行业投资评级 - 油气行业投资评级为“优于大市” [2][7] 核心观点 - 2025年9月油价受地缘政治与OPEC+产量政策博弈影响呈现宽幅震荡格局 [2][14] - 预计2025年布伦特油价中枢在65-75美元/桶，WTI油价中枢在60-70美元/桶，主要支撑因素为OPEC+较高的财政平衡油价成本以及美国页岩油较高的新井成本 [5][20][37] - 中国七部委联合发布《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，通过严控新增炼油产能、科学调控新增产能投放节奏以优化炼油炼化行业供给侧 [5][19][124] 9月油价回顾 - 2025年9月布伦特原油期货均价为67.6美元/桶，环比上涨0.3美元/桶，月末收于67.0美元/桶 [2][14] - 2025年9月WTI原油期货均价63.6美元/桶，环比下跌0.4美元/桶，但月末收于72.4美元/桶 [2][14] - 9月上旬油价受美国袭击委内瑞拉船只推升风险溢价、OPEC+宣布延续增产但实际削减减产力度、三大机构上调累库预期等因素影响而冲高回落 [2][14] - 9月中下旬油价因地缘冲突升温、美国原油出口增加带动库存去化、美联储降息25基点、炼厂季节性检修需求承压等因素影响再度冲高回落 [2][14] 油价观点判断：供给端 - OPEC+在2024年12月决定将200万桶/日集体减产和166万桶/日自愿减产目标延长至2026年底，并将220万桶/日自愿减产计划延长至2025年3月底 [3][18][20] - 通过2025年5月至9月的数次增产，OPEC+已将220万桶/日的自愿减产完全退出 [3][18][21] - 2025年9月7日OPEC+部长级会议决定10月起增产13.7万桶/日，10月5日公告称11月将进一步增产13.7万桶/日，旨在逐步解除2023年4月达成的166万桶/日自愿减产协议 [3][18][22] - OPEC+主要成员国财政平衡油价较高，对油价托底意愿强烈，例如沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克2025年财政平衡油价预测分别为92.3、163.0、78.6美元/桶 [24][25] - 美国页岩油新打井-完井的平均完全成本为65美元/桶，较2024年第一季度增加1美元/桶，低油价下资本开支意愿较低，不具备大幅增产的条件 [31][32][36] 油价观点判断：需求端 - 主流机构对2025年全球原油需求增长预测区间为74-130万桶/天，其中OPEC、IEA、EIA预测2025年需求分别为105.14、103.76、103.81百万桶/天 [4][19][36] - 主流机构对2026年全球原油需求增长预测区间为70-138万桶/天，其中OPEC、IEA、EIA预测2026年需求分别为106.52、104.46、105.09百万桶/天 [4][19][36] 油气重点数据跟踪：原油供需与库存 - 截至2025年9月30日，WTI原油期货结算价为62.37美元/桶，较上月末下跌2.6%；布伦特原油期货结算价为67.02美元/桶，较上月末下跌1.6% [41] - 2025年9月美国原油平均产量为1349.6万桶/天，环比增加0.8%；EIA预计2025年美国原油产量为1344万桶/天，增速维持低位 [49] - 2025年9月美国炼厂原油平均加工量为1647.2万桶/天，环比减少3.3%；平均开工率为93.1%，环比降低2.4个百分点，显示季节性回落 [60] - 截至2025年9月26日当周，美国原油总库存为8.23亿桶，较上月减少0.3%；其中库欣地区原油库存为2346.7万桶，较上月减少3.1%，维持低位 [69] 重点公司推荐 - 报告重点推荐标的包括中国海油、中国石油、卫星化学、海油发展，投资评级均为“优于大市” [5][6][127] - 中国海油2025年预测EPS为2.66元，对应PE为10.0倍；中国石油2025年预测EPS为0.91元，对应PE为9.1倍 [6][127] - 卫星化学2025年预测EPS为1.98元，对应PE为10.0倍；海油发展2025年预测EPS为0.41元，对应PE为9.6倍 [6][127]

行业投资评级 - 报告对石油化工行业评级为“看好” [1] 核心观点 - 全球油气田自然递减率呈现显著分化，将推动未来油气供应结构向中东和俄罗斯集中，其市场份额预计将从当前43%升至2035年53% [4][8][12] - 为维持现有油气产量水平，到2050年需从新项目中获得超45百万桶/日石油和2000亿立方米天然气，近90%的上游投资已用于抵消产量自然递减 [4][14] - 原油供需存在走宽趋势，预期油价存在下行空间，但在OPEC+减产和页岩油成本支撑下，未来仍将维持中高位震荡走势 [4] - 上游油服板块已呈现回暖趋势，预期未来随着全球资本开支上行，钻井日费具有较大提升空间 [4] - 炼化及聚酯板块盈利有所改善，但目前价差水平仍处低位，预期随着经济复苏盈利能力有望逐步提升 [4] 上游板块市场动态 - 油价下跌：截至10月3日，Brent原油期货收于64.53美元/桶，周环比下滑7.99%；WTI期货收于60.88美元/桶，周环比下滑7.36% [4][24] - 美国库存下降：9月19日美国商业原油库存量4.15亿桶，比前一周下降61万桶，较过去五年同期低4%；汽油库存总量2.17亿桶，较过去五年同期低2% [4][26] - 钻机数增加：9月26日美国钻机数549台，环比增加7台，但同比减少38台 [4][37] - 钻井日费下跌：自升式平台250-英尺水深日费为76,976.75美元，周环比下跌1,268.82美元；自升式平台使用率环比增加2.41%至73.24% [4][43] - 机构需求预测：IEA预计2025年全球石油需求同比增长74万桶/天至1.044亿桶/天；OPEC预计2025年需求增长130万桶/天至10514万桶/天 [47][49] 炼化板块市场动态 - 海外成品油裂解价差上涨：截至10月3日当周，新加坡炼油主要产品综合价差为21.72美元/桶，较前一周上涨8.14美元/桶 [4][59] - 美国汽油价差下跌：美国汽油RBOB与WTI原油价差为17.13美元/桶，较前一周下跌0.26美元/桶，低于历史平均的24.85美元/桶 [4][63] - 烯烃价差分化：乙烯与石脑油价差为207.75美元/吨，周环比下跌22.12美元/吨，远低于历史平均的407美元/吨；丙烯与丙烷价差为81.20美元/吨，周环比上涨3.20美元/吨，低于历史平均的258美元/吨 [4][68][74] 聚酯板块市场动态 - PTA盈利上涨：PTA-0.66*PX价差为298元/吨，周环比上涨30元/吨，但低于历史平均的775元/吨 [4][94] - 涤纶长丝盈利上涨：涤纶长丝POY价差为1192元/吨，周环比上涨36元/吨，略低于历史平均的1399元/吨 [4][97] - PX价差收窄：PX与石脑油价差为197.51美元/吨，周环比下跌7.69美元/吨，远低于历史平均的384美元/吨 [4][89] 投资分析意见 - 聚酯产业链：看好聚酯头部企业桐昆股份、万凯新材，预期景气修复且盈利中枢有望上行 [4][17] - 炼化板块：建议关注炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化，因成本改善及竞争格局利好 [4][17] - 轻烃加工：继续看好卫星化学，因美国乙烷供需宽松维持乙烷制乙烯路线较好盈利 [4][17] - 油气开采：推荐股息率较高的中国石油、中国海油，因油价下行空间有限且公司经营质量提升 [4][17] - 油服板块：推荐海上油服公司中海油服、海油工程，因上游勘探开发维持高景气且海上资本开支有望维持较高水平 [4][17]

券商10月金股概况 - 截至10月1日，已有13家券商公布10月金股名单，共有111只标的入围 [1] - 海康威视、石头科技、华友钴业、科沃斯、洛阳钼业本月机构关注度靠前 [1] - 电子、汽车、医药生物等行业集中获得券商认同 [1] 重点推荐个股 - 海康威视、石头科技、华友钴业、科沃斯、洛阳钼业、药明康德、卫星化学等多股获2家券商推荐 [2] - 药明康德被看好的逻辑在于美国CXO企业上调业绩指引，意味着全球医药研发需求回暖，有望带动国内CXO企业订单增长 [3] - 华友钴业受到推荐的逻辑在于锂资源储量增加，硫酸锂产能有序推进，项目生产运营指标优化，生产成本下降 [3] 行业关注焦点 - 电子行业内个股如兆易创新、中芯国际、长电科技最受券商机构青睐 [4] - 电子板块第三季度为传统旺季，行业整体业绩延续正常需求下的增长趋势，预计9月至10月步入备货旺季 [4] - 自主可控、AI创新、周期景气三方向均将持续景气，资本市场催化预计持续发酵 [4] 券商金股组合表现 - 全部11家券商金股组合年初至今均录得正收益 [5] - 排名前五的券商金股组合分别为开源证券（68.97%）、华安证券（55.20%）、东兴证券（54.21%）、光大证券（50.16%）、中国银河（36.63%） [5] - 开源证券金股组合以68.97%的年内涨幅居于榜首 [5] 10月市场展望 - 机构普遍认为利好A股表现的催化因素仍在延续，市场中枢有望拾级而上 [1][6] - 科技产业催化和长期政策布局窗口等利好因素有望共振 [1][6] - 财通证券认为叠加国庆假期日历效应宜持股过节，海外美联储开启降息周期，国内产业催化不断，市场情绪持续向好 [6] - 申万宏源表示市场结构性行情可能重新升温，"红十月"行情可能在消化短期性价比问题后展开 [6] - 中国银河预计10月A股有望迎来关键窗口期，风险偏好或将进一步回暖，市场流动性预计延续向好趋势 [6]

半导体与AI算力 - 中芯国际2025年归母净利润预计4989百万元，同比增长35%，先进制程营收预计同比增长68%[1] - 中芯国际作为国内唯一具备先进制程技术的晶圆代工企业，受益于AI芯片需求爆发和国产化替代，订单能见度延伸至2026年[1] - 第四范式2025年预计扭亏为盈，归母净利润34百万元，营业收入7072百万元，同比增长34%[1] - 第四范式整体估值约4倍P/S，相比国内AI公司处于相对低位，长期有较大估值空间[1] 新能源与汽车 - 中创新航2025年归母净利润预计1395百万元，同比增长136%，营业收入43125百万元，同比增长55%[1] - 中创新航储能电池涨价顺利落地，动力电池出海高毛利，商用车及储能电池高增带动整体市占率提升[1] - 赛力斯2025年归母净利润预计10124百万元，同比增长70%，营业收入191237百万元，同比增长32%[1] - 赛力斯新车型M7大改款预计将月销量从0.5万辆提升至2万辆，单月交付从4.3万提升至5万以上[1] 消费与制造 - 科沃斯2025年归母净利润预计21百万元，同比增长155%，营业收入198百万元，同比增长19%[1] - 科沃斯产品周期与全球化空间开启，第三曲线（割草/擦窗机器人）远期有望带来50亿以上规模空间[1] - 太阳纸业2025年归母净利润预计3469百万元，同比增长12%，营业收入44337百万元，同比增长9%[1] - 太阳纸业林浆纸一体化成本优势明显，产能扩张贡献业绩增量，三大基地协同发展竞争壁垒稳固[1]

股价表现与资金流向 - 9月29日盘中下跌2.01%至19.05元/股 成交额4.14亿元 换手率0.64% 总市值641.73亿元 [1] - 主力资金净流出4461.34万元 特大单净卖出1859.61万元 大单净卖出2570.24万元 [1] - 今年以来股价上涨4.14% 近5日涨0.42% 近20日跌4.75% 近60日涨8.24% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近一次4月25日净买入6.85亿元 买入总额13.25亿元（占比23.14%）卖出总额6.40亿元（占比11.17%）[1] 公司基本面 - 主营业务为（聚）丙烯、丙烯酸及酯、乙二醇等化工产品 收入构成：功能化学品52.08% 高分子新材料22.36% 其他业务24.27% 新能源材料1.29% [1] - 2025年上半年营业收入234.60亿元 同比增长20.93% 归母净利润27.44亿元 同比增长33.44% [2] - A股上市后累计派现57.33亿元 近三年累计派现39.88亿元 [3] 股东结构 - 股东户数9.32万户 较上期增加128.98% 人均流通股36,136股 较上期减少56.33% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大股东 持股1.50亿股（较上期减少1.26亿股）[3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股3004.93万股（较上期增加249.40万股） 易方达沪深300ETF新进持股2138.81万股 [3] 行业属性 - 所属申万行业：基础化工-化学原料-其他化学原料 [2] - 概念板块包括环氧丙烷、多胎概念、QFII持股、长三角一体化及大盘等 [2]

行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 核心观点 - 2025年化工行业景气度将延续分化趋势 推荐关注合成生物学、农药、层析介质、代糖、维生素、轻烃化工、COC聚合物、MDI等行业 [4] - 合成生物学奇点时刻到来 低耗能产品或产业有望获得更长成长窗口 生物基材料有望迎来需求爆发期 [4] - 三代制冷剂有望进入高景气周期 供给端进入"定额+持续削减"阶段 需求端保持稳定增长 供需缺口将持续扩大 [5] - 电子特气是电子工业的"粮食" 产业链国产化带来较大替代机遇 集成电路/面板/光伏三轮驱动高端产能需求 [6][7] - 轻烃化工成全球性趋势 原料轻质化已成为全球烯烃行业不可逆的趋势 具有低碳排、低能耗、低水耗的特点 [8] - COC聚合物产业化进程加速 国产突围可期 光学领域下游产业链转移至国内 供应链安全担忧下国产替代意愿加强 [9] - 钾肥价格有望触底回升 行业已进入去库存周期 供给下滑消解库存压力 粮食种植意愿提升推高需求 [10] - MDI寡头垄断 行业供给格局有望向好 需求端稳中向好 将成为极少数能够穿越整个经济周期的化工品 [12] 行业市场表现 - 本周化工板块涨跌幅为-0.95% 表现排名第17位 跑输上证综指1.16个百分点 跑输创业板指2.91个百分点 [3] - 申万化工细分板块上涨个数为9个 下跌个数为22个 [23] - 上涨排名前三子板块分别为合成树脂（4.04%）、涂料油墨（2.64%）、涤纶（2.12%） [23] - 跌幅排名倒三子板块分别为其他橡胶制品（-5.25%）、改性塑料（-4.48%）、有机硅（-3.76%） [23] - 个股涨幅前三为蓝丰生化（61.16%）、上纬新材（44.81%）、华软科技（31.83%） [28] - 个股跌幅前三为金浦钛业（-23.15%）、泰和科技（-10.93%）、丰山集团（-10.92%） [29] 产品价格表现 - 价格涨幅前五：液氯（华东）（252.38%）、百草枯（浙江永农化工，42%）（6.25%）、萤石（赤峰天马）（4.50%）、WTI原油（3.38%）、丙烯酸（精酸华东）（2.80%） [13] - 价格跌幅前五：PX（中石化挂牌价）（-5.56%）、双酚A（华东）（-4.27%）、NYMEX天然气(期货)（-3.54%）、丁二烯（东南亚CFR）（-3.02%）、顺酐（江苏）（-2.91%） [13] - 价差涨幅前五：PTA（169.78%）、顺酐法BDO（116.77%）、热法磷酸（12.85%）、DMF（10.93%）、涤纶工业丝（8.66%） [13] - 价差跌幅前五：甲醇（-55.58%）、黄磷（-38.69%）、双酚A（-24.75%）、联碱法纯碱（-19.40%）、PVA（-17.86%） [13] 供给侧跟踪 - 本周行业内主要化工产品共有155家企业产能状况受到影响 [14] - 新增检修4家企业：镇海炼化（纯苯）、金诚石化（丙烯）、镇海炼化2（丁二烯）、山西美锦华盛（乙二醇） [43] - 重启12家企业：东明石化、江苏盛虹、东方华龙（纯苯）、宁夏宝丰三期（丙烯）、东明石化、茂名石化1（丁二烯）、天津石化（PX）、水富云天化、永荣、神马氢化学、华鲁、天福化工（合成氨） [43] 政策动态 - 工信部等七部门发布《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》 目标行业增加值年均增长5%以上 [34] - 政策重点包括：将行业纳入制造业新型技术改造城市试点 严控新增炼油产能 做好化肥生产保供 训练建设行业大模型 加强标准引领 拓展新能源电池材料等应用 [34] 企业动态 - 平煤神马与河南能源拟战略重组 中国平煤神马集团资产规模超2800亿元 控股4家上市公司 [36] - 佛塑科技与中石化湖南石油化工拟合资建设聚酰胺-尼龙薄膜项目 计划投资总额346,911万元 [37] - 建龙微纳筹划收购上海汉兴能源科技不少于51%股份 [37] - 中核钛白出售哈密中合钒钛100%股权给关联方 交易价格12,080.36万元 [37]

**卫星化学电话会议纪要关键要点** 公司概况与产业链布局 * 公司是全球前五大丙烯酸制造商 国内首家以丙烷为原料形成碳三产业链一体化的民营上市公司[3] * 公司正从乳液生产向上游碳二产业链和下游新材料拓展 致力于成为低碳化学新材料科技型企业[2] * 拥有90万吨丙烯、45万吨聚丙烯、84万吨丙烯酸和105万吨丙烯酸酯产能[3] * 在连云港建设乙烷裂解制乙烯项目 碳二一期和二期已分别于2021年5月和2022年8月投产 目前正在建设三期和四期项目[3] 财务表现 * 2025年上半年营收约230亿元人民币 同比增长20%[2][5] * 2025年上半年净利润27.44亿元人民币 同比增长33%[2][5] * 主要利润来源为功能化学品和高分子新材料 2024年功能化学品营收217亿元(毛利率约20%) 高分子新材料营收近120亿元(毛利率约35%)[5] * 新能源业务同比增速超过80%[5] * 截至2025年上半年资产负债率为55% 经营性活动现金流持续稳健增长[5] * 2024年研发投入17.5亿元 同比增长7.69% 拥有研发人员1275人 未来几年计划投入100亿元建立研发中心[5] 重点项目：阿尔法烯烃与POE * 阿尔法烯烃项目计划总投资266亿元 分期建设[2][6] * 一期投资120多亿元 产品包括阿尔法烯、POE和135万吨聚乙烯 配套200万吨原料加工装置[6] * 二期重点建设3套20万吨(共60万吨)POE装置、3套10万吨阿尔法烯装置及配套设施[6] * 2025年5月已获得聚阿尔法聚乙烯弹性体工业试验装置批复 新建中试装置可实现500吨/年碳4或600吨/年碳8聚乙烯弹性体[6] * 项目全部投产后预计可实现330亿元收入(一期160亿 二期168亿) 一阶段预计贡献29.29亿元净利润[2][6] 行业市场与竞争格局 * 中国高端聚烯烃产品紧缺 高端聚氨酯自给率仅65% 进口依存度超30% 茂金属聚氨酯进口量超200万吨 自给率不到20%[8] * POE是重要高端产品 由乙烯和阿尔法烯烃通过茂金属催化剂共聚而成[2][8] * 2023年全球POE消费量约160万吨(复合增长率超7%) 中国2024年POE消费量达89万吨(年均复合增长率超20%)[11] * 全球POE产能220万吨 主要集中在海外巨头手中 国内仅万华化学、精博化学具备相关能力 技术壁垒在于茂金属催化剂开发难度高[11] * 卫星化学自主研发催化剂技术获认定达到国际先进水平[11] * 未来两年(2025-2026)中国规划及在建POE总计315万吨 卫星化学走在前列 计划2025年投产10吨级装置[4][11] * 全球阿尔法烯烃总产能约910万吨(639万吨专产装置 270万吨炼油副产品) 市场集中度高 北美产能近400万吨占全球60%以上 前六大跨国公司占据86%的市场份额[9][10] * 雪佛龙是全球最大专产阿尔法烯烃公司 占全球28%以上份额[10] 原材料优势与风险 * 美国占据93%的全球乙烷供给 是最大出口国(占98%以上)[12] * 美国乙烷供给宽松 但裂解新增产能有限 出口受限于港口设施建设(三个港口处理能力已满负荷 每天48万桶) 价格长期看跌[4][12] * 卫星化学以美国廉价乙烷为原料 具有显著成本优势[4][12] * 公司预计2025-2027年归母净利润分别为68亿、91亿和104亿元人民币[12] * 需关注项目投产进度、宏观经济波动、原材料价格波动及环保安全风险等因素[4][12]

行业投资评级 - 看好石油化工行业 [3] 核心观点 - 《石化化工行业稳增长工作方案》发布 目标实现2025-2026年行业增加值年均增长5%以上 经济效益企稳回升 [3][5] - 工作方案提出五大工作举措 包括上游严控炼油新增产能 合理确定乙烯、对二甲苯新增产能 防范煤制甲醇产能过剩 [3][6] - 支持下游电子化学品、高端聚烯烃、高性能纤维、特种橡胶、高性能膜材料等领域关键产品攻关 [3][10] - 提出三项保障措施 要求各地区出台稳增长政策配套 加强土地、能耗、环评、安评等要素保障 提高审查审批效率 [13] - 开展重点行业运行常态化监测 发布石油和化工行业景气指数 引导行业预期 [3][13] - 跟踪监测产能利用率、营收利润率、在建产能等情况 对存在过剩风险的行业及时发布预警信息 [3][13] 上游板块 - Brent原油期货收于70.13美元/桶 较上周末环比增长5.17% WTI期货价格收于65.72美元/桶 较上周末环比增长4.85% [4][18] - 美国商业原油库存量4.15亿桶 比前一周下降61万桶 原油库存比过去五年同期低4% [4][20] - 美国汽油库存总量2.17亿桶 比前一周下降108万桶 汽油库存比过去五年同期低2% [4][20] - 美国钻机数549台 环比增加7台 同比减少38台 [4][28] - 自升式平台250-、361-400英尺水深本周日费分别下跌1268.82美元和持平 半潜式平台日费环比持平 [4][35] - 自升式平台使用率环比增加2.41% 半潜式平台使用率环比持平 [4][35] - 原油供需存在走宽趋势 预期油价存在下行空间 但在OPEC联盟减产和页岩油成本支撑下 未来仍将维持中高位震荡走势 [4] - 上游油服板块呈现回暖趋势 但目前日费水平仍处于较低水平 预期未来随着全球资本开支上行 钻井日费具有较大提升空间 [4] 炼化板块 - 新加坡炼油主要产品综合价差为13.54美元/桶 较前一周下跌4.51美元/桶 [4][49] - 美国汽油RBOB与WTI原油价差为17.39美元/桶 较前一周下跌0.18美元/桶 历史平均为24.85美元/桶 [4][53] - 乙烯价差为243.62美元/吨 较前一周上涨1.04美元/吨 历史平均407美元/吨 [4][59] - 东北亚丙烯795美元/吨 丙烯与丙烷价差78.00美元/吨 较前一周下跌4.30美元/吨 历史平均价差为258美元/吨 [4][65] - 油价回调下 炼化盈利有所改善 国内炼化产品价差水平虽有所提升 但目前仍处在较低水平 [4] - 预期随着经济复苏炼化产品盈利能力有望逐步提升 [4] 聚酯板块 - 亚洲PX市场收盘813.47美元/吨 周环比下跌2.61% [4][79] - PX与石脑油价差为208.62美元/吨 较之前一周下跌19.46美元/吨 价差历史平均为384美元/吨 [4][79] - 华东地区PTA现货市场周均价为4528.6元/吨 环比下降1.69% [4][83] - PTA-0.66*PX价差为267元/吨 较之前一周上涨69元/吨 历史平均为775元/吨 [4][83] - 涤纶长丝POY价差为1157元/吨 较之前一周上涨20元/吨 历史平均为1399元/吨 [4][86] - 聚酯产业链整体表现一般 需要继续关注需求变化 [4] - 中长期看随着行业新增产能将于近两年进入尾声 预期今年开始行业将逐步有所好转 [4] 投资分析 - 聚酯景气存在修复预期 随着供需改善盈利中枢有望上行 继续看好聚酯头部企业桐昆股份、万凯新材 [4][14] - 油价中枢有所回落 炼化企业成本存在改善预期 在海外炼厂退出以及国内地炼开工率维持较低水平下 头部炼化企业竞争格局存在利好空间 建议关注炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、中国石化 [4][14] - 美国乙烷供需维持宽松格局 淡季乙烷价格高位回落带动乙烷制乙烯路线继续维持较好盈利 继续看好卫星化学 [4][14] - 油价下行空间有限 油公司通过经营质量提升抵御油价下行风险 推荐股息率较高的中国石油、中国海油 [4][14] - 上游勘探开发板块维持高景气 海上资本开支有望维持较高水平 继续看好海上油服公司业绩提升 推荐中海油服、海油工程 [4][14] 机构预测 - IEA预计2025年全球石油需求同比增长74万桶/天 2026年全球石油需求将增长70万桶/天 达到1.044亿桶/天 [39] - IEA预计2025年全球石油产量将增长270万桶/天 达到1.058亿桶/天 2026年将增长210万桶/天 达到1.079亿桶/天 [39] - OPEC预计2025年全球石油需求增长为130万桶/天 至10514万桶/天 2026年全球石油需求增长为138万桶/天 至10652万桶/天 [40] - EIA预计2025年全球石油和其他液体燃料消费量将增加90万桶/天至1.038亿桶/天 2026年将增加128万桶/天至1.051亿桶/天 [42] - EIA预计2025年原油均价为68美元/桶 2026年为51美元/桶 [44]

股价表现与交易数据 - 9月25日盘中上涨2.03%至19.08元/股 成交3.95亿元 换手率0.62% 总市值642.74亿元 [1] - 主力资金净流出766.31万元 特大单买入占比11.58% 大单卖出占比30.01% [1] - 今年以来股价上涨4.31% 近5日涨0.90% 近20日跌4.93% 近60日涨5.41% [1] - 年内3次登上龙虎榜 最近一次4月25日净买入6.85亿元 买入总额13.25亿元占比23.14% [1] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入234.60亿元 同比增长20.93% [2] - 同期归母净利润27.44亿元 同比增长33.44% [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9.32万户 较上期增加128.98% 人均流通股36,136股减少56.33% [2] - 香港中央结算有限公司持股1.50亿股 较上期减少1.26亿股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股3004.93万股 增加249.40万股 [3] - 易方达沪深300ETF新进持股2138.81万股 [3] 公司基本信息 - 主营业务为(聚)丙烯、丙烯酸及酯、乙二醇等化工产品生产销售 [1] - 收入构成：功能化学品52.08% 其他业务24.27% 高分子新材料22.36% 新能源材料1.29% [1] - 所属申万行业：基础化工-化学原料-其他化学原料 [2] - 概念板块包括环氧丙烷、多胎概念、QFII持股等 [2] 分红历史 - A股上市后累计派现57.33亿元 [3] - 近三年累计派现39.88亿元 [3]

板块表现 - 化学原料板块较上一交易日上涨0.2% 领涨个股为华融化学（涨11.95%）[1] - 上证指数上涨0.83%至3853.64点 深证成指上涨1.8%至13356.14点[1] - 板块内涨幅前五分别为华融化学（11.95%）、恒光股份（6.79%）、*ST亚太（5.04%）、佳先股份（4.34%）、博源化工（3.82%）[1] 个股交易数据 - 华融化学成交29.28万手 成交额3.31亿元 居板块成交活跃度前列[1] - 中核钛白成交量达137.01万手 成交额7.81亿元 为板块内成交规模最大个股[2] - 金浦钛业跌幅最大（-9.84%）成交14.39万手 成交额4086.73万元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流入1.94亿元 游资净流出1.05亿元 散户净流出8951.54万元[2] - 君正集团获主力净流入6900.73万元（占比13.19%）居资金流入首位[3] - 华塑股份主力净流入1264.37万元（占比16.6%）游资净流入492万元（占比6.46%）[3]