股东信息 - 截至2025年9月19日，公司A股股东人数为307,238户 [1]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司营业收入下降13.3%至人民币82.57668亿元[11] - 公司毛利润下降16.2%至人民币8.90274亿元[11] - 母公司拥有人应占亏损扩大29.4%至人民币5.36213亿元[11] - 每股亏损为人民币0.27元，同比扩大28.9%[11] - 公司报告期营业收入为人民币8,257,668千元，同比下降13.3%[94][97] - 母公司拥有人应占期内亏损为人民币536,213千元，同比下降29.4%[94][97] - 公司报告期收入为人民币8,257,668千元，较上年同期的人民币9,524,822千元减少13.3%[164][166] - 公司报告期毛利润为人民币890,274千元，较上年同期的人民币1,062,685千元减少16.2%[164][166] - 公司报告期母公司拥有人应占亏损为人民币536,213千元，较上年同期亏损减少29.4%[164][167] - 公司报告期基本每股亏损为人民币0.27元，上年同期为每股亏损人民币0.38元[164][166] - 公司总收入为82.58亿元人民币，同比下降13.3%，从95.25亿元人民币减少[175] - 公司整体毛利率为10.8%，较去年同期的11.2%下降0.4个百分点[181][184] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 营业成本为73.67亿元人民币，同比下降12.9%[180] - 其他收入及收益为9.84亿元人民币，同比大幅增加85.2%[189] - 销售及分销开支为8544.1万元人民币，同比增长24.9%[192] - 融资成本为7.03881亿元人民币，较去年同期的5.06783亿元增加38.9%[198] - 融资成本增加主要由于长期应付款项利息开支及银行与其他借贷利息开支增加所致[198] 各条业务线表现：收入结构 - 金属锂和锂化合物收入占比从68.5%降至57.2%，收入额为47.26322亿元[13] - 锂电池收入占比从28.4%升至35.6%，收入额为29.39751亿元[13] - 按产品划分，锂金属和锂化合物收入为人民币4,726,322千元，占总收入57.2%，占比下降[172] - 按产品划分，锂电池收入为人民币2,939,751千元，占总收入35.6%，占比上升[172] - 公司其他产品收入为人民币591,595千元，占总收入7.2%，占比上升[172] - 锂金属和锂化合物业务收入为43.32亿元人民币，占总收入58.8%，同比下降24.8%[180] - 锂电池业务收入为25.31亿元人民币，占总收入34.4%，同比增长3.7%[180] 各条业务线表现：盈利能力 - 金属锂和锂化合物业务毛利润为人民币3.94814亿元，较去年同期大幅下降[19] - 锂电池业务毛利润为人民币4.08682亿元，较去年同期显著增长[19] - 锂电池业务毛利率为13.9%，较去年同期的9.8%提升4.1个百分点[184] 各地区表现 - 中国地区销售收入占比从72.2%显著上升至91.4%[15][17] - 中国内地市场收入为75.46亿元人民币，占总收入91.4%，同比增长9.7%[175] - 海外市场收入为7.12亿元人民币，占总收入8.6%，同比大幅下降73.1%[175] 管理层讨论和指引：业绩驱动因素 - 收入总额下降主要由于锂盐及锂电池产品销售价格下跌[165][168] - 亏损减少主因金融资产公允价值亏损减少及处置联营公司部分股权收益增加[164][167] 管理层讨论和指引：产能与项目进展 - 公司Cauchari-Olaroz盐湖项目正处于稳定产能爬坡过程中[27][28] - 公司Mariana项目一期已于2025年初正式投产并将为全球锂资源供给提供增量[27][28] - 公司通过技术改造和新建生产线扩充锂产品产能以满足市场需求[95][98] - 四川赣锋年产5万吨锂盐项目已完成调试并逐步释放产能至满产状态[106] - 青海赣锋一期年产1,000吨金属锂项目处于试生产阶段，预计年底达产[106] - 公司计划在2030年或之前形成总计年产能不低于60万吨LCE的锂产品供应能力[150][151] - 公司规划年产能7,000吨金属锂及锂材料项目[150] - 公司规划年产能2.5万吨碳酸锂项目[150] - 公司规划年产能2万吨碳酸锂项目[150] - 公司氢氧化锂项目一期年产能2.5万吨已建成，二期规划年产能2.5万吨，总年产能5万吨[150] - 公司规划年产能5万吨磷酸二氢锂项目[150] - 公司计划整合合资公司，共同开发PPGS盐湖项目，预计将成为全球最大盐湖提锂项目之一[147][148] - 公司致力于通过资源全球化布局提高锂资源自给率[147][148] - 公司正加快非洲马里Goulamina等锂辉石项目的产能爬坡进度[147][148] 管理层讨论和指引：业务战略 - 公司致力于发展锂电池回收业务，以丰富锂原材料来源并创造额外收入[156] - 公司旨在利用退役锂电池数量增长，成为全球锂电池回收领域的领先企业之一[154] 公司治理信息 - 公司于2025年4月28日委任黄婷及李承霖为执行董事[3] - 公司于2025年4月28日有邓招男及于建国退任董事[3][4] 市场环境与行业趋势：锂资源供需 - 全球锂资源供应预计达150.2万吨LCE，同比增长14.6%[21] - 盐湖卤水型锂矿是全球最重要的锂资源类型且提锂成本最低[27][28] - 2025年上半年中国锂化合物价格因供需错配整体呈下跌趋势[32] - 2025年1-4月中国锂化合物价格维持在人民币7万元/吨以上运行[32] - 预计2025年全球锂资源需求量将达到145万吨LCE[40] - 2025年新能源汽车领域对锂资源的需求占比预计将上升至63%[40] - 2025年储能领域对锂资源的需求占比预计将上升至19%[40] - 预计2025年全球锂资源总需求将达到145万吨LCE[41] - 预计2025年新能源汽车领域锂需求占比将达63%[41] - 预计2025年储能领域锂需求占比将达19%[41] 市场环境与行业趋势：电池与新能源汽车市场 - 2025年1-6月中国动力及其他电池累计产量697.3GWh，同比增长60.4%[46][47] - 2025年1-6月中国动力及其他电池累计销量659.0GWh，同比增长63.3%[46][47] - 2025年1-6月中国动力电池累计装车量299.6GWh，同比增长47.3%[46][47] - 2025年1-6月全球动力电池装机量约465.9GWh，同比增长35%[46][47] - 2025年1-6月全球新能源汽车销售约877.6万辆，同比增长29%[48][50] - 2025年1-6月中国新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆，同比增幅均超40%[49][51] - 2025年1-6月中国新能源汽车出口量达106万辆，同比增长75.2%[49][51] - 2025年全球新能源汽车销量有望突破2000万辆[82] - 2025年全球储能电池出货量预计约421GWh，同比增长39%[83][85] - 2025年中国储能电池出货量预计约158GWh，同比增长5%[83][85] - 2025年退役动力电池的锂回收总量预计达到约5万吨LCE[84][86] 市场环境与行业趋势：政策法规 - 2024年1月1日至2025年12月31日期间购置的新能源汽车免征车辆购置税，每辆新能源乘用车免税额不超过3万元[55] - 欧盟将车企碳排放年度考核变更为三年周期（2025-2027年）平均化评估，2027年后恢复年度考核[59] - 意大利政府新政策目标替换约3.9万辆燃油车为电动车，预算为6亿欧元，资金须在2026年6月30日前用完[61] - 德国政府将公司用车税收优惠的车型售价上限从7万欧元提升至10万欧元，并延长电动车辆税豁免至2035年[61] - 意大利电动车补贴标准：家庭年收入（ISEE）低于或等于3万欧元的纳税人可获得1.1万欧元补贴，收入在3万至4万欧元之间的补贴金额为9000欧元[61] - 欧盟电池法规中电池供应链尽职调查义务的实施时间推迟两年，新生效日期定为2027年8月18日[59] - 中国对“换电模式”新能源汽车销售，若车辆与电池分别开票，则按不含动力电池的发票不含税价作为车辆购置税计税价格[55] - 中国《电动汽车用动力蓄电池安全要求》标准将于2026年7月1日起实施，将“不起火、不爆炸”从技术建议升级为强制要求[55] 市场环境与行业趋势：全球各地区新能源目标与政策 - 印度尼西亚目标2030年可再生能源占比达到44%，计划投资200亿美元推动转型[65] - 印度尼西亚目标2030年至少拥有220万辆电动车，2050年只销售电动车[65] - 印度尼西亚目标2025年生产40万辆电动汽车和176万辆电动摩托车[65] - 印度尼西亚2023年为25万辆电动摩托车购买者提供每辆700万印尼盾（约3200元人民币）补贴[65] - 泰国目标2037年可再生能源占比提升至51%（2023年为20%）[68] - 泰国计划2030年生产的汽车中30%为零排放汽车，销售税从8%降至2%[68] - 泰国EV3.5计划为售价低于200万泰铢、电池容量≥50千瓦时的电动车提供5-10万泰铢/辆补贴[68] - 马来西亚目标2030年电动车销售占比提高至15%，2040年提高至38%，2050年达到80%[72] - 新加坡目标2030年太阳能峰值装机量达到至少2GW，可为超过35万户家庭供电[72] - 新加坡目标2030年所有新注册车辆为清洁能源车型，充电站目标从2.8万个增至6万个[72] - 巴西1000/2021号规范决议为装机功率≤7.5kW的小型光伏自用系统提供快速通道程序[75] - 巴西14300号法律规定微型及小型光伏系统自2023年起电网费用比例每年增加15%，直至2029年全面适用[75] - 巴西14300号法律规定低于5MW的光伏项目在2045年前享有净计量机制[75] - 加速增长计划将125亿美元用于资助196座太阳能发电厂等新可再生能源项目[77] - 智利第70号最高法令规定储能时长≥5小时的系统可获得100%存储容量认可[77] - 智利能源转型法案为4小时以上储能系统提供额外夜间馈电激励[77] - 大型储能系统采购与投资法案计划2026年投产后总投资额达20亿美元[79] - 智利21505号法案设定2030年可再生能源发电量占总发电量比例达70%的目标[79] - 阿根廷27191号法案提出到2025年新能源替代总能源消耗的20%[79] - 阿根廷331/17号行政令允许未来半年内5万辆电动及混合动力汽车免关税进入市场[79] 市场环境与行业趋势：低空经济 - 2030年中国通用航空装备市场目标形成万亿级市场规模[87] - 2025年中国低空经济市场规模预计达到1.5万亿元[87] - 2035年中国低空经济市场规模有望达到3.5万亿元[87] - 中国低空经济市场规模预计到2025年将达到人民币1.5万亿元[90] - 中国低空经济市场规模预计到2035年将达到人民币3.5万亿元[90] - 国家层面规划目标到2030年创造通用航空装备万亿元市场[90] 公司资产与产能 - 报告期末公司总资产为人民币107,589,680千元，较上年末增加6.7%[94][97] - 报告期末公司净资产为人民币44,594,910千元，较上年末减少6.3%[94][97] - 公司主要生产基地包括奉新赣锋（2011年投产）、宜春赣锋（2013年投产）及万吨锂盐（2014年投产）等[102] - 公司业务涵盖锂离子动力电池、储能电池（2016年投产）及锂电池回收（2017年投产）等[102][105] - 江西新余万吨锂盐基地氢氧化锂设计产能为81,000吨/年[111] - 阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目碳酸锂设计产能为40,000吨/年[111] - 四川赣锋碳酸锂和氢氧化锂设计产能各为25,000吨/年[111] - 聚合物锂电池产能达到130万只/天[123] - 惠州生产基地聚合物锂电池年产能达1亿只[125] - 新余生产基地小型聚合物锂电池年产能达3.9亿只[125] - 新余锂动力及储能电池电芯年产能为30GWh，储能PACK系统年产能为25GWh[125] - 江苏及重庆动力电池PACK系统年产能分别为3.3GWh和4.5GWh[125] - 东莞两轮车及储能PACK系统年产能为2GWh[125] - 公司已形成20万吨退役锂离子电池及金属废料综合回收处理能力[142] 公司资源与权益 - 澳大利亚Mount Marion锂辉石项目资源量为219万吨LCE，公司拥有50%权益[116] - 阿根廷Cauchari-Olaroz锂盐湖项目资源量为2,458万吨LCE，公司拥有46.67%权益[116] - 阿根廷Mariana锂盐湖项目资源量为812.1万吨LCE，公司拥有100%权益[116] - 墨西哥Sonora锂黏土项目资源量为882万吨LCE，公司拥有100%权益[116] 产品与技术研发 - 公司电池级硫化锂产品主含量≥99.9%，D50≤5μm，已向多家下游客户供货[106] - 手机电池出货量位居全国前四，耳机电池位列全国第二[123] - 小型聚合物锂电池行业排名全国第五，聚合物圆柱电池行业排名全国第三[123] - 推出6.25MWh储能系统，循环寿命不少于15,000次，系统寿命突破20年[123] - 储能系统通过全时域均衡技术将均衡时长提升5倍，系统压差降低26.7%[123] - 587Ah储能电芯能量密度超过440Wh/L[123] - 动力电池电量覆盖10至130kWh，充电功率高达1,000kW，6分钟可充电100度[119][121] - 支持换电，换电时间小于5分钟[119][121] - 机器人电池组产能达600套/天，标称电压72V，容量324Wh[124] - 机器人电池组BMS的SOC精度约为3%至5%，每200毫秒进行一次数据采集[124] - 软包固态电池能量密度覆盖320Wh/kg至550Wh/kg，循环寿命最高达1000次[127][129] - 21700圆柱固态电池容量达6Ah-7.5Ah，能量密度为330-420Wh/kg，放电倍率最高25C[132][133] - 日产5万只21700圆柱电池产线预计2026年初量产[132][133] - 304Ah方形储能固态电池已开发完成，314Ah及392Ah电池计划年底上市，具备180℃不起火及-20℃容量保持率95%性能[132][134] - 硫化物固态电解质室温离子电导率分别可达>8 mS/cm和>6 mS/cm[130] - 电池回收业务中锂综合回收率在90%以上[142] - 电池回收业务中镍钴金属回收率在95%以上[142] - 公司累计获得授权国家专利1,204项[146] - 公司获得授权中国国家发明专利222项[146] - 公司获得实用新型专利910项[146] - 公司获得外观设计专利54项及国际专利18项[146] - 公司获得软件著作权17项[146] - 公司主持/参与制定了锂电池相关国家标准5项、行业标准11项[144] - 公司主持/参与制定了团体标准7项、地方标准1项[144] 公司基本信息 - 报告期为2025年1月1日至2025年6月30日[10] - 公司A股于深交所上市，股票代码为002460[8][9] - 公司H股于联交所上市，股票代码为1772[8][9] - 公司注册地址为中国江西省新余市经济开发区龙腾路[5] - 公司香港主要营业地址为香港湾仔皇后大道东248号大新金融中心40楼[5][7] - 公司国际核数师为安永会计师事务所[5][7] - 公司境内核数师为安永华明会计师事务所[5][7] - 公司香港股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[8]

行业核心观点 - 锂电储能行业在2025年二季度出现根本性转变，市场情绪从担忧需求不足转向供给紧张，核心企业股价强劲反弹[2] - 电芯环节掀起一芯难求行情，储能从配角逆袭为主角，成为锂电需求核心引擎，头部厂商订单排到年底，二三线厂产能利用率提升[3] - 产业链进入紧平衡状态，推动价格回暖，大厂和二三线企业报价上调，海外订单需要加价排队优先排产，行业盈利预期改善[3] 订单与产能状况 - 2025年国内TOP10储能电芯企业上半年产能利用率基本稳定在80%以上，二季度多家头部电芯厂商月度开工率超过90%，接近满产[5] - 宁德时代上半年产能利用率达89.86%，在手储能订单超48GWh排期延至2026年一季度[6] - 亿纬锂能储能电池处于满产状态，2025年上半年出货量28.71GWh同比增长37.02%，产能利用率87.51%，收获订单超60GWh[6][7] - 欣旺达2025年7-8月储能电芯产能利用率较高基本实现满产满销，鹏辉能源主要储能产品生产线均满产[8] - 瑞浦兰钧电池产线实际产能利用率接近100%，海辰储能生产基地满产且订单排至9-10月[8][9] - 华为与欣旺达达成合作包下部分电芯产线至2027年，国轩高科电芯暂不外供优先保障自有需求[9][10] - 多数电芯企业订单排至2025年底，部分生产计划延伸至2026年，产能端饱和状态贯穿整个上半年[10] 价格变动趋势 - 100Ah电芯年初报价约0.33元/Wh，目前攀升至0.4元/Wh以上，紧急订单价格突破0.45元/Wh，最大涨幅超20%[10] - 314Ah电芯8月平均价格上涨至约0.31元/Wh，较年初低点0.29元/Wh有所回升，9月头部厂商报价接近0.32元/Wh[10] - 电芯短缺向设备材料环节传导，2025年上半年设备企业订单增长70%-80%，六氟磷酸锂等材料价格上涨超15%[11] 供需错配分析 - 国内电力市场化改革推动独立储能项目IRR提升至6%-10%以上，1-8月累计新增招标超210GWh同比增长1.5倍[14][15] - 新型储能规模化建设专项行动方案明确到2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元[15] - 海外市场欧洲中东澳大利亚等地区需求激增，英国上半年新增储能系统超1.8万套，澳大利亚户储补贴刺激需求增长超200%[15] - 中国储能企业1-8月海外订单总规模达超180GWh同比增长超200%[16] - 供给端因2024年产能利用率低扩产意愿低迷，2025年需求突然爆发，扩产周期需6-12个月，短期内依赖头部企业扩产难以缓解矛盾[17] - 314Ah电芯市场渗透率从2023年15%快速提升至2025年70%以上，100Ah电芯因户用储能快速增长出现供应紧张[17][18] 行业前景展望 - 全球储能未来3-5年预计保持30%-50%复合增速，此轮供需缺口可能延续至2026年第一季度[20] - 主流电池厂均在扩充储能电池产线，短期内供需失衡难以快速缓解，中低端产能持续出清为短缺行情提供支撑[20] - 碳酸锂等原材料价格反弹带动电芯成本上升，但随着新产能释放供需关系可能再度宽松抑制涨价空间[20] - 500Ah+电芯量产加速将逐步替代部分314Ah市场份额，抑制314Ah电芯价格上涨[20] - 头部企业为保交付不会大幅提价，但通过技术迭代和产业链整合有望在涨价周期中受益[21]

市场指数表现 - 香港恒生指数收涨0.87% [1] - 恒生科技指数上涨2.24% [1] 半导体芯片行业 - 芯片股整体表现强劲，华虹半导体股价上涨近11% [1] - 中芯国际股价上涨近4% [1] 黄金及贵金属行业 - 现货黄金价格屡创新高，带动黄金股走强 [1] - 紫金黄金国际股价大幅上涨超过68% [1] - 万国黄金集团股价上涨超过4% [1] 其他重点公司表现 - 赣锋锂业股价上涨超过8% [1] - 药明康德股价上涨超过8% [1] - 天齐锂业股价上涨超过5% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年全球原生矿新增项目及产能充足，预计原生矿供给达166万吨LCE，同比增长22.26%，国内供给仍持续增长，锂资源供应充分 [10] - 2025年全球新能源汽车及储能需求依然可期，预计全球电车销量同比+22%至2220万辆，国内同比+28%至1650万辆，全球储能新增装机有82GW/216GWh，同比+28%/36%，预计全球碳酸锂消耗同比+26% [10] - 2025年锂资源成本曲线重心进一步下移，目前90%/80%产能分线分别对应成本6.3/5.6万元/吨LCE，中长期镍资源维持供应过剩格局不变 [10] - 2025年全球锂资源维持供需双增态势，国内供给过剩收窄至紧平衡，预计全年国内过剩4.44万吨，四季度预计过剩2.47万吨，价格将围绕高位成本曲线震荡，预计核心波动区间【60000,85000】元/吨 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上半年碳酸锂价格跌幅22%，受供需失衡及成本下移驱动，三季度受反内卷政策及枧下窝停产影响冲高回落，涨幅从最高45%回落至18.73%，长期供给过剩局面难改压制锂价 [13] 供给分析 - 全球锂矿：预计2025年原生矿供给达166万吨LCE，同比增长22.26%，新增产能43万吨LCE，供给增速小幅放缓 [17][22] - 澳洲锂矿：供应维持平稳增长，预计2025年全年碳酸锂当量产量达49.5万吨，同比增加12.2% [23][25] - 非洲锂矿：供给维持较高增速，预计2025年非矿供应同比+78%至22.4万LCE，需关注地区生产安全情况 [26][28] - 南美盐湖：供给同比+20.4%，占比大幅提升，预计2025年南美盐湖锂资源供应达44万吨（折LCE） [29][31] - 中国锂矿：枧下窝停产下修增速，预计整体产量同比增加3.5万吨或10.62% [32][34] - 锂矿进口：1-8月国内锂矿累计进口量385万吨，同比基本持平，8月单月进口量约为61.9万吨，环比下降17.5%，非洲进口增长显著 [35][36] - 锂盐进口：8月国内进口碳酸锂2.2万吨，环比增加58%，同比增加25%，1-8月累计进口量达15.34万吨，累计同比+3.5% [39][40] - 国内供给：1-8月国内碳酸锂累计产量达59.64万吨，累计同比+40%，开工率维持在历史平均水平，冶炼端产能增长使实际产量显著增长 [43][44] - 分地区看：1-8月江西、四川、青海累计产量分别达26.70、12.81、11.21万吨，累计同比分别+39%、+102%、+15% [47][48] - 云母、盐湖产量下降，锂辉石产量增加：1-8月锂辉石、锂云母、盐湖、回收端累计产锂分别达32.31、12.96、9.17、3.25万吨，累计同比分别+71%、+17%、+11%、+21%，8、9月锂云母、盐湖产锂下降，锂辉石产锂提升补充 [51][53] 需求分析 - 初级需求：1-8月碳酸锂消耗量同比增长45.62%至71.1万吨，其中消耗正极三元材料、磷酸铁锂以及钴酸锂同比分别增长14.14%、56%、31.39% [55][56] - 产业链上游库存累积，库销比相对健康：产业链处于高库存压力与需求结构性增长博弈中，上游碳酸锂库存高企，正极及电池库存累积但库销比健康，下游新能源汽车库存开始季节性去化 [59][60] - 全球新能源汽车销量同比+22%：全球1-7月新能源汽车销量同比增长25.9%达923.3万辆，预计2025年销量同比+22%至2220万辆 [63][64] - 国内汽车消费与出口双驱动：1-8月国内新能源汽车产销分别700.8万辆和703.7万辆，同比分别增长29%和30.9%，出口累计达150.5万辆，累计同比+83.76%，预计2025年销量同比增加28%至1650万辆，渗透率接近48% [67][68] - 新能源汽车对锂需求保持强劲：1-8月新能源汽车中纯电比例提升3.7ptc至63.8%，整体带电量从去年4.96kwh提升至今年51.86，1-7月混插出口同比+227% [71][72] - 全球储能市场保持高增态势：上半年全球电池储能系统装机总量达86.7GWh，同比增长54%，预计2025年全球储能新增装机有82GW/216GWh，同比增长28%/36%，中、美、欧三大市场引领全球储能需求增长，国内外出台多项支持政策 [75][78] 平衡与价格 - 现金成本曲线重心下移，反内卷影响成本波动：2025年锂资源成本曲线重心进一步下移，目前90%/80%产能分线分别对应成本6.3/5.6万元/吨LCE，8-9月锂矿价格跟随碳酸锂波动，全球锂辉石提锂占比达50%，生产成本在7-8万元范围中的量级占比提升至41% [80][83] - 外采原料长期亏损，三季度利润触底回升：上半年碳酸锂外采原料持续亏损，三季度冶炼利润触底回升，全球锂资源供给扩张，盐湖提锂新增低成本产能释放加剧市场过剩，压制碳酸锂冶炼利润空间 [84][87] - 年度过剩格局难改，三季度紧平衡状态：预计2025年国内碳酸锂供给同比+25.36%至113.5万吨，需求同比+32.39%至109.05万吨，全年平衡预计过剩4.44万吨，价格将围绕高位成本曲线震荡，价格区间【60000,85000】元/吨 [89][90]

行业指数与个股表现 - 截至2025年9月30日14:34，国证有色金属行业指数(399395)强势上涨3.27% [1] - 成分股铂科新材(300811)上涨12.90%，锡业股份(000960)上涨9.98%，华友钴业(603799)上涨9.93% [1] - 有色ETF基金(159880)上涨3.70%，最新价报1.68元 [1] 行业政策与供需动态 - 9月28日，八部门联合发文推动大宗金属消费升级，积极拓展高端铝材、铜材、镁合金应用 [1] - 政策同时提及提升稀有金属应用水平，加快高纯镓、钨硬质合金、全固态电池材料等高端产品应用验证 [1] - 受一系列生产受阻事件影响，全球铜供应紧张局势加剧，铜价持续走高 [1] - 3个月期铜在9月份上涨近5%，创下自2024年同月以来的最大涨幅 [1] 宏观环境与行业受益逻辑 - 利率期货已定价年内美联储降息3次共75个基点的预期 [1] - 美联储可能忽视二次通胀的风险以支撑就业 [1] - 有色金属行业是少数能显著受益于海外通胀的行业 [1] 指数与ETF产品信息 - 有色ETF基金(159880)紧密跟踪国证有色金属行业指数 [2] - 国证有色金属行业指数选取有色金属行业规模和流动性突出的50只证券作为样本 [2] - 截至2025年8月29日，指数前十大权重股包括紫金矿业、北方稀土、洛阳钼业等，合计占比50.35% [2] - 有色ETF基金设有场外联接份额，代码分别为A：021296、C：021297、I：022886 [3]

公司股价表现 - 港股赣锋锂业股价上涨5.84%，报42.04港元 [1] - 公司股价成交额达到8.68亿港元 [1]

股价表现 - 赣锋锂业股价再涨超6%，截至发稿涨5.84%，报42.04港元，成交额达8.68亿港元 [1] 公司资本运作 - 赣锋锂电拟引入投资人进行增资，增资价格为人民币3元/1元注册资本，增资总额不超过人民币250,000万元 [1] - 增资旨在提升赣锋锂电综合实力，助力公司锂生态上下游一体化战略布局 [1] - 最终投资主体将在内部审批通过后，于董事会审议通过的增资额度内协商确定 [1] 子公司分拆上市前景 - 据报赣锋锂电已启动分拆上市的论证工作，此次增资将为其分拆上市创造更有利条件 [1] - 通过引入外部投资人，赣锋锂电可优化股权结构，提高治理水平，为未来独立上市打下良好基础 [1] - 赣锋锂电此前多次获得资本市场认可，包括在2022年引入小米产投、极目创投等知名投资方 [1] 子公司基本情况 - 赣锋锂电注册资本为250890.8万元人民币，主营业务涵盖锂离子动力电池、燃料电池、储能电池及相关设备的研发、生产与销售 [1] - 赣锋锂业目前持有赣锋锂电81.65%的股权 [1]

股价表现 - 赣锋锂业港股再涨超6%，截至发稿涨5.84%，报42.04港元，成交额8.68亿港元 [1] 公司资本运作 - 赣锋锂业宣布其子公司赣锋锂电拟引入投资人进行增资，增资价格为人民币3元/1元注册资本，增资总额不超过人民币250,000万元 [1] - 因部分投资人内部审批流程不同，最终投资主体将在审批通过后于董事会审议通过的增资额度内协商确定 [1] - 赣锋锂电此前已启动分拆上市的论证工作，此次增资将为其分拆上市创造更有利条件 [1] - 通过引入外部投资人，赣锋锂电可优化股权结构，提高治理水平，为未来独立上市打下基础 [1] 子公司业务与股权结构 - 赣锋锂电注册资本为250,890.8万元人民币，主营业务涵盖锂离子动力电池、燃料电池、储能电池及相关设备的研发、生产与销售 [1] - 赣锋锂业持有赣锋锂电81.65%股权 [1] - 赣锋锂电此前多次获得资本市场认可，包括2022年引入小米产投、极目创投等多家知名投资方 [1]

港股锂电股市场表现 - 锂电股在9月30日继续呈现上涨趋势 [1] - 赣锋锂业股价上涨6.7%至42.36港元 [1] - 天齐锂业股价上涨5.49%至44.94港元 [1] - 宁德时代股价上涨3.38%至565.5港元 [1] - 中创新航股价上涨3.4%至34.7港元 [1]