他还表示，未来如果征途推出新的版本、新的产品，他一定还会到游戏里面去玩一玩，去感受一下，去 听取玩家的意见。 （文章来源：中国经营报） 史玉柱认为，一个游戏不应该过于在乎收入，应该更多在乎人数，在乎玩家的体验，这也是他于2022年 年底回归研发一线后即提给团队的要求。 他说："这两年征途人数的增长远远超过收入的增长，这点就说明我们的团队过去几年做得还是挺出色 的，但是要让游戏好玩，我觉得他们做得远远还不够，下一步还要继续努力，其实核心就是三点：第一 会玩，第二好玩，第三耐玩。" 对征途过去两年多的表现，史玉柱给出评分："我觉得能打个80分，60分及格，80分算优秀，但是我还 给他扣掉20分，我觉得未来他们的提升空间还是挺大的。" 回顾征途二十年经历过坎坷，近年又重新崛起，史玉柱表示："未来二十年，我想我们游戏不但要活二 十年，而且一定要活好，我也坚信不说二十年，未来几年征途的游戏性一定会有大幅度的提升，我们的 玩家人数一定会有很高的增长。一款游戏最终好不好玩，其实还是研发和玩家共同来打磨，争取早日再 创造一个更大的辉煌。" 10月20日，巨人网络董事长史玉柱通过视频现身，为征途IP二十周年寄语。 他指出，过去 ...

北京商报讯(记者魏蔚)10月20日，巨人网络（002558）董事长史玉柱在征途IP二十周年庆上指出，过去 两年征途"人数的增长远远超过收入的增长"，这是他对团队最满意的地方，说明团队走在了正确的方向 上，"我觉得能打个80分，60分及格，80分算优秀，但是我还给他扣掉20分，我觉得未来他们的提升空 间还是挺大的。"史玉柱认为，一个游戏不应该过于在乎收入，应该更多在乎人数，在乎玩家的体验， 这也是他于2022年底回归研发一线后即提给团队的要求。 ...

新浪科技讯 10月20日晚间消息，巨人网络董事长史玉柱现身为征途IP二十周年寄语，他指出过去两年 征途"人数的增长远远超过收入的增长"，这是他对团队最满意的地方，说明团队走在了正确的方向上。 总体上，他为团队和产品的表现打80分，希望团队未来重视年轻玩家，过好"会玩、好玩、耐玩"这三 关。 第三，耐玩。一款游戏很容易玩一段时间就开始觉得无聊，所以耐玩这个很难，但是又是必须要做的， 最主要的还是要想办法在玩家友谊性的、对抗性的互动上进一步强化，在随机性上进一步强化，能让明 天玩的内容和今天玩的内容、方式每天都有不同的变化，同一个功能玩起来过程是不一样的，这个还是 需要继续打磨的。 谈及年轻玩家，史玉柱强调和研发团队多次探讨，对年轻玩家要予以高度重视，并提出三个具体的优化 建议。 第一是美术风格，年轻玩家和老玩家对美术风格的感觉是不一样的，研发需要中间找一个平衡点；第二 就是要简单，现在年轻人的生活节奏很快，一款游戏过于复杂他是玩不了的，所以要能上手，就像傻瓜 版本一样，没有任何人教他，他自己就能很顺利地上手；第三，年轻玩家对游戏的兴趣点和老玩家也是 有些区别的，所以这个也是要跟玩家充分沟通之后，对一些规则、功能 ...

市场整体表现 - 游戏板块指数当日下跌0.27%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.63%，深证成指上涨0.98% [1] - 板块内个股表现分化，ST华通领跌，跌幅达4.94% [1][2] 个股价格表现 - 涨幅前十的个股中，游族网络涨幅最大，为5.42%，收于11.66元，成交额7.41亿元 [1] - *ST大晟涨5.08%，恺英网络涨4.12%，完美世界涨2.65% [1] - 跌幅前列的个股包括ST华道跌4.94%，姚记科技跌2.17%，顺网科技跌1.86% [2] 板块资金流向 - 游戏板块整体主力资金净流出4.21亿元，游资资金净流出7092.83万元，散户资金净流入4.92亿元 [2] - 个股方面，游族网络主力资金净流入4650.55万元，净占比6.27% [3] - 恺英网络主力资金净流出6458.54万元，净占比5.13% [3] - 完美世界主力资金净流入2405.11万元，但散户资金净流出6151.37万元，净占比-12.43% [3] 相关ETF表现 - 游戏ETF(159869)近五日下跌7.55%，市盈率41.90倍，主力资金净流出6466.5万元，份额增加9500万份至74.6亿份 [5] - 食品饮料ETF(515170)近五日上涨0.34%，市盈率20.51倍，估值分位20.12% [5] - 科创半导体ETF(588170)近五日下跌9.17%，份额减少1200万份至23.4亿份 [5] - 云计算50ETF(516630)近五日下跌6.46%，市盈率116.38倍，估值分位90.10% [6]

行业投资评级与核心观点 - 报告在避险情绪上升的背景下，指出“小确幸悦己消费”具备相对收益属性 [3] - 游戏板块虽因关税摩擦和市场风险偏好回落出现调整，但强调基本面未受影响，核心公司估值已具吸引力（例如主流公司2026年PE回到16-17倍）[3] - 对恒生科技板块持积极看法，认为10月2日以来14%的调整已逐步消化悲观预期，AI重估逻辑未结束 [3] 悦己消费与IP运营 - 泡泡玛特产能爬坡、扩品类及出海高速推进，内地外门店已达197家；新IP“星星人”有望在2026年接力，万圣节新品在抖音预约超50万人，天猫销量1万+快速售罄 [3] - 大麦娱乐旗下IP“Chiikawa”内地首店于9月27日落址上海外滩，引发排队抢购热潮，验证阿里鱼推高并长周期运营IP的能力 [3] - 网易云音乐被定位为稀缺的付费用户高增、年轻化（00后占比高）平台，格局向好且对上游内容议价力强 [3] 长视频与内容供给 - 芒果超媒受益于广电21条优化剧集审核政策，内容拐点已确立；新综艺《声鸣远扬》定档10月28日首播，但经营改善仍需时间 [3] - 政策环境改善有望加快内容周转，推动视频供给百花齐放，但当前仍依赖爆款剧拉动会员收入或宏观改善带动广告复苏 [3] 游戏板块动态与产品表现 - 腾讯控股《三角洲行动》9月DAU突破3000万，《和平精英》绿洲启元DAU达3300万；世纪华通旗下《Whiteout Survival》和《Kingshot》包揽9月中国出海手游收入榜冠亚军 [3] - 巨人网络《超自然行动》国庆期间小红书粉丝数快速增长；A股游戏权重标的有望年底摘除ST，解除资金配置限制 [3] - 核心推荐包括腾讯控股、世纪华通、巨人网络、恺英网络、吉比特、心动公司、哔哩哔哩等，同时关注神州泰岳、三七互娱、完美世界 [3] AI技术进展与应用标的 - OpenAI于9月30日发布Sora 2，AI视频从工具转向社区定位，有望拉动变现；报告强调IP数据积累是竞争核心要素 [3] - 重点标的包括哔哩哔哩（张迪加盟推动AI视频播客等应用）、快手（可灵2.5 Turbo降价30%）、美图公司（C端修图壁垒高）、阅文集团（小说IP储备丰富，布局AI短剧） [3] 重点公司财务与估值 - 泡泡玛特2025年预计营业收入310亿元（同比+138%），归母净利润103亿元（同比+223%），2026年PE为24倍 [5] - 腾讯控股2025年预计营业收入7464亿元（同比+13%），归母净利润2556亿元（同比+15%），2026年PE为17倍 [5] - 快手2025年预计营业收入1427亿元（同比+12%），归母净利润202亿元（同比+14%），2026年PE为13倍 [5]

核心观点 - 国家顶层政策《国务院关于深入实施"人工智能+"行动的意见》发布，明确"AI+应用"六大重点领域将加速发展，并设定了明确的普及率与产业规模目标 [2][8][9] - 报告根据政策指引，在A股、港股、中概股中筛选出50个代表性标的，为投资者呈现企业在六大"AI+应用"领域的布局情况 [3] - 投资建议重点推荐双环传动、奥比中光-UW、盛业、赤子城科技、百融云-W、嘉必优，并建议关注心动公司、华曙高科、国盾量子、优信等公司 [3] "AI+"科学技术领域 - 政策方向包括加速科学发现进程、驱动技术研发模式创新和效能提升、创新哲学社会科学研究方法三个维度 [13][17][24] - 相关公司包括：科大讯飞（AI+N，25-27年预测归母净利润9.6/13.8/18.7亿元）[13]、中科曙光（AI+开放生态，25-27年预测归母净利润25.6/31.8/38.8亿元）[13]、华大智造（AI+生命科学）[13]、润和软件（AI+全栈能力）[18]、弘信电子（AI+软硬件创新解决方案，25-27年预测归母净利润2.9/5.1/7.5亿元）[18] - 在协同创新领域，嘉必优布局AI+生物制造（25-27年预测归母净利润1.7/2.1/2.6亿元）[22]，国盾量子布局AI+量子科技 [22]，创远信科布局AI+6G [22]，昆仑万维关注AI技术伦理 [25] "AI+"产业发展领域 - 政策方向涵盖培育智能原生新模式新业态、推进工业全要素智能化发展、加快农业数智化转型升级、创新服务业发展新模式四个维度 [29][34][38][43] - 在工业智能化方面，道通科技（AI+汽车智能诊断，25H1 AI及软件营收2.81亿元，同比+30.13%）[30]、鼎捷数智（AI+制造业数字化，25H1 AI业务收入同比+125.91%）[30]、容知日新（AI+工业，监测设备超18.7万台）[36]、中控技术（AI+工业/机器人，25年上半年工业AI产品收入11,661.85万元）[36]为代表企业 - 在农业智能化方面，富佳股份开发"AI+平粮机器人"，规划年产能10万台，预计2026年放量 [39] - 在服务业创新方面，同花顺（AI+金融信息）[45]、九方智投控股（AI+金融信息，智能投顾数字人服务客户37.3万）[45]、汇量科技（AI+广告，Ad-Tech业务净收入929.3百万美元）[45]、盛业（AI+供应链金融平台，25-27年预测归母净利润5.2/6.8/8.9亿元）[48]、百融云-W（AI+金融信息，日均模型调用量超3亿）[48]等公司积极布局 "AI+"消费提质领域 - 政策聚焦于拓展服务消费新场景和培育产品消费新业态两个维度 [50][55] - 在游戏文娱领域，心动公司通过TapTap平台探索AI游戏推荐 [52]，巨人网络将AI NPC融入游戏（《原始征途》AI NPC策略指导准确率超99%）[52]，完美世界将AI工具全面融入研发管线 [52] - 在智能产品与硬件领域，双环传动布局AI+工业化/智能机器人（25-27年预测归母净利润12.6/15.3/18.2亿元）[55]，华曙高科专注AI+智能制造（工业级增材制造）[55]，奥比中光-UW发展AI+硬件（3D视觉传感器）[55]，美图公司深耕AI+影像处理 [54]，优信运用AI定价模型动态监测60万二手车数据 [54] "AI+"民生福祉领域 - 政策旨在创造更智能的工作方式、推行更富成效的学习方式、打造更有品质的美好生活 [56][61][65] - 在智能工作与教育领域，金山办公推出WPS AI 3.0开启办公智能体时代 [57]，科锐国际实施AI-First战略，其禾蛙平台25H1运营岗位突破3.7万个 [57]，多邻国和粉笔利用AI革新语言学习与招录考试培训 [62] - 在医疗健康领域，京东健康推出"AI京医"智能体，累计服务用户超5,000万 [66]，联影医疗实现"设备+AI"深度融合，获FDA批准的AI赋能设备超20个 [72]，祥生医疗将AI+超声技术深度融合，推出乳腺人工智能超声机器人 [72] "AI+"治理能力领域 - 政策方向包括开创社会治理人机共生新图景、打造安全治理多元共治新格局 [73][76] - 相关公司如云赛智联（AI+智慧城市）[75]、太极股份（AI+智能治理）[75]、山大地纬（AI+政务）[75]专注于城市与政务数字化 - 海康威视构建以物联感知、人工智能、大数据为核心的技术体系，沉淀超2,000个业务场景和100个大模型算法 [77]，国投智能全面推进"ALL IN AI"战略，25H1 AI相关产品收入约1.67亿元（占营收30%）[80]，拓尔思加速垂直领域智能体应用落地 [80]

行业事件 - 2025世界VR产业大会将于10月19日至20日在南昌举行 重点邀请华为 苹果 阿里巴巴 小米 联想等科技大厂及XREAL Rokid 雷鸟创新等AR眼镜企业 展示最新产品技术和应用场景 [1] 指数与ETF表现 - 截至2025年10月17日09:55 中证沪港深线上消费主题指数下跌1.68% 成分股孩子王领涨2.36% 东华软件领跌4.17% [1] - 线上消费ETF基金下跌2.02% 最新报价1.07元 截至2025年10月16日 该基金本月以来累计上涨2.54% [1] - 中证沪港深线上消费主题指数选取50只涉及线上购物 数字娱乐 在线教育及远程医疗等领域的上市公司证券 [2] - 截至2025年9月30日 该指数前十大权重股包括阿里巴巴-W 腾讯控股 快手-W等 合计权重为55.76% [2] 核心成分股详情 - 截至2025年10月17日 指数前十大权重股普遍下跌 京东健康下跌2.88% 阿里巴巴-W下跌2.73% 科大讯飞下跌2.96% [4] - 巨人网络在十大权重股中表现突出 上涨0.76% [4] - 腾讯控股权重为9.65% 下跌1.05% 阿里巴巴-W权重为9.25% 美团-W权重为8.37% [4]

板块整体表现 - 游戏板块在10月16日整体下跌1.29%，表现弱于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（下跌0.25%）[1] - 板块内多数个股下跌，名臣健康为领跌股[1] 个股价格表现 - 部分ST类股票逆势上涨，*ST大晟上涨0.99%至4.10元，ST凯文上涨0.26%至3.84元，ST中青宝上涨0.18%至11.37元[1] - 下跌个股中，三七互娱跌幅较大，下跌1.33%至20.09元，姚记科技下跌1.47%至26.21元，冰川网络下跌1.38%至37.98元[1] - 吉比特收盘价为470.55元，下跌0.20%，是板块内股价最高的个股[1] 成交情况 - 三七互娱成交量最大，为33.82万手[1] - 巨人网络成交额达10.54亿元，吉比特成交额为10.26亿元，显示大盘股有较高流动性[1] - ST华通成交额高达18.22亿元，但股价仅微涨0.16%[1] 资金流向 - 游戏板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为8.33亿元[3] - 游资资金净流入2.05亿元，散户资金净流入6.28亿元，与主力资金流向形成对比[3]

10月15日，巨人网络涨0.00%，成交额16.55亿元。两融数据显示，当日巨人网络获融资买入额9322.26 万元，融资偿还9634.97万元，融资净买入-312.71万元。截至10月15日，巨人网络融资融券余额合计 6.05亿元。 融资方面，巨人网络当日融资买入9322.26万元。当前融资余额5.90亿元，占流通市值的0.76%，融资余 额低于近一年50%分位水平，处于较低位。 融券方面，巨人网络10月15日融券偿还2.39万股，融券卖出1.10万股，按当日收盘价计算，卖出金额 43.95万元；融券余量38.09万股，融券余额1521.70万元，超过近一年80%分位水平，处于高位。 资料显示，巨人网络集团股份有限公司位于上海市松江区中辰路655号，成立日期1997年7月22日，上市 日期2011年3月2日，公司主营业务涉及互联网游戏的研发和运营。主营业务收入构成为：移动端网络游 戏业务78.16%，电脑端网络游戏业务19.11%，其他游戏相关业务2.42%，其他(补充)0.31%。 截至6月30日，巨人网络股东户数5.02万，较上期减少15.24%；人均流通股38532股，较上期增加 17.98%。202 ...

巨人网络与清华大学联合研发方言TTS技术 - 巨人网络AI Lab与清华大学电子工程系联合首创多方言语音合成大模型框架DiaMoE-TTS，数据代码方法全开源[1] - 该框架是一个可媲美工业级方言TTS模型的开源全套解决方案，基于统一的IPA表达体系，仅依赖开源方言ASR数据[1] - 巨人网络的差异化优势在于技术聚焦游戏核心场景，方言特性适配游戏本地化需求，公司具备天然的场景落地优势与现金流支撑[2] 火羽游戏推出休闲经营类新手游 - 广州火羽信息科技有限公司宣布自研休闲经营手游《绘梦日记》将于10月20日开启删档计费测试，测试周期持续至10月30日[3] - 公司长期深耕游戏研发领域，新作聚焦休闲经营品类，贴合市场对轻量化娱乐产品的需求，覆盖全年龄段用户[3] - 休闲游戏市场呈现头部垄断格局，中小厂商需通过精准定位实现差异化突围，此次测试旨在获取用户留存、付费意愿等核心数据[3] 腾讯高管变动及行业影响 - 腾讯互娱内容生态部总经理刘智鹏加入游戏科学，此变动获腾讯支持，刘智鹏将继续作为星瞳与《虚环》的顾问[4] - 刘智鹏的加盟被视为游戏科学在精品化研发、IP长线运营及商业化落地能力上的关键补强[4] - 市场看好游戏科学未来可能获得腾讯在流量、技术及全球化发行资源的倾斜，降低发展不确定性[4]