歌尔光学具备消费电子领域成熟客户资源（如Meta、Pico等）和量产能力 形成"技术研发+量产落地+客户触达"闭环 [14] 行业背景 - AI智能眼镜和AR硬件受到广泛关注 预计未来数年将迅速发展 [11] - XR设备被视为下一代交互入口 光学元件是决定设备体验的核心瓶颈 [15] - 光波导技术可实现AR眼镜轻薄化与高透光率 但量产良率和成本控制是行业难题 [15] 公司协同效应 - 歌尔光学是全球AR/VR头显设备光学元件核心供应商 深度绑定Meta等科技巨头 [15] - 舜宇光学是手机镜头、车载镜头全球龙头 技术底蕴深厚 [15] - 合作体现消费电子产业链巨头面对新技术浪潮时"强强联合、优势互补"策略 [15]

行业旺季与市场表现 - 消费电子行业旺季"金九银十"来临 A股相关公司股价开始异动 [1][5] - Wind消费电子产业指数自6月温和上涨 8月加速上涨 本周累计涨幅达7.74% [6] - 全球消费电子行业2025年上半年继续温和复苏 智能手机全球出货量微增 国内同比下滑 [3][4] 歌尔股份财务表现 - 公司市值重回千亿 距前次登顶已隔半年 [2] - 2025年上半年营收375.49亿元同比下降7.02% 归母净利润14.17亿元同比增长15.65% [8] - 第二季度营收212.4亿元同比增长0.83% 净利润9.48亿元同比增长12.12% 扭转第一季度下降趋势 [6][8] 业务板块表现 - 智能声学整机业务营收83.24亿元同比减少34.9% 占比22.17% 毛利率9.93%同比增0.1个百分点 [8] - 智能硬件业务营收203.4亿元同比增长23.49% 占比54.17% 毛利率11.51% 主要为VR/MR/AR产品 [10] - 精密零组件业务营收76.04亿元同比增长20.54% 占比20.25% 毛利率23.49% [11] 新产品与技术布局 - 全球TWS市场2025年第一季度出货量7800万台同比增长18% 创2021年以来最高增速 [9] - 2025年全球TWS出货量预计达5亿台 公司智能声学业务有望随新机发布改善 [10] - 2025年全球VR/AR/AI眼镜总出货量预计1226万台 公司在XR声光学领域具先发优势 [10] 战略转型与投资方向 - 公司从VR转向AI/AR领域 AI智能眼镜成为新重点 2024年申请十余项相关技术专利 [16][17] - 7月收购米亚精密强化AI智能硬件创新升级 8月拟借1亿美元收购Plessey加码Micro-LED显示技术 [17] - 持有Micro-OLED龙头企业视涯科技股权 2018年投资WaveOptics 2023年收购驭光科技强化光波导技术 [18] 市场前景与公司定位 - AI智能眼镜成为AI大模型端侧落地重要载体 具备语音交互和拍摄识图功能的产品已形成可观市场规模 [19] - 公司持续跟进AI智能眼镜整机及零组件设计研发 积极与行业头部客户沟通获取业务机会 [19] - VR头显市场2024年出货量同比下降12% 连续第三年下滑 AI/AR声势超越VR [14][15][16]

交易概述 - 歌尔股份子公司歌尔光学拟通过增发股份方式收购上海奥来100%股权 交易尚处筹划阶段 需进一步论证协商 [1][2][3] - 交易不构成关联交易或重大资产重组 交易完成后上海奥来将成为歌尔光学全资子公司 [2][3] - 交易后股权结构变化：上海奥来原股东持有歌尔光学约33%股权 歌尔光学原股东持有约67%股权 歌尔股份仍为第一大股东 [3] 交易对方信息 - 交易对方为宁波舜宇奥来技术有限公司 注册资本2.31亿元 成立于2019年1月 [4] - 宁波奥来由浙江舜宇光学有限公司100%控股 与歌尔股份无关联关系 [5][6] - 经营范围涵盖光学技术研发 智能设备模组制造 精密微纳器件加工等 [5] 标的公司详情 - 标的公司包含两家企业：舜宇奥来微纳光学（上海）有限公司（注册资本2.5亿元）和舜宇奥来微纳光电信息技术（上海）有限公司（注册资本1亿元） [7][8] - 两家公司均专注于光学仪器制造 光电子器件研发 可穿戴设备制造等领域 注册于上海自贸区 [7][8][9] - 两家公司均由宁波奥来100%控股 与歌尔股份无关联关系 [7][9][10] 战略动机与行业背景 - 交易旨在增强歌尔光学在光波导等晶圆级微纳光学器件领域竞争力 为AI智能眼镜和AR增强现实整机业务提供支持 [3][10] - AI智能眼镜和AR产品处于早期发展阶段 市场前景广阔但歌尔光学相关业务尚未盈利 需加快投资抢占先机 [10][11] - 上海奥来在光波导 超表面器件等领域深耕多年 拥有核心技术团队和规模化固定资产 可实现与歌尔光学优势互补 [11] 财务与运营影响 - 交易通过增发股份方式完成 可缓解歌尔光学独立投资的资金压力 加快成熟产能形成 [11] - 交易后歌尔股份持股比例可能降至50%以下 歌尔光学或不再纳入合并报表范围 核算方式由成本法改为权益法 [12] - 核算方式变更预计对交易完成当期净利润产生正向影响 具体金额需根据最终方案评估 [12]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入375.49亿元，同比下降7.01%，归母净利润14.17亿元，同比上升15.65% [1] - 第二季度营业总收入212.45亿元，同比上升0.83%，归母净利润9.48亿元，同比上升12.12% [1] - 毛利率13.47%，同比增幅17.05%，净利率3.7%，同比增幅25.69% [1] - 每股收益0.41元，同比增13.89%，每股净资产9.71元，同比增6.4% [1] - 扣非净利润10.33亿元，同比下降12.72% [1] 现金流与资产负债变动 - 货币资金201.79亿元，同比增30.38%，主要因筹资活动及经营活动现金净流入 [1][3] - 应收账款133.02亿元，同比增19.35%，但应收款项整体变动幅度为-25.61%，因结算期内应收账款减少 [1][3] - 有息负债187.63亿元，同比增30.13% [1] - 短期借款同比增43.37%，因经营需要银行借款增加 [4] - 长期借款同比增278.33%，因优化负债结构取得的长期借款增加 [4] - 应付账款同比减6.17%，因结算期内应付账款减少 [4] - 每股经营性现金流0.54元，同比减25.99% [1] 费用与投资活动 - 三费总计15.31亿元，占营收比4.08%，同比增33.27% [1] - 财务费用同比增4860.05%，因汇率波动导致汇兑损失增加 [4] - 所得税费用同比增2306.28%，因利润总额增加且确认的递延所得税资产减少 [4] - 投资活动现金流量净额同比减120.56%，因新增对上海康耐特光学科技集团的投资及购建长期资产支付现金增加 [4] - 筹资活动现金流量净额同比增1045.47%，因取得借款、发行债券及收回保证金收到的现金增加 [4] 基金持仓情况 - 公司被明星基金经理冯明远持有，其现任基金总规模137.54亿元，累计从业8年309天，擅长挖掘价值股和成长股 [6] - 持仓最多的基金为信澳新能源产业股票A（代码001410），持有998.96万股，规模68.64亿元，近一年上涨72.56% [7] - 多只基金持仓变动显著，其中金鹰科技创新股票A、易方达中盘成长混合等新进十大持仓 [7] 业务与资本回报 - 公司去年ROIC为5.84%，净利率2.56%，近10年中位数ROIC为7.97%，2023年ROIC为2.97% [5] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩33.44亿元，每股收益均值0.96元 [5]

控股股东增持 - 长江电力控股股东中国三峡集团计划在未来12个月内通过二级市场增持公司股份 增持金额不低于40亿元且不高于80亿元 资金来源为自有资金及自筹资金 [1] 经营业绩增长 - 浙商证券上半年净利润同比增长46.49% [7] - 凯格精机上半年净利润同比增长144% [7] - 真爱美家上半年净利润1.97亿元 同比增长484.48% [8] - 思特威上半年净利润同比增长164.93% [8] - 合康新能上半年净利润同比增长732.83% [8] - 赤峰黄金上半年净利润11.07亿元 同比增长55.79% [8] - 神工股份上半年净利润同比增长926% [8] - 中国中车上半年净利润72.46亿元 同比增长72.48% [8] - 超讯通信上半年净利润同比增长155.26% [8] - 世华科技上半年净利润同比增长86.38% [8] - 宁波韵升上半年净利润同比增长179.83% [8] - 江苏银行上半年净利润同比增长8.05% [8] - 品茗科技上半年净利润同比增长270.11% [8] - 洛阳钼业上半年净利润同比增长60% [8] - 张江高科上半年净利润同比增长38.64% [8] - 长光华芯上半年净利润897.45万元 实现同比扭亏 [8] - 兆易创新上半年净利润同比增长11.31% [8] - 千里科技上半年净利润同比增长19.00% [8] - 士兰微上半年净利润2.65亿元 实现同比扭亏为盈 [8] - 华林证券上半年净利润同比增长172.72% [8] - 同花顺2025年上半年净利润增长38.29% [8] - 国安达上半年净利润同比增长136.65% [8] - 盈峰环境上半年净利润3.82亿元 同比增长0.43% [8] - 成都燃气上半年净利润2.76亿元 同比增长0.91% [8] 经营业绩下降 - 平安银行上半年实现营业收入693.85亿元 同比下降10% 归母净利润248.7亿元 同比下降3.9% [1][9] - 昆仑万维上半年净亏损8.56亿元 [9] - 万科A上半年净亏损119.47亿元 [9] - 金钼股份上半年净利润13.82亿元 同比下降8.27% [9] - 中船特气上半年净利润1.78亿元 同比下降0.55% [9] - 中煤能源上半年净利润77.05亿元 同比下降21.3% [9] - 杭钢股份上半年净亏损1.14亿元 [9] - 通威股份上半年净亏损49.55亿元 [9] - 淳中科技上半年净亏损4002万元 [9] - 舍得酒业上半年净利润4.43亿元 同比下降24.98% [9] - 片仔癀上半年净利润同比下降16.22% [9] - 长安汽车上半年净利润22.91亿元 同比下降19.09% [9] - 赣锋锂业上半年净亏损5.31亿元 [9] - 东芯股份上半年净亏损1.11亿元 [9] - 酒鬼酒上半年净利润同比下降92.6% [9] - 荣盛石化上半年净利润6.02亿元 同比下降29.82% [9] 资本运作与融资 - 华勤技术筹划发行H股股票并在香港联交所上市 以加快国际化战略及海外业务发展 [2] - 中坚科技授权管理层启动境外发行股份（H股）并在港交所上市筹备工作 [10] - 科兴制药筹划公司在香港联合交易所有限公司上市 [10] - 江苏国泰及下属子公司拟使用不超过120亿元闲置自有资金进行委托理财 用于购买中低风险理财产品 [6] 并购重组 - 泰凌微正在筹划以发行股份及支付现金方式购买上海磐启微电子有限公司的全部或部分股权并募集配套资金 预计不构成重大资产重组 [3] - 通策医疗收购上海存济口腔门诊部100%股权 交易总金额4600万元 [9] - 重庆水务拟3.54亿元收购渝江水务100%股权 [9] - 歌尔股份子公司歌尔光学拟取得上海奥来100%股权 [9] 产业投资与扩张 - 景旺电子拟使用自有资金或自筹资金50亿元对珠海金湾基地进行扩产投资 项目建设周期为2025年至2027年 主要用于提升高阶HDI、HLC、SLP的产能和技术能力 [5] - 江化微拟投资建设年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目 [9] - 华鲁恒升拟投资30.39亿元建设气化平台升级改造项目 [9] - 华鲁恒升控股子公司一体化项目部分装置投产 [9] - 概伦电子拟出资1.93亿元参与投资私募基金 [9] - 汇绿生态子公司签订共计450万支光模块生产基地建设合同 [9] - 圣阳股份拟与多方共同投资设立开源鸿蒙（山东）数字科技有限公司 [9] 股东减持 - 万业企业第二大股东三林万业拟减持不超过2.76%公司股份 [10] - 安乃达股东宁波思辉拟减持不超过2%公司股份 [10] - 顺威股份西部利得增盈1号拟减持3%公司股份 [10] - 新强联控股股东、实际控制人肖争强、肖高强拟减持公司股份 [10] - 佳缘科技部分董事及高管拟合计减持不超过3.41%公司股份 [10] - 圣诺生物股东川发投资、卢昌亮、王晓莉拟减持不超过3.43% [10] 产品与技术进展 - 思泉新材主要产品为热管理产品 应用于消费电子及新能源汽车等领域 液冷相关技术应用短期内对公司经营业绩不构成重大影响 [4] - 上海医药下属公司产品获得菲律宾药品注册证书 [10] - 九强生物取得狼疮抗凝物检测试剂盒医疗器械注册证 [10] - 中关村下属公司山东华素琥珀酸美托洛尔原料药获批上市 [10] - 普门科技取得医疗器械注册证 [10] - 康缘药业金振口服液增加儿童流行性感冒适应症获得临床试验批准 [10] - 新诺威控股子公司SYS6036注射液获得药物临床试验批准通知书 [10] - 舒泰神STSP—0902滴眼液获得I期临床研究总结报告 [10] 分红计划 - 平安银行拟每10股派发现金红利2.36元（含税） [1][9] 其他重要事项 - 新奥股份拟通过全资子公司私有化新奥能源控股有限公司 已获得国家发改委备案 [10] - 国联民生选举徐慧敏为独立董事 [10] - 众合科技子公司中标长春市城市轨道交通自动售检票系统采购项目 [9] - 今天国际股东邵健伟拟询价转让2249万股 占总股本4.96% [9] - 芯原股份6股东拟询价转让5%公司股份 [9]

核心观点 - 2025山东民营企业200强榜单发布 潍坊3家企业进入前10名 包括弘润石化 歌尔股份和山东寿光鲁清石化 [1] - 上榜企业集中展现全省民营经济综合实力 创新活力和市场竞争力 是全省广大企业的杰出代表和高质量发展排头兵 [1] 榜单排名情况 - 弘润石化(潍坊)有限责任公司位列第6名 [1] - 歌尔股份有限公司位列第9名 [1] - 山东寿光鲁清石化有限公司位列第10名 [1] 活动背景 - 2025山东民营企业百强系列榜单发布会暨第二届临商大会开幕式在临沂市举行 [1] - 山东民营企业百强榜单发布是全省民营经济领域的一件大事 [1]

交易结构 - 歌尔股份子公司歌尔光学拟通过增发股份方式收购上海奥来100%股权[1] - 交易完成后上海奥来原股东将持有歌尔光学约33%股权 歌尔光学原股东持有约67%股权[1] - 歌尔股份仍为歌尔光学第一大股东[1] 标的公司情况 - 上海奥来为舜宇光学科技下属公司 专注于光波导、超表面器件、衍射光学器件等晶圆级微纳光学器件产品[1] - 上海奥来已围绕光波导器件等产品在上海等地进行规模化固定资产购建和设备投资[1] - 上海奥来拥有经验丰富的核心技术团队和优秀技术竞争力[1] 战略意义 - 交易可实现歌尔光学与上海奥来优势互补 显著增强歌尔光学在光波导等晶圆级微纳光学器件领域的核心竞争力[2] - 通过增发股份合并可取得上海奥来已购建固定资产 显著缓解歌尔光学独立投资的资金压力[2] - 有助于歌尔光学加快形成成熟产能 抢占市场先机[2] 协同效应 - 交易可将公司在AI智能眼镜和AR增强现实整机业务的优质客户资源与歌尔光学精密光学器件核心竞争力相结合[2] - 继续推动公司与歌尔光学业务的协同发展[2]

投资评级 - 维持增持评级 [4][7] 核心观点 - 子公司歌尔光学通过增发股份方式收购上海奥来100%股权 交易完成后上海奥来原股东将持有歌尔光学约1/3股权 歌尔光学原股东持有约2/3股权 歌尔股份仍为第一大股东 [1] - 收购将实现优势互补 显著增强歌尔光学在光波导等晶圆级微纳光学器件领域的核心竞争力 [2][3] - 交易可取得上海奥来已购建固定资产 缓解歌尔光学独立投资资金压力 加快形成成熟产能并抢占市场先机 [3] 财务预测 - 预计2025-27年营业收入分别为1002.39亿元、1159.69亿元、1344.27亿元 同比变化-0.7%、+15.7%、+15.9% [4][9] - 预计2025-27年归母净利润分别为34.01亿元、42.39亿元、53.34亿元 同比增长27.6%、24.6%、25.8% [4][9] - 预计2025-27年EPS分别为0.97元、1.21元、1.53元 对应PE分别为30.66x、24.60x、19.55x [4][7][9] - 预计毛利率从2024年11.1%提升至2025-27年13.1%-13.2% ROE从2024年8.0%提升至2027年13.0% [9] 业务协同 - 上海奥来深耕光波导、超表面器件、衍射光学器件等晶圆级微纳光学器件领域 具备经验丰富的核心技术团队和规模化固定资产 [2] - 歌尔光学长期聚焦精密光学业务 全面布局光波导等零组件产品 拥有领先技术竞争力和综合解决方案能力 [2] - 歌尔光学依托与行业头部客户在AI智能眼镜和AR增强现实整机产品的长期战略合作 积极拓展相关精密光学零组件业务 [2]

公司重大资本运作 - 长江电力控股股东中国三峡集团计划在未来12个月内通过二级市场增持公司股份，增持金额不低于40亿元，不高于80亿元 [1] - 华勤技术筹划发行H股股票并在香港联交所上市，以加快国际化战略及海外业务发展 [3] - 新奥股份拟通过全资子公司私有化新奥能源控股有限公司，并以介绍上市方式在香港联交所主板上市，已完成国家发改委备案 [12] - 中坚科技授权管理层启动境外发行股份(H股)并在港交所上市筹备工作，授权期限为12个月 [15] - 江苏国泰及下属子公司拟使用不超过120亿元闲置自有资金进行委托理财，用于购买安全性高、流动性好的中低风险理财产品 [19] 并购与股权投资 - 歌尔股份子公司歌尔光学拟以增发股份方式取得上海奥来100%股权，交易完成后上海奥来将成为歌尔光学全资子公司，歌尔光学原股东将持有约2/3股权 [2] - 泰凌微正在筹划以发行股份及支付现金方式购买上海磐启微电子有限公司的全部或部分股权并募集配套资金，公司股票自2025年8月25日起停牌不超过10个交易日 [10] - 圣阳股份拟出资500万元参与设立开源鸿蒙(山东)数字科技有限公司，持股10%，布局开源鸿蒙生态领域业务 [18] 研发进展与产品获批 - 舒泰神取得STSP-0902滴眼液I期临床研究总结报告，该药物用于治疗神经营养性角膜炎，整体安全性和耐受性良好 [4] - 新诺威控股子公司巨石生物收到SYS6036注射液药物临床试验批准通知书，该药物为肿瘤免疫治疗的人源化单克隆抗体药物，适用于治疗多种肿瘤 [6] - 片仔癀积极推进2个新药立项，推动18个在研新药及经典名方的研发项目，包括5个中药1.1类、1个中药1.2类以及4个化药1类进入临床研究阶段 [27] 产能扩张与投资计划 - 景旺电子拟使用50亿元对珠海金湾基地进行扩产投资，提升高阶HDI、HLC、SLP的产能和技术能力，项目建设周期为2025年至2027年 [13] - 汇绿生态子公司签订年产150万支和300万支光模块生产基地建设合同，项目总投资分别为2亿元和5亿元，其中固定资产投资分别为1亿元和不低于3亿元 [14] 股东减持与股份转让 - 芯原股份6名股东拟通过询价转让方式转让2628.57万股，占总股本5.00%，转让原因为自身资金需求 [9] - 圣诺生物股东川发投资拟减持不超过3%股份，副总经理卢昌亮拟减持不超过0.0614%股份，董事、副总经理王晓莉拟减持不超过0.3652%股份 [31] 经营业绩表现 - 凯格精机上半年实现营业收入4.54亿元，同比增长26.22%，净利润6714.20万元，同比增长144.18% [7][8] - 神工股份上半年实现营业收入2.09亿元，同比增长66.53%，净利润4883.79万元，同比增长925.55% [20] - 张江高科上半年实现营业收入17.04亿元，同比增长39.05%，净利润3.69亿元，同比增长38.64% [21] - 士兰微上半年营业收入63.36亿元，同比增长20.14%，净利润2.65亿元，同比扭亏为盈 [22] - 洛阳钼业上半年实现营业收入947.73亿元，同比下降7.83%，净利润86.71亿元，同比增长60.07%，产铜35.36万吨同比增长12.68%，产钴6.11万吨同比增长13.05% [28] - 中国中车上半年实现营业收入1197.58亿元，同比增长32.99%，净利润72.46亿元，同比增长72.48%，拟每10股派发1.1元现金红利 [31] - 平安银行上半年实现营业收入693.85亿元，同比下降10%，净利润248.7亿元，同比下降3.9%，拟每10股派发2.36元现金红利 [19] - 兆易创新上半年实现营业收入41.50亿元，同比增长15.00%，净利润5.75亿元，同比增长11.31% [24][25] - 赣锋锂业上半年实现营业收入83.76亿元，同比下降12.65%，净亏损5.31亿元，已完成固态304Ah方形储能固态电池开发 [23] - 通威股份上半年实现营业收入405.09亿元，同比下降7.51%，净亏损49.55亿元 [29] - 东芯股份上半年实现营业收入3.43亿元，同比增长28.81%，净亏损1.11亿元 [26] - 片仔癀上半年实现营业总收入53.79亿元，同比下降4.81%，净利润14.42亿元，同比下降16.22% [27] - 淳中科技上半年实现营业收入1.29亿元，同比下降44.85%，净亏损4001.86万元 [30] 市场风险提示 - 园林股份澄清目前无任何石墨烯产业的相关业务，亦无任何相关人才和技术储备 [5] - 思泉新材澄清液冷相关技术应用短期内对公司经营业绩不构成重大影响 [11] - 华扬联众将被实施其他风险警示，证券简称变更为ST华扬，股票价格的日涨跌幅限制为5% [16][17]