报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[4] 报告核心观点 - 报告继续坚定推荐传媒互联网行业各个细分领域的龙头公司 [1] - 核心观点一：影视行业因超级IP大爆款（如《疯狂动物城2》、《阿凡达3》）的集中上映而热度高涨，中国年轻观众（特别是儿童和女性）对IP衍生品（谷子）的消费潜力巨大，看好拥抱年轻人的游戏影视及潮玩IP公司 [1] - 核心观点二：游戏板块，特别是巨人网络，因其充分拥抱年轻用户并开启国际化布局而具备巨大想象空间，其核心产品流水强劲，合同负债大幅增长锁定了未来业绩 [2] 根据相关目录分别总结 一、上周市场表现回顾 - **传媒行业整体表现**：上周（12月1日至12月7日）传媒（中信）指数下降3.59%，同期沪深300指数上涨1.28%，上证综指上涨0.37%，深证成指上涨1.26% [10] - **传媒细分板块和公司表现**： - 周涨幅前五的公司：联建光电（28.62%）、迅游科技（10.76%）、天威视讯（8.06%）、长江传媒（6.27%）、东方明珠（3.60%）[13][14] - 周跌幅前五的公司：蓝色光标（-13.98%）、掌阅科技（-13.30%）、宣亚国际（-12.70%）、福石控股（-12.26%）、生意宝（-10.91%）[13][14] - **中概股及海外重点关注公司一周涨跌幅**： - 中概股：爱奇艺下跌4.57%，哔哩哔哩下跌3.04%，陌陌上涨1.44%，网易上涨1.67%，腾讯音乐上涨0.70%，腾讯控股微跌0.25% [15][16] - 海外公司：奈飞下跌6.82%，迪士尼上涨0.79%，康卡斯特上涨2.32% [15][16] 二、影视及游戏行业重点数据一览 2.1 影视板块 - **电影**： - 周票房冠军为《疯狂动物城2》，周票房达11.25亿元，累计票房30.53亿元，占周总票房80.7% [17][18] - 该片上映不到10天票房超过20亿元，远超市场预期的20亿元，最终票房预计在40亿元左右 [1] - 全球票房已达9.81亿美元，其中中国内地4.48亿美元，北美2.27亿美元 [1] - **电视剧**： - 卫视收视率第一为浙江卫视《亦舞之城》，收视率1.963% [22][23] - 电视剧网播指数第一为《大生意人》，播映指数81.2 [24] - **网络剧**： - 周播映指数第一为腾讯视频《枭起青壤》，播映指数81.1 [26][27] - **综艺**： - 电视综艺周播映指数第一为《奔跑吧天路篇》，播映指数78.4 [28][29] - 网络综艺周播映指数第一为腾讯视频《现在就出发第3季》，播映指数83.1 [30][31] 2.2 游戏板块 - **手游畅销情况**： - 中国区iOS游戏畅销榜前十中，腾讯发行的游戏占据6席 [32][33] - 《王者荣耀》位居iOS畅销榜第一 [32][33] - **重点公司分析（巨人网络）**： - 合同负债（递延收入）大幅攀升：截至第三季度末达13.33亿元，较二季度末的8.89亿元环比增长4.51亿元，增幅达50.7%；较2024年末的6.34亿元增长110% [2] - 自研新品《超自然行动组》表现强劲：在Sensor Tower的8月中国手游发行商全球收入榜中，该游戏整体收入环比翻倍，并首次跻身中国iOS手游收入榜第10名 [2] - 该游戏已上线港澳台，预计2026年将上线东南亚及日韩，开启国际化 [2] - “征途”系列稳健运营，手游《原始征途》通过小游戏版本实现用户破圈 [2] 2.3 图书板块 - **2025年10月畅销书排名**： - 虚构类前三：《红岩》、《苍穹山记（全二册）》、《一句顶一万句（精）》 [34][35] - 非虚构类前三：《懒人经济》、《对答如流》、《接话破冰》 [34][36] - 少儿类前三：《漫画梅拉宾法则》、《赢在破局思维》、《改变孩子命运的顶尖思维》 [34][37]

行业与公司 * **行业**：游戏行业[1] * **公司**：A股公司包括巨人网络、恺英网络、世纪华通、吉比特、三七互娱[1][4]；港股公司包括腾讯、网易、心动公司、哔哩哔哩[1][4]；其他提及公司包括米哈游、贪玩游戏、百奥家庭互动、完美世界、神州泰岳[1][4][9] 核心观点与论据 * **行业投资策略与估值**：游戏板块估值已触及下限，自2025年9月25日高点后指数下跌接近20%，部分个股回撤超过30%[3]，整体估值调整至15倍至17倍之间，部分公司低至12倍或13倍[3]，15倍被认为是估值下限[1][3]，2026年行业预计保持高景气度和业绩增长确定性，具备投资性价比[1][3] * **A股推荐组合**：推荐“3+2”组合，其中巨人网络、恺英网络、世纪华通为基本面稳健、胜率确定性高的公司[1][4]，吉比特和三七互娱为位置较低、近期改善明显、有一定赔率的公司[1][4] * **港股推荐组合**：推荐腾讯、网易、心动公司及哔哩哔哩[1][4]，中小市值公司中建议关注贪玩游戏和百奥家庭互动[1][4] * **市场竞争格局**：2026年市场竞争相较2025年有所增加，但不会回到2023年过度头部化压制中小公司的状态[11]，各大公司聚焦自身优势赛道，如腾讯专注FPS，A股公司在SLG领域发力[11]，2026年第一季度竞争相对缓和，重点游戏多集中在暑期前后上线[11] 公司具体产品线与前景 * **腾讯**：2026年预计多点开花，有多款中型体量新产品上线，包括《一人之下》、《洛克王国世界》、《莉莉小人国》、《彩虹六号》、《CF红》、《王者荣耀世界》和《怪物猎人旅人》，品类分散[1][7] * **网易**：产品周期前高后低，重点产品《遗忘之海》（海洋冒险题材3A多端互通游戏）和《无限大》预计在下半年上线[1][7][24]，通过国际IP改编（如《漫威争锋》）和国风MMO出海（如《燕云十六声》手游版）预计带来20-30亿元额外流水增量[2][24]，内部治理调整提升团队灵敏性，利好《逆水寒》、《蛋仔派对》等长青游戏发展[24] * **米哈游**：2025年为产品轮空年，预计2026年将推出《新布谷地》和《崩坏》等新产品[1][7] * **巨人网络**：2025年12月19日上线《名将杀》，预估首年流水8至10亿元，贡献2至3亿元利润[1][10][12]，核心产品《超自然行动组》春节版本若表现优异，全年流水有望上修至70至80亿元，对应集团净利润可能超过50亿元，市值有望达到1000亿或1200亿[1][10][12]，公司已进入港澳台市场并通过冷启动打法站稳[12] * **恺英网络**：未来两年核心逻辑依赖“传奇盒子”平台业务驱动，预计到2026年底DAU达65-70万，每日广告单价提升15%到20%，全年广告收入约20亿，加上品牌专区收入总计约24亿，高毛利率下净利润贡献16到17亿[10][13]，AI情感陪伴游戏《EVE》将于2026年1月上线，具备估值提振作用[1][10][13] * **世纪华通**：短期内无明确新产品，但点点互动研发进度高效，有1-2款SLG游戏可能在2026年发行[8]，储备产品包括SLG品类和休闲赛道（如《Tasty Travel》）[10] * **吉比特**：核心产品《仗剑传说》2025年11月流水据第三方数据下降10%至20%，但买量稳定，实际流水可能好于数据显示[19]，代理SLG游戏《九牧之野》定档2025年12月18日，全年流水预期10亿至15亿元[8][19][20] * **三七互娱**：储备超过10款新品，2026年第一季度将有代号《MLK》（中型体量Q版MMO）和《斗罗大陆0》在港澳台市场上线[9][15]，SLG重点产品（如代号《XS》和《YCS》）预计从第二季度开始逐步测试推广[9][16]，公司为第一批成功出海SLG+X的公司，有推爆款的成功概率[17]，2025年盈利预测33亿元，2026年预测35亿元，当前估值约12倍[18] * **哔哩哔哩**：广告业务是利润率最高且贡献最大的业务，广告加载率约6%至7%，中期目标10%[21]，预计2026年广告业务将跑赢整个互联网广告增速，四季度利润率应达10%，2026年至少可达12%至13%[21]，游戏业务预计2026年可能实现低双位数增长[1][21]，新品《三国百将牌》若顺利上线，预计全年流水可达10亿至15亿元[1][21]，综合调整后净利润预计36亿，若超预期有望上修至40亿[21] * **心动公司**：股价压力源于游戏业务预期下调和港股疲弱，但已跌出机会[22]，程序化广告业务推进迅速，2025年利润接近1亿元，2026年可能达1.5-2亿元，可弥补部分游戏业务压力[22]，旗下TapTap平台在2026年确定性高，预计收入有较高确定性达到30亿元以上[23] * **其他公司产品**：百奥家庭互动的《夜幕之下》预计2026年年中前后上线[9][10]，完美世界《幻塔》第三次测试预计2026年第一季度，正式发行在第二季度[9]，神州泰岳的《Stella Century》和《Next Agers》有望在2026年下半年正式推广[9]，心动公司新产品《RO2》将在2025年底首次测试，正式上线可能在2026年底，《心动小镇》海外版预计2026年1月发布[9] 其他重要内容 * **行业趋势与布局时点**：建议在游戏股中筛选确定性较高的标的[25]，2026年第一季度逻辑顺畅（春节数据良好、业绩基数低）[25]，第二季度开始因头部公司提前宣发暑期档产品，高频数据和业绩好的公司可能持续向上，表现不佳的会被筛选掉[25]，到2026年中期或下半年可能出现重新选股机会[25]

行业与公司 * 行业：中国在线游戏行业 [1] * 涉及公司：世纪华通、三七互娱、吉比特、恺英网络、巨人网络、完美世界 [1][2][3][6][22] 核心观点与论据 * 花旗对A股游戏板块持积极态度，认为多数公司有望凭借丰富的游戏储备、持续的小游戏市场渗透以及更强的海外扩张竞争力，实现可观且高质量的收入增长 [1] * 在线游戏板块可能在当前市场普遍关注AI的背景下，提供替代性投资和投资组合多元化的机会 [1] * 最新的A股游戏公司排序为：世纪华通 > 恺英网络 > 巨人网络 > 吉比特 > 三七互娱 > 完美世界 [1] 行业数据要点 * 2025年10月中国国内游戏市场规模达314亿元人民币，同比增长7.8%，环比增长5.7%，环比增长主要由国庆促销活动驱动 [1] * 端游是主要增长动力，市场规模达72.3亿元人民币，同比增长29.4%，环比增长1.9%，同比增长得益于《三角洲行动》（腾讯）和《燕云十六声》（网易）的推动 [1] * 手游市场规模达226亿元人民币，同比增长2.4%，环比增长5.3%，主要由《王者荣耀》（腾讯）和《原神》（米哈游）的国庆促销活动驱动 [1] * 中国游戏工作室的海外收入实现两位数增长，2025年10月达18亿美元，同比增长11.9%，环比增长11.0% [1] * 2025年10月海外收入增长前五的游戏包括：《明日方舟》（鹰角网络）、《Gossip Harbor》（Microfun）、《Kingshot》（世纪华通）、《Trickcal: Chibi Go》（哔哩哔哩）和《原神》（米哈游） [1] * 具体游戏表现：世纪华通的《Whiteout Survival》在2025年10月中国iOS畅销榜排名环比上升3位至第3名，主要得益于超过1亿元人民币的月流水环比增长 [1] 公司业务更新 * **世纪华通**：旗下盛趣游戏在2025年11月21日至28日期间对《大航海时代：起源》进行了首次测试，该游戏IP来自光荣特库摩，由Line Games和Motif共同开发，盛趣游戏发行 [2] * **世纪华通**：盛趣游戏于2025年11月20日宣布对《彩虹岛》手游进行首次测试，这是该IP首次进行手游改编，由Actoz Soft和盛趣游戏联合开发 [2] * **世纪华通**：盛趣游戏宣布将与NCSoft共同开发一款新的手游MMORPG《永恒之塔》，预计于2026年推出 [2] * **三七互娱**：于2025年11月20日在小游戏平台发布生存RPG《33天求生》，截至2025年12月5日已快速进入微信小游戏畅销榜前30名，游戏包含自动战斗、剧情、PVP和社交玩法 [2] * **吉比特**：旗下雷霆游戏于2025年11月29日对《九畿：岐风之旅》进行最终测试，并于2025年12月18日正式上线 [2] * **恺英网络**：旗下《斗罗大陆》（贪玩游戏发行）于2025年12月1日宣布开启新一轮安卓付费删档测试 [3] 其他重要信息 * 相关研究报告链接涉及对世纪华通、恺英网络、XD、吉比特、完美世界等公司的更新与评级调整 [6] * 附图展示了中国在线游戏市场、手游市场、端游市场规模以及中国自研游戏海外收入的月度数据趋势 [8][9][10][11][13][14] * 附图展示了世纪华通的《Whiteout Survival》和《Kingshot》、巨人网络的《Supernatural Action》、吉比特的《Scepter & Sword》等游戏的国内外月流水数据 [16][17][18][19] * 附图表格列出了2025年10月中国游戏工作室海外收入排名前30的移动游戏及其预估月流水 [20][21] * 披露信息显示，花旗全球市场公司或其关联公司在过去12个月内从世纪华通和吉比特获得了非投行服务的产品和服务报酬，并与这两家公司存在客户关系 [24][25]

证券日报网讯 12月9日晚间，巨人网络发布公告称，控股股东的一致行动人腾澎投资已于2025年12月8 日将所持已质押的公司股份合计142，000，000股全部解除质押，占其所持股份比例72.61%，占公司总 股本比例7.34%。 （文章来源：证券日报） ...

南财智讯12月9日电，巨人网络公告，公司于近日接到控股股东上海巨人投资管理有限公司的一致行动 人上海腾澎投资合伙企业（有限合伙）函告，获悉其将所持已质押的公司股份全部办理了解除质押，本 次解除质押数量合计14200.00万股，占其所持股份比例72.61%，占公司总股本比例7.34%。截至本公告 披露日，腾澎投资所持公司股份已全部解除质押。 ...

证券代码：002558 证券简称：巨人网络 公告编号：2025-临 032 巨人网络集团股份有限公司 关于控股股东的一致行动人股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 巨人网络集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日接到控股股东上海巨 人投资管理有限公司（以下简称"巨人投资"）的一致行动人上海腾澎投资合伙企 业（有限合伙）（以下简称"腾澎投资"）函告，获悉其将所持已质押的公司股份 全部办理了解除质押，具体事项如下： 一、股东股份解除质押的基本情况 | 股东 | 是否为控股股东 或第一大股东及 | 本次解除质 | 占其所持 | 占公司总 | | 解除日期 | 质权人 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | 押数量（股） | 股份比例 | 股本比例 | 起始日 | | | | | 其一致行动人 | | （%） | （%） | | | | | 腾澎 投资 | 是 | 71,000,000 | 36.30 | 3.67 | 2025/3/7 | 2025/12 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告核心观点 - 报告认为游戏板块估值已进入击球区，同时关注GPT-5.2更新对AI应用板块的带动，建议关注传媒资产的反弹机会 [1][6] 上周市场表现回顾 - 上周传媒（申万）指数整体下跌3.86%，同期沪深300指数上涨1.28%，板块跑输沪深300指数5.14个百分点，在申万所有行业中排名第31位 [6][9] - 从个股看，联建光电（上涨28.62%）、迅游科技（上涨10.76%）、国联股份（上涨8.34%）、天威视讯（上涨8.06%）、长江传媒（上涨6.27%）领涨 [10] - 蓝色光标（下跌13.98%）、掌阅科技（下跌13.3%）、宣亚国际（下跌12.7%）、福石控股（下跌12.26%）、科德教育（下跌12.15%）领跌 [10] - 港股科技板块方面，舜宇光学科技（上涨8.03%）、百度集团-SW（上涨6.85%）、比亚迪电子（上涨4.89%）领涨；蔚来-SW（下跌7.58%）、小鹏汽车-W（下跌7.09%）、美团-W（下跌3.37%）领跌 [12] 游戏市场动态 - 根据七麦数据，2025年11月29日至12月5日中国iOS游戏畅销榜中，腾讯系产品占据优势，《和平精英》与《恋与深空》多次超越《王者荣耀》位居榜首 [16] - 新游方面，《失控进化-Rust 正版玩法授权》将于12月11日在海外开启限量删档测试，《PUBG:BLACK BUDGET》将于12月12日开始Steam封闭测试 [17][18] 电影市场动态 - 截至2025年12月5日，2025年电影大盘实现票房（不含服务费）437.06亿元，观影总人次11.57亿人，相比2019年同期，票房恢复率约为78%，观影人次恢复率约为71% [19][22] - 2025年12月1日至5日（周一到周五）整体票房为4.5222亿元（不含服务费），观影人次1250.5万，平均票价36.1元（不含服务费） [20] - 上周（12月1日至5日）票房TOP5影片为《疯狂动物城2》（票房3.983亿元，占比88.1%）、《鬼灭之刃：无限城篇 第一章 猗窝座再袭》（票房1742万元，占比3.9%）、《惊天魔盗团3》（票房783万元，占比1.7%）、《狂野时代》（票房627万元，占比1.4%）、《猎杀游戏》（票房175万元，占比0.4%） [21][24] 行业重要新闻 - **电影**：《疯狂动物城2》持续热映，截至12月5日上午总票房已接近23亿元，预测总票房约38亿元，有望成为2025年票房总榜第二名 [27] - **影视**：全国首家聚焦微短剧出海全产业链业务的“微短剧出海基地”在上海浦东揭牌，枫叶互动、点众科技等四家企业宣布入驻 [27] - **游戏**：腾讯魔方工作室群公布多款IP大作更新，《异人之下》PVE内容扩容，《洛克王国：世界》官宣2026年3月26日上线 [28] - **AI应用**：字节跳动豆包团队发布豆包手机助手技术预览版，引发AI手机概念股上涨 [28]；美国AI公司Runway发布Gen-4.5视频模型，性能被称优于谷歌和OpenAI同类产品 [28] 重点公司公告 - **川网传媒**：截至2025年11月30日，公司股东人数为1.68万户，较上期增加393户，环比增长2.19% [29] - **兆讯传媒**：获得华证指数最新ESG评级BBB，在68家媒体行业A股上市公司中排名第18位 [30] 投资建议与关注方向 - **游戏板块**：认为估值已进入击球区，建议关注布局机会，核心关注巨人网络、世纪华通、恺英网络、三七互娱、吉比特，同时建议关注虎牙 [6] - **AI应用板块**：关注豆包手机助手引发的商业博弈、快手可灵发布新模型以及OpenAI预计于12月9日发布GPT-5.2，建议关注阿里巴巴、浙数文化、易点天下、快手、阜博等 [6] - **IP衍生**：关注多元化IP如电影《疯狂动物城》IP、明星IP等，建议关注泡泡玛特、大麦娱乐、广博股份、创源股份 [6] - **影视板块**：继续关注年底重点单片及档期催化，如《阿凡达3》、贺岁档/春节档等，建议关注中影、猫眼、大麦娱乐、上影、横店、万达等 [6] - **分众传媒**：看好其配置价值，认为其主业稳健，毛利率接近历史峰值，利润释放能力加强，且已回调至低位并有股息率托底 [6] - **互联网板块**：长线看好阿里巴巴、腾讯；应用弹性方向关注快手、阜博、美图、粉笔、赤子城等 [6] - **港股互联网**：建议关注腾讯、阿里、快手、美图、阅文、腾讯音乐、哔哩哔哩、网易、美团等 [6]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告核心观点 - 文娱核心机会来自国内年轻用户和出海，核心标的2026年市盈率约在15倍 [3][4] - 豆包AI手机是跨应用的AI Agent一次重要探索，是国内互联网科技公司首次发布AI手机操作系统方面的探索成果 [3][5] - 重视互联网云厂商全栈AI的价值重估，百度阿里强在AI基建，字节腾讯强在应用 [3][6][7] 文娱板块核心标的与观点 - **巨人网络**：年轻女性向游戏赛道的长期潜力和公司能力仍被低估，《超自然行动》春节有望国内日活跃用户和流水再上台阶，已上线中国港澳台，预计2026年推广至东南亚日韩 [3][4] - **三七互娱**：罚款靴子落地，低市盈率高分红，2025年上半年海外收入占比32%，凭借《Puzzles&Survival》累计流水已超过百亿元，根据公司中报，21款储备产品中SLG达10款，还有8款RPG和MMORPG [3][4] - **世纪华通**：点点互动全球发行的SLG核心产品依然强劲，2026年重点关注休闲游戏赛道的全球化 [3][4] - **泡泡玛特**：市场对单IP预期过度悲观，扩IP与扩区域（欧美）仍是中期增长基石，看好年底密集节假日带来Labubu及其他新IP的社交传播和营业额增长 [3][4] - **赤子城**：社交娱乐领军淘金中东，低市盈率高增长、2026年有望入通，截至9月30日的九个月，社交业务收入约43.80 - 44.40亿元，同比增长34.5% - 36.4% [3][5] - **其他重点公司**：腾讯控股、网易、恺英网络、哔哩哔哩（《百将牌》2026年第一季度上线+AI广告AI视频期权）、心动公司（版号增多+AI算法改进利好Taptap广告变现）、吉比特、神州泰岳、完美世界、贪玩、大麦娱乐、网易云音乐 [3][5] AI与科技板块核心观点 - **豆包AI手机与Agent探索**：采用高权限Agent模式，具备操作系统级别的深度调度能力，可以跨应用模拟点击、滑动等操作，字节在吸引第三方开发者将服务和应用集成到豆包手机助手，大规模推广应用需解决模型能力、硬件厂商-大模型厂商-超级应用三者之间的复杂博弈、数据安全问题三大难点 [3][5] - **Chatbot升级为生态入口**：腾讯微信和元宝、豆包、阿里千问都在尝试将Chatbot升级为To C应用生态的入口，将广告、电商、生活服务等场景融入 [3][5] - **垂类AI应用关注方向**： - AI广告从腾讯到其他公司的推广：哔哩哔哩、快手、心动、汇量科技、易点天下 [3][5] - AI视频从工具到平台：主要机会是短视频及IP阅文集团 [3][5] - AI产品出海：美图 [3][5] - AI世界模型2026-2027年有望逐步应用到游戏、XR、机器人 [3][5] - **互联网云厂商全栈AI**：百度阿里强在AI基建（模型-芯片-云），百度公布自研芯片昆仑芯M100主要针对大规模推理场景优化，将在2026年年初上市；昆仑芯M300主要针对超大规模、多模态大模型训练和推理优化，将在2027年年初上市，字节腾讯强在应用 [3][6][7] 其他关注品种 - 其余底部品种关注复苏节奏：分众传媒、视源股份 [3][8] 重点公司估值数据摘要 - **腾讯控股**：总市值50,711亿元，预计2025年营收7,556亿元（同比增长14%），2026年营收8,453亿元（同比增长12%），2025年市盈率19倍，2026年市盈率17倍 [10] - **巨人网络**：总市值773亿元，预计2025年营收53亿元（同比增长81%），2026年营收90亿元（同比增长70%），2025年市盈率35倍，2026年市盈率19倍 [10] - **三七互娱**：总市值443亿元，预计2025年营收164亿元（同比减少6%），2026年营收190亿元（同比增长15%），2025年市盈率14倍，2026年市盈率13倍 [10] - **泡泡玛特**：总市值2,674亿元，预计2025年营收389亿元（同比增长198%），2026年营收527亿元（同比增长36%），2025年市盈率20倍，2026年市盈率15倍 [10] - **哔哩哔哩**：总市值780亿元，预计2025年营收302亿元（同比增长13%），2026年营收333亿元（同比增长10%），2026年市盈率26倍 [10] - **快手**：总市值2,719亿元，预计2025年营收1,427亿元（同比增长12%），2026年营收1,565亿元（同比增长10%），2025年市盈率13倍，2026年市盈率12倍 [10]

投资时钟指数市场表现 - 12月4日，投资时钟指数报收于3348.4点，下跌0.13%，成交额为679.87亿元，换手率为0.74% [1] - 指数成份股中，上涨家数为28家，下跌家数为71家，其中中国高科以8.25%的涨幅领涨，西安饮食以5.74%的跌幅领跌 [1] 指数十大权重股详情 - 贵州茅台为第一大权重股，权重为16.68%，最新股价为1423.98元，下跌0.36%，总市值为17832.08亿元，属于食品饮料行业 [1] - 招商银行为第二大权重股，权重为15.74%，最新股价为43.22元，上涨0.49%，总市值为10900.02亿元，属于银行行业 [1] - 紫金矿业权重为7.34%，最新股价为30.69元，上涨2.40%，总市值为8156.65亿元，属于有色金属行业 [1] - 五粮液权重为5.26%，最新股价为114.45元，下跌0.99%，总市值为4442.50亿元，属于食品饮料行业 [1] - 恒瑞医药权重为4.84%，最新股价为61.25元，上涨0.46%，总市值为4065.28亿元，属于医药生物行业 [1] - 格力电器权重为4.03%，最新股价为40.94元，上涨0.32%，总市值为2293.22亿元，属于家用电器行业 [1] - 伊利股份权重为3.04%，最新股价为28.99元，下跌0.96%，总市值为1833.72亿元，属于食品饮料行业 [1] - 北方稀土权重为2.49%，最新股价为46.66元，下跌1.19%，总市值为1686.79亿元，属于有色金属行业 [1] - 福耀玻璃权重为2.35%，最新股价为63.82元，下跌1.25%，总市值为1665.54亿元，属于汽车行业 [1] - 泸州老窖权重为2.31%，最新股价为127.71元，下跌3.76%，总市值为1879.82亿元，属于食品饮料行业 [1] 指数成份股资金流向 - 投资时钟指数成份股当日主力资金净流出合计38.27亿元，游资资金净流入合计13.26亿元，散户资金净流入合计25.02亿元 [1] - 中国高科主力资金净流入1.30亿元，主力净占比为17.19%，游资净流出3332.42万元，散户净流出9645.91万元 [2] - 云南铜业主力资金净流入8572.99万元，主力净占比为5.87%，游资净流入1848.92万元，散户净流出1.04亿元 [2] - 潍柴动力主力资金净流入8277.92万元，主力净占比为9.38%，游资净流入82.28万元，散户净流出8360.20万元 [2] - 上汽集团主力资金净流入5352.90万元，主力净占比为5.40%，游资净流出5044.95万元，散户净流出307.95万元 [2] - 徐工机械主力资金净流入3362.69万元，主力净占比为5.08%，游资净流入2177.19万元，散户净流出5539.89万元 [2] - 中煤能源主力资金净流入2517.54万元，主力净占比为7.24%，游资净流入2769.07万元，散户净流出5286.61万元 [2] - 国城矿业主力资金净流入1822.15万元，主力净占比为3.74%，游资净流出3255.92万元，散户净流入1433.77万元 [2] - 巨人网络主力资金净流入921.49万元，主力净占比为1.11%，游资净流出734.57万元，散户净流出186.92万元 [2] - 盘江股份主力资金净流入729.29万元，主力净占比为11.91%，游资净流入340.28万元，散户净流出1069.57万元 [2] - 中青旅主力资金净流入671.54万元，主力净占比为7.44%，游资净流入780.82万元，散户净流出1452.37万元 [2]

文章核心观点 - 2025年度焦点产品计划正式启幕，主题为“聚焦场景创新，重塑用户体验”，旨在通过全消费品类创新展示产品如何为生活赋力、为行业立标 [1] - 入选产品不仅是满足需求的工具，更是重新定义从基础需求到品质追求的典范，体现了“用户痛点”与“行业创新”的深度共振 [1] - 产品价值超越功能本身，核心在于设计对需求的洞察、技术对体验的革新以及“以用户为核心”的创新坚守 [1] 企服类产品 - **百度爱企查**：定位为一站式权威企业信息查询平台，累计用户超5亿，覆盖查企业、查老板、查风险、查商机四大场景，数据覆盖超海量企业 [4][5] - **极狐驭码**：AI驱动的一体化DevOps平台，融合敏捷项目管理、源代码托管、CI/CD等全生命周期能力，服务超5000家企业客户，在AI DevOps工具中市场份额超20% [7][8] - **联想百应智能体**：国内首款面向企业的L3级AI服务智能体，具备自主规划、按需生成和闭环解决核心能力，为超百万企业提供IT降本、办公增效、营销开源一站式服务 [9][12][13] - **通义点金**：L3级主动协作金融AI工具，具备自主规划与闭环执行能力，覆盖银行、证券、保险等百个金融业务场景，高频场景效率提升10倍 [15][16] - **讯飞星辰Agent平台**：生产级智能体创建平台，支持Prompt、Workflow与Agentic Workflow等多类型智能体，已发展百万级智能体应用，覆盖生活、学习、办公全场景 [17][18] 生活方式与操作系统 - **HarmonyOS 6**：AI智能全面渗透，小艺支持16种方言交互及复杂任务执行，星盾安全架构已拦截超240亿次不合理权限索取，方舟引擎使游戏启动速度提升5倍，多任务流畅度提升36% [20][21] 创作与内容平台 - **百度文库**：拥有超18亿专业内容资源，AI月活用户达9700万，智能PPT月访问量超3400万，位列全球第一 [22][23][24] - **百度网盘**：从存储工具升级为满足“存管用创享”需求的一站式内容服务平台，全球用户超10亿，AI月活用户突破8000万，登上AI产品榜APP榜国内总榜第一 [26][27][28][29] - **百度慧播星**：新一代高说服力数字人平台，使用成本降80%，转化率较真人提升63%，累计超10万商家使用，在2025年百度双11中83%的商家使用了数字人直播 [30][32][33][35] - **可灵AI**：基于自研可灵（视频）与可图（图像）大模型，全球用户超4500万，累计生成4亿张图片和2亿条视频，2025年第三季度营业收入超3亿元 [36][37][40] - **昆仑万维-天工超级智能体**：采用AI agent架构与deep research技术，在GAIA评测中以82.42分位居全球第一，支持文档、PPT等多模态内容一站式生成 [41] - **趣丸千音（All Voice Lab）**：集成短剧快译、影视精译等AI音频处理工具，支持33种语言互译，译制效率较人工提升10倍以上，成本降低超过90% [42][43] 单机游戏 - **《明末：渊虚之羽》**：将克苏鲁与川渝民俗、三星堆文化深度融合的“新怪谈”类魂游戏，全球发售近四个月全平台销量近300万份，Steam近期好评率超85% [44][46][47] - **《女王的游戏：盛世天下》**：对标S+级网剧制作水准的女性向互动影视游戏，全平台上线12天后销量破百万，Steam好评率86%，TapTap评分9.6 [48][51] - **《苏丹的游戏》**：国内现象级文字卡牌类独立游戏，截至2025年7月销量突破100万份，拥有超百万字头部级文案质量 [52][53] - **《逃离鸭科夫》**：PVE搜打撤俯视角射击游戏，发售23天销量突破300万份，Steam好评率96%，长期占据全球热销榜前三 [54][55][56] 网络游戏 - **《超自然行动组》**：二次元美术与近未来战术射击结合的团队协作PVE游戏，2025年1月上线后同时在线人数突破100万，是iOS畅销榜Top前十常客 [59] - **《鸣潮》**：大世界冒险类二次元游戏，年收入预估超过20亿人民币，多次挤入iOS游戏畅销榜前三，符合“长青游戏”标准 [59][62][63] - **《三角洲行动》**：经典IP重启FPS游戏，包含“危险行动”与“全面战场”两种模式，2025年9月国服DAU突破3000万 [64][66] - **《燕云十六声》**：高自由度开放世界武侠游戏，2024年上线后口碑和热度于2025年稳步提升，成功吸引大量非传统MMO用户 [67][68]