股价情况 - 巨人网络股票2025年6月11 - 13日连续三日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[1] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[2] - 无应披露未披露重大事项及相关筹划[2][4] - 不存在违反信息公平披露情形[5] 经营状况 - 近期公司经营正常，内外部环境无重大变化[2] 股票买卖 - 异常波动期间控股股东、实控人未买卖公司股票[2]

市场整体表现 - A股主要指数小幅震荡 全市场超2800股下跌 市场热点聚焦IP经济、贵金属、创新药、宠物经济板块 [1] - 连板股方面 易明医药晋级7连板 IP经济概念股表现强势 元隆雅图10天6板 粤传媒4连板 [3] 连板个股分析 - **ST联合**：11连板 现价7.71元 受重大资产重组+包装饮用水概念驱动 [4] - **易明医药**：7连板 现价23.73元 涉及控制权变更+糖尿病自伤药概念 [4] - **元隆雅图**：10天6板 现价22.66元 因泡泡玛特合作+IP文创+数字概念受追捧 [4] - **粤传媒**：4连板 现价8.88元 涉及AI营销+体育产业+报业传媒多重概念 [4] 龙虎榜资金动向 - **净买入前三**：融发核电(3.85亿元)、姚记科技(1.59亿元)、南华期货(1.26亿元) [5][6] - **净卖出前三**：利民股份(1.63亿元)、中科磁业(1.53亿元)、青木科技(7542.36万元) [6] - **机构净买入**：姚记科技(2.26亿元)、兆日科技(3334.26万元)、青木科技(3117.32万元) [7][8] - **机构净卖出**：利民股份(9906.07万元)、甬金股份(8389.86万元)、海阳科技(4313.66万元) [8][9] 重点个股解析 巨人网络 - 涨停价18.73元 换手率5.52% 成交额19.65亿元 游资"湖里大道"净买入8962万元 [10][11] - 核心业务为《征途》系列和《球球大作战》 自研手游《Super Sus》2024年收入同比增长超50% [13] - 深化AI技术应用 自研大模型GiantGPT升级智能NPC系统 与阿里云合作强化游戏AI场景 [13] 融发核电 - 涨停价7.45元 换手率34.19% 成交额31.24亿元 深股通净买入1.28亿元 [14][15] - 参与国内四代核电技术商业化项目 为华能石岛湾高温气冷堆提供锻件产品 [17] - 拥有小型堆核岛主设备制造技术 实控人为青岛西海岸新区国有资产管理局 [17] 南华期货 - 涨停价22.61元 换手率4.76% 成交额6.31亿元 营业部席位净买入1.37亿元 [18] - 涉及期货经纪+风险管理+H股上市概念 [4] 游资操作动态 - **东北猛男**：净买入甬金股份1481.42万元 净卖出新日股份1505.5万元 [23] - **孙哥**：净买入雄帝科技6789.66万元、金鹰股份1106.41万元 [23] - **宁波桑田路**：净买入融发核电8393万元 [23] - **湖里大道**：净买入巨人网络8962万元 [23]

游戏股早盘继续活跃， 巨人网络涨停， 吉比特、 迅游科技、 完美世界、 冰川网络、 恺英网络、 神州 泰岳、 掌趣科技等跟涨。消息面上，据浙江省商务厅网站，浙江省商务厅等17部门印发《关于支持游 戏 出海的若干措施》，自2025年7月10日起施行。 ...

手机游戏板块市场表现 - 巨人网络（002558）涨停 [1] - 迅游科技（300467）、冰川网络（300533）、拓维信息（002261）、掌趣科技（300315）、恺英网络（002517）等股价走高 [1] 资金动向 - 暗盘资金正涌入手机游戏板块相关股票 [1]

公司动态 - 巨人网络举办2025征途嘉年华线下盛典，活动在上海巨人网络园区和广富林文化公园双会场举行，吸引征途全系玩家参与[1] - 公司董事长史玉柱在征途IP 20周年之际提出发展原则：尊重玩家，并对研发团队提出三点要求（听取玩家意见、注重游戏性而非收入、开发功能以提升游戏趣味性）[3] - 征途IP赛道负责人赵剑枫发布2025征途IP计划，推出万人黄金服并提供3亿福利及实物黄金奖励，强调未来将大力发展非绑经济以提升玩家收益[10] 产品策略 - 征途IP以"共创征途"为核心理念，通过策划面对面活动让玩家与研发团队直接沟通，共同优化游戏内容[6] - 公司推出多项黄金城主题互动游戏（如金矢破云、金箭投壶等）及品牌联动活动（与黄金酱酒、饿了么、上海银行合作），增强玩家参与感[5][8] - 游戏内举办冲星之王争霸赛，设置分层奖励机制，冠军玩家来自《绿色征途》[12] 用户运营 - 嘉年华设置多重福利体系，包括实物奖励（云锦织物《万世昌隆》）、专属伴手礼及3亿游戏福利，强化玩家归属感[10][14][15] - 活动设计注重情感联结，通过员工献唱《同行》、圆桌会议等形式回顾20年IP历程，延续"兄弟文化"品牌标签[14][15] - 线下环节覆盖全场景体验（研发园区参观、美食品鉴、非遗文化展示），提升用户沉浸感[6][8][14] 品牌合作 - 公司与多个品牌达成跨界合作，包括征途x黄金酱酒、征途x饿了么x小杨生煎、征途x上海银行联名摊位，拓展IP商业化场景[8] - 引入南京云锦非遗大师陈诚制作限定奖品《万世昌隆》，结合传统文化元素提升活动溢价能力[14]

巨人网络《征途》系列运营策略 - 公司董事长史玉柱强调《征途》运营20年的核心诀窍是尊重玩家意见并持续优化游戏性 [1] - 未来战略将聚焦玩家反馈收集与新功能开发 强化老牌IP《征途》的长期价值 [1] - 该系列作为公司首款自研网游 其长线运营模式或成为行业研究案例 [1] 灵泽科技《明末：渊虚之羽》动态 - 国产ARPG新作亮相2025夏日游戏节 预告片展示独特动作玩法与明末历史背景 [2] - 计划7月24日登陆Xbox SeriesX/S、PS5及PC平台 实现多渠道发行 [2] - 该产品可能推动市场对国产ARPG细分赛道商业化潜力的重新评估 [2] 《黄金矿工：经典版》IP重启 - 经典游戏IP于6月8日登陆Steam平台 保留原版玩法同时新增内容与功能 [3] - 当前仅支持英文 具体发行日期尚未公布 [3] - 此举或引发行业对怀旧游戏IP现代化改造及变现效率的讨论 [3]

中证A500ETF市场表现 - 中证A500ETF(560510)上涨0.43%，盘中溢价频现，成交1780.53万元，跟踪指数中证A500指数上涨0.50% [1] - 成分股乐普医疗上涨13.95%，完美世界上涨6.04%，沪电股份上涨5.38%，新易盛上涨5.16%，巨人网络上涨5.05% [1] - 中证A500ETF昨日净流入840万元，杠杆资金持续布局，最新融资买入额达160.65万元，融资余额达464.47万元 [1] 宏观经济与政策展望 - 5月制造业PMI为49.5%，环比上升0.5个百分点，非制造业商务活动指数为50.3%，综合PMI产出指数为50.4%，显示经济总体保持扩张 [2] - 中信证券预测2025年四季度全球主要经济体将同步进入财政和货币扩张周期，港股和A股有望迎来指数牛市 [1] - 东吴证券指出美元周期是"东升西落"交易关键，弱美元将驱动流动性外溢，带动A股走强，美元指数已回落至100点下方 [2] 市场策略与投资工具 - 华安策略建议关注7月重磅会议定调及"十五五"规划等政策方向，关税风险缓释和出口修复或推动市场向上 [3] - 中证A500指数覆盖500只各行业代表性证券，中证A500ETF(560510)及联接基金为投资者提供差异化布局工具 [3]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：游戏行业，包括国内和全球市场 - **公司**：腾讯、网易、米哈游、吉比特、ST 华通、完美世界、巨人网络、凯英网络、37 互娱、盛趣游戏、金溢科技 纪要提到的核心观点和论据 行业整体情况 - **国内市场复苏**：2025 年 4 月国内游戏市场收入同比增长 22%至 273.5 亿元，手游市场增长 28.4%，主要因《王者荣耀》《崩坏：星穹铁道》等头部游戏流水增长 [1] - **出海表现良好**：2025 年 4 月中国出海手游收入同比增长 9.6%至 15.54 亿美元，点点互动《Wild Chaos Survival》持续领跑，米哈游《崩坏：星穹铁道》海外流水显著增长 [1] - **A股市场热度高**：预计 2025 年 Q3/Q4 仍将保持同比增长，腾讯、网易、米哈游等头部公司重磅新品预计在 Q4 及以后上线，新游测试积极推进 [1] - **核心逻辑支撑**：包括产品周期、政策转暖以及 AI 原生游戏的变化，泛新消费中游戏估值较低，供给驱动使游戏板块受经济周期影响较小 [2] - **全球竞争力强**：中国的商业模式和运营能力在全球领先，具备创新能力，如融合玩法创新提升月流水峰值，新技术和商业模式早已应用，AI 技术开始探索原生玩法 [4] 各公司情况 - **吉比特**：新游《仗剑传说》上线首周表现超预期，iOS 畅销榜排名升至第十三名，有望首季度流水超 3 亿元并贡献大几千万利润；《九木之夜》6 月 7 日二测，有望年内上线 [10] - **ST 华通**：旗下点点互动《Wild Chaos Survival》持续霸榜出海手游，月流水超 2 亿美元；《King's Throne》流水增长迅速，有望成为新的利润增长点，2025 年业绩预计达 50 亿或 55 亿元以上 [1][17] - **完美世界**：二次元开放世界游戏《异火》获三端版号，市场预期高，首年流水有望突破 50 亿元；人员优化和管理层调整后，经营层面转变，业绩预期乐观；P5x 日服、美服定档 6 月 26 日，预计带来业绩增量 [3][16][19] - **巨人网络**：《超自然行动组》经济表现超预期，预计暑期大推后突破流水天花板；预计 2025 年归母净利润同比增长 15%至 16.5 亿元；AI 布局潜力大，《太空杀》AI 内鬼玩法渗透率高，自研多款垂直游戏大模型布局 AI 产业 [3][26][30] - **凯英网络**：《龙之谷世界》首月流水超 3 亿元；新游储备多，包括《信长之野望天下》《盗墓笔记启程》等；通过战略投资自然选择公司、自研行一大模型、投资大鹏 VR 眼镜，实现全方面 AI 布局，有望提升估值 [8][9][24] - **盛趣游戏**：新任 CEO 上任后业务起色，新产品更新节奏好，畅销榜排名保持在 50 - 100 名之间；储备有 IP 游戏饥荒、龙之谷世界海外版等 [14][15] - **金溢科技**：老游戏流水下滑幅度有望放缓，《问剑长生》已上线，《仗剑传说》表现良好，《九木之野》6 月 7 日开启付费测试 [23] 其他重要但可能被忽略的内容 - **未来关注产品**：腾讯 DNF 手游、米哈游绝区 0 等重磅产品将推动行业发展，常青树型头部作品持续更新保持强劲表现 [6] - **新游上线计划**：6 月后至第四季度前，37 互娱《斗罗大陆猎魂世界》定档 7 月 11 日上线；凯英网络有多款新游待上线 [8] - **游戏板块涨幅**：6 月 3 日游戏板块普涨，游戏 ETF 涨幅超 3%，网络游戏指数涨幅超 2.5%，多家游戏公司涨幅超 5% [2]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：游戏行业 - 公司：巨人网络、恺英网络 纪要提到的核心观点和论据 游戏行业 - 核心观点：2025 年第二季度游戏板块预计保持高增长，A股游戏板块市场占有率将上升，暑期和AI应用数据有望表现良好，建议超配游戏板块，长期看剔除AI相关标的后估值呈上行趋势 [2][4] - 论据：唐王米三家大厂产品线相对较弱，暑期产品线密集，核心公司估值在16 - 17倍之间 巨人网络 - 核心观点：2025 年业绩增长确定性强，估值弹性大，当前估值约 17 倍值得布局 [2][3][5][9] - 论据：暑期临近及AI多模态模型应用落地可能双重催化股价；业绩、利润结构及中长期逻辑显示改善趋势；CEO张栋组织架构调整取得成果，为跨品类探索奠定基础 - 核心观点：《超自然行动组》市场前景好，有望带来可观利润并推动股价上涨 [2][5][6] - 论据：冷启动后iOS端峰值日流水超百万，平均日流水几十万量级，有望月流水2000万，乐观情况可达6000万 - 1亿，年度流水5 - 12亿；玩法原型《致命公司》最高同时在线人数达24万人；美术风格类似《第五人格》；用户画像偏年轻女性，付费能力较高，暑期爆发力强劲 - 核心观点：未来发展方向为从休闲单品类到多品类突破，中重度数值类游戏从MMO到SLG跨越，具良好发展潜力 [2][7] - 论据：SLG产品探索周期长但成功后可能多款爆款；自2023年以来积极推进AI应用战略布局，创始层面高度重视并按部就班推进 巨人网络与恺英网络在AI应用探索对比 - 核心观点：两者都积极探索AI应用领域，但有区别 [8] - 论据：巨人网络战略布局清晰且落地节奏稳健，恺英网络催化节奏更为密集 其他重要但是可能被忽略的内容 - 巨人网络老产品征途赛道、球球大作战及太空沙表现稳定并取得良好增长 [5] - 团队盈利预测主要考虑征途IP老产品、球球大作战以及《超自然行动组》，未调整卡牌和SLG新赛道今年盈利预测，影响可能在明年报表体现 [7]

整体市场表现 - A股三大指数集体低开后翻红 沪指涨0.18% 深成指涨0.22% 创业板指涨0.64% [1] - 港股三大指数走高 恒生指数涨1.14%至23422.76点 恒生国企指数涨1.25%至8463.95点 恒生科技指数涨0.71%至5170.66点 [2] - 港股个股表现突出 理想汽车-W涨5.45%至116港元 市值2483亿港元 地平线机器人-W涨4.82%至7.39港元 市值976亿港元 [2] 数字货币概念股 - 板块集体爆发 翠微股份 恒宝股份 海联金汇 御银股份等多股涨停 四方精创涨12.95%至28元 [3][4] - 领涨股数据：四方精创成交量1.16亿 换手率21.88% 市值149亿 海联金汇成交量2.37亿 换手率20.15% 市值108亿 [4] - 政策驱动因素 香港《稳定币条例》5月30日正式刊宪 建立法币稳定币发行人发牌制度 [5] 网络游戏概念股 - 板块异动拉升 掌趣科技涨16.14%至5.83元 电魂网络 巨人网络涨停 [6][7] - 吉比特涨7.09%至269.37元 市值194亿 完美世界涨5.43%至14.17元 市值275亿 [7] - 行业背景：5月国产游戏版号发放130款创纪录 进口游戏版号14款 合计144个为近两年单月新高 [8] 足球概念股 - 金陵体育20cm涨停 共创草坪 康力源 双象股份等跟涨 [9] - 事件驱动：江苏省首届城市足球联赛（"苏超"）近期火爆出圈 登上网络热搜 [9]