云计算板块市场表现 - 2月27日，云计算板块持续走高，重点布局国产算力与国产AI应用的大数据ETF（516700）场内涨幅一度上探3.3%，现涨2.23%，盘中收复5日均线 [1] - 板块内多只个股表现强势，其中云天励飞-U、城地香江、拓维信息涨停，云赛智联涨近7%，光环新网涨逾5%，数据港、优刻得-W、拓尔思等个股跟涨 [2][5] 全球云服务涨价趋势 - 欧洲最大的数据中心运营商及云服务商之一Hetzner宣布，由于IT多个领域成本大幅上涨，将于4月1日起调高全线产品及服务报价 [2] - 这是Hetzner本月第二次宣布提价，此前已于2月2日调高专用服务器的一次性设置费用 [3] - 在此之前，欧洲云服务商OVHcloud、亚马逊云（AWS）、谷歌云以及国内厂商网宿科技、优刻得等均已宣布上调服务价格 [3] 中国IDC与智算中心市场前景 - 据中研研究院预测，中国IDC市场规模在2026年约4300亿元，2028年突破5500亿元，2030年达到6500-6800亿元，五年复合增长率约18% [3] - 其中，智算中心市场规模增速最快，年均增长率有望超过30% [3] 行业驱动因素与投资逻辑 - 全球云服务涨价与国产AI算力需求爆发形成共振 [3] - 国产大模型全球竞争力提升带动云计算基础设施需求增长，具备自主算力底座与海外布局能力的厂商优势凸显 [3] - AI推理需求的指数级扩容（以token的爆发式增长为体现），国产算力凭借成本优势及不断完善生态，有望在基础设施层逐步占据主导 [3] - AI需求持续提升，导致AI产业链自上而下出现不同环节依次涨价趋势，云计算及配套服务厂商有望迎来估值重构 [3] 相关金融产品与指数构成 - 大数据ETF华宝（516700）被动跟踪中证大数据产业指数，覆盖大数据存储设备、分析技术、运营平台、生产及应用等领域 [6] - 其权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头股 [6] - 截至2025年底，该标的指数中，算力概念权重占比达40.91%，AI应用概念权重占比达37.43% [6]

AI训练板块市场表现 - 截至13:05，AI训练板块出现大幅上涨 [1] - 拓维信息股价涨停 [1] - 首都在线、顺网科技、神州数码等个股涨幅居前 [1]

美股龙头业绩催化与A股板块联动 - 美股软件龙头赛富时（Salesforce）在发布业绩后股价上涨超过4% [1] - 受此积极情绪带动，A股软件板块在2月27日强势反弹，软件ETF汇添富（159590）当日大涨超过2%，盘中成交额超过5000万元 [1] 软件ETF成分股表现强劲 - 软件ETF汇添富（159590）标的指数的热门成分股多数上涨，其中顺网科技涨幅超过11%，拓维信息涨停，润和软件涨幅超过6%，东方国信、深信服、拓尔思涨幅均超过4% [3] - 根据成分股涨跌幅数据，拓维信息（估算权重4.08%）涨停（涨10.00%），润和软件（估算权重3.84%）上涨6.35%，顺网科技（估算权重1.27%）上涨11.24% [4] 机构观点：行业跌势过度，反弹有望持续 - 多家机构认为软件行业近期跌势过度，后续或将持续反弹 [5] - Main Street Research首席投资官James Demmert认为软件行业近期跌势过度 [5] - 对冲基金GCQ Funds Management宣布软件股的抛售潮已经触底 [5] - 高盛大宗经纪业务部门表示，尽管避险基金对软件与IT服务板块的做空规模已达历史高点，但近期反弹行情仍有望延续 [5] AI发展对软件行业构成支撑而非威胁 - 英伟达黄仁勋表示，市场误判了AI对软件公司的威胁，AI助手不会取代软件工具，而是会反过来使用它们，大批软件公司将使用AI助手来开发软件并提高效率 [5] - 汇丰银行发布报告《软件将吞噬AI》，明确指出软件不仅不会走向消亡，反而是全球最大型企业用来“可控地利用AI的关键途径” [7] - 汇丰认为，企业软件不会受到AI的威胁，相反，AI将被嵌入到软件平台之中，企业真正需要的是可控、可审计、可重复运行的系统能力，而这正是软件平台的强项 [7] - 汇丰指出，像Salesforce、甲骨文（Oracle）、ServiceNow和微软这样的传统软件巨头，拥有深厚的领域专业知识、稳固的销售渠道和客户信任，更有可能编写最好的AI软件 [7] 中国AI模型调用量爆发式增长 - 2月，中国AI模型的调用量爆发式增长，首次超过美国 [5] - 根据OpenRouter数据，在2月9日至15日当周，中国模型调用量为4.12万亿Token，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token [5] - 在2月16日至22日当周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周内大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token [6] - 全球调用量排名前五的模型中，中国模型占据四席，显示中国AI厂商集群式崛起 [6] 技术进展与新产品发布 - DeepSeek联合北大、清华研究团队提出全新的大模型推理系统DualPath，通过“双路径KV-Cache加载”机制，将Agentic大模型负载的离线推理吞吐量最高提升1.87倍，在线服务吞吐量平均提升1.96倍 [6] - 2月26日，科技大厂云码道公测版正式发布，主要为开发者和企业提供具备工程化能力的智能编码解决方案，覆盖代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成等多种AI Coding技术 [6] 行业展望：2026年或成软件变现元年 - 汇丰指出，2026年有望成为软件变现的启动点，这也是全球最大型企业消费AI的主要机制，将带动AI推理需求呈现指数级增长 [8] - 汇丰认为，尽管硬件和半导体行业表现一直很好，但软件行业将会更好，因为企业购买的是解决业务问题的方案，而这些方案只能来自无限灵活的软件技术栈 [8] - 软件行业的总潜在市场（TAM）正处于长达5-10年大规模扩张周期的前夜，但市场认知错位导致软件板块的估值目前处于历史低位，汇丰提示现在是建立或扩大软件板块仓位的适宜时机 [8] AI应用展望与行业“K型”分化 - 中邮证券展望2026年AI应用，认为to B端，AI Agent是大模型重要的商业落地形式，已在客服、代码开发、营销等多场景实现落地，并加速向垂直领域专业化发展 [9] - to C端，依托互联网生态快速获客，例如豆包大模型日均使用量已突破50万亿tokens，排名中国第一、全球第三 [9] - 东方证券表示，市场担忧“模型吞噬软件”有一定合理性，但未来行业将呈现“K”型分化 [10] - 缺乏独有数据资源或深度行业Know-How、未形成网络效应的横向软件将面临模型更大的威胁，而拥有独家数据资源、容错率较低或具备监管锁定特征的纵向核心系统则风险较小，更容易依托自身系统叠加AI Agent来满足客户需求 [10] 软件ETF产品特征 - 软件ETF汇添富（159590）标的指数“AI应用”含量为35.22%，“智能体”含量为39.3%，在全市场软件赛道中占比较高 [10] - 该ETF紧跟中证全指软件指数，指数精选50只成分股，全面覆盖基础软件、应用软件、软件服务 [10]

华为昇腾板块市场表现 - 截至2月27日13:05，华为昇腾板块表现活跃 [1] - 拓维信息股价涨停 [1] - 首都在线、润和软件、神州数码、软通动力等个股涨幅居前 [1]

市场整体表现 - 早盘A股小幅震荡，上证指数红绿转换超10次，市场成交平稳 [1] - 中证1000指数连续第4日上涨，创2017年4月以来近9年新高，深证成指与沪深300指数小幅下跌 [1] - 稀有金属、人工智能、超临界发电、酒店餐饮板块涨幅居前，玻璃玻纤、通信设备、消费电子、航空装备板块跌幅居前 [1] 超临界发电行业 - 春节后超临界发电概念持续走强，板块指数连续4日创历史新高 [2] - 多只概念股表现强势：金现代早间约6分钟垂直20%涨停，豫能控股秒速涨停并连续第7日涨停，赣能股份秒板并连续第3日涨停，华银电力1分钟涨停并连续第2日涨停 [2] - 全球首台商用超临界二氧化碳发电机组已于去年底在贵州六盘水成功商运 [4] - 贵州能源大方2×66万千瓦超超临界燃煤发电项目于今年2月上旬完成全部27项前期核准及开工手续，主厂房基础浇筑已启动 [4] - 上述项目计划2026年完成投资23.49亿元，2027年底建成投产，年发电量约60亿千瓦时，并配置新能源指标290万千瓦，推动“火电+新能源”多能互补 [4] - 中核集团50兆瓦“熔盐储能+超临界二氧化碳发电”示范项目已入选国家能源领域第五批首台（套）重大技术装备，预计2026年上半年在新疆开工，2028年完成示范应用 [4] - 超临界发电技术可与火力、核能、太阳能热、工业余热等多种热源组合，构建千瓦级至千兆瓦级的模块化、智能化发电机组 [4] - 业内人士估计，当前超临界发电市场规模已达千亿级，未来有望突破万亿级 [4] - 中金公司分析指出，超（超）临界机组通过更高压力及温度设定实现更低能耗与二氧化碳排放，达到节煤降耗、清洁环保的目标 [5] - 目前中国超（超）临界机组规划安装主要位于新疆、山西、内蒙古等煤炭资源丰富地区，未来或成为环保要求更高的沿海省份发展转型重点 [5] 人工智能行业 - 人工智能概念股早间全线走强，智谱AI、ChatGPT概念、多模态AI、AI智能体等细分板块强势上攻 [6] - 多只个股涨停：普元信息4分钟20%涨停，华胜天成、云赛智联、格尔软件、拓维信息等批量涨停 [6] - 截至午间收盘，人工智能板块获得逾117亿元主力资金净流入 [8] - 具体个股资金流向：华胜天成获逾47亿元净流入，云天励飞获逾16亿元净流入，寒武纪获逾15亿元净流入，光环新网、每日互动等也获得超亿元净流入 [8] - 近日多个省份在“新春第一会”中明确要强化人工智能技术突破和场景应用 [8] - 广东省委书记黄坤明表示，人工智能正广泛融入千行百业，引发生产方式与服务模式的革命性变化，这是重大机遇 [8] - OpenRouter平台数据显示，2月第2周，中国AI模型调用量达4.12万亿Token，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token [8] - 2月第3周，中国模型周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token [8] - OpenRouter平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的KimiK2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2 [9] - 这四款中国模型合计贡献了Top5总调用量的85.7% [9]

早间主力资金流向概览 - 主力资金在早间呈现结构性流动，整体净流入计算机和有色金属行业板块[1] - 同时，主力资金净流出电子和建筑材料行业板块[1] 个股资金净流入情况 - 华胜天成获得主力资金净流入47.09亿元[1] - 包钢股份获得主力资金净流入25.99亿元[1] - 拓维信息获得主力资金净流入22.41亿元[1] 个股资金净流出情况 - 新易盛遭遇主力资金净流出30.27亿元[1] - 中际旭创遭遇主力资金净流出17.79亿元[1] - 胜宏科技遭遇主力资金净流出16.31亿元[1]

市场整体表现 - 市场早盘震荡调整 沪指跌0.17% 深成指跌0.68% 创业板指跌1.46% [1] - 沪深两市半日成交额1.59万亿元 较上个交易日缩量530亿元 [1] - 全市场超2900只个股下跌 热点快速轮动 [1] 行业与板块表现 - **算力租赁概念集体爆发** 华胜天成5天3板 拓维信息、利通电子、城地香江封涨停 [1] - **有色金属板块反复活跃** 章源钨业7天5板 翔鹭钨业、中稀有色涨停 [1] - **AI编程概念走强** 金现代、普元信息双双20cm涨停 [1] - **太空光伏概念震荡反弹** 钧达股份涨停 [1] - **电子布概念持续调整** 宏和科技跌停 [1]

大数据ETF华宝（516700）市场表现 - 2026年2月27日，大数据ETF华宝（516700）场内价格一度上涨超过1.2%，收盘上涨1.07%，盘中收复5日均线[1] - 该ETF当日开盘价为1.111，最高价为1.135，最低价为1.110，成交均价为1.127，成交总额为797.18万[2] - 截至当日，该ETF的5日均线（MA5）为1.120，10日均线（MA10）为1.1141，60日均线（MA60）为1.052[2] ETF持仓与指数构成 - 截至2025年底，大数据ETF华宝（516700）标的指数中，算力概念权重占比为40.91%，AI应用概念权重占比为37.43%[5] - 该ETF被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域[6] - 其权重股汇聚了中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头公司[6] 成份股表现 - 2026年2月27日，ETF成份股中拓维信息涨停（上涨10.00%），云天励飞上涨13.34%，网宿科技上涨6.68%[2][3] - 其他跟涨个股包括：优刻得-W上涨4.33%，云赛智联上涨3.83%，奇安信-U上涨3.11%，拓尔思上涨2.95%[2][3] - 成份股网宿科技总市值为518亿，优刻得-W总市值为185亿，奇安信-U总市值为247亿[3] 行业动态与催化剂 - 华为云码道（CodeArts）代码智能体公测版于2026年2月26日上线，该产品是基于千亿级代码库打造的AI编码智能体，覆盖代码生成、研发知识问答等多种功能[3] - 摩根大通预测，2025年至2030年，中国AI推理Token消耗量的年复合增长率将高达330%左右，五年间增长约370倍[4] - 国内云服务商优刻得宣布自2026年3月1日起全线产品涨价，国联证券指出这打破了云服务价格二十年来只降不升的行业惯例[4] - 此前，谷歌云已官宣最高100%的涨幅，亚马逊AWS也上调了机器学习实例价格约15%[4] 机构观点与行业趋势 - 中邮证券指出，硬件成本上涨叠加AI推理需求高增，全球云计算已进入涨价周期[4] - 华鑫证券认为，数据中心是AI的核心基础设施，海内外算力市场高景气度推动IDC行业稳步增长[4] - 招商证券指出，算力驱动数据中心建设热潮，带动产业链公司订单显著增长[4]

市场表现 - 2月27日，国产算力链相关股票及ETF表现强势，云计算ETF（159890）开盘拉升涨超1%，盘中上涨0.74%[1] - 云计算ETF（159890）成份股活跃，拓维信息涨停，云天励飞大涨13%，网宿科技、润和软件涨超6%，拓尔思、光环新网、汉得信息、中国软件等多股跟涨[1] - 资金持续流入云计算ETF（159890），截至发稿，该ETF盘中净流入超6600万元，近5日累计获净申购约5890万元，规模创下新高[1] - 云计算ETF（159890）当日交易价格为1.898元，上涨0.014元，涨幅0.74%[2] 核心催化事件 - DeepSeek最快或于下周发布V4“海狮轻型版”，支持100万token，并原生具备多模态处理能力[3] - DeepSeek V4发布打破了行业惯例，未向英伟达等海外芯片龙头提供预发布测试权限，而是优先向国内算力供应商开放优化，给予数周时间进行底层适配[3] - 此次V4以国产芯片为基准进行原生适配，标志着国产算力产业链从“可用”正式走向“规模商用”，有望扭转国产芯片“有算力无生态”的困境，强化国产算力逻辑[3] 行业需求与趋势 - 2026年春节期间，国产大模型token调用量出现井喷，截至2月22日的前一周全球大模型token用量前三名均为国产大模型[4] - Token的爆发式增长反映出AI推理需求的指数级扩容[4] - 国产算力凭借成本优势及不断完善的生态，有望在AI基础设施层逐步占据主导地位[4] - 春节前后大模型行业发生较大变革，涉及新模型发布、AI应用深化与模型定价，预计算力产业链将迎来新一轮增长动能[4] - 算力涨价成为新迹象，凸显算力供应存在瓶颈，算力产业链有望持续受益[4] 相关投资工具分析 - 云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，其持仓兼顾AI算力（41%）与AI应用（32%）两大核心环节，人工智能+含量为41%[5] - 该指数前十大重仓股包括科大讯飞、金山办公、中际旭创、新易盛、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、恒生电子、润泽科技、拓维信息等软硬件龙头[5] - 具体权重为：科大讯飞（9.55%）、润泽科技（6.19%）、金山办公（5.17%）、浪潮信息（4.52%）、中际旭创（4.51%）、新易盛（4.28%）、中科曙光（4.08%）、紫光股份（3.82%）、网宿科技（3.60%）、恒生电子（3.35%）[6] - 由DeepSeek引领的国产算力生态重构浪潮，有望推动产业链从“被动适配”走向“主动定义”[6]

市场表现 - 截至02月27日10:30，华为欧拉板块表现强势 [1] - 板块内个股拓维信息涨停 [1] - 板块内个股润和软件等涨幅居前 [1]